第03章金融市场7702465007
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第03章 金融市场7702465007
6
二、金融市场的分类
融资期限：货币市场，资本市场； 融资方式：直接金融市场，间接金融市场； 交易层次：一级市场，二级市场； 交易对象：资金市场，外汇市场，黄金市 场，证券市场，保险市场； 交易方式：现货市场，期货市场； 交易场所：有形市场，无形市场； 功能：综合市场，单一市场； 区域：国内市场，国际市场（在岸与离岸）。
2005年5月《短期融资券管理办法》以及《短 期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露 规程》，允许符合条件的企业向合格机构投资 者发行短期融资券。
2020/5/10
第三章金融市场 第二节货币市场
28
我国企业短期融资券市场
发行对象：银行间债券市场的机构投资人。
发行方式：符合条件的金融机构承销。
发行价格：企业和承销机构协商确定。
21
票据贴现利息及付款额的计算
贴现利息＝100万×10.2％×3/12＝2.55 万 实付贴现金额＝100万－2.55万＝97.45万
2020/5/10
第三章金融市场 第二节货币市场
22
我国商业票据市场
1981年在上海杨浦和黄浦两个区开办同城 商业汇票承兑贴现业务；
1986年《再贴现试行办法》开办再贴现；
2.92 2.7 1.98 2.92 2.59 2.92 2.92 2.92
BBB+ BBB+ A-1+ AAA A-1+
A-1 A-1+ BBB+
2020/5/10
第三章金融市场 第二节货币市场
30
回购市场
概念：回购指卖方在出售证券的同时，与证 券买方签订协议，约定在一定期限后按约定 价格购回所卖证券，从而及时获得可用资金 的交易行为。实质上这是以证券为抵押的短 期融资市场。
金融学教程3：金融市场
2020/12/25
3
一、金融市场功能
• 2、 配置功能
• 金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率 的部门，使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率 最高或效用最大的通途上，实现稀缺资源的合理配置和 有效利用。投资者可以通过证券交易所中所公开的信息 及证券价格波动所反映出的信息来判断整体经济运行情 况以及相关企业、行业发展前景，从而决定其资金和其 他经济资源的投向。
第三章 金融市场
本章要点
●金融市场概述 ●货币市场 ●资本市场 ●外汇市场与黄金市场 ●衍生市场
第一节 金融市场概述
• 一、金融市场功能
• 二、金融市场的要素
• 三、金融市场的类型
• 四、金融市场的发展趋势
2020/12/25
2
一、金融市场功能
• １、聚敛功能
• 聚敛功能是指金融市场提供了多样的投资手段，引导众 多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金 集合功能。金融市场根据不同的期限、收益和风险要求， 提供了多种多样的供投资者选择的金融工具，资金需求 者可以通过各种融资方式获取资金，资金供应者可以依 据自己的收益风险偏好和流动性要求选择其满意的投资 工具，实现资金效益的最大化。
2020/12/25
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（四） 金融市场价格
• 金融市场价格是由资金供求关系决定的金融工具或金融 产品交易的依据，有利率、汇率、证券价格、黄金价格 和期权价格等等，本质上都是资产的价格。其中最主要 的是利率。各种金融市场均有本市场的利率，如贴现市 场利率、国库券市场利率、银行同业拆放市场利率等等。
2020/12/25
6
二、 金融市场的要素
• 金融市场的要素包括金融市场主体、金融市场客体、金 融市场媒体和金融市场价格。
金融市场学第三章课件
总结词
金融市场上的"货币"
详细描述
货币市场是金融市场的重要组成部分，货币市场工具的交 易量巨大，对货币政策实施和金融市场运行具有重要影响 。
资本市场工具
总结词
长期、固定收益的金融工具
详细描述
资本市场工具主要包括股票、债券、基金等，这些工具 期限较长，收益固定，是投资者进行长期投资的主要工 具。
总结词
除了货币市场工具和资本市场工具之外，金融市场上还有 许多其他金融工具，如期货、期权、外汇等，这些工具具 有高风险和高收益的特点，适合风险承受能力较高的投资 者。
总结词
高杠杆效应
详细描述
这些金融工具通常具有高杠杆效应，即投资者只需投入少 量资金即可获得较大的投资回报或亏损，因此风险较高。
总结词
金融市场的风险管理工具
货币市场工具
总结词
短期、高流动性的金融工具
详细描述
货币市场工具主要包括短期债券、商业票据、银行承兑汇 票、回购协议等，这些工具通常期限较短，流动性强，是 金融机构进行短期资金交易的主要工具。
总结词
低风险、低收益
详细描述
由于货币市场工具的期限较短，风险相对较低，收益率也 相对较低，适合风险承受能力较低的投资者。
金融市场学第三章课件
目录
• 金融市场的概述 • 金融市场的参与者 • 金融市场的交易工具 • 金融市场的运行机制 • 金融市场的监管
01
金融市场的概述
金融市场的定义
金融市场是指资金供求双方通过各种金融工具进行交易的场 所。它涵盖了包括股票、债券、基金、外汇、期货等在内的 各种金融工具，以及与之相关的交易活动。源自05金融市场的监管
金融市场监管的必要性
保护投资者利益
金融市场上的"货币"
详细描述
货币市场是金融市场的重要组成部分，货币市场工具的交 易量巨大，对货币政策实施和金融市场运行具有重要影响 。
资本市场工具
总结词
长期、固定收益的金融工具
详细描述
资本市场工具主要包括股票、债券、基金等，这些工具 期限较长，收益固定，是投资者进行长期投资的主要工 具。
总结词
除了货币市场工具和资本市场工具之外，金融市场上还有 许多其他金融工具，如期货、期权、外汇等，这些工具具 有高风险和高收益的特点，适合风险承受能力较高的投资 者。
总结词
高杠杆效应
详细描述
这些金融工具通常具有高杠杆效应，即投资者只需投入少 量资金即可获得较大的投资回报或亏损，因此风险较高。
总结词
金融市场的风险管理工具
货币市场工具
总结词
短期、高流动性的金融工具
详细描述
货币市场工具主要包括短期债券、商业票据、银行承兑汇 票、回购协议等，这些工具通常期限较短，流动性强，是 金融机构进行短期资金交易的主要工具。
总结词
低风险、低收益
详细描述
由于货币市场工具的期限较短，风险相对较低，收益率也 相对较低，适合风险承受能力较低的投资者。
金融市场学第三章课件
目录
• 金融市场的概述 • 金融市场的参与者 • 金融市场的交易工具 • 金融市场的运行机制 • 金融市场的监管
01
金融市场的概述
金融市场的定义
金融市场是指资金供求双方通过各种金融工具进行交易的场 所。它涵盖了包括股票、债券、基金、外汇、期货等在内的 各种金融工具，以及与之相关的交易活动。源自05金融市场的监管
金融市场监管的必要性
保护投资者利益
货币银行学(第二版) 第三章 金融市场
金融衍生工具市场的形成
金融衍生工具是指以杠杆或信
用交易为特征，以货币、债券、股 票等传统金融工具为基础而衍生的 金融工具或金融商品。
金融远期市场与期货市场
➢金融远期市场 金融远期是指交易双方达成的、在 将来某一特定日期按事先商定的价 格，买卖某种金融资产的合约。 ➢金融期货市场 分为：外汇期货、利率期货和股票 指数期货
一个容易混淆的问题
卖方：收取期权费，赋予权利
若买方选择执行合约 卖出看涨期权：赋予对方按协定价格购买约 定数量的金融资产或商品的权利，履行以协 定价格向对方出售约定数量的金融资产或商 品的义务 卖出看跌期权：赋予对方卖出的权利，履行 购买的义务
看涨期权买方的盈亏分析
Profit($) 30
20
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合约的标准化；保证金制度；对冲与 履约；头寸限制。
➢ 种类：
✓场内期权与场外期权 ✓现货期权与期货期权 ✓欧洲式期权与美国式期权 ✓看涨期权与看跌期权 ✓股票期权、外汇期权与利率期权 ✓期货期权与指数期权
看涨期权：期权买方可以在规定期限 内按协议价格买入一定数量某种金融 资产的权利，又称买入期权。 看跌期权：期权买方可以在规定期限 内按协议价格卖出一定数量的某种金 融资产的权利，又称卖出期权。
市场
巴林银行倒闭
➢尼克·李森是巴林银行的交易员，在衍 生性金融商品的超额交易，投机失败， 导致损失14亿美元，使巴林银行在1995年 2月26日倒闭。 ➢投资日经225指数期货（阪神大地震） ➢我是如何搞垮巴林银行的？
金融市场功能
1.融通资金功能：变收入为储蓄，变储 蓄为投资 2.资源配置功能：资金效率，配置功能 3.宏观调控功能：调节国民经济总量与 结构 4.经济“晴雨表”功能
货币金融系第三章金融市场新
支票种类：即期支票、定期支票、记名支票、 不记名支票、现金支票、转帐支票、保付支票等
第二节 金融工具
三、金融工具的种类
4、信用证 （1）商业信用证：银行受客户委托开出的证明客 户有能力并保证支付的信用凭证。 （2）旅行信用证：是银行发给客户，用于支取现 金的凭证。
第二节 金融工具
三、金融工具的种类
★同业拆借市场(inter-bank offered
credit market)：是各类金融机构之 间进行短期资金拆借活动所形成的市 场。
▲主要有银行同业拆借市场和通知放款 市场两种类型。前者是银行业同业之 间短期资金的拆借市场，后者又称短 期拆借市场，主要是商业银行与非银 行金融机构之间的一种短期资金拆借 形式。
第二节 货币市场
★票据市场（bill market）：各类票
据发行、流通及转让的场所。 ▲主要包括商业票据的承兑市场和贴现
市场，也包括融资性票据市场和中央 银行票据市场。 ▲只有承兑后的票据才有法律效力；票 据经过银行承兑，信用风险较小。 ▲各种贴现形式实际上是债权的转移、 资金的融通。
第二节 货币市场
银行证券，如银
价 证 券
资本证券是指由金融投资或与
行汇票、银行本票 和支票
金融投资有直接联系的活动而产
生的证券。持有人有一定的收入
请求权，如股票、债券、基金证
券和金融衍生工具等
第二节 金融工具
三、金融工具的种类
狭义
资
的
狭义
本
有
的
证
价
证
券
证
券
券
债券 股票 证券投资基金 金融衍生工具
第二节 金融工具
三、金融工具的种类
（一）短期信用工具 短期信用工具是指一年期以下的商业票据、银
第二节 金融工具
三、金融工具的种类
4、信用证 （1）商业信用证：银行受客户委托开出的证明客 户有能力并保证支付的信用凭证。 （2）旅行信用证：是银行发给客户，用于支取现 金的凭证。
第二节 金融工具
三、金融工具的种类
★同业拆借市场(inter-bank offered
credit market)：是各类金融机构之 间进行短期资金拆借活动所形成的市 场。
▲主要有银行同业拆借市场和通知放款 市场两种类型。前者是银行业同业之 间短期资金的拆借市场，后者又称短 期拆借市场，主要是商业银行与非银 行金融机构之间的一种短期资金拆借 形式。
第二节 货币市场
★票据市场（bill market）：各类票
据发行、流通及转让的场所。 ▲主要包括商业票据的承兑市场和贴现
市场，也包括融资性票据市场和中央 银行票据市场。 ▲只有承兑后的票据才有法律效力；票 据经过银行承兑，信用风险较小。 ▲各种贴现形式实际上是债权的转移、 资金的融通。
第二节 货币市场
银行证券，如银
价 证 券
资本证券是指由金融投资或与
行汇票、银行本票 和支票
金融投资有直接联系的活动而产
生的证券。持有人有一定的收入
请求权，如股票、债券、基金证
券和金融衍生工具等
第二节 金融工具
三、金融工具的种类
狭义
资
的
狭义
本
有
的
证
价
证
券
证
券
券
债券 股票 证券投资基金 金融衍生工具
第二节 金融工具
三、金融工具的种类
（一）短期信用工具 短期信用工具是指一年期以下的商业票据、银
金融学教程[3]：金融市场
![金融学教程[3]：金融市场](https://img.taocdn.com/s3/m/c80864bb195f312b3169a587.png)
• 议价市场是指没有固定场所，相对分散的市场，双方的 买卖活动要通过直接谈判而自行议价成交，如中小企业 的未上市股票的交易。
2019/11/25
25
四、 金融市场的发展趋势
（一） 资产证券化
• 金融资产证券化是指把流动性较差的资产，如金融机构 的一些长期固定利率放款、或企业的应收帐款等通过商 业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵 押来发行证券，实现了相关债权的流动化。目前，在金 融资产的交易过程中，传统的不可交易的金融资产的份 额相对下降，而越来越多的金融资产转化为可交易的证 券，其份额呈现出相对上升且规模不断扩大的趋势。
2019/11/25
21
三、 金融市场的类型
（六） 按中介特征划分
• 1、 直接金融市场
• 直接金融市场是指由资金供求双方分别作为最后贷款者 和最后借款者直接进行融资，结成直接债权债务关系所 形成的市场。在直接金融市场上，筹资者发行债务凭证 或所有权凭证，投资者出资购买这些凭证，资金就从投 资者手中直接转到筹资者手中，而不需要通过信用中介 机构。需要注意的是直接金融市场上不存在资金中介， 但是存在信息中介和服务中介。
2019/11/25
17
三、 金融市场的类型
（四） 按交割方式划分
• 1、 现货市场
• 现货市场是最为一般的、基本的金融工具交易市场，实 际上是指即期交易的市场，市场上的买卖双方成交后须 在若干个交易日内办理交割的金融交易市场。现货交易 包括现金交易、固定方式交易及保证金交易。现金交易 是指成交日和结算日在同一天发生的证券买卖，固定方 式交易则是指成交日和结算日之间相隔很短的几个交易 日，一般在七天以内。保证金交易也称垫头交易，它是 投资者在资金不足，又想获得较多投资收益时，采取交 付一定比例的现金，其余资金由经纪人贷款垫付，买进 证券的一种交易方法。目前现货市场上的大部分交易均 为固定方式交易。
2019/11/25
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四、 金融市场的发展趋势
（一） 资产证券化
• 金融资产证券化是指把流动性较差的资产，如金融机构 的一些长期固定利率放款、或企业的应收帐款等通过商 业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵 押来发行证券，实现了相关债权的流动化。目前，在金 融资产的交易过程中，传统的不可交易的金融资产的份 额相对下降，而越来越多的金融资产转化为可交易的证 券，其份额呈现出相对上升且规模不断扩大的趋势。
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三、 金融市场的类型
（六） 按中介特征划分
• 1、 直接金融市场
• 直接金融市场是指由资金供求双方分别作为最后贷款者 和最后借款者直接进行融资，结成直接债权债务关系所 形成的市场。在直接金融市场上，筹资者发行债务凭证 或所有权凭证，投资者出资购买这些凭证，资金就从投 资者手中直接转到筹资者手中，而不需要通过信用中介 机构。需要注意的是直接金融市场上不存在资金中介， 但是存在信息中介和服务中介。
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三、 金融市场的类型
（四） 按交割方式划分
• 1、 现货市场
• 现货市场是最为一般的、基本的金融工具交易市场，实 际上是指即期交易的市场，市场上的买卖双方成交后须 在若干个交易日内办理交割的金融交易市场。现货交易 包括现金交易、固定方式交易及保证金交易。现金交易 是指成交日和结算日在同一天发生的证券买卖，固定方 式交易则是指成交日和结算日之间相隔很短的几个交易 日，一般在七天以内。保证金交易也称垫头交易，它是 投资者在资金不足，又想获得较多投资收益时，采取交 付一定比例的现金，其余资金由经纪人贷款垫付，买进 证券的一种交易方法。目前现货市场上的大部分交易均 为固定方式交易。
第三章金融市场.pptx
商业票据 银行票据 CDS
美国“Q条例” 商行的“脱媒现象” 支票 短期债券 信用卡 **信用证见图
1买卖合同
3、信用证 4、信用证
2、保证金
5、发货
信用证是开证银行根据申请人（付款人）的要求向受 款人开立的一定金融、一定期限，并根据一定条件进行付
款的一种保证书
第三节债券收益与风险
P0 =4/（1+3%）+4/(1+ 3% )2+ 4/(1+ 3% )3+100/(1+ 3% )3
P0 =102.83
思考题
1、WMS公司在市场上有一张票面利率为7%、还剩10 年到期的面值为1000元的债券。该债券每年付息一次。 如果该债券的YTM为9%，则目前的债券价格是多少？
2、甲购买了一种面值为100元，年利息为9%， 3年期的债券，第一次利息支付是从现在起一 年后。甲购买的价格是97.51元,该债券到期收 益率为多少?
3、假定今天你买了一张刚发行的票面利率为7%的20 年期债券。如果利率突然升到15%，这张债券的价值 会有什么变化？为什么？
特别总结强调:
利率对债券价格的影响 利率风险
长期金边债券是一种安全的投资吗? 长期公司债券有很高的票面利率是一种好的投
货币市场
金融市场
资本市场
银行长期借贷市场 证券市场
发行市场
Primary Market
流通市场
Secondary Markets
Financial Markets
Primary Market
When a corporation issues securities, cash flows from investors to the firm.
美国“Q条例” 商行的“脱媒现象” 支票 短期债券 信用卡 **信用证见图
1买卖合同
3、信用证 4、信用证
2、保证金
5、发货
信用证是开证银行根据申请人（付款人）的要求向受 款人开立的一定金融、一定期限，并根据一定条件进行付
款的一种保证书
第三节债券收益与风险
P0 =4/（1+3%）+4/(1+ 3% )2+ 4/(1+ 3% )3+100/(1+ 3% )3
P0 =102.83
思考题
1、WMS公司在市场上有一张票面利率为7%、还剩10 年到期的面值为1000元的债券。该债券每年付息一次。 如果该债券的YTM为9%，则目前的债券价格是多少？
2、甲购买了一种面值为100元，年利息为9%， 3年期的债券，第一次利息支付是从现在起一 年后。甲购买的价格是97.51元,该债券到期收 益率为多少?
3、假定今天你买了一张刚发行的票面利率为7%的20 年期债券。如果利率突然升到15%，这张债券的价值 会有什么变化？为什么？
特别总结强调:
利率对债券价格的影响 利率风险
长期金边债券是一种安全的投资吗? 长期公司债券有很高的票面利率是一种好的投
货币市场
金融市场
资本市场
银行长期借贷市场 证券市场
发行市场
Primary Market
流通市场
Secondary Markets
Financial Markets
Primary Market
When a corporation issues securities, cash flows from investors to the firm.
人民大2024金融基础(第四版) 课件第三章 金融市场
章前引例
分析：企业融资的方式有哪些？不 同的融资方式对应的金融市场是什 么？
第一节 金融市场概述
一、金融市场概念 金融市场是指货币资金融通和金融资产
交易的场所。
二、金融市场的基本要素 （一）金融市场的参与者 （二）金融市场的交易工具 （三）金融市场的交易价格 （四）金融市场的组织形式
课堂活动
二、股票市场
股票市场包括股票发行市场和股票交易市 场。
（一）股票市场的构成 1．市场主体： 2．证券交易所： 3．中介机构： 4．自律性组织： 5．监管机构：
（二）股票发行市场
1．发行市场的特点 2．股份有限公司股票发行的程序 （1）申请程序 （2）审批程序 （3）复审程序 （4）签订证券承销协议 （5）向社会公布招股说明书及发行股票的通
（四）我国的投资基金
1．尝试阶段。1987年—1997年底的十年 是我国发行投资基金的尝试阶段。
2．规范发展阶段。1998年至今是我国基金 业规范发展的阶段。
【复习思考题】
思考题 （1）金融市场的概念及其构成要素。 （2）金融市场的功能。 （3）货币市场有哪些子市场构成？ （4）比较股票与债券的异同点。 （5）什么是投资基金，其特征有哪些？
3．按是否与实际信用活动直接相关，可分 为原生性金融工具和衍生金融工具。
三、短期金融工具
短期金融工具指期限在一年或一年以内的 信用凭证。它主要有以下几种：
（一）商业票据 （二）银行票据 1.银行汇票 2.银行本票 3.支票 4.信用卡 5.大额可转让定期存单 （三）国库券
四、长期金融工具
第三章 金融市场
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述 第二节 金融市场的交易工具 第三节 货币市场 第四节 资本市场
金融市场(第三章)
平价存单 （5）发行方式
贴现存单
7 2019/11/25
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2019/11/25
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
但是，商业票据是期限较短的优质票 据，人们一般持有直到到期，二级市场交 易不活跃。
29 2019/11/25
第二节
在我国，短期融资券的发行必须采用 间接的发行方式，发行方法通常采用荷兰 式招标的认购方法。
30 2019/11/25
第二节
我国短期融资券发行以后，在全国银 行间债券市场的机构投资者之间流通转 让。这样，我国的短期融资券二级市场是 银行之间的交易市场。
全国银行间债券市场是于1997年建立 的，是银行之间进行批量的债券交易的市 场。
31 2019/11/25
第二节
四、回购协议市场 回购协议是一种以证券作为抵押的借 贷，该市场没有划分初级市场和二级市 场。在美国，回购协议的交易方式通常有 两种：一种是直接磋商成交，另一种是通 过经纪商成交。金融机构一般是资金的净 借入者。
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2019/11/25
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
贴现存单
7 2019/11/25
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2019/11/25
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
但是，商业票据是期限较短的优质票 据，人们一般持有直到到期，二级市场交 易不活跃。
29 2019/11/25
第二节
在我国，短期融资券的发行必须采用 间接的发行方式，发行方法通常采用荷兰 式招标的认购方法。
30 2019/11/25
第二节
我国短期融资券发行以后，在全国银 行间债券市场的机构投资者之间流通转 让。这样，我国的短期融资券二级市场是 银行之间的交易市场。
全国银行间债券市场是于1997年建立 的，是银行之间进行批量的债券交易的市 场。
31 2019/11/25
第二节
四、回购协议市场 回购协议是一种以证券作为抵押的借 贷，该市场没有划分初级市场和二级市 场。在美国，回购协议的交易方式通常有 两种：一种是直接磋商成交，另一种是通 过经纪商成交。金融机构一般是资金的净 借入者。
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2019/11/25
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
第三章 金融市场
* 外汇价格：是指一国货币兑换成别国货币的比率。有 两种表示方法：一是直接标价法；二是间接标价法。
* 黄金价格：由于黄金既具有普通商品的属性，也具有 特殊商品的属性，因此，黄金价格的确定既不完全等 同于普通商品，也不完全等同于金融商品。它作为普 通商品时，其价格主要取决于其内在价值；它作为特 殊商品时，其价格主要取决于黄金货币化的程度。
（2）资金供给者 在同业拆借市场上扮演资金供给者或拆出者角色的，
主要是有多余超额储备的金融机构，包括大的商业银行、 地方中小商业银行、非银行金融机构、境外代理银行及境 外银行在境内的分支机构。另外，外国的中央银行也经常 成为拆借市场的资金供给者或拆出者。 （3）中介机构
同业拆借的中介大体上分为两类：一类是专门从事拆 借市场中介业务的机构，如融资公司、拆借经纪商或经营 商等。另一类是兼营机构，它多由大的商业银行承担。
以交货期为还款期。
* 四是确定贷款最高余额指标，进借销还，周转使用：
这种办法只适用于财务管理较好的企业，不确定具体归还期，视资金周转
需要及时借贷。
3.短期借贷的原因：头寸掉转和短期调剂运用。 4.短期借贷的风险：按国际惯例进行贷款５级分类管理， 即正常、关注、次级、怀疑和损失，并以此为依据提取相 应比例的风险保证金。
（2）资本市场的发展
我国经济体制改革后的资本市场是以国债市场的恢复为发端的，近 年来，我国资本市场的发展尽管经历了不少曲折和坎坷，但仍取得了 举世瞩目的成就。主要体现在以下几个方面：
一是股票发行制度由审批制过渡到核准制。 二是资本市场规模逐年扩大。 三是品种结构日趋合理。 四是机构投资者的队伍逐渐壮大。 五是大力推进资本市场发展的政策日益明朗。 六是多层次资本市场的结构已初步形成。
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•第20三20/1章1/2金4 融市场 第二节货币第03市章金场融市场7702465007
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我国商业票据市场存在的问题
• 工具种类少 • 数量有限 • 参与主体单一 • 再贴现率浮动弹性小 • 缺乏市场化的中介机构 • 缺少风险评估机构
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• 金融活动自由化：减少或取消国与国之间 对金融机构活动范围的限制；放松或解除 外汇管制；允许混业经营；放宽或取消对 银行的利率管制。
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•第20三20/1章1/2金4 融市场 第一节金融第03市章金场融概市场7702465007
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第二节 货币市场
短期借贷市场 同业拆借市场 商业票据市场 短期债券市场 回购市场 CDs市场
• 发行方式：符合条件的金融机构承销。
• 发行价格：企业和承销机构协商确定。
• 发行期限：最长不超过365天，企业自主确 定每期融资券的期限。
• 发行规模：待偿还融资券余额不超过企业 净资产的40％。
• 投资风险：采用实名记账方式在中央国债 登记结算有限责任公司登记托管，中国人 民银行依法对融资券的发行、交易、登记、 托管、结算、兑付进行监督管理。
相关网站
• 中国票据网
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短期债券市场
1、国库券市场 • 特点：风险小、流动性强、税收优惠。 • 发行方式：竞争性投标与非竞争性投标。 • 购买途径：银行、证券交易商、财政部。 • 国库券收益率
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短期借贷市场
• 短期信贷市场是指1年以内的资金借贷市场。 • 种类：主要是流动资金贷款。 • 期限：通常应在一年以内。
• 原因：头寸掉转和短期调剂运用。 • 风险：按国际惯例进行贷款５级分类管理，
即正常、关注、次级、怀疑和损失，并以此 为依据提取相应比例的风险保证金。
• 举例 某企业持有一张100万元的银行承兑汇票请求某
银行贴现，时间为某年5月20日，该票据于该年8 月20日到期，当时贴现率为10.2％，那么贴现利 息和实付贴现金额各为多少？
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•第20三20/1章1/2金4 融市场 第二节货币第03市章金场融市场7702465007
票据贴现利息及付款额的计算
一、金融市场的概念与特征
• 什么是金融市场？ 买卖金融工具以融通资金的场所或机制。
•金融工具买入者
•（资金供给者）
•货币资金
•金融工具出售者
•（资金需求者）
•金融工具
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•第20三20/1章1/2金4 融市场 第一节金融第03市章金场融概市场7702465007
一、金融市场的概念与特征
2020/11/24
第03章金融市场7702465007
第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念与特征
•商品市场 •生产资料市场、消费资料市场、产权市场…
•生产要素 •市场
•劳务市场 •劳动市场、技术市场、文化市场、经理市场…
•金融市场 •货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场…
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四、金融市场的功能
资本积累功能 资源配置功能 调节经济功能 反映经济功能
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五、金融市场的发展
• 金融资产证券化：住房抵押贷款；商业银 行不动产融资的流动化；担保抵押债券。
• 金融市场国际化：市场交易国际化；国际 融资；外币买卖；市场参与者国际化。
第03章金融市场 7702465007
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2020/11/24
第03章金融市场7702465007
第三章 金融市场
• [教学目的] 通过本章的学习了解金融市场的 概念、金融市场在市场经济中的地位以及金 融市场的运行机制，熟悉金融市场的分类、 构成要素、功能及发展趋势，掌握货币市场 和资本市场的运作和特点。
• 2005年5月《短期融资券管理办法》以及《短 期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露 规程》，允许符合条件的企业向合格机构投资 者发行短期融资券。
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我国企业短期融资券市场
• 发行对象：银行间债券市场的机构投资人。
• 利率：低于银行短期贷款利率；
• 发行方式：直接发行与间接发行；
• 参与者：发行人、包销商和投资人 ；
• 发行人：工商业大公司、公共事业公司、 银行持股公司以及金融公司；
• 投资人：商业银行、非金融公司、保险公 司、私人年金基金、投资公司和其他单位。
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我国同业拆借市场
• 建立：1996年 全国银行间同业拆借市场；
• 准入：16类金融机构；
• 期限限制：3个档次； • 限额：5个档次；
• 来源与用途：拆出资金限于交足存款准备金、 留足备付金和归还中国人民银行到期贷款之 后的闲置资金；拆入资金用于弥补票据结算、 联行汇差头寸的不足和解决临时性周转资金 的需要，禁止利用拆入资金发放固定资产贷 款及投资。
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相关网站
• 上海银行间同业拆放利率
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商业票据市场
• 交易对象：短期、无担保期票；
• 期限：3～270天不等；
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短期债券市场
2、企业短期融资券市场 • 概念：企业依照《短期融资券管理办法》在
银行间债券市场发行和交易并约定在一定期 限内还本付息的有价证券。 • 特点：成本较低；灵活性较强；利率变动灵 敏；有利于建立市场信誉；一级市场发行量 大二级市场交易量小。
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同业拆借市场
• 同业拆借是指金融机构同业之间为了调剂头寸 和临时性资金余缺而发生的短期资金借贷活动。
• 特点: 主体严格限制；融资期限较短；交易手 段较先进；交易额较大；利率由供求双方议定。
• 参与者：资金需求者；资金供给者；中介机构。 • 分类：有媒介/无媒介；有担保/无担保。 • 利率：一般低于再贴现或再贷款利率。 • 同业拆借利息的计算
• 贴现利息＝100万×10.2％×3/12＝2.55 万
• 实付贴现金额＝100万－2.55万＝97.45万
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•第20三20/1章1/2金4 融市场 第商业票据市场
• 1981年在上海杨浦和黄浦两个区开办同城 商业汇票承兑贴现业务；
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我国部分短期融资券发行情况表
发行企业
发行量 亿元
期限
发行价 元
对应收益率％ 信用级别
45 365天 97.16
华能国际
5
9个月 98
国开投
10 3个月 99.51
15 365天 97.16
五矿集团
• [教学重点与难点] 重点是金融市场分类，金 融市场构成要素及功能，金融市场的发展趋 势。难点是资产证券化、货币市场和资本市 场的特点。
• [教学时数] 5 课时
• [教学方法与手段] 讲授、讨论
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第03章金融市场7702465007
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第三章 金融市场
• 第一节 金融市场概述 • 第二节 货币市场 • 第三节 资本市场 • 第四节 其他金融市场 • 本章小结和考核要求
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同业拆借利息的计算
• 计算方法： 同业拆放利息 = 拆放金额×年利率× （拆放期限 / 360）
• 举例 拆入一笔金额为10，000，000，利率
为10％，期限为6月1日到9月1日 ，则拆 放利息为多少？
二、金融市场的分类
• 融资期限：货币市场，资本市场； • 融资方式：直接金融市场，间接金融市场； • 交易层次：一级市场，二级市场； • 交易对象：资金市场，外汇市场，黄金市
场，证券市场，保险市场； • 交易方式：现货市场，期货市场； • 交易场所：有形市场，无形市场； • 功能：综合市场，单一市场； • 区域：国内市场，国际市场（在岸与离岸）。
金融市场的特征
交易场所 交易对象 交易价格 交易方式 交易动机
商品市场
固定+无形化趋势 普通商品或劳务 因使用价值不同而异
买卖关系 实现商品价值
金融市场
有形+无形化趋势 货币/资本—金融工具 利率（收益率）趋同
借贷关系 融通资金，生息取利
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