金融三定律

金融三定律

一、任何基础资产的收益率，都只能来自细微、但是真实的心理、经济、历史规律的集合。比如说，国债收益率比较低就来自大家对政府的信任，对政府的信任来自历史上政府的信用总是比个人略高点，而这是由人性本贱、不遵守承诺的劣根性决定的。你更放心把100w借给你的邻居还是买国债？如果是后者，明显你更信任政府。所以说，如果你发现一个很扯淡的概念股，但是价格还是涨的很高，你可以去跟着赚钱，但是最好不要相信它（一个很好的例子就是比特币）。

二、长期超额投资收益只能来自投资理念。10年以下的中短期投资收益可能来随大流的运气、天上掉的馅饼、摸彩票的幸运，等等，但长期的超额收益只能来自投资理念，而且是要很仔细的投资理念。投资理念中的一点点flaw，在长期都会

被放大。而如果没有投资理念、或者投资理念是错误的，那么有99%的概率会使投资者在这次赚钱以后，下次用同样错误的理念赌的更大，最后基本都把自己玩进去。

三、任何金融工程手段都不可能增加整体的、来自基础资产的收益。不管是分级基金、股指期货、ABS、IRS、各种衍生品等等等等，最终的收益总和只是基础资产的收益总和，减去其中各种手续费之类的摩擦成本。如果你发现一个新投资工具让所有人都better off了，那么恭喜你，你可能遇到了和2003年美国衍生品投资市场类似的情况，你要不改的话，俺只能说，Carpe Diem了（享受现在）。