银信合作理财产品
行业研究_浙商证券_黄薇_银行业：银信合作理财产品管理细则,政策信号明显_2010-08-11
1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2
2008/9/3 2008/10/3 2008/11/3 2008/12/3
银行
沪深300
2009/9/3 2009/10/3
2009/11/3 2009/12/3
2008/3/3
2008/4/3 2008/5/3
2008/6/3 2008/7/3
2009A 10.69 10.37 10.75 10.76 10.33 14.59 15.35 11.72 9.38 10.16 15.77 10.81 14.62 13.30 20.43
2010E 8.82 8.67 8.39 9.96 9.00 11.85 12.85 8.27 8.70 9.57 14.26 10.65 10.62 11.28 16.46
︱Investment Research
浙商证券研究报告︱中 国 重大事件 金 融 行 业 ︱ 行 业公 司 研 究
11 August 2010 ︱ 5 pages
行业重大事件
政策信号明显
黄薇 S1230210060001 执业证书编号： 021-64718888 yjs@ 报告导读： 对商业银行实际影响较小 地产信贷收紧信号明显
金融工程与基金 陆靖昶 +86 21 6471 8888-1254 lujingchang@.c n
金融工程与债券 鲍翔 +86 21 6471 8888-1105 baoxiang@.c n
信息技术 李思明 +86 21 6474 6780 lisiminstment Research
︱Investment Research
重大事件
银信合作问题及新规定
银信合作问题及新规定中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知(银监发[2009]111 号)各银监局，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行，银监会直接监管的信托公司：为进一步规范商业银行与信托公司业务合作行为，促进银信合作健康、有序发展，保护相关当事人的合法权益，并引导信托公司以受人之托、代人理财为本发展自主管理类信托业务，实现内涵式增长，现将银信合作业务有关问题通知如下：一、信托公司在银信合作中应坚持自主管理原则，提高核心资产管理能力，打造专属产品品牌。
自主管理是指信托公司作为受托人，在信托资产管理中拥有主导地位，承担产品设计、项目筛选、投资决策及实施等实质管理和决策职责。
二、银信合作业务中，信托公司作为受托人，不得将尽职调查职责委托给其他机构。
在银信合作受让银行信贷资产、票据资产以及发放信托贷款等融资类业务中，信托公司不得将资产管理职能委托给资产出让方或理财产品发行银行。
信托公司将资产管理职责委托给其他第三方机构的，应提前十个工作日向监管部门事前报告。
三、商业银行应在向信托公司出售信贷资产、票据资产等资产后的十个工作日内，书面通知债务人资产转让事宜，保证信托公司真实持有上述资产。
四、商业银行应在向信托公司出售信贷资产、票据资产等资产后的十五个工作日内，将上述资产的全套原始权利证明文件或者加盖商业银行有效印章的上述文件复印件移交给信托公司，并在此基础上办理抵押品权属的重新确认和让渡。
如移交复印件的，商业银行须确保上述资产全套原始权利证明文件的真实与完整，如遇信托公司确须提供原始权利证明文件的，商业银行有义务及时提供。
信托公司应接收商业银行移交的上述文件材料并妥善保管。
五、银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产。
六、银信合作产品投资于权益类金融产品或具备权益类特征的金融产品的，商业银行理财产品的投资者应执行《信托公司集合资金信托计划管理办法》第六条确定的合格投资者标准，即投资者需满足下列条件之一：（一）单笔投资最低金额不少于100 万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；（二）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100 万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；（三）个人收入在最近三年内每年收入超过20 万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30 万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人。
中国银监会办公厅关于进一步加强信托公司银信合作理财业务风险管理的通知
中国银监会办公厅关于进一步加强信托公司银信合作理财业务风险管理的通知文章属性•【制定机关】中国银行业监督管理委员会(已撤销)•【公布日期】2008.12.09•【文号】银监办发[2008]297号•【施行日期】2008.12.09•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】信托与投资,公司正文中国银监会办公厅关于进一步加强信托公司银信合作理财业务风险管理的通知（银监办发〔2008〕297号）各银监局，银监会直接监管的信托公司：自2007年《信托公司管理办法》颁布实施以来，信托公司与银行理财对接业务（以下简称银信合作理财业务）发展迅猛，但同时，银信合作理财业务也出现了一些风险，个别信托公司和银行甚至不同程度地遭受了损失。
为促进银信合作理财业务健康、有序发展，充分保护银信合作相关当事人的合法权益，有效防范银信合作理财业务的潜在风险，确保2009年元旦、春节期间的社会稳定，现就有关事项通知如下：一、提高风险意识目前，信托公司对银信合作理财业务普遍存在风险意识淡薄的问题，多数信托公司认为在该业务中没有风险或风险很低。
各银监局要提醒辖内信托公司改变认识，有效防范交易对手风险、法律风险、声誉风险等各类风险。
各信托公司应当密切关注交易对手的资产质量、资本充足和流动性等情况，加强尽职调查，严防交易对手风险。
各信托公司应当认真检查银信合作业务中信托合同、风险揭示等相关文件可能存在的法律瑕疵，确认信托公司与银行之间的权利、义务和责任是否界定清楚；确认是否按照法律法规规定和信托文件约定，及时、准确、充分、完整地向银行披露信息，揭示风险，做到了尽职管理。
信托公司要充分认识自身所承担的法律风险和声誉风险，对可能出现的风险做到心中有数。
二、做好风险排查，制定应急预案各信托公司应当逐笔梳理银信合作理财产品，对现有银信合作理财业务进行摸底和后评价，加强对有关产品的风险分析和后续管理。
各信托公司要逐笔研究已出现浮亏和有风险隐患的产品，对产品设计、资金投向、信息披露等环节以及风险状况等方面进行逐一分析，查找问题，吸取教训，防范类似问题再次发生。
近年来银信合作业务相关政策的梳理与分析
银信合作业务梳理与分析前言近年来，银信合作通常由银行发起，通过销售理财产品集合资金后，由银行作为单一委托人统一将资金委托给信托公司进行管理。
由于信托公司可以发放贷款，并且贷款利率比较灵活，因此银信合作理财产品成为商业银行满足客户融资和理财需求的重要产品之一。
银信合作融资类产品不计入表内，使得商业银行避开了政策屏障，开辟了一条新的贷款通道，但这无疑使相关的货币政策调控受到了较大的影响，无法发挥应有的作用。
正是出于对风险和监管的考虑，银监会相继出台了一系列的监管规定，对于规范银信理财合作业务具有重要意义。
一、银信合作业务监管规定梳理截至目前，监管部门针对银信合作业务共出台了九项规定。
（一）2008年12月9日发布的《中国银监会关于印发<银行与信托公司业务合作指引>的通知》（银监发〔2008〕83号），主要内容如下：1.对地域范围、调整对象进行了规定。
（1）银行、信托公司及其业务开展在中国境内。
（2）银信合作中银行，包括商业银行、农村合作银行、城市信用合作社、农村信用合作社及政策性银行等。
2.银信合作方式（1）银信理财合作银信理财合作是指银行将理财计划项下的资金交付信托，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。
信托公司应自己履行管理职责。
出现信托文件约定的特殊事由需要将部分信托事务委托他人代为处理的，信托公司应当于事前10个工作日告知银行并向监管部门报告。
信托公司除收取信托文件约定的信托报酬外，不得从信托财产中谋取任何利益。
（2）信贷资产证券化合作业务信贷资产证券化合作业务应当符合《信贷资产证券化试点管理办法》、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》等规定，拟证券化信贷资产的范围、种类、标准和状况等事项要明确，且与实际披露的资产信息相一致。
信托公司自主选择中介机构，银行不得代为指定，不得干预信托公司处理日常信托事务。
信托公司应当向资产支持证券持有人披露管理情况。
我国银信合作理财业务的相关政策及其解读
主 导 地 位 ， 才 能 实 现 “ 子 信 贷 ” 模 的 尽 可 能 的放 也 影 规
大 。所 谓 影 子 信 贷 ， 指 在 银 信 合 作 业 务 中 ， 于 银 行 是 由 理 财 计 划 产 品 由 银 行 负 责 设 计 ， 因 此 商 业 银 行 可 以通 过信 托渠 道 给部分 急需贷 款 的老客 户继续 发放 贷款 ，
规 操 作 行 为 不 断 发 出警 示 和 约 束 。三 年 多 来 ， 国 银 监 中 会直接针对银信合作理财业务的政策共出台了四项。 ２０ ０ ９年 年 底 以来 ， 了 上 述 四份 文 件 外 ， 国银 监 除 中
债 表 内 ， 能 绕 过 监 管 部 门对 银 行 利 率 的 监 管 ， 谓 一 并 可 举 两 得 。 另 一 方 面 ， 银 行 主导 的 银 信 合 作 中 ， 行 还 在 银 可 以 安 排 银 信 理 财 资 金 “ 买 ” 己 的 信 贷 资 产 ， 但 购 自 不
一
直 处 于 主导 地 位 ，而 信 托 公 司则 沦 为 银 行 为 规 避 金
融 监 管 ， 大 “ 子 信 贷 ” 通 道 。 这 是 因为 ， 现 有 的 放 影 的 在
金 融 体 系 中 ，只 有 商 业 银 行 才 有 无 限 扩 大 信 贷 规 模 的
内在 冲 动 ， 而且 ， 只 有 商 业 银 行 在 银 信 合 作 中 占据 了 也
体 指 商 业 银 行 负 责 筹 集 理 财 资 金 ，然 后 以单 一 委 托 人
的 身 份 将 理 财 资 金 委 托 给 信 托 公 司管 理 和 经 营 。 这 种 信 托 计 划 称 之 为 单 一 资 金 信 托 计 划 ，因 为 资 金 的 委 托 人 只有 一个 （ 即商 业 银 行 ） 从 而 区 别 于 信 托 公 司 单 独 ， 筹集 资金的集合资金信托计划 。 从 ２０ ０ ６年 民 生 银 行 与 信 托 公 司 合 作 发 行 了 第 一 款 银 信 合 作 理 财 产 品 以来 ，银 信 合 作 理 财 业 务 便 在 我 国 蓬 勃 发 展 起 来 。相 关 统 计 表 明 ， 国 银 信 理 财 产 品 发 行 我 数 量 占 整 个 信 托 产 品 发 行 数 量 的 比 例 在 ２０ ０ ７年 达 到
银信合作信贷资产类理财产品法律风险浅析
为规 范 商业 银 行个人 理 财业 务和 银信 合 作信贷 资产类 理 财 产 品， 银监 会 又分 别于 ２ ０ ０ ９年 ４月 ２ ８日颁 发 了 《 国银 监会 办 中 公厅 关 于进 一步 规 范 商业银 行 个人理 财业 务报 告 管理 有 关 问题
三 、 信合作 信贷 资产 类理 财 产品 存在 的法律 风 险 银
年 １ ２ 月 ３日和 ２ ０ ０ ８年 １ ２月 ４曰， 国银 行业监 督 管理 委 员会 中 又相 继 制定 并颁 布 了 《 信托 公司 集合 资 金信 托计 划管 理 办法 》 、 《 行与信 托公 司业 务合作 指引》 为银 信合作 开展 信贷 资产类 信 银 ，
因此 ， 一方 面随着 我 国银行 业 的不 断发展 、 熟 以及 混业经 成 营的逐 步 开放 ， 信托 类 银行 理财 业 务必将进 一步 Ｊ 快 发展 速度 ， Ｊ ｕ 并成 为银 行满足 客 户投 融资 需求 、 高银 行核 心竞 争力 、 化 银 提 优
行风 险管理 能力 、 Ｊ 中间业 务收入 的重要 依托 ： 增Ｊ ｕ 另一方面 ， 当市
托理 财业 务铺平 了道 路 ， 银信 合作 信贷 资产类 理财产 品 的发 行数 场 的开 放程 度Ｊ 大 、 Ｊ ｕ 同业竞 争进 一步 白热 化后 ， 行信 托理 财业 银
量和 募 集 资金规 模呈 现 爆发 式增 长 。根据 万 德资 讯 的统 计数 据 务未来 ～个阶 段 的发展主 线必 然是业 务创新 ， 特别 是融合 传统存
从 目前 各银行 发行 的银信 合作信 贷 资产类理 财产 品来 看 ， 银
行所 从事 的单 一 资金信 托贷 款 业 务与信 托公 司 的集 合资金 信托
的通 知》 银监 办 发［０９１２号 ）２０ 年 ７月 ６日颁 发 了《 国 贷 款业 务本 质 上没有 根本 区 别， （ ２ ０】７ 、０ ９ 中 其核 心是 设立 信托 计划 ， 目的 其
银信合作理财何去何从
由于 今 年监 管层 不 断 提 高 商业 银 行 资 本
充足 率 以 及存 贷 比等指 标 要 求 ，银 行 着 力谋
求与信 托 公司合 作 发行信 贷 资产 类理 财产 品 ，
行在 地 方政 府 融 资平 台项 目贷 款 、房地 产 开 发 贷 款 收 紧 的 情 况 下 ，贷 款 增 长 受 到 约 束 ， 于是通 过这种 方 式将 贷款 转到表 外。 银行 从 银信 合 作产 品 中一般 收 取两 部 分 费 用 ，一 是 托 管 费 ，为 ０ １ 左 右 ；二 是 手 ．％ 续 费 ，一 般 是 Ｏ５ ０７ ，有 的 高达 １ ％～ ．％ ％。 部 分 银信 合 作产 品 能 实现 ３ 以上 的高 收益 ％
是 今 年 二季 度 ，银信 合 作 业务 逐 月狂 飙 ，发 售 产 品总额 达 １ ． ４万亿 元 ，而 同 期 人 民 币信 贷投 放总 额也 不 过 ２万 亿 元左 右。银 信 合作 产 品被 叫停 后 ，整 个 银 行理财 市场 规模将 大 幅度下 降。
１ １ ０２ ０ ０． ９ 旺薤蟊
行 依 然 承担 贷 后 管理 、到 期 收 回等 实质 上 的
法 律 责 任 ，潜 在 风 险 不容 忽 视。 这 也 正 是信
托 愿 意 以廉 价 的 手续 费 。
此外 ，很 多企 业将 难 以获得成 本较 低 的资金 ，
包 括 一直 受调控 的房 地产 业 。一 般情 况 下 大
作 产品 。 从 投 资 者 的角 度 来 看 ，他 们 之 所 以 敢 买
率 ，远 高 于 存款 ，一 些 以信 贷 产 品 为基； 产 隹 品 的 收益 率 会较 高 ，一 般 会在 ５ 以上 ，有 ％
银信合作理财产品与我国股票市场联动性分析
本文采取格兰杰因果关系检验模型对银信合作理财产品的发行数量与股票市场进行联动性分析 。 该模 型的基本流程为 ： 首先对数据进行平稳性检验 ， 常用 的方法为单位根检验（Ｄ 检验）对于平稳的时间序列 ， ＡＦ 。 才能 进 行格 兰杰 检验 ； 而对 于 非平 稳 的 时 间序列 ， 确定 同阶单 整 后还 需 要进 行 协 整检 验 以反 映其 变量 间 在
的长 期稳 定 的 比例 关 系 。 针对该 模 型 中两变 量 因素 ， 文选 取 Ｅ 本 Ｇ两 步法进 行 协整 检验 。 当满 足协 整关 系后 ， 进一 步进行 格 兰杰 因果 关 系检验 。
（ ） 取 数 据 二 选
本文选取 ２０ 年 １ ０８ 月至 ２ １ 年 ７ ０ １ 月银信合作理财产品发行数量和我国股票市场市价总值的月度数
序列在 ５ ％显著性水平下拒绝原假设 ， 残差序列不存在单位根。 因此可 得 ， 残差 序 列平稳 ， 在协 整 关 系 。即 ＮＵ 与 Ｓ Ｏ Ｋ两者 之 间存在 长 期稳 定 的均衡 关 系 。 存 Ｍ ＴＣ
（ ） 兰 杰 因果 检 验 三 格
为 了验证 Ｎ Ｍ与 Ｓ Ｏ Ｋ两者之 间的因果关系 ， Ｕ ＴＣ 对其进行格兰杰 因果检验 ， 研究两者是否存在一阶因
据 ， 些数 据 源于用 益信 托 网和财 新 网 ， 用 Ｅ ｉ ｓ． 这 采 ｖｅ ６０软件 进行 数据 处理 分析 。 ｗ
影子银行的信用创造机制以银信合作理财产品为例
3、回购协议
回购协议是影子银行实现信用创造的重要工具之一。它是指交易双方按照约定 的价格和时间，将资产进行暂时性转移和交易，并在未来某一时间点按照约定 的价格和时间再将资产买回的协议。在这个过程中，回购协议为资金提供者提 供了相对安全的投资渠道，同时也为资金需求者提供了低成本的融资渠道。
二、银信合作理财产品及其信用 创造机制
2、增加投资者的投资渠道
银信合作理财产品的出现，为投资者提供了更多的投资选择。投资者可以通过 购买理财产品获得高于存款利率的收益，同时也可以通过信托公司获得更多的 投资机会和更高的投资收益。这种投资渠道的增加，不仅提高了投资者的投资 积极性，也促进了资金的流通和经济的发展。
3、促进金融市场的创新和发展
银信合作理财产品的出现，促进了金融市场的创新和发展。商业银行和信托公 司的合作模式为其他金融机构提供了借鉴和启示，使得其他金融机构也开始探 索新的合作模式和创新金融产品。这种创新和发展不仅提高了金融市场的竞争 力和效率，也促进了经济的发展和社会的进步。
三、结论
影子银行的信用创造机制是金融市场不断发展和创新的结果。通过融资性金融 机构、资产证券化机构及回购协议等工具和手段，影子银行创造了具有货币属 性的广义流动性金融产品，增强了传统信贷市场的货币创造能力，间接地增强 传统商业银行的信用创造能力。影子银行的不断创新和发展也促进了金融市场 的创新和发展，推动了经济的发展和社会的进步。
2、资产证券化机构
资产证券化机构是影子银行的另一个重要组成部分，主要通过将资产转化为可 流通的证券，为企业或个人提供低成本的融资渠道。资产证券化机构通过回购 协议等交易方式，使这些证券在市场上得以流通。在这个过程中，资产证券化 机构不仅为资金提供者创造了投资机会，还为资金需求者提供了低成本的融资 渠道。
“银信合作”理财模式的发展及建议
种渠道可以投资于证 券市场 ，从而 分享证券市场带来的高
收益 。信托公司天然具备的制 度优 势是可 以同时投资资本
实际上 ，融资类信托理财产 品的发展正呈现加速趋势 。 由于此类产品不受信贷规模 的限制 ，其已成为商业银行规避 从紧货币政策的一条 “ 暗渠” 无论是 “ 。 票据” 产品还是 “ 转 让贷款”产品 ， 都是对贷款规模控制的变相突破。不管是打 新股产品的盛行还是融资类产品的火爆 ， 银信合 ５ ０ ２．７
１Ｏ ６ ７ ．８
３ １８ ３ ．
资料 来源：中国人 民银行
择 。由于 目前的分业经营体制 ，商业银行 尚不能投资证券
市场。 在证券市场繁荣的背景 下， 银行理财产品必须找到一
场连续的下跌， 市场的新股发行量剧减。 最近几个月来， 几
银行因为有庞大的营业网点和客 户资源 ，加上商业银行本
“ 银信合作”逐渐发展成为国内理财产品的主要运作平台。
“ 银信合作” 理财产 品主要分为 “ 打新股 ” “ 和 融资 ” 两 大类。“ 打新股”是指银行发行理财产品募集资金后 ， 购买 信托 公司发行 的新股 申购信托计 划。融资类信托产品主要 是指银行 以单 一委托人 的身份 与信托公 司签订信 托协议 ， 信托公司利用理财产品所募集的资金给特定客户进行融资。 融资类信托产 品主要有 “ 转让贷款 ” “ 、 信托贷款”和 “ 购买 票据” 三类 。 转让贷款是商业银行将原有信贷资产通过协议 转让给信托公司 ，但仍负责对该信贷资产 的贷后管理 以及 收回 。 根据协议 ， 商业银行或政策性银行会对该信贷资产提 供担保 ， 以授信 、 或 后续贷款支持的方式以确保信贷客户到 期还贷 。信贷资产的收益 由理财投资客户 、理财产 品发行 方、 信贷资产担保方 、 信托公司等分享 。 信托贷款是银行将 募集资金通过信托公司贷给 指定客户 。购买票据类信托计
银信合作理财产品的发展现状及监管对策
关键词 ：银信合作理财产 品；金融监管
中 圈分 类号 ：Ｆ ３ ． ８ ０４ 文 献 标识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ： １０ － ０ １ ２０ （０－ ０ ６ ０ ０ ７ ９ ４ — ｏ ８１）０ ５ － ３ －
一
（ ）发 展 规 模 。 一
２０ ０ ８年 卜 年 ，商 业 银 行 理 财业 务快 速 发 展 ，其 半 中银 信 合 作 理 财 产 占 发 展 迅 猛 。根据 两 南 财 大 信 托 与 ＾
理 财 研 究 所 提 供 的 研 究 报 告 ，２ ０ ０ ８年 Ｉ半 年 共 有 ５ ３ 家 商、 Ｉ 行发行 ２６ 银 １ ５款 理 财 ， 品 ， 发 行 规 模 估 计 超 过 ９０ １ ０亿 元 ； ２０ ０ ７年 全 年 ４ ７家 银 行 发 行 的 产 晶
资 产进 行 证 券 化 。 ３、 票 据 类 理 财 产 品 。 主 要 是 将 银 行 的 票 据 资 产
进 行 证 券 化 ．银 行 负责 募 集 资 金 ，并 保 管 票 据 和 到 期
托收。
银 信 合 作 业 务 中 ，绝 大 多数 理 财产 品 的设 计 、发 行 和管 理运 营 均 由商 业 银 行 完 成 。从 近年 理 财产 品 的
４、资 金 信 托 理 财 产 Ｉ ： 。类 似 于 基 金 ， 由银 行 委 Ｉ Ｕ
托 信 托公 司 没 资 金 信 托 ，聘 清专 业 基 金 管 理 公 刮 为 投 资顾 问 ，投 资 于 股 票 、基 金 、同债 、存 款 等 。 ５ 、股 权 投 资 类 理 财 产 晶 。主 要 是 由银 行 委 托 信
发展 可 以看 出 ，商业 银彳 正 从 独立 型理 财 管 理 向 以银 ｉ
论银信理财合作的法律风险与防范——以银信理财合作的法律关系为切入点
Legal Syst em A nd Soci et y 曩圈园墨翟墼，竺卫星堕f叁箜!圭塾垒论银信理财合作的法律风险与防范——以银信理财合作的法律关系为切入点郑思静摘要银信理财合作作为银行与信托公司间开展的一种新型合作理财形式，是结合二者比较优势的金融创新，但在其实际运作中确有与现行法律规范不契合之处，这将为法律风险的产生埋下隐患。
本文拟以银信理财合作中具体的法律关系为切入点，探究此类风险产生的缘由并提出风险防范的建议。
关键词银信理财合作法律关系法律风险防范中图分类号：D922．28文献标识码：A文章编号：1009．0592(2010)1I一092-02一、银信理财合作概述(一)银信理财合作的概念依据中国银行业监督管理委员会《银行与信托公司业务合作指引》第6条规定：“银信理财合作，是指银行将理财计划项下的资金交付信托，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。
”简单说来涉及三个主体，客户、银行和信托公司，银行与信托公司签订协议，由银行向社会发售理财产品，待客户购买理财产品后，银行再将募集到的资金用于购买信托计划，最后，信托公司根据信托协议进行信托财产的管理。
国(二)银信理财合作的原因银信得以合作是银行与信托公司比较优势结合的结果，其深层次原因来自于制度层面，是对制度约束的反映。
圆从商业银行看，除另有规定外，其不得从事信托投资业务或证券经营业务等。
故商业银行推出的个人理财产品事实上投资范围有限，一般仅限于在银行间同业拆借市场和债券市场中交易的无风险国债、政策性金融债以及央行票据等。
从信托公司角度看，根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》第5条、第6条的规定，购买信托计划的投资者必须为“合格投资者”，即投资一个信托计划的最低金额不少于100万人民币的自然人，法人或其他组织；单个信托计划的自然人人数不得超过50人。
银信理财合作就在这样的制度背景下产生了，一方面，银行个人理财产品没有投资者人数少、投资金额高的限制：另一方面，信托公司是目前惟一能够横跨三大市场(资本市场、货币市场、产业市场)进行直接投融资的金融机构。
银信合作理财产品风险分析
公 司 之 间 开展 的 银 行 承 兑 汇 票 的 交 易 。 此 项 业 务 的 开 展 模
投 资 于 信 托 公 司 设 立 的 单 一 信 托 计 划 ， 一 信 托 计 划 投 资 单
于某 领域或标 的物 。
我 国 银 信 合 作 业 务 的开 展 和 快 速 发 展 有 着 许 许 多 多 的 原 因 。首 先 ， 行 业 和 信 托 业 本 身 就 具 有 相 互 合 作 的优 势 。 银 从 银 行 方 面开 看 ， 业 银 行 的 主 要 收 入 来 源 于 传 统 的 经 营 商 管 理 方 式 ， 靠 贷 款 与 储 蓄 之 间 的 利 差 ， 种 经 营 管 理 方 式 依 这 效率 低 ， 行变 革势 在必 行 ， 必要 开 展银 行 业 务 多元 化 ， 银 有 调 整 资 产 负 债 结 构 管 理 和 开 展 理 财 业 务 等 中 间 业 务 。通 过 与 信 托 业 合 作 ， 行 可 以 发 挥 其 所 处 地 位 环 境 等 优 势 ， 行 银 银 业 具 有 极 大 的 资 金 量 和 丰 富 的 客 户 资 源 ， 资 金 运 用 受 到 限 但 制 ， 用 渠 道 较 窄 。就 信 托 公 司 而 言 ， 运 由于 其 营 销 能 力 差 ， 理 财业 务 缺 乏 竞 争 优 势 ， 营业 务 开 展 困 难 ， 资 渠 道 有 限 ， 主 筹 通 过 利 用银 信 合 作 这 一 制 度 创 新 ， 银 行 互 相 合 作 ， 在 当 前 与 是 金 融 环 境 下 求 生 存 的 现 实 选 择 。其 次 ， 收 益 的 驱 使 ， 信 高 银 合 作 可 以使 双 方 达 到 互 利 共 赢 的 局 面 。２ ０ ０ ６年 下 半 年 开始 ， 由 于 紧 缩 的 货 币 政 策 出 台 使 商 业 银 行 流 动 性 降 低 ， 贷 资 金 可 的减少 ， 业银行 盈利 低 ， 此不 得不 发展 一些 中间业 务 以 商 因 获 得 高 收 益 ， 与 信 托 公 司 的合 作 恰 好 能 够 满 足 银 行 的 这 种 而 需 求 ， 促 成 了银 信 合 作 业 务 的 高 速 发 展 。 这
银信合作存在的问题及展望
银信合作存在的问题及展望近年来，在金融发展与金融创新的大环境下，银行与信托公司的合作不断加深，金融市场一体化、金融服务多样化的发展趋势逐步显现。
银信合作随着资本市场的繁荣层出不穷，遍布信托产品代理发行、人民币理财挂钩信托、信托财产托管、信贷资产证券化等领域，银信合作的紧密度不断加强，不仅仅在产品规模上实现大幅增加，而且在合作领域及技术含量上也有了质的飞跃，实现了商业银行和信托公司的互利双赢。
随着金融市场的快速发展，未来银信合作也必将进一步深入，迈向更高的层次。
一、银信合作存在的问题近年来，银信合作发展势头十分良好，但由于发展时间短，还存在一些亟待解决的问题。
1、政策法规有待进一步完善银信合作中涉及多家主体，多个金融市场，现有政策、法规中针对银信合作的条款比较少。
近年来，银信合作中逐渐暴露出了一些问题，需要及时制定相应的政策，维护参与各方，尤其是投资者的利益。
中国银行业监督管理委员会2008年12月23日印发了《银行与信托公司业务合作指引》，对银信合作的很多方面进行了规范，就是这方面的最新进展。
2、合格投资人选择问题银信合作理财产品以5万元为起点，相对于100万元起点的信托产品和千万级的私人银行专属产品来说，门槛较低，客户群体较大，这样一来，可能有的投资人并不具备风险投资意识，造成客户风险承受能力和产品风险级别的错配，使得客户以银行信誉为依托，以较低的风险承受能力购买高收益高风险产品。
如果最终达不到预期收益率，容易造成纠纷。
在单一资金信托计划下，银行成为单一委托人，但产品风险仍由理财投资者承担。
这样的情况下，如果产品预期收益甚至本金出现问题，投资者必然会提出银行作为委托人的管理责任，银行至少要承担声誉损失的风险。
由于银信合作理财产品实际上使客户通过银行触及到了信贷、债券、股票、基金、票据等多个金融业务领域，因此银行能否在产品销售和维护过程中充分向客户揭示产品实质和风险动态，使客户真正掌握可能承担的风险损失，是银行控制法律风险的关键。
农村信用合作社惠利盈具体条款
农村信用合作社惠利盈具体条款摘要：一、农村信用合作社惠利盈概述二、惠利盈的具体条款三、条款的详细解读四、总结正文：一、农村信用合作社惠利盈概述农村信用合作社是我国农村金融服务的重要组成部分，为广大农民提供储蓄、贷款、支付等多种金融服务。
惠利盈是农村信用合作社推出的一款金融理财产品，旨在满足农村居民日益增长的理财需求，帮助他们实现财富增值。
二、惠利盈的具体条款1.产品名称：惠利盈2.产品类型：固定期限、固定收益型理财产品3.投资期限：分为1 个月、3 个月、6 个月、1 年等多个选项，投资者可根据自身需求选择合适的投资期限。
4.收益类型：按投资期限不同，年化收益率在1.5% 至3% 之间。
5.起投金额：最低起投金额为1 万元，投资者可按照1 万元的整数倍递增投资。
6.费用：产品认购、赎回不收取手续费，但投资者需承担产品投资所产生的相关税费。
7.产品风险：惠利盈属于低风险理财产品，主要投资于国债、央行票据等风险较低的金融工具。
三、条款的详细解读1.投资期限：惠利盈提供多种投资期限选择，满足投资者的不同需求。
投资者在选择投资期限时，需权衡收益和流动性，根据自身资金安排做出决策。
2.收益类型：惠利盈的年化收益率相对较高，且收益稳定，适合风险承受能力较低的投资者。
3.起投金额：最低起投金额为1 万元，相对较低，让更多的农村居民能够参与到理财市场中来。
4.费用：惠利盈在认购、赎回环节不收取手续费，降低了投资者的交易成本。
但投资者需注意，产品投资所产生的相关税费需自行承担。
5.产品风险：惠利盈主要投资于风险较低的金融工具，产品风险较低。
然而，投资者在购买理财产品时，仍需充分了解产品风险，并做好风险防范。
四、总结农村信用合作社的惠利盈理财产品，为农村居民提供了一种稳健、收益较高的理财渠道。
叫停银信合作产品只是权宜之计
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７月
“ 即日起全面暂停银信合作业 务” 。决策 层全面暂停银信合作业务即银行人民币 理财资金对接信托业务 ，意在封堵银行
势，但是 ，如果煤价上涨的话 ，就没有
优 势 可 言 了 ，煤 制气 生 产成 本 与煤 价 紧
资 了近 ５ ０亿 元 ．分 别建 立 了两个 ４ ０ ０ 亿立 方米／ 年的煤制 天燃 气项 目。２ ０ ０９ 年 ６月 ．中海油 与 同煤 集 团共 同 出资 ３０亿元 ，拟建设 ４ ０ ０亿立 方米／ 年的煤
元 ，生 产 成 本 约 为 １ ９ ． ４元 ／ 方 米 ， ５ 立 管线终 端售 价 为 １ ． ８元／ 方 米 。 由 此 立 认 为这 一 项 目经 济 指 标 一 般 ，于 是 决 定
终 止 这 一 项 目。
涌而 入 ，则实在 令 人担忧 。一业 内士 称 ，目前我国拟在建的煤制天燃气项 目 已达 ｌ 。如果算上在 建的煤 制气项 ５个 目。那么就有 多达 ２ ０多个 ，投 资的总
作 为 今年 上半 年 银信 合 作 “ 大跃 进”的一个显著侧影 。个别信托公 司收 取的银信合作业 务佣金率甚至低 于 ３ ‰
的行业 下限标准 ．以量补价 的动机十分 强烈。以截至今年 ４月末银信合作业务
余 额 和 新 增 规 模 的 “ 冠 王 ” 中融 信 托 双
前 ．煤制气及配套项 目由国家发展改革 委统一核准 。各地发改部门和能源主管 部 门要依照通知精神 ．认真做好规 范煤
制 气 项 目 ： 同年 １ １月 ，中 海 油 又 与 鄂
密相关。中国城市燃气协会秘 书长迟 国 敬担忧地说 。天燃气 的价 格和煤 的价格 都是波动的 ．而且我国的煤炭 价格仍有
信托与理财产品案例分析
信托与理财产品案例分析摘要：该理财产品是招商银行个人理财业务a股掘金系列中一款理财产品，主要投资于公司治理良好、业绩稳定的优秀基金、新股申购等，为非保本类产品，风险相对较高。
本文结合产品要素、发行背景和产品交易结构来评价该银信合作理财产品。
关键词：银信合作；理财产品；产品分析一、产品基本要素名称：钻石财富系列之融赢海通2号第1期优先理财计划（不保本）银行名称：招商银行；产品类型：信托类；成立日：2012年10月30日预计理财期限：326天；预期最高年化收益率：5.20%；收益类型：浮动到期日：2013年9月21日；认购起点：认购起点份额为10万份提前终止：有可能提前终止；申购/赎回：不开放；发行规模：3400万元相关当事人：受托人-中信信托；委托人和受益人-招商银行；托管人-招商银行；投资方向：投资于a股股票、交易所债券和基金等有价证券。
二、产品发行背景1、客户需求招商银行发行的钻石财富系列之融赢海通2号是为了满足具有相关投资经验、风险承受能力较高的投资者需求而发行的系列银信合作类信托型理财产品之一，是针对特定市场需求而发售的。
从2003年到如今，理财产品客户需求经历了从保值到增值到稳定收益的一个过程，理财产品也从保本到不保本。
去年银行稳健性理财产品的收益率幅度的下降。
这使得部分风险承受能力较高的投资者处于观望中，期望投资收益更高的理财产品。
招商银行发行的钻石财富系列之融赢海通2号信托计划投资股票的年化收益率为5.2%，高于银信合作理财产品的平均预期收益为4.63%。
自然这一款银信合作的理财产品吸引了大部分观望中风险承受能力强投资者的注意。
而且理财产品市场发展近10年，市场上有很多具备相关投资经验的投资者，他们对风险认识和风险承受能力较高。
从消费的“棘轮效应”来说，短期内相对于收益率不断走低的稳健型理财产品更愿意选择投资于股票市场银信合作理财产品，因为收益不至于下降较少甚至保持不变。
2、宏观经济运行方面背景理财产品的首要目标是实现财富的保值，要能给客户带来增值收益，为客户积累财富。
中国银监会《关于规范银信合作理财合作业务有关事项的通知》
中国银监会关于规范银信合作理财合作业务有关事项的通知各银监局，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行，邮政储蓄银行，银监会直接监管的信托公司：为促进商业银行和信托公司理财合作业务规范、健康发展，有效防范银信理财合作业务风险，现将银信理财合作业务有关要求通知如下：一、本通知所称银信理财合作业务，是指商业银行将客户理财资金委托给信托公司，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。
上述客户包括个人客户(包括私人银行客户)和机构客户。
商业银行代为推介信托公司发行的信托产品不在本通知规范范围之内。
二、信托公司在开展银信理财合作业务过程中，应坚持自主管理原则，严格履行项目选择、尽职调查、投资决策、后续管理等主要职责，不得开展通道类业务。
三、信托公司开展银信理财合作业务，信托产品期限均不得低于一年。
四、商业银行和信托公司开展融资类银信理财合作业务，应遵守以下原则：(一) 自本通知发布之日起，对信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。
上述比例已超标的信托公司应立即停止开展该项业务，直至达到规定比例要求。
(二) 信托公司信托产品均不得设计为开放式。
上述融资类银信理财合作业务包括但不限于信托贷款、受让信贷或票据资产、附加回购选择权的投资、股票质押融资等资产证券化业务。
五、商业银行和信托公司开展投资类银信理财合作业务，其资金原则上不得投资于非上市公司股权。
六、商业银行和信托公司开展银信理财合作业务，信托资金同时用于融资类和投资类业务的，被信托业务总额应纳入本通知第四条第(一)项规定的考核比例范围。
七、对本通知发布以前约定和发生的银信理财合作业务，商业银行和信托公司应做好以下工作：(一)商业银行应严格按照要求将表外资金在今、明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率计提资本。
“银信合作”理财模式的发展及建议(3篇)
“银信合作”理财模式的发展及建议(3篇)三人行，必有我师也。
择其善者而从之，其不善者而改之。
下面是编辑给大家整编的“银信合作”理财模式的发展及建议【较新3篇】。
银信合作篇一前不久，银监会正式出台了《中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》。
银信合作业务有了一个官方的正式说法。
其主要内容包括：要求银行将之前的银信理财合作业务中，所有表外资产在今明两年全部转入表内，并按150％的拨备覆盖率计提拨备，同时要求大型银行按11.5％、中小银行按10％的资本充足率计提资本；同时叫停了开放式信托产品，重申了对银信理财合作业务中风险较高的非上市公司股权投资业务的限制。
银信产品或将回归《通知》的正式出台，对于银行来说，确是一个好消息。
因为相对于月余前窗口指导下的全面叫停银信合作产品而言，此次的《通知》已松动了很多。
不再是简单化的、一刀切似的全面叫停，而是允许此类产品的存在，只是需要纳入监管而已。
银信合作产品是作为一项创新业务出现的，但事实上银行普遍用银信合作产品作为掩护，来对外发放贷款，并以此来规避贷款额度限制。
据统计，截至今年6月末，银信合作产品的规模已经突破了2万亿元，如果不加以限制，那么加上原定的7.5万亿元信贷规模，全年实际信贷规模超10万亿元将是铁板钉钉的了。
如此大规模的计划外信贷增量，将使得国家经济调控政策大打折扣，甚至可能出现更多的不确定性，增加后期的调控难度。
而此次《通知》的出台，一改全面叫停的做法，而是将银信合作产品纳入了信贷规模的监管，这一方是出于对创新业务的保护，同时也是对违规做法的叫停。
事实上给了银信合作产品“一线生机”。
银信合作产品应该还会重出江湖。
因为此类产品对于银行而言，还是有一定的存在价值的。
银信合作产品属于低风险、高收益产品，是目前银行理财产品中为数不多的能够吸引客户的品种。
因此从培育客户这一角度出发，银信合作产品还是需要存在的。
但是可以预期的是，银信合作产品的数量必然会急剧减少。
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银信合作的理财产品种类
1、以贷款为基础资产
银行方推荐优质的融资方企业客户，信托公司发行集合信托计划，银行理财资金对接。
●风险较低：产品投资的评审与准入标准比照建设银行信贷业务标准执行，并在此基
础上更加严格筛选融资客户，依托建行专业经验与风险体系；
●收益较高：远高于同期限定其存款或货币市场工具，让投资者充分分享建行优质资
源；
●期限种类丰富：增量模式产品主要以一年期限为主，满足客户较长期的投资需求；
存量模式产品从一两个月至一年不等，层次较为丰富，可选择性较强
2、以银行承兑汇票为基础资产
以银行承兑汇票为基础资产，信托计划募集资金投资银行已承兑汇票的收益权，银行理财资金风险极低：产品项下票据均为大型国有银行及全国性股份制商业银行承兑；
●收益稳固可观：产品兑付风险极低，收益率远高于同期定期存款；
●期限较短：期限在1-6个月之间，能向投资者提供较好的流动性支持。
对接
3、以企业应收账款收益权为基础资产
信托公司发行信托计划募集资金购买银行提供的优质企业客户的应收账款债券，银行理财资金对接。
融资方必须是能够提供优质应收账款资产的企业客户，应收账款的持有人和还款人均为银行的优质客户。
4、以资产组合为基础资产
银行推荐优质企业股权（收益权）、优质企业贷款、银行票据资产、新股申购、债券、货币市场基金、资产支持票据等金融工具的组合型基础资产。
信托公司发行信托计划募集资金，银行理财资金可以对接。
产品按一定周期（如1天、7天、14天等）开放，在开放日客户可以进行产品申购和赎回，从而使客户获得稳定收益的同时也获得较高的流动性，分为一般资产池和高端资产池两类
一般资产池：有现金增值理财需求且对流动性要求较高的个人和机构投资者。
高端资产池：针对资金较充裕，对资金的安全性、收益性和流动性要求适宜的境内合适的法人客户、具有相关投资经验和较强风险承受能力的高资产净值客户和法人客户一般资产池：根据产品开放周期和市场情况确定理财产品预期收益率。
高端资产池：可根据客户每笔投资本金参与理财天数的长短提供差别化的收益率，根据持有理财产品天数的不同，客户预期最高年化收益率在0.72%—3.15%之间。
5、。