信托公司与银行合作的模式及动因探析

在中国金融日益走向混业，“混业经营，分业监管”的管理模式呼之欲出，银行（指商业银行，下同）保险、证券都跃跃欲试的时候，信托公司却处于2007年“信托新政”实施以来的“第六次”清理整顿中，至今仍有不少信托公司为获取新的金融许可牌照而努力。政策法规的诸多限制，进一步削弱了信托公司占领新领域的竞争力，仅靠信托公司自身的力量摆脱困境，短期内仍比较困难。从世界范围来看，与银行有着良好互补性的信托公司，大多与银行有着紧密的联系。目前我国信托公司整合尚未完成，外资进入又带来日益激烈的竞争。因此，对我国的信托公司而言，与银行合作是当前宏观环境下的必然要求。

业务手段上有互补

⏹信托公司与银行合作的背景

◆在我国分业管理的金融体制下，信托公司具有独特的制度优势，是

我国目前唯一能够横跨实业、货币与资本三大市场进行直接投资和

融资的金融机构，因此其业务手段具有多样性和灵活性。但由于中

国总体经济发展水平不高、融资成本偏高、营业网点乏等种种因素

的影响，加之我国信托公司长期以来定位不明，不断进行清理整顿，

其行业规模相对较小，专业能力还有待提高，项目资源较为乏。银

行虽然在现行政策环境下金融功能和相关资源十分强大，但在业务

模式和领域上存在一定的政策制约。其中最为突出的是，业务边界

十分严格，除存、贷汇等传统业务之外，开展创新业务需要较为繁

杂的程序和严格的约束；此外，服务手段短缺等均构成目前我国商

业银行在开放格局下与境外金融机构竞争中的劣势。虽然近年来不

断探索，积极贴近市场，但仍存在一些不可逾越的政策障碍。

◆正是基于上述信托公司和银行各自的优势和局限性，政策约束具有

差异性，使得二者的业务手段具有极强的互补性，如果运用得当，

定能实现优势互补，合作共赢。

⏹产业领域上有重合

◆由于历史渊源和目前特定的市场环境，信托公司作为地方性金融机

构大多数都选择了房地产、基础设施建设、证券作为信托业务的重

点领域，房地产和证券具有明显的周期性，而基建信托产品由于具

有信誉好、风险低等诸多优点，它一直是信托业务中具有广泛市场

空间和巨大需求的产品。银行资金主要投向基础设施、基础产业、

支柱产业以及其配套工程的重大项目、房地产开发贷款、住房按揭

贷款业务等重点服务领域，与信托公司的重点业务领域具有极强的

重合性，两类金融机构的一些主要业务市场定位非常接近，这就为

双方的业务合作奠定了一个较为坚实的基础。

⏹业务范围上有关联

◆按照《信托公司管理办法》规定，信托公司的经营范围主要包括受

托经营资金信托：动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财

产或财产权信托；作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投

资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、

财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；

其他中介业务和自有资金投融资业务等。

◆信托公司上述广泛而特有的业务手段和经营范围为与银行开展深层

次的合作提供了良好的平台，不仅可以灵活运用信托的融资功能直

接为银行开展的各种传统贷款业务提供多元化的融资渠道，而且还

可以组合运用信托的其他功能，与银行创新开展的联合贷款、银团

等密切结合，不断开展金融创新，从而为银行建立长期稳定的资金

来源，筹集和引导社会资金用于经济建设。

信托公司与银行的主要合作模式及动因

◆信托公司与银行的合作最初是以信托公司的实际需求为基础的，因

此多以信托公司为主要发起人，体现为明显的单向性和不平衡性。

经过信托公司自身实力和业务能力的增强，以及信托制度优越性的

逐步显现，双方的合作逐渐呈现出互动、双向的特点，银行利用信

托独特的制度安排和灵活的金融手段，更主动地与信托公司进行合

作，积极介入到金融信托产品创新中来，甚至更多地运用信托的思

维去解决很多复杂的问题，创造了更多新型的金融产品。具体而言，

目前信托公司与银行在以下方面展开了合作：

⏹银行代理信托资金收付

◆信托公司因不能设立分支机构，没有营业网点和客户的优势，遇到

大额资金需求时，单纯依靠自身的力量往往难以完成。从2002年爱

建信托发行第一个信托产品开始，信托公司大多选择了银行作为其

代理收付信托资金的金融机构，一方面利用银行网点众多的便利条

件；另一方面借用银行在社会上良好的信誉，信托产品可以迅速被

广大投资人接受和认可。对于银行而言，长期而稳定地发行理财产

品具有非常重大的意义，通过发行理财产品可以增加金融品种，提

高客户资金收益率，稳定老客户，吸引新客户。但受业务模式和业

务领域等方面政策的影响，银行自身的理财投资品种有限，产品的

收益和资金投向都有一定局限性。正因为如此，银行理财产品业务

一直不太稳定。信托公司因为经营方式的灵活性，可以提供收益相

对较高、风险可控的股权类信托产品等，银行通过代理销售信托公

司的信托产品可以满足自身不同风险偏好的投资者的理财需求，提

高金融服务质量；另一方面通过收取代理销售手续费可增加中间业

务收入。

◆该合作模式很好地利用了信托公司与银行各自的优势，具有较为广

阔的合作空间。

⏹银行保管信托资产

◆信托公司开展集合资金信托业务不断发展和规范，委托银行保管就

是其中很重要的举措。根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》

第十九条规定，“信托计划的资金实行保管制。对非现金类的信托

财产，信托当事人可约定实行第三方保管，但中国银行业监督管理

委员会另有规定的，从其规定。信托计划存续期间，信托公司应当

选择经营稳健的商业银行担任保管人。”目前新设立的资金信托都

委托银行进行信托资金保管。由于信托资金规模可观，信托公司将

募集到的信托资金与指定商业银行合作进行保管，可以大幅增加商

业银行的资产。又因为信托公司在开展资金信托业务的时候一般都

设计了严格的风险防范措施，要求资金运用方提供相应抵押、质押