公司金融名词解释和问答题较全

名

词解释： 1. DCF （贴现现金流）：用来评估一个投资机会的吸引力的方法。指将

未来某年的现金收支折算为目前的价值

2. 经营现金流量（OCF ）：来自企业日常生产和销售活动的现金流量，

而与企业为其融资的费用不包括在内。计算公式OCF=息税前盈余

（EBIT ）＋折旧（D ）－税

3. WACC 加权平均资本成本，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占

的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总

成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益

率。 4. ROE 权益报酬率 计量的一年中股东的回报.因为使股东获利是我们的

目的,所以从会计的角度看,ROE 是业绩计量的真正底线。计算公式：权

益报酬率=净利润/权益总额

5. 净营运资本（NWC ）净营运资本变动根据考察期内流动资产超过流动负

债金额的净变动的加以计量,它代表用于净营运资本上的金额。公式：

NWC=流动资产-流动负债 一个正常运转的企业，它的NWC 应该是正值。

6. 利率期限结构 短期利率和长期利率的关系.更精确地说,利率的期间结

构告诉我们各种不同到期期限的无违约风险.纯折价债券的名义利率.

由实际利率.通货膨胀率和利率风险三个因素决定

7. 财务保本点 就是净现值NPV=0的销售量Q=FC+OCF*/P-v (OCF*是NPV=0

时的OCF)

8. 内部增长率：在没有任何形式的外部筹资情况下所能达到的最大增长

)1()/()/(C

D E T R V D R V E WACC -⨯⨯+⨯=

率。公式：内部增长率=ROA×b/1-ROA×b

9.可持续增长率：企业在保持固定的债务权益率、同时没有任何外部筹资

的情况下所能达到的最大增长率。公式：可持续增长率= ROE×b/1-ROE ×b

10.息税前盈余（EBIT）：EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评

价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。公式：EBIT=销售收入-成本-折旧=净利润+折旧+利息支出

11.EBITD：利息、税、折旧和摊销前盈余

12.永续年金：指每年都有相同的现金流量，一直持续到永远。没有终值，

只有现值。永续年金可视为普通年金的特殊形式，期限趋于无穷的普通年金

13.经营杠杆:项目或公司对固定生产成本的负担水平。经营杠杆程度越高，

预测风险的潜在危险就越高，处理高度不确定的项目的方法之一就是尽量降低其经营杠杆程度。公式：DOl=1+FC/OCF

14.系统风险：也叫市场风险，是在一定程度上几乎影响所有资产的非预期

事项，它影响到整个经济体系。

15.证券市场线SML：在资产期望报酬率和资产贝塔系数的关系图中，所有

的资产都落在同一条直线上。

16.资本资产定价模型CAPM：根据SML，资产i的期望报酬率为

一项风险性资产的期望报酬率包括三个因素：第一是货币的纯粹时间价值，第二是市场风险益酬，第三是该资产的贝塔系数

17. 稀释;指现有股东价值的损失。有三种：1所有权百分比的稀释2 市价的稀释 3 账面价值和每股盈余的稀释

简答题

1.九大投资准绳的含义、优劣：

（1）NPV（净现值）：一项投资的净现值就是它的市价和成本之间的差。

根据净现值法则，如果一项投资的净现值是正的，就接受；是负的，就拒绝。NPV没有严重的缺陷，是较好的决策准绳。

（2）IRR（内含报酬率）：就是令NPV等于0时的贴现率，它只依赖于来自该项投资的现金流量,而不受任何其他报酬率的影响。根据IRR法

则，如果一项投资的IRR超过必要报酬率，就可以接受这项投资；

否则就应该拒绝。IRR的优缺点：优点：1、和NPV密切相关，经常

导致完全一样的决策；2、便于实践，容易理解和交流。缺点：1、

可能导致多个解，或者无法处理非常规现金流量；2、在比较互斥投

资时，可能导致不正确的决策。

（3）PI（获利能力指数）也叫成本效益比率，是现值与成本之间的比率。

等于未来现金流量的现值除以初始投资。NPV为正值的投资，其获

利能力指数一定大于1；NPV为负值的投资，其获利能力指数则一定

会小于1。优点:1.和NPV密切相关,经常导致完全一样的决策。2.

容易理解和交流。3.当可以用于投资的资金有限时,可能很有帮助。

缺点:在比较互斥投资时,可能会导致不正确的决策

（4）修正后的内含报酬率（MIRR）是对IRR的修正。MIRR能够避免出现多个报酬率的问题，但是它不能很好地解释它们，而且它不是真正

的内含报酬率，因为它是由外部提供的贴现率或复利率计算出来的。（5）平均会计报酬率（AAR）：是计量会计利润与账面价值之比。ARR与IRR并不相关。根据ARR法则，如果一项投资ARR超过一个作为标

杆的ARR，就接受。优点：1.容易计算，所需的资料通常可以取得。

缺点 1.并不是真正的报酬率，忽略了货币的时间价值 2.使用任意

的取舍报酬率作为比较标准3根据会计价值，而不是现金流量和市

价

（6）回收期：回收期是距一项投资的现金流量总和等于它的成本的时间长度。根据回收期法则，如果一项投资所计算出来的回收期低于某

个预先设定的年数，那么这项投资就是可以接受的。优点：1.容易

理解 2调整后期现金流量的不确定性3偏向于高流动性缺点：1.

忽视货币的时间价值 2.需要一个任意的取舍时限 3.忽视取舍时限

后的现金流量4.倾向于拒绝长期项目，例如研究与开发，以及新项

目。

（7）贴现回收期：是距一项投资的贴现现金流量总和等于它的成本的时间长度。根据贴现回收期法则：如果项目的贴现回收期低于某个取

舍时限，就接受。优点：1.考虑了货币的时间价值 2.容易理解 3.

不会接受预期NPV为负值的投资4.偏向于高流动性

缺点：1.可能拒绝NPV为正值的投资2.需要一个任意的取舍时限 3.

忽略取舍时限后的现金流量4.偏向于拒绝长期项目，例如研究与开

发新项目

2资本预算中投资预测风险的形成原因.如何降低该风险