资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题个别资本成本得计量(一)不考虑货币时间价值1.长期借款资本成本(1)特点:借款利息计入税前成本费用,可以起到抵税得作用;筹资费很小时可以略去不计。
(2)计算==式中:代表长期借款成本;L代表银行借款筹资总额;i代表银行借款利率:T代表所得税税率;f代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元,年利率8%,期限为5年,每年付息一次,到期一次还本,筹措借款得费用率为0、2%,企业所得税率为25%,计算其资金成本: K====5、61%2、债券成本(Bond)(1)特点:债券利息应计人税前成本费用,可以起到抵税得作用;债券筹资费用一般较高,不可省略。
(2)债券资金成本得计算公式为:=式中:代表债券成本;B代表债券面值;i代表债券票面利率:T代表所得税税率;B代表债券筹资额,按发行价格确定;f代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元得债券1000张,票面利率8%,期限为5年,每年付息一次,发行费用率为2%,企业所得税率为25%,债券按面值发行,计算其资金成本:===6、12%3.优先股成本企业发行优先股,既要支付筹资费用,又要定期支付股息,且股利在税后支付,其资金使用成本计算公式为:=式中:代表优先股成本;D代表优先股每年股利:P0代表发行优先股总额;f代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元,每股每年支付股利1元,发行费用率为2%,计算其资金成本:===12、76%4、普通股成本如果公司股利不断增长,假设年增长率为g,则普通股成本为:K s=+g式中:K s代表普通股成本;D1代表第一年股利;V0代表普通股金额,按发行价计算;f代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元,第一年支付股利1元,发行费用率为2%,预计股利增长率为5%,计算其资金成本:K s==17、76%5.留存收益成本留存收益包含盈余公积与未分配利润,就是所有者追加得投入,与普通股计算原理相同,只就是没有筹资费用。
投资经济学资本成本计算公式全集
资本成本计算公式1.资本成本计算：率）（筹资费用1筹资数额每年的用资费用筹资费用筹资数额每年的用资费用资金成本-=-=3.企业自身实际承担的债券利息债券利息=债券面值×债券利息率×（1－所得税税率）4.债券资本成本nb n n t t b t K B K T I f B )1()1()1()1(10+++-⋅=-∑=其中B 0表示债券发行额；B n 表示债券到期偿还的本金；It 表示第t 年末支付的债券利息；K b 是以折现率的方式表示债券的资本成本；T 表示所得税税率；f 表示筹资费率。
例：海峡公司20×0年以溢价方式发行票面利率为8%，期限5年的长期债券，面值为100元，发行价为110元，筹资费用率2%，所得税税率25%，每年付息一次，到期一次还本，不考虑资金时间价值。
则该债券的资本成本：()()()()%57.5%21110%251%810011=-⨯-⨯⨯=-⨯-⨯⨯=f B T i M K b5.长期银行借款资本成本nd n t t d t K L K T I f L )1()1()1()1(010+++-⋅=-⋅∑= 式中：L0表示银行借款总额；It 表示第t 年末支付的银行借款利息；kd 表示银行借款资本成本。
例：海峡公司向银行借入1000万长期借款，年利率为10%，期限为4年，每年付息一次，到期一次还本。
假定筹资费率为2%，公司所得税率为25%。
则不考虑资金时间价值的资本成本：()()%211000%251%101000-⨯-⨯⨯=t K=7.65%6.长期银行借款的资本成本可以简化为：）（）（f L T I K d -⋅-⋅=110资金成本=利息率×（1－所得税率）7.优先股资本成本 )1(0f P D K P P -⋅=Kp 表示优先股资本成本； Dp 表示优先股年股息；P0代表优先股现在市场价格。
海峡公司按面值发行200万元的优先股，筹资费率为3%，每年支付10%的股利，则优先股的资本成本为：%31.10%)31(200%10200=-⨯⨯=P K8.普通股资本成本g f P D K S +-⋅=)1(01Po 表示当前普通股市场价格；D1表示一年后预期收到的现金股利；KS 表示普通股股东要求的收益率；g 表示普通股现金股利年固定增长率 海峡公司普通股每股发行价为10元，筹资费用率为5％，当前每股股利为0.5元，以后每年的股利增长率为2％。
资本成本的三种计算方法
资本成本的三种计算方法资本成本算法主要有三种模型：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。
具体计算方法及注意事项如下：一、资本资产定价模型资本资产定价模型下，筹资企业通过普通股进行筹资的资本成本为无风险利率加上股票市场风险溢价。
公式为：R=Rf+β（Rm-Rf）R：表示普通股资本成本；Rf：表示无风险利率，一般选择上市交易的长期政府债券的到期收益率。
这里的利率一般情况下是选择包含通货膨胀的名义利率，除非存在恶性通货膨胀率或则预测周期特别长的时候选择实际利率。
β：衡量的是系统风险，表示该股票对整个股票市场的系统风险的敏感程度。
β值等于1，表示和市场整体系统风险相同，小于1，表示比市场整体风险小，大于1，表示比市场整体风险大。
在预测普通股资本成本的时候，如果驱动β值的经营风险和财务风险没有重大变化，一般选择历史β值作为对未来β值的预测。
Rm：市场平均收益率，（Rm-Rf）表示市场风险溢价，一般Rm 采用较长时间的历史数据进行估计，注意具体计算时考虑时间价值的影响，即采用几何平均数进行估计。
二、股利增长模型股利增长模型假设未来股利以固定的年增长率（g）递增，具体计算公式如下：R=D1/P0+gD1：表示站在发行时点预测的未来第一期支付的股利；P0：表示发行时点的股价；D1/P0：表示股利收益率；g:表示股利增长率，假设未来不发行新股也不回购股票，并且保持当前的经营效率（销售净利率、资产周转率）和财务政策（资产负债率、股利支付率）不变，则g=股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率=期初权益预期净利率*利润留存率三、债券收益率风险调整法债券收益率风险调整法是在计算出税后债务资本成本后，加上普通股股东比债权人多承担风险的补偿。
因为在同一家公司，普通股股东比债券投资者承担的风险要大，按照风险和报酬对等的原则，普通股股东要求的收益率要高于债券投资收益率。
具体计算公式如下：普通股资本成本=税后债务资本成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。
资本成本计算例题
1.长期债务成本计算
例题：MM 公司发行面值1 000元，票面年利率为12%，每年末付息一次，25年后一次还本的公司债券，债券筹资费率为3%，公司所得税税率为25%，则该债券的资本成本为多少？
b n n t t b t K B K T I f B )
1()1()1()1(10+++-⋅=-∑=
251)1(0001)1(%)251(%120001%310001b t t b K K +++-⨯⨯=-⨯∑=）（
简化公式：
28.9%
300010001%)251(%120001=⨯--⨯⨯=b K
2.发行的优先股的资本成本计算： 例题：AD 公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为10%，该优先股溢价发行，发行价为每股120元，筹资费率为发行价的
4%，则该公司发行的优先股的资本成本为多少？ 1(0f
P D K P P -⋅=
3.现金股利固定增长模型法
例题：CD 公司计划发行普通股筹资，普通股的每股面值为1元，发行价格为每股20元，发行成本为每股市价的3%，预期明年的现金股利为每股2元，以后每年固定按6%递增，则普通股的资本成本为多少？
f P D K S +-⋅=)1(
01
31.16%6%)
31(202=+-⨯=c K
4.资本资产定价模型法
例题：FF 公司普通股股票的贝他系数为1.5，政府发行的国库券年利息率为5%，本年度证券市场平均报酬率为10%，则当年普通股资本成本为多少？ (f
m f c R R R K -+=β
K =5%+1.5×（10%－5%）=12.5。
留存收益资本成本率计算公式例题
留存收益资本成本率是指企业通过留存利润所获得的内部资金的投资回报率。
它反映了企业通过留存利润所获得的资金投资的收益率，是衡量企业内部投资效益的重要指标。
计算留存收益资本成本率需要用到以下公式：留存收益资本成本率 = 稳定增长型企业的留存利润 / 稳定增长企业的净资产其中，留存利润是指企业在正常经营活动中取得的未分配利润。
净资产是指企业在净资产形成期间，经营成果积累下的资金总量。
接下来，我们将通过一个具体的例题来演示如何计算留存收益资本成本率。
假设一家稳定增长型企业在某一年度内取得的未分配利润为100万，其净资产为5000万。
根据上述公式，我们可以计算出该企业的留存收益资本成本率：留存收益资本成本率 = 100万 / 5000万 = 0.02 = 2通过以上例题的计算，我们可以得出该稳定增长型企业的留存收益资本成本率为2。
在实际应用中，留存收益资本成本率的计算可以帮助企业评估留存利润的投资回报率，从而更好地制定资金运作和投资策略。
留存收益资本成本率也是投资者评估企业内部投资效益的重要指标之一，对于企业的财务状况具有重要的参考价值。
留存收益资本成本率的计算对企业和投资者都具有重要的意义，可以帮助他们更准确地评估企业内部资金的投资效益，为资金运作和投资决策提供重要的参考依据。
希望本文所介绍的留存收益资本成本率计算方法对您有所帮助。
留存收益资本成本率是企业资本成本的一种重要衡量指标，它反映了企业通过留存利润所获得的资金投资的收益率。
留存收益资本成本率的计算方法包括使用留存利润和净资产之间的比率。
在企业财务分析和投资决策中，留存收益资本成本率的计算具有重要的意义。
留存收益资本成本率的计算公式通过留存利润和净资产之间的比率来衡量企业内部投资的收益率。
这一比率反映了企业通过留存利润所获得的资金投资的回报情况，对企业内部投资效益进行了量化衡量。
在企业财务分析中，留存收益资本成本率可以作为一个重要的指标，帮助企业评估留存利润的投资回报率，进而合理制定资金运作和投资策略。
资本成本计算公式
资本成本计算公式
资本成本计算公式是：K=D/P*（1-f）*100%。
其中K为资本成本，D为用资费（资本占用费），P为筹资总额，f为筹资费率。
资本成本是指投资资本的机会成本。
这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。
例如，投资人投资一个公司的目的是取得回报，他是否愿意投资于特定企业要看该公司能否提供更多的报酬。
为此，他需要比较该公司的期望报酬率与其他等风险投资机会的期望报酬率。
如果该公司的期望报酬率高于所有的其他投资机会，他就会投资于该公司。
他放弃的其他投资机会的收益就是投资于本公司的成本。
因此，资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。
巩固复习：资本成本及企业价值计算
（二）市场价值
这种观点假设证券市场是有效的，所 有有关各股的公开信息都已经充分地反映 了它们的价格中去，因此企业当前的市场 价值是对企业真实价值的反映和估计。这 种观点的根据是有效市场假说理论。但价 值学派认为，股票价格受到多种因素的影 响，市场中存在“噪音”，所以企业的市 场价值不能反映企业的真实价值。而且在 现实中，任何一个国家的证券市场都没有 达到完全有效。
三、企业价值评估 一、重置成本法
观点
通过确定替换被评估的资产未来服务能力所 需的货币量来测定企业所有者的未来利益。 被评估资产的评估值=重置成本-实体性贬值功能性贬值-经济型贬值 Or：被评估资产的评估值=重置成本*成新率
计算公式
三、企业价值评估 二、市盈率法
观点
上市公司普通股每股市价与每股收益的比值， 反映上市公司财务状况的重要比率。 市盈率=每股市价/每股收益 目标企业每股价值=可比企业平均市盈率*目标 企业的每股净利
（三）公允价值
所谓公允价值是指：在信息完全、行 为慎重并且不受强迫的交易者组成的资本 市场上，经过合理的市场营销期自愿交易 的卖方和买方在评估基准日正常交易的情 况下达成时资产的价值。 它所强调的是一个非常理想的市场环 境，但在现实中，由于市场环境的不完善， 交易者信息的不对称，使得企业价值难以 达到完全的公允。
答案：12%
4 6
加权平均资本成本
=
W K
i 1 j
n
j
Kw代表加权平均资本成本；Wj代表第j种资金占 总资金的比重；Kj代表第j种资金的成本；n代表筹资 方式种类. 例题：某公司共有资金1000万元，其中长期借 款300万元，普通股500万元，留存收益200万元， 各种资金的成本分别为6%、13%和12%，计算该公司 综合资本成本。
资本成本计算方法
资本成本计算方法资本成本是指企业为筹措资金而支付的成本，是企业进行投资和融资决策的重要指标。
本文将介绍三种常用的资本成本计算方法：加权平均成本的资本、内部收益率和风险调整资本成本。
一、加权平均成本的资本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）加权平均成本的资本是指企业通过权衡不同资金来源的成本得出的一个平均值。
其计算公式如下：WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 - Tax)其中，E表示企业所有者权益，V表示企业全部资金，Re表示所有者权益的资本成本，D表示企业债务，Rd表示债务的资本成本，Tax 表示税率。
二、内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）内部收益率是指使得投资净现值为零的贴现率。
内部收益率可以用于衡量一个投资项目的收益性，如果投资项目的内部收益率大于资本成本，则可以视为可行的投资。
计算内部收益率的方法是通过迭代法进行，具体步骤如下：1. 假定一个贴现率为r0；2. 根据贴现率r0计算项目现金流量的净现值NPV；3. 如果NPV大于零，则说明贴现率过低，需要提高贴现率重新计算；4. 如果NPV小于零，则说明贴现率过高，需要降低贴现率重新计算；5. 通过逐步调整贴现率，直至NPV接近零，得出的贴现率即为内部收益率。
三、风险调整资本成本风险调整资本成本是指将资本成本与项目风险相匹配的一种方法。
风险调整资本成本通常用于评估高风险的投资项目，以反映项目所面临的风险溢价。
计算风险调整资本成本的方法有多种，其中一种常用的方法是使用资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）。
CAPM模型的计算公式如下：ri = rf + βi * (rm - rf)其中，ri表示资本成本，rf表示无风险利率，βi表示项目的贝塔系数，rm表示市场预期收益率。
通过以上计算方法，我们可以得到针对不同项目的资本成本，从而为企业的投资决策提供参考。
大二财务管理知识点公式
大二财务管理知识点公式财务管理是一门涉及企业资金运作和财务决策的学科。
在学习财务管理的过程中，我们需要掌握一些重要的知识点和公式，以便能够有效地管理企业的资金和做出明智的财务决策。
下面是大二财务管理知识点的一些重要公式。
1. 资本成本（Cost of Capital）公式资本成本是企业为了提供给资本供应者一种预期的投资回报而需要支付的成本。
它是一个衡量企业资本运作效率的重要指标。
资本成本的计算公式如下：资本成本 = (权益资本成本 ×权益资本比例) + (债务成本 ×债务比例)2. 权益资本成本（Cost of Equity）公式权益资本成本是投资者对于投资企业股权所要求的回报率，是企业为融资所要支付的成本。
权益资本成本的计算公式有多种，其中一个常用的公式是：权益资本成本 = 无风险利率+ β（市场风险溢价）3. 债务成本（Cost of Debt）公式债务成本是企业为了融资而发行债券所需要支付的利息成本。
债务成本的计算公式如下：债务成本 = 债券利率 × (1 - 税率)4. 净现值（Net Present Value）公式净现值是衡量一个项目或投资的价值的一个指标。
它表示一个项目或投资的现金流入和现金流出之间的差异，计算公式如下：净现值 = 现金流入的现值 - 现金流出的现值5. 内部收益率（Internal Rate of Return）公式内部收益率是使得净现值等于零的折现率，一般用来衡量一个项目或投资的回报率。
计算内部收益率的公式比较复杂，常用的方法是通过试错法或使用软件来计算得出。
6. 风险调整后收益率（Risk-Adjusted Return）公式风险调整后收益率是指考虑了风险因素后的投资回报率。
它可以根据不同的风险水平对投资进行比较和评估。
计算公式如下：风险调整后收益率 = 无风险利率+ β（市场风险溢价）+ 风险溢价7. 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）公式资本资产定价模型是一种用来估计资本成本或权益资本成本的模型。
知识点17：资本成本的计算
（五）优先股
• 1.一般模式： • Ks＝年固定股息÷[发行价格×（1－筹资费
用率）] 【提示】固定股息率优先股，如果各
期股利相等，资本成本按一般模式计算。 2.折现模式：
现金流入的现值等于现金流出现值。 【提示】如果是浮动股息率优先股， 则其资本成本率只能按照贴现模式计算。
（六）普通股
• 1.股利增长模型法 假设：某股票本期支付股利为D0，未
• 【例】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为 1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一 批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%， 所得税税率20%。要求计算该批债券的资本成本率。
• 一般模式：
• 折现模式： 1100×（1－3%）＝1000×7%×（1-20%）×
（P/AK，b＝K4b，.095%）＋1000×（P/F，Kb，5）；得
用9%进行第二次测试： 16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%， 5）＝192.22＜199.6
折现率 8% Kb 9%
ห้องสมุดไป่ตู้
现金流出现值 200
199.6 192.22
• 解之得Kb＝8.05%
（三）公司债券
• 1.一般模式：
• 【提示】分子计算年利息要根据面值和票 面利率计算，分母筹资总额是根据债券发 行价格计算的。 2.折现模式： 根据“现金流入现值－现金流出现值 ＝0”求解折现率
前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资 金的成本，即边际资本成本。
边际资本成本，是企业进行追加筹资 的决策依据。
【提示】筹资方案组合时，边际资本 成本的权数采用目标价值权数。
一般模式：
• 折现模式： 现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝
留存收益资本成本计算公式例题
留存收益资本成本计算公式例题
现金流量折现与投资回报率之间的密切联系对于决策者来说非常重要，投资回报率越高，除其他因素外，表明可以从该项目获得的收入越高，决策者也将回报更多。
投资回报率又
称为经济收益率（ERR），也称为留存收益资本成本（ROCE）。
留存收益资本成本的计算公式为：ROCE = Net Income /（Average invested capital）=年经营收入净额（经营性净收入、投资性净收入）÷（平均投入资本）。
因此，根据所有这些重要因素，可以计算出一个特定投资的留存收益资本成本。
如果一个公司在一年内的净收入是200万元，平均投资资本为400万元，则该公司的留
存收益资本成本（ROCE）可以利用上述公式来计算，即ROCE＝200÷400＝0.5（或50％）。
因此，我们可以发现如果在一年内投入400万元，净收入为200万元，则留存收益资本
成本为50％。
投资回报率可以帮助投资者了解投资财务性能，以决定投资将否有收益，或者这些投资是
否有助于投资者收获长期的收入。
此外，在编制财务预算时，投资者可以利用投资回报率
去估计回报的机会成本以及投资的可能效果。
因此，留存收益资本成本（ROCE）是一个公司衡量其长期资本投资回报效益的重要指标。
ROCE可以识别公司创造可持续投资收益的迹象，因此对于任何投资或决策者来说都十分
重要，他们应该利用它确定其资本的有效利用率。
第2章资本成本计算
第2章资本成本计算2.2.3股权资本成本的测算二、优先股的资本成本公式中，Kp为优先股的资本成本；D为优先股年股利额；P0为优先股筹资净额。
2 .2.3股权资本成本的测算例15某股份有限公司准备发行一批优先股筹集资本，每股发行价格100元，计划发行10000股，发行费率为3％。
预计每股年股利额为8元。
测算其资本成本。
根据公式，可测算优先股的资本成本如下：2.2.3股权资本成本的测算三、留用利润的资本成本留用利润也称留存收益，使公司将税后净利润留存下来用于再投资，因此留存利润属于股权资本。
由此可见，留存利润的资本成本也就是普通股股东这部分资本的机会成本，因此，留用利润资本成本的测算方法与普通股基本相同，只是不需考虑筹资费用。
2.3综合资本成本3.3.1综合资本成本的概念综合资本成本也称加权平均资本成本，它通常是以各种资本占全部资本总额的比例为权数，分别乘以各自的个别资本成本进行加权平均测算的。
公式中，Kw为综合资本成本；Wi为第i种资本占全部资本总额的比例，其中Ki为第i种资本的个别资本成本。
2.3综合资本成本例16甲公司的长期资本总额为500 0万元，其中长期借款为1000万元，长期债券为1500万元，优先股为500万元，普通股为1500万元，留存利润为500万元。
各种长期资本的资本成本分别为5％，6％，8％，12％和11％。
测算该公司的综合资本成本。
2.3综合资本成本资本种类资本价值（万元）资本比例（%）个别资本成本（%）综合资本成本（%）长期借款10002051.00长期债券15003061.80优先股5001081.80普通股150030123.60留存利润50010111.10合计5000100_8.302.3.2决定企业综合资本成本的主要因素总体经济环境：资本供求状况、通货膨胀金融市场状况：证券流动性、转价格变动风险企业经营决策：经营风险、财务风险企业筹资规模：投资项目所需要的资本数量综合资本成本个别资本成本风险报酬率无风险报酬率企业的资本结构2.3.3综合资本成本中资本价值的计量基础（一）账面价值资本种类资本价值（万元）资本比例（%）个别资本成本（%）综合资本成本（%）长期借款30001550.75长期债券40002061.20优先股1000580.40普通股800040124.80留存利润400020112.20合计20000100_9.35(二)市场价值资本种类资本价值（万元）资本比例（%）个别资本成本（%）综合资本成本（%）长期借款300012.5050.625长期债券450018.7561.125优先股15006.2580.50普通股1050043.75125.25留存利润450018.75112.063合计24000100_9.563(三)目标价值资本种类资本价值（万元）资本比例（%）个别资本成本（%）综合资本成本（%）长期借款30001550.75长期债券60003061.80优先股1000580.40普通股700035124.20留存利润300015111.65合计20000100_8.802.4边际资本成本6.4.1边际资本成本的概念边际资本成本是指企业新增1元资本而增加的资本成本。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
知识点讲解之个别资本成本与平均资本成本的计算
知识点讲解之个别资本成本与平均资本成本的计算个别资本成本和平均资本成本都是企业中用于计算投资项目收益的重要指标。
个别资本成本是指企业在特定项目上所承担的资本成本，而平均资本成本则是企业在整个资本结构上的平均成本。
下面，我将分别从个别资本成本和平均资本成本的定义、计算公式和实例来讲解这两个知识点。
一、个别资本成本的计算：个别资本成本指的是企业在一些特定项目上的资本成本，它是用于评估该项目是否值得投资的指标。
计算个别资本成本的公式是：个别资本成本=投资项目年度现金净流入/投资额其中，投资项目年度现金净流入是指项目在每一年的现金流入减去现金流出之后剩余的金额，投资额是指项目的总投资金额。
举个例子：假设公司打算投资一项新项目，该项目的总投资金额为100万，每年的现金流入为20万，现金流出为10万。
那么该项目的个别资本成本为：个别资本成本=20万-10万/100万=0.1=10%这意味着，投资该项目每年都能获得10%的回报。
二、平均资本成本的计算：平均资本成本=（债务成本×债务比例）+（股权成本×股权比例）其中，债务成本指的是企业借入资金所需支付的利息费用，债务比例是企业债务总额占总资本的比例；股权成本指的是投资者对于投资企业所需的回报，股权比例是企业股权所占总资本的比例。
举个例子：公司的债务总额为500万，股权总额为500万，借入资金的利息费用为50万，投资者对投资企业的回报要求为10%。
那么该公司的平均资本成本为：平均资本成本=（50万×500万/1000万）+（10%×500万/1000万）=0.25+0.05=0.3=30%这意味着，该公司的平均资本成本为30%。
个别资本成本和平均资本成本在企业的投资决策中起到了重要的作用。
个别资本成本可以帮助企业评估特定项目的可行性，确定项目的投资回报。
而平均资本成本可以帮助企业评估整体投资项目的可行性，确定企业的投资组合。
加权平均资本成本公式及例题
加权平均资本成本公式及例题
公式：wacc=(e/v）×re+（d/v）×rd×(1-tc)；其中，re = 股本成本，是投资者的
必要收益率；rd = 债务成本；e = 公司股本的市场价值；d = 公司债务的市场价值；v = e + d 是企业的市场价值；e/v = 股本占融资总额的百分比，资本化比率
加权平均资本成本(weighted average cost of capital,wacc)的计算方法包含所有
资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务。
计算方法为每种资本的成本乘以
占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来。
公司的wacc就是利用债务、优先股和普通股的资本成本率为排序加权平均数。
公司
债务、优先股的资本成本率为比较难确认，而股权资本成本率为则不是非常明晰。
接下来举一个例子，假设某上市公司，长期债务占资本权重比例为50%，短期债务占
比10%，优先股占比5%，普通股占比35%；其中长期债务资本成本率5%，短期为3.5%，优先股为6%，普通股为8%，企业税率为35%，计算改上市公司的wacc值。
那么，依据公式可以得：wacc =50%*5%*（1-35%）+10%*3.5%*（1-35%）
+5%*6%+35%*8% = 4.%。
由此可得该公司加权平均资本成本率为4.%。
换一个思维方向，把公司的wacc和我们所拥有的投资组合的加权平均收益率联系起来，那么wacc就是预期投资加权平均收益率。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0 式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
普通股资本成本计算例题
普通股资本成本计算例题
假设公司的普通股股息率为5%，股票市场价格为每股50元，公司的预期增长率为8%，股票的风险溢价为6%。
现在计算公司的普通股资本成本。
首先，我们需要计算公司的股票风险溢价。
根据市场风险溢价和股票的β值来计算。
假设市场风险溢价为10%，公司的β值为1.2，则公司的股票风险溢价为10% × 1.2 = 12%。
接下来，我们可以使用CAPM模型来计算公司的普通股资本成本。
CAPM模型的公式如下：
R = Rf + β(Rm-Rf)
其中，R为普通股资本成本，Rf为无风险收益率，β为资产的β值，Rm为市场风险溢价。
假设无风险收益率为3%，代入上面的公式，得到：
R = 3% + 1.2(10%-3%) + 5% = 15.4%
所以，公司的普通股资本成本为15.4%。
需要注意的是，普通股资本成本是公司融资成本的一部分，而且因为普通股本身没有到期日，所以比较难以确定。
因此，我们需要根据某些假设和市场数据来计算。
计算结果仅供参考，实际结果可能会有所不同。
- 1 -。
债券资本成本计算题
债券资本成本计算题一、债券资本成本的概念债券资本成本呢，就是企业为筹集和使用债券资金所付出的代价。
这就好比你去买东西，你得付出一定的成本才能得到那个东西，企业发行债券也是一样的道理。
债券资本成本包括债券利息和债券发行费用等部分哦。
二、债券资本成本的计算公式1. 一般情况下，如果不考虑货币的时间价值，债券资本成本的计算公式是：债券资本成本 = 债券利息×（1 - 所得税税率）/ 债券筹资总额×（1 - 债券筹资费率）。
这里面的所得税税率是很重要的因素呢，因为债券利息可以在税前支付，有抵税的作用。
就像你有个优惠券，可以在买东西的时候少花点钱一样。
2. 如果考虑货币的时间价值，那就比较复杂啦。
这时候我们要用现金流折现模型来计算债券资本成本。
简单来说，就是把未来债券利息和本金的现金流按照一定的折现率折现到现在，这个折现率就是债券资本成本。
不过这个计算过程需要用到一些金融计算器或者专门的软件才行。
三、债券资本成本计算题示例1. 简单例题假设某企业发行债券，债券面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，期限为5年，债券筹资总额为950元，债券筹资费率为3%，企业所得税税率为25%。
那我们来计算一下债券资本成本。
首先，债券利息= 1000×8% = 80元。
然后，根据公式债券资本成本= 80×(1 - 25%)/950×(1 - 3%)。
80×(1 - 25%)=60元，950×(1 - 3%) = 921.5元。
债券资本成本= 60/921.5≈6.51%。
2. 复杂例题某企业发行可转换债券，面值1000元，票面利率5%，转换价格为20元，债券期限3年，发行价格1050元，筹资费率4%，所得税税率25%，预计第2年末可转换为股票，股票当前价格为25元。
计算债券资本成本。
首先计算债券利息= 1000×5% = 50元。
债券筹资净额= 1050×(1 - 4%) = 1008元。
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资本成本计算公式及例题
个别资本成本的计量
（一）不考虑货币时间价值
1．长期借款资本成本
（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算
i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f
-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%
-125%-1%8）（=5.61%
2、债券成本（Bond ）
（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：
b K =）
（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：
b K =）（）（f -1B T -1i B 0
⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=6.12% 3．优先股成本
企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：
P K =）（f -1P D 0
式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：
P K =）
（f -1P D 0=）（2%-181=12.76%
4. 普通股成本
如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：
K s =）
（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率
【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：
K s =%5%2181+-）
（=17.76%
5．留存收益成本
留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
计算留存收益成本的方法主要有三种：
（1）股利增长模型法：假定收益以固定的年增长率递增，其计算公式为： K e =0
1V D +g ，式中：K e 代表留存收益成本 【例5】某企业普通股每股股价为8元，预计明年发放股利1元，预计股利增长率为5%，计算留存收益成本。
K e =8
1+5%=17.5%
（2）资本资产定价模型
按照资本资产定价模型，留存收益成本计算公式为：K s =R f +β（R m -R f ） 式中：R f 代表无风险报酬率；β代表股票的贝他系数；R m 代表平均风险股票必要报酬率
【例6】假设市场无风险报酬率为8%，平均风险股票必要报酬率为10%，某公司的普通股β值为1.2，计算该公司留存收益成本。
K s =8%+1.2（10%-8%）=10.4%
（3）风险溢价
根据某项投资“风险越大，要求的报酬率越高”，普通股股东对企业的投资风险高于债券投资者，因此会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价，其资金成本计算公式为：K e =K b +RP c ，
式中：K b 代表债券成本；RP c 代表股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价
一般某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%-5%之间，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常较低，在3%左右；当市场利率处于历史性低点时，风险溢价通常较高，在5%左右；而通常的情况下，采用4%的平均风险溢价。
【例7】某公司债券成本为8%，采用4%的平均风险溢价，则该公司留存收益成本为：
K s =8%+4%=14%
加权平均资本成本（WeightedAverageCostofCapital,WACC ）
1、定义：是企业全部长期资金的总成本，是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的。
2、权数的确定：市场价值权数、账面价值权数（常用）、目标价值权数
3、公式
ωK =∑=n
1i j j K W
式中：ωK 代表加权平均资本成本；W j 代表第j 种资金占总资金的比重；K j 代表第j 种资金的成本；n 代表筹资方式种类
【例8】某公司共有资金1000万元，其中长期借款300万元，普通股500万元，留存收益200万元，各种资金的成本分别为6%、13%和12%，计算该公司综合资本成本。
K=300/1000×6%+500/1000×13%+200/1000×12%=10.7%
ω
债券股价答案：
（1）债券发行价格的下限应是按12％计算的债券价值（V）
V＝1 000 × 10％×（P/A，12％，5）＋1 000×（P/F，12％，5）＝927．88（元）。
即发行价格低于927．88元时，公司将可能取消发行计划。
（2）债券发行价格的上限应是按8％计算的债券价值（V）
V＝ 1000 ×10％÷ 2 ×（P/A，4％，10）＋1000×（P/F，4％，10）＝1081．15（元）。
即发行价格高于1081。
15 元，将可能不再愿意购买。
（3）设到期收益率为I，则：1042＝1000×10％÷（l＋I）＋1000 ÷（1＋I），
得I＝5．57％＜6％或按6％计算债券的价值
V＝ 1000×10％÷（1＋6％）＋1000 ÷（1＋6％）＝1037．74＜1042 ，故不可行。
股票估价答案：
（1）计算前三年的股利现值之和：20×（P/A，20％，3）＝42．13（万元）
（2）计算第四年以后的股利现值：
[20×（＋10％）/（20％－10％）]×（P／F，20％，3）＝ 127．314（元）
（3）计算该股票的价格＝100 ×（42．13＋127．314）＝16994．4（元）。