烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司投资价值分析精编
百年张裕--沧浪欲有诗味，酝酿才能芬芳
百年张裕----沧浪欲有诗味，酝酿才能芬芳<<百年张裕----沧浪欲有诗味，酝酿才能芬芳>>投资报告分七部分一：百年历史，铸造百年张裕二：稳步发展中的中国葡萄酒行业，未来增长空间依然巨大三：张裕在激烈的行业竞争中发展成中国葡萄酒行业龙头企业的深层次原因四：公司盈利分析五：中国葡萄酒行业三足鼎立格局-张裕、长城、王朝六：关税下调，洋品牌大举入侵七：估值分析百年张裕----沧浪欲有诗味，酝酿才能芬芳(一)一：百年历史，铸造百年张裕我想在中国股票市场上有些时日的投资者，都应该听说过张裕A（000869）这只股票，在我重点研究食品饮料行业之前，我也只是对张裕有所耳闻，只知道张裕是葡萄酒行业的龙头企业，用通俗一点的话讲就是一支绩优成长股，此次因为要写张裕的研究报告，才比较深入的了解这个企业，随着了解的逐步深入，我越来越深刻地感受到企业所传承下来的深厚的文化底蕴，张裕应该是一个让每个中国人都自豪的企业，不仅是因为它所独有的辉煌历史，更因为从这个企业身上你能体会到一种自强不息，与时俱进的精神。
当你第一次打开张裕公司网站（/）的时候，你会从心底感到深深的震撼，随着张裕那不为人知的历史一页一页的被翻开，你会为中国有这样的民族企业而自豪。
现在请大家随着我，共同走进张裕那不为人知的历史，一起来领略其所独具的风采。
1892年，著名的爱国侨领张弼士先生为了实现“实业兴邦”的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了“张裕酿酒公司”，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。
经过一百年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
1997年和2002年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为“最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一”。
在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。
张裕葡萄酒目标市场战略分析
S 市场细分
消费者市场细分依据 二、心理细分 对终端消费者的心理调查表明：沿海地区消费者看重的是葡萄酒的保健功能及 文化品位，而内地消费者则看重的是身份标志和时尚。
S 市场细分
产业市场细分依据 一、最终用户 沿海地区终端消费者进入理性消费阶段，步入速度减缓的市场成熟期，而内地 城市终端消费者则处在感性消费阶段，处在市场上升期。
THANKS
谢 谢 聆 听
总而言之，张裕的市场定位是经典高端葡萄酒品牌 他依据包括产品属性：百年酿酒经验保证了高质量 使用者定位：经常性消费者能得到品质体验，偶尔性消费者能获得 地位象征。因此这个定位能涵盖大部分市场。
新千年 新张裕
新千年，张裕对 1999 年市场的预测得到了证实，葡萄酒开始进入消费 平台期。但整个张裕仍然保持了很好的发展势头，销售收入超过 13.61 亿元，比 1998年上升了 36％。在 2000年张裕的营销策略中，最核心的 部分仍然是：培育市场，培养消费者，且一如既往“用心良苦”。张 裕表示：这种培育市场的工作他们将一直做下去，力争在未来两年内 把销售网络延伸到县一级，市场占有率再提高 10个百分点。
偶尔性消费者：张裕侧重于诉展葡萄酒本身的时尚色彩，通过对大众传媒的控制 性传播，传达各种葡萄酒的时尚资讯，营造出一种氛围，即把葡萄酒作为一种身 份的象征进行推广，使其成为时尚潮流中一部分。
T 选择目标市场
目标市场涵盖战略的选择依据 一、市场的非同质性 由于东西部市场消费者的不同的消费理念和需求决定了张裕不能用同样的营销 手段应用于两个市场。
清光绪十八年（1892）
著名华侨巨商张弼士先生在烟台创办张裕酿酒公司。张裕之命名， 前袭张姓，后借“昌裕兴隆”之吉。
管理层收购案例
管理层收购案例中国证监会2002年12月1日施行的《上市公司收购管理办法》第十五条“管理层、员工进行上市公司收购的，被收购公司的独立董事应当就收购可能对公司产生的影响发表意见。
剑南春实施MBO过程（1）基本状况剑南春集团是1996年批准组建的国有独资企业，注册资本12048万元，截至2002年12月31日，剑南春集团总资产285455万元，净资产130920万元。
剑南春股份有限公司总股本为10040.59万股，剑南春集团持有其国有法人股7950.59万股，占79.18％，该公司还包括352万社会法人股和1738万股个人股。
（2）方案实施过程2003年4月，剑南春集团得到绵竹市委同意对其产权制度进行改革，采取“由剑南春集团现有领导层作为经营团队融资控股、职工持股并引入战略投资伙伴”的产权改革方式。
剑南春管理层按政府规定不以国有资产抵押融资，但其骄人的业绩已为通过个人融资收购国有股权打下了坚实基础。
剑南春改制，充分利用了社会中介力量。
为做好清产核资，防止国有资产流失，先后受到四川、北京、海南等地的五家中介机构介入改制进程和绵竹市政府多个部门协同监控。
资产评估报告初稿受到各相关监管部门认真审核，交市政府部门反复讨论，并将意见反馈给评估机构。
2003年4月10日，审计评估机构进场，对剑南春集团及下属23家公司进行审计评估。
北京中兴财会计师事务所审计报告显示，截至2003年3月31日，剑南春集团(本部)总资产为200165.74万元，净资产为124439.41万元。
剑南春集团2003年4月1日至2003年8月31日间的净利润为1933.18万元，剑南春股份公司实现净利润3442.10万元。
2003年9月，四川华衡评估师事务所资产评估报告书显示，截止2003年3月31日，四川剑南春集团公司资产总额为278099万元，国有净资产为120489万元。
在绵竹市国资委主持下，经各方协商，对剑南春集团由于多元化投资形成不良资产做了相应减值处理，同时扣除了应支付职工的各项费用，最终确定剑南春集团国有净资产为92930万元（不包含商标等无形资产），并以这个价格为转让价。
张裕公司的市场营销组合策略分析【精选文档】
张裕公司的市场营销组合策略分析烟台张裕集团有限公司的前身烟台张裕葡萄酿酒公司创办于1892年，至今已有107年历史。
她是中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家，也是目前中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
主要产品有白兰地、葡萄酒、香槟酒、保健酒、中成药酒和粮食白酒六大系列数十个品种,年生产能力8万余吨，产品畅销全国并远销世界20多个国家和地区.那么百年张裕又是怎样历经坎坷屹立至今创造辉煌的呢?一、张裕的“洋"酒1892年(清光绪十八年),著名华侨巨商张弼士先生在烟台创办张裕酿酒公司。
张裕之命名，前袭张姓，后借“昌裕兴隆"之吉。
经过十几年的努力,张裕终于酿出了高品质的产品。
1915年，在世界产品盛会——巴拿马太平洋万国博览会上,张裕的白兰地、红葡萄、雷司令、琼瑶浆（味美思)一举荣获四枚金质奖章和最优等奖状，中国葡萄酒从此为世界所公认。
孙中山先生曾为张裕题词“品重醴泉”，盛赞张裕产品质量极佳。
自百余年前张裕公司创立以来，质量始终是其坚定不移的信仰和孜孜不倦的追求。
葡萄酒素有“七分原料、三分工艺之说”，张裕的产品质量首先就是从葡萄原料这个源头抓起。
据介绍，张裕公司已在烟台建立了8万亩优质葡萄基地,其中以“蛇龙珠”等为代表的高档葡萄品种的种植面积占其中的90％以上.为了保持高端产品的持续竞争力,张裕从2005年到2008年将分阶段投入3000万元资金，打造中国最大的“蛇龙珠”种植基地，确保生产解百纳、酒庄酒以及高档白兰地所需葡萄原料的产量和质量。
为了酿造出高质量的葡萄酒,张裕在引进先进的酿造设备、进行技术改造和开发新技术上亦不惜重金。
二十世纪九十年代以来，张裕投入3亿多元，进行了大规模的技术改造，使公司单班灌装生产能力达到10万吨,还对国外葡萄酿造设备进行引进、吸收和消化，使张裕的技术装备保持与发达国家葡萄酒的生产设备同步.近几年，又每年投入上亿元，不断进行自动化、信息化的升级以及生产规模的扩大。
证券论文5篇
证券论文5篇第一篇：证券论文我国证券市场内幕交易的原因及监管对策分析摘要：随着我国经济和金融市场的迅速发展，人们与金融证券的联系日益密切。
但由于我国现行法制存在不足、违规成本低等原因，如今证券市场内幕交易案件呈加速上升的趋势，范围有所扩大。
内幕交易作为一种证券交易行为，有悖诚实信用原则，不仅严重破坏了市场交易秩序，对股价波动造成巨大冲击，严重损害了其他投资者的权益，而且使证券市场效率大大降低，扭曲了市场价格对资产价值的反应能力，破坏了证券市场“公平、公开、公正”的原则。
因此集中力量、严厉打击内幕交易行为已成为现阶段证券监管的重要工作。
本文首先阐述了内幕交易的含义和基本构成要件，其次分析了我过证券市场内幕交易的管理现状，然后研究出现内幕交易行为的原因，最后对完善我国证券市场内幕交易规制提出对策和建议。
关键字：证券市场；管理现状；内幕交易；监管对策一、证券市场内幕交易的定义和基本构成要件证券内幕交易，又称内部人交易内线交易，是指内幕人员或其他获取内幕信息的人员以获取利益或减少损失为目的，自己或建议他人或泄露内幕信息使他人利用该信息进行证券交易的活动。
内幕交易行为的构成有三个基本要件：其一，存在着交易行为；其二，该交易行为系内幕人员或非内幕人员所为；其三，该交易行为系内幕人员或非内幕人员利用内幕信息而进行的。
据此，认定内幕交易行为应该包括以下三个方面：首先，行为人必须掌握内幕消息。
内幕信息是认定内幕交易的关键。
其次，行为人必须进行或建议他人进行有关证券交易。
如果行为人只是知晓内幕信息，并没有进行或建议他人进行相关的证券交易行为，则谈不上是内幕交易行为。
再次，行为人的交易行为是利用内幕信息进行的。
如果行为人虽知晓内幕信息并利用了该内幕信息，但没有进行证券交易，或者虽进行了证券交易，但是与所知晓的内幕信息无关，则构不成内幕交易行为。
二、我国内幕交易的现状内幕交易对证券市场，金融市场，甚至是整个经济的良性发展都有负面的影响。
张裕战略制定与分析
第六组吴静张汉庭赵璐周琳朱正强品牌计划启动麟”。
爱国华侨领张弼士先生创办了“张张裕按照裕酿酒公司”《公司法》张裕集团资进行了规范产重组发张裕与世界化公司制改造建立了烟台张裕集团有限公司行B股成为中国葡萄酒行业第一家窗体顶端窗体底端上市公司葡萄酒巨头卡斯特集团在技术、管理、营销等方面进行深层次的战略合作张裕“41”精简产品结构剥离低端酒“麒进军新西兰完成MBO股酒庄、德国权分置改革。
酒庄打造国际品牌跻身全球葡萄酒十强的葡萄酒企业2007-分析时点2007-12--31一、外部环境分析二、内部环境分析三、战略目标设定四、战略分析与制定五、张裕实际发展与目标达成宏观环境行业环境经营环境特殊事件EFE矩阵————??葡萄酒类新国标正式实施生产市场逐步规范??各项针对酒类流通市场的管理规定相继出台流通市场管理有规可循??针对不合格酒类生产商的查经济??红酒业景气度将随经济崛起持续回暖预计销量持续增长??葡萄酒进口关税下降竞争压力加大??两税合并将提升酒业整体盈利能力降低所得税率但同时影响数家合资子公司的税率给子公司带来不利影响。
处工作广泛开展促使我国酒类产销开始向着规范化发展。
法律政治PEST社会文化??传统消费习惯制约了葡萄酒的普及但公众对葡萄酒的保健、美容功效的认识逐步提高??酿酒葡萄整体培育技术提高提升葡萄的产量和质量??葡萄酒新国标明确规定了我国葡萄酒质量控制的关键技术与工艺体系干红、干白葡萄酒工艺被普遍推广应用技术??消费者、尤其是中高端消费者对本土葡萄酒认可度不高??葡萄酒文化吸引了大量中产阶级和新富一族使他们成为时尚型消费者率比较年中国50中端酒10————生态描述行业生命周期国际贸易周期静态行业分析市场空间持续放大预计07年-12年行业实现年均13.7的复合增速受限于酿酒葡萄供应量葡萄产量预预计年复合增速为7.4原料和包装成本低、定价相对高导致整体行业毛利率高但伴随着竞争的加剧毛利率呈下降趋势中国人均葡萄酒消费量1980-2012预计单位升葡萄酒、白酒、啤酒行业净利润葡萄酒、白酒、啤酒行业毛利率比较营销费用明显高于白酒、啤酒侵蚀净利润率净利率优势不明显目前价格明显低于亚洲各国消费预测20102010年中国50高端酒4040中端酒10低端酒数据来源酿酒工业协会————生态描述行业生命周期国际贸易周期静态行业分析国内葡萄酒行业§产销量逐年快速上升并将伴随着消费升级进行新一轮的、持续时间较长的高速增长。
张裕葡萄酒案例分析
2、如果归纳 张裕的营销 理念，你认 为其本质特 征是什么？
“百年张裕”具有丰富的东方酒文化资源。 文化孕育品牌，品牌塑造形象。东方个性与 西方品味结合在一起，赋予了张裕葡萄酒东 西方文化兼容统一的独特魅力。这样的一个 品牌在国内外市场都能够得到一种的文化的 认同。在这一前提下，企业可以灵活使用更 为多元化的推广手段来打开更大的市场。而 当产品文化与企业形象一致的时候，企业将 实现创造性的资源整合，在战略层次、管理 层次和消费者市场方面都将形成强大的竞争 力。
品牌差异化营销
3、张裕走高端路线必然会减少销 售量，这会不会动摇市场领导者地 位？为什么？
葡萄酒是一种对酿造、保存有很高要求的酒 类产品。它的文化附加值往往决定了它的目 标市场。低端产品卖规模，高端产品卖概念。 企业之间的最高竞争形式就是文化价值观的 较量。既然张裕集团的战略已经瞄准了跻身 全球葡萄酒10强的目标，那么它的销售策略 也会相应的向高端市场发起进攻。这是企业 品牌整体向上位移的调整，也是将规模优势 转化为品牌优势的表现。通过精简产品结构 和提高品质保证的市场举动，张裕集团将拥 有更加强大的核心竞争力。
张裕葡萄酒 案例分析
营销08-1 黄琪钧
1、你认为张裕实现三年后跻身葡 萄酒全球10强的目标有无可行性？ 为什么？
“四极格局”
消费市场需求的激增。根据国际葡 萄酒及烈酒研究机构(IWSR)预测： 作为亚洲的主力消费市场，从2006 年 到 2011 年 ， 中 国 葡 萄 酒 消 费 量 将取得快速增长，年均增长速度达 到13%，预计到2011年的消费量将 达到11亿瓶，占亚洲市场的40%， 比2006年翻一倍。
实质上是整桶订购营销模式的延 伸和完善，是张裕在营销模式上 向国内高端葡萄酒市场发起的新 一轮革命。
我国上市公司会计舞弊问题论文
我国上市公司会计舞弊问题研究近几年来，由于我国上市公司中的财务造假和会计舞弊案件频繁发生，使社会各界和公众的利益受到严重损害，人们开始怀疑会计师事务所的独立性，对上市公司的盈利能力也失去信心。
因此，上市公司的财务会计舞弊现象成为社会各界关注的焦点。
以烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司为案例，对我国上市公司的财务舞弊问题进行深入的研究，分析上市公司进行会计舞弊的动机和手段以及如何对其进行防范，对规范我国证券市场，保护股民权益和国家利益意义重大。
上市公司会计舞弊动机手段治理对策0引言会计舞弊已经成为一个令会计界和社会各界人士头痛不已的问题，随着国内外一些上市公司财务造假和会计舞弊案的屡次发生，人们对上市公司的财务信息和其盈利能力产生了怀疑。
会计舞弊将企业的诚信和社会道德抛之脑后，使得社会各界人士的利益受到严重侵害。
会计舞弊已经成为立法机关、政府、投资者、社会公众和会计界等各方面人士关注的焦点，由此可见，会计舞弊已经超越了单纯的会计范畴，演变成一个备受瞩目的社会热点问题。
为了保证我国资本市场的健康发展，必须对我国上市公司会计舞弊的手段及其控制措策进行研究，治理我国上市公司的财务会计舞弊问题已刻不容缓。
1会计舞弊概念阐述1.1会计舞弊概念及类型从古至今，舞弊这个问题一直存在，其定义也是众说纷纭。
会计舞弊是指为了自身利益和集团利益的需要，公司管理人员或雇员故意违背会计准则采用伪造和欺骗手段编制假账，对外界提供不真实的会计信息的行为。
1.2我国上市公司会计舞弊的主要手段目前在我国上市公司的会计舞弊案件中，多以粉饰财务报表行为为主。
企业管理人员对企业的生产经营活动情况给出的财务会计报告与企业实际情况不相符，用不真实的财务误导财务信息用户的选择和决策方向。
一般来说，上市公司会计舞弊的方式主要包括以下几种：1.2.1关联交易利用集团内部结构进行关联方交易，对利润进行操控，已经成为我国上市公司会计舞弊的常用手段之一。
其主要方式包括以下几种：第一种：租赁经营。
张裕A的投资价值分析报告
张裕Ａ 的总资产周转率较去年有所下降 ，主要是 固 定资产周转率 和 流 动资产周转率较去年 皆有所下降 ，企业总体的营运能力较 去年有所 下 降。就单项资产周转率而言 ，存货周转率有轻微 下降 ，而应收账款 周转率则显著提高 了 ４ ． ６ ７ ％。
２ ． ２偿债能力分析
图３ 主要厂商 销售收入 市场份额
会计年度 应 收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 ２ Ｏ ０ ７ ３ ５ ． ４ ５ １ ． ０ ７ １ ． ２ ５ ４ ． ７ ８ ９ ０ ． ０ ６ ％ ２ ０ ｏ ８ ４ １ ． ９ Ｏ １ ． １ ３ １ ＿ ３ ２ ５ ． ０ ５ ９ ４ ． ４ ６ ％ ２ ０ ０ ９ ４ ６ ． ５ ７ １ ． １ ２ １ ． ２ ４ ４ ． ８ ７ ８ ９ １ １ ％
图４ 主要厂商 利润总颧 市场份额
部资金来发展生产，充分利用了资源。
２ ． ２ ． ２ 长期偿债能力分析
寰３ 长 期偿债 能力
线阵营已经在市场份额、产 品结构 、原料 、品牌等各个 方面获 得优势 ，基地投资 、广告费用支出 ，因此二三线 阵营凭借现有的资金 和规模想在短期 内赶超还 比较困难 ；而二 三线阵营主要 由增长强劲 的 二线全 国品牌与 区域强势品牌构成 ，二三线 品牌 主要优势在于品牌数
酒行业龙头企业张裕 为研究对象，进一步 了解和掌握公司的基本情况以及未来的发展趋势和判 断投资价值 ，并做投资价值分析。
关键 词 ：张裕 Ａ；公 司价 值 ；股 票投 资
１张裕公司简介及行业发展背景 烟 台张裕 葡萄酿酒股 份有限公 司是 依据 中华人 民共 和 国 《 公司 法 》由发起人 烟台张裕集 团有 限公司 （ 总公司 ） 以其拥有的有关经 营 酒类业 务的资产及负债进行合并重组并改制而成的股份有 限公 司。本 公 司及 子公 司从事葡萄酒 、白兰地 、香槟及保健酒的生产 和销售 。张 裕公 司经历 了工业创立 阶段 、初步发展阶段 、曲折成长发展 阶段 、高 速发展阶段四个 阶段 ， 成为 中国葡萄酒业的龙头企业。 ２张裕公 司的财 务分析
烟台市葡萄酒产业经济现状、问题及对策分析-产业经济学论文-经济学论文
烟台市葡萄酒产业经济现状、问题及对策分析-产业经济学论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——葡萄酒产业是朝阳产业和健康产业，已经成为各界人士的共识。
所谓葡萄酒产业经济，简单的说就是与葡萄酒产业有关的经济活动，即通过种植酿酒葡萄、葡萄酒酿造、葡萄酒营销与文化等经济行为，带来直接或间接经济效益和社会效益的一种经济现象和经济行为。
葡萄酒产业经济包含与葡萄种植、葡萄酒生产、市场营销与文化建设等有关的各个方面，具有综合性和关联度非常高的特点，由于其能够创造高额的经济价值，提供广泛的就业机会和对社会综合经济指数增长起拉动作用，所以近些年来葡萄酒产业发展受到各地葡萄酒产区政府的重视。
随着我国葡萄酒产业加快发展、市场竞争压力的不断加大，葡萄酒生产稳定增长、市场不断扩大的长效机制尚未形成，葡萄酒产业经济发展张力有待提升。
本文就当前烟台市葡萄酒产业经济现状、问题及对策进行研讨。
1 烟台市葡萄酒产业经济运行现状及特点烟台市是中国葡萄酒工业的发祥地，是中国种植酿酒葡萄核葡萄酒生产的主要地区,拥有中国葡萄酒灿烂、最完整的葡萄酒文化。
烟台市葡萄酒产业经过几十年的发展，已经成为中国最大的葡萄酒产区，产业本身的葡萄酒产量、销售收入、利税均位于全国前列，烟台市葡萄酒产业经济在推动烟台市经济社会发展、促进中国葡萄酒产业发展中发挥着越来越重要的作用。
1.1 烟台市葡萄酒产业经济运行情况1892 年爱国华侨张弼士先生投资300 万两白银在山东省烟台市成立张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河，烟台市也成为了中国近代工业发祥地之一。
从张裕公司成立至今，烟台市葡萄酒产业也经历了从小到大、从弱到强的发展历程。
解放初期到改革开放初期，烟台市葡萄酒产业非常弱小，1987 年烟台市荣获迄今为止亚洲唯一的国际葡萄与葡萄酒城称号时，生产企业数量、规模都不大，当时中外合资企业只有中日友谊葡萄酒有限公司一家，葡萄酒对烟台市经济发展拉动作用很小。
(完整版)证券分析
关于“张裕A”股票的分析：张裕集团：1892年，著名的爱国侨领张弼士先生为了实现"实业兴邦"的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了"张裕酿酒公司"，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。
经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为"最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一"。
在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。
面对市场机遇和葡萄酒行业的激烈挑战，张裕确定了未来三年的发展战略目标：到2008年，实现销售收入50亿元，利税15亿元，进入世界葡萄酒酒业前10强,成为国际著名的葡萄酒企业集团。
集团位于山东烟台，是一个适合于葡萄酒酿造的地方。
行业变动：1，内地进口波尔多总量全球第一，量价创历史新高；2，交易机构暗中主推，中国高端酒品投资热潮涌动；3，上海红酒交易中心与外高桥合作，预计三年之后实现百亿元规模；4，宁夏将打造世界级葡萄产业带（位于宁夏的贺兰山东麓地区是继河北昌黎，山东烟台之后，第三个被国家认定为葡萄原产地保护认证的产区，是国际国内工人的酿酒最佳产区之一，是世界优质酿酒葡萄的种植“黄金地带”）；5，酒类交易平台“金融味”渐浓；6，全球葡萄酒出口继续提速；7，投资型红酒价格进入盘整期，即期酒获利正在走红；8，酿酒视频产销两旺，机构看好假日效应，餐饮业与节日越来越能刺激酒类食品的消费，人们对红酒疗养作用的认知以及白酒对人体的伤害会促进人们对红酒的消费。
酒庄发展，销售，预期变化：发展规划：公司酒庄现状：公司目前有酒庄7 个酒庄，其中国内3 个，国外4 个。
国内3 个分别为卡斯特，爱斐堡、冰酒酒庄；国外 4 个，酒庄是通过各种方式发展起来的，如联营、收购等，目前在新西兰1 个，法国2个，意大利西西里岛2 个。
红酒年份酒危机案例研究—张裕
红酒年份酒危机案例研究—张裕引言红酒是一种受到广大消费者喜爱的饮品，而年份酒是红酒中的一类特殊产品。
然而，近年来，关于红酒年份酒的质量问题引发了一系列危机事件，给消费者和相关企业带来了巨大的困扰。
本文以张裕作为案例，通过研究红酒年份酒危机，探讨其原因和解决方法，以期提供有益的启示和建议。
一、案例背景：张裕公司简介张裕（China Great Wall Wine Co., Ltd.）是中国乃至亚洲最大的国营葡萄酒生产商之一。
其成立于1987年，总部位于中国的葡萄酒之都——山东烟台。
张裕以生产和销售高质量的葡萄酒而闻名，在国内外市场享有很高的声誉。
然而，近年来，张裕的红酒年份酒却频频出现质量问题，引发了公众的关注和质疑。
二、红酒年份酒危机事件红酒年份酒危机是指张裕公司所生产的红酒年份酒产品出现质量问题所引发的一系列事件。
这些质量问题主要包括： 1. 年份标注错误：一些红酒年份酒的产品标注与实际年份不符，无法满足消费者对年份酒的要求； 2. 味道异常：一些红酒年份酒在品尝时出现味道异常，严重影响了产品的口感和质量； 3. 沉淀物问题：一些红酒年份酒中出现沉淀物，给消费者带来了健康和安全隐患。
这些问题的出现严重损害了张裕公司的声誉和市场形象，也给消费者带来了不便和损失，引发了社会的广泛关注。
三、问题原因分析红酒年份酒危机的发生不是偶然的，其原因主要有以下几点： 1. 生产质量控制不严格：张裕公司在红酒年份酒的生产过程中，质量控制方面存在缺陷。
生产过程中的人为操作失误和设备问题导致产品质量出现问题； 2. 市场需求误判：张裕在推出红酒年份酒产品时，未充分了解市场对于年份酒的需求，没有准确把握消费者的口味偏好和需求变化； 3. 管理体系不完善：张裕公司在产品质量管理和售后服务方面存在缺陷，对于质量问题的处理不及时、不完善，导致问题不断积累并最终引发危机。
四、解决方法为了解决红酒年份酒危机，张裕公司可以采取以下措施： 1. 加强质量控制：加大对于红酒年份酒生产环节的质量把控力度，建立健全的质量管理体系，加强员工培训，确保每一批产品的质量。
葡萄酒项目经济效益分析
葡萄酒项目经济效益分析
文字质量高。
1、效益分析
（1）总收益分析。
葡萄酒项目总收益可以从销售收入、成本节约、
政府政策补贴等方面量化，反映项目经营中的盈利情况及发展前景。
这是
最重要的经济效益指标，包括营业收入、运营成本、税收等经济效益及其
比例。
（2）新增就业效益分析。
新增就业是经济增长的基础和根本，是进
行项目经济效益评估时必须考虑的因素，也是政府注重的重点内容。
它把
项目的就业效益量化，包括新增就业人数、年薪水及相关费用等，以及项
目经营期间与一般行业比较，可以反映项目的就业效益。
（3）可比较资本回报率分析。
可比较资本回报率是衡量投资回报的
主要指标，是投资者投资风险最大的指标。
在评估葡萄酒项目经济效益时，应重点考虑该指标，以客观评价项目的投资效益，决定是否投资的抉择。
（4）社会效益分析。
葡萄酒项目经营的社会效益也是项目经济效益
评估的重要组成部分。
它不仅反映社会的就业增加、环境改善、公共设施
建设等，还包括群众的精神收获、文化拓展等方面，可以极大地促进地方
经济的发展。
张裕葡萄酿酒股份公司财务分析报告
张裕葡萄酿酒股份有限公司财务分析报告目录：一、公司基本情况--------------------------------------------------------3二、行业基本情况--------------------------------------------------------7三、主要财务数据分析--------------------------------------------------11四、财务报表结构分析--------------------------------------------------18五、公司经营状况评述及预测-----------------------------------------24六、附录---------------------------------------------------------------------25一、公司基本情况（一）公司简介1、公司名称：烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司英文全称：Yantai Changyu Pioneer Wine Company Limited2、法人代表：孙利强3、董事长：孙利强总经理：周洪江董秘：曲为民董秘传真：0086—535—6633639董秘电话：0086—535—6633658证券代表：李廷国电话：0086—535—6633658,0086—535—6633656 传真：0086—535—66336394、注册地址：山东省烟台市大马路56号办公地址：山东省烟台市大马路56号邮编：264000所属地域：山东所属行业：酒精及饮料酒制造业公司网址：5、公司A股上市证券交易所：深圳证券交易所公司A股简称：张裕A公司A股代码：000869公司B股上市证券交易所：深圳证券交易所公司B股简称：张裕B公司B股代码：0008696、其他有关材料：上市日期：2000—10—26招股日期：2000—10—10发行数量（万股）：3200.0000发行价格（元/股）：20.00首日开盘价：25.00元上市推荐人：光大证券有限责任公司，中国国泰证券有限公司主承销商：中国国泰证券有限公司，光大证券有限责任公司会计事务所：安永华明会计事务所（特殊普通合伙)（二）公司股东情况1、十大股东表1-1 2012张裕公司十大股东情况2、公司控股股东情况控股股东名称：烟台张裕集团有限公司法定代表人：孙利强公司注册时间：1994年注册资本：300万元人民币公司类别：有限责任公司图1-1 2012张裕公司与实际控制人之间的产权及控制关系3、公司简史1892年，着名的爱国侨领张弼士先生为了实现"实业兴邦"的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了"张裕酿酒公司"，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。
生产_产品_推销观念案例分析
传统营销观念Part1.生产观念案例张裕用心良苦做市场张裕集团有限公司的前身烟台张裕葡萄酿酒公司创办于1892年,至今已有107年历史.她是中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家,也是目前中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业.主要产品有白兰地,葡萄酒,香槟酒,保健酒,中成药酒和粮食白酒六大系列数十个品种,年生产能力8万余吨,产品畅销全国并远销世界20多个国家和地区.一,百年张裕历经坎坷创辉煌1892年(清光绪十八年),著名华侨巨商张弼士先生在烟台创办张裕酿酒公司.张裕之命名,前袭张姓,后借"昌裕兴隆"之吉.经过十几年的努力,张裕终于酿出了高品质的产品.1915年,在世界产品盛会――巴拿马太平洋万国博览会上,张裕的白兰地,红葡萄,雷司令,琼瑶浆(味美思)一举荣获四枚金质奖章和最优等奖状,中国葡萄酒从此为世界所公认.改革开放后,社会经济环境为其提供了前所未有的发展机遇.张裕产品凭借其卓越的品质,多次在国际,国内获得大奖,成为家喻户晓的名牌产品.然而,名牌不等于市场,金字招牌对于张裕来说是一个极大的优势,但是,这个优势却不足以使张裕在市场上所向披靡.在改向市场经济的头两年中,由于市场观念差,企业缺乏适应市场竞争的能力,盲目生产,等客上门,受到了市场的惩罚:1989年,张裕的产值较上一年下降了2.5%,产量下降了26.2%,6条生9线停了4条,1/4的职工没有活干,近一半的酒积压在仓库里,累计亏损400多万元,生存和发展都面临着严峻的挑战.关键时刻,张裕人并没有躺在历史上顾影自怜.在积极反思失败原因,努力摸索市场规律,下功夫钻研营销后,公司树出了"市场第一"的经营观念和"营销兴企"的发展战略,实现了2个根本性转变:一是企业由"销售我生产的产品"转变为"生产我销售的产品",一切围绕市场转;二:是由"做买卖"转变为"做市场",从"推销"变成"营销".这两个转变使企业的经营不再是单纯的生产和推销问题,而是以市场为导向的调研,决策,实施,监控的有机结合,在满足消费者利益的同时为企业创造最佳效益.在正确营销观念的指导下1997,1998连续两年产销量,销售收入和市场占有率均高居同行业榜首;在1998年度全国产品市场竞争力调查中,荣获消费者心目中的理想品牌,实际购买品牌和1999年购物首选品牌三项第一.重大挫折.Part2.产品观念案例爱尔琴钟表公司的经营观念美国爱尔琴钟表公司自1869年创立到20世纪50年代,一直被公认为是美国最好的钟表制造商之一.该公司在市场营销管理中强调生产优质产品,并通过由著名珠宝商店,大百货公司等构成的市场营销网络分销产品.1958年之前,公司销售额始终呈上升趋势.但此后其销售额和市场占有率开始下降.造成这种状况的主要原因是市场形势发生了变化:这一时期的许多消费者对名贵手表已经不感兴趣,而趋于购买那些经济,方便,新颖的手表;而且,许多制造商迎合消费者需要,已经开始生产低档产品,并通过廉价商店,超级市场等大众分销渠道积极推销,从而夺得了爱尔琴钟表公司的大部分市场份额.爱尔琴钟表公司竟没有注意到市场形势的变化,依然迷恋于生产精美的传统样式手表,仍旧借助传统渠道销售,认为自己的产品质量好,顾客必然会找上门.结果,致使企业经营遭受重大挫折海尔大铁锤砸冰箱到产品良缺陷1995年，一位用户来信反映，电冰箱厂生产的“瑞雪”牌冰箱有质量问题，张瑞敏突击检查了仓库，发现库存中不合格的冰箱76台。
张裕葡萄酒市场分析
1.张裕红酒市场整体分析1.1SWOT分析1）优势分析✧体制优势。
多元投资主体的股权结构，促使企业经营、用人机制较为灵活。
✧品牌优势。
百年历史的基础上，采取高端化产品策略，使得企业品牌形象不断提升。
✧网络优势。
较为完善的三级营销网络体系，上千家经销队伍和市场人员，为企业扩大市场提供保证。
✧产品优势。
除葡萄酒外，还拥有白兰地、保健酒、起泡酒、冰酒等多品种产品。
✧技术优势。
解百纳原酒混合中心工程顺利竣工，引进当今世界一流水平的罐装生产线。
✧股权激励。
企业高层及广大员工持有公司大量原始股票，紧紧团结在以董事长等领导为核心的高层周围。
2）劣势分析✧张裕公司拥有八大系列产品，相互之间采取独立营销模式，在渠道整合上未取得突破性进展。
✧企业市场决策较缓慢，管理环节薄弱。
✧市场投入不足，窜货事件和假冒产品对市场的危害程度较大。
3）机会分析✧巨大的市场发展空间。
国内红酒行业正处在上升阶段，人均消费量为0.3升左右。
据行业专家计算，我国红酒市场容量至少有6倍的增长空间。
✧良好的市场氛围和口碑。
近年来国际上众多权威媒体和机构给予张裕公司高度评价，张裕公司股票也成为证券交易市场上最受关注的股票之一。
✧四大酒庄的全球化布局。
张裕公司与国外公司联手，打造集酿酒、教育、旅游和休闲四种功能于一体的酒庄，树立其专业形象。
✧联姻世界著名的白兰地公司。
与法国法拉宾公司开展更深层次的合作，对方公司提供全面的技术支持，而张裕成为其公司在中国大陆以及免税市场的独家代理和经销商。
✧进驻欧洲市场。
张裕成为国内出口量最大的红酒企业，德国汉莎航空公司还将张裕解百纳用于飞往亚洲各地航空的头等舱上。
4）威胁分析✧国外红酒巨头对国内市场冲击。
国内巨大的红酒市场发展空间，吸引国际知名品牌与国内贸易公司携手，共同在中国市场上推广原装进口红酒。
✧国内竞争对手的壮大。
除了国内知名品牌长城、王朝外，一些二线品牌如威龙、华夏等抓住市场缝隙，抓住品牌弱点，迎合市场消费者需求，迅速发展壮大。
张裕公司研究报告
张裕公司研究报告张裕公司研究报告近年来，中国葡萄酒市场发展迅速。
其中，国内最大的葡萄酒生产商之一张裕公司一直占据着市场的领导地位。
为了更好地了解张裕公司的经营状况，本文将进行研究并引述最新研究结果和专家观点。
一、张裕公司的发展历程张裕公司成立于1892年，至今已有120多年的历史。
这家公司以生产高品质葡萄酒为主要业务，其产品畅销全国各地、并出口到世界各地。
张裕公司在中国葡萄酒市场上具有广泛的影响力，被视为中国葡萄酒业的代表性企业之一。
二、张裕公司的经营状况根据最新公布的财报，张裕公司在2020年实现营业收入37.79亿元人民币，同比增长17.62%。
净利润为1.37亿元人民币，同比增长18.86%。
公司在2020年实现了业绩的高质量增长，表现出强大的市场适应能力。
三、张裕公司的产品和品牌张裕公司的产品覆盖了多个品类，如干红、干白、半干等，不仅种类丰富，品质也得到了广泛认可。
此外，张裕公司还围绕其品牌推出了多个营销活动，如赞助全国范围内的文艺、体育等活动，让张裕公司的品牌得到了更广泛的宣传和认知。
四、最新研究成果最新的研究成果表明，张裕公司具有的以下优势：1. 强大的品牌和影响力张裕公司长期以来致力于品牌建设与推广。
通过各种广告、营销活动等，使张裕酒庄成为葡萄酒消费者比较认可的一种品牌。
同时，在行业内，张裕公司也是具有一定话语权的代表性企业。
2. 优秀的产品品质张裕公司长期致力于为消费者提供高品质葡萄酒，其产品的口感、香气等也受到了广泛好评。
这些优秀的产品品质，为公司的销售打下了坚实的基础。
3. 长期的市场布局和经验积累张裕公司在中国市场上处于领先地位，也因此具有独特的市场布局和经验积累。
通过长期在市场上的经验积累，张裕公司能够更好地把握市场的变化，制定出更为有效的市场战略。
五、专家观点有业内专家表示：“张裕公司在葡萄酒市场上具有良好的口碑和影响力，其品牌也具有较高的认知度。
未来，随着全国消费水平的提高，可以预期葡萄酒市场的规模将继续扩大。
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烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司投资价值分析烟台张裕葡萄酿酒股份有限X公司投资价值分析一、X公司简介1997年9月，张裕集团X公司将其下属的白兰地、葡萄酒、香槟酒、保健酒四个酒业X公司及进出口、纸箱包装、机械包装、汽车运输、果品食杂五个辅助配套X公司的净资产以及在烟台中法神马白兰地X公司（和法国合资）的40%权益折价作为发起人股，向境外投资者发行8800万股境内上市外资股（Ｂ股）（代码200869），募集成立了"烟台张裕葡萄酿酒股份有限X公司"，且在深圳证券交易所上市，成为中国葡萄酒行业第壹家上市X公司。
2000年10月股份X公司又成功发行3200万A股（代码000869），且于26日在深交所上市。
X公司位于中国最优质的葡萄及葡萄酒产区—----山东省烟台市，其前身是始建于1892年的烟台张裕葡萄酿酒X公司，至今已有110年的历史，是中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产运营企业。
X公司的主要业务是以烟台地区的优质葡萄和苹果为原料酿造及销售葡萄酒、白兰地、保健酒及香槟酒四大系列产品。
其中，各类产品在销售收入中所占的比率（近三年半的平均值）分别为：64%、23%、10%、3%。
产品畅销全国且远销马来西亚、美国、荷兰、比利时、韩国、泰国、新加坡、香港等世界二十多个国家和地区。
据中华全国商业信息中心的调查显示，2001年张裕葡萄酒在产量、市场占有率、利润率三个方面都位居我国葡萄酒行业首位。
二、行业背景分析1、市场增长潜力我国葡萄酒始产于汉代，从1949年建国以后，我国葡萄酒业在国家政策的支持下走上了真正的发展道路，且且经历了七、八十年代的快速成长期。
尤其是79年改革开放之后，我国葡萄酒产量迅猛提高，在1988年达到了年产30万吨。
在这壹期间，由于没有统壹的标准，各种大小企业蜂拥而上，导致整个行业混乱不堪。
进入90年代，整个行业进入了规范期，从年产量、销售量和市场占有量来见，初步形成了以张裕、王朝、长城为第壹梯队，以威龙、通化为代表的第二梯队以及以皇轩、丰收为代表的第三梯队的产业格局。
中国轻工总会预测从2002年开始，中国葡萄酒业将进入稳定成长期，预计到2005年产量达到55万吨，到2010年达到80万吨。
在这期间，市场需求量将以每年15%的增长率递增。
从表1能够见出，我国人均葡萄酒年消费量只有世界的1/15，欧洲的1/120。
市场发展潜力巨大。
从酒类产品消费结构变化来见：我国白酒消费量占酒类消费总量的比例从97年的28%下降到2001年的19%；在这壹期间，啤酒比例从67%上升到73%；黄酒比例稳定在5%到6%之间；葡萄酒只占到1%左右。
“中国市场和媒体研究（CMMS ）”调查显示，虽然居民总体中过去壹年消费过啤酒和白酒的人数比例都高于葡萄酒，可是从1999年到2001，只有葡萄酒的市场在扩大，而啤酒和白酒的市场都已趋于萎缩。
且且葡萄酒消费者以中青年、高学历、高收入者为主体，随着受教育程度的提高和个人月收入的增加，消费者饮用葡萄酒的倾向性也在提高。
2、 行业核心竞争力分析葡萄酒的质量直接决定了壹个国家葡萄酒行业的发展。
世界上最为有名的几个不同类型的产区影响葡萄酒质量的因素比较如下(见表2)：表1中国 世界欧洲平均年产量（万吨） 30 2720 500 人均年消费量（升）0.57.560从上表能够见出，影响我国葡萄酒质量的因素和世界上最重要的产区(地中海地区)完全相反，这也表明了我国葡萄酒行业仍处于起步阶段。
同时也反映了我国葡萄酒行业未来的发展方向。
对于我国而言，驱动整个葡萄酒行业发展的关键因素，也就是说行业核心竞争力的主要来源主要有：明确清晰的业态定位、品牌、销售渠道控制、原材料控制以及规模经济。
此处只给出行业核心竞争能力的解析结构图（图4），具体讨论放到后面各部分中进行。
图4 行业核心竞争能力来源解析取消葡萄酒5万吨的年进口配额。
以前进口关税为65%，从2002年开始降为44.6%，到2005年为10%。
关税的降低将加大洋葡萄酒对我国葡萄酒业的冲击，届时整个行业的竞争将更加激烈。
三、X公司运营策略分析1、X公司竞争优势分析在长期发展过程中，我国葡萄酒业形成了几个表现突出的品牌，如张裕、长城、王朝、威龙、通化五大品牌，它们占据了过半的市场，成为我国葡萄酒业的支柱。
且且各有壹俩种特色产品被市场称道，如张裕的白兰地和起泡酒、解百纳干红，沙城长城的干白，华夏长城的干红，王朝的干红，威龙的甜酒，通化的野山葡萄酒。
张裕主要有葡萄酒、白兰地、香槟和保健酒四大系列，60余个品种。
在产品方面，干型、半干型、甜型品种齐全，价位从几块钱到上百元不等，度数从4－5度到8度的壹应俱全，极大的满足了消费者差异化的需求。
连续几年来，张裕的市场占有率壹直排名第壹。
下面我们将从整个行业核心竞争能力的驱动因素方面，分析张裕的竞争优势来源：a).品牌张裕葡萄酒已经有110年的历史，素有“百年陈酿”之称，“传奇品质，百年张裕”也早已经成了民族葡萄酒业的代名词，是目前中国葡萄酒的第壹品牌（见表3）。
其解百纳干红葡萄酒被业界及消费者认为是国内品质最好的葡萄酒之壹，被1999年举办的法国文化交流周、上海世界500强年会指定为唯壹使用葡萄酒。
b).销售渠道控制张裕营销网络遍布全国，且且建立形成了以分销X公司、经销商和代理商为主的三级分销体系。
X公司目前在北京、上海、天津、呼和浩特、沈阳、哈尔滨等25个城市设立了本X 公司产品专营分X公司。
经销商、代理商超过1,000家。
X公司目前在国内的主要市场为广东、上海、福建、江苏、浙江、山东6个沿海省份。
1997年到2002年6月份，上述主要市场销售额平均占X公司销售收入的70%左右。
其竞争对手王朝壹半之上的销售额集中于长江三角洲地区；长城的三大品牌：沙城长城、华夏长城、烟台长城互相竞争，彼此争夺市场份额，没有完善的销售体系。
c).原材料控制葡萄酒行业的特点是“三分酿造，七分原料”，原材料在整个产业链中起到决定性的作用。
通常，葡萄占到成品酒成本的50%左右；葡萄的质量直接影响到酒的质量，因此世界各地著名的葡萄酒厂均有自己的葡萄园，以确保有数量充足和高质量的原料供应。
X公司所在地烟台地区濒临海洋、气候适宜、土壤肥沃，和世界著名的法国葡萄酒产区波尔多（Bordeaux）自然条件极为相似，被国际葡萄·葡萄酒局命名为亚洲唯壹的“国际葡萄·葡萄酒城”，是中国最优良的酿酒葡萄产区。
目前，X公司在烟台地区拥有7.1万亩葡萄生产基地。
X公司80%的原料由葡萄基地提供，20%丛基地外购买，使原料供应既能得到保障又能降低成本和风险。
优越的自然条件和颇具规模的葡萄基地，使张裕X公司的多数产品能够获得优质、稳定、价格低廉的原料供应。
2001年，X公司和法国葡萄酒大王卡斯特共建占地2100亩的张裕·卡斯特酒庄，建成后X公司将占据国内高档葡萄酒市场的主导利位置。
d).规模优势我国葡萄酒企业规模较小，80%年产量在万吨以下。
而张裕2001年年产5.5万吨，和王朝、长城相差不多，和美国加州太平洋葡萄酒集团、卡斯特集团等世界巨头的年产80万吨左右相去甚远。
中国最大的资料库下载所以，张裕的竞争优势主要来源于：品牌、销售渠道控制和原材料控制（产业链）。
2、财务分析注：*表示1997年的相关数据无法取得；财务方面，我们重点考虑X 公司的盈利能力、成长能力和现金管理能力。
从表4能够见出，X 公司近4年来，销售毛利平均达到56%之上，净资产收益率平均达到14%左右，每股收益快速增长。
三个指标充分显示了X 公司盈利能力较强。
从成长能力来见，X 公司主营业务收入呈上升趋势，但最近壹年多来受整个市场环境的影响，主营业务收入有所萎缩。
X 公司的固定资产保持20%左右的扩张率，为X 公司以后的发展奠定了基础。
从现金管理能力来见，由于从2001年开始X 公司不再享受税率优惠政策，导致该年度现金减少。
其他阶段，X 公司运营活动产生的净现金流量成倍增长，且且收益质量（运营活动净现金流量/营业利润）逐年增强。
这表明X 公司现金管理水平在逐步提高，且且充足的现金保证了X 公司未来的发展。
从流动比率和速动比率来见，近年来X 公司的偿债能力逐步增强。
总的来见，X 公司的财务状况合理、运营业绩优秀、未来增长潜力巨大。
四、 X 公司价值评估折现现金流量法由于中国会计制度和国外有所不同，所以在计算现金流量的时候，此处将利润表进行了调整。
列出和预测现金流相关的项目，且且把其余的作为相应项的调整项目（见表6）。
1997年年报中没有给出现金流量表，所以此处只给出几个主要项目。
X 公司99年到2001年的现金流量为负，主要是因为：1）X 公司在2000年发行了A 股，导致营运资本增加；2）X 公司在99、2001年投资大幅增加，且且加大了存货量；3）近三年来，X 公司以较高的增长率成长（见表4）。
表52000 2001 2002（中）流动比率 3.53 4.19 4.71 速动比率 2.74 3.193.562001年，运营活动净现金流量降低主要是因为2001年税收政策调整，支付各项税费大幅增长，且且X公司加大了存货量。
表6张裕历史现金流量计算表（1998---2002.6）单位：元主营业务收入392,062,669568,494,018 629,926,974 873,617,952 885,980,527 482,691,161减：主营业务成本177,785,775262,190,581 261,262,893 372,484,726 373,452,463 208,752,787减：固定资产折旧13,652,774 19,266,814 24,349,306 27,476,619 12,654,724减：营业、管理费用107,078,045181,796,462 217,152,969 277,249,064 280,018,928 142,180,378减：其他调整项1 20,707,639 22,612,340 27,055,149 27,184,169 14,493,524 税前利润80,962,298 90,146,562 109,631,958 172,479,707 177,848,348 104,609,748 减：税收19,787,561 10,657,908 17,310,332 44,999,449 6,191,887* 33,843,711* 净利润64,017,737 79,488,654 92,321,626 127,480,258 171,656,461 70,766,037 加：固定资产折旧13,652,774 19,266,814 24,349,306 27,476,619 12,654,724加：运营现金流调整(80,072,712)(34,614,236) 26,053,056(146,518,425) 10,092,063运营性净现金流量13,068,716 76,974,204 177,882,620 52,614,655 93,512,824 减：资本性支出6,140,701 77,875,522 34,505,494 66,962,339 80,036,577减：营运资本增加(31,653,894) 3,883,222 590,132,005 64,997,790 6,876,519净现金流量38,581,909 (4,784,540) (446,754,879)(79,345,474) 6,599,728备注：*2001年税收返仍增加；2002年开始税率由15%上升到33% 发行B股加大投资发行A股投资、存货增加中国葡萄酒行业目前只有俩家上市X公司，另外壹家通化葡萄酒是在2001年上市，但因缺乏历史数据而无法进行比较，所以此处利用X公司历史数据进行预测。