国债期货产品和设计规则 90分

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C14034国债期货交割及风险管理90分

一、单项选择题1. 依据我国国债期货实物交割流程，最后交易日进入交割的，申报交割信息和交券日为（）日。

A. T+1B. T+2C. T+3D. T2. 在国债期货滚动交割期间，客户在同一会员处的有效申报交割数量不得低于（）手。

A. 5B. 10C. 15D. 203. 依据我国国债期货实物交割流程，客户申请交割的，收券日为（）日。

A. T+3B. TC. T+2D. T+14. 依据我国国债期货实物交割流程，若为客户申请交割的，意向申报日为（）日。

A. T+1B. T+2C. TD. T+3二、多项选择题5. 我国国债期货采取交割期梯度提高保证金的方式以防范交割风险，以下属于梯度提高保证金制度特点的有（）。

A. 引导没有交割意愿或能力的投资者将交易转向非交割合约B. 降低逼仓成本，提高市场效率C. 确保交割守约方能够获得资金补偿，保障交割流程顺利结束D. 提高逼仓成本，减小市场逼仓风险6. 国债期货实物交割过程中，关于基准国债的现货价格的确定，下列说法正确的是（）。

A. 最后交易日进入交割的，采用最后交易日该国债的中债估值作为现货价格B. 最后交易日之前申请交割的，采用意向申报日该国债的中债估值作为现货价格C. 最后交易日进入交割的，采用意向申报日该国债的中债估值作为现货价格D. 最后交易日之前申请交割的，采用最后交易日该国债的中债估值作为现货价格7. 下列选项中属于国债期货交割制度的特点的有（）。

A. 建立差额补偿方案作为紧急逃生舱，为市场提供风险释放机制B. 可交割国债范围较宽，有利于扩大可交割券范围C. 采用实物交割方式和滚动交割模式，防范逼仓风险D. 采用“同市场优先”的原则进行交割配对，有效减少跨市场转托管量三、判断题8. 国债期货交割差额补偿金的收取是在期现价差补偿的基础上，予以守约方按照交割结算价计算的合约价值2%的流动性补偿。

（）正确错误9. 百搭卡期权是指期货停止交易之后，现货继续交易，若现货市场出现较大波动，期货卖方可以行权，提早交割。

国债期货基础知识课件

投资者应关注利率走势，选择与预期利率走势相符的国债期货品种。
根据市场流动性考虑
根据品种的交易活跃度选择
投资者应选择市场流动性较好的国债期货品种，以便于买卖交易。
投资者应选择交易活跃度较高的国债期货品种，以便于买卖交易和套利操作。
04 国债期货的交易策略
套期保值交易策略
总结词
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作，以对冲现货市场的风险。
02
国债期货的价格由国债现货市场和货币市场等多种因素共同决定，具有规避利率风险、价格发现等功能。
国债期货的特点
国债期货的标的物是国债，具有高信用等级和低风险的特点。
国债期货的交易采用竞价方式，价格透明度高，流动性好。
国债期货的交易采用保证金制度，具有杠杆效应，可以放大收益或亏损。
交割方式与交割日期
交割方式
国债期货采用实物交割的方式，即在合约到期时，买卖双方按照约定的价格和数量进行实物交收。
交割日期
国债期货的交割日期通常为合约月份的第三个星期五，例如，如果合约月份为5 月，则交割日期为5月19日。
03 国债期货的品种与选择
短期国债期货
短期国债期货是指到期期限较短的国债期货，通常在1-5年
单边交易策略
总结词
根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作。
详细描述
国债期货的单边交易策略主要根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作。当投资者预测国债价格将上涨时，可以选择买入国债期货合约；而当预测国债价格将下跌时，则选择卖出国债期货合约。这种策略需要投资者对市场走势有准确的判断，否则可能会面临较大的风险。
交易方式
国债期货的交易方式包括竞价交易和撮合交易，其中竞价交易是通过买卖双方出价的方式进行交易，撮合交易则是通过交易所系统进行匹配成交。

国债期货合约及规则设计

1.0470
100032.IB
中债登
3.10 20171014
019803.SH 中证登上海
4.07 20180320
1.0470
019032.SH 中证登上海
3.10 20171014
100803.SZ 中证登深圳
4.07 20180320
1.0470
101032.SZ
中证登深圳
3.10 20171014
•可交割债券票面利率c，目前为3% •标准券票面利率r •期货交割日距下一付息日占相邻两次付息间隔的比例 •期货交割日距债券到期日的付息次数
- 24 -
100007.IB
中债登
3.36 20200325
TF1306仿真交易可交割券和转换因子
019007.SH 101007.SZ
中证登上海中证登深圳
十年期政府公债期货
5,000,000台币（1,049,406Ұ）
-8-
合约面额
• 国际上，各国国债期货合约面值约为60至130万元人民币。 • 国内，银行间债券市场的现券单笔成交金额在1-2亿元，交
易所债券市场的国债单笔成交金额一般低于100万元。综合考虑机构投资者的套保、套利需求，确定5年期国债期
-7-
-7-
（三）合约面额
境外国债期货合约面额
交易所
合约名称
合约面值（2011-11-30）
欧洲期货交易所（Eurex）短、中、长期欧元债券期货 100,000欧元（845,735Ұ）
美国芝加哥商业交易所集团（CME Group）
澳大利亚证券交易所（ASX）
5、10年期国债期货 2、3年期国债期货 10年期澳洲政府债券期货

国债期货合约和规则

上市国债期货条件已成熟
利率市场化取得阶段性进展，为国债期货的恢复提供了现实依据。国债现货市场规模大幅增长，能够支持国债期货的平稳运作。财政部国债定期滚动发行制度日益成熟，可交割国债总量将持续稳定，有效降低国债期货被操纵的可能性。法规日益健全，监管能力逐步提高，加上股指期货的成功经验，系统性风险大幅降低。
保证金制度
国债期货价格波动性很小，国际市场上5年期国债期货保证金水平低于1.5%。我国5年期国债期货最低交易保证金为2%，刚好覆盖1个涨跌停板，可实现的杠杆达到50倍。借鉴国内商品期货成熟经验，防止买方违约并且抑制交割月逼仓等风险事件的发生，国债期货采取交割期逐级提高保证金的方式。
主要内容
国债现货基础知识中国国债期货的发展历程
中金所国债期货合约设计
国债期货业务规则制度国债期货交割方案设计
-1-
国债期货的交易与规则
一
-3-
国债的特点
债券投资特点特点:相对安全且收益稳健，品种与投资模式多样，可以开发多种类型理财产品，满足客户的多样化需求,成为资产配置的基础品种和核心品种。国债的特点 1.安全性 2.流动性 3.收益性 4.偿还性 5.免税待遇
2.9 2.9 4.41 4.41
4.41 3.68 3.68 3.68 3.02 3.02 3.02 3.09 3.09 3.09 3.48 3.48 3.48
2018-12-15 2018-12-15 2018-06-23 2018-06-23
2018-06-23 2019-11-05 2019-11-05 2019-11-05 2019-05-07 2019-05-07 2019-05-07 2019-06-18 2019-06-18 2019-06-18 2019-07-23 2019-07-23 2019-07-23

中期协后续培训答案(3)

中期协后续培训答案（部分）目录中期协后续培训答案（部分） (1)利用期货市场进行农产品销售 (3)如何运用期货市场进行原材料采购（未验证，慎重使用） (3)商品基本分析 (3)涉农企业利用期货市场的模式 (3)现货企业套期保值财务核算税务风险及管理监控 (4)期货客户服务 (4)点价在企业经营中的运用 (4)期货市场与现货企业的风险管理 (4)企业如何参与期货市场进行产品销售 (4)企业套期保值管理--业务流程与风险控制 (4)如何运用农产品期货价格信息 (5)如何运用期货市场进行库存管理 (5)涉农企业如何利用期货市场 (5)套期保值和敞口管理 (5)合规管理 (5)沪深300指数期货与投资策略课程测试(90分) (6)期权基础 (6)期货市场法律法规（上） (6)期货市场法律法规（下）（未验证，慎重使用。

） (6)中国期货业协会自律规则 (6)利率期货基础 (7)期货市场营销 (7)股指期货 (7)外汇期货 (7)稻谷品种基础知识 (7)稻谷期货影响因素（100分） (8)稻谷期货交易策略 (8)稻谷期货应用案例分析(93分) (8)国债期货交易策略（80分） (8)金融期权（未验证，请慎重使用） (8)影响小麦价格因素分析(80分) (9)小麦产业链分析（86分） (10)铜的品种基础 (10)铜的影响因素 (10)小麦期货交易策略 (11)小麦期货具体运用 (11)期权交易策略 (11)国债期货市场应用于定价 (11)期货咨询人员道德准则和职业操守 (11)金融期权策略 (12)固定收益类结构化产品 (12)国债期货基础 (12)机构投资者如何利用国债期货；(100分) (12)金融期权在风险管理中的应用； (13)结构化产品 (13)期货投资咨询业务与现货企业的风险管理 (13)期货经营机构的大市场营销 (13)寻找掘金工具：解析黄金期货价格影响因素 (14)场外衍生品的法律制度与监管 (14)铜价的影响因素 (14)稻谷期货应用案例分析 (15)咨询业务中期货公司如何服务产业客户（未验证） (15)期货投资咨询服务如何产生价值 (15)白糖基础知识（92分） (15)白糖现货企业对期货的应用（86分） (15)白糖期货交易策略（86分） (16)白糖品种的主要影响因素（100分） (16)棉花期货交易策略（100分） (16)影响棉花价格因素(80分) (16)PTA期货的操作模式（100分） (16)PTA产业链及其影响因素分析 (17)从产业周期的角度看PTA行情的趋势（93分） (17)产业链企业利用PTA期货市场（80分） (17)棕榈油期货的应用（93分） (17)棕榈油基础知识 (17)中国棉花产业市场经营链(100分) (18)证券期货业信息安全事件报告与调查处理办法解读2016 (18)证券期货业信息安全事件报告与调查处理办法解读2014 (18)证券期货业信息安全保障管理办法解读2014 (18)铅锌市场的基本介绍（92分） (19)贵金属基础 (19)国债期货市场，应用与定价 (19)焦煤焦炭基础分析 (19)金融期权基础知识 (19)期货服务铅锌产业链企业模式及案例（83分） (20)石油定价和燃料油价格影响因素 (20)石油行业和燃料油基础 (20)玉米期货交易策略案例分析 (20)中国棉花产业市场经营链 (20)焦煤焦炭价格的影响因素（93分） (21)铝的品种基础（100分） (21)期货服务铅锌产业链企业模式及案例 (21)场外商品衍生品 (21)信用衍生品 (21)场外衍生品基础（100分） (22)铝期货的具体应用 (22)铝交易策略 (22)铅锌市场的影响因素分析 (23)利用期货市场进行农产品销售单元测验一：1.abcde 2.错单元测验二：1.正确 2.b单元测验三：1.b 2.bcd 3.a 4.abd单元测验四：1.b 2.c课程测验：1.abcde 2.b 3.abcd 4.bc 5.abcd 6.a 7.b 8.b 9.c如何运用期货市场进行原材料采购（未验证，慎重使用）随堂练习一：1.D 2.A 3.B 4.C 5.ABCD随堂练习二：1.A 2.A 3.ABC随堂练习三：1.AD 2.ABD课堂测试：1.A2.B3.A4.A5. C6. ABCD7. D8. ABC9.AD 10.ＡＢＤ商品基本分析第二单元 1、b 2、a 3、ac第三单元 1、abc 2、a 3、b 4、a第四单元 1、abcd 2、a 3、a课程测验 1.A 2.C 3.对 4.错 5.对 6.对 7.错 8.ABC 9.ABC 10.AC涉农企业利用期货市场的模式第一单元订单农业+期货市场的模式1、a2、abcd第二单元涉农企业+农户+农发行+期货公司与+合作社的模式1、a2、abcd第五单元期现套利1、a第六单元贸易融资与仓单质押1、a2、a3、b4、a5、b课程测验（90分）1、a2、a3、a4、b5、a6、b7、a8、a9、abcd 10、abcd现货企业套期保值财务核算税务风险及管理监控1.bcd2.abc3.b4.abd5.d6.a7.a8.b9.b1.b2.d3.a4.a5.b6.b7.bcd8.abc9.abd 10.abcd期货客户服务第一单元1. C 2 .A第二单元1. B 2 .ABCD3 ABC4 ABCD5 BD6 AC7 B8 B9 A课程测验1 B2 A3 A4 B5 A6 C7 A8 ABCD9 ABCD10 ABCD点价在企业经营中的运用单元测验一：1.b 2.c单元测验二：1.abd 2.b 3.a 4.ad单元测验三：1.abcd 2.b课程测验：1.c2.b3.d4.错5.对6.对7.abd8.bcd9.bc 10.bc期货市场与现货企业的风险管理随堂1 abcd、a、ab、a 随堂2 a、a 随堂3 a、a、b、a、a课程测验1.abcd 2.ab 3.对 4.对 5.对 6.对 7.对 8.错 9.对 10.对企业如何参与期货市场进行产品销售1.D2.C3.A4.Ｂ5. Ｂ6. Ｂ7. ABC8. ABCD9. ABCD 10. AD企业套期保值管理--业务流程与风险控制单元测验一：1.c 2.a 3.b 4.abcd 5.abcd单元测验二：1.d 2.b 3.a 4.abcd 5.abd课程测验：（原答案错误，现为更新答案）d\c\a\a\b\a\abcd\abcd\abcd\abd如何运用农产品期货价格信息单元测验一：1.a 2.a 3.a单元测验二：1.a 2.a 3.a 4.a 5.b 6.b 7.ab 8.b 9.a课程测验：1.a2.a3.a4.a5.a6.a7.b8.b9.ab 10.a如何运用期货市场进行库存管理1.a2.b3.bc1.b2.a3.c4.abc5.abc1.a2.acd1.a2.b3.b4.a5.c6.abcd7.abc8.ab9.abd 10.abd涉农企业如何利用期货市场单元测试：第一单元一道题：C第三单元三道题：ABC、BCD、B第四单元三道题：ABC、AD、A第五单元一道题：A第六单元两道题：ABC、ABCD课程测试：十道题：C、ABC、BCD、B、ABC、AD、A、A、ABC、ABCD套期保值和敞口管理单元测验一：1.a 2.a单元测验二：1.c 2.b 3.b单元测验三：1.d 2.a 3.adcd 4.abc 5.abc课程测验： 1.b 2.c 3. b 4.a 5.a 6.b 7.a 8.abc 9.abc 10.bcd合规管理第一单元合规管理基本理论 1.ABCD第三单元期货公司合规管理组织体系1.ABCD第四单元期货公司合规管理具体职能 1.A 2. B第五单元期货公司合规管理具体职能 1.B 2.B 3.B 4.A第七单元合规管理与外部监管1.ABCD 2.A课程测验 1.A 2.C 3.ABCD 4.ABCD 5.ACD 6.ABC 7.B 8.B 9.B 10.A沪深300指数期货与投资策略课程测试(90分)1C 2D 3B 4D 5B 6D 7B 8B 9D 10C 11B 12B 13B 14B 15A 16A 17B 18B 19A 20A期权基础1D 2A 3B 4B5B6C7A8C9D10B11A12B（A）13ACD 14BCD 15ABCD 16ABCD 17ABCD 18AC 19BD 20BCD期货市场法律法规（上）1B 2A 3A 4B 5B 6A 7B 8A 9A 10A 11ABC 12BCD 13ABCD 14ABC 15ABC 16BD 17B 18C 19D 20A期货市场法律法规（下）（未验证，慎重使用。

《国债期货入门》课件

国债期货合约
国债期货合约的规格
国债期货合约的规格包括交割月份、交割品种、最小变动单位等，确保市场交易的规范与有序。
国债期货合约的交易时间和方式
国债期货合约的交易时间为交易日的特定时段，可以通过交易所系统进行电子交易。
国债期货合约的保证金
国债期货合约的交易需要缴纳一定比例的保证金，保证交易双方履行合约的义务。
案例分析3 ：宽幅波动交易
通过买入和卖出合约的组合操作，投资者在市场波动中获得了不错的收益。
国债期货投资建议
投资建议1 ：选择合适的交易平台
选择一个稳定、安全、且具备良好执行能力的交易平台，确保交易效果和投资安全。
投资建议2 ：注意交易风险
国债期货交易存在一定的风险，投资者在交易时需注意市场波动和合约风险的控制。
2
风险控制技巧
合理设置止损点和止盈点，控制风险并确保投资回报。
3
市场分析技巧
通过研究国债市场的基本面和技术指标，准确分析行情走势。
国债期货交易案例
案例分析1 ：多头交易
投资者根据国债市场形势，买入合适的国债期货合约并获得丰厚的利润。案例分析2 Nhomakorabea空头交易
投资者通过卖空国债期货合约，在国债市场回调中实现了较高的收益。
《国债期货入门》PPT课件
欢迎来到《国债期货入门》PPT课件。通过本课程，您将了解国债期货的基本知识和交易策略，进一步提升您在金融市场的投资技能。
什么是国债期货
国债期货的定义
国债期货是指以国债为标的物进行交易的金融衍生品，可以用于对冲风险或进行投机。
国债期货的特点
国债期货具有波动性高、杠杆效应强以及流动性好等特点，吸引了许多投资者的关注。

我国推出国债期货的基本条件与风险分析

我国推出国债期货的基本条件与风险分析标题：我国推出国债期货的基本条件与风险分析摘要：本文旨在分析我国推出国债期货的基本条件与风险，并提供解决方案。

首先介绍了国债期货的基本概念和历史背景，接着详细探讨了国债期货的交易规则、监管机制和风险管理等方面的内容。

最后，本文列举了一些实际执行中可能遇到的艰难及解决办法，有助于读者更好地理解和应对国债期货的相关问题。

一、国债期货的基本概念和历史背景国债期货是指以国债作为标的物进行交易的期货合约。

它是国内期货市场中的主要品种之一，具有无风险收益、流动性好、交易规模大等特点。

国债期货最早浮现于上世纪80年代，经过多年的发展，已成为我国期货市场重要的交易品种之一。

目前，我国推出的主要国债期货品种包括10年期、5年期和2年期国债期货。

二、国债期货的交易规则国债期货的交易规则包括交易方式、交易时间、保证金要求、交割方式等方面的规定。

目前，我国国债期货采用集中竞价方式进行交易。

交易时间为每一个交易日上午9点至下午3点半，交割方式为实物交割。

保证金要求根据交易所实际情况而定。

三、国债期货的监管机制国债期货的交易和监管由中国证监会和中国金融期货交易所等机构共同监管。

监管主要包括合规监管、风险监管、市场监管和信息披露等方面。

监管机构定期对国债期货市场进行监控和风险评估，切实维护市场秩序和投资者利益。

四、国债期货的风险管理国债期货的风险主要来自于市场风险、信用风险、流动性风险等方面。

为了控制风险，需要采取相应的措施，包括合理的交易策略、小心选择交易时机、严格控制杠杆、协调期货和现货等方面。

同时，还需要注意风险分散和资金管理问题，切勿过度投入，以免影响自身的财务状况。

五、可能遇到的艰难及解决办法在实际执行过程中，可能会遇到以下艰难：1. 交易量不足：因为国债期货的流动性和交易量大受市场需求和预期影响，因此可能会遇到交易量不足的情况。

解决办法是增加市场活力，加强对期货市场的宣传和推广，提高投资者参预度等。

二、国债期货基础知识之二——国债期货

二、国债期货基础知识之二——国债期货基础知识1、什么是国债期货？国债期货作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。

在国际市场上，国债期货是历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生产品之一。

从成熟国家国债期货市场的运行经验来看，国债期货在推进利率市场化改革、活跃债券现货市场交易、促进国债发行、完善基准利率体系等方面发挥着一定作用。

2、国债期货有哪些特点？国债期货具有可以主动规避利率风险、交易成本低、流动性高和信用风险低等特点：第一，可以主动规避利率风险。

由于国债期货交易引入了做空机制，交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。

运用国债期货可以在不大幅变动资产负债结构的前提下，快速完成对利率风险头寸的调整，从而降低操作成本，有效控制利率风险。

第二，交易成本低。

国债期货采用保证金交易，这可以有效降低交易者的套期保值成本。

同时，国债期货采用集中撮合竞价方式，交易透明度高，降低了寻找交易对手的信息成本。

第三，流动性高。

国债期货交易采用标准化合约形式，并在交易所集中撮合交易，因此流动性较高。

第四，信用风险低。

国债期货交易中，买卖双方均需交纳保证金，并且为了防止违约事件的发生，交易所实行当日无负债结算制度，这有效地降低了交易中的信用风险。

3、国债期货有哪些基本功能？作为基础的利率衍生产品，国债期货具有如下功能：第一，规避利率风险功能。

由于国债期货价格与其标的物的价格变动趋势基本一致，通过国债期货套期保值交易可以避免因利率波动造成的资产损失。

第二，价格发现功能。

国债期货价格发现功能主要表现在增加价格信息含量，为收益率曲线的构造、宏观调控提供预期信号。

第三，促进国债发行功能。

国债期货为国债发行市场的承销商提供规避风险工具，促进承销商积极参与国债一级和二级市场。

第四，优化资产配置功能。

通过交易的杠杆效应，国债期货具有较低的交易成本，能够方便投资者调整组合久期、进行资产合理分配、提高投资收益率、方便现金流管理。

国债期货基础与定价介绍课件

国债期货基础与定价介绍课件
目录
CONTENTS
• 国债期货概述 • 国债期货的定价原理 • 国债期货的应用场景 • 国债期货的风险管理 • 国债期货市场的发展趋势与展望
01
CHAPT义与特点
总结词
国债期货是一种以国债为标的物的金融衍生品，其价格受到多种因素影响，包括国债基准利率、市场利率、通货膨胀等。国债期货具有高杠杆、高流动性的特点，是投资者进行利率风险管理和资产配置的重要工具。
利率风险管理
01
02
03
利率风险
国债期货可以作为利率风险的工具，帮助投资者管理利率风险，避免因利率波动而导致的投资损失。
利率锁定
通过购买国债期货，投资者可以锁定未来的利率，从而避免利率波动带来的风险。
利率互换
国债期货可以用于利率互换，即投资者通过买卖国债期货来获得赚取或支付固定利率的能力。
管理策略
具体操作
在交易前对国债期货市场的流动性进行评估，选择交易量较大的合约进行买卖，同时保持足够的资金和仓位，以应对市场波动。
选择流动性较好的国债期货合约，保持足够的资金和仓位，以应对市场波动。
信用风险的管理
01
信用风险
由于交易对手违约导致的国债期货交易无法完成的风险。
02
管理策略
选择信用评级较高的交易对手，控制杠杆比例，避免过度依赖单一交易
资产配置
国债期货可以作为投资组合的一部分，与其他资产一起进行配置
，以实现投资组合的优化。
投资组合优化
通过使用国债期货，投资者可以优化投资组合的夏普比率、贝塔系数等指标，提高投资组合的绩效。
动态调整
根据市场环境和投资目标的变化，投资者可以动态调整投资组合中的国债期货和其他资产的比例。

浅述国债期货例规范标准.doc

国债期货例国债期货例篇1浅谈我国国债期货风险管理制度摘要我国在199２年12月开办过国债期货试点交易，但是由于当时利率市场化水平不够,国债市场不发达，府对国债市场的干预，过度投机等因素致使3２7国债期货事件发生.国债期货交易在短短的两年半内夭折。

而随着利率市场化的不断深化,各类大量持有中长期国债金融机构投融资活动中所面临的利率风险大大增加，这就亟需一种能对冲利率风险,对的露头寸套期保值的金融工具。

应对这一需求,我国先在中金所国债仿真交易，并于20１３年9月6日重启国债期货。

本将对比前后两次国债期货的风险管理制度异同,探究新时期国债期货制度的改进，最后本提出对我国国债期货风控的建议。

关键词国债期货；重启;风险管理制度一、国债期货概述国债期货是利率期货的一种,属于金融类衍生品,主要功能是对国债现货的价格锁定.在我国，中长期国债在筹集建设,完善国家宏观调控方面发挥着重要作用。

但由于其还本付息期较长，在我国经济高速，物价持续攀升，基准利率频繁变化的背景下,固定的中长期国债利率与不固定的利率和通胀，使国债持有者面临着巨大风险。

同时,由于我国国债现货期限结构不合理,对利率的敏感性程度不足,国债期货的缺失使得国债现货和期货相互配合不可能。

这导致国债作为公开市场操作工具功能受到限制.为了规避利率和通胀风险，重启国债期货很有必要.二、新旧国债期货风险管理制度对比汲取试点时期国债期货失败教训，新的期货合约在风险管理制度上有很大改进,表给出了新旧时期合约对比情况。

(一)合约标的与面值期货标的由以前的面额为2万元３年期国债变为面额为１00万5年期，票息率为３%的国债。

国债期货面额的增大能够过滤掉部分投机散户，使者变为雄厚的机构者.由于机构者主要的目的是套期保值，所以这会给市场带更加理性的操作理念，同时带更加稳定、丰厚的规模，这会都对稳定国债期货的价格起到重要作用。

3%的票息率参考合约标的收益率水平，在此基础上取一个相对合理的整数利率，有利于合约的标准化和确保期货的价格收敛于即期价格。

我国推出国债期货的基本条件与风险分析

我国推出国债期货的基本条件与风险分析国债期货是以标准化的国债交易合约为标的的金融衍生品，是买卖双方通过交易约定在未来特定的交易日以约定的价格和数量交收一定国债品种的交易方式。

1976年1月6日，芝加哥商业交易所（CME）上市90天短期国债期货合约，标志着国债期货交易的开始。

作为利率期货的主要品种，国债期货交易自推出以来发展迅速，交易规模在利率期货各品种中名列前茅。

目前，交易最活跃的国债期货是CBOT的中长期国债交易以及CME的短期国债期货交易。

在利率市场化程度不断提高的国际金融市场上，国债期货交易越来越显示出其重要性。

“3.27”国债期货事件的启发现货市场规模越小，期货市场越容易被操纵 1.“3.27”国债期货事件分析。

谈到国债期货，不得不涉及“3.27”国债期货风波。

为了活跃国债二级市场，带动一级市场，我国曾由政府和市场组织者引入国债期货，并于1992年12月28日在上海证券交易所首次试行。

所谓“3.27”国债期货风波，是指在1995年2月13日财政部公布的1995年新债发行量被认为利多，且1992年发行的3年期国库券——3.27国债本身贴息消息日趋明朗的情况下，空方在行情飙升后蓄意违规抛出大量卖单，打压价格，致使多头全线暴仓的事件。

“3.27”国债风波以及后来的“3.19”风波发生后，1995年5月17日，中国证监会鉴于当时并不具备国债期货交易的基本条件，做出暂停国债期货交易试点的决定。

从1992年到1995年，中国的第一个也是惟一一个利率期货品种在经历短短的30个月后便告夭折。

但是，当年的实验并非完全失败，追溯其发展历程，可以得到很多启发。

当年国债期货市场上风波不断，并不仅仅是由于个别交易者蓄意违规，而是由于当时国债期货市场中存在的根本缺陷造成的。

前车之鉴，发人深思。

（1）对国债利率风险的套期保值需求是国债期货推出的必要前提。

任何一种期货品种的推出，都必须基于套期保值的需要，一般而言，在比较成熟的期货市场，套期保值者要占20％—30％。

国债期货规则解读

票面利率 3.40% 3.01% 2.83% 4.40% 2.76% 2.95% 2.81% 3.10% 3.83% 3.83% 3.75% 4.07% 4.41% 3.70% 3.68% 3.65% 4.12017-4-22 2017-5-27 2017-6-25 2017-7-22 2017-8-16 2017-8-19 2017-10-14 2017-11-25 2018-1-27 2018-3-3 2018-3-20 2018-6-23 2018-7-7 2018-9-22 2018-10-13 2018-10-24 2018-12-15 2019-3-8
代码 70003 100010 100015 70010 100022 120014 100027 100032 100038 110003 110006 80003 80010 110017 80018 110021 30009 80025 120005
简称 07国债03 10附息国债10 10附息国债15 07国债10 10附息国债22 12附息国债14 10附息国债27 10附息国债32 10附息国债38 11附息国债03 11附息国债06 08国债03 08国债10 11附息国债17 08国债18 11附息国债21 03国债09 08国债25 12附息国债05
集中交割——交券日
上午11:30前：卖方向交易所申报待交割券种和交割量买方向交易所申报用于交割的债券账户
下午2点前：交易所向托管机构发送卖方过户清单
同市场
账户 A
账户 C
账户 B
中金所账户
账户 1 账户2
跨市场
国债期货实物交割配对原则
交割配对原则：“同市场优先”原则，采用“最少配对数”的方法

期货后续培训答案2018年(全)

后续培训15套答案课程一：《证券期货投资者适当性管理办法》解读及总体考虑随堂练习：1B 2A 3 ABCD课程测试90分1.B 2A 3A 4A 5ABCD 6 ACD 7ABCDE 8AD 9ABC 10ABCD课程二：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》解读随堂练习：1B 2ABCD 3ACD课程测试80分1ABCD. 2ACD. 3ACD 4ABC 5ABCDE 6 B 7AB 8B 9ABCDE 10 B课程三：企业如何参与期货市场进行产品销售随堂练习2：ABCD随堂练习3：C D A A A ABCD ABCD随堂练习4：A ABCD课程测试1001-5 D C A B B 6-10 B ABC ABCD ABCD AD课程四：期货市场与现货企业的风险管理随堂练习1：1ABCD 2A 3A 4AB随堂练习2：1A 2A随堂练习3：1A 2A 3B 4A 5A课程测试：1ABCD 2AB 3A 4A 5A 6A 7A 8B 9A 10A课程五：结构化产品随堂练习1：1C 2A随堂练习2：1A 2D 3D 4C 5A随堂练习3：1D 2AD 3ABC随堂练习4：1A 2D 3D随堂练习5：1D 2BD 3CD 4ABC课程测试：1A 2D 3D 4A 5D 6BD 7AD 8CD 9ABC 10ABC课程六：PVC期货的实体企业的应用与交易策略随堂练习1：1B 2A 3ABC 4B 5ABCD随堂练习2：1B 2A 3B随堂练习3：1A 2ABC 3C随堂练习4：1B 2A 3C随堂练习5：1ABC 2ABC课程测试：100分1B 2A 3ABC 4B 5ABCD 6B 7A 8B 9A 10ABC 11C 12B 13A 14C 15ABC课程七：铅锌企业如何做好保值及套利随堂练习1：1A 2ACD 3A随堂练习2：1A 2ABD 3AD 4BC 5ABC随堂练习3：1D 2ABD 3D 4ABCD 5ABCD课程测试：80分1-5ABC-BCD-ABD-BD-D6-10 ABCD-ABD-A-A-B11-15B-A-BC-B-C课程八：原油和燃料油期货交易模式和策略随堂练习1：1ABC 2A 3A 4ABCD 5A随堂练习2：1A 2B 3A随堂练习3：1A 2D 3B随堂练习4：1A 2ABC 3A 4B随堂练习5：1A 2A 3B课程测验80分1-5 ABC-A-A-BCD-A6-10 C-BCD-BC-A-ABCD11-15 D-ABC-ABCD-B-A课程九：石油定价和燃料油价格影响因素随堂练习1：1A 2ABD 3D 4C 5A随堂练习2：1A 2A 3B随堂练习3：1ABCD 2A 3ABC 4ABCD 5C随堂练习4：1A. 2B 3A随堂练习5：1C 2B 3A课程测验：80分1D.2A.3ABCD .4C. 5A. 6ABC. 7ABCD. 8C. 9BCD . 10A. 11ABC 12D 13 B 14B 15ABC课程十：合规管理随堂练习1：一.ABCD随堂练习3：ABCD随堂练习4：1A.2B随堂练习5：1B 2B 3B 4A随堂练习7：1ABCD 2A课程测验1A.2C.3ABCD.4ABCD.5ACD.6ABC. 7B. 8B. 9B. 10A.课程十一：现货企业套期保值财务核算税务风险及管理监控随堂练习1：1BCD 2ABC 3B 4ABD 5D 6A 7A 8B 9B课程测试：90分1B 2D 3A 4A 5B 6B 7BCD 8ABC 9ABC 10ABCD课程十二：点价在企业经营中的运用随堂练习1：1B 2C随堂练习2： 1ABD 2B 3A 4AD随堂练习3：1ABCD 2B课程测试：100分1-5 CBDBA 6-10 A ABD ABCD AD BC课程十三：螺纹钢期货交易策略（93分）随堂练习1：1B 2ABCD 3ABC 4D5A随堂练习2：1A 2C 3A 4ABC 5ABCD随堂练习3：1BC 2B 3A 4ABC 5A课程测试：1-5 A ACD ABCD B B6-10 B A ABCD A B11-15 AC A AD B D课程十四：金融期权策略随堂练习1：1C 2A 3A随堂练习2：1D 2ABE随堂练习3：1B 2A 3AD随堂练习4：1A 2D 3A课程测试80分：1B 2A 3C 4 5ABD 6ABCD 7BD 8CD 9BC 10AD课程十五：固定收益类结构化产品随堂练习1：1A 2B 3ABD 4ABC 5ABCD随堂练习2：1B 2C 3AD随堂练习3：1A 2A课程测试100分：1A 2A 3A 4B 5A 6A 7B 8A 9ABC 10ABCD11C 12AB 13ABD 14ACD 15ABC课程十六：国债期货基础（100分）随堂练习1：1B 2B 3A 4B 5ABCD 6C 7B随堂练习2：1ABC 2B 3A 4A随堂练习3：1B 2A 3C 4A 5A 6B随堂练习4：1A 2B 3A 4A 5A 6D随堂测试：1B 2C 3A 4C 5A 6B 7B 8B 9B 10A 11ABCD12BC 13ABC 14AB 15ABCD课程十七：金融期权再风险管理中的应用随堂练习1：1A 2B 3A随堂练习2：1A 2C 3D 随堂练习3：1D 2D 3A随堂练习4：1D 2C 3C课程测试：1A 2C 3D 4C 5A 6D 7C 8BC 9AB 10ACD课程十八：“保险+期货”——农产品价格风险管理的创新模式随堂练习1：1ABCD 2ABCD随堂练习2：1AB 2B随堂练习3: 1B 2ABCD随堂练习4: 1A 2A随堂练习5: 1B 2ABC课程测试：100分1A 2B 3A 4A课程十九：外汇期货随堂练习1：1A 2D 3C 4ABC随堂练习2：1AC 2ABCD 3D 4B 5B 6A随堂练习3：1B 2ABD 3ABCD 4A 5B 6B 7A 8ABCD随堂练习4：1D 2B课程测试：100分1A 2C 3A 4B 5A 6D 7C 8A 9A 10C 11BC 12ABC 13AB 14ABCD 15ABC 16B 17B 18A 19A 20A课程二十：商品基本分析随堂练习1：1B 2A 3AC随堂练习2：1ABC 2A 3B 4A随堂练习3：1ABCD 2A 3A课程测试：100分1A 2C 3A 4B 5A 6A 7B 8ABC 9ABC 10AC课程二十一：白糖基础知识第二单元甘蔗的种植1A 2ABCE 3A第三单元蔗糖的生产1B 2A 3B 4A第四单元白糖的贸易与收储1A B C D 2B 3A 4A 5ABCE第五单元白糖的消费1 B 2A 3A课程测试（92分）：1B 2A 3A 4A 5A 6B 7A 8A 9A 10C 11ABC 12ACD 13ABCD 14ABCDE课程二十二：影响棉花价格因素第一单元棉花价格分析框架1ABCD 2D 3C第二单元剖析影响棉花价格的主要因素1ABC 2ABCD 3ABCD 4BC 5C课程测试（80分）：1 A 2AC 3CD 4A 5CD 6D 7D 8B 9AB 10A11ABCD 12C 13A 14D 15C课程二十三：铜价的影响因素第一单元技术分析1B 2A 3A 4ABC 5BC第二单元基本面分析1A 2B 3A 4ABCD 5ABCD第三单元宏观经济和政策对铜市的影响1A 2B 3 B 4BC 5B课程测试（80）1C2C3B4D5C6AC 7ABC 8ABC 9ABC 10BCD11A 12A 13B 14B 15A课程二十四：期权基本知识介绍第一单元何谓期权1BC 2AC 3AD 4B 5B第二单元期权与期货的差异1BCD 2B 3A 4A 5B第三单元期权交易指令、盈亏计算、风险度差异1A 2D 3B 4B 5D 6第四单元实值与虚值判断1A 2B 3A 4A 5B第五单元商品期货期权行权1B 2C 3B 4D 5A课程测试100分：1B 2A 3B 4B 5F课程二十五：棉花期货交易策略第一单元棉花套期保值1B 2 ABCD 3BD 4BC 5B第二单元棉花套利交易1C 2C 3ABCD 4BC 5B第三单元棉花期货投机交易1D 2ABC 3B课程测试：1B 2B 3D 4ABCD 5BD 6B 7C 8C 9ABCD 10BC 11B 12A 13D 14ABC 15A课程二十六：铜期货品种的交易特点与相关策略第一单元铜期货市场的参与主体决定了交易特点1B 2AD 3ABC第二单元铜期货的趋势性投机1B 2CD 3C第三单元结合紧密的铜套利交易1B 2A 3ABCD 4ABCD 5BC课程测验80分1. abcd 2abc 3abcd 4bd 5d 6bc 7ad 8abcd 9d 10b 11b 12a13b1 4b15a课程二十七：企业套期保值管理：业务流程与风险控制答案课程测试90分：1D 2C 3A 4A 5B 6A 7ABCD 8 ABCD 9ABCD 10ABD课程二十八：国债期货交易策略课程测试90分：1D 2A 3D 4A 5A 6B 7D 8 AD 9AC 10A课程二十九：铅锌市场的影响因素分析第二单元宏观因素分析1A 2ABCD 3ABCD第三单元供需格局的因素分析1A 2ABCD 3ABC 4A 5A第四单元科学对待成本的支撑作用1B 2A 3A第五单元1A 2A 3B课程测试93分：1A2ABCD3ABCD4A5B6A7B8A9A10A11B12A13B14A15A课程三十：天然橡胶行情分析第二单元把握三种属性1ABC 2B 3ABCD第三单元构筑三维体系1BD 2ABD 3ABD第四单元关注三个价差1ABCD 2B 3ABCD课程测试80分1A 2ACD 3ABD 4A 5ABCD 6ABCD 7A 8ACD 9A 10ABCD 11A 12ABCD 13ABCD 14ABD 15A课程三十一：甲醇期货价格影响因素分析第一单元甲醇市场影响因素汇总1ABCD 2B 3B 4第二单元上游原料对甲醇价格的影响1A 2A 3ABCD第三单元供应、需求因素变化对价格的影响1ABCD 2ABCD 3A 4B 5A第四单元其他因素：仓单、运输等1A 2A第五单元各种价差结构下甲醇行情的判断1ABCD 2A 3D课程测验100分1ABCD,2B3B4A5A 6ABCD 7ABCD 8ABCD 9A 10B 11ABCD 12A 13 D 14A 15A课程三十二：白糖现货企业对期货的应用第一单元概述篇1B 2B 3CD第二单元生产企业篇1ABC 2B 3AC 4AD 5ABCD第三单元终端企业篇1ACD 2ABCD 3C 4第四单元主要期货工具的应用1B 2C 3B课程测验80分1A 2A 3D 4A 5D 6ABCD 7ABD 8CD 9ABCD 10ABCD 11ABCD 12A 13C 14CD 15B课程三十三：白糖期权合约及规则解读第一单元期权规则体系介绍1B 2C 3C 4ABC 5ABCD第二单元白糖期权合约解读1A 2AB 3BC 4ABCD 5CD第三单元期权规则解读1C 2ABC 3C 4C 5AD课程测验80分：1ACD 2D 3ABC 4BC 5ABCD课程三十四：如何运用期货对冲风险（上）课程测验80分：BC C A A D B A B课程三十五：如何运用期货对冲风险（下）课程测验87分：1B 2ACD 3A 4B 5A 6B 7B C 课程三十六：涉农企业利用期货市场的模式1A 2A 3A 4B 5A 6B 7D 8A 9ABCD 10ABCD课程三十七：投资者特征（中文版）A A C D A D CB D A B B D A D课程三十八：期权基础D A B B B C A C D BA A ABCD BCD ABCD ABCD ABCD AC BD。

002.国债期货及其应用(一)

第二节国债期货及其应用※知识点一国债期货概念（了解）国债期货是指以主权国家发行的国债为期货合约标的的期货品种。

※知识点二我国主要国债期货合约（熟悉）要素/品种2年期5年期10年期上市时间2018年8月17日2013年9月6日2015年3月20日合约标的面值200万100万合约标的票面利率3%可交割国债发行期限上限5年7年10年可交割国债剩余期限1.5-2.25年4-5.25年不低于6.5年（记账式国债）报价方式百元净价报价最小变动价位0.005 元合约月份最近的3个季月9：30—11：30，13：00—15：15交易时间最后交易日 9：30—11：30每日价格最大波动限制±0.5%±1.2%±2%（上一交易日结算价）最低交易保证金0.5%1%2%（合约价值）最后交易日合约到期月份的第二个星期五交割方式实物交割最后交割日最后交易日后的第三个交易日合约代码TS TF T第二节国债期货及其应用※知识点三转换因子的概念与判定（熟悉）一、转换因子的概念国债期货实行一揽子可交割国债的多券种交割方式，当合约到期进行实物交割时，可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率和不同付息频率的国债品种。

这种多券种交割方式，必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，这个比例就是转换因子。

转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。

二、转换因子的判定1. 可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于12. 可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率，转换因子等于13. 可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1※知识点四发票价格（国债交割全价）（掌握）一、概念用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的交割价格（净价），用国债交割净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格（全价），该价格为可交割国债的出让价格，即国债交割全价，也称为发票价格。

第二类金融衍生品：国债期货全解读

第二类金融衍生品：国债期货全解读By 中信证券首席债券分析师邓海清国债期货具有报价连续、公开透明的特点，能够准确反映市场预期，促进利率市场化的形成。

央行可以根据国债期货市场的价格变化，有针对性地在公开市场上买卖国债，引导市场的利率预期，完善并增强了货币政策传导机制。

一方面，推进国债期货市场发展可以提高国债发行的效率，降低发行成本；另一方面，又可以活跃现货交易，提高现货市场的流动性。

而国债期货的避险功能和价格发现功能，能够为债券市场和实体经济参与者提供高效率、低成本的利率风险管理工具，有利于增强实体经济抵抗利率风险能力和提升我国金融系统的稳定性。

2015年3月20日，10年期国债期货在中金所挂牌交易，标志着我国国债期货市场发展又向前迈进了一步。

10年期国债期货的上市有利于进一步健全国债收益率曲线，完善国债期货产品体系，促进金融机构创新和风险管理，对于推动国债市场和期货市场健康发展、深化资本市场改革创新、推进利率市场化改革具有十分积极的意义。

因此，研究国债期货的发展历史和交易策略，对于把握未来债券和利率衍生品市场行情具有十分重要的意义。

从本期开始，我们推出“国债期货”系列专题报告，旨在围绕上述主题，由浅入深，帮助投资者了解国债期货知识，参与国债期货交易。

本篇为开篇报告，主要讲述国债期货的起源和发展、国债期货交易细则和国债期货定价机制及基本功能，在下一次的报告中，我们将结合最新的行情数据深入讨论国债期货的交易策略。

国债期货（Treasury future）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

国债期货本质上是一种以政府债券为标的物的期货合约，由于标的物政府债券直接受市场利率影响，因此国债期货与利率互换一样，也属于利率衍生品的范畴。

国债期货的起源国债期货最早在20世纪70年代起源于美国。

一般而言，金融创新都是在特定的经济环境下为了满足特定的需求而产生的，国债期货的诞生和发展便是源于利率自由波动所带来的利率风险。

国债期货合约和规则讲解

主要内容
国债现货基础知识中国国债期货的发展历程中金所国债期货合约设计国债期货业务规则制度
国债期货交割方案设计
-1-
国债期货的交易与规则
一
-3-
国债的特点
债券投资特点特点:相对安全且收益稳健，品种与投资模式多样，可以开发多种类型理财产品，满足客户的多样化需求,成为资产配置的基础品种和核心品种。
财政部国债定期滚动发行制度日益成熟，可交割国债总量将持续稳定，有效降低国债期货被操纵的可能性。
法规日益健全，监管能力逐步提高，加上股指期货的成功经验，系统性风险大幅降低。
上市国债期货的意义
国债期货的功能
价格发现-国债期货对于现货未来价格变化具有指导性，是现货价格的重要指标。
规避风险-国债期货能使金融机构规避利率风险来达到保值的目的。
债卷票面利率（即3%），那么转换因子大于1；反之，转换因子小于1。转换因子在合约上市时公布，在合约存续期间其数值不变。
TF1309可交割卷和转换因子
代码 019825.SH 080025.IB 100825.SZ 019810.SH 080010.IB 100810.SZ 019927.SH 090027.IB 100927.SZ 019907.SH 090007.IB 100907.SZ 019912.SH 090012.IB 100912.SZ 019916.SH 090016.IB 100916.SZ
可交割卷1的CF为0.9814；可交割卷2的CF为1.0542
转换因子与交割货款
在国债期货合约在交割时，由于卖方选择用于交割的券种不同，买方向其支付的金额是有差别的，这一实际支付金额被称为交割货款。
交割货款=期货结算价格×转换因子 + 应计利息转换因子的特征：如果债卷的票面利率高于标准

国债期货简析

国债期货简析一、国债期货的定义与特点国债期货是指以国债作为标的物的期货合约交易。

国债期货的交易商品是国债，期货合约的基本单位为一手国债期货，而合约规模则以期货交易所的规定为准。

国债期货交易的特点如下：1.标准化合约：国债期货的合约具有统一的交割标准和交割期限，交易所规定了国债期货的标的物和交易细则，确保了交易的便捷和流动性。

2.杠杆交易：国债期货交易允许投资者使用杠杆来进行交易，只需支付一部分的保证金就可以控制更大价值的国债合约，从而实现资金的放大效应。

3.价格波动：国债期货价格的变动与国债现货价格密切相关。

由于国债期货的交割日期较远，其价格容易受到市场供求以及利率波动等因素的影响，从而带来较大的价格波动。

4.风险管理：国债期货作为金融衍生品，可以用于对冲利率、债券和股票等市场风险，提供了投资组合的多样化选择和风险管理工具。

二、国债期货的交易流程国债期货交易的一般流程如下：1.开户：投资者需要在期货交易所开立期货账户，并提供相关的身份证明和资金准备金等。

2.交易下单：投资者在交易时间内通过期货交易软件或经纪商平台进行交易下单，包括选择交易品种、合约月份、开仓或平仓等操作。

3.交易验证：交易所对投资者的交易进行验证和匹配，验证交易合法性和资金充足性。

4.成交确认：交易成功后，投资者收到成交确认单，确认交易的相关信息和费用。

5.风险管理：投资者需要根据市场的变动及时调整仓位，以降低潜在的风险。

6.交割或平仓：根据合约规定，投资者在交割日可以选择实际交割或者在交割日前平仓获利。

三、国债期货的投资策略国债期货作为金融衍生品，为投资者提供了一系列的投资策略，以下是几种常见的投资策略：1.走势策略：根据国债期货的价格走势，通过技术分析和基本面分析，判断未来价格的涨跌，从而进行买入或卖出操作。

2.套利策略：利用不同期限、不同市场或相关金融产品之间的价格差异，进行风险套利操作，以获得收益。

3.波动策略：利用国债期货价格的波动特点，通过买入低点、卖出高点的方式进行交易，在价格波动较大时获得收益。