2008年金融危机与2011年经济危机比较

美刊载文指出——2011年与2008年金融危机的区别

经济参考报2011-10-11 08:40:38

美国《世界政治评论》网站不久前发表一篇文章，题为《2011年的金融危机：为什么这一次不一样》，主要分析了5方面的不同。

该文章指出，两次危机之间的第一个重要区别与处于每次风暴中心的“有毒资产”的性质有关。2008年，银行之间的短期贷款——从许多方面看是全球金融体系的生命线——利用对愚蠢的投资可能造成贷款合作伙伴破产的担心。美国财政部承认，为了让信贷再次流动，必须把坏账清除出这个体系。

目前，解决办法没有这么简单，因为目前处在危机中心的坏账已经公开。如今，银行间贷款就像2008年底一样正在收紧，不是因为金融机构在提防抵押贷款方面的糟糕投资，而是因为它们担心对政府本身的糟糕投资。

两次危机之间第二个相关区别是地理上的。2008年，危机的中心是一个国家，而目前危机的根源是有17个成员的欧元区。3年前，美国的决策者只需要自己讨论适当的应对措施；如今，欧洲有预算盈余的经济体的决策者与存在赤字的经济体的决策者，因截然不同的优先选择互相争斗。因为欧元区自己都无法达成一致，七国集团无法达成协调的行动就不足为奇了。

第三，2008年的危机让决策者大吃一惊，而且突然达到了最低点。虽然有一些预警迹象——即那年春天贝尔斯登公司破产——但是当雷曼兄弟公司也破产时，世界领导人基本上是毫无防备的，给全球金融体系带来了冲击波。决策者没什么时间做出反应，当然也没有时间就适当的应对措施争论不休。在国际上，二十国集团的紧急会议在数周内召开，做出了强有力的集体反应。

相反，目前的危机是缓慢发展的。如果说2008年的危机像遭受水刑的话，那么2011年的危机就像坐水牢。其症状是逐渐显现的，使政治家有时间去争辩、停止、只同意下一个权宜之计，只要能把问题再拖延一两个月。这一点在欧元区解决好几个成员面临的债务危机时最明显。它们没有达成能彻底解决问题的大胆的办法，而是逐步采取行动，只同意采取防止近期内主权债务违约所必须的最低限度的行动。在国际上，同样的方法似乎很普遍，主要经济体都采取了观望态度。简而言之，发展缓慢的危机让人缺乏紧迫感。

同样与2008年不同的是，2011年的危机因为债务和赤字问题上的政治斗争而复杂化。虽然债务程度3年前就成问题，但并没有高度政治化。如今，从雅典到华盛顿，关于不可持续公共债务的长期担忧压倒了对增长停滞和二次探底可能性的近期担心。在欧洲，这已经使加强对预算纪律的集体监督的呼声压倒了深化经济治理的需要。在华盛顿，类似的变化推动着美国的“债务危机”。

当然，发达经济体的主权债务必须得到控制，欧洲加强预算纪律是非常好的目标。但是寻求这些目标不应影响这些国家阻止其经济重新陷入衰退的行动。专注长远已经使决策者看不到正在迫近的信贷危机、乏力的增长和高失业率。

最后，央行——正是这些经济决策者最熟练地应对了上一次危机——已经没有其他应对办法的事实让2011年的危机进一步复杂化。利率已经到底，货币政策不可能再放宽。美联储和欧洲央行都承担起责任，向金融系统注入流动性并购买政府债券，但这些战略的效果是有限的，美联储不愿实行第三轮量化宽松政策就证明了这一点。这意味着如果会出现进一步刺激行动，将来自于预算政策，由政治领导人而非央行做出艰难的决定。

因为这些原因，2011年即将出现的金融危机不是2008年危机的再现，国际反应也不是。这一次，世界发达经济体不是像3年前那样通过合作降服危机，而是选择了放弃。

面对经济危机这一年和2008有什么不一样?

2011年12月23日10:17

全景网12月23日讯2008年，由雷曼兄弟倒闭引发的次贷危机，最严重的时候有毒资产达到1.5亿美元，次贷危机的发生主要是因为市场失灵，居民债务违约引发银行的危机，该危机重创全球经济至今。而爆发在今年的欧债危机，已是2011年当之无愧的年度头号新闻，仅欧洲五国的债务就达到2.47万亿欧元，除了导致经济萧条之外，还引发了民众示威骚乱以及政府首脑的下台，演变成了制度上的危机。在两个不同的危机背景下，作为外贸大国的中国不单经济受到严重影响，A股更是“伤不起”，2011“熊霸”全球。

全景网财经频道特推出年度策划《面对经济危机这一年和2008有什么不一样?》。本专题以发生在不同时期的两次危机对中国经济影响为背景，从经济、市场等角度，对比这一年，和2008有什么不一样。

2008已是历史，2011也即将过去，但是危机影响依然在扩散，总结过去，展望2012，中国有句古话，吃一垫长一智，我们如何才能“HOLD 住”这场肆虐的经济危机，已成为全球人民都关心的话题。

2008次贷危机VS 2011欧债危机

2008年，美国次贷危机产生的蝴蝶效应迅速波及中国，影响至今仍未结束。一波未平一波又起，2011爆发在欧洲为主的欧债危机更是汹涌拍打到各国的经济，欧债危机涉及的问题资产更庞大，全球救助欧元区的财政能力衰减，欧元区很可能在错误的方向中迷失，全球也没像2008年积极救市，大多国家袖手旁观。有专家认为，欧债危机不是一代人就能解决的问题，危机将更大更持久。我们必须对它有足够的认识，有更远见的应付方案，才能渡过危机。

中国经济这一年和2008有什么不一样？

数据篇：

在这一板块，我们把CPI、PMI、GDP、外贸数据、外汇占款、GDP、房价等走势图找齐全，当不同时期的同一指数放在一起比较，或许可以看出一些类似但又不一样的变化。2008次贷危机我们是如何挺过来的，2011的欧债危机我们将如何淌过去。总结过去的经验，制定新的发展策略，“取其精华，弃其糟泊”，这种精神一直值得我们学习并为之运用。

一、CPI：危机影响经济通胀走了迎通缩？

2008年的CPI在2月份时候达到了8.7%，创下了历史12年新高，通胀问题突出并显示出见顶的状态，而后随着调控措施的实施，特别是次贷危机对全球经济的影响，多米诺骨牌效应发威，CPI涨幅到2008年12月时居然只有1.2%，创下29个月来的历史低点，通缩风险乍现。2008年CPI走出了个一路向下的趋势。

反观2011年CPI走势相对来说要平稳点，但是2011年CPI一直在相对比较高位的地方运行。7月份CPI同比上涨6.5%，环比涨幅继续高于历史均值。而随着调控措施的影响，于最近公布的11月CPI同比上涨4.2%已属于大幅下降。

两个时期的中国经济都显示出通胀问题严重，不同的是，2011的通胀问题，更多的是因欧美因债务危机而实施的量化宽松影响的我国的输入型通胀，而2008的通胀，更多的是当年的国内的雪灾和春节消费旺盛所致。发生在2009年的通缩担忧，同样出现在2012，通货紧缩正在向我们走来么？

二、PMI一片萧瑟定调“保增长”

PMI是一个经济先行指标，若该指数低于50％，则反映经济已经陷入衰退，而PMI指标的快速回落预示整体经济收缩迹象明显，经济增速将进一步放缓。

美国次贷危机影响，出口形势恶化对于宏观经济的不良影响在2008年年底终于开始全面显现。2008年11月PMI数据延续了10月份的下跌态势，再次大幅回落5.8个百分点，