第九章 债券的发行与承销-对公司债券各类主体的监管
债券发行与承销
可转换公司债券的发行
股市熊市：利息及回售条款，保本并有收益 股市牛市：转股收益、转债资本利得 （3）可转换公司债券的价值由债券价值和 期权价值组成
（三）可转换公司债券的 发行条件及条款
依据证监会2006年发布的《上市公司 证券发行管理办法》、《证券法》的要 求，具体见《财务管理》教材。
例1：财政部发行250亿5年期附息国债，利率 已定，实行荷兰式价格招标，投标情况如下：
投标人 （承销商） A B C （ 投标标位 元/百元面值） 98元 97元 96元最低中标价 投标量 （亿元） 100 100 50价格为当期国债发行 价，各中标机构按发行价承销。 全场最低中标价格为96元，各中标机构按中标价承销， A、B、C都按96元承销
本次国债发行价97.2元，承销价A 98元、B 97元、C 96元
例4：财政部发行250亿5年期附息国债，实行 美国式利率招标，投标情况如下：
投标人 （承销商） A B C D 投标标位（%利率） 投标量 （亿元） 100 100 50 50
4% 5%
6% 最低中标利率 7%
美国式利率招标：全场加权平均中标利率为当期国债票面利率， 中标机构按各自中标标位利率与票面利率折算的价格承销； 全场加权平 均中标利率 100×4%+ 100×5%+ 50×6% =4.8% 250 当期国债票面利率为4.8%
（二）国债的公开招标发行
2、意义 招标发行将市场竞争机制引入国债发行过程， 从而能反映出承销商对利率走势的预期和社 会资金的供求状况，推动了国债发行利率及 整个利率体系的市场化进程。 此外，招标发行还有利于缩短发行时间，促 进国债一、二级市场之间的衔接，招标发行 已成为我国国债发行体制改革的主要方向。
2014年11月证券从业资格考试《发行与承销》知识点(九)
2014年11月证券从业资格考试《发行与承销》知识点（九）第九章债券的发行与承销【考点一】国债的发行与承销目前，我国国债包括记账式国债、凭证式国债和储蓄国债三类。
一、我国国债的发行方式目前，凭证式国债发行完全采用承购包销方式，储蓄国债发行可采用包销或代销方式，记账式国债发行完全采用公开招标方式。
1．公开招标方式公开招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平，发行人将投标人的标价自高价向低价排列，或自低利率排到高利率，发行人从高价(或低利率)选起，直到达到需要发行的数额为止。
目前记账式国债的招标方式如下：①“荷兰式”招标；②“美国式”招标；③“混合式”招标。
2．承购包销方式承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同，合同中的有关条款是通过双方协商确定的。
对于事先已确定发行条款的国债，我国仍采取承购包销方式，目前主要运用于不可上市流通的凭证式国债的发行。
2010年以后，储蓄国债(电子式)也可采用包销方式。
二、国债承销程序记账式国债的承销程序为：(1)招标发行。
(2)远程投标。
(3)债权托管。
(4)分销。
三、影响国债销售价格的因素(1)市场利率。
(2)承销商承销国债的中标成本。
(3)流通市场中可比国债的收益率水平。
(4)国债承销的手续费收入。
(5)承销商所期望的资金回收速度。
(6)其他国债分销过程中的成本。
【考点二】地方政府债券的发行与承销一、财政部代理发行地方政府债券目前，财政部代理发行地方政府债券采取合并名称、合并发行、合并托管的方式。
1．招标方式地方政府债券面向记账式国债承销团招标发行，采用单一价格荷兰式招标方式，招标标的为利率。
全场最高中标利率为当期地方政府债券票面利率，各中标机构按面值承销。
2．中标原则(1)中标募人顺序。
(2)最高中标利率标位中标分配顺序。
3．分销地方政府债券分销是指在规定的分销期内，中标承销团成员将中标的全部或部分地方政府债券债权额度转让给非国债承销团成员的行为。
银行金融债券承销业务管理办法
银行金融债券承销业务管理办法第一章总则第一条为规范银行金融债券承销业务，保障发行人和投资者合法权益，促进我国金融市场发展，制定本办法。
第二条本办法适用于在我国境内从事银行金融债券承销业务的银行机构。
第三条银行金融债券承销业务应当遵循诚信、规范、公正、公开、安全的原则，以满足发行人和投资者的需求为出发点，充分发挥银行在资本市场中的作用，增强对经济社会发展的支持力度。
第四条银行金融债券承销业务应当符合《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国金融机构法》、《证券发行与承销管理办法》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规的规定。
第五条银行机构承销的金融债券发行规模和比例原则上不应当超过其净资本的10%。
第六条银行机构应当制定严格的风险控制措施和管理制度，定期进行评估和检查，确保承销业务的安全性和稳健性。
同时，还应当加强对承销中介机构的管理和监督，对存在违法违规行为的机构，应当采取相应的措施予以惩戒。
第七条在承销过程中，银行机构应当依法提供所需的信息和资料，并应当履行必要的法律责任和义务，确保发行人和投资者的知情权及其他合法权益得到充分保障。
第二章承销方式和程序第八条银行机构承销金融债券应当根据资本市场发展的需要和合理需求，灵活采用公开发行、定向发行、包销、做市等方式进行。
第九条银行机构承销金融债券应当按照法定程序进行，包括发行人向银行机构提交承销申请、银行机构调查研究、签订承销协议、承销公告公布、承销价格确定、中签结果公布、债券发行和交易等程序。
第十条银行机构应当对发行人及其所承销的金融债券进行尽职调查、研究、分析和评估，并作出承销决策。
第十一条银行机构应当确保承销公告和发售说明书的内容真实、准确、完整，保护投资者合法权益，防止虚假陈述、误导性陈述和重大遗漏。
第十二条银行机构应当根据市场情况和发行人的具体情况，制定合理的承销价格，在遵循公开、公正、公平原则的前提下，确保发行人的募集资金需求得到满足，投资者的利益得到合理的保障。
公司债券承销业务规范
公司债券承销业务规范（2015年9月30日第五届常务理事会第三十七次会议审议通过，2015年10月16日发布）第一章总则第一条为规范承销机构承销公司债券行为，保护投资者合法权益，促进公司债券市场健康发展，根据《公司债券发行与交易管理办法》等相关法律法规、规范性文件和自律规则，制定本规范。
第二条承销机构承销境内公司债券时，项目承接、发行申请、推介、定价、配售和信息披露等业务活动适用本规范。
公司债券发行结束后，由受托管理人按照相关规定持续履行受托管理职责。
第三条中国证券业协会（以下简称协会）对承销机构承销公司债券业务行为实施自律管理。
第四条承销机构应当建立健全承销业务制度和决策机制，制定风险管理制度和内部控制制度，加强定价和配售过程管理，落实承销责任。
第二章承接与申请第五条发行公司债券应当由具有证券承销业务资格的证券公司承销。
取得证券承销业务资格的证券公司及中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）认可的其他机构非公开发行公司债券可以自行销售。
第六条承销机构应当遵循公平、公正、客观的原则承接项目，不得采用承诺价格或利率、承诺获得批文及获得批文时间等不正当手段招揽项目。
确定承销费用时，承销机构应当综合考虑发行人资质、承销风险等多种因素，合理报价，不得扰乱正常的市场秩序。
第七条主承销商应当与发行人签订承销协议，在承销协议中界定双方的权利义务关系，约定明确的承销基数。
采用包销方式的，应当明确包销责任。
公开发行公司债券依照法律、行政法规的规定应当由承销团承销的，组成承销团的承销机构应当签订承销团协议，由主承销商负责组织承销工作。
公司债券发行由两家以上承销机构联合主承销的，所有担任主承销商的承销机构应当共同承担主承销责任，履行相关义务。
承销团由三家以上承销机构组成的，可以设副主承销商，协助主承销商组织承销活动。
承销团成员应当按照承销团协议及承销协议的约定进行承销活动，不得进行虚假承销。
第八条承销机构应当协助发行人协调资信评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构的相关工作。
【CPA财管】 第9章长期筹资知识点总结
【CPA•财管】第9章长期筹资知识点总结第九章长期筹资【知识点1］长期债务筹资1.长期借款筹资优点：筹资速度快、借款弹性好。
缺点：筹资金额有限、限制条件多。
2.长期债券筹资【知识点2］普通股融资优缺点【知识点3］普通股股票首次发行1.发行方式Q）按发行对象分：公开发行（范围广、对象多、易募足，流通好、变现强，提高影响力。
手续复杂、成本高）、非公开发行（灵活、成本低。
范围小、变现差）。
（2）按是否有中介协助分：直接发行（控制发行过程，节省费用。
时间长，承担全部风险，需较高知名度、信誉、实力）、间接发行（包销+代销（代销期满，销售未到达70%,发行失败））。
（3）按能否带来现款分：有偿增资发行、无偿增资发行、搭配增资发行。
2.发行定价可以溢价、也可折价发行。
股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。
按照我国公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。
①公开增发股票的发行价格，应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价：②非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%β【知识点4］股权再融资1.两种股权再融资方法Q）配股（2）增发（经济法上的狭义增发）2.股权再融资对企业的影响【知识点5］混合筹资1.优先股筹资公开发行，只能是上市公司；非公开发行，只能是上市公司或非上市公众公司。
(1)发行条件及相关规定(2)交易转让及登记结算：①优先股发行后可申请上市交易或转让，不设限售期;②发行后转让，还是要遵守与发行一致的标准，非公开转让后，投资者≤200人，防止发行后变相公开，规避监管要求。
(3)优先股资本成本(4)特点2 .永续债筹资(2023新增)(1)发行条件：发行债券的一般条件+信用评级和债项评级AA+β(2)资本成本：普通债券<永续债<普通股。
(3)特点3.附认股权证债券筹资(分离交易可转换债券)(1)认股权证的特征①认股权证与看涨期权②认股权证的用途：弥补稀释、用于奖励、作为筹资工具(吸引投资方以低利率购买长期债券)。
第九章 债券的发行与承销-我国国债发行的承购包销方式
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券发行与承销第九章 债券的发行与承销知识点：我国国债发行的承购包销方式● 定义：承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同，合同中的有关条款是通过双方协商确定的。
● 详细描述：承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同，合同中的有关条款是通过双方协商确定的。
对于事先已确定发行条款的国债，我国仍采取承购包销方式，目前主要运用于不可上市流通的凭证式国债的发行。
例题：1.储蓄国债不可流通转让，但可办理提前兑现、质押贷款、非交易过户等。
A.正确B.错误正确答案：A解析：本题所要考核的知识点是国债的发行与承销。
储蓄国债，是指财政部在中华人民共和国境内发行，通过试点商业银行面向个人投资销售的、以电子方式记录债权的不可流通人民币债券。
储蓄国债发行对象为个人投资者，企事业单位、行政机关和社会团体等机构投资者不得购买。
储蓄国债以电子方式记录债权，通过投资者在试点商业银行开设的人民币结算账户进行资金清算。
储蓄国债不可流通转让，但可以办理提前兑取、质押贷款、非交易过户等。
储蓄国债个人债权托管账户实行实名制，具体办法比照《个人存款账户实名制规定》执行。
所以，本题说法正确。
2.目前，凭证式国债发行完全采用（），记账式国债发行完全采用（）。
A.承购包销方式；公开招标方式B.承购包销方式；承购包销方式C.公开招标方式；承购包销方式D.公开招标方式；公开招标方式正确答案：A解析：本题所要考核的知识点是我国国债的发行方式。
目前，凭证式国债发行完全采用承购包销方式，储蓄国债发行可采用包销或代销方式，记账式国债发行完全采用公开招标方式。
所以，本题答案为A。
3.储蓄国债是指财政部在中华人民共和国境内发行，通过商业银行面向个人投资者销售、以电子方式记录债权的可流通的人民币债券。
A.正确B.错误正确答案：B解析：本题所要考核的知识点是国债的发行与承销。
储蓄国债，是指财政部在中华人民共和国境内发行，通过试点商业银行面向个人投资销售的、以电子方式记录债权的不可流通人民币债券。
第九章 债券的发行与承销-受托管理人的职责
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券发行与承销第九章 债券的发行与承销知识点：受托管理人的职责● 定义：债券受托管理人应当履行有关职责：● 详细描述：1、恃续关注公司和保证人的资信状况，出现可能影响债券持有人重大仪益的事项时，召集债券持有人会议。
2、公司为债券设定担保的，债券受托管理协议应当约定担保财产为仙托财产，债券受托管理人应在债券发行前取得担保的权利证明或其他有关文件，并在担保期间妥善保管。
3、在债券持续期内勤勉处理债券持有人与公司之间的谈判或者诉讼事务。
4、预计公司不能偿还债务时，要求公司追加担保，或者依法申请法定机关采取财产保全措施。
5、公司不能偿还债务时，受托参与整顿、和解、重组或者破产的法律程序。
6、债券受托管理协议约定的其他重要义务。
例题：1.为本次发行提供担保的机构可以担任本次债券发行的受托管理人。
A.正确B.错误正确答案：B解析：本题所要考核的知识点是债券受托管理人的资格。
债券受托管理人由本次发行的保荐机构或者其他经中国证监会认可的机构担任。
为本次发行提供担保的机构不得担任本次债券发行的受托管理人。
债券受托管理人应当为债券持有人的最大利益行事，不得与债券持有人存在利益冲突。
所以，本题说法错误。
2.下列关于发行公司债券的说法正确的是()。
A.可以申请一次核准，分期发行B.自中国证监会核准发行之日起，公司应在6个月内首期发行，剩余数量应当在24个月内发行完毕C.超过核准文件限定的时效未发行的，可以根据实际情况随时发行D.首期发行数量应当不少于总发行数量的30％，剩余各期发行的数量由公司自行确定正确答案：A,B解析：。
债券发行的五个关键角色解析
债券发行的五个关键角色解析债券是指一种由公司、政府或其他机构发行的借款凭证，用于筹集资金。
债券发行过程中，涉及到多个角色的参与和合作。
本文将解析债券发行的五个关键角色，分别是发行人、承销商、投资者、评级机构和监管机构。
一、发行人发行人是指需要筹集资金并发行债券的机构或个人。
他们可以是政府机构、上市公司、金融机构等。
作为债券的发行主体，发行人首先需要确定债券的发行总额、发行期限、利率等，并通过承销商寻求投资者购买债券。
发行人有法定责任按照规定履行信息披露义务，并保证债券的安全和稳定运行。
二、承销商承销商是指与发行人签订合同，代理发行和销售债券的金融机构。
承销商在债券发行过程中扮演重要的角色，他们负责协助发行人确定债券的具体细节、制定发行方案，并进行市场推广和销售工作。
承销商还负责管理和分配债券销售的相关手续费用。
三、投资者投资者是指购买债券的个人或机构。
他们通过购买债券来获取利息或资本利益，并承担债券面临的风险。
投资者的种类较为广泛，包括机构投资者、个人投资者、基金经理等。
在债券发行过程中，投资者通过与承销商或发行人进行沟通，了解债券的风险和收益，然后根据自身的投资策略和需求进行购买决策。
四、评级机构评级机构是独立的第三方机构，负责对债券发行人的信用风险进行评估，并给出相应的信用评级。
债券投资者往往会参考评级机构的评级结果来判断债券的信用风险，从而做出投资决策。
评级机构的评级结果会对债券的发行和流通产生重要的影响，因此评级机构在债券市场中具有较大的影响力。
五、监管机构监管机构是负责监督和管理债券市场的官方机构。
他们制定相关的法规和规章，规范债券发行和交易的行为，保护投资者的权益。
监管机构在债券发行过程中扮演监督者的角色，确保发行人和承销商的合规性，并提供市场稳定和投资保护的环境。
综上所述，债券发行的五个关键角色分别是发行人、承销商、投资者、评级机构和监管机构。
他们在债券市场中各司其职，共同推动债券市场的健康发展。
债券发行的交易结构主承销商与发行人的角色分工
债券发行的交易结构主承销商与发行人的角色分工债券发行是企业或政府机构筹集资金的一种主要方式。
在债券发行的过程中，主承销商和发行人扮演着不同的角色，各自担负着不同的责任和职责。
本文将介绍债券发行的交易结构以及主承销商和发行人在其中的角色分工。
一、债券发行的交易结构债券发行的交易结构通常分为三个层次：发行人、承销商和投资者。
1. 发行人：发行人是需要筹集资金的企业或政府机构。
发行人通常会委托一家或多家主承销商来帮助他们完成债券的发行工作。
发行人需要提供相关的信息和文件，如招股说明书、财务报表等，以便主承销商进行评估和定价。
2. 主承销商：主承销商是债券发行过程中的核心角色，他们负责协助发行人完成债券发行的各个环节。
主承销商通常是投行或证券公司，他们拥有丰富的市场经验和专业的团队。
主承销商需要对市场进行调研和分析，确定发行策略和定价方案，并在发行过程中承销债券，向投资者进行推介和销售。
3. 投资者：投资者是购买债券的机构或个人。
债券通常具有固定利率和期限，可以作为一种固定收益的投资工具。
投资者会根据债券的评级、期限和收益率等因素进行投资决策。
他们可以通过购买债券来获取债券利息和未来的本金偿还。
二、主承销商的角色主承销商在债券发行中起到了至关重要的作用，他们的角色主要包括以下几个方面：1. 发行策略制定：主承销商需要与发行人协商并确定债券发行的策略和目标。
包括债券的种类、规模、期限、利率等各项发行条件。
主承销商需要考虑市场需求、利率环境、竞争状况等因素，以制定出最合适的发行策略。
2. 市场调研与分析：主承销商需要对市场进行广泛和深入的调研与分析，包括了解投资者需求、债券市场的供需状况、类似债券的发行情况等。
通过市场调研，主承销商可以更好地把握市场情况，制定有效的发行策略。
3. 发行价确定：主承销商需要通过评估发行人的信用状况、债券市场的风险溢价等因素来确定债券的发行价。
发行价的确定是一个复杂的过程，需要综合考虑发行人的信用等级、市场需求和利率等因素，以确保债券的定价合理。
公司债券承销业务规则(2023年修订)
公司债券承销业务规则(2023年修订)随着经济的不断发展，公司债券在资本市场中扮演着越来越重要的角色。
作为一种重要的融资工具，公司债券承销业务规则对于市场的稳定运行起着至关重要的作用。
为了适应市场发展的变化，我国金融监管部门于2023年对公司债券承销业务规则进行了修订，以更好地适应市场需求和监管要求。
本文将就公司债券承销业务规则(2023年修订)进行详细解读，以帮助相关市场主体更好地理解和遵守相关规定。
一、规则修订的背景与意义1.1 背景公司债券承销业务规则的修订是我国资本市场改革的重要内容之一。
随着金融市场的不断发展和改变，原有的承销业务规则已经不能满足市场需求，需要根据市场发展的变化进行相应的修订和完善。
1.2 意义修订后的公司债券承销业务规则将更好地规范市场主体的行为，保护投资者的权益，促进资本市场的健康发展。
修订后的规则将更好地满足市场需求，为企业发行债券提供更加有效的融资渠道，促进实体经济的发展。
二、修订内容的主要特点2.1 强化风险管理针对市场的风险特点，修订后的规则进一步强化了对公司债券承销业务的风险管理要求。
包括但不限于加强对发行人的信用风险评估、强化对债券发行结构和定价安排的审查，以及加强对投资者适当性管理等方面的要求。
2.2 规范市场秩序修订后的规则进一步规范了公司债券市场的秩序，包括但不限于规范承销机构的行为规范、加强信息披露要求、健全市场流动性管理机制等方面的规定，进一步提升市场透明度和公平性。
2.3 强化监管协调修订后的规则要求承销机构与监管部门的交流和协调更加密切，加强对公司债券承销业务的监管和指导，提高市场风险防控能力，保护投资者的合法权益。
三、对市场主体的影响与建议3.1 对承销机构的影响修订后的公司债券承销业务规则将对承销机构的业务行为和内部管理提出更高的要求，承销机构需要进一步加强内控建设，规范业务行为，提高风险意识和防范能力，更好地履行市场主体的责任。
3.2 对发行人的影响修订后的规则将更加重视对发行人的信用风险评估和信息披露要求，发行人需要提高对市场监管要求的理解和遵守，加强内部信息披露管理，提升信用风险管理水平。
第九章 债券的发行与承销-企业债券在银行间市场的信息披露
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券发行与承销第九章 债券的发行与承销知识点：企业债券在银行间市场的信息披露● 定义：在债券交易流通期间，发行人应在每年6月30日前向市场投资者披露上一年度的年度报告和信用跟踪评级报告。
发行人发生主体变更或经营、财务状况出现重大变化等重大事件时，应在第一时间向市场投资者公告，并向中国人民银行报告。
● 详细描述：国债登记结算公司应在安排公司债券交易流通后的5个工作日内，向中国人民银行书面报告公司债券交易流通审核情况。
在每季度结束后的10个工作日内，向中国人民银行提交该季度公司债券托管结算情况的书面报告（书面报告应包括公司债券总体托管、跨市场转托管、结算、非交易过户以及交易流通核准情况等内容）。
公司债券发行人未按要求履行信息披露等相关义务的，由同业拆借中心和国债登记结算公司通过中国货币网和中国债券信息网向市场投资者公告。
例题：1.在债券交易流通期间，发行人应在每年（）前向市场投资者披露上一年的年度报告和信用跟踪评级报告。
A.6月30日B.5月31日C.4月30日D.2月28日正确答案：A解析：本题所要考核的知识点是企业债券的信息披露。
在债券交易流通期间，发行人应在每年6月30日前向市场投资者披露上一年度的年度报告和信用跟踪评级报告。
发行人发生主体变更或经营、财务状况出现重大变化等重大事件时，应在第一时间向市场投资者公告，并向中国人民银行报告。
所以，本题答案为A。
2.国债登记结算公司应在安排公司债券交易流通后的5个工作日内，向中国人民银行书面报告公司债券交易流通审核情况。
A.正确B.错误正确答案：A解析：本题所要考核的知识点是企业债券在银行间市场的上市流通——信息披露。
国债登记结算公司应在安排公司债券交易流通后的5个工作日内，向中国人民银行书面报告公司债券交易流通审核情况。
在每季度结束后的10个工作日内，向中国人民银行提交该季度公司债券托管结算情况的书面报告。
债券发行与承销
债券信用等级表
AAA AA A BBB BB B CCC CC
C
标准－普尔公司
最高级
Aaa
高级
Aa
上中级
A
中级
Baa
中下级
Ba
投机级
B
完全投机级
Caa
最大投机级
Ca
规定赢利付息但未能赢 C 利付息
穆迪公司 最高质量 高质量 上中质量 下中质量 具有投机因素 通常不值得正式投资 可能违约 高度投机性，经常违 约 最低级
信用评级的依 据：
公司发展前景： 公司的财务状况 ： 公司债券的约定条件：
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（二）企业 债券发行与 承销的步骤：
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债券发行初期分析； 债券发行申报； 债券承销过程； 债券保管等四个阶段；
1、债券发行初期分析：
（1）发行人与牵头人的相互选择： A、发行人选择主承销商： a、是否具有承销资格： b、主承销商的声誉： B、主承销商选择发行人 ： 资格：a、发行人是否具备发行企业债券的 b、企业债券是否具有上市的可能性：
额度申请
据《企业债券管理条例》规定，企业发行企业债券的总面额不得 大于该企业的自有资产净值。企业债券每份面额为100元，以 1000元人民币为一个认购单位。若募集资金投向为固定资产基建 投资，发债规模不得超过其投资总额的20％；若募集资金投向为 技术改造项目投资，发债规模不能超过投资总额的30％。《企业 债券管理条例》和《公司法》对于企业债券的期限，均没有明确 规定。在现行的具体操作中，原则上不能低于1年。
（3）对发行人的 调查分析阶段：
牵头承销商调查的项目 一般包括四个方面：
行业数据 公司数据 财务状况 市场状况分析
第九章 债券的发行与承销-公司债券的停牌与复牌及债券上市的暂停与终止
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券发行与承销第九章 债券的发行与承销知识点：公司债券的停牌与复牌及债券上市的暂停与终止● 详细描述：1、公司债券上市期间，凡发生可能导致债券信用评级有重大变化、对债券按期偿付产生任何影响等事件或者存在相关的市场传言，发行人应当在第一时间向证券交易所提交临时报告，并予以公告澄清。
发行人于交易日公布上述信息时，证券交易所将视情况对相关债券进行停牌处理。
发行人按规定要求披露后进行复牌。
2、公司债券上市交易后，发行人有下列情形之一的，证券交易所对该债券停牌，并在7个交易日内决定是否暂停其上市交易：（1）公司出现重大违法行为；（2）公司情况发生重大变化，不符合债券上市条件；（3）发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用；（4）未按照债券募集办法履行义务；（5）公司最近两年连续亏损。
上述情形消除后，发行人可向证券交易所提出恢复上市的申请，证券交易所收到申请后15个交易日内决定是否恢复该债券上市。
3、公司债券出现下列情况之一时，可被终止上市交易：（1）发行人有前条第（1）项、第（4）项所列情形之一，经查实后果严重的，或者有前条第（2）项、第（3）项、第（5）项所列情形之一，在限期内未能消除的，由证券交易所决定终止该债券上市；（2）公司解散、依法被责令关闭或者被宣告破产的，由证券交易所终止其债券上市；（3）债券到期前1周终止上市交易。
4、对证券交易所做出的不予上市、暂停上市、终止上市决定不服的，发行人可向证券交易所设立的复核机构申请复核。
例题：1.对证券交易所做出的不予上市、暂停上市、终止上市决定不服的，发行人可向（）设立的复核机构申请复核。
A.证监会B.证券业协会C.证券交易所D.证券服务机构正确答案：C解析：本题所要考核的知识点是债券的停牌与复牌及债券上市的暂停与终止。
对证券交易所做出的不予上市、暂停上市、终止上市决定不服的，发行人可向证券交易所设立的复核机构申请复核。
《投资银行理论与实务》(第二版) 课后习题 第九章 债券发行
思考题1.名词解释：债券：债券是政府、金融机构和工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定期限归还本金的债权债务凭证。
债权的本质是债的证明书，具有法律效力。
国债：国债就是中央政府债券，它是所有各类债券中信誉最高、风险最小的债券，因此有“金边债券〞的美誉。
公司债券：又称企业债券，它是企业向外融资的主要渠道之一。
公司债券的期限一般比拟长，风险相对较大，因而其利率往往也比拟高。
投资级债券：评级越高的债券通常其平安性和流动性越好，一般而言，只有AAA级、AA级、A级这三个级别的债券被认为是值得进行投资的债券，被称为投资级债券。
垃圾债券：评级较差的债券被统称为垃圾债券〔junk bond〕。
垃圾债券由于承当了较高的风险所以有较高的收益率，也因此被称为高收益率债券〔high-yield bond〕。
代销：代销是指作为承销商的投资银行接受债券发行人委托，约定将按照规定的发行条件在发行期内尽力向社会推销债券，投资银行不保证债券的全部发行，发行结束后未售出的债券退还给债券发行人，投资银行不承当任何发行风险。
余额包销：余额包销是指作为承销商的投资银行按照规定的条件在发行期内向社会推销债券，发行结束后未售出的债券由其负责认购，在约定的时间内向债券发行人支付全部债券款项。
全额包销：全额包销是指承销商全部认购将要发行的债券，并立即付清所有款项，然后再按照市场条件向其他投资者分销。
国债公开招标发行：公开招标发行是指财政部通过招标方式向由资格的承销商发标，投标者中标后，视同投资购置性质，可按一定价格向社会再行出售。
这是从1995年起我国在国债发行上的一次重大改革，财政部在1年期记账式国债的发行中首次采用了“交款优先〞的拍卖国债方式。
美国式招标：即将投标者的所投收益率由低到高进行排列，收益率低的竞标排列在前面，比收益率高的竞标优先中标，直到满足预定的发行额为止，而中标的承销机构分别以各自报出的收益率来认购国债，并以各中标人的投标收益率的加权平均值作为国债的票面利率。
公司债券发行与交易管理办法（2023）
公司债券发行与交易管理办法（2023）文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2023.10.20•【文号】中国证券监督管理委员会令第222号•【施行日期】2023.10.20•【效力等级】部门规章•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券监督管理委员会令第222号《公司债券发行与交易管理办法》已经2023年10月12日中国证券监督管理委员会2023年第6次委务会议审议通过,现予公布,自公布之日起施行。
中国证券监督管理委员会主席：易会满2023年10月20日公司债券发行与交易管理办法目录第一章总则第二章发行和交易转让的一般规定第三章公开发行及交易第一节注册规定第二节注册程序第三节交易第四章非公开发行及转让第五章发行与承销管理第六章信息披露第七章债券持有人权益保护第八章监督管理和法律责任第九章附则第一章总则第一条为了规范公司债券（含企业债券）的发行、交易或转让行为，保护投资者的合法权益和社会公共利益，根据《证券法》《公司法》和其他相关法律法规，制定本办法。
第二条在中华人民共和国境内，公开发行公司债券并在证券交易所、全国中小企业股份转让系统交易，非公开发行公司债券并在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、证券公司柜台转让的，适用本办法。
法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）另有规定的，从其规定。
本办法所称公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。
第三条公司债券可以公开发行，也可以非公开发行。
第四条发行人及其他信息披露义务人应当及时、公平地履行披露义务，所披露或者报送的信息必须真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
第五条发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员应当诚实守信、勤勉尽责，维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利。
发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员不得怠于履行偿债义务或者通过财产转移、关联交易等方式逃废债务，故意损害债券持有人权益。
债券发行与承销行业债券发行方案
债券发行与承销行业债券发行方案第一章债券发行概述 (3)1.1 债券发行的定义与分类 (3)1.1.1 债券发行的定义 (3)1.1.2 债券发行的分类 (3)1.1.3 债券发行的意义 (3)1.1.4 债券发行的作用 (4)第二章债券市场分析 (4)1.1.5 债券市场现状 (4)1.1.6 债券市场发展趋势 (4)1.1.7 债券发行主体 (5)1.1.8 债券投资者 (5)1.1.9 债券市场中介机构 (5)1.1.10 债券市场自律组织 (5)第三章债券发行主体分析 (5)1.1.11 发行人基本资质 (5)1.1.12 发行人特定资质 (6)1.1.13 财务报表分析 (6)1.1.14 财务指标分析 (6)1.1.15 信用评级方法 (6)1.1.16 信用评级等级 (7)第四章债券发行筹备 (7)1.1.17 发行目标与规模 (7)1.1.18 发行主体与评级 (7)1.1.19 发行方式与价格 (7)1.1.20 发行时间与期限 (7)1.1.21 债券条款设计 (8)1.1.22 发行说明书 (8)1.1.23 信用评级报告 (8)1.1.24 法律意见书 (8)1.1.25 财务审计报告 (8)1.1.26 其他相关文件 (8)1.1.27 发行团队组建 (8)1.1.28 发行团队分工 (8)第五章债券发行定价 (9)1.1.29 市场性原则 (9)1.1.30 公平性原则 (9)1.1.31 透明性原则 (9)1.1.32 风险可控原则 (9)1.1.33 市场比较法 (9)1.1.34 现金流贴现法 (10)1.1.35 信用评级法 (10)1.1.36 其他方法 (10)1.1.37 市场风险控制 (10)1.1.38 信用风险控制 (10)1.1.39 操作风险控制 (10)1.1.40 其他风险控制 (11)第六章债券发行方式与程序 (11)1.1.41 债券发行方式概述 (11)1.1.42 债券发行方式选择依据 (11)1.1.43 债券发行方式选择策略 (11)1.1.44 债券发行筹备阶段 (11)1.1.45 债券发行实施阶段 (12)1.1.46 债券发行后续管理 (12)1.1.47 债券发行监管政策 (12)1.1.48 债券发行监管机构 (12)1.1.49 债券发行监管要求 (12)1.1.50 债券发行违规处理 (13)第七章债券承销商选择与评估 (13)1.1.51 市场信誉与品牌实力 (13)1.1.52 业务能力与业绩 (13)1.1.53 团队实力与专业素养 (13)1.1.54 资源整合能力 (13)1.1.55 风险控制能力 (13)1.1.56 定量评估 (13)1.1.57 定性评估 (14)1.1.58 基本信息调查 (14)1.1.59 业务能力调查 (14)1.1.60 团队实力调查 (14)1.1.61 风险控制调查 (14)1.1.62 合规性调查 (14)第八章债券发行与承销风险管理 (15)1.1.63 债券发行风险识别 (15)1.1.64 债券发行风险防范 (15)1.1.65 债券承销风险控制 (16)第九章债券发行与承销操作流程 (16)1.1.66 文件准备 (16)1.1.67 文件审核 (17)1.1.68 合同内容 (17)1.1.69 合同签订 (17)1.1.70 债券发行 (18)1.1.71 债券承销 (18)1.1.72 债券发行与承销后续管理 (18)第十章债券发行与承销后续管理 (18)1.1.73 信息披露的基本原则 (18)1.1.74 信息披露的主要内容 (18)1.1.75 信息披露的渠道与方式 (19)1.1.76 业绩评价的指标体系 (19)1.1.77 业绩评价的方法 (19)1.1.78 风险监测 (19)1.1.79 风险应对措施 (19)第一章债券发行概述1.1 债券发行的定义与分类1.1.1 债券发行的定义债券发行，是指债券发行主体为了筹集资金，通过发行债券的方式向投资者募集资金的行为。
证券发行与承销管理办法(2018年修订)
证券发行与承销管理办法(2018年修订)文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2018.06.15•【文号】中国证券监督管理委员会令第144号•【施行日期】2018.06.15•【效力等级】部门规章•【时效性】现行有效•【主题分类】金融债券正文证券发行与承销管理办法（2013 年10 月8 日中国证券监督管理委员会第11 次主席办公会议审议通过根据2014 年3 月21 日、2015 年12 月30 日、2017年9 月7 日、2018 年6 月15 日中国证券监督管理委员会《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》修订）第一章总则第一条为规范证券发行与承销行为，保护投资者合法权益，根据《证券法》和《公司法》，制定本办法。
第二条发行人在境内发行股票、存托凭证或者可转换公司债券（以下统称证券），证券公司在境内承销证券以及投资者认购境内发行的证券，适用本办法。
中国证监会另有规定的，从其规定。
存托凭证境外基础证券发行人应履行本办法中发行人、上市公司的义务，承担相应的法律责任，境内发行与承销存托凭证适用本办法中关于发行与承销股票的相关规定，但本办法对存托凭证另有规定的除外。
首次公开发行股票时公司股东公开发售其所持股份（以下简称老股转让）的，还应当符合中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）的相关规定。
第三条中国证监会依法对证券发行与承销行为进行监督管理。
证券交易所、证券登记结算机构和中国证券业协会应当制定相关业务规则（以下简称相关规则），规范证券发行与承销行为。
证券公司承销证券，应当依据本办法以及中国证监会有关风险控制和内部控制等相关规定，制定严格的风险管理制度和内部控制制度，加强定价和配售过程管理，落实承销责任。
为证券发行出具相关文件的证券服务机构和人员，应当按照本行业公认的业务标准和道德规范，严格履行法定职责，对其所出具文件的真实性、准确性和完整性承担责任。
第二章定价与配售第四条首次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。
金融市场密押卷5 (1)
金融市场密押卷5基本信息：[矩阵文本题] *1、下列关于企业法人类投资者的说法，错误的是（）。
[单选题] *A 企业可以通过股票投资实现对其他企业的控股或参股，也可以将暂时闲置的资金通过自营或委托专业机构进行证券投资以获取收益B 按照现行规定，各类企业可投资于股票二级市场C 企业可以用自己的积累资金或暂时不用的闲置资金进行证券投资D 按照现行规定，各类企业不可参与股票配售(正确答案)答案解析：本题考查企业法人类投资者。
A、C选项说法正确，企业可以用自己的积累资金或暂时不用的闲置资金进行证券投资。
企业可以通过股票投资实现对其他企业的控股或参股，也可以将暂时闲置的资金通过自营或委托专业机构进行证券投资以获取收益。
B选项说法正确，D选项说法错误，我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售(并非不可参与股票配售)，也可投资于股票二级市场。
本题要求选出错误的选项，故本题选D选项。
2、下列关于公开募集证券投资基金侧袋机制的说法，错误的是（）。
[单选题] *A 侧袋机制的推出，有利于进一步丰富公募基金的操作风险管理工具(正确答案)B 侧袋机制的推出，有助于基金管理人练好内功、筑牢防线C 侧袋机制是在符合法定条件下将难以合理估值的风险资产从基金组合资产中分离出来进行处置清算，确保剩余基金资产正常运作的机制D 公开募集证券投资基金侧袋机制于2020年8月1日开始执行答案解析：本题考查公开募集证券投资基金侧袋机制的内容。
A选项说法错误，B选项说法正确，《公开募集证券投资基金侧袋机制指引(试行)》的出台代表着监管制度的不断完善优化，有助于基金管理人练好内功、筑牢防线，持续提升公募基金风险管控能力(并非丰富公募基金的操作风险管理工具)。
C选项说法正确，侧袋机制是在符合法定条件下将难以合理估值的风险资产从基金组合资产中分离出来进行处置清算，确保剩余基金资产正常运作的机制。
D选项说法正确，2020年7月10日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金侧袋机制指引(试行)》，于2020年8月1日起开始执行。
第九章 债券的发行与承销-公司债券在银行间债券市场的交易流通
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券发行与承销第九章 债券的发行与承销知识点：公司债券在银行间债券市场的交易流通● 定义：公司债券在银行间债券市场的交易流通，应满足有关条件● 详细描述：1、符合以下条件的公司债券，可在全国银行间债券市场交易流通：（1）依法公开发行；（2）债权、债务关系确立并登记完毕；（3）发行人具有较完善的治理结构和机制，近两年没有违法和重大违规行为；（4）实际发行额不少于人民币5亿元；（5）单个投资人持有量不超过该期公司债券发行量的30%。
2、发行人要求安排其发行的公司债券进入银行间债券市场交易流通的，应及时向银行间同业拆借中心和国债登记结算公司提交以下材料。
例题：1.公司债券在全国银行间债券市场交易流通的条件是（）。
A.债权、债务关系确立并登记完毕B.发行人具有较完善的治理结构和机制，近3年没有违法和重大违规行为C.实际发行额不少于人民币5千万元D.单个投资人持有量不超过该期公司债券发行量的20%正确答案：A,C解析：本题所要考核的知识点是公司债券的交易流通。
符合以下条件的公司债券，可在全国银行间债券市场交易流通：（1）依法公开发行；（2）债权、债务关系确立并登记完毕；（3）发行人具有较完善的治理结构和机制，近两年没有违法和重大违规行为；（4）实际发行额不少于人民币5千万元；（5）单个投资人持有量不超过该期公司债券发行量的30%。
所以，本题答案为AC。
2.公司债券在全国银行间债券市场交易流通的条件之一是实际发行额不少于人民币（）。
A.3000万元B.5000万元C.1亿元D.5亿元正确答案：D解析：3.进入银行间债券市场交易流通的公司债券，实际发行额不少于人民币3亿。
A.正确B.错误正确答案：B解析：本题所要考核的知识点是公司债券的交易流通。
符合以下条件的公司债券，可在全国银行间债券市场交易流通：（1）依法公开发行；（2）债权、债务关系确立并登记完毕；（3）发行人具有较完善的治理结构和机制，近两年没有违法和重大违规行为；（4）实际发行额不少于人民币5亿元；（5）单个投资人持有量不超过该期公司债券发行量的30%。
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2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券发行与承销
第九章 债券的发行与承销
知识点：对公司债券各类主体的监管
● 详细描述：
对发行人的监管：根据《公司债券发行试点办法》，发行人违反本办法规定，存在不履行信息披露义务，或者不按照约定召集债券持有人会议，损害债券持有人权益等行为的，中国证监会可以责令整改；对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以采取监管谈话、认定为不适当人选等行政监管措施，记人诚信档案并公布。
对保荐人的监管：保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的发行保荐书，保荐人或其相关人员伪造或变造签字、盖章，或者不履行其他法定职责的，依照《证券法》和保荐制度的有关规定处理。
对托管人的监管：债券受托管理人违反《公司债券发行试点办法》规定，未能履行债券受托管理协议约定的职责，损害债券持有人权益的，中国证监会可以责令整改；对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以采取监管谈话、认定为不适当人选等行政监管措施，记入诚信档案并公布。
例题：
1.公司债券的上市推荐人应履行的义务包括（）。
A.确认债券发行人符合上市条件
B.确保债券发行人的董事、高级管理人员了解其所担负责任的性质，并承担
证券交易所上市规则及上市协议所列明的责任
C.协助债券发行人进行债券上市申请工作
D.向证券交易所提交上市推荐书
正确答案：A,B,C,D
解析：
2.根据规定，中国证监会对公司债券发行的监管对象包括（）
A.发行人
B.保荐人
C.其他中介机构
D.债券受托管理人正确答案：A,B,C,D
解析：。