发行公司债券可行性研究报告

云南煤化工集团有限公司公开发行

8.5亿元公司债券可行性研究报告

一、发行人概况

公司名称：云南煤化工集团有限公司

住所：

法定代表人：

注册资金：人民币壹拾伍亿柒仟万元整

公司类型：有限责任公司（国有独资）

云南煤化工集团有限公司是经云南省人民政府批准成立的国有独资公司，云南省国有资产监督管理委员会为发行人的出资人，注册资本金15.7亿元，是云南省煤炭和煤化工领域的龙头企业及云南省政府确定的十大企业集团之一。公司的主要经营范围包括煤炭开采加工和煤化工产品的生产与销售以及围绕业务开展的各项资产经营。项目投资；科研开发、技术咨询；委托、租赁、承包经营；各类商品和技术的国内及进出口贸易（国家限定经营和禁止经营进出口的商品除外）。以下限分公司经营：煤炭、化工产品、日用百货、机电产品、五金交电、现代办公设备、汽车及零配件、化工设备、金属包装物、针编织品、工艺美术品、农副产品、黄磷、腐蚀品、易燃固体、自燃物品和遇湿易燃物品、易燃液体和包装桶的销售和加工服务；化肥零售；铁路及汽车运输代理；工程、矿山设计及招标、信息咨询；节能新产品的研制、生产和销售。（以上经营范围中涉及国家法律、行政法规规定的专项审批，按审批的项目和时限开展经营活动）云南煤化工集团前身是云南石油化工集团有限公司（原云南省石油化学工业厅于2000年8月整体改制而成），2005年6月1日云南省政府决定撤销云南石油化工集团有限公司，将原云南石油化工集团中划入云天化集团有限责任公司后所剩余的全部资产和原云南东

源煤业集团的全部资产进行整合重组，组建成立云南煤化工集团有限公司（云政复[2005]39号《云南省人民政府关于对云天化集团有限责任公司等企业实施整合重组的批复》）。2005年8月29日公司整合完毕，正式挂牌经营，为国有独资有限责任公司。云南省国有资产监督管理委员会拥有对公司100%的出资占比。

截至2009年12月31日，公司的资产总额为3,265,472.61万元，负债总额为2,279,152.12万元，归属于母公司所有者权益为595,509.45万元，资产负债率为69.80%，2009年实现营业收入1,453,644.21万元，归属于母公司净利润547.02万元。

二、发行公司债券的必要性

（一）构筑上下游一体化新型煤化工产业体系

国家《煤炭工作发展“十一五”规划》提出“以煤炭整合、有序开发为重点，完善体制、创新机制，强化管理、保障安全，改小建大、优化结构，依靠科技、促进升级，深度加工、洁净利用，节约资源、保护环境，构建与社会主义市场经济体制相适应的新型煤炭工业体系。”的发展方针。

本公司依靠云南省本地丰富煤炭资源，对产品进行就地加工增值，延伸公司煤化工产业链，在大幅度增加企业效益的同时，开拓新产品的市场领域，缓解中间产品销售和物流压力。本期债券募集资金投资项目通过深加工生产高附加值产品，完全符合国家、省循环经济战略和相关产业政策

（二）满足公司持续快速发展的资金需求

发行人是云南省政府重点扶持的10户地方工业企业之一，并且致力于新型煤化工业务的发展。根据发展规划，公司将实施对产业结构、产品结构、企业结构、资产结构的调整，加大对旗下企业的整合力度，进一步发挥煤炭资源优势、技术优势和人才优势，把云南煤化

打造成对云南经济起支柱作用的企业。目前公司承担的建设项目所需资金量大，单独依靠自有资金和银行贷款渠道融资将很难满足公司持续快速发展对资金的需求。发行公司债券，可以满足公司建设项目的部分资金需求，进一步缓解公司的资金压力，促进公司持续快速发展。

（三）拓宽公司融资渠道，降低融资成本

目前，公司建设资金来源以自有资金和银行贷款为主，融资成本较高。多渠道筹集资金是实现公司未来发展战略的重大举措，也是优化公司资本结构、完善公司投融资体系、实现可持续发展的前提和保障。随着国家大力发展公司债券等直接融资方式，我国债券市场容量的不断扩大，资本市场投融资体系不断规范和完善，公司债券更以其期限长、成本低的特点，日渐成为大型项目的重要融资方式之一。

（四）奠定公司在资本市场持续融资的基础

公司作为云南省煤化工领域的龙头企业，要在生产技术水平、经营管理等方面再上新台阶，需要持续的、规模性的、有计划的筹集建设资金。本期债券的成功发行，将奠定公司在资本市场持续融资的基础，有利于公司打开全新的公司债券融资渠道，为公司提供长期稳定的资金来源。同时，公司此次发行公司债券将进一步提升公司的市场知名度，对公司未来的发展战略具有开创性的意义。

三、发行公司债券的可行性

（一）发债资格

公司经营管理规范，资产规模大，经济效益良好，符合《企业债券管理条例》等相关法规对发行公司债券的有关规定。

（二）蓬勃发展的债券市场为公司发行公司债券提供了有力的保障

债券市场是我国证券市场的重要组成部分，经过二十年的发展，债券市场不仅为部分企业筹集到生产建设资金，促进了这些企业的发

展，而且为投资者提供了一个重要的投资工具，丰富了证券市场投资品种。

近年来，证券市场机构投资者队伍日渐壮大，特别是以保险公司、商业银行、基金公司、财务公司等为主的机构投资者投资需求旺盛。期限长、风险小且收益相对较高的公司债券，因其具有降低投资风险、提高投资收益率、实现资产保值增值的作用，深受机构投资者的青睐，已成为机构投资者重要的投资品种。

（三）承销安排可行性分析

为确保本期债券的成功发行，足额募集资金，公司与主承销商平安证券有限责任公司签署了承销协议。平安证券有限责任公司作为主承销商将组建承销团，采取余额包销的方式承销本次发行的债券。承销团成员根据各自承销的比例对本期债券实行余额包销，承销团具有强大的承销实力，能够确保本期债券的顺利销售，消除了债券市场波动对公司本期债券发行造成的潜在风险。

总体而言，目前我国债券市场需求持续增长，公司债券已成为企业重要的融资渠道，也成为投资者理想的投资品种，公司发行本次债券的内外部条件均已成熟。

四、募集资金用途

本期债券募集资金规模为8.5亿元，其中4.1亿元拟用于年产10万吨甲胺/DMF工程、硝酸氨装置技改项目等5个项目建设，1亿元用于偿还项目银行贷款，1.7亿元用于偿还流动资金贷款，1.7亿元用于补充公司的流动资金。

（一）项目建设使用资金

1、年产10万吨甲胺/DMF（二甲基甲酰胺）工程

该项目建设地点位于云南省曲靖市沾益县花山镇，本项目建设年产10万吨甲胺/DMF（二甲基甲酰胺）的生产装置，配套建设水、