第十四章营运资本投资-最佳现金持有量的确定方法

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最佳现金持有量确定的方法分析_计算机财务管理——以Excel为分析工具_[共2页]

计算机财务管理——以Excel为分析工具
（2）单击【确定】按钮，弹出经济订货批量的【函数参数】对话框，在该对话框中输入相应的参数，如图8-8所示。

图8-8 经济订货批量的【函数参数】对话框
（3）单击【确定】按钮，经济订货批量就显示在单元格B6中了，如图8-9所示。

图8-9 经济订货批量的计算结果
8.3
最佳现金持有量的Excel模型
8.3.1 最佳现金持有量确定的方法分析
现金是指企业在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。

如果企业拥有大量的现金，其偿债能力和抗风险能力就较强，但同时现金也是一种非盈利性资产，即使把款项存入银行，其利息收入也是很低的，所以，一般企业不会保留过多的现金资产。

因此，如何合理确定现金持有量、编制现金预算和控制日常现金收支控制是企业现金管理的主要内容。

最佳现金持有量的确定方法包括成本分析模式和鲍莫尔模式。

1．成本分析模式
成本分析模式是根据现金的有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

公司持有现金资产时需要负担一定的成本，一般包括3种。

（1）机会成本、管理成本和短缺成本。

持有现金的机会成本是指因持有现金而不能赚取投资收益的机会损失，在实际工作中可以用有价证券利率替代。

假定有价证券利率为6%，每年平均持有100万元的现金，则该企业每年持有现金的机会成本为6万元（100×6%）。

现金持有量越大，
194。

营运资本管理例题

营运资本管理例1：最佳现金持有量的确定（存货模型，了解）某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券年利息率为30%，求最佳现金余额?例2：信用政策决策（信用期决策，掌握）田园公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期限放宽到60天。

公司的产品单价为5元，在现政策下每年销售100000件产品，新方案下每年销售将提高20%，公司的变动成本率为80%，该公司投资的最低报酬率为15%。

采用新方案后，公司的收账费用和坏账损失将由原方案下的3000元和5000元，分别提升到4000元和9000元。

（假设一年为360天）要求：（1）计算两个方案下的机会成本。

（关键）（2）试作出判断：公司是否应改变信用政策。

解：（1）现行信用政策应收账款机会成本=100000 ⨯ 5÷360⨯30⨯80%⨯15% =5000元新方案应收账款机会成本=100000⨯ （1+20%） ⨯5 ÷360⨯60 ⨯80%⨯15% =12000元（2）根据以上资料，可计算两个方案的收益成本并比较如下：（单位：元）从计算可知,新方案可比原方案增加净收益8000元,因此新方案更佳。

)(2000%3010060002ˆ元最佳现金余额=⨯⨯=N例3：商业信用决策(掌握)雅云公司向田园公司购入货物一批，货款100000元。

田园公司向客户提供如下信用条件：“2／10，n/60”，在以下各种情况下，雅云公司应如何安排货款的支付？（即是否利用现金折扣，假设一年为360天）（1）随时能以10%的利率获得短期借款；（2）如投资某项目可获利20%；（3）另一供应商的信用条件为：“1／20，n/40”，现在的资金只能先支付一家的货款。

解：计算雅云公司放弃现金折扣的成本：（1）随时能以10%的利率获得短期借款，借款成本低于放弃折扣的成本，因此要利用折扣，即10天内付款；（2）如投资某项目可获利20%，其收益率高于放弃折扣的成本，因此放弃折扣，考虑60天内付款。

最佳现金持有量决策方法和例题

最佳现金持有量Ⅰ、考点分析：最佳现金持有量的确定方法有成本分析模式、存货模式、随机模式和现金周转模式。

1、成本分析模式：（1）含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。

（2）现金持有成本：机会成本、管理成本、短缺成本（3）决策原则：现金持有总成本最低时的现金持有量即机会成本、管理成本和短缺成本之和最低时的现金持有量。

【提示】成本分析模式是一种传统的分析方法，其中机会成本、管理成本和短缺成本三项之和的总成本线是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。

2、存货模式：（1）含义：存货模式是通过分析机会成本与交易成本，寻找使这两者总成本最低的现金持有量。

（2）考虑相关成本：机会成本、交易成本。

（3）计算公式：式中：C*――最佳现金持有量T――一定时期内的现金需求量F――每次现金转换的交易成本K――持有现金的机会成本率【提示】①现金交易成本假定每次的交易成本是固定的，且企业一定时期内现金使用量是确定的；②存货模式模式简单、直观；主要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这是很少的。

3、随机模式（1）基本原理：A：测算出现金持有量的上限和下限；B：当持有现金量达到控制上限时，购入有价证券，使现金持有量下降；C：当持有现金量降到控制下限时，则出售有价证券，换回现金，使现金持有量回升；D：若持有现金量在控制上下限之内的，是合理的，不必理会。

（2）应用前提：企业的现金未来需求总量和收支不可预测，此法计算出来的现金持有量比较保守。

现金存量的上限（H）的计算公式：H＝3R－2L式中：b――每次有价证券的固定转换成本i――有价证券的日利息率δ――预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算）L――现金存量的下限4、现金周转模式：（1）确定现金周转期现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期（2）确定现金周转率确定现金周转率=计算期天数/现金周转期（3）确定最佳现金持有量确定最佳现金持有量=全年现金需求量/现金周转率【提示】计算简单明了，易于计算，但有一定的前提条件。

确定最佳现金持有量_财务管理实务教程_[共3页]

183项目七
营运资金管理
（二）现金管理的内容
现金管理的内容包括以下几方面。

1．最佳现金持有量的确定
从理论上讲，最合理的现金持有量是能使企业在现金存量上花费的代价最低，即机会成本最小，又能确保企业现金需求的最佳持有量，这是现金管理的重点。

2．编制现金预算
定期编制现金预算，合理安排现金收支，及时反映企业现金的余缺情况，是现金管理的又一重要内容。

3．现金的日常管理
建立和完善现金收支的管理制度，运用科学的管理手段，实现现金考核。

三、确定最佳现金持有量
最佳现金持有量是指使持有现金所花费的代价最小，又不影响企业正常生产经营需要的现金持有量。

它的确定主要有成本分析模式和存货分析模式两种方法。

（一）成本分析模式
成本分析模式是根据对企业持有现金的机会成本、管理成本和短缺成本来确定最佳现金持有量的方法。

其计算公式为：
现金总成本 = 机会成本 + 管理成本 + 短缺成本
成本分析模式通过对机会成本、管理成本和短缺
成本进行分析，找出三种成本之和最低点时的现金持有量，此时的现金持有量就是最佳现金持有量。

总成本、机会成本、管理成本、短缺成本和现金持有量之间的关系如图7-1所示。

图7-1 总成本、机会成本、管理成本、短缺成本和现金持有量的关系。

如何确定最佳现金持有量

一、最佳现金持有量的含义最佳现金持有量是满足企业经营业务正常现金支出需要的一个合理现金持有量。

所谓正常现金支出，是指用于支付货款、支付工资、支付费用及缴纳税金等方面的日常现金支出。

而一些特殊现金支出，如购建固定资产、偿还借款、分配利润及其他非经常性大宗现金支出等则不包括在其中。

企业的现金余额（即现金持有量，下同）会随着现金的支出而减少，随着现金的收入而增加。

从每天的现金收、支、余来看，当天的现金收入大于现金支出时，现金余额增加；反之，现金余额减少。

企业应在分析现金收、支、余变化规律及影响因素的基础上，确定现金的最高持有量（上限）和最低持有量（下限），只要现金余额在这一区间内波动，都是合理的，即为最佳现金持有量。

二、现行确定最佳现金持有量的方法存在的问题1.成本分析法只是根据现金持有的部分相关成本而非全部相关成本来确定最佳现金持有量，而且成本分析模式和存货模式考虑的相关成本各不相同，这在逻辑上存在矛盾。

同一个企业，采用成本分析模式和采用存货模式确定的最佳现金持有量各不相同，且结果悬殊。

2.运用成本分析模式的假设前提是：第一，允许出现缺货成本；第二，缺货成本可以精确计量和计算；第三，在一定的区间内，现金持有的短缺成本小于其机会成本。

而这些假设前提在实际工作中并不存在，所以，在现金持有量与短缺成本之间无法建立必要的数量模型，从而限制了该种方法的实际运用，这是成本分析模式存在的先天不足。

3.运用存货模式的假设前提是：第一，全年的现金需要量年初一次拥有，且都投放在短期证券上；第二，现金的补充方式单一，即只能通过证券转换来补充，企业没有其他现金收入。

这显然是脱离实际的假设。

企业现金的补充主要是通过货款的回收而非证券转换。

企业只有在现金余额大于其正常支付需要的前提下，才会将一部分现金投放于证券，而非相反。

4.企业的现金余额是企业现金收支变化的结果，它受企业现金收支变化规律的影响。

成本分析模式将问题简单化，机械而孤立地只从现金余额出发，不考虑现金收支在总额上、时间上的平衡状况及变化规律，不考虑每个企业的具体情况，只根据成本因素来分析确定最佳现金持有量，分析结果严重脱离实际。

最佳现金持有量公式解析

现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。

企业既不能保留过多的货币资金，又不能一点都没有。

持有的现金过多，会降低现金提供的流动边际效益；持有的现金过少，又不能满足企业生产经营各种开支的需要。

到底保留多少现金余额才合适？这是现金管理的一个核心问题。

企业财务管理部门通常都应该根据自身特点确定一个合理的现金余额目标，使现金持有量达到最佳状态。

本文就此问题，讨论应用Excel“规划求解”工具建立最佳现金持有量模型的方法。

二、确定最佳现金持有量的理论方法确定最佳现金持有量的分析方法常用的有成本分析方法、存货分析方法和现金周转分析方法。

存货分析方法又称鲍摩尔模型（The Baumol Model）。

鲍摩尔模型理论的依据是把持有的有价证券同货币资金的库存联系起来观察，分析现金储存的机会成本和现金转换（即买卖有价证券）的固定成本，以求得两者成本之和最低时的现金余额，该现金余额即为最佳现金持有量。

鲍摩尔模型确定最佳现金余额时，通常假设：（1）企业一定时期内货币现金支出和收入的变化是周期性均衡发展的，其现金余额也定期地由最低时的零到最高时的Q变化，其平均现金余额为Q/2.当现金余额趋于零时，企业靠出售有价证券或借款来补充库存现金。

（2）证券变现的不确定性很小，证券的利率及每次固定性交易费用可以获悉。

不管是保留现金或出售有价证券都要付出一定代价。

保留现金意味着放弃了由有价证券带来利息的机会，出售和购进有价证券又意味着要花费证券交易的成本。

保持现金余额越多，损失的机会成本越大，而证券交易买卖的次数越少，买卖交易的成本则越低。

现金管理总成本公式为总成本C=持有现金机会成本+转换现金（证券交易）成本=现金平均余额*有价证券利率+变现次数*有价证券每次交易的固定成本=Q/2*R+T/Q*F公式中，Q为现金余额；R为有价证券利率；T为每个转换周期中的现金总需要量；F为每次转换有价证券的固定成本；C为现金管理总成本。

最佳现金持有量的确定

最佳现金持有量的确定
企业应持有多少现金要根据其生产需要确定，确定现金持有量的方法有很多种，包括成本分析模式、存货模式、随机模式等。

税务师考试主要介绍存货模式的计算方法。

该模式的应用基于以下假设条件：①公司的现金流入量是稳定并且可以预测的。

②公司的现金流出量是稳定并且可以预测的。

③在预测期内，公司的现金需求量是一定的。

[以上三点说明持有成本（即机会成本）可以确定]④在预测期内，公司不能发生现金短缺，并且可以出售有价证券来补充现金（即不考虑短缺成本，但要考虑转换成本）。

持有现金的总成本为持有成本与转换成本之和，用公式表示为：
式中，C表示持有现金总成本；Q表示现金持有量，Q/2表示平均现金持有量；R表示有价证券的报酬率；T表示全年（Total）现金需求总量；F表示每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本。

转换成本=转换次数×每次转换的交易成本=T/Q×F。

最佳现金持有量是使持有现金总成本C最低的现金持有量Q。

当持有成本与转换成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。

由此可以得出：Q/2×R=T/Q×F。

财务成本管理第十四章营运资本管理

第十四章营运资本投资管理第四节存货决策（一）经济订货批量含义经济进货批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量。

决定存货经济进货批量的成本因素主要包括订货变动成本、储存变动成本以及允许缺货时的缺货成本。

不同的成本项目与进货批量呈现着不同的变动关系，因此存在一个最佳的进货批量，使成本总和保持最低水平。

（二）经济批量基本模型2.经济订货批量基本模型下的相关总成本【注意】这个公式和教材391页的公式不相同主要是由于我给出的公式中少掉了F1、F2和购置成本，因为这些是和决策无关的成本，我给出的是和决策相关的总成本，而391给出的是所有和存货相关的总成本（即包含和决策相关和不相关的两部分）记住结论：当“变动进货费用＝变动储存成本”时，存货相关总成本最低，此时的Q即为经济进货批量（D/Q）×K＝（Q/2）×Kc得到：Q＝这种情况下，就是变动性订货费用和变动性储存成本之和最低的进货批量。

（2）相关公式经济进货批量的存货相关总成本：经济进货批量平均占用资金：每年最佳订货次数公式：最佳订货周期公式：（三）经济订货批量基本模型的拓展1.订货提前期与再订货点（1）对经济订货批量基本模型假设的修订修订我的讲义中假设的第3条（教材中的第1条）中的“企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货（瞬间订货，瞬间到货,最低存货量为0）”改为“存货从采购到送达需要一定的时间，且货物都同一时间瞬间送达”；（为了保证无缺货，需要在存货为0之前订货即提前订货，发出订货指令时尚存的原料数量称为再订货点（R）,在再订货点发出订单到货物送达所用的时间称为订货提前期）”（2）再订货点（R）和订货提前期的计算①再订货点（R）＝每日平均需要量（d）×材料从订货到到达仓库的时间（L）式中，每天消耗的原材料＝年需要量/生产周期（360天）②订货提前期（L）＝预计订货到货物到达期内原材料的用量÷每天消耗的原材料＝再订货点（R）÷每天消耗的原材料（d）【注意】订单虽然提前发出，但订货间隔时间、订货批量、订货次数不变，故订货提前期对经济订货量并无影响。

最佳现金持有量名词解释

最佳现金持有量名词解释
最佳现金持有量是指个人或企业所拥有的最佳现金储备量，以应对未来可能出现的紧急事件或不确定性。

持有适当的现金储备能够提高个人或企业对风险的承受能力，从而保证财务安全和可持续发展。

那么，如何计算最佳现金持有量呢？以下是一些步骤：
1.确定个人或企业的月度支出。

首先要确定每个月的支出情况，包括各种日常开支，例如房租、水电煤等，预算出每个月实际需要支付的费用。

2.计算个人或企业的月度收入。

接下来需要计算每个月的收入，包括工资、投资等各种收入来源，了解个人或企业的总现金流情况。

3.估算潜在风险和不确定性。

在确定月度支出和收入后，需要评估可能出现的不确定性和风险，例如突发事件、经济崩溃等，以及需要应对这些事件时的现金需求。

4.制定最佳现金持有量策略。

根据以上三个步骤的数据和估算结果，可以制定出最佳现金持有量的策略，确保在不发生风险和不确定性的情况下，个人或企业具有足够的现金储备，以应对万一。

通常，专业人士建议持有3到6个月的生
活费用或企业开销的现金储备。

5.按照策略执行。

执行最佳现金持有量策略时，最好将储备的现金放入利率较高的账户或投资中，以增加资产的收益率。

同时，要及时更新或调整策略，以适应变化的风险和不确定性。

总之，最佳现金持有量是个人或企业至关重要的财务策略之一，强调了现金储备的必要性。

通过计算月度支出、收入和潜在风险，确定最佳现金持有量策略，以及及时调整和执行，可以保障个人或企业财务安全和可持续发展。

最佳现金持有量公式推导过程

最佳现金持有量公式推导过程现金持有量公式可以通过经济模型推导得出。

我们假设一个简单的经济模型，包括消费者和企业两个主体。

1. 假设消费者每期的收入为Y，消费者的消费率为c，即消费者每期消费的比例为cY。

2. 假设企业每期的生产成本为W，企业的投资率为i，即企业每期投资的比例为iW。

3. 假设企业每期的产出为Y，即企业每期生产的数量为Y。

4. 假设消费者和企业的总需求等于总产出，即cY + iW = Y。

5. 将公式进行整理，得到cY = Y - iW。

6. 将公式中的消费者收入Y替换为消费者的消费支出cY，得到cY = c(Y - iW)。

7. 将公式中的消费者支出cY替换为总支出Y，得到Y = c(Y - iW)。

8. 将公式中的总支出Y替换为总支出的产出部分Y和投资部分iW的和，得到Y = c(Y - iW) + iW。

9. 整理公式，得到Y = cY - ciW + iW。

10. 将公式中的消费者收入Y替换为消费者的消费支出cY，得到Y = c(Y - ciW + iW)。

11. 整理公式，得到Y(1 - c) = iW(1 - c)。

12. 将公式中的(1 - c)替换为储蓄率s，将公式中的iW替换为投资部分I，得到Y(1 - s) = I。

13. 将公式中的Y替换为国民收入Y，得到Y(1 - s) = I。

14. 将公式中的国民收入Y替换为总支出Y，得到Y(1 - s) = Y。

15. 整理公式，得到Ys = Y。

16. 表示整个经济体中现金持有量的变量为M，现金持有量与国民收入的比例为k，即M = kY。

17. 将公式中的国民收入Y替换为Ys，得到M = kYs。

18. 将公式中的Ys替换为M，得到M = kM。

19. 整理公式，得到k = 1，即现金持有量与国民收入成正比。

因此，最佳的现金持有量公式推导过程为：现金持有量与国民收入成正比。

即M = kY，在经济体中，现金持有量的变动应当与国民收入的变动一致。

最佳现金持有量决策上

2.存货模式
最佳现金持有量：能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。
只考虑机会成本和转换成本；不考虑管理成本和短缺成本。
2.存货模式
总成本= 持有机会成本＋转换成本
TC (Q) Q i T b
2
Q
则：
Q 2Tb i
TC 2T b i
2.存货模式
优点：可以精确地测算出最佳现金持有量和变现次数，表述了现金管理中基本的成本结构，便于公司对现金管理成本的分析。
这种方法假设: 1必须能够根据往年的历史资料准确的测算出现金周转次数，并假定未来年度与历史年度周转效率基本一致。 2未来年度的现金总需求量应该根据产销计划能够比较准确地预计。
1.现金周转期模式
优点：该模式依据现金的周转速度确定最佳现金持有量，简单明了，易于计算。
缺点：如果以上假设条件不存在，则求得的目标现金持有量将发生偏差。
现金理-最佳现金持有量确定
企业现金管理的目标就是在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，应力求做到既保证企业交易所需资金，降低风险，又避免造成企业有过多的闲置资金。
现金管理-最佳现金持有量确定
在现金余额问题上，存在收益与风险的权衡问题，必须确定最佳现金持有量。
现金管理-最佳现金持有量确定
1.现金周转期模式 2.存货模式 3.成本分析模式
1.现金周转期模式
满足一个现金周转期需求的现金保有量
最佳现金余额 = 每日现金需要量×现金周转期
存货周转期应收账款周转期现金年需要量
购入
付款
销售
收
360
款
应付账款周转期现金周转期

营运资本投资

三、应收账款的收账
第三节应收账款
保证生产或销售的经营需要；出自价格的考虑。
一、储存存货的原因
与储备存货有关的成本，包括取得成本、储存成本、缺货成本。
二、储备存货的成本
第四节存货
第四节存货
储备存货的成本：
存货决策
经济订货量基本模型经济订货量的概念
按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货总成本最低的进货批量，也叫作经济订货量或经济批量。经济订货量基本模型的假设条件：7条（P369）。
3
2
1
第一节营运资本投资政策
第一节营运资本投资政策
流动资产投资的日常管理
1
流动资产投资与企业价值
2
流动资产影响企业营业现金净流量
3
Байду номын сангаас
营业现金净流量=税后经营利润+折旧与摊销-经营营运资本增加
4
=税后经营利润+折旧与摊销-（年末经营营运资本-年初经营营运资本）
5
所以，在不影响公司正常盈利的情况下，降低营运资本投资可以增加营业现金净流量，增加公司价值。
第四节存货
第四节存货
3.决策相关成本
变动订货成本=年订货次数×每次订货成本 =D/Q×K
第四节存货
经济订货量基本模型及其变形
第四节存货
基本模型的扩展存在数量折扣——买价要变化修改【例14-6】某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本为10元，单位存储成本为2元，一次订货成本25元。若供货商提出一次购买900千克以上给5%折扣，计算经济订货批量。
决策原则：选择税前损益最大的方案为优。
第三节应收账款
（1）总额分析法：

财务管理第十四章-营运资本投资

（二）流动资产投资政策比较
种类适中保守激进
流动投资状况
成本特点
按照预期的流动资产周转天数、销售流动资产最优的投资规模，
额及其增长，成本水平和通货膨胀等取决于持有成本和短缺成
因素确定的最优投资规模，安排流动本总计的最小化
资产投资
表现为较高的流动资产/收入比率
承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小
【单选题】当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动资产投资需求减少（）。
A.流动资产周转天数增加 B.销售收入增加
答案: D
C.销售成本率增加 D.销售利润率增加
A、B、C使流动资产投资需求增加。 D销售利润率增加，在其他不变的情况下，则说明销售成本率下降
三、流动资产投资政策
（一）相关概念
理由 1.流动资产影响企业营业现金净流量 2.流动资产投资影响资本收益率
二、影响流动资产投资需求的因素
◎流动资产投资的需求取决于流动资产周转水平、销售额和成本水平三个因素。
总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额 =流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率
（一）流动资产周转天数（二）每日销售额（三）销售成本率
第十四章营运资本投资
第一节营运资本投资政策第二节现金和有价证券第三节应收账款第四节存货
学习目标
★ 了解流动资产管理的基本内容 ★ 理解和掌握公司持有现金的目的、现金日常收支管理和闲置现金的投资管理 ★ 掌握应收账款信用成本的确定、信用政策的确定和信用风险的防范与控制措施 ★ 重点掌握目标现金持有量的确定方法以及经济订货批量的基本模型、存货成本的内容以及存货批量控制方法
答案: A
三、最佳现金持有量

几种确定最佳现金持有量的方法

会计从业、初级、中级题库下载：/ztalldown/?wenku几种确定最佳现金持有量的方法“现金为王”一直以来都被视为企业资金管理的中心理念。

现金管理除了做好日常收支，加速现金流转速度外，还需控制好现金持有规模，即确定适当的现金持有量。

下面是几种确定最佳现金持有量的方法：1.成本分析模式成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。

企业持有的现金，将会有三种成本：（1）机会成本现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。

现金资产的流动性极佳，但盈利性极差。

持有现金则不能将其投入生产经营活动，失去因此而获得的收益。

企业为了经营业务，有必要持有一定的现金，以应付意外的现金需要。

但现金拥有量过多，机会成本代价大幅度上升，就不合算了。

（2）管理成本企业拥有现金，会发生管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。

这些费用是现金的管理成本。

管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。

（3）短缺成本现金的短缺成本，是因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付出的代价。

现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。

上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。

2.存货模式由上可知，企业平时持有较多的现金，会降低现金的短缺成本，但也会增加现金会计从业、初级、中级题库下载：/ztalldown/?wenku占用的机会成本；而平时持有较少的现金，则会增加现金的短缺成本，却能减少现金占用的机会成本。

如果企业平时只持有较少的现金，在有现金需要时（如手头的现金用尽），通过出售有价证券换回现金（或从银行借入现金），便能既满足现金的需要，避免短缺成本，又能减少机会成本。

因此，适当的现金与有价证券之间的转换，是企业提高资金使用效率的有效途径。

这与企业奉行的营运资金政策有关。

采用宽松的投资政策，保留较多的现金则转换次数少。

如果经常进行大量的有价证券与现金的转换，则会加大转换交易成本，因此如何确定有价证券与现金的每次转换量，是一个需要研究的问题。

营运资本投资政策及投资内容

▪ 式中 ▪ b--每次有价证券的固定转换资本 ▪ i--有价证券的日利息率 ▪ δ--预期每日现金余额变化的标准差 ▪ L--现金存量的下限
▪ 【例】（P383）假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。最优现金返回线R、现金控制上限H的计算为：
▪ 根据前面的结论，当机会成本与交易成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。因此，令机会成本等于交易成本，就可得出最佳现金持有量的计算公式：
▪
▪ 【例】已知：某公司现金收支比较稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为 25万元，现金与有价证券的交易成本为每次500元，机会成本率为10%。要求：
五、紧缩的流动资产投资政策
▪ 紧缩的投资政策，就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；在存货上作少量投资；采用严格的销售信用政策或者禁止赊销，紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。
▪ （3）管理流动资产周转的效率。
▪ 2、每日销售额 ▪ 3、销售成本率
▪ 【例题】当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动资产投资需求减少（）。D
▪ A.流动资产周转天数增加
▪ B.销售收入增加
▪ C.销售成本率增加
▪ D.销售利润率增加
三、适中的流动资产投资政策
▪ （一）短缺成本短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本。
资产=长期筹资净值经营性营是指用于经营性流动资产的资金。经营性净营运资运资本本=经营性流动资产－经营性流动负债

最佳现金持有量公式记忆方法

最佳现金持有量公式记忆方法
最佳现金持有量公式是指根据公司的财务状况和经营条件，计算出一个最适合的现金持有量。

这个公式可以帮助公司避免因过多或过少持有现金而导致的财务风险。

最佳现金持有量公式的计算需要考虑多方面因素，如公司的运营成本、市场环境、财务目标等。

其中最重要的因素是公司的流动性需求。

如果公司的流动性需求较高，那么持有更多的现金可以保证公司的运作正常，避免出现资金短缺的情况；反之，如果公司的流动性需求较低，那么过多持有现金会导致资金的闲置，影响公司的盈利能力。

最佳现金持有量公式还需要考虑公司的投资收益率和借款成本。

如果公司的投资收益率高于借款成本，那么持有现金的成本就会相对较高；反之，如果借款成本高于投资收益率，那么持有现金的成本就会相对较低。

最佳现金持有量公式的计算公式为：最佳现金持有量 = (2 x 预计月支出 x 预计经营天数 - 银行贷款余额) / 3
其中，预计月支出是指公司每个月的运营成本；预计经营天数是指公司每个月的营业天数；银行贷款余额是指公司当前的借款余额。

最佳现金持有量公式的意义在于，它可以帮助公司在保证流动性的
情况下，最大化地利用现金，提高公司的盈利能力。

同时，它也可以帮助公司避免因持有过多现金而导致的成本浪费，从而提高公司的效率和竞争力。

最佳现金持有量公式是一个重要的财务工具，可以帮助公司制定合理的现金管理策略，提高公司的风险控制能力和盈利能力。

在实际运用中，公司可以根据自身的情况和实际需要进行调整和优化，以达到最佳的效果。

9.2.2 最佳现金持有量的确定[共2页]

188 证在现金支出大于现金收入时，不会中断正常的生产经营活动。

（2）预防性需要是指企业持有现金以防意外情况发生的支付需要。

企业除了日常经营业务之外，可能会发生预算之外的事件影响企业的现金流量，如自然灾害、意外的生产事故、突如其来的行业政策调整等。

因此，企业在保证交易性需要的现金余额之外，往往还要持有更多的现金，以防意外情况发生的支付需要，从而保证整个企业经营业务的顺利进行。

预防性需要的现金数额主要取决于以下三个因素：其一，企业现金收支预测的可靠程度。

即如果现金流量的可预测性很强，在未来一段时间不会发生较大变化，则预防性需要的现金数额就可以减少，反之则应当增加。

其二，企业的临时借款能力。

即如果企业有能力随时筹措短期资金，也可以减少预防性现金的数额；若筹资能力有限，则应扩大预防性需要的现金数额。

其三，企业经营者对风险的态度。

即企业经营者如果比较敢于承担风险，则可以减少预防性需要的现金数额。

（3）投机性需要是指企业持有现金用于不寻常购买机会的支付需要。

市场上各种商品以及有价证券的价格会随时发生变动，这就使一些投资者产生了“为卖而买”的投机心理。

例如，遇到廉价的原材料，或有价证券的价格低谷这样的购买机会时，就需要企业持有一定数额的现金作为抓住购买机会的保证。

当然，一般企业对投机性需要的现金储备相对较少。

2．持有现金的成本（1）机会成本。

现金的机会成本是企业因保留现金余额而丧失的进行有价证券投资所产生的收益。

这种成本与现金持有量成正比，是一种变动成本。

（2）管理成本。

企业持有现金会发生一定的管理费用，如管理人员薪酬及必要的安全防范措施费用，这就是现金的管理成本。

管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。

（3）转换成本。

转换成本是指企业买卖有价证券付出的交易费用，即现金和有价证券相互转换的成本，包括委托买卖佣金、手续费、印花税等。

这些费用中，固定性的交易费用与证券变现次数密切相关，因此，在现金需求总量一定的情况下，每次现金持有量越少，变现次数越多，转换成本就越大；反之，每次现金持有量越多，变现次数越少，转换成本就越小。