爱尔眼科：业绩高速发展 内生动力强劲

爱尔眼科：业绩高速发展内生动力强劲

《红周刊》作者郭冀川

爱尔眼科上市以来每年基本保持着30%左右的增长，在近期公布的2018年半年报中，其业绩再次实现超预期增长，公司实现营业收入37.79亿元，同比增长45.94%；实现归属于母公司的净利润5.09亿元，同比增长40.61%;实现扣非后归属净利润5.27亿元，同比增长44.50%；公司现金流十分充沛,经营性净现金流7.78亿元,同比增长高达85.98%。紧紧围绕建设“眼健康生态圈”的战略总目标，爱尔眼科的增长势头仍未停歇。

分级连锁提供内生动力

在一、二线城市站住脚的爱尔眼科，继续推进以地、县、市为重点的医疗网络建设，在多个省区逐步形成“横向成片、纵向成网”的分级连锁布局，使区域内资源配置效率共享程度进一步提高。半年报显示爱尔眼科2018年上半年门诊量274.41万人次，同比增加21.97%，手术量28万例，同比增加20.43%。同期，公司屈光手术收入14.65亿元，同比增速高达84.11%；白内障手术收入7.64亿元，同比增17.13%；视光服务收入6.40亿元，同比增28.5%；眼前段收入4.32亿元，同比增16.77%；眼后段收入2.75亿元，同比增24.06%。

海通证券研报指出，扣除海外并购因素，爱尔眼科今年二季度内生增速29%。2018年上半年欧洲Clínica Baviera与美国AW Healthcare合计贡献收入增速17.5%，贡献净利润增速12.1%，扣除海外并表因素，2018年上半年爱尔眼科收入内生增速28.5%，净利润内生增速28.6%。分季度来看，今年一季度公司净利润内生增速约22.0%，二季度内生增速约33.5%，内生增速大幅提升，凸显公司高壁垒下强大的内生造血能力。

为了持续培育眼健康服务生态圈，爱尔眼科还通过设立多个并购基金，投资眼科及前沿领域的创新项目。上半年爱尔眼科收购了陇西爱尔眼科医院有限公司51%股权，新建了衡阳雁峰区爱尔眼科门诊部有限公司，产业并购基金加快在各省区域内的医院项目投资建设，目前，爱尔眼科有80余家眼科医院及百家海外眼科中心，并购基金旗下医院及门诊部达170余家，未来达到一定标准后将由上市公司优先收购。

人才战略保障快速扩张

人才是医疗服务行业持续发展最关键的推动力，在人才激励上，爱尔眼科再次成为行业内吃螃蟹的人，通过推行“合伙人”计划，吸纳核心技术与管理人员为合伙人股东，与爱尔眼科共同投资设立新医院。通过合伙人制度，爱尔眼科在公司股权激励的基础上实现点对点的激励，不仅有效提高现有核心人才的积极性，而且有助于引进大批发展所需的人才，从而占据更多行业核心资源，为公司加快发展提供有力的人才保障，更有利于缩短新医院培育期。爱尔眼科还通过持续推进医疗服务质量控制的成功经验，对于教训及时总结，降低各医院学习成本，这也是近年来公司旗下新设医院快速成长的原因，公司不断改进医生考核方式，沿着规范的路径上升。

2018年爱尔眼科多层次激励计划分别步入收获期，公司2011年实施的分6期行权的股票期权计划于2018年5月5日全部完成行权，2016年限制性股票激励计划首次授予第二期和预留授予第一期已完成解锁，合伙人计划以及省会合伙人计划也实现部分医院合伙人的激励兑现，完善的激励机制让更多的员工和爱尔眼科共同成长，分享公司发展的经营成果。

通过与国内外研究机构合作，爱尔眼科继续提升产学研创新能力，上半年爱尔眼科旗下的中南大学爱尔眼科学院发起主导的全球近视眼大数据多中心研究项目在美国檀香山启动，从全球遴选19只科研队伍，对各大洲、多人种进行研究，对近视眼发病机理这一全球难题展开研究。在“两院、两所、两站”的科教研平台基础上，爱尔眼科今年又设立了“角膜研究所”，并推动与国际顶尖医疗机构科研合作，进一步夯实了公司“产、学、研”一体化的战略布局，提高公司在角膜病领域的科研地位与国际影响力。

公益事业可持续

白内障是几乎每个老年人都会发生的眼病，但对于很多贫困患者来说，公益医疗是重见光明的人生转折。在爱尔眼科在实现企业业绩提升的同时，不断通过各种健康扶贫活动，免费为眼病贫困人群进行医治，上半年进行了“抗战老兵光明行动”、“日喀则慈善光明行”、“视觉健康精准脱贫行动”等，通过一系列活动，充分体现了爱尔眼科的技术优势、品牌优势和医疗网络优势，行动的实施在实现精准医疗扶贫的同时，也在进一步强化爱尔眼科在全国的影响力。

爱尔眼科持续推行可持续发展的公益事业，其做法是将高毛利业务补贴贫困人群，解决看病难、看病贵的问题，让有能力的人参与到社会公益事业中去，世界银行曾发表案例报告，高度肯定爱尔眼科的“交叉补贴”体系，使公益慈善可持续、可扩展。