国际金融(汇率变动)
汇率变动对经济的主要影响
国际金融平时作业简答题1、简述汇率变动对经济的主要影响？答：汇率的变动会对一国的经济、政治乃至整个世界的经济产生重要的影响；一、汇率变动对一国国内经济的影响：（1）、汇率变动会对进口商品的价格产生影响；（2）、对出口商品的价格产生影响；（3）会影响一国的总体物价水平；（4）、对一国的生产结构、资源配置和就业也会产生影响。
二、汇率变动对一国对外经济的影响：（1）、对一国对外贸易的影响；（2）、对一国资本流动的影响；（3）、对一国外汇储备的影响；（4）、对非贸易收支的影响。
三、汇率变动对国际经济关系的影响：浮动汇率制度下，外汇市场上各国货币频繁、不规则的波动，不仅给各国对外贸易、国内经济等造成了深刻影响，也影响着各国之间的经济关系。
国际收支中涉及的“交易”包括哪些内容？2、简述外汇市场的作用？答：1.形成外汇价格； 2.规避外汇风险； 3.便利国际间的资金融通；4、为投机者提供了机会和场所；5、实现购买力的国际转移。
3、简述外汇风险的构成因素？答：一、本币一个涉外经济主体在它的涉外活动中所发生的外汇收付，如应收应付账款的收入或支出、货币资本的借入或借出等，均需与本币进行结算，并以本币考核经营成果。
本币是衡量一个企业经济效果的价值尺度。
二、外币一个国家的外汇资产、外汇储备、企业出口获得的收益、外国资本的借贷及还本付息等，均用外币表示，然后和本币发生结算进行支付，由此带来两种货币的兑换关系。
外币是一个国家对外支付能力的体现。
没有外币和本币的兑换关系，也就没有外汇的风险存在。
三、时间有了本币和外币之间的因结算和支付带来的兑换关系还不一定构成外汇风险，还必须有时间差异。
这就是在两国之间的交易达成以后，到应收账款的实际收进、应付账款的实际付出、借贷资本的本息的最后偿付等，都有一个时间的期限。
在确定的时间内，外币与本币的折算比例可能发生变化，从而产生外汇风险。
而时间的长短对风险的大小有直接的影响，时间越长，汇率波动的可能性和幅度就较大，外汇风险就越大；时间越短，汇率波动的可能性和幅度就较小，外汇风险相对就小。
第三章 汇率的变动及其决定
第二节 汇率变动的经济影响
一、汇率变动的特殊性 汇率是一种特殊的价格， 汇率是一种特殊的价格，是一国开放的宏 观经济中非常重要的经济变量。 观经济中非常重要的经济变量。它在受各 因素影响的同时， 因素影响的同时，其变动也对各有关经济 变量产生不同程度、 变量产生不同程度、不同形式的作用或影 使这些变量发生相应变动， 响，使这些变量发生相应变动，进而影响 整个国民经济活动。 整个国民经济活动。 一国货币的升值与贬值， 一国货币的升值与贬值，具有相反的影响 作用。 作用。
第一节 影响汇率变动的因素
注意：理论有时候又能充分地说明现实。 注意：理论有时候又能充分地说明现实。 西德三国在1979年至 年至1988年间汇 美、日、西德三国在 年至 年间汇 率的变化与其实际利率水平的变化有密切 关系。 关系。1979年起美国的名义利率大幅度上 年起美国的名义利率大幅度上 年后期， 升，至1980年后期，其实际利率已超过了 年后期 西德， 年超过日本。 西德，1981年超过日本。美国的实际利率 年超过日本 大大高于其他国家， 大大高于其他国家，导致资本大量流入美 促使美元汇率上升。 国，促使美元汇率上升。这从另一个角度 解释了为什么美国在通货膨胀率较高的时 仍然有升值的美元。 候，仍然有升值的美元。
第一节 影响汇率变动的因素
相对利率： 相对利率：利率作为使用资金的代价或放 弃使用资金的收益，也会影响汇率。 弃使用资金的收益，也会影响汇率。随着 国际金融市场的不断融合， 国际金融市场的不断融合，利率更是成为 影响国际资本流动的重要因素， 影响国际资本流动的重要因素，并通过在 外汇市场上影响本、外币的供求影响汇率。 外汇市场上影响本、外币的供求影响汇率。 一国的利率水平相对较高， 一国的利率水平相对较高，会吸引资本流 反之则反是。 入，反之则反是。
国际金融名词解释
国际金融名词解释国际金融羊群效应：某些有影响的国际资金的突然行动，会带来其他市场参与者的纷纷效仿，从而很容易对经济形成严重冲击。
某些投资机构就利用了国际资金流动的这一特点，有意识通过散布某些信息而诱发市场恐慌情绪，通过从众心理来实现其意图。
劳尔森-梅茨勒效应：如果居民要维持他们原有的生活标准，那么势必在收入没有增加的情况下，增加吸收支出，也就是说，贬值可能增加自主性吸收支出。
预期自致性货币危机：在货币危机的成因上，这种货币危机的发生与国际短期资金流动独特的运动规律有关，它主要是由于市场投机者的贬值预期心理造成的。
这种投机预期可以完全与经济基本面无关，只要它的幅度足够大，就可以通过利率变动最终迫使政府放弃平价，从而使这一预期得到实现。
蔓延性货币危机：在金融市场一体化的今天，一国发生货币危机极易传播到其他国家，这种由其他国家爆发的货币危机的传播而发生的货币危机被称为“蔓延性货币危机”，货币危机最容易传播到以下三类国家：第一类是与货币危机发生国有着密切的贸易联系或者是出口上存在竞争关系的国家；第二类是与货币危机发生国存在着较为相近的经济结构、发展模式，尤其是存在潜在的经济问题的国家；第三类是过分依赖于国外资金流入的国家。
一价定律：对于可贸易商品，套利活动将使它的地区间价格差异保持在叫嚣范围内。
如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，我们将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价定律”。
弱（相对）购买力平价：对绝对购买力平价假定的放松而得出的，它认为交易成本的存在使一价定律并不能完全成立，同时各国一般价格水平的计算中商品及其相应权数都是存在差异的，因此各国的一般物价水平以同一种货币计算时并不完全相等，而是存在着一定的、较为稳定的偏离。
三元悖论（克鲁格曼三角）：如果将资金的完全流动、稳定的汇率制度、独立的货币政策作为三个独立的目标，那么经济当局只能选择其中的两个目标，而必然放弃另外一个目标。
国际金融期末试题及答案
国际金融期末试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 国际金融中，汇率变动对一国经济的影响主要体现在哪些方面？A. 贸易平衡B. 资本流动C. 通货膨胀D. 所有以上选项2. 固定汇率制度下，一国货币价值与哪种货币或货币篮子挂钩？A. 黄金B. 美元C. 一篮子货币D. 任何国家的货币3. 以下哪个是国际收支平衡表中的主要项目？A. 经常账户B. 资本账户C. 金融账户D. 官方储备账户4. 跨国公司在进行国际投资时，通常采用哪种方式来规避汇率风险？A. 货币互换B. 期货合约C. 期权合约D. 以上都是5. 国际金融市场中，短期资本流动通常被称为什么？A. 热钱B. 冷钱C. 长期投资D. 固定投资二、判断题（每题1分，共10分）6. 浮动汇率制度下，汇率完全由市场供求决定。
（）7. 国际收支逆差意味着一国的国际支付能力下降。
（）8. 国际储备资产主要包括外汇储备、黄金储备和特别提款权。
（）9. 欧洲债券是指在欧洲发行的债券，其计价货币为发行国货币。
（）10. 国际金融组织如IMF和世界银行的主要目的是促进全球经济发展和减少贫困。
（）三、简答题（每题10分，共20分）11. 简述国际货币体系的演变过程。
12. 解释什么是“三元悖论”，并举例说明其在实际经济政策中的应用。
四、计算题（每题15分，共30分）13. 假设某国货币对美元的汇率为1美元兑换6.5本国货币。
如果该国货币贬值10%，新的汇率是多少？14. 某公司预计未来三个月需要支付100万欧元的进口费用。
为了规避汇率风险，该公司决定购买三个月期的远期合约，当前远期汇率为1欧元兑换1.2美元。
计算该公司通过远期合约可以锁定的汇率，并计算如果三个月后实际汇率为1欧元兑换1.25美元时，该公司的汇率风险规避效果。
五、论述题（20分）15. 论述国际金融危机对全球经济的影响，并分析各国政府和国际组织如何应对。
答案一、单项选择题1. D2. C3. A4. D5. A二、判断题6. 正确7. 正确8. 正确9. 错误（欧洲债券计价货币不一定是发行国货币）10. 正确三、简答题11. 国际货币体系的演变过程大致经历了金本位制、布雷顿森林体系、以及当前的浮动汇率制度。
国际金融(第三章)外汇汇率与汇率制度
㈤ 中央银行的干预 本币汇率↓外币汇率↑→抛外汇购本币 本币汇率↑外币汇率↓→用本币购外汇 ㈥ 重大的国际事件 ㈦ 心理因素
指人们根据新闻、传闻等对汇率走势所做 出的主观判断。
第三节 汇率变动对经济的影响 一、对本国国际收支的影响 ㈠ 对贸易收支的影响 本币贬值→出口↑进口↓→改善贸易收支 ㈡ 对非贸易收支的影响 本币贬值→本国的旅游外汇收入↑本国的旅 游外汇支出↓→改善非贸易收支 ㈢ 对资本流动的影响 本币贬值可以改善本国的中长期资本流动； 一般不利于本国的短期资本流动。
按政府是否干预 外汇市场来划分
按浮动方式划分
单独浮动 联合浮动
⒊ 优点： ⑴ 提高了推行本国经济政策的自主性。 ⑵ 对国际收支失衡的调节具有自发性。 ⑶ 抵御国外经济波动对本国经济的冲击。 ⑷ 可使更多的外汇资金用于经济发展。 ⒋ 缺点： ⑴影响国际贸易和投资的发展。 ⑵容易助长国际金融市场的投机活动。
⒊有利于促进我国产业结构调整，改善我国 在国际分工中的地位。 ⒋有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。
弊端：不利吸引外资、影响市场稳定 ⒈对我国出口企业特别是劳动密集型企业 造成冲击。 ⒉不利于我国引进境外直接投资。 ⒊加大国内就业压力。 ⒋影响金融市场的稳定。 ⒌巨额外汇储备缩水。
生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热 爱。21.1.521.1.5Tues day, January 05, 2021 人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。02:56:1502:56:1502:561/5/2021 2:56:15 AM 做一枚螺丝钉，那里需要那里上。21.1.502:56:1502:56Jan- 215-Jan-21 日复一日的努力只为成就美好的明天 。02:56:1502:56:1502:56Tues day, January 05, 2021 安全放在第一位，防微杜渐。21.1.521.1.502:56:1502:56:15J anuar y 5, 2021 加强自身建设，增强个人的休养。2021年1月 5日上 午2时56分21.1.521.1.5 精益求精，追求卓越，因为相信而伟 大。2021年1月 5日星 期二上 午2时56分15秒 02:56:1521.1.5 让自己更加强大，更加专业，这才能 让自己 更好。2021年1月上午 2时56分21.1.502:56J anuar y 5, 2021 这些年的努力就为了得到相应的回报 。2021年1月5日星期 二2时56分15秒 02:56:155 January 2021 科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。上午2时56分 15秒上 午2时56分02:56:1521.1.5 每天都是美好的一天，新的一天开启 。21.1.521.1.502:5602:56:1502:56:15Jan-21 相信命运，让自己成长，慢慢的长大 。2021年1月5日星期 二2时56分15秒 Tuesday, January 05, 2021 爱情，亲情，友情，让人无法割舍。21.1.52021年1月5日星 期二2时56分15秒21.1.5
国际金融市场资金流动与汇率变动
国际金融市场资金流动与汇率变动在全球化的今天，国际金融市场扮演着重要的角色，资金的自由流通成为各国经济发展不可或缺的一部分。
而这种资金流动往往会引起汇率的波动。
本文将探讨国际金融市场资金流动与汇率变动之间的关系，并分析其中的原因和影响。
一、资金流动对汇率的影响资金在国际金融市场的流动性使其对汇率产生直接和间接的影响。
首先，资金的流入和流出会影响一个国家的货币需求和供应，从而直接影响到汇率的变动。
当资金流入一个国家时，该国的货币需求增加，汇率会上升；反之，当资金流出一个国家时，该国的货币供应增加，汇率会下降。
因此，资金的流动性对于汇率的变动起着至关重要的作用。
其次，资金的流动性还会通过市场心理对汇率产生间接影响。
当市场参与者对一个国家的经济前景持乐观态度时，他们的资金会流入该国，导致该国的货币上升。
反之，当市场参与者对一个国家的经济前景持悲观态度时，他们的资金会流出该国，导致该国的货币下降。
因此，市场的情绪和预期也会影响资金流动和汇率的变动。
二、资金流动与汇率变动的原因资金在国际金融市场的流动性是由多种原因驱动的。
首先，利率差异是主要的资金流动因素之一。
在全球化的金融市场中，资金可以在不同国家之间自由流动，而不同国家的货币的利率差异则会影响资金的流向。
当一个国家的利率较高时，外国投资者会将资金流入该国以获取更高的回报；反之，当一个国家的利率较低时，资金会流出该国。
其次，经济前景和政治稳定性也会影响资金流动和汇率的变动。
一个国家的经济前景较好、政治稳定的话，会吸引更多的资金流入，导致该国的货币升值；相反，经济前景不佳、政治不稳定的国家会导致资金流出，货币贬值。
因此，经济和政治因素在资金流动和汇率变动中起着至关重要的作用。
三、资金流动对经济的影响资金的流动性不仅会对汇率产生影响，还会对各国的经济产生各种影响。
首先，资金的流入可能会引发资产价格的上涨，并导致金融市场的泡沫。
这可能会使经济不稳定，并在泡沫破裂时导致经济危机。
国际金融第二版课后答案(全)
国际金融习题答案第一章国际收支本章重要概念国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。
它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。
国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。
它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。
丁伯根原则：1962年，荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策：原理与设计》一书中提出：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。
这一观点被称为“丁伯根原则”。
米德冲突：英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。
米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现内部均衡和外部均衡的目标。
分派原则：这一原则由蒙代尔提出，它的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。
自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。
国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。
它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。
复习思考题1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。
但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。
一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。
国际金融期末考试试卷
国际金融期末考试试卷一、选择题（每题2分，共20分）1. 国际金融中，汇率变动对哪个国家的经济影响最大？A. 美国B. 中国C. 日本D. 德国2. 以下哪项不是国际货币基金组织（IMF）的主要职能？A. 监督成员国的汇率政策B. 提供短期资金援助C. 促进国际贸易发展D. 维护国际金融稳定3. 根据购买力平价理论，如果一国货币贬值，那么该国的通货膨胀率将如何变化？A. 增加B. 减少C. 保持不变D. 无法确定4. 国际收支平衡表中，经常账户包括哪些项目？A. 商品贸易和服务贸易B. 直接投资和证券投资C. 官方储备资产D. 所有上述项目5. 以下哪项不是国际金融市场的特点？A. 全球性B. 流动性C. 低风险D. 信息透明度高6. 欧洲货币市场的主要特征是什么？A. 以美元计价的存款和贷款B. 以欧元计价的存款和贷款C. 以英镑计价的存款和贷款D. 以日元计价的存款和贷款7. 国际金融危机通常会导致哪些经济现象？A. 货币贬值和通货膨胀B. 货币升值和通货紧缩C. 货币贬值和通货紧缩D. 货币升值和通货膨胀8. 国际投资中，直接投资与间接投资的主要区别是什么？A. 投资的地域范围B. 投资的金额大小C. 投资者对企业控制权的有无D. 投资的期限长短9. 国际储备资产中，外汇储备的主要作用是什么？A. 维持国内货币稳定B. 支付国际债务C. 促进国际贸易D. 增加国内就业10. 国际金融监管的主要目标是什么？A. 保护投资者利益B. 防范金融风险C. 促进金融市场发展D. 维护国际金融秩序二、简答题（每题10分，共30分）1. 简述国际金融市场的功能。
2. 描述国际金融危机对全球经济的影响。
3. 阐述国际货币体系的演变过程。
三、计算题（每题15分，共30分）1. 假设某国货币对美元的汇率为1美元兑换6.5元人民币，如果该国货币贬值10%，计算新的汇率。
2. 假设某公司计划向国外出口价值100万美元的商品，当前汇率为1美元兑换7元人民币。
国际金融--第四章 汇率决定理论
第四章 汇率决定理论—— 购买力平价理论
• 四、购买力平价理论的逻辑架构 • 本国人需要外币的原因是因为外币在外国具有对商品
的购买力；外国人需要本币的原因是因为本币在本国具有 对商品的购买力。所以，汇率由两国货币在其本国具有的 购买力决定。
五、一价定律与购买力平价理论的比较 1、联系：一价定律是购买力平价的前提条件 2、区别： 绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定 成立，因为物价指数就是两个时点物价绝对水平之比；相 对购买力平价成立，绝对购买力平价则不一定成立。
第四章 汇率决定理论—— 购买力平价理论
• 三、表现形式
• 1、绝对形式：绝对购买力平价(absolute PPP ）
• • 汇率是两个国家总价格水平（不仅是进出口商品的价
格水平）或购买力之比，或者说汇率取决于两国商品绝对 价格的比值。此形式通常解释汇率在某一时点的变化。
• 本国物价上涨意味着外国货币价值上升，本国货币相 对于外国货币贬值，即通常所说“一国货币对内贬值，必 然引起对外贬值”。
第四章 汇率决定理论
第四章 汇率决定理论
❖国际收支说 ❖购买力平价说 ❖利率平价说 ❖资产市场说 ❖汇兑心里说
第四章 汇率决定理论—— 国际收支理论
一、传UK）在其著作《The Theory of Foreign
• Exchange》(1861)中提出
第四章 汇率决定理论—— 现代远期汇率决定理论
• 利率平价理论只考虑了外汇市场上套利者的交易行为， 但忽略了贸易者行为的影响。故而，现代远期汇率决定理 论应运而生。
• 一、出口商的避险选择 • （目的：防止远期外汇收入因远期汇率下跌遭受损失） • 1、提前出售远期外汇（如果牌价可以接受） • 2、BSI法： Borrow（外） —— Spot -——Invest
简述影响汇率变动的主要经济因素
简述影响汇率变动的主要经济因素。
答：1、国际收支状况。
在其他条件不变的情况下，一国国际收支顺差就会使本国货币汇率上升；一国国际收支逆差就会使本国货币汇率下降。
2、通货膨胀的差异。
在其他条件不变的情况下，一国通货膨胀率高于他国，则该国的货币购买力下降，该国货币汇率下降。
3、相对利率水平。
一国利率相对较高，国际短期资本流入本国，本国货币汇率上升。
4、经济增长率的差异。
在其他条件不变的情况下，一国经济增长且发展势头良好，则该国货币汇率上升。
5、外汇储备。
一国储备充足，则该国货币汇率趋于上升。
简述布雷顿森林体系的主要内容。
答：1、建立国际货币基金组织，对国际事项进行磋商；2、采用可调整的钉住汇率制；3、通过“双挂钩，确定美元和黄金并列作为国际储备资产”的体系；4、由IMF提供短期融资或在国际收支出现根本性不平衡时调整汇率平价进行国际收支调节。
5、取消外汇管制。
6、制定稀缺性货币条款。
简述布雷顿森林体系的缺陷。
（崩溃的原因）（特里芬难题）答：1、不可克服的内在矛盾：特里芬两难。
指在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯一的国际储蓄货币而带来的一种内在矛盾。
当美国保持国际收支顺差时，国际储备供应不足，从而国际清偿能力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在国际市场上的信用就难以保持，产生美元危机。
2、缺乏有效地国际收支调剂机制。
3、外不平衡以牺牲内部平衡为代价，国内经济政策失去部分主动性。
4、对发展中国家不公平。
运用汇率政策调节国际收支赤字的效果取决于哪些条件。
答：1、必须符合马歇尔—勒纳条件。
2、本国现有生产能力有闲置，为充分就业。
3、贬值所带来的本国贸易部门与非贸易部门之间的相对价格之差是否能维持较长的一段时间。
4、汇率贬值所引起的国内物价上涨，是否能为社会所承受。
简述蒙代尔法则的政策含义。
答：1、该法则是指在固定汇率制下通过财政和货币政策的搭配有效解决内外均衡问题。
2、主要内容：只有把内部均衡目标分派给财政政策，把外部均衡目标分派给货币政策，才能实现经济的全面均衡。
(国际金融)汇率理论最新发展简介+汇率决定的原理
2、外汇市场微观结构方法
传统的汇率决定理论认为汇率水平是由外汇市场 上货币的供求关系决定的，只要研究清楚了供求，就 知道汇率。在此过程中，供应方和需求方是如何达成 交易的，交易的路径、条件、方式都被忽略了。 外汇市场微观结构方法的主要思想是：汇率是由 市场决定的，而市场上的汇率又是在交易者的交易 中决定的。
发展中国家大多采取低估本币的战略作为促进本国经 济增长和工业发展的手段。
五、本币贬值与劳动生产率和经济结构
从短期来说，本币贬值对企业经营一般业产品的外币价格下降，出口 企业销售增加 另一方面，进口产品的本币价格上升，从而在国内市场上 处于市场劣势，为本国进口替代品留下了生存和发展空间
足，即忽略了汇率变动本身也会影响其他各种变量，从而影响宏
观经济的均衡。 本节，我们把汇率作为自变量，把其他宏观经济变量作为因
变量，并以中国为例来研究汇率变动对一些主要宏观经济变量的
影响。我们以本币贬值为例，从一般理论到中国实情来分析几种 汇率变动的经济影响。
第三节
1、国际贸易交换条件
汇率决定的原理（Ⅱ）
1、汇率决定的宏观均衡分析方法
外汇的宏观均衡分析方法要回答的问题并不是市场上 汇率如何决定，而是市场上的汇率应该是多少，怎样的市 场汇率能够使本国经济实现内外均衡。威廉姆森于1983年 提出的基本要素均衡汇率理论（FEER）是此类研究的代表。 FEER将均衡汇率定义为与宏观经济均衡相一致的实际有效 汇率，其中宏观均衡包括充分就业、低通货膨胀、可持 续性的经常账户余额、合意的净资本流动等。通过FEER 与实际有效汇率进行比较，可以判断一国实际汇率偏离均 衡汇率的失调程度。
六、汇率水平决定的比价属性和杠杆属性
因此，若政府对汇率水平能够施加影响并进行一定 程度的控制，那么，在汇率水平的决定过程中，既 要考虑汇率的比价属性，即汇率水平要和宏观经济 的基本状况相一致，又要考虑汇率的杠杆属性，即 汇率水平要能对特定的宏观经济目标产生合意的影 响。
一鸣整理的国际金融大题重点
一、影响汇率变动的主要因素1、汇率制度。
决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素是汇率制度。
不同汇率制度可以决定和影响汇率波动的频率和范围。
2、经济增长率差异与经济运行态势。
在其他条件相对不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加也相对较快，增加对外国商品的需求，该国货币汇率下跌。
3、利率相对水平。
利率水平一般是通过影响国家资本流动来影响汇率。
4、国家收支平衡状况。
在国际收支各项目中，经常项目贸易收支和非贸易收支的失衡对汇率变动的影响尤为显著。
5、物价水平和通货膨胀水平的差异。
如果一国货币发行过多，形成通货膨胀。
物价上涨，该国的货币则会贬值。
6、宏观经济政策。
紧缩性的货币政策往往会使本国货币供应量减少，利率相对提高，本国货币升值。
7、中央银行对市场的干预。
央行对外汇市场的干预效果往往是短期的，大多数情况下不会改变汇率的长期趋势。
8、对汇率变动的心理预期与投机性交易。
外汇市场参与者的心理预期在很大程度上可以影响汇率的走向与变动幅度。
9、政治局势、军事冲突与突发事件。
一国政治局势稳定，则本币汇率也相对稳定。
二、购买力平价理论1、购买力平价理论的中心思想：在一特定时间内，两国货币的比价即汇率是由两国的相对物价水平变化决定的。
更直接的表述就是，外汇汇率是由两国物价水平之比决定的。
2、购买力平价理论就是建立在一价定律的基础上，分析两个国家货币汇率与商品价格关系的汇率理论。
3、绝对购买力平价和相对购买力平价是该理论的两种表现形式。
（1）绝对购买力平价理论的主要内容是两国货币的汇率等于两国价格水平之比，解释了汇率的决定基础。
若以E表示直接标价法下两国货币的汇率，P和P*分别表示本国和外国的一般物价的绝对水平，则有。
（2）相对购买力平价理论的主要内容：相对购买力平价理论的表达式为，E表示汇率，P表示本国的物价水平，P*表示外国的物价水平，0和1分别表示基期和报告期，它说明了在任何一段时间内，两国汇率变化与同一时期内两国国内价格水平的相对变化成正比。
东财国际金融学第三章汇率变动对经济的影响
一、汇率变动对国内经济的影响1. 汇率变动会对进口商品的国内价格产生影响。
本币贬值，则进口商品价格相对提高；本币升值，则进口商品的国内价格降低。
2. 汇率变动对出口商品的国内价格的影响本币贬值，会引起本国出口商品数量增加，引起出口商品的国内价格的上升；本币升值，会引起本国出口商品需求的减少，引起出口商品的国内价格的下降。
3. 汇率变动对国内非国际贸易商品价格的影响本币贬值导致进口商品和出口商品国内价格提高，必然导致国内其他商品价格提高，推动整个物价水平提高；本币升值导致进口商品和出口商品的国内价格下降，促进国内整体物价水平下降。
4. 汇率变动对国内通货膨胀水平的影响如果本币贬值，导致进口商品减少出口商品增加，从而使国内市场产品相对减少，导致物价水平上升。
二、汇率变动对一国对外经济的影响1. 影响一国的对外贸易首先，汇率的稳定有利于进出口贸易成本和利润的计算，有利于贸易的安排。
汇率的频繁变动会增加贸易的风险。
其次，一般来说，本币贬值会起到促进出口、抑制进口的作用。
本币贬值使得本国商品相对于外国商品价格下降，对本国商品的需求增加，则本国商品出口规模上升；同时进口商品的价格相对上升，对进口有抑制作用。
但是汇率变动对一国的贸易账户收支的影响，取决于：①弹性问题：本币贬值会导致出口数量和价格两方面的影响。
根据马歇尔—勒那条件，当一国进出口需求弹性之和大于1时，货币贬值才会改善贸易逆差。
②时滞问题J曲线效应，由于合同约束、生产调整以及需求变动的时滞等因素，贬值对进出口数量的影响并不会立即发生，本币贬值后先使贸易差额恶化，经过一段时间后再使得贸易差额得到改善。
即本币贬值使得贸易收入先下降后上升。
时滞类型：认识时滞、决策时滞、生产时滞、销售时滞，还有受之前合同的影响导致的时滞。
③通胀问题。
从短期来看，贬值能扩大出口。
但从长期来看，贬值导致国内物价上升，出口产品成本上升。
国际竞争力反而下降。
④外汇倾销。
货币当局通过促进本币对外贬值，且贬值幅度大于对内贬值幅度，用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，达到提高国际竞争力、扩大出口、改善贸易收支的目的。
影响汇率变动的主要因素
一、影响汇率变动的主要因素（一）国际收支一国的国际收支可反映该国对外汇的供求关系。
当一国出现国际收支逆差，反映该国对外汇的需求量大于供给量，这会在外汇市场上引起外汇汇率上升，即本币汇率下降。
反之，一国的国际收支顺差会导致外汇汇率下降和本币汇率上升。
国际收支包括贸易收支、服务收支和资本流动等若干项目。
（二）通货膨胀根据购买力平价，通货膨胀是影响汇率变动的最重要的基本因素。
它影响汇率的传导机制包括：第一，若一国通货膨胀率高于他国，该国出口竞争力减弱，而外国商品在该国市场上的竞争力增强；这会引起该国贸易收支逆差，造成外汇供求缺口，从而导致本币汇率下降。
第二，通货膨胀会使一国实际利率下降，推动资本外逃，引起资本项目逆差和本币汇率下降。
第三，由于通货膨胀是一个持续的物价上涨过程，人们的通货膨胀预期会演变成本币汇率下降预期。
在这种预期心理下，为了避免本币贬值可能带来的损失，人们会在外汇市场上抛售本币抢购外汇。
而这种投机行为会引起本币汇率的进一步下降。
（三）利率从短期来看，利率对汇率的影响是极为显著的。
它影响汇率的传导机制包括：第一，在其他条件不变的前提下，利率上升会吸引资本流入，在外汇市场上形成对该国货币的需求，推动高利率货币的汇率上升。
当代的国际金融市场上存在大量国际游资，它们对利率的变动极为敏感，所以从短期来看，诱发国际资本流动是利率影响汇率的主要途径。
第二，利率上升意味着信用紧缩，这会抑制该国的通货膨胀，在一定时期可以通过刺激出口和约束进口推动该国货币汇率上升。
第三，利率上升会抑制该国总需求，特别是严重依赖于贷款的那一部分投资需求和消费需求，这会进一步限制进口并从而有助于该国货币汇率上升。
（四）经济增长在其他条件不变的情况下，由于国内需求增加带动的经济增长会引起进口增加。
如果其他国家经济增长较慢，则该国出口增加也较慢。
这容易造成该国的贸易收支逆差并引起该国货币汇率下降。
如果经济增长是由该国劳动生产率提高所引起的，那么在增长过程中生产成本会下降，产品价格下降且产品质量提高。
国家经济金融政策,国际形势及汇率变动的原因
国家经济金融政策,国际形势及汇率变动的原因随着全球经济一体化的不断加深，各国之间经济金融政策、国际形势以及汇率变动之间的关系变得日益密切。
本文将从国家经济金融政策和国际形势两个方面探讨汇率变动的原因。
一、国家经济金融政策1.宏观经济政策：宏观经济政策是指国家为调整和控制国民经济发展总体状况而采取的一系列政策措施。
其中包括货币政策和财政政策。
（1）货币政策：货币政策是中央银行通过调节货币供应量和利率等手段来影响经济运行的政策。
当一个国家的货币政策趋向紧缩时，通常会导致本币升值的趋势，从而引起汇率变动。
（2）财政政策：财政政策是国家因素收入与支出的政策，通过调整政府支出、税收等手段来影响国民经济发展。
财政政策的松紧程度也会对汇率变动产生一定的影响。
2.外汇政策：外汇政策是国家为维护国家利益和外部平衡而采取的政策，包括外汇管理、外汇调控等。
不同国家的外汇政策不同，会影响到汇率的变动。
3.金融监管政策：金融监管政策是国家为保障金融市场稳定而采取的一系列措施，包括对金融机构的监管、金融风险的防范等。
金融监管政策的松紧程度也会对汇率变动产生影响。
二、国际形势1.国际贸易形势：国际贸易形势是指不同国家之间货物和服务的进出口情况以及相关政策的变化。
国际贸易的不平衡、贸易战等都会对汇率产生一定的影响。
2.国际政治形势：国际政治形势是指世界各国之间政治和军事关系的发展态势。
国际政治形势的紧张与缓和都会直接影响到汇率的波动。
3.国际金融形势：国际金融形势是指国际金融市场的状况和趋势，包括国际间的金融交易、国际资本流动等情况。
国际金融形势的变化也会直接对汇率产生影响。
三、汇率变动的原因1.国家经济发展差异：不同国家之间的经济发展水平不同，导致了货币价值的差异。
这种差异会促使汇率产生波动。
2.外部冲击：外部冲击包括自然灾害、国际政治形势变化、国际贸易摩擦等，会对汇率产生不利的影响。
3.金融市场波动：金融市场的波动会对汇率走势产生重要影响，包括市场利率变动、货币供应量变化等。
人民大2024国际金融(第三版)PPT第3章汇率决定理论
子集。 • 绝对ppp不成立的主要原因：一是不同国家居民在商品消费偏好上的差异
导致了产品的巨大差异性； 二是不同同家的设立物价指数时，各种商品 的权重不可对是相等的，甚至一国在不同时期权重也是不相同的； 三是 市场不可能是完全竞争的，关说、贸易壁垒及交易成本仍然存在
后者指已经进入支付阶段的借贷。
2.流动借贷是汇率决定的主要因素
戈逊认为只有流动借贷的变化才会影响外汇供求
流动债权 ＞流动债务
外汇供给 ＞外汇需求
外汇汇率下降
流动债权＜ 流动债务
外汇供给 ＜外汇需求
外汇汇率上升
戈逊所说的流动借贷，实际上就是早期的狭义国际收支概念，所以又被称为“国 际收支说”，这一理论实际上就是汇率的供求决定论。
国际收支说的早期形式：国际借贷说
3.对国际借贷说的简要评价 贡献：
较好的解释了金本位制下的汇率变动问题,符合当时的现实经济运行.即 使现在，国际收支仍是影响汇率变化最直接的原因之一 局限性：
第一，国际借贷说说明了汇率是如何被决定的（外汇的供求），但并 没有给出影响汇率变动的或者说影响外汇供求的具体因素，从而影响了 这一理论的应用价值。
第３节利率平价理论
• 随着生产和资本国际化的发展，资本在国际间的移动越来越大，并 日益成为影响汇率决定的一个重要因素，利率平价理论于是应运而 生。
• 凯恩斯于1923年在其《货币改革论》一书中首次系统地建立了古 典利率平价理论，之后，英国经济学家保罗·艾因齐格（Paul Einzing）在其1931年《远期外汇理论》和1937年《外汇史》中进 一步提出了动态的利率平价理论，揭示了即期汇率、远期汇率、利 率、国际资本流动之间的相互影响，从而形成了现代利率平价理论。
国际金融 外汇和汇率
静态的外汇概念又有狭义和广义之分。
狭义外汇即自由外汇，是指以外币表示的可直接 用于国际结算的支付手段。 广义外汇是指一切以外币表示的金融资产
我国外汇管理条例规定 外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的 支付手段和资产 具体包括： ⑴外国货币，包括钞票、铸币等； ⑵外币支付凭证，包括票据、银行存款凭 证、邮政储蓄凭证等； ⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券 和股票等； ⑷特别提款权； ⑸其他外汇资产
二、 汇率变动对经济的影响 1．汇率变动对一国国际收支的影响 1）汇率变动对贸易收支的影响。 一国货币对外贬值,有利于扩大出口,抑制进 口,改善贸易收支状况; 一国货币对外升值,则刺激进口,抑制出口,使 贸易收支状况恶化。
本币贬值在实际运行中要受到各种因素的制约： 其一是弹性； 其二是时滞； 外汇倾销（Exchange Dumping） 是指在有通货膨胀的国家中，货币当局通 过促使本币对外贬值，且货币对外贬值程度大 于对内贬值程度；借以用低于原来在国外销售 商品的价格倾销商品，从而达到提高商品竞争 力，扩大出口，增加外汇收入和最终改善贸易 逆差的目的。
USD100=CNY682.75 GBP100=CNY1141.51 EUR100=CNY995.62 JPY100=CNY7.4527
2.间接标价法（Indirect Quotation） 间接标价法又称应收标价法（Receiving Quotation）。是以一定单位（如1、100、 10000）的本国货币为标准来折算应收若干单 位的外国货币的汇率标价方法。即以外国货币 表示出本国货币的价格。
GBP1=1.6697×6.8275=CNY11.3999 CAD1=6.8275÷1.0766=CNY6.4859
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伊拉克蜜枣
才懂得这是处理60年代通胀 的有效措施之一。陈云同志 才懂得这是处理60年代通胀 的有效措施之一。陈云同志 说，“一九六二年货币流通量 tex “ 达到一百三十亿元，而社会 t 流通量只要七十亿元，另外 六十亿元怎么办？就是搞了 几种高价商品，一下子收回 六十亿元，市场物价就稳定 了”。这里的“几种高价商品”， 也包括本文作者当年吃一个 就永远记住一个国家名字的 伊拉克蜜枣。
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货币无侥幸
教训是 从货币超发到物价全面上涨，有 一个时间间隔，并需要随机的偶 然因素来触发通胀和通胀预期。 排除这些偶发因素，以健全的记 忆把跨时间的现象联系起来观察 和分析，我们就能得到经验里的 教益：货币无侥幸。
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货币无侥幸 治理通胀 管价限购 对应措施 总结思考
汇率评论
——周其仁
组员：马威 杜建军 金灵花 顾海燕 袁盟盟
•二十九：货币无侥幸 •三十：“伊拉克蜜枣”与治理通胀 •三十一：管价限购无助于抑制膨胀 •三十二：财政稳健是货币稳健的条件 •总结思考
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货币无侥幸
物价变动呈现出一个两头高、 中间低的马鞍型：2007年消费 者物价指数 4.8%，2008年 5.9%， 2009年-0.7%，2010年当在3%4%。 2011年会怎么样？ 国家发改委提出的目标是把CPI 控制在4%，不少行家认为真做 到了是不小的成绩。
总结思考
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财政稳健 how to find a balance？ 政府对待非政府的经济主体，无论 居民家庭还是各类企业，不应该、也不 可能靠直接下行政命令。举凡消费、储 蓄、投资，是民间财产权利范畴内的行 为，政府要保护，才能给经济增长添加 源源不断的动力。乱发行政命令横加干 预，有侵权之嫌，会破坏市场中人的预 期，引发行为紊乱，对经济不利。
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货币无侥幸治理通胀
抑制通胀 对应措施 总结思考
“伊拉克蜜枣”与治理通胀
千万不要以为把所有物价都冻结起来， 千万不要以为把所有物价都冻结起来，就等 于控制了通货膨胀。要明确， 于控制了通货膨胀。要明确，稳定物价绝不 等于稳定通胀，正如管住了温度计并不等于 等于稳定通胀， 管住了气温一样。 管住了气温一样。 1
财政稳健 how to find a balance？
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YYYYYY
货币无侥幸 治理通胀 管价限购 对应措施
总结思考
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财政稳健 how to find a balance？
CONCLUSION
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总结思考
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财政稳健 how to find a balance？
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“伊拉克蜜枣”与治理通胀
伊拉克蜜枣含义
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通胀的含义
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货币无侥幸治理通胀
抑制通胀 对应措施 总结思考
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“伊拉克蜜枣”与治理通胀
1 通货膨胀 2
Text 通货膨胀的本质是流通中的货币过多
货币无侥幸治理通胀
管价限购 对应措施 总结思考
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管价限购
HOW？ HOW？
其实， 其实，国内的消费与服务也 应该分开来处理。 应该分开来处理。 惟一要动心思之处， 惟一要动心思之处，是怎样 把高价成交的货币有效收回 到笼子里来。 到笼子里来。
货币无侥幸治理通胀 管价限购 对应措施 总结思考 From SYSU
管价限购 对应措施 总结思考
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管价限购
HOW？ HOW？
我认为更值得今天借鉴的，是对付通胀也要讲价格机制。 归根到底，通货膨胀还是流通中的货币太多，短期应对之 道，惟有把过量的票子收回来，才能做到真正的物价稳定。 通货膨胀其实是一道税。 在逻辑上，货币定需求、需求定价格，只要价格足够高， 天下应该没有什么流动性是收不干净的。 在通胀当头、民怨四起的情况下，“价格全放开”就更没有 现实的可能性。 进口消费品才能兼顾资源配置与收入分配，收到治理通胀 的较好效果。 扩大消费品进口刺激的正是国内消费。控制物价总水平的 过快上涨。进口商品吸收国内没着没落的“纯购买力”，恰 恰有利于抑制通胀。
财政稳健 how to find a balance？ 关键的问题是，“一下子收回”来的钱， 是不是又花出去了？要注意，那是可以 花出去的。 关键环节，是政府经由国营商店卖出高 价商品，财政增收，但同时又要财经减 支。这就等于借助财政的收支通道，对 货币流通完成了一次“截留”。
货币无侥幸 治理通胀 管价限购 对应措施
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表现为物价的上涨
1 治理通胀 方法 2
Text 后果：
一个办法：加息 会冷却经济增长的速度
Text 另一个方法“管制物价” 后果：谁涨价就找谁的麻烦 比较新鲜的招数是“管理需求”
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货币无侥幸治理通胀
管价限购 对应措施 总结思考
“伊拉克蜜枣”与治理通胀
反效果
追根溯源，通胀还是因为流 通中的货币过多。 政府出台限购甲物的禁令， 当然可以“平稳”甲物之价。 但人们的货币资产还在，市 场的货币购买力还在，推来 拿去，货币购买力在市场里 “漫游”，物价上涨此起彼落， 一道道的禁购令有可能成为 物价总水平的积极推手。
货币无侥幸 治理通胀 管价限购 对应措施
总结思考
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财政稳健 how to find a balance？ 我们还可以指望的，就是对政府行为做 出政治决定和下达行政命令，以财政纪 律硬性削减政府开支，特别要把那些老 百姓早就民意滔滔的公车公差之类的费 用，以及那些“豪华建设项目”，着实砍 下一块来。历史经验说，那样才能有效 实现货币回笼，从速抑制通胀。
上世纪60年代初期，为了应对那时的通胀，主 政者选了若干收入弹性较高的食品，既不限价、 也不限量，放手高价出售，“一下子收回60亿 元，市场物价就稳定了”。 从货币着眼，也要从货币下手，才是处理通胀 问题的明白人做法，重点是收回市场里过多的 货币。
货币无侥幸 治理通胀 管价限购 对应措施
总结思考
From SYSU
货币无侥幸 治理通胀 管价限购 对应措施
总结思考
From SYSU
总结思考
通货的本质是货币 过多 管价限购无助于 抑制膨胀 财政稳健是货币 稳健的条件
货币无侥幸 治理通胀 管价限购 对应措施
From SYSU 总结思考
你们的想法呢？
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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货币无侥幸 治理通胀 管价限购 对应措施 总结思考
From SYSU
货币无侥幸
直接成因是货币
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中国经济衰退的几率等于零
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危机逼出改革、改革推动增长
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大手放松货币对未来中国经济的影响
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货币无侥幸 治理通胀 管价限购 对应措施 总结思考
总结教训 2 把当年每斤5块人民币的伊拉克蜜枣放进 把当年每斤 块人民币的伊拉克蜜枣放进 物价指数——测度物价的温度仪 测度物价的温度仪——当然 物价指数 测度物价的温度仪 当然 会提升物价的读数，但经验说，那正是 会提升物价的读数，但经验说， 治通胀的有效措施之一。 治通胀的有效措施之一。
货币无侥幸治理通胀