【人民大学 国企培训】国有企业资本运作与投融资实务
浅析国有投资企业资本运作与融资
浅析国有投资企业资本运作与融资【摘要】国有投资企业作为国家资本的重要载体，在资本运作与融资方面具有关键作用。
本文首先从国有投资企业的定义和资本运作与融资的重要性入手，探讨了国有投资企业的资本运作模式，融资渠道，关键问题分析，以及风险管理等方面。
同时还分析了国有投资企业资本运作与融资的现状，挑战和发展建议。
最后展望了国有投资企业资本运作与融资的未来趋势。
通过本文的探讨，可以更好地了解国有投资企业在资本运作与融资方面的重要性和复杂性，为国有企业的可持续发展提供理论参考和实践指导。
【关键词】国有投资企业、资本运作、融资、资本运作模式、融资渠道、关键问题、风险管理、现状、挑战、发展建议、未来趋势。
1. 引言1.1 国有投资企业的定义国有投资企业是指由国家控股或全资控股的企业，其主要目的是通过资本投资获取经济利益和社会效益。
国有投资企业通常由政府主导或直接管理，其经营范围涵盖多个领域，包括基础设施建设、产业投资、资源开发等。
国有投资企业一般具有稳定的资金来源和较强的实力，可以在经济发展中发挥重要作用。
国有投资企业在市场经济中扮演着重要角色，不仅可以带动投资、创造就业机会，还可以推动产业升级和经济增长。
国有投资企业的特点是资金来源相对稳定，具有一定的市场优势，可以在战略性领域和关键产业领域发挥重要作用。
国有投资企业是国家在经济发展中运用资本和资源的重要渠道，具有着不可或缺的作用和意义。
在未来的发展中，国有投资企业将继续发挥重要作用，为国家的经济建设和社会进步做出积极贡献。
1.2 资本运作与融资的重要性资本运作与融资在国有投资企业中具有重要性。
资本运作是国有投资企业发展的基础和动力。
通过资本运作，企业可以实现资金的有效配置和盈利能力的提升，为企业的长期稳健发展打下坚实的基础。
融资是国有投资企业实现扩大经营、提升竞争力的重要手段。
通过融资，企业可以获取更多的资金支持，加快项目的实施进度，拓展业务范围，提高市场份额，从而实现企业规模的扩大和利润的增加。
国有企业资本运作知识讲解
发展趋势预测
混合所有制改革
国有企业将进一步推进混合所有制 改革，实现投资主体多元化，提高 企业活力和竞争力。
国际化战略
随着全球化进程的加速，国有企业 将更加注重国际化战略，拓展海外 市场，提高国际竞争力。
技术创新
在科技创新方面，国有企业将加大 投入，推动技术创新，提高产品质 量和生产效率。
绿色发展
建立风险监控机制
对企业资本运作过程进行实时监控，及时发现和处理风 险。
定期报告制度
定期向上级主管部门报告企业资本运作情况以及面临的 风险和应对措施。
重大事项报告制度
对于重大风险事项，及时向上级主管部门报告，以便及 时采取应对措施。
04
国有企业资本运作的案例分析
某国有企业资产重组案例
背景
该国有企业发展面临困境，需要通过资产重组来优化资源配置和 提高竞争力。
资产证券化
01 02
定义与原理
资产证券化是一种将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资 产，通过结构设计转化为可以在金融市场上出售和流通的证券的过程 。
主要类型
根据基础资产的不同，资产证券化可分为住房抵押贷款证券化、商业 房地产抵押贷款证券化、资产支持证券化等。
03
实施步骤
国有企业需选择适合的基础资产进行证券化，并组建资产池。随后，
破产清算
对于无法挽救的企业，国有企业可 以通过破产清算，减少损失，维护 企业整体利益。
02
国有企业资本运作的核心策略
资产重组
定义与类型
资产重组是对企业资产、负债和所有者权益进行重新配置和优化的过程。根据重组范围和 程度的不同，可分为战略性资产重组和战术性资产重组。
战略性资产重组
涉及企业资产、业务和股权的全面整合与优化，旨在调整企业战略方向、扩大规模、提高 效率和加强市场竞争力。
国有投资企业资本运作与融资的思考
国有投资企业资本运作与融资的思考资本运作是对企业资源的重新配置，融资是企业投资、发展的基础和前提。
好的资本运作有利于提升融资能力，而融资能力强反过来会促进资本运作成功。
文/李明关键词：国有投资公司资本运作融资国有企业地方国有企业的资本运作与融资手段相对单一。
据wind统计，地方国企约有10.7万户，而上市的国企总共有2800多户，占比约2.6%。
借助上市平台的国企仅有1/40左右，大多数国企融资手段更多借助传统的银行贷款、发行债券等，极大地限制了企业做大做强的发展势头。
以M国企为例，最近一期财务报表中资产规模约1000亿元，净资产300多亿元，净利润约40亿元。
该国企业务涵盖电力、水泥、造纸、高速、金融等，有几家上市公司，拟向基础设施、城市综合运用方向转型。
M国企融资能力在其所在省同类型企业中排名靠前，能充分运用各种债权融资手段，如发行超短融、永续中票等实现年度融资规模达110亿元左右，但受制于负债比例的约束（资产负债率达到70%多），其融资空间在一定程度上已接近极限，简单靠债权无法突破融资瓶颈，只有与资本运作相结合，才能将融资的潜力发挥到最大。
在资本市场上，其所属的几家上市公司通过定向增发将募集资金约34亿元。
M国企实现了资本运作与融资的简单合作，在这个层面上，资本运作和融资往往是单打独斗，偶尔会有项目重合，不是真正意义的融合。
存在上述情况的原因有以下几个方面：一是资本运作与融资的理念还未扎根于产业投资中受传统国企体制机制的影响，M国企仍然停留在“管资产”的思维当中，对项目的管理仍延续原有的“投建管”模式，没有将资本运作与融资的理念扎根于产业投资中，没有实现资本与产业的有机结合，没有发挥资本运作与融资在产业中的作用，资本运作只是简单的企业上市，融资只是为了项目投资的需要。
二是对资本运作与融资的各种手段运用不够，经验不足资本运作的手段有很多种，增发、配股、合并、转让、托管、并购、重组等只要能增加企业价值、实现企业目标的都归属资本运作。
国有企业资本运作知识讲解
竞争压力
来自同行业的竞争可能影 响企业的市场份额和盈利 能力。
国际市场风险
国际贸易政策、汇率波动 等因素可能增加企业在国 际市场的经营风险。
政策风险
政策调整
国家政策的调整可能影响 企业的经营策略和投资计 划。
产业政策风险
产业政策的变动可能对企 业的行业地位和市场竞争 力产生影响。
财政政策风险
财政政策的调整可能对企 业融资和资金运作带来不 确定性。
国有企业资本运作知识讲解
汇报人： 2023-12-29
目录
• 国有企业资本运作概述 • 国有企业资本运作的主要方式 • 国有企业资本运作的风险与挑
战 • 国有企业资本运作的优化策略 • 国有企业资本运作的案例分析
01
国有企业资本运作概述
资本运作的定义与特点
资本运作的定义
资本运作是指企业通过一系列经济活动，有效管理和运用自身及外部资本，以 实现企业价值最大化的过程。
05
国有企业资本运作的案例分析
某国有企业兼并收购案例
要点一
总结词
该案例展示了国有企业如何通过兼并收购实现规模扩张和 资源整合。
要点二
详细描述
某大型国有企业A通过兼并收购了另一家同行业企业B，实 现了资源整合和规模扩张，提高了市场占有率和竞争力。 在兼并过程中，A企业进行了详尽的尽职调查，充分了解 了B企业的财务状况、资产质量、经营风险等方面的情况 ，并制定了合理的收购方案和交易结构。同时，A企业还 考虑到了并购后的整合问题，提前规划了整合策略和措施 ，确保了并购后的稳定运营。
其他资本运作方式
总结词
除上述方式外，还包括发行股票、债 券等其他资本运作方式。
详细描述
国有企业通过发行股票、债券等其他 资本运作方式，可筹集资金用于扩大 生产、研发、市场营销等方面。同时 ，还有助于提高企业知名度和品牌价 值。
浅析国有投资企业资本运作与融资
浅析国有投资企业资本运作与融资【摘要】本文旨在浅析国有投资企业资本运作与融资。
在将分析研究背景、研究目的和研究意义。
接着在将探讨国有投资企业的定义与特点、资本运作方式、融资渠道、影响因素以及挑战与对策。
最后在将对国有投资企业资本运作与融资的发展趋势、总结以及展望进行论述。
通过这些内容，读者将了解国有投资企业在资本运作与融资方面的情况，为进一步研究和实践提供参考依据。
【关键词】国有投资企业、资本运作、融资、影响因素、挑战、对策、发展趋势、总结、展望1. 引言1.1 研究背景国有投资企业资本运作与融资是现代经济中一个重要的课题。
随着我国经济体制改革的不断深化和国有企业改革的推进，国有投资企业在国民经济中的地位日益重要。
国有投资企业资本运作与融资直接关系到国有企业的发展与壮大，对于促进我国经济的健康稳定发展具有重要意义。
在我国经济快速增长的背景下，国有投资企业在各行业中扮演着举足轻重的角色。
在这种情况下，国有投资企业的资本运作方式和融资渠道都会受到高度关注。
国有投资企业作为国家经济发展的支柱之一，其资本运作与融资在很大程度上决定了我国经济整体的发展走势。
深入研究国有投资企业资本运作与融资的相关问题对于优化国有企业的经营管理、提高企业的竞争力和实现经济可持续发展具有重要意义。
本文旨在浅析国有投资企业资本运作与融资，探讨其影响因素、挑战与对策，以及未来的发展趋势，为相关领域的研究提供一定的参考。
1.2 研究目的的内容如下：研究的目的在于深入探讨国有投资企业的资本运作与融资问题，通过对国有投资企业的定义与特点、资本运作方式、融资渠道、影响因素、挑战与对策等多方面进行分析，以期能够揭示其运作方式及影响因素，为国有投资企业在资本运作与融资方面提供参考和指导。
通过对国有投资企业资本运作与融资的发展趋势、总结和展望，为相关领域学者和从业人员提供有益的理论支持和实践指导，推动国有投资企业资本运作与融资工作的规范化和优化，促进国有投资企业的健康发展。
浅析国有投资企业资本运作与融资
金融经济FINANCIAL AND ECONOMIC206浅析国有投资企业资本运作与融资文/张有琴摘要：国有资产的保值与增值对国家经济发展至关重要，随着社会的不断进步，金融体系的不断完善，国有投资企业在国有资产的保值与增值中具有关键的作用。
因此，国有投资企业中的资本运作和融资尤为重要。
关键词：国有投资企业；资本运作；融资国有投资企业在促进我国经济社会发展、金融市场稳定方面起着十分重要的作用。
因此对国有投资企业的资本运作和融资我们应该给予足够的重视。
资本运作和融资两者结合才能从根本上提升企业实力。
本文拟从资本运作与融资的理念，资本运作与融资的方法，全球战略视野与人才战略资源，三个方面对国有投资企业的资本运作和融资进行简要分析。
一、资本运作与融资的理念做到资本运作与融资的合作固然重要，但是，仅仅停留在简单的合作层面，即项目的重合上，完全不是两者真正意义上的融合。
因此，为了改变这种局面，首先要做到资本运作与融资两者结合的投资思想理念始终扎根于企业决策者的脑海中。
国企由于受到传统的体制影响，其管理者的思维也较新兴企业者更加传统，他们的思维仍然停留于原有的旧模式，仍然认为资本的运作只是简单的上市，融资只是为了项目投资的需要。
这种模式完全不利于改变资产管理的思维，实现资本运作与融资真正意义上的融合。
因此国有投资企业实现资本运作与融资真正意义上的融合就需要企业决策者资产管理者具有开放的思维和长远的眼光，不仅要在投资模式上实施转变，更要在具体的项目操作上能够实现资本运作与融资的理念。
因为决策者的思维和眼光决定了国有投资企业中资本运作与融资的方法，以及全球战略视野与人才战略是否能够得到有效地施行。
二、资本运作与融资的方法关于资本运作的方法，在技术层面而言，只要能使企业的价值增加，完成企业的目标，都可归于资本运作，比如配股、托管、重组、并购等等。
但是，众所周知，资本运作具有很大的复杂性，只有具有专业能力的运作人员才能运用这些方法，达到解决企业发展中的问题的目的。
企业投融资管理培训讲义
企业投融资管理培训讲义1. 简介企业投融资是指企业通过各种渠道筹集资金，以实现企业开展和运营的一种经济活动。
企业投融资管理那么是指在这个过程中，进行资源配置、风险管理和收益优化的活动。
本讲义将介绍企业投融资管理的根本概念、方法和工具，帮助学员深入理解和掌握这一领域的知识与技能。
2. 投融资风险管理2.1 投融资风险概述•风险的定义和特征•投融资过程中的风险类型•风险管理的重要性2.2 风险评估与分析•风险评估的目的和方法•风险分析的工具和技术•风险评估与分析案例分析2.3 风险控制与预警•风险控制的原那么和方法•风险预警的重要性和手段•风险控制与预警的实践3. 投融资决策分析3.1 投资决策根本概念•投资决策的定义和特征•投资决策的分类•投资决策的根本原理3.2 投资决策分析工具•财务分析工具•投资评估指标•敏感性分析和决策树分析3.3 投资决策案例分析•实际案例分析•案例讨论和总结4. 融资策略与工具4.1 融资策略的选择•融资策略的意义和目标•债务融资与股权融资的区别与选择•融资策略的决策实践4.2 融资工具和市场•债务融资工具的种类和特点•股权融资工具的种类和特点•融资市场的主要特点和情况4.3 融资案例分析•实际融资案例分析•案例讨论和总结5. 投融资管理案例分析5.1 综合案例分析•综合运用投融资管理知识和技能•独立进行投融资决策和风险评估•案例分析和总结5.2 案例讨论和总结•学员对案例的分析和思考•课程总结和学习心得分享6. 总结本讲义介绍了企业投融资管理的根本概念、方法和工具。
通过学习本讲义，学员可以深入了解企业投融资管理的理论和实践，提升自己的投融资决策能力和风险管理能力。
希望学员能够运用所学知识和技能，为企业的开展和运营做出更加明智的决策和管理。
浅析国有投资企业资本运作与融资
浅析国有投资企业资本运作与融资摘要：在市场经济条件下，国有投资企业资本运作和融资是关键的经济活动之一。
本文通过对国有投资企业的资本运作和融资实践进行分析，探讨其对经济发展的贡献和问题，并提出相应的解决方案。
关键词：国有投资企业、资本运作、融资、经济发展、解决方案正文：一、国有投资企业的资本运作国有投资企业的资本运作是指以资本为纽带，通过各种方式和手段，使企业的资本得到最大化的利用和增值。
其实现的途径包括股权的交易和转让、资产重组、股权激励等。
资本运作的目的是优化企业的资本结构、提高运营效率、降低成本、增加收益。
国有投资企业的资本运作不仅是企业内部的经济活动，也是企业与其他市场主体之间的经济互动。
资本运作可促进企业与外部市场的深度融合，扩大资本市场的参与规模，提升市场流通性并提高市场效率。
二、国有投资企业的融资国有投资企业的融资是指企业通过发行债券、吸收社会资本、投资担保等方式获得所需资金的过程。
融资是企业健康发展的重要基础，同时也是保持企业活力和竞争力的重要手段。
融资应当符合市场原则，依据市场需求而实施。
国有投资企业的融资应当具有可持续性，避免因短视行为而导致企业财务危机。
三、国有投资企业资本运作与融资的贡献和问题1. 资本运作和融资可以为国有投资企业增加资本的实力，扩大企业规模，提高经济效益。
2. 资本运作和融资可以促进企业的产业升级和结构调整，增强企业的创新能力和竞争力。
3. 资本运作和融资过程中存在信息不对称、合规风险等问题；融资过度可能导致企业的财务风险增加。
四、国有投资企业资本运作与融资的解决方案1. 加强信息的透明度和披露，降低企业和市场主体之间的信息不对称。
2. 清理和规范各类融资活动，防范企业过度融资的风险。
3. 建立完善的企业治理机制，加强对企业经营行为的监管。
4. 积极发挥政府部门在资本运作和融资中的调节和引导作用，加强营商环境建设。
综上所述，国有投资企业的资本运作和融资在经济发展中发挥着不可替代的作用。
《资本运作实务》课件
企业应密切关注政策法规和技术动态，加强与政府和行业组织的沟通合作，同时建立完善 的风险管理信息系统和应急预案，提高企业对其他风险的应对能力。
06
资本运作案例分析
阿里巴巴的上市之路
阿里巴巴概况
阿里巴巴是中国最大的电子商务公司之一，成立于1999年，总部位 于杭州。
上市过程
阿里巴巴于2014年在纽约证券交易所上市，成为全球最大的IPO之一 。
债务融资的缺点是到期需要偿 还本金和利息，如果企业无法 按时偿还，可能会面临破产的 风险。
混合融资
混合融资是指同时采用股权和债务两 种方式来筹集资金。
混合融资的缺点是需要同时考虑股权 和债务的匹配问题，如果搭配不当， 可能会导致企业财务结构的不稳定。
混合融资的优点是可以结合股权融资 和债务融资的优点，既能获得长期稳 定的资金来源，又可以在一定程度上 保持企业的控制权。
风险控制
投资者可以根据自己的投资目标和风险偏好，选择不 同的债券交易策略。例如，持有至到期、回购等。
Байду номын сангаас
期货与期权投资
01
03
期货与期权投资概 述
期货是一种标准化合约，可以 在未来某一时间进行交割。期 权则是期货合约的购买权，购 买者有权在某一时间以某一价 格购买或卖出期货合约。期货 与期权投资具有高风险和高杠 杆的特点。
其他运营方式
股权投资
企业通过购买其他企业的股权，以实现股权收益和战略合作 。
资本运作咨询
为企业提供资本运作方面的咨询服务，帮助企业制定资本运 作策略和方案。
05
资本风险管理
市场风险
总结词
市场风险是指因市场价格变动， 如利率、汇率、股票价格和商品 价格等，给企业资本运作带来的
国有企业资本运作与融资的风险问题分析
国有企业资本运作与融资的风险问题分析随着国企改革的不断深入，国企改革将最大化的资本重组和整合优势发挥出来，目前，企业的资本运作及融资在竞争中占据着主导地位，因此，国企在资本市场中的地位十分重要。
在当前时代背景下，国有企业应该抓住这一机会，牢牢抓住发展资本市场的主动权力，并以自身的发展现状为基础，与资本市场相结合，实现融资，进而持续提升市场竞争优势。
因此，对国有企业在资本运营过程中所面临的风险及其防范措施进行研究是十分必要的。
一、国企资本运作与融资的相关概述（一）国企资本运作时代背景在我国经济发展过程中，国企的资本运营问题显得尤为重要。
国有企业是由国家进行投资或者控制的企业，在国家意志的作用下，以社会公共目标而非利润为主要目的，为广大人民群众提供服务。
也有一些企业，因为他们想要为人民服务，所以政府也会给企业提供一些补贴。
在这种情况下，优化并合理地分配社会资源和社会生产要素，从而达到最大限度地提高国有企业的增值能力，具有十分重要的意义。
（二）国企资本运作与融资的理念传统国企的经营理念是以企业上市为主要经营目标，以项目投资为主要目的，并不以企业为主要经营对象。
相对于创业型企业而言，经理人的思想较为传统，资本运营与融资仍是两者的简单组合。
要想打破这种僵局，就要站在长远发展的角度，在改革过程中，不仅仅要重视投资方式的转变，更要从细节上，从资本的运营方式，到融资的理念上进行优化。
国有企业的高管要秉承可持续发展的态度，从全局出发，立足于企业的发展实际，把企业的整体运营工作做好，争做行业龙头。
（三）国企资本运作与融资的方法企业配股、企业托管、企业重组、企业兼并、股权转让、企业增发等都属于企业资本运作的范畴。
在企业成长的进程中，传统的经营与融资方式已不再发挥应有的作用。
只有专业的运营人员，才能根据企业的实际情况，采用正确的方法，来解决企业发展中遇到的实际问题。
对一些发展缓慢的企业来说，通过并购来进行资金运作和资金筹集，基础设施得到了改善，投资得到了提高，企业的竞争能力得到了提高。
企业投融资管理与资本运作
企业投融资管理与资本运作课程背景：在十八届三中全会提出全面深化改革和国家治理现代化之后，中国经济进入到金融资本时代。
随着多层次资本市场体系的构建、注册制的提出、新三板分层的推动……越来越多中小企业走向了资本运作之路。
然而，资本运作与传统企业经营存在着巨大的差异，使得在资本时代之下的传统企业家越来越看不懂金融的逻辑与资本的模式。
● 为什么一个不盈利的企业，却可以估值巨大，越来越值钱呢？● 为什么重资产企业融资困难，而轻资产企业仅凭一个创意却可以获得巨额融资？● 为什么有些企业刚刚成立2-3年时间，却可以登录资本市场，进行并购重组？● 在资本时代之下，传统企业究竟应该如何实现资本模式的转型？中小企业在面对越来越难的融资困境时，应该怎样利用资本运作进行企业投融资管理？ 这一系列的问题都应该是今天的中小企业家认真学习并深度解决的核心问题，因此在本课程《企业投融资管理与资本运作》中围绕传统企业如何进行资本运作的转型与投融资进行了深入浅出的讲解。
本课程首先讲授如何在资本时代之下，为传统企业置入“资本的基因”，讲授传统企业在战略思维、商业模式、管理模式等三个方面的转型；接下来本课程讲述了传统企业进行“资本改造”的核心步骤，从股权结构设计，到股权融资的细节，一系列的实操讲授详细分析了企业在资本时代进行资本运作的方式方法；最后本课程教会企业家进行“资本实现”，完成企业股权证券化，登陆资本市场。
课程收益：● 让中小企业家具备金融思维与资本逻辑，完成从实业家到资本家的战略转型；● 熟练掌握中小企业融资的方法与技巧，确定适合自己企业发展的融资策略；● 了解IPO、新三板、并购重组等证券化的标准和条件，确定企业自身资本运作路径；● 完成从股权设计、企业估值、商业计划书、融资路演等全套融资工具的完美打造。
课程时间：2天，6小时/天课程对象：企业董事长、总裁、高级管理层课程大纲第一讲：基于资本运作的企业顶层设计一、中国宏观经济形势分析与结构转型对于企业发展的意义1. 中国当前经济形势的宏观分析2. 传统产业的产业结构和营销方式巨变3. 产业转型的两个“+”——“资本+”、“互联网+”二、商业模式转型：从“利润导向”到“现金流导向”1. 利润思维在传统产业中的发展障碍2. 扩大现金流入口3. 构建企业现金流水库三、管理模式转型：从科层管理转向股权激励1. 管理模式在资本时代之下的转型与改变2. 企业如何进行基于股权的顶层设计3. 运用股权激励完成的内部管理与渠道扩建四、战略思维转型：从实业思维转向“资本+互联网”思维1. 互联网思维：传统企业走向轻资产的第一步2. 去中间化：在产业链条中，如何去除中间环节实现全新商业模式3. 去中心化：碎片化的闲置资源最大化运用第二讲：资本化改造-1：企业投融资模式与股权结构设计一、资本三要素与金融的逻辑1. 金融的基石——信用2. 金融的原点——流动性3. 金融的核心——套利组合二、企业融资方式组合：直接融资+间接融资1. 传统间接融资方式：银行、信托、公司债2. 创新型债权融资方式：夹层融资、ABS、REITS、售后回租融资租赁3. 直接融资方式：早期股权融资、定向增发、并购重组三、企业股权结构设计1. 持股平台与控股公司的搭建2. 创始团队如何进行权力与收益的合理分配3. 如何确定合适的股权激励对象4. 怎样选择适合企业长期发展的股权激励工具5. 股权激励中控制权与分红权分离规则第三讲：资本化改造-2：基于权益类的企业融资工具一、企业直接融资全流程解析1. 基于企业方的股权融资方式2. 基于投资方的股权投资方式二、公司价值评估1. 成本重置法2. 同业比较法3. 风险点评估法4. 现金流贴现法三、BP与路演：商业计划书的撰写要点、商业路演的核心要素1. 投资亮点2. 产品与服务3. 商业模式4. 行业与市场分析5. 相对竞争优势6. 财务状况7. 融资金额及用途8. 核心团队四、股权融资的注意事项1. 融资架构与股权对赌2. 资金进入方式与股权交割条件3. 投资人保护政策4. 创业者锁定条款五、股权证券化的方式1. 中国多层次资本市场体系2. IPO、新三板、并购重组第四讲：资本实现：中小企业登录资本市场的模式解析一、中国多层次资本市场下深度解读1. 主板、中小板、创业板、新三板条件分析2. 区域股权交易中心挂牌分析3. 企业登录资本市场的流程解析与定位4. 如何建立企业证券化的内部团队5. 如何选择外部中介团队6. 资本市场规范性要求和解决方案二、并购基金开启的创新模式1. 中国当前并购市场与业务机会2. 并购重组中的并购基金业务需求3. 并购基金的交易结构与交易模式。
国有企业的资本运作与市场化改革
国有企业的资本运作与市场化改革随着中国经济的快速发展，国有企业的资本运作和市场化改革成为了一个重要的议题。
本文将探讨国有企业的资本运作以及市场化改革对于中国经济发展的影响，并分析其中存在的挑战和未来的机遇。
一、国有企业的资本运作国有企业的资本运作是指通过多种方式调整和配置企业的资本，以实现国有资本的保值增值，提高企业的市场竞争力和效益。
在国有企业的资本运作中，常见的方式包括资产重组、股权分置改革和上市融资等。
这些举措为国有企业引入了市场机制，增加了企业的市场活力和竞争力。
1. 资产重组资产重组是国有企业资本运作的重要手段之一。
通过合并、兼并、收购等方式，国有企业可以调整和优化资产结构，加强资源整合和配置，提高企业综合竞争力。
同时，资产重组还可以通过引入外部投资和技术，提升企业创新能力和市场适应性。
2. 股权分置改革股权分置改革是指将国有企业的法人资产和股东权益分离，促使国有企业真正走向市场化。
通过将国有企业的法人资产进行整体划分，明确股东的权益，提高企业的市场透明度，并鼓励社会资本的参与，进一步激发企业的竞争力和创造力。
3. 上市融资上市融资是国有企业资本运作的有效途径之一。
通过将国有企业引入资本市场，进行股票发行和融资，可以为企业提供更多资金支持和市场资源，同时提高企业的知名度和市场地位。
国有企业的上市融资不仅可以带来资金的补充，还可以通过监管和公开披露的要求，提高企业的管理水平和市场运作能力。
二、市场化改革对国有企业的影响市场化改革对于国有企业来说，既是挑战也是机遇。
通过市场化改革，国有企业可以摆脱计划经济的束缚，增强市场竞争力和效益。
1. 激发企业活力市场化改革可以激发国有企业的活力和创造力。
通过引入市场机制，国有企业在资源配置、经营管理和决策机制等方面更加灵活，能够更好地适应市场需求和变化，提高企业的竞争力和市场占有率。
2. 完善企业治理结构市场化改革可以促使国有企业完善企业治理结构，增强企业的透明度和效率。
国企融资培训课件可修改文字
投融资部
目录
01
第一部分 融资的概念和融资基本要 素
02
第二部分 主要融资渠道
03
第三部分 各融资渠道的主要产品特 点
第一部分 融资的概念和融资基本要素 1.融资是什么？
融资就是出去借到钱。
第一部分 融资的概念和融资基本要素 1.融资的概念
融资指一个企业资金筹集的行为与过程,可分为直接融资和 间接融资。
2.流通性强，可在银行系统内自由流通、背书转让 3.相对于贷款融资可以明显降低财务费用 4.签发的过程必须有真实的贸易或合同背景
银行贷款-承兑汇票贴现
承兑汇票贴现：承兑汇票的贴现是申请人由于资金需要，将未到期的承兑
汇票转让于银行，银行按票面金额扣除贴现利息后，将余额付给持票人的一种融 资行为。
银行贷款-承兑汇票贴现
渠道公开或者非公开发行有价证券的形式募集资金
申报渠道：国家发改委、证监会、银行间交易商协会 主要产品：企业债、公司债、银行间债券（非金融企业债务融资工具：短
融、超短融、中票、PPN）
产品期限：1年以上、5-10年 承销机构：持牌证券公司、银行 协作机构：评级机构、会计师事务所、律师本要素 2.融资的基本要素
假定：你现在有100万元资金闲置，有人要向你借入资金 。现在请你与借款人就这件借贷事宜展开谈判。
第一部分 融资的概念和融资基本要素 2.融资的基本要素
用途
金额
期限
利率
担保
2.融资的基本要素
合法、合规 符合国家产业政策
用途
金额
期限
利率
担保
2.融资的基本要素
担保简介
方式三：质押担保
《担保法》中，将质押担保分为动产质押和权利质押两类。
投融资与资本运作
《投融资和资本运作》课程大纲课程背景：在经历美国次贷危机、美元加息、英国脱欧、中美贸易摩擦等全球环境的变化，中国经济仍保持者6.5%的发展速度，中国为世界经济的稳定及发展发挥着巨大的贡献。
世界的经济的聚焦在中国，资本市场在经历了次贷危机后，逐渐变得理性。
中国的互联网、分享经济、2025中国制造吸引着的资本敏锐的眼光，如何借用资本推动企业的发展？如何形成强有力的投资逻辑？怎样建立无可比拟的投资策略？如何进行行业分析和项目估值？怎样才能做到战略资源的高度匹配？如何抓住机遇？如何管理好优质的资源？如何管控风险？如何实现资本溢价？是企业家、投资家、投资机构必须思考问题！课程对象企业中高层管理人员、财务人员、金融从业人员课程时间：2-3天课程特色独特的讲课技能和风格：理论案例化、案例故事化、故事情节化、情节实战化；对课件及案例进行精心设计，逻辑严密，构思巧妙，把法律知识融入到生活社会现象；讲课风格生动风趣，寓教于乐；充分调动学员的积极参与互动、现场理解感悟，课堂气氛轻松活泼，摆脱了纯讲理论的刻板模式，取得了较好的效果。
课程收益：通过学习本课程，您将能够：1.全面了解资本市场的运作；2.全面了解投资的规划；3.挖掘投资项目潜在价值，打造核心优势；4.掌握对投资对象进行价值管理；5.掌握投资的风险控制；6.掌握投资估值的方法；课程大纲：一、资本运作介绍1.资本运作的概念1)什么是资本运作2)广义的资本运作3)狭义的资本运作2.资本运作的内容1)资本运作的分类2)资本运作的特征3)资本运营与资产运营的关系二、资本运作模式1.扩张型资本运作1)横向型资本扩张2)纵向型资本扩张3)混合型资本扩张2.收缩型资本运作1)资产剥离2)公司分立3)分拆上市4)股份回购5)【案例分析】优酷并购土豆三、资本运作的主要方式1.资本运作的五种主要方法1)闲置的资产利用，产生效益；2)股票、产权转让、企业兼并之类的活动；3)企业并购，或者进行股权转让，或者进行资金拆借等；4)资本市场直接融资；5)兼并、控股、参股等方式2.资本运作的五种主要方式1)基于企业结构变化●合并/托管/收购/兼并/分立/重组/战略联盟2)基于企业资产整合●剥离/置换/出售/转让/资产证券化/债券3)基于企业股权变化●IPO/借壳上市/配股/增发/转让股权/送股/转增/回购/MBO●【案例】新浪MBO案例分析4)基于企业融资战略●PE/VC/融资租赁5)基于企业商业模式●BOT/BT/特许经营/PPP●【案例分析】四、尽职调查的常用方法与关键控制点1.尽职调查的一般原则1)尽职调查的性质2)尽职调查目的3)尽职调查责任4)利用专家工作2.尽职调查的框架3.尽职调查的程序4.尽职调查的要诀：9876543215.尽职调查的范围6.如何进行历史沿革的调查7.如何进行人力资料调查8.如何进行盈利能力调查9.如何进行部门访谈10.如何进行业务流程评估五、企业估值1.账面价值法：会计账面净资产值2.估值乘数法：PE/PS/PB/EV/EBITDA3.净现值法：自由现金流贴现法（DCF）/收益贴现法/股利贴现法六、股权融资1.投资者逻辑1)商业模式---你是如何赚钱的？2)行业环境---上下游是谁？有无天花板？3)竞争环境---竞争者是谁？核心优势？唯一性？4)公司治理---股权结构？团队构成？5)退出机制---退出路径？亏了如何办？2.股权融资实施六大步骤1)我有什么？2)我缺什么？3)谁那里有我想要的？4)他为什么给我？5)我们在一起能做成什么？6)我们如何完成？3.股权融资的案例解析1)股权融资，解决企业资金难题（河北NY能源）2)私募股权，助企业快速抢跑（YS香油）3)借用资本和股权去整合别人（天津HB &FY）4)让股权投资者安全“着陆”（JB金控）。
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国有企业融资模式创新和资本运营1对1培训及咨询、百度文库官方认证机构、提供不仅仅是一门课程，而是分析问题，解决问题的方法！管理思维提升之旅！（备注：具体案例，会根据客户行业和要求做调整）知识改变命运、为明天事业腾飞蓄能上海蓝草企业管理咨询有限公司蓝草咨询的目标：为用户提升工作业绩优异而努力，为用户明天事业腾飞以蓄能！蓝草咨询的老师：都有多年实战经验，拒绝传统的说教，以案例分析，讲故事为核心，化繁为简，互动体验场景，把学员当成真诚的朋友！蓝草咨询的课程：以满足初级、中级、中高级的学员的个性化培训为出发点，通过学习达成不仅当前岗位知识与技能，同时为晋升岗位所需知识与技能做准备。
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1国有企业资本运作知识讲解(定)
7
1.2 国企改制上市路径(一)---案例分析
案例2：浙能电力吸收合并东电B实现整体上市
转股前
浙能电力
发行A股 其他股东及
（控股股东）
吸收 合并
B股股东 交换B股
及其他A股
东电B
整体 上市
转股后
A股股东 （原B股股东及其他股东）
浙能电力 （A股公司）
东电B 注销
2013年2月，东电披露了B转A股方案，东电将由控股股东浙能电力向除浙能电力以外的 全体股东发行A股股票，并以换股方式吸收合并东电。本次合并完成后，东电B作为被合并 公司将终止上市并注销法人主体资格；浙能电力作为合并后的存续公司将承继和承接前者的 全部资产、负债、业务等及其他一切权利与义务，浙能电力的A股股票将申请在上交所上市 流通，实现浙能电力在A股市场整体上市。
为了增强公司的市场竞争力、提高持续盈利能力，公司需要保持现有管理层、核 心技术人员的稳定，并适度扩大引进公司亟需的管理人才和技术人才。
应对竞争 的内在需
求
在激烈的市场竞争当中，公司的生存和发 展与高管、核心技术人员及销售人员的努 力息息相关。然而，如果公司核心人员仅 有一味的长期付出而没有长远回报，公司 的经营终将难以为继。基于股份价值的市 场化薪酬安排是高管及核心人员努力付出 与未来收益相匹配的分配方式，是身处激 烈竞争环境的企业生存发展的内在需求。
理顺产品体系，也利于公司进行经营资产管理，促进公司 资产出资，发起设立中国邮政
业务一体化发展。
速递物流股份有限公司。
12
1.2 国企改制上市路径(四)---借壳上市
国有企业借壳上市，是指国有企业非上市公司将其旗下的优质资产注 入上市公司，取得 “上市壳公司”的实际控制权，从而间接完成国有 企业优质资产的上市。
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附图： 摩尔定律图示
晶 体 管 数 量
推出日期
附图：马斯洛需求层次理论新解
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附图：中国股市的三大牛市解读
疯牛
1991-1993 96点 — 1584
点
健牛
1999-2001 1047点2245点
疯牛
2005-2007 998点6124点
第四次大牛 市
2014-2017 ???
附图：股票市场的价值链与主流交易模式
三，消费者需求与企业家的价值
▪制度经济学的需求定义与成熟消费者 ▪交易费用理论与国有企业的制度成本 ▪企业利润来源与创新成长的商业模式 ▪企业的融资顺序定理与“决策参考点” ▪证券投资产业链与国有控股的企业家
四，多层次资本市场与国有资产
▪投资人和企业家之间的“博弈棋局” ▪“三位一体”的制度与投资产业化 ▪格力电器股权转让与“野蛮人之辩” ▪中国石油的股价及其“巴菲特买点” ▪资本和资产的分离与国有资产定价
一，两种企业制度及其成长基因
▪ 拆开“企”字是：“人”到此为“止” ▪ 长寿企业之谜与龙头企业的生存法则 ▪ 企业的血缘传承与企业家的供求失衡 ▪ 双循环市场体系的净利润与资产溢价 ▪ 中国国有企业的成长基因与产权制度
二，商品化的企业及其资产定价
▪利润最大化假说与商品化企业的市值 ▪中国特色的市场经济与国有控股企业 ▪资本资产定价理论与企业估值的悖论 ▪大数据时代的企业核心资产与企业家 ▪数据资源定价: 梅特卡夫和摩尔定律
五，金融与实体的相互依存关系
▪现代金融业的“五世同堂”与华尔街 ▪股权投资的价值链与企业的经营价值 ▪投资银行的功能与企业的流动性溢价 ▪股票投资的产业链与企业的交易价值 ▪实体金融化模式与企业资产的溢价率
六，中国股市与混合所有制改革
▪中国股市的牛熊周期与企业制度改革 ▪股权分置改革与混合所有制改革之辩 ▪公众企业的国有产权与私有产权之争 ▪从万科股权争夺战看职业经理人文化 ▪混合所有制并不是第二次“公私合营”
虚拟经济
附图 ：国民财富的来源与价值观
不
不
劳
劳动
交易
担
动
风
者 不
分工
风险
险 无
得
收
食
交易
信用
益
实体经济
虚拟经济
劳动者
投资人
附图：现代企业的DNA
实体 经济
虚拟 经济
附图：决策重心的转移
东 家
投资 融资
职
掌
业
柜
化
净利润 现金流
净利润 现金流 投融资 资金链
实体经济
虚拟经济
附图：从净利润导向到现金流导向
钱庄金融 货币金融 银行金融 财政金融 证券金融 投资金融 数字金融
汇通天下 存贷差
公共信用 证券化 金融超市
通证经济
地下钱庄 中介服务业 金融市场 信用产业化 企业商品化 投资产业化 资产数字化
第1代 第2代 第3代 第4代
附图：证券商品制造的“产业链”
产业投资基金
选择投资对象
作为天使投资人 新创企业 作为产业经营者 成熟企业 作为秃鹫投资人 破产企业 作为财务投资人 策略参股
模仿-兢业 规模-组织
附图：创业基因与环境激励
附图：现代企业的利润与估值之谜
附图：创新型成长的商业模式
投资型企业 或
创新型成长
商业模式
虚
不确定性
拟 经
济
实
确定性
体
经
济
风险溢价
• 经营预期
支
• 创造交易
点
• 流动性溢价
剩余价值
附图：学无涯而问不止，问不休而学有成。
学无涯而问不止， 问不休而学有成。 ─ 荀子
产权
虚拟资产交易权
数字资产交易权
附图：全球财富增长曲线
公元后的前面1700年总共增长了3倍，从1700年到1940年，200多年 增长了10倍，而从1950年开始到现在的70年，又增长了10多倍
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附图：巴菲特的财富增长与年龄图示
附图：双循环市场的财富要素
土地＋劳动 资本
预期＋交易 流动性
实体经济
七，国有企业的市场化激励机制
▪中国企业的五层塔与区域性三大商帮 ▪高增长阶段的三大红利与重资产模式 ▪新常态经济的新三大红利与经济转轨 ▪国有企业的竞争力与“两个毫不动摇” ▪机制改革：市场化与非市场化的激励
附图：日本“百年”企业
全世界创业200年以上的企业共5586家， 日本多达3146家，占了近60%，远多于第二位的德国（837家）。
创业年数
>1000年
>500年
企业数
7家
39家
日本的寺庙建筑公司 “金刚组”是世界现 存的最古老企业，创
办于公元578年。
>300年 >100年
605家 22,229家
创业年数
>150年
企业数
5家
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附图：中国特色的市场经济主体
公有经济
灰色地带 私有经济
政府
国有企业
混合所有制企业
主流民营企业或外资控 股企业
现代投资银行
选择上市时点
作为承销商
证券批发
作为交易商
做市交易
作为投资人
策略参股
作为经纪人
证券零售
证券交易市场
选择证券商品
作为“大卖场” 交易场所 作为“报价板” 核定成交 作为“裁判员” 监督交易 作为“质检员” 上市退市
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成功率：90% 成功率：30%
成功率：10%
成功率：1%
私募股权
成功率：0.1%
主营业务： 净利润+现金流
主营业务利润 关联资产溢价 整体业务融资
实体经济
虚拟经济
附图：双循环体系中的企业资产属性
经营性 资产
融资性 资产
投资性 资产
主营业务利润
投资性收益
净利润+现金 流 企业的经营战略，一方面来自于企业家的决策，
一方面来自于资产属性的变化。
附图：金融是什么？
原生态： 产业化：
草根经济：雇员百人以下的中 小企业
附图：全球家族企业的传承
全球家族企业样本的平均寿命为24年
第一代
100％
第二代
30％
第三代
13％
三代以上
5％
资料来源：麦肯锡研究报告，2007年
附图：双循环市场的财富要素
劳动价值
土地＋劳动 资本
预期＋交易 流动性
实体经济
使用价值
交易价值
虚拟经济
投资价值
投资价值
物权
成长基金 基金
Pre-IPO
1倍
3倍
10倍
VC
天使
100倍
1000倍
成功上市
附图：投资人和经理人的“博弈棋局”
投资人
找公司 做公司 卖公司
布局 中盘 收官
经理人
找老板 做老板 卖老板
附图：企业家利润的主要成本和四个来源
政府-税费 土地-租金
资本-利润 （含利息)
劳动-薪酬
胆识
情商
套利-投机 创新-设计
成熟市场：经营价值驱动
A. 长期上涨 B. 牛长熊短 C. 机构主导
情绪性溢价 波动性溢价 交易价值
流动性溢价
经营价值 预期 内在价值
A. 长期震荡 B. 牛短熊长 C. 散户主导
新兴市场：交易价值驱动
注： 经营价值=团队+模式（思想/创新性/成长性） 交易价值=信心+资金（流动性/波动性/情绪性）