研发费用的价值相关性研究

研发费用的价值相关性研究

在经济发展的过程中,知识对经济社会发展的促进作用越来越为人们所重视。依靠科技进步推动经济发展成为我们国家的发展战略,越来越多的企业依靠创新和科技的力量发展壮大。创新能力成为评判一个企业未来发展潜力的重要因素,在评价公司价值时,研发费用投入情况理应受到投资者的关注,反应在公司股价

定价上,基于这样一个理论,研发费用的价值相关性研究成了一个热点。本文首先查阅了国内外的研发费用的价值相关性研究进展,分析国内外研究的成果,对比

国内外研究的差异方面,选用奥尔森(Ohlson)价格模型作为价值相关性的研究模型,这个模型是研究价值相关性常用的模型,在分析美国和国际会计准则及我国

企业会计准则约束下的研发费用披露情况后,发现我国在研发费用的价值相关性研究上仍然面临比较大的困难,过去没有强制要求披露研发费用信息,而2007年后尽管准则要求强制披露,但是存在披露的质量差和不完整等问题。

在进一步对研发费用的价值相关性进行理论分析后,在收集了2012-2013年沪深上市制药企业有关研发费用信息的基础上,剔除了披露信息不完整的企业数据后,笔者选择以公司股票价值为因变量,用修正后的无形资产比例及研发投入

占营业收入比例作为自变量,辅以每股收益,净资产等控制变量,研究研发费用披露与公司价值的关系,通过回归分析,发现目前我国资本市场上,公司价值和研发费用没有相关性,公司股票价格仅仅和每股净收益相关性较大,其他的会计信息

则与代表反映公司价值的股票价格没有相关性。出现这样的结果可能是我国的资本市场处于弱式的市场,或者我国的研发费用比例较低,研发成果转化方面可能

存在比较大的不确定性等原因,导致在资本市场上研发费用信息被投资者所忽视。