金属行业与经济周期的关系

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2024年有色金属市场前景分析

有色金属市场前景分析引言有色金属市场作为全球经济中不可或缺的组成部分，一直备受关注。

本文旨在对有色金属市场的前景进行分析，为投资者和相关从业人员提供有益的参考和指导。

1. 市场概述有色金属市场包括铜、铝、锌、镍等多种有色金属的交易和投资活动。

由于有色金属在建筑、电子、汽车等众多行业的广泛应用，其市场规模庞大，呈现出多样化和复杂性的特点。

2. 市场趋势分析2.1 供需状况根据过去几年的数据分析，有色金属市场的供需状况呈稳定增长趋势。

尽管经济周期和政治因素会对市场产生波动影响，但总体上供需平衡形势良好。

2.2 价格波动有色金属价格的波动主要受到供需关系、国际经济形势和金融政策等因素的影响。

近年来，国际贸易紧张局势的加剧和经济增长的放缓给有色金属价格带来了一定的压力，但市场对有色金属的长期需求依然强劲，预计价格会保持相对稳定的上升趋势。

2.3 环保政策随着全球环保意识的提高，各国政府对于有色金属行业的环保要求越来越严格。

环保政策的实施将加大对高能耗、高污染的企业的整改力度，从而使得行业竞争更加激烈，优质企业将逐渐脱颖而出。

3. 投资机会3.1 新能源行业的快速发展随着清洁能源的兴起，新能源行业对于有色金属的需求将大幅增长。

例如，锂离子电池的需求对于锂等有色金属的价格将产生重要影响。

投资者可以关注新能源领域相关企业的发展和有色金属供应链。

3.2 基础设施建设的提速各国政府加大基础设施建设的力度将刺激对有色金属的需求。

例如，交通运输、建筑和通信领域对铜等有色金属的需求稳定增长。

投资者可以关注基础设施建设相关企业和有色金属价格的变动。

4. 风险与挑战4.1 地缘政治风险不稳定的地缘政治局势可能对有色金属市场造成负面影响。

例如，战争、贸易保护主义政策和地震等因素都可能引发市场的波动和不确定性。

4.2 大宗商品价格风险有色金属价格与全球大宗商品价格紧密相关。

全球经济形势的不确定性和大宗商品价格波动可能对有色金属市场产生重大影响。

周期性行业

什么叫周期性行业周期性行业（Cyclical Industry）是指和国内或国际经济波动相关性较强的bai行业。

周期性行业的特征就是产品价格呈周期性波动的，汽车、钢铁、房地产、有色金属、石油化工等是典型的周期性行业，其他周期性行业还包括电力、煤炭、机械、造船、水泥、原料药产业。

还有一些产业被称之为防御性产业。

这些产业运动形态的存在是因为荘产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期性衰退阶段的影响。

在经济衰退时，防御性产业或许会有实际增加, 例如，食品业和公用事业属于防御性产业。

周期性行业分为消费类周期性行业和工业类周期性行业。

一、消费类周期性行业包括房地产、银行、证券、保险、汽车、航空等，消费类周期性行业兼具了周期性行业和消费行业的特性。

它们的终端客户大部分是个人消费者（银行还包括企业），虽然品牌忠诚度较低，但仍具有一泄的品牌效应。

需求虽然出现波动但总体向上，而且在中国基本上是刚刚启动的行业，市场前景巨大。

除汽车、航空外，属于较轻资产型企业，行业景气度低谷时规模的弹性较大。

二、工业类周期性行业包括有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工程机械、航运、装备制造等。

这些行业与宏观经济相关度很高，宏观经济复杂多变，基本不可预测（众多著名经济学家的预测往往也是错误的）。

而且产品价格波幅巨大、下跌迅猛（例如最近短短两三个月航运价格急跌90%,有色金属也是跌幅巨大），需求变化迅速而且周期长，有时投资者根本没有反应的时间。

产品成本受原材料影响明显，基本上属于重资产型企业，投入产出周期长，行业景气度高峰期大量的资本支出带来庞大的折旧和摊销，利润对产量的变化极为敏感，行业低谷时规模调整弹性小，影响盈利的不可测因素众多，所以盈利呈现高度的波动性，判断周期拐点的难度也较高。

期外石化、电力、石油等受政府价格管制的行业存在盈利意外下滑的可能性。

1、我想首先我们应该了解一下周期性行业的形成原因（相信大家都知适，就在这里再啰嗦一次）。

对钢铁产业年至今的PEST分析改

度降低。
3 机遇
Steel Industry
国内城镇化进程拉动消费增长所有钢铁企业受益
2021年1月31日，中共中央发布了“中央一号文件〞明确指出，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步开展。研发推广先进适用、平安可靠、节能减排、生产急需的农业机械，开展农用航空等等，都将为钢材需求提供一个广阔的潜在市场。
2021年有李克强总理牵头积极参与国际合作。由于中国的铁路，公路的根底设施建设技术的开展，中国在向海外市场输出自己过剩产能。墨西哥的高铁工程，非洲等落后国家的根底设施建设，都将中国国内过剩的产能输出到国际上去，从而减少国内压力。
4 挑战
u 煤炭资源：截至2021年持有储存有的数量 8737.18 100亿吨；已利用储存 u 数量 1762.11 20亿吨；近期难以利用，近期不宜进一步事情储存有的 u 数量588.65 6.7 亿吨。我国煤炭资源富厚，是上风矿产，是煤炭作为我 u 国主体能量物质的重要物资根底。可是，煤炭资源近况不容乐不雅，勘探 u 程度低、经济可采储存有的数量和人均据有量少，资源浪费紧张，生态 u 环境和水资源紧张制约着煤炭资源的研发。 u 相关、同行业竞争：如何更好的提高自身的管理、运作效率，从而与其他 u 的竞争中取得优势，如何更好地调整产业结构，如何更好的适应当前的开展 u 趋势，如何加速自身的创新等等都是钢铁企业所共同面临的挑战。 u 就包钢而言，如何尽快的调整好自身的产业结构，减少自身的营业本钱成为 u 当务之急。
2 劣势
与同比企业的四个上市公司比较包钢股份显示出了较高的营业本钱及营业费用，处于几个同质企业的末端，显示出了较低的营利能力，分析其原因主要有几点： 1·为维持产能投入了大量的固定费用 2·负债率增加，财务费用也随之增加

投资学论文中国有色金属的行业分析

中国有色金属的行业分析一．行业发展历史与现状发展历程回顾有色金属工业60年的发展历程，是几代有色人艰苦创业、不断探索、甘于奉献、开拓创新的60年；是有色金属工业沧桑巨变、跨越发展，取得辉煌成就的60年。

概括起来，我国有色金属工业发展历程可分为改革开放前30年和改革开放后30年两个阶段和不同的发展时期。

1.三年经济恢复和第一个五年计划时期（1949年～1957年）新中国成立后，百废待兴。

中国共产党领导全国人民用三年的时间对经受战争创伤处于崩溃状态的国民经济实行全面恢复。

从1953年起，我国以156个重点建设项目为骨干，开始了第一个五年计划的大规模建设。

三年恢复时期，我国东北地区的一批有色金属企业首先恢复了生产；云南、湖南、安徽及江西省的有色金属矿山等相继恢复了生产。

到1952年，我国十种有色金属产量恢复到7.4万吨，是1949年的5.5倍。

第一个五年计划时期（1953年～1957年），我国有色金属工业开始大规模的建设，当时前苏联援建的156项基本建设项目中，有色金属项目有13个，新建、扩建了一批有色金属矿山、冶炼和加工企业，同时，逐步组建了地质勘探、勘察设计、建筑施工、科研院所、大中专院校等，形成了独立完整的有色金属工业体系。

1957年我国有色金属工业已初具规模，十种有色金属产量达21.5万吨。

2.“大跃进”和调整时期（1958～1965年）1958年，我国进入了第二个五年计划时期，经过三年“大跃进”、高指标，造成国民经济比例严重失调，工业生产第一次出现下降局面。

1961年开始实行“调整、巩固、充实、提高”的八字方针，经过1963年~1965年的三年调整，国民经济发展得到较好恢复，增长速度也明显加快。

我国有色金属工业虽然受到“大跃进”时期的影响，但在调整时期得到较快发展，一批骨干企业相继建设投产，使有色金属工业在起伏中发展。

1961年我国十种有色金属产量降到1957年的水平21.5万吨，1965年恢复到46万吨。

不锈钢期货价格影响因素有哪些

不锈钢期货价格影响因素有哪些1、经济周期钢铁工业是国民经济的基础性产业，国民经济周期性波动是客观存在的经济规律，而钢铁工业是与经济周期关系最为密切的行业之一。

可以说，不锈钢市场随着宏观经济的波动而跌宕起伏。

2、原材料成本不锈钢产品价格与原料(主要是镍、铬)价格之间存在较强的关联性，产品价格受原料价格的变动而波动。

镍主要用于生产不锈钢，消费量主要受不锈钢生产驱动，近年来不锈钢产量的大幅增加拉动了镍的消费。

总体来看不锈钢冷轧卷板价格与电解镍价格的相关性在2017年之前保持在一个较高的水平上，同时短期存在相关性突然降低的情况。

从2017年底开始，两者现货价格相关性迅速下降，近期回升至0.7左右。

主要有以下两个原因：第一，镍未来的供需结构可能分化为“镍铁-不锈钢”、“电解镍-动力电池”两条产业链。

动力电池广阔的发展前景给电解镍带来的需求溢价，是2017年第四季度以来不锈钢和电解镍价格相关性降低的主要原因。

第二，随着不锈钢生产工艺的发展，企业为了降低成本大量使用镍铁代替电解镍的一步法工艺冶炼不锈钢，使得不锈钢成本与电解镍价格相关性降低。

因此未来两者现货价格的相关性将会保持在较低的水平。

3、市场供需进入新世纪以来，在需求增长的带动下，世界不锈钢产能大幅增长。

世界不锈钢生产中心已经从欧美发达国家转入亚洲，特别是以我国为代表的亚洲新兴经济体。

在亚洲不锈钢产量大幅增加的背景下，当前不锈钢市场已经开始出现供给相对过剩的迹象，给不锈钢价格造成压力。

随着经济发展和生活水平的提高，以及对钢材外观和使用寿命的要求，不锈钢的应用将越来越广，长期而言，不锈钢需求增长将支撑不锈钢价格。

4、技术创新技术创新对国际不锈钢市场行情产生的影响包括：第一，科技进步会在一定程度上提高产品的功能与性能，拓宽不锈钢应用领域，刺激不锈钢产品市场需求，提高市场价格;第二，对生产工艺的影响，可提高劳动生产率以及改善不锈钢生产结构，降低全球不锈钢供应价格;第三，科技进步可能出现新型替代材料，从而减少对不锈钢的需求，也能够降低其市场价格，但目前来看能够完全代替不锈钢的新型金属材料还没有出现。

从关联产业间的周期关系看钢铁行业的荣衰变化——又到学习“邯钢经验”时

的原因。
一
、
钢铁行业的周期性变化
我们知道，通过严格的成本控制来提高效益为主要内容的“ 邯钢经验 ” 产生于２，Ｏ世纪９Ｏ年代中期的邯郸钢铁厂。其原因，是在产品销售价格低下而原材料价格不断上升等外部形势十分严峻的背景
下，提高效益的唯一出路就是内部成本控制方面的挖潜了。这也是该经验产生后在同行业中得到普遍重视的原因。然而，这种热度并没有持续很久，进入新千年后，邯钢经验 ” “ 甚至逐渐被人们淡漠。其原
ｌ５Ｏ．７
２ｏ０３６９５ｏ．５
ｌＯＯ４．７
２．６２
２ｏＯ４ｌ０ｌｏ
１０６３．８
３．１４６
１８．９
资料来源：中国统计年鉴（表中：Ｕ代表钢铁行业利润、Ｕ代表煤炭采选业利润、Ｕ代表黑色金属矿采选业利润）ＧＭＨ。
钢铁作为国民经济的一项重要投入品，对它的需求是与宏观经济的走势基本一致的，即它的周期变
关键词：邯钢经验 ” 效益； “ ；产业周期；周期关系
进入２００５年以来，随着钢铁价格的下降和成本的快速提高，钢铁行业的效益呈快速下降趋势，因
此，前些年因钢铁价格快速上升和成本较低时曾被人们冷落的“ 邯钢经验 ” 很快又会成为各钢铁企业，竞相效仿的对象。这种情况说明，钢铁行业具有明显的周期性。本文的目的就是揭示这种周期性发生
出品价格之间的非均衡性变化，明钢铁行业上下游部门之间的周期是不同步的。说
表１
ｌ９９５ＣＵ
ＭＵ
ＨＵ
・黑色金属等行业各年利润表

黑色金属矿市场分析研究报告考核试卷

14.库存周期越长，说明市场需求越稳定。（）
15.市场增长率可以用来预测未来市场需求的变化趋势。（）
16.市场饱和度是指市场需求的增长速度。（）
17.行业集中度是指行业内企业的数量。（）
18.黑色金属矿市场分析报告中的“市场风险”分析可以帮助企业制定风险管理策略。（）
19.竞争策略分析有助于企业了解竞争对手的市场份额。（）
C.市场份额
D.销售额集中
E.利润集中
6.以下哪些是黑色金属矿市场分析报告中的竞争分析内容？（）
A.企业竞争格局
B.市场进入壁垒
C.行业集中度
D.市场竞争策略
E.品牌影响力
7.黑色金属矿市场分析报告中的“供需缺口”可能由以下哪些因素导致？（）
A.产量减少
B.需求增加
C.库存减少
D.国际贸易限制
E.技术进步
4.黑色金属矿市场分析报告中的“行业周期”分析可以帮助企业把握______。
5.黑色金属矿市场分析报告的数据来源包括______、行业报告和新闻媒体报道。
6.黑色金属矿市场分析报告的宏观环境分析包括______、政治稳定性、社会文化因素、技术进步和法规政策变化。
7.黑色金属矿市场分析报告中的“市场集中度”可以通过______、产量集中、市场份额和销售额集中来衡量。
B.美国
C.日本
D.韩国
29.黑色金属矿市场分析报告中的“市场风险”是指（）
A.政治风险
B.经济风险
C.市场风险
D.以上都是
30.以下哪种黑色金属矿在航空航天行业中的应用最为重要？（）
A.铁矿石
B.锰矿石
C.铬矿石
D.镍矿石
二、多选题（本题共20小题，每小题1分，共20分，在每小题给出的选项中，至少有一项是符合题目要求的）

有色金属价格波动分析原因与影响

有色金属价格波动分析原因与影响随着全球经济的发展和国际贸易的扩大，有色金属作为一种重要的工业原材料，在各个国家和地区都扮演着重要的角色。

然而，近年来，有色金属价格波动的频率和幅度不断增加，给市场参与者和相关行业带来了巨大的不确定性。

本文将分析有色金属价格波动的原因，并探讨其对市场和行业的影响。

一、宏观经济因素的影响宏观经济因素是导致有色金属价格波动的重要原因之一。

首先，经济周期的波动对有色金属价格产生直接影响。

在经济繁荣期，建筑、制造业等行业需求增加，推动有色金属价格上涨；而在经济衰退期，需求下降，有色金属价格出现下跌。

其次，国际贸易政策的变化也会对有色金属价格产生重要影响。

贸易保护主义政策的实施可能导致贸易壁垒增加，限制有色金属的出口和进口，进而影响供求关系，使价格发生波动。

二、供需关系的变化供需关系是导致有色金属价格波动的另一个重要原因。

首先，供应端因素对价格产生影响。

生产成本的变化、勘探发现的结果，以及政府政策的调整，将直接影响有色金属的供应量。

供应减少或增加，将导致价格上涨或下跌。

其次，需求端因素也是决定价格波动的重要因素。

全球经济形势、新兴行业的发展以及人口增长等因素影响着有色金属需求的变化，从而影响价格。

三、金融市场的影响金融市场的波动对有色金属价格产生重要影响。

首先，汇率的变动是导致有色金属价格波动的重要因素之一。

当本国货币贬值时，有色金属的进口成本会增加，抬升价格；当本国货币升值时，有色金属价格则可能下跌。

其次，金融市场的风险偏好也会影响有色金属价格。

当投资者风险偏好增加时，他们更倾向于购买有色金属等避险资产，推高价格；相反，风险偏好下降时，有色金属价格可能下降。

四、地缘政治因素的干预地缘政治因素是导致有色金属价格波动的重要原因之一。

地缘政治冲突、恐怖袭击等事件经常给市场带来不确定性，使投资者对有色金属等避险资产产生需求，推高价格。

例如，中东地区地缘政治紧张局势的加剧常常导致原油价格上涨，进而拉动有色金属等大宗商品价格上升。

钢铁行业的特点

书山有路勤为径，学海无涯苦作舟
钢铁行业的特点
1.基础性行业具有较高的产业关联度。

和钢铁产业关联度较大的产业主要有：固定资产投资、房地产投资、基建投资、机械工业、汽车工业等，钢铁工业将随着这些行业的发展而发展，随着这些行业衰退而衰退。

钢铁工业向上游产业联系采矿业、能源工业、交通运输业；同时，钢铁工业提供的产品又是其它许多产业的基本原材料，向下游又与机械工业、汽车制造业、建筑业、交通运输业等各种重要的行业存在着密切的联系。

能源、交通、汽车、建筑业、制造业等相关产业的发展为钢铁行业的发展提供发展的契机；反过来，钢铁行业的发展也会促进这些相关行业的进步。

2.周期性行业，受经济发展周期的影响大。

从第1 点也可以看出，由于钢铁行业主要为机械、建筑业等下游行业提供产品，而下游的建筑业等行业发展具有顺周期性（即随宏观经济繁荣而行业发展加快，随宏观经济衰退而行业发展减缓），所以钢铁行业也有顺周期性。

随经济周期的繁荣，带动钢铁行业需求旺盛，而经济周期的衰退则影响钢铁行业需求减弱。

3.钢铁行业具有典型的规模经济特征。

钢铁工业生产工艺决定了其大型化和规模化的发展方向。

冶炼钢和铁的经济规模都在百万吨以上，现代化的线材生产的经济规模在40 万吨，热轧板材生产线的规模在300 万吨。

20 世纪后半叶，全球钢铁工业以日本最具代表性，都在走一条大型化、专业化、和高效化的发展道路。

目前，世界最大的炼铁高炉（俄罗斯谢韦尔钢铁厂5 号高炉）炉容已有5580 立方米。

4.钢铁行业的“双高”产品具有资金壁垒和技术壁垒的双重壁垒。

由于钢铁行业的规模经济特征，使其具有较高的资金和技术壁垒。

项目投资。

我国有色金属行业发展现状及趋势分析

我国有色金属行业发展现状及趋势分析李鹏飞【期刊名称】《中国国情国力》【年(卷),期】2016(000)002【总页数】3页(P26-28)【作者】李鹏飞【作者单位】中国社会科学院工业经济研究所【正文语种】中文经过多年发展，我国有色金属行业已成为全球有色金属供求格局中最重要的力量之一。

“十二五”期间，我国有色金属行业在全球需求不振的条件下，虽然产销量平稳增长，但产品价格持续下跌，导致企业效益低下；原料进口增速分化明显，冶炼加工产品出口恢复增长；固定资产投资增速持续下降，冶炼加工业投资占比提高；资源利用水平稳步提高，能耗下降基础尚不稳固。

展望未来，有色金属行业复苏尚待时日，产业升级亟待推进。

“十二五”时期，尽管受发达经济体复苏缓慢、国内经济增速放缓的影响，我国十种有色金属产销量仍然稳步增长（见图1）。

2015年前3季度，十种有色金属产量是3824万吨、销售量为3503万吨，同比分别增长20%和14%。

假定2015年第四季度产销量均能以前3季度速度增长，则可推算2015年产量和销售量分别是5286万吨和4871万吨。

与2010年3153万吨的产量和2996万吨的销售量相比，分别增长了68%和63%，年均增长10.93%和10.27%。

受销售量增速低于产量增速的影响，十种有色金属库存一直居高不下，去库存任务十分艰巨。

2010年底，十种有色金属库存比当年年初增长10.8%；2011年底，库存比当年年初增长19.7%。

尽管在2012-2014年，库存持续降低，2014年底库存比当年年初仅增长7.6%。

但2015年9月底，十种有色金属库存比年初增长了47.6%。

图1 我国十种有色金属产销量（2010-2015年）在需求侧增速缓慢，供给侧产能退出不顺的背景下，“十二五”期间，我国有色金属价格持续下行。

从铜、铝、铅、锌、锡和镍六种重要有色金属价格指数看，2011年以来，除铅价格指数从2015年4月开始筑底回升之外，其他五种重要有色金属价格到2015年12月仍然没有止跌的倾向（见图2）。

有色金属行业分析

有色金属行业分析一、我国有色金属行业的总体情况有色金属行业是我国的基础工业，是我国较早与国际接轨的行业之一。

其发展受国内经济发展迅速和国家行业性政策影响，同时，也受国际经济形势的影响。

从经济发展角度看，随着国内外统一市场的形成及我国加入WTO，总体来讲，世界有色金属消费量仍将稳步增长，但消费增长低于同期产量增幅。

从有色金属的市场状况看，我国目前与国际基本接轨，价格一直处于比较稳定的状态。

美国经济的复苏，预期能够带动世界经济复苏。

国际期货市场也呈现恢复性上涨，特别是铜的上涨非常明显。

按照期货市场的功能来分析，价格发现是重要功能之一，意即期货市场作为一种前瞻性的市场，证券市场很容易受到其影响。

对于有色金属行业来说，目前的利好因素可概括为以下几个方面：第一，随国际市场金属价格上涨，该行业的上市公司受益匪浅。

第二，产量大幅增加，规模效应对公司利益的贡献也会较大。

第三，国家产业政策和地方政府扶持，使上市公司获得不小的利润。

二、2002年我国十种有色金属的发展水平有色金属是重要的基础材料，广泛应用于国民经济的各个领域。

自改革开放以来，我国有色金属工业得到了迅速发展。

1. 2002年我国有色金属工业迈上新的台阶2002年我国十种有色金属产量达到1012万吨，首次突破1000万吨，超过美国，成为世界有色金属第一生产大国。

其中铜产量158万吨，约占全球产量的10.5%，已经超过美国，仅次于智利，居世界第二位；铝产量436万吨，约占全球产量的16.8%，已经连续两年居世界第一位；铝锭出口达到创记录的62万吨，位居世界第六位，约占全球铝锭出口量的4.1%；铅产量129万吨，约占全球产量的20.2%，首次超过美国，跃居世界第一位；锌产量211万吨，约占全球产量的22.4%，继续保持世界第一位；镍产量超过5万吨，约占全球产量的5.1 %，比上年增长6.1%，居世界第六位；锡产量超过7万吨，约占全球产量的28%，比上年下降18.9%，仍然居世界第一位；锑产量超过12万吨，占全球产量的90%以上，比上年下降7.9%，仍然居世界第一位；镁产量超过23万吨，约占全球产量的50%，继续保持世界第一位；海绵钛产量比上年增长48%，首次突破3000吨大关，达到3648吨；汞产量在连续多年下降后，出现回升，达到495吨，比上年增长158%。

财富第一课：经济周期及行业投资

财富第一课：经济周期与行业投资第一部份产业景气分析的要素行业自身生命周期产业的生命周期，要紧包括幼稚期、成长期、成熟期和衰退期四个时期。

成长型行业：一样能够维持领先于整体经济的扩张速度，并带动其他成熟行业的增加。

成长型行业也具有高风险的特点。

成熟期行业：由于买方市场显现，其成长速度会大幅减低乃至会停止成长。

可是由于技术创新、产业政策、经济全世界化等各类缘故，现实中某些行业进入成熟期以后也可能会迎来新的高速增加机缘。

一样来讲行业生命周期的形状较为平缓和漫长，行业的生命周期具有明显的“衰而不亡”的特点。

政府干与产业结构的演变对产业兴衰带来的阻碍是,要么加速产业的兴衰,要么延缓产业的兴衰。

前一种阻碍是因为政府采取了增进产业结构升级的政策和对一些产业进行扶持,使得高一级的产业结构状态的主流产业取得加速,同时使低一级的产业结构状态的主流产业的衰退也取得加速。

后一种阻碍是因为政府刻意维持一种产业结构时,客观上对主流产业及相关产业会起到延缓衰退或持续成长或成熟的功效。

行业自身生命周期行业景气周期与国民经济周期的关系增加型行业：景气周期转变与国民经济整体的周期转变及其振幅并非紧密相关。

周期性行业：这种行业的景气周期转变与经济周期紧密相关。

防御型行业：这种行业的产品需求相对稳固，需求弹性小，其经营状况在经济周期的上升与下降时期都很稳固。

其间的规律：行业老是处于周期性运动中，股价伴随着行业的景气周期相应地转变，但一样来讲行业股价的波动超前于行业的景气转变，行业股价转变是永久的，而且行业股价的转变常常放大行业景气转变的幅度。

经济增加时期和产业结构状态及主导产业行业之间的关联关系把握行业之间的互动和传递关系超级重要。

任何一个行业都不是孤立存在的，一个行业的兴衰史常会在其上下游之间引发连续串的互动性反映，进而在股票市场上激发出板块的联动效应。

第二部份经济周期演进中产业景气的机理分析行业分类标准(要紧以GICS为基础)经济周期内产业热点演变的规律一样来讲，在经济周期的不同时期往往形成不同的产业热点。

有色金属产业链转债梳理专题报告

有色金属产业链转债梳理专题报告一、有色金属行业概况1、有色金属的强周期性与金融属性有色金属行业与宏观经济周期紧密相关，具有较强的周期性且相对稍滞后于宏观经济周期。

有色金属行业下游主要为基础建设、汽车制造、电子器件以及机械制造等行业。

当宏观经济出现上行趋势时，国民消费能力提升，推动下游行业需求增加，而中上游有色企业扩产增量具有一定时间延迟，中短期供小于求推动有色金属产品价格上升。

当宏观经济进入下行周期时，国民消费能力走弱，下游需求疲软，而前期新建产能逐步投产，行业整体供大于求，产品价格下降，企业盈利收窄。

当行业处于下行周期时，纯加工型企业投资价值更高，看好业绩边际改善标的。

有色金属行业的生产机器十分复杂，且不具备即时复工复产能力，具有较高的边际成本，如大规模停产，企业的亏损将难以承受，降价出售亏本生产成为有色金属企业经营更优解。

而加工型企业依靠固定的加工费模式获取盈利，抗周期性更强，后期受益于疫情改善，开工率上升，业绩端持续优化。

有色金属具有较强的金融属性。

过去10年，LME基本金属与10年期美国国债真实收益率及美元指数存在极强的负相关性,当10年期美国国债真实收益率及美元指数上升时，LME基本金属价格普遍下跌。

一方面，美国10年期国债作为金边债券，其安全性和流通性有保障,当市场恐慌情绪蔓延时，美国10年期国债需求增大，收益率走低，而同时期LME基本金属指数走高，间接体现了有色基本金属同样具有一定的避险属性。

另一方面，基本金属及大宗商品皆由美元计价，且大宗商品与美元存在替代关系,当美元走弱，基本金属及大宗商品价格走强，呈负相关性。

2、有色金属转债市场概况相较于权益市场，有色金属转债整体收益率高4.3pcts，波动性低15.2pcts，攻防兼备。

年内有色金属权益市场收益整体偏低，且在1月、3-4月经历了两轮较大幅度下跌。

反观转债市场，收益率明显高于权益市场，如有色权益市场最低收益率为-31.3%，而有色转债市场最低收益率为-18.6%，抗跌属性凸显；其他时期转债收益率逼近权益市场收益率，股市上升期转债收益表现同样不俗，攻防互现。

了解有色金属行业的经济周期与波动特征

了解有色金属行业的经济周期与波动特征有色金属行业是指以有色金属矿石为主要原料，经过冶炼、加工等工艺制造出各种有色金属及其制品的产业。

在全球经济发展中，有色金属行业扮演着重要的角色。

然而，由于市场供需关系、自然资源约束、政策调控等因素，这个行业存在着经济周期与波动特征。

本文就有色金属行业的经济周期与波动特征进行深入探讨。

一、经济周期经济周期是指经济系统在一段时间内发生起伏的重复循环。

有色金属行业的经济周期一般分为四个阶段：繁荣期、衰退期、萧条期和复苏期。

1.繁荣期繁荣期是有色金属行业经济活动最为活跃、产量最大的阶段。

在繁荣期，全球经济增长强劲，需求量大，这促使有色金属价格上涨。

同时，有色金属企业投资扩张活动增多，提升了产量。

然而，由于供应过剩的预期，繁荣期末期容易出现产能过剩的问题。

2.衰退期衰退期是繁荣期之后的调整期。

全球经济增速放缓，有色金属需求减少，市场供求关系发生逆转，有色金属价格开始下降。

此时，有色金属企业为了应对市场变化，经常会减少投资和产能，导致产量减少。

3.萧条期萧条期是经济活动最为低迷的阶段。

有色金属行业陷入供需严重失衡的状态，市场需求低迷，价格持续下跌。

在这个时期，有色金属企业往往面临严重的亏损，许多企业被迫关闭或者进行重组。

4.复苏期复苏期是有色金属行业逐渐恢复的阶段。

全球经济增长开始重新加速，需求回升，有色金属价格逐渐上涨。

在这个阶段，有色金属企业开始增加投资和产能，以应对市场需求的提升。

二、波动特征有色金属行业的波动特征表现在以下几个方面：1.全球经济波动的影响有色金属行业是全球性行业，全球经济波动对其影响较大。

全球经济增长快速时，有色金属需求强劲，价格上涨；而当全球经济增速放缓时，有色金属需求减少，价格下降。

因此，全球经济的波动是有色金属行业价格波动的重要原因之一。

2.政策调控的影响各国政府对有色金属行业实施的政策调控也会对其价格和产量产生重要影响。

例如，政府对矿产资源的出口限制、环境保护要求等政策都会影响有色金属行业的生产和价格。

试分析金属铜期货价格与经济周期的相关性

试分析金属铜期货价格与经济周期的相关性中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）02-000-01摘要我国是世界上最大的铜消费国，但是在世界市场上我国对于铜价却没有定价权，铜是极其重要的工业原材料，若要是我国经济保持健康有序的发展，必须熟悉对铜各方面的经营与管理。

铜期货价格是我国经济发展必须关注，铜期货价格对我国经济周期影响深远。

关键词铜期货价格经济周期相关性本文通过对金属铜期货价格的介绍，对经济周期的介绍，在联系两者的相关性来阐述金属铜其货价格与经济周期的相关性。

一、金属铜期货价格铜期货是以铜为标的物的期货品种，交易代码--cu。

铜是我国历经风雨仍然保持一定规模的唯一品种。

shfe与现货及lme三者的价格趋于一致。

国内铜期货交易不曾发生重大的风险，履约率为100%，铜期货价格已成为我国行业的权威报价，日益受到企业与投资者的重视。

因而，铜期货交易的合约已成为可靠的投资与套期保值工具。

（一）影响铜期货价格变动的因素1、供求关系：消费量、生产量、库存量、进出口量。

2、国际国内的经济形势：铜是重要工业原材料，其需求量和经济形势相关。

3、国家进出口政策与关税：长期以来我国铜资源不足却是用铜大国，因此进出口政策一直采用“宽进严出”，铜和铜制品平均进口税率为2%，近两年来随全球经济一体化的发展，我国逐渐降低铜出口关税，铜基本上自由进出口，从而使我国内与国际的铜价互相影响。

4、国际上与铜相关市场价格：如lme、comex价格的影响。

5相关行业的发展趋势及变化。

6、铜的生产成本。

7、有关商品的价格波动（二）国际国内的经济形势铜是极其重要的工业原料，其需求量和经济形势存在相互影响的作用。

经济上升时，铜的需求量增加就带动铜价上升；经济萧条时，铜的需求量下降就导致铜价下跌。

分析宏观经济市场时，其中两个指标是重要的，一个就是工业生产增长率，另一个是经济增长率，也可以说是gdp 的增长率。

2014年有色金属行业简析

2014年有色金属行业简析
一、有色金属行业概况 (2)
二、我国有色金属矿产资源现状 (4)
三、市场规模 (5)
四、行业政策和发展规划 (6)
五、行业风险 (7)
1、周期性波动 (7)
2、环境约束、节能减排压力大 (8)
3、安全生产隐患 (8)
一、有色金属行业概况
有色金属行业是重要的基础原材料产业，产品种类多、应用领域广、产业关联度高，在经济社会发展以及国防科技工业建设等方面发挥着重要作用。

有色金属的产业链大致为：资源采选→冶炼→精深加工。

我国有色金属的现状可以基本概括为：资源保障程度有所提升但总体仍显不足；冶炼产能过剩问题突出，节能减排的环境压力巨大；在具有科技含量的高精尖金属深加工产品方面需要取得重大突破。

因此，资源开采和高精尖金属深加工产品位于行业“微笑曲线”的两端，占据行业利润蛋糕的大部分份额。

国家工信部《有色金属工业十二五发展规划》中明确指出我国有色金属行业发展的指导思想：严格控制冶炼产能过快扩张，积极发展有色金属精深加工产品，大力发展循环经济，提高资源保障能力。

有色金属行业与宏观经济周期运行的关联度较高。

2008年以来，受全球金融危机、欧债危机、中国经济增速下滑等多方面因素的影响，市场需求疲软，基础有色金属价格总体呈现下跌趋势，至今尚未出现根本的起色。

行业一般特征分析方法

⾏业⼀般特征分析⽅法⾏业⼀般特征分析主要从⾏业的市场结构、⾏业的竞争结构、⾏业的周期性、⾏业的⽣命周期四⽅⾯进⾏分析。

⼀、⾏业市场结构分析根据各⾏业的⼚商数量、产品性质、⼚商的价格控制能⼒和其它⼀些因素，可以把各⾏业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型。

-- 完全竞争：农产品；-- 垄断竞争：纺织服装；-- 寡头垄断：钢铁、汽车；-- 完全垄断：公⽤事业及稀有⾦属矿⼆、⾏业竞争结构分析美国哈佛迈克尔-波特的五⼒竞争⼒模型:⼀个⾏业存在潜在进⼊者、替代品、供给⽅、需求⽅以及⾏业内现有竞争者五种竞争⼒量。

三、⾏业的周期性⾏业景⽓状况变动与国民经济总体的变动是有关系的，但关系密切的程度⼜不⼀样，据此可以将⾏业分为：-- 增长性⾏业：⾏业变动不总是随经济的变动⽽同步变动，经济增长时⾼增长，经济衰退时有⼀定增长：科技⾏业-- 周期性⾏业：⾏业的变化态势和经济周期紧密相关，典型的周期性⾏业有钢铁、有⾊、煤炭、⽔泥等等。

-- 防御性⾏业：⾏业的经营状况在经济周期的上升和下降时期都很稳定。

像⾷品业和公⽤事业（1）周期性股票是数量最多的股票类型，随着经济周期的盛衰⽽涨落的股票。

这类股票多为投机性的股票。

当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升；当整体经济⾛下坡路时，这些股票的价格也下跌。

与之对应的是⾮周期性股票，⾮周期性股票是那些⽣产必需品的公司，不论经济⾛势如何，⼈们对这些产品的需求都不会有太⼤变动，例如⾷品和药物。

（2）典型的周期性⾏业包括钢铁、有⾊⾦属、化⼯等基础⼤宗原材料⾏业、⽔泥等建筑材料⾏业、⼯程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域.（3）⼀些⾮必需的消费品⾏业也具有鲜明的周期性特征，如轿车、⾼档⽩酒、⾼档服装、奢侈品、航空、酒店等.（4）简单来说，提供⽣活必需品的⾏业就是⾮周期性⾏业，提供⽣活⾮必需品的⾏业就是周期性⾏业。

四、⾏业的⽣命周期每个⾏业都要经历从成长到衰退的发展演变过程，这个过程就是⾏业⽣命周期。

行业周期规律

行业周期规律周期性行业有消费、钢铁、食品、酒类、旅游酒店、电力、煤炭、煤炭等板块。

周期性行业的特征就是产品价格呈周期性波动的，产品的市场价格是企业赢利的基础。

一个国家的经济周期，包括复苏、繁荣、滞涨、衰退四个阶段，周期行业就会随着周期盛衰而涨落。

通常分为资源类周期股和消费周期股，资源类周期性行业随着经济周期的盛衰而涨落，消费类周期股随着供求关系的变化而变化。

资源类行业：包含有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工程机械、航运、装备制造等。

这些行业与宏观经济相关度很高，国家经济衰退或经济繁荣时候，对这些原材料市场需求极高，因此也能够助推股票下跌，反之随着经济周期的衰败而衰败。

消费周期行业：包括证券，银行，房地产，汽车，高档白酒，航空酒等。

消费类周期股随着供求关系的变化而变化。

一般和生活息息相关，投资者也能直观的感受行业人气度。

当经济在低谷发生拐点，刚刚开始衰退时，石化、建筑施工、水泥、造纸等基础行业可以最先受惠，股价下跌也可以提早启动。

在随后的衰退快速增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业和有关的零部件行业可以整体表现出色。

在经济景气的最高峰，商业一片繁荣，人们转入对轿车、高档服装、奢侈品、消费类电子产品和航空旅游等行业的喜爱，因此这也是部分投资者喜欢布局周期股的原因。

绝大多数行业和公司都难以彻底摆脱宏观经济景气周期的影响。

虽然做为新兴市场，中国经济预计还要经历20年的工业化进程，在此期间经济高速快速增长就是主要特征，发生轻微经济衰退或不景气的可能性很低，但周期性特征还是存有。

中国的经济周期更多整体表现为gdp增长速度的大力推进和下滑，如gdp增长速度达至12%以上可以视作景气升温期，gdp增长速度滑落至8%以下则为景气疲软期。

相同的景气阶段，行业和企业的体会当然可以很不一样，在景气疲软期间，经营的压力自然可以非常大，一些公司甚至可以出现亏损。

经济周期与周期性产业的研究

经济周期与周期性产业的研究随着市场经济的不断发展，经济周期和周期性产业的研究成为经济学界热议的话题。

经济周期指的是经济发展不断变化的阶段性特征，周期性产业则是在经济周期中表现出明显波动的产业。

本文将针对经济周期和周期性产业的研究展开探讨。

一、经济周期的基本特征经济周期是一种规律性的现象，具有以下几个基本特征：1. 波动性：经济周期表现为经济增长和衰退的波动过程。

这种波动性通常体现在宏观经济指标上，如国内生产总值（GDP）、就业率、通货膨胀率等指标。

2. 可预测性：经济周期有一定的可预测性，因为它们往往出现在一定的时间间隔内。

经济学家通常用复合年增长率来预测未来经济周期的发展趋势。

3. 持续性：通常情况下，经济周期会持续一段时间，而非短暂的波动。

这意味着经济周期的波动性不会很快消失，它们会影响经济运行的方方面面。

二、周期性产业的定义与特征周期性产业是指在经济周期中表现出明显波动的产业。

这些产业与经济周期密切相关，它们的表现通常与宏观经济指标的变化相一致。

常见的周期性产业包括石油、采矿、金属、化工、机械、造纸、电力、房地产等领域。

周期性产业的波动性有以下几个特征：1. 波动范围大：周期性产业通常表现出较大的波动范围。

例如，在经济衰退期间，房地产市场可能会出现较大幅度的价格下降，而在经济增长期间，房地产市场可能会呈现价格上涨的趋势。

2. 短期波动：周期性产业的波动往往是短期的，通常只持续数月或数年。

由于经济周期的传导机制，在短时间内周期性产业的表现会出现明显的波动。

3. 聚集效应：周期性产业波动时，通常会出现聚集效应。

例如，石油行业是一个典型的周期性产业，但它的表现与采矿、化工等产业是密切相关的。

因此，这些产业间的波动会互相影响。

三、经济周期与周期性产业的关系经济周期与周期性产业之间存在紧密的关系。

周期性产业的表现通常与宏观经济指标的变化相一致，因此，周期性产业的波动可以被视为经济周期波动的先行指标。