第03章 资产负债表分析

2.流动负债结构分析
公司流动负债结构分析表 单位：元 % （2010）
7.53% 53.97% 10.36% 1.97% 1.85%
项目 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费
2010 487,870,000.00 3,495,791,282.80 670,802,097.37 127,802,686.90 119,658,521.15
1,157,158,961.41
5,079,612,135.44
24.32%
100.00%
22.78%
100.00%
3.非流动负债结构分析
由于案例企业的非流动负债只有一项， 所以无需进行非流动负债结构分析。
（三）股东权益结构分析
公司股东权益结构分析表 单位：元
%（2010 ） %（2009） 15.49% 47.77% 9.78% 26.96% 100.00% 11.92% 60.79% 7.91% 19.38% 100.00%
1.09%
1.11% 12.59%
0.69%
0.73% 10.94%
非流动资产合 计
100.00 %
100.00 %
（二）负债结构分析：
流动负债
非流动负债
负债
短期借款 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 应付股利
长期借款 应付债券 长期应付款
1.负债结构分析
公司负债结构分析表
项目 2009 2010
对于投资者来说，可以判断其投资所承担的财 务风险的大小，以及负债对投资报酬的影响，从而 为投资决策服务。
案例分析：
表 海信电器资本结构分析 项目 比重 比重 （2009） （2010） 5,128,687,1 6,491,163,958 51.41 53.71 41.89 .71 % % 4,847,772,6 5,594,595,096 48.59 46.29 33.80 .18 % % 9,976,459,7 12,085,759,05 100% 100% 75.69 4.89 2009 2010
财务分析理论与实务
第三章 资产负债表分析
导入案例：
阅读青岛海信电器股份有限公 司（600060）的年报等资料， 分析该公司的资产负债表。
知识储备：
•什么是资产负债表？ •初步阅读案例的资产负债表有何 体会？
一、认识资产负债表
（一）资产负债表的基本结构与内容
1.含义：
资产负债表是反映企业在某一时点财务状况的 会计报表。它是根据“资产=负债+所有者权益”的 会计等式，依照一定的分类标准和一定的次序，把 企业一定日期的资产、负债和所有者权益项目予以 适当安排，按一定的要求编制而成的。
1.资产结构分析
总括的资产结构即指流动资产、非流动 资产占总资产的比重。 通过资产结构的总括分析，可以大致了 解企业资产的基本构成情况，认识企业生 产经营与管理的优势与不足。
案例分析：
表 海信电器资产结构分析 项目 流动资产 非流动资产 资产 比重 比重 （2009） （2010） 8,499,526,8 10,444,390,34 85.20 86.42 34.40 9.20 % % 1,476,932,9 1,641,368,705 14.80 13.58 41.29 .69 % % 9,976,459,7 12,085,759,05 100% 100% 75.69 4.89 2009 2010
24.55%
41.64% 8.82% 0.28% 0.06% 24.65%
22.07%
48.23% 8.45% 0.21% 0.07% 20.98% 100.00%
8,499,526,834.40 100%
2.非流动资产结构分析
非流动资产结构分析表 单位：元
项目 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 固定资产清理
【例】年报P61
（二）应收票据
资产项目分析
应收票据是指公司因赊销产品、提供劳务 等在采用商业汇票结算方式下收到的商业汇票 而形成的债权。 分析应收票据时，应从票据的形成和票据 的走向两方面入手。在走向的分析中，注意可 能形成的或有负债。
【例】年报P61
（三）应收账款
1.应收账款账龄分析
资产项目分析
应收账款的账龄,是指资产负债表中的应收账 款从销售实现、产生应收账款之日起,至资产负债 表日止所经历的时间,简而言之,就是应收账款在账 面上未收回的时间。 帐龄分析的意义： 内部：加快货款回笼,减少坏账损失； 外部：分析应收账款的质量状况、评价坏账损 失核算方法的合理性。
案例分析【年报 P92】：
项目
股本 资本公积 盈余公积 未分配利 润
2010
866,651,715.00 2,672,315,019.0 5 547,266,255.32 1,508,362,106.8 1
2009
577,767,810.00 2,947,058,124.0 5 383,396,884.76 939,549,814.99
单位：元
流动负债
非流动负债 负债合计
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
比重 比重 （2009） （2010） 5079612135 6476796893.7 99.04 99.78 .44 7 % % 49075006.4 14367064.94 0.96% 0.22% 5 5128687141 6491163958.7 100% 100% .89 1
标志：是以短期资金来满足部分长期资产的资金需要。 结果：①财务风险较大；②负债成本最低；③企业存 在“黑字破产”的潜在危险。
案例分析：
表 海信电器资产结构与资本结构适应性分析 项目 2010 项目 2010
流动资产
非流动资产 资产
86.42%
13.58% 100%
流动负债
非流动负债 所有者权益
53.59 % 0.12%
3.对坏账处理分析
分析要点：阅读会计报表附注中关于坏 账的确认标准和核算方法，结合公司的实际 情况分析其合理性。 【例】年报P48
（四）存货项目分析
资产项目分析
存货是指企业在生产经营中为销售或耗 用而储备的资产。存货分析的内容：
1.存货真实性分析
所谓真实性：即账实是否相符，质量是 否合格，用途是否合理；分析存货跌价准 备计提是否充分。对这一项目分析，应结 合资产负债表附注信息进行。
2,305,164,156.48
5,036,942,207.77 882,436,032.35 21,859,114.97 7,217,305.91 2,190,771,531.72 10,444,390,349.20
2,086,977,921.67
3,538,882,492.92 749,567,622.89 23,633,543.36 5,492,835.84 2,094,972,417.72
%2009 23.10% 2.26% 60.76% 1.45% 0.06%
无形资产
长期待摊费用 递延所得税资 产
17,889,879.85
18,142,736.81 206,583,619.96 1,641,368,705.69
10,240,482.65
10,850,242.67 161,567,747.88 1,476,932,941.29
（3）平衡结构
资产负债表
流动资产 非流动资产 流动负债 长期负债 所有者权益
标志：是流动资产的资金需要全部全部依靠流动负 债来满足。 结果： ①企业风险均衡；②负债政策要依据资产 结构变化进行调整；③存在潜在的风险。
（4）风险结构
资产负债表
流动资产
非流动资产 流动负债
非流动资产
长期负债 所有者权益
2009 457,693,544.03 2,682,637,944.23 578,654,305.43 111,248,992.37 92,218,387.97
%（ 2009）
9.01% 52.81% 11.39% 2.19% 1.82%
其他应付款
流动负债合计
1,574,872,305.55
6,476,796,893.77
2.资产负债表的基本格式：
资 产 流动资产 非流动资产 负债和所有者权益 （或股东权益） 流动负债 非流动负债 所有者权益（或股东权益） 负债和所有者权益（或股东权益） 总计
资产总计
资产负债表左方反映资产的存放形式，右方反映 资产的来源渠道。左右两方按照不同分类反映同 一事物。
二、资产负债表总括结构分析
海信电器应收账款账龄分析表
分析结论：
• 从分析表中可以看出，海信电器的应收账 款绝大多数都处于一年之内，属于正常的 信用范围内。 • 2010年与2009年相比应收账款增加了7444 万元。 • 应收账款的变动可结合营业收入变动、信 用政策的变化进行分析。
2.对债务人的构成进行分析 • 从债务人的区域构成分析债务人的还款能 力。 • 从债务人的所有权性质分析债务人的还款 能力。 • 从债权公司与债务人的关联状况来分析。 • 从债务人的稳定程度分析。 • 从债务人的集中程度分析。 【例】年报P93
2010 372,031,735.17 32,180,808.85 981,924,760.15 11,041,539.82 1,573,625.08
2009 341,182,881.80 33,374,664.66 897,365,034.98 21,437,386.58 914,500.07
%2010 22.67% 1.96% 59.82% 0.67% 0.10%
（一）资产项目分析 流动 资产
现金 银行存款 交易性金融资产 应收及预付款项 存货等
非流 动资产
长期股权投资 固定资产 无形资产 长期待摊费用 其他长期资产等
1.流动资产结构分析
海信电器流动资产结构分析表 项目 2009 2010 单位：元 %（2009） %（2010）
货币资金
应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合 计
股东权益 合计
5,594,595,096.1 8
4,847,772,633.8 0
四、资产负债表水平分析
资产负债表分析
将资产负债表的实际数与对 比标准或基数进行比较，以 揭示资产、负债和所有者权 益变动差异。分析的目的在 于揭示资产与权益的差异及 产生原因。
资产负债水平分析 【例】
资产变动分析 负债变动分析 所有者权益 变动分析
案例分析[年报P66]：
存货披露是否遵循成本与可变现净值熟低法，存 货有无相应的所有权证明，存货跌价准备计提是否 合理。
……………………………………
（一）货币资金
资产项目分析
BS表中反映的货币资金包括库存现金、银 行存款和其他货币资金。详细信息在财务报告 附注中予以披露。分析时应注意以下几个问题： 1.公司货币资金规模是否适当，变化是否合理； 2.公司在货币资金收支过程中的内控制度的完 善程度及实际执行质量； 3.公司对国家有关货币资金管理规定的遵守质 量。 4.分析货币资金的构成质量。
46.29 % 100%
负债和所有 者权益合计
稳健结构
•资产负债表总括结构分析总结
资本与资 产结构 适应性
资产优 化角度
资本结构 优化角度
从各类资产 占总资产的 结构来分析 评价的
主要是指从 负债和所有 者权益结构 来评价
从筹资与投 资来源和结 构评价它们 之间的适应 性
三、资产负债表大类项目分析
（2）稳健结构
资产负债表
流动资产 临时性占用流动资产 流动负债 永久性占用流动资产 长期负债 非流动资产 所有者权益
标志：是企业流动资产的一部分资金需要使用流动 负债来满足，另一部分资金需要由长期负债来满足。 结果：①较强的短期偿债能力和较小的企业风险； ②负债成本相对较低；③无论是资产结构还是资本结构， 都具有一定的弹性 。
负债
所有者权益 资产
3.资产结构与资本结构适应性分析
资产结构与资本结构适应性，是指企业资本
结构(期限构成上）与企业当前以及未来经营和
发展活动相适应的情况。
（1）保守结构
资产负债表
流动资产 临时性占用流动资产 长期负债
永久性占用流动资产
非流动资产 所有者权益
标志：是企业全部资产的资金来源都依靠长期资本来 满足。 结果：①企业风险极低；②较高资金成本；③筹资结 构弹性弱。
分析时应注意：企业实际经营中，资产的基本构成会受到所处 行业、企业的经营规模、经营策略、盈利模式等众多因素的影 响，这需要分析者结合具体情况来分析。
2.资本结构分析
资本结构通常是指企业的全部资金来源中负债 和所有者权益所占的比重大小。 对于债权人来说，可以判断企业债权的保障程 度，评价企业的偿债能力，从而为决策提供依据。