2020年CPA小峰笔记-财管下卷答案

2020年CPA小峰笔记（下卷·答案）财务成本管理唤醒你的记忆，只为助你高效备考整理◎通过注册会计师考试（会计90分）◎通过法律职业资格考试（杭州考区第二名）◎原某四大会计师事务所高级审计师目录第一章财务管理基本管理 (1)知识点：财务管理目标与利益相关者要求 (1)知识点：金融工具与金融市场 (1)第二章财务报表分析与财务预测 (3)知识点：财务比率分析 (3)知识点：管理用财务报表分析 (4)知识点：财务预测-销售百分比法 (6)知识点：内含增长率 (7)知识点：可持续增长率 (8)知识点：财务报表分析与财务预测综合知识点 (8)第三章价值评估基础 (11)知识点：利率 (11)知识点：货币时间价值 (11)第四章资本成本 (13)知识点：资本成本的概念 (13)知识点：债务资本成本估计 (13)知识点：普通股资本成本估计 (14)知识点：资本成本综合知识点 (16)知识点：风险与报酬 (17)第五章投资项目资本测算 (19)知识点：投资项目的评价方法 (19)知识点：投资项目现金流的估计 (20)知识点：投资项目折现率的估计 (21)知识点：投资项目资本测算综合知识点 (21)第六章债券、股票价值评估 (28)知识点：债券价值评估 (28)知识点：普通股价值评估 (28)知识点：混合筹资工具价值评估 (29)第七章期权价值评估 (30)知识点：期权投资到期日价值与净损益 (30)知识点：期权投资策略 (30)知识点：金融期权价值影响因素 (31)知识点：金融期权价值评估方法 (33)第八章企业价值评估 (34)知识点：企业价值评估目的和对象 (34)知识点：现金流量折现模型 (34)知识点：相对价值评估模型 (37)第九章资本结构 (40)知识点：资本结构理论 (40)知识点：资本结构的决策分析 (40)知识点：杠杆系数的衡量 (41)知识点：资本结构综合知识点 (42)第十章长期筹资 (44)知识点：长期债务筹资 (44)知识点：普通股筹资 (44)知识点：混合筹资 (45)知识点：租赁筹资【2013计03】 (48)第十一章股利分配、股票分割与股票回购 (51)知识点：股利政策 (51)知识点：股利种类、股利分配方案 (52)知识点：股票分割与股票回购 (52)第十二章营运资本管理 (55)知识点：营运资本投资策略 (55)知识点：营运资本筹资策略 (55)知识点：现金管理 (56)知识点：应收账款管理 (58)知识点：存货管理 (58)知识点：短期债务管理 (60)第十三章产品成本计算 (61)知识点：基本生产费用归集与分配 (61)知识点：辅助生产费用归集与分配 (61)知识点：完工产品和在产品的成本分配 (62)知识点：联产品和副产品的成本分配 (63)知识点：产品成本计算方法 (63)知识点：产品成本计算综合知识点 (63)第十四章标准成本法 (68)知识点：标准成本及其制定 (68)知识点：标准成本的差异分析 (69)第十五章作业成本法 (71)第十六章本量利分析 (74)知识点：成本性态分析 (74)知识点：保本分析 (74)知识点：利润敏感分析 (76)知识点：本量利分析综合知识点 (76)第十七章短期经营决策 (80)第十八章全面预算 (82)知识点：全面预算编制方法 (82)知识点：营业预算编制 (82)知识点：现金预算 (83)第十九章责任会计 (87)知识点：成本中心 (87)知识点：利润中心 (87)知识点：投资中心 (88)第二十章业绩评价 (90)知识点：财务业绩与非财务业绩评价 (90)知识点：经济增加值 (90)知识点：平衡计分卡 (91)第二十一章管理会计报告 (93)第一章财务管理基本管理知识点：财务管理目标与利益相关者要求【2014单01A】【答案】C【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。

股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。

【2012单01】【答案】C【解析】债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入。

选项A、B、C 都可以提高权益资金的比重，使债务的偿还更有保障，符合债权人的目标;选项C会增加债务资金的比重，提高偿还债务的风险，所以不符合债权人的目标。

【2016多05】【答案】ABCD【解析】选项A，提高股利支付率，减少了可以用来归还借款和利息的现金流；选项B、C，加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率，增加了企业的财务风险，可能损害债权人的利益；选项D，加大高风险投资比例，增加了亏损的可能性，导致借款企业还本付息的压力增大，损害债权人的利益。

【2015多01】【答案】ACD【解析】为了防止经营者背离股东目标，一般有两种制度性措施：（1）监督。

（2）激励。

选项C、D属于监督，选项A属于激励。

知识点：金融工具与金融市场【2014多01B】【答案】ABD【解析】固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。

浮动利率债券虽然利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券。

【2013多01】【答案】BCD【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场。

货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。

资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。

【2015单01】【答案】C【解析】货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年。

包括短期国债（英、美称为国库券）、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。

所以，选项C正确。

【2014多06A】【答案】ACD【解析】选项A属于理性的投资人的内容；选项C属于独立的理性偏差的内容；选项D属于套利的内容；以上三个条件只要有一个存在，市场将是有效的。

【2014多05A】【答案】ABC【解析】如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种共同基金就不能取得超额收益。

并且半强式有效市场没有反应内部信息，所以可以利用非公开信息获取超额收益。

【2014单05B】【答案】A【解析】如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效。

【2017多04】【答案】AC【解析】在半强式有效资本市场中，历史信息和公开信息已反映于股票价格，不能通过对历史信息和公开信息的分析获得超额收益；在强式有效资本市场中，对投资人来说，不能从历史信息、公开和非公开的信息分析中获得超额收益，因此选项B、D错误。

【2018单10】【答案】D【解析】如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金就不可能取得超额收益。

投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩应当与市场整体的收益率大体一致。

【2018单07忆】【答案】C【解析】弱式有效资本市场，股价只反映历史信息的市场，所以投资者不能通过分析证券历史信息进行投资获取超额收益。

第二章财务报表分析与财务预测知识点：财务比率分析【2013单02】【答案】B【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。

【2018单12】【答案】B【解析】分子的“利息费用”是指计入本期利润表中财务费用的利息费用；分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。

【2018多10】【答案】AD【解析】提高信用标准可以减少信用品质差的客户，从而增加应收账款周转效率，降低应收账款周转天数，选项A正确；延长信用期限，会增加应收账款周转天数，选项B错误；提高坏账准备计提比率，不影响应收账款周转天数，因为应收账款周转天数是根据未扣除坏账准备的应收账款的余额计算的，所以选项C错误；提高现金折扣率，会吸引客户提前付款，从而降低应收账款周转天数，选项D正确。

【2012单03】【答案】B【解析】每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数=（250-50）/100=2（元），市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。

【2016单03】【答案】B【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产。

营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，长期资本用于流动资产的金额越大。

因此选项B正确。

营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短期偿债能力，而用营运资本配置比率（营运资本/流动资产）更加合理。

【2014单02A】【答案】A【解析】应收账款的年初余额是在1月月初，应收账款的年末余额是在12月月末，这两个月份都是该企业的生产经营淡季，应收账款的数额较少，因此用这两个月份的应收行款余额平均数计算出的应收账款周转速度会比较高。

【2015单02】【答案】D【解析】为了评价存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率。

而存货的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，都不属于旺季，存货的数额较少，采用存货余额年初年末平均数计算出来的存货周转率较高，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项D正确。

【2017单01忆】【答案】B【解析】普通股股东权益=35000-500×10=30000（万元），每股净资产=30000/（8000+4000）=2.5（元/股），市净率=12/2.5=4.8。

【2014计01B】【答案】（1）速动比率=速动资产平均金额÷流动负债平均金额=[（100+100+500+460+2850+2660）/2]÷[（2350+2250）/2]=1.45评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑应收账款的变现能力。

乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%，实际坏账很可能比计提的坏账准备多，从而降低乙公司的短期偿债能力。

乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。

乙公司年末处于经营淡季，应收账款、流动负债均低于平均水平，计算结果可能不能正确反映乙公司的短期偿债能力。

（2）利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（97.5+32.5+500）÷（500+100）=1.05乙公司的利息保障倍数略大于1，说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。

由于息税前利润受经营风险的影响，存在不稳定性，而利息支出却是固定的，乙公司的长期偿债能力仍然较弱。

（3）应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额=14500÷[（2850+150+2660+140）÷2]=5乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。