第三章项目投资管理
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第三章项目投资管理
授课内容总结
1 项目投资的概念 2 项目投资计算期 3 项目投资资金的确定
4 项目投资的特点 5 项目投资的决策程序
第三章项目投资管理
第二节 项目投资的现金流量及其估算
一、现金流量的概念 在项目投资决策中，现金流量是指该项
目投资所引起的现金流入量和现金流出量的 统称，它可以动态地反映该投资项目投入和 产出的相对关系。
第三章项目投资管理
三、现金流量的构成
现金流出量：由于项目投资而引起的企业 现金支出的增加额。
现金流入量：由于项目投资而引起的企业 现金收入的增加额。
现金净流量(NCF)(即净现金流量）：是一 定时期内现金流入量减去现金流出量的差 额。
第三章项目投资管理
(一) 投入资金为自有资金时
1、建设期现金流量
第三章项目投资管理
根据以上资料计算有关指标如下：
(1)固定资产每年计提折旧额＝(210＋10－20)÷10＝ 20(万元)
(2)建设期现金净流量：
NCF0＝－(210＋20)＝－230(万元)
NCF1＝－30万元
(3)经营期现金净流量： NCF2＝10十20＋20＋10＝60(万元) NCF3＝30＋20＋10＝60(万元)
课堂练习：课本 P84（5-1）
NCF4＝50＋20＋10＝80(万元)
P85(5-2)
NCF5＝60＋20＋10＝90(万元)
NCF6＝60＋20＋10＝90(万元)
NCF7＝50＋20＝70(万元)
NCF8＝30＋20＝50(万元)
NCP9＝30＋20＝50(万元)
NCF10＝20＋20＝40(万元)
四、项目投资的特点
1、投资规模较大，投资回收时间较长。 2、投资风险较大。 3、项目投资的次数较少。 4、项目投资决策必须严格遵守相应的投
资程序。
第三章项目投资管理
五、项目投资的决策程序
(一)投资项目的提出 (二)投资项目的可行性分析 即包括国民经济可行性分析、财务可行性分析 和技术可行性分析。 (三)投资项目的决策 (四)投资项目的实施与控制
第三章项目投资管理
【例1】B项目需要固定资产投资210万元， 开办费用20万元，流动资金垫支30万元。
其中固定资产投资和开办费用在建设期初发生，开办 费于投产当年一次性摊销。流动资金在经营期初垫支， 在项目结束时收回。建设期为1年，建设期资本化利息 10万元。该项目的有效期为10年，直线法计提固定资 产折旧，期满有残值20万元。该项目投产后，第1年 至第5年每年归还借款利息10万元，各年分别产生净 利润：10万元、30万元、50万元、60万元、60万元、 50万元、30万元、30万元、20万元、10万元。试计 算该项目的现金净流量。
第三章项目投资管理
(二)项目投资决策评价指标的分类
1、按是否考虑资金时间价值分类
非贴现评价指标和贴现评价指标。
2、按指标性质不同分类
正指标和反指标。
3、按指标数量特征分类
绝对量指标和相对量指标。
4、按指标重要性分类
主要指标、次要指标和辅助指标。
5、按指标计算的难易程度分类
简单指标和复杂指标。
(1)土地使用费用支出。 (2)固定资产方面的投资。 (3)流动资产方面的投资。 (4)其他方面的投资。包括与固定资产投资有关
的职工培训费、注册费等。 (5)原有固定资产的变价收入。
建设期某年的净现金流量 ＝－（该年发生的原始投资额－变价收入）
第三章项目投资管理
2、营业期现金流量
现金净流量NCF ＝销售收入－付现成本－所得税＋该年回收额 ＝销售收入－(销售成本－非付现成本) －所得税＋该年回
该年回收额＋该年利息费用 ＝净利润＋非付现成本＋该年回收额＋该年利息费用 ＝净利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额＋
该年利息费用
第三章项目投资管理
四、现金流量的计算
注意以下几个方面的问题： (一)销售收入 (二)应考虑增量现金流量 (三)应考虑增量费用 (四)注意区分相关成本和非相关成本
第三章项目投资管理
二、项目投资计算期
投资项目的整个时间分为建设期(记作s， s≥0)和生产经营期(记作p，p>0) 。
如果用n表示项目投资计算期，则有 n＝s＋p
第三章项目投资管理
三、项目投资资金的确定及投入方式
1、原始总投资 2、投资总额 3、项目投资的资金投入方式
第三章项目投资管理
第三章项目投资管理
NCF11＝10＋20＋20第三＋章项3目0投＝资管8理0(万元)
授课内容总结
1 现金流量的概念 2 现金流量的作用 3 现金流量的构成
4 现金流量的计算 5 习题练习
第三章项目投资管理
第三节 项目投资决策的基本方法
一、项目投资决策评价的主要指标及其分类 (一)项目投资决策的评价指标
项目投资评价的指标主要有投资利润率、 静态投资回收期、净现值、净现值率、现 值指数、内含报酬率等。
第三章 项目投资管理
第一节 项目投资管理概述 第二节 项目投资的现金流量及其估算 第三节 项目投资决策的基本方法 第四节 项目投资决策方法的应用
第三章项目投资源自文库理
第一节 项目投资管理概述
一、项目投资的概念 项目投资是对特定项目进行的一种长期投资行
为。对工业企业来讲，主要有以新增生产能力为目的 的新建项目投资和以恢复改善原有生产能力为目的的 更新改造项目投资两大类。
收额 ＝营业利润－所得税＋非付现成本＋该年回收额 ＝净利润＋非付现成本＋该年回收额 ＝净利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额
（备注：注意非付现成本和该年回收额包括的主要内容）
第三章项目投资管理
(二)投入资金为借入资金时
1、在确定固定资产原值时，必须考虑资本化利息。 2、营业期现金净流量为： 现金净流量NCF＝销售收入－付现成本－所得税＋
第三章项目投资管理
二、现金流量的作用
(一)现金流量使决策得以完整、准确，进而全面 地评价投资项目的经济效益。
(二)采用现金流量指标有利于科学地考虑资金的 时间价值因素。
(三)采用现金流量指标作为评价项目投资经济效 益的信息，可以摆脱在贯彻财务会计的权责发生 制时必然面临的困境。
(四) 简化有关投资决策评价指标的计算过程。
授课内容总结
1 项目投资的概念 2 项目投资计算期 3 项目投资资金的确定
4 项目投资的特点 5 项目投资的决策程序
第三章项目投资管理
第二节 项目投资的现金流量及其估算
一、现金流量的概念 在项目投资决策中，现金流量是指该项
目投资所引起的现金流入量和现金流出量的 统称，它可以动态地反映该投资项目投入和 产出的相对关系。
第三章项目投资管理
三、现金流量的构成
现金流出量：由于项目投资而引起的企业 现金支出的增加额。
现金流入量：由于项目投资而引起的企业 现金收入的增加额。
现金净流量(NCF)(即净现金流量）：是一 定时期内现金流入量减去现金流出量的差 额。
第三章项目投资管理
(一) 投入资金为自有资金时
1、建设期现金流量
第三章项目投资管理
根据以上资料计算有关指标如下：
(1)固定资产每年计提折旧额＝(210＋10－20)÷10＝ 20(万元)
(2)建设期现金净流量：
NCF0＝－(210＋20)＝－230(万元)
NCF1＝－30万元
(3)经营期现金净流量： NCF2＝10十20＋20＋10＝60(万元) NCF3＝30＋20＋10＝60(万元)
课堂练习：课本 P84（5-1）
NCF4＝50＋20＋10＝80(万元)
P85(5-2)
NCF5＝60＋20＋10＝90(万元)
NCF6＝60＋20＋10＝90(万元)
NCF7＝50＋20＝70(万元)
NCF8＝30＋20＝50(万元)
NCP9＝30＋20＝50(万元)
NCF10＝20＋20＝40(万元)
四、项目投资的特点
1、投资规模较大，投资回收时间较长。 2、投资风险较大。 3、项目投资的次数较少。 4、项目投资决策必须严格遵守相应的投
资程序。
第三章项目投资管理
五、项目投资的决策程序
(一)投资项目的提出 (二)投资项目的可行性分析 即包括国民经济可行性分析、财务可行性分析 和技术可行性分析。 (三)投资项目的决策 (四)投资项目的实施与控制
第三章项目投资管理
【例1】B项目需要固定资产投资210万元， 开办费用20万元，流动资金垫支30万元。
其中固定资产投资和开办费用在建设期初发生，开办 费于投产当年一次性摊销。流动资金在经营期初垫支， 在项目结束时收回。建设期为1年，建设期资本化利息 10万元。该项目的有效期为10年，直线法计提固定资 产折旧，期满有残值20万元。该项目投产后，第1年 至第5年每年归还借款利息10万元，各年分别产生净 利润：10万元、30万元、50万元、60万元、60万元、 50万元、30万元、30万元、20万元、10万元。试计 算该项目的现金净流量。
第三章项目投资管理
(二)项目投资决策评价指标的分类
1、按是否考虑资金时间价值分类
非贴现评价指标和贴现评价指标。
2、按指标性质不同分类
正指标和反指标。
3、按指标数量特征分类
绝对量指标和相对量指标。
4、按指标重要性分类
主要指标、次要指标和辅助指标。
5、按指标计算的难易程度分类
简单指标和复杂指标。
(1)土地使用费用支出。 (2)固定资产方面的投资。 (3)流动资产方面的投资。 (4)其他方面的投资。包括与固定资产投资有关
的职工培训费、注册费等。 (5)原有固定资产的变价收入。
建设期某年的净现金流量 ＝－（该年发生的原始投资额－变价收入）
第三章项目投资管理
2、营业期现金流量
现金净流量NCF ＝销售收入－付现成本－所得税＋该年回收额 ＝销售收入－(销售成本－非付现成本) －所得税＋该年回
该年回收额＋该年利息费用 ＝净利润＋非付现成本＋该年回收额＋该年利息费用 ＝净利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额＋
该年利息费用
第三章项目投资管理
四、现金流量的计算
注意以下几个方面的问题： (一)销售收入 (二)应考虑增量现金流量 (三)应考虑增量费用 (四)注意区分相关成本和非相关成本
第三章项目投资管理
二、项目投资计算期
投资项目的整个时间分为建设期(记作s， s≥0)和生产经营期(记作p，p>0) 。
如果用n表示项目投资计算期，则有 n＝s＋p
第三章项目投资管理
三、项目投资资金的确定及投入方式
1、原始总投资 2、投资总额 3、项目投资的资金投入方式
第三章项目投资管理
第三章项目投资管理
NCF11＝10＋20＋20第三＋章项3目0投＝资管8理0(万元)
授课内容总结
1 现金流量的概念 2 现金流量的作用 3 现金流量的构成
4 现金流量的计算 5 习题练习
第三章项目投资管理
第三节 项目投资决策的基本方法
一、项目投资决策评价的主要指标及其分类 (一)项目投资决策的评价指标
项目投资评价的指标主要有投资利润率、 静态投资回收期、净现值、净现值率、现 值指数、内含报酬率等。
第三章 项目投资管理
第一节 项目投资管理概述 第二节 项目投资的现金流量及其估算 第三节 项目投资决策的基本方法 第四节 项目投资决策方法的应用
第三章项目投资源自文库理
第一节 项目投资管理概述
一、项目投资的概念 项目投资是对特定项目进行的一种长期投资行
为。对工业企业来讲，主要有以新增生产能力为目的 的新建项目投资和以恢复改善原有生产能力为目的的 更新改造项目投资两大类。
收额 ＝营业利润－所得税＋非付现成本＋该年回收额 ＝净利润＋非付现成本＋该年回收额 ＝净利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额
（备注：注意非付现成本和该年回收额包括的主要内容）
第三章项目投资管理
(二)投入资金为借入资金时
1、在确定固定资产原值时，必须考虑资本化利息。 2、营业期现金净流量为： 现金净流量NCF＝销售收入－付现成本－所得税＋
第三章项目投资管理
二、现金流量的作用
(一)现金流量使决策得以完整、准确，进而全面 地评价投资项目的经济效益。
(二)采用现金流量指标有利于科学地考虑资金的 时间价值因素。
(三)采用现金流量指标作为评价项目投资经济效 益的信息，可以摆脱在贯彻财务会计的权责发生 制时必然面临的困境。
(四) 简化有关投资决策评价指标的计算过程。