《筹资方式》PPT课件
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企业筹资方式(PPT 43页)
证和配股认股权证。
4.4 混合性筹资
4.4.2 发行认股权证 3.认股权证筹资的优缺点
①降低融资成本
优点
②调整资本结构
①业，努 力成就 未来。2 0.11.1 920.11 .19Thu rsday, Novem ber 19 , 2020
弄虚作假 要不得 ，踏实 肯干第 一名。2 3:26:2 323:26 :2323: 2611/1 9/2020 11:26 :23 PM
利率债券。 (4)按是否参与盈余分配分为参与公司债券和非参与公
司债券
4.3 债务性筹资
4.3.2 发行债券 2.债券的基本要素 (1)面值 (2)利率 (3)付息期 (4)偿还期
4.3 债务性筹资
4.3.2 发行债券 3.债券筹资的优缺点
4.3 债务性筹资
4.3.3 融资租赁 1.租赁的种类 (1)按性质分为经营租赁和融资租赁。 (2)按租赁资产的来源和付款对象分为直接租赁、转租
4.3 债务性筹资
4.3.4 商业信用 1.商业信用的主要表现形式 (1)应付账款 (2)应付票据 (3)预收账款
4.3 债务性筹资
4.3.4 商业信用 2.商业信用条件 (1)预付货款 (2)延期付款，但不提供现金折扣 (3)延期付款，但早付款有现金折扣
4.3 债务性筹资
4.3.1 发行债券 3.商业信用的优缺点 （1）优点
4.4.1 发行可转换债券 2.可转换债券的基本要素 (1)标的股票 (2)转换价格 (3)转换比率 (4)转换期 (5)赎回条款 (6)回售条款 (7)强制性转换条款
4.4 混合性筹资
4.4.1 发行可转换债券 3.商业信用的优缺点
优点
缺点
①筹资成本低
②便于筹集资金
4.4 混合性筹资
4.4.2 发行认股权证 3.认股权证筹资的优缺点
①降低融资成本
优点
②调整资本结构
①业，努 力成就 未来。2 0.11.1 920.11 .19Thu rsday, Novem ber 19 , 2020
弄虚作假 要不得 ，踏实 肯干第 一名。2 3:26:2 323:26 :2323: 2611/1 9/2020 11:26 :23 PM
利率债券。 (4)按是否参与盈余分配分为参与公司债券和非参与公
司债券
4.3 债务性筹资
4.3.2 发行债券 2.债券的基本要素 (1)面值 (2)利率 (3)付息期 (4)偿还期
4.3 债务性筹资
4.3.2 发行债券 3.债券筹资的优缺点
4.3 债务性筹资
4.3.3 融资租赁 1.租赁的种类 (1)按性质分为经营租赁和融资租赁。 (2)按租赁资产的来源和付款对象分为直接租赁、转租
4.3 债务性筹资
4.3.4 商业信用 1.商业信用的主要表现形式 (1)应付账款 (2)应付票据 (3)预收账款
4.3 债务性筹资
4.3.4 商业信用 2.商业信用条件 (1)预付货款 (2)延期付款，但不提供现金折扣 (3)延期付款，但早付款有现金折扣
4.3 债务性筹资
4.3.1 发行债券 3.商业信用的优缺点 （1）优点
4.4.1 发行可转换债券 2.可转换债券的基本要素 (1)标的股票 (2)转换价格 (3)转换比率 (4)转换期 (5)赎回条款 (6)回售条款 (7)强制性转换条款
4.4 混合性筹资
4.4.1 发行可转换债券 3.商业信用的优缺点
优点
缺点
①筹资成本低
②便于筹集资金
财务管理之长期筹资方式PPT课件
12
是否抵押财产
是否记名
记名债券、 无记名债券
抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
是否参与公 司盈余分配
参与公司债券、 非参与公司债券
一、公司债券 种类
享有的权利
是否上市
上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
13
二、发行债券的资格与条件
评级方法
18
六、债券筹资的优缺点
成本较低
优 缺 可利用财务杠杆 点 点 保障股东控制权
便于调整资本结构
财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限
19
第四节 长期借款筹资
主要内容
种 类
信 用
条
件
企 业 的 选
借 款 程
择序
借
款
借
的 优
款
缺
合
点
同
20
有无抵押品
抵押贷款（实物资产、有价证券） 信用贷款
• 上市决策（P152） • ※股票上市的暂停、恢复与终止（P153）
10
七、普通股筹资的优缺点
1.没有固定股利负担
优点
2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉
1.资本成本较高
缺点
2.分散控制权 3.可能导致股价下跌
11
第三节 发行债券筹资
一、种类 二、发行资格与条件 三、发行程序 四、发行价格的确定 五、信用评级 六、优缺点
2
三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序
确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取得资本
五、筹集非现金投资的估价P138-139 六、投入资本筹资的优缺点
是否抵押财产
是否记名
记名债券、 无记名债券
抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
是否参与公 司盈余分配
参与公司债券、 非参与公司债券
一、公司债券 种类
享有的权利
是否上市
上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
13
二、发行债券的资格与条件
评级方法
18
六、债券筹资的优缺点
成本较低
优 缺 可利用财务杠杆 点 点 保障股东控制权
便于调整资本结构
财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限
19
第四节 长期借款筹资
主要内容
种 类
信 用
条
件
企 业 的 选
借 款 程
择序
借
款
借
的 优
款
缺
合
点
同
20
有无抵押品
抵押贷款（实物资产、有价证券） 信用贷款
• 上市决策（P152） • ※股票上市的暂停、恢复与终止（P153）
10
七、普通股筹资的优缺点
1.没有固定股利负担
优点
2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉
1.资本成本较高
缺点
2.分散控制权 3.可能导致股价下跌
11
第三节 发行债券筹资
一、种类 二、发行资格与条件 三、发行程序 四、发行价格的确定 五、信用评级 六、优缺点
2
三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序
确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取得资本
五、筹集非现金投资的估价P138-139 六、投入资本筹资的优缺点
筹资渠道与筹资方式讲义.ppt
任务一 企业筹资概述
长期资金（Long-Term Funds）是指使用期限在一年以 上的资金。长期资金主要通过吸收直接投资如发行股票、发 行长期债券、长期银行借款、融资租赁和内部积累等形式来 筹集。长期资金主要投资于新产品的开发和推广、生产规模 的扩大、厂房和设备的更新等，它是企业长期、持续、稳定 地进行生产经营的前提和保证。
企业筹资的基本目的是为了自身的生存与发展。企业具体的 筹资活动通常受特定的动机所驱使。筹资动机对筹资行为及 其结果产生直接影响。由于企业经营对资金需求的复杂性， 企业筹资的具体动机是多种多样的，概括起来，主要有以下 几种类型。
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任务一 企业筹资概述
（一）设立筹资动机 设立筹资动机是企业设立为取得资本金而产生的筹资动机。
项目五 筹资渠道与筹资方式
任务一 企业筹资概述 任务二 权益资本筹集 任务三 负载资金筹集
任务一 企业筹资概述
一、企业筹资概念和动机
企业筹资（Financing），又称企业融资，是指企业根据其 生产经营、对外投资及调整资金结构等活动对资金的需要， 通过一定的渠道和金融市场，采取适当的筹资方式，获取所 需资金的一种行为。任何企业都希望以较低成本获得一定数 量资金，筹资工作的好坏，直接影响企业的经济效益，进而 影响企业收益分配。
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任务一 企业筹资概述
但是，随着企业的生产经营活动日趋活跃，以及市场经济的 发展，尤其是应付激烈竞争的需要和对经济效益无限追求的 心理，以及受到不安于现状、不断扩充增大经营实力的心理 驱使，就会产生扩大生产经营规模的现实需要。这时，原有 的资金量就难以满足需要，唯一的办法就是尽快重新筹措资 金。具有良好发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这 种筹资动机。例如企业生产经营的产品供不应求，需要增加 市场供应；开发生产适销对路的新产品；追加有利的对外投 资规模；开拓有发展前途的对外投资领域等。这种扩张性筹 资会使企业资产规模有所扩大，从而给企业带来收益增长的 机会。但扩张性筹资所需筹资量往往比较大，常常会改变资 金结构，扩大负债规模，承担的筹资风险也较大。
财务管理--第八章长期筹资方式PPT课件
长期借款的缺点 筹资风险高 限制条件多 筹资数量有限
34
三、融资租赁
一、租赁种类
1. 按租赁资产风险与收益是否完全转移划分
经营性租赁和融资性租赁
2. 按出租人资产的来源不同划分
直接租赁、转租赁、售后回租
3. 按设备购置的资本来源不同可将租赁分为
单一投资租赁和杠杆租赁
35
三、融资租赁
融资租赁与经营租赁的区别
26
债券筹资（四）
10080%
1000
（1)债券发行价格= (P/A,10%5,) (110%5)
=80×3.7908+1000×0.6209=924.16（元）
（2）债券发行价格=
10080% (P/A,8%5,)
1000 (18%5)
=80×3.9927+1000×0.6806=1000.016（元）
11
权益性资本的筹集（二）
股票筹资 股票是股份公司为筹集自有资金 而发行的有价证券,是持股人拥有 公司股份的入股凭证。
(一)股票的种类 股票按股东权利和义务的不同,分为
普通股和优先股.
12
权益性资本的筹集（二）
股票按票面有无记名，分为记名股 票和无记名股票。
股票按票面是否标明金额，分为面 值股票和无面值股票。
故，每次应支付的租金=[(购置成本－设 备的预计残值)+利息费用+手续费]÷租 赁期限
40
融资租赁的租金（二）
租金通常采用年金法计算
支付发生在每期期末
年租赁费 租赁 P/资 A,i产 ,n价款
支付发生在每期期初
年租赁费 租 P/赁 A,i资 ,n(产 1价 i) 款
41
融资租赁金流出量现值
34
三、融资租赁
一、租赁种类
1. 按租赁资产风险与收益是否完全转移划分
经营性租赁和融资性租赁
2. 按出租人资产的来源不同划分
直接租赁、转租赁、售后回租
3. 按设备购置的资本来源不同可将租赁分为
单一投资租赁和杠杆租赁
35
三、融资租赁
融资租赁与经营租赁的区别
26
债券筹资（四）
10080%
1000
（1)债券发行价格= (P/A,10%5,) (110%5)
=80×3.7908+1000×0.6209=924.16（元）
（2）债券发行价格=
10080% (P/A,8%5,)
1000 (18%5)
=80×3.9927+1000×0.6806=1000.016（元）
11
权益性资本的筹集（二）
股票筹资 股票是股份公司为筹集自有资金 而发行的有价证券,是持股人拥有 公司股份的入股凭证。
(一)股票的种类 股票按股东权利和义务的不同,分为
普通股和优先股.
12
权益性资本的筹集（二）
股票按票面有无记名，分为记名股 票和无记名股票。
股票按票面是否标明金额，分为面 值股票和无面值股票。
故，每次应支付的租金=[(购置成本－设 备的预计残值)+利息费用+手续费]÷租 赁期限
40
融资租赁的租金（二）
租金通常采用年金法计算
支付发生在每期期末
年租赁费 租赁 P/资 A,i产 ,n价款
支付发生在每期期初
年租赁费 租 P/赁 A,i资 ,n(产 1价 i) 款
41
融资租赁金流出量现值
企业筹资方式与渠道(PPT 95页)
• 借款的付息方式
– 利随本清法
• 也称收款法，是在借款到期时向银行支付利息的 方法。
• 借款实际利率等于其名义利率。
– 贴现法
• 银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部 分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一 种计息方法。
• 借款实际利率大于其名义利率
2020/7/4
（五）银行借款的优缺点
2020/7/4
• 按普通股股东的权利与义务分为
– 权利
• 经营管理权、分享收益权、出让股份权、优先认 股权和剩余财产要求权等
—义务
• 不能退股、承担与收益对等的风险。
2020/7/4
第四章 企业筹资方式与渠道
（二）股票发行的基本要求
股票发行分为：设立发行和增资发行 根据《公司法》、《证券法》等规定，必须遵循下列基本 要求： 1、股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等 2、公司的股份采取股票的形式 3、股份的发行实行公开、公平、公正的原则，必须同股同 权，同权同利 4、同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同，各 单位或个人所认购的股份，每股应当支付相同价格 5、股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额， 但不得低于票面金额 6、公司对公开发行股票所筹集的资金，必须按照照顾说明 书所列资金用途使用
吸收直接投资是指非股份制企业以协议形式吸收 国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形 成企业投入资本的一种筹资形式。
2020/7/4
吸收直接投资
• 吸收直接投资的种类
– 国家投资 – 法人投资 – 个人投资 – 外商投资
• 吸收直接投资的出资方式
– 现金出资 – 实物出资
– 工业产权出资：以专有技术 、商标权、专利权等无形资 产所进行的投资
公司金融第4章筹资方式(ppt版)
其主要形式有：应付帐款
应付票据 预收 货款 (yù shōu)
31
第三十一页，共四十页。
2〕放弃折扣(zhé kòu)本钱率
信用额度越大，信用期限越长，那么
筹资的数量也越多。 由于现金折扣期及现金折扣率的影
响，使得(shǐ de)企业在占用应付账款等商业信
用资金时产生的时机本钱。
供货商提供(tígōng)的信用条件：2/10，n/30
34
第三十四页，共四十页。
1、某公司面临两种商业信用(xìnyòng)条件可 供选择：一是〔2/10，n/30〕，二是 〔3/10，n/60〕，银行贷款利率为25%， 问公司应当如何决策？
35
第三十五页，共四十页。
3〕商业(shāngyè)信用筹资的优缺点
优点
筹资方便(fāngbiàn) 限制条件少 本钱低
，运用筹资方式，经济
有效地筹集企业所需资金。
2
第二页，共四十页。
二、筹资目标
(mùbiāo)
以较低的筹资本钱(běn 和较小的筹资风险
获取 较多的资 qián)
(huòqǔ)
金
3
第三页，共四十页。
三、筹资种类(zhǒnglèi)
企业(qǐyè)从不同的筹资渠道，采用 不同的筹资方式，形成不同的筹资类型
27
第二十七页，共四十页。
2〕选择(xuǎnzé)融资租赁考虑因素
使用时间长短(chángduǎn) 长久使用——购置或融资租赁
短期使用——经营租赁 技术进步因素
更新换代较快——经营租赁
28
第二十八页，共四十页。
2〕选择(xuǎnzé)融资租赁考虑因素
资金供求影响
足够资金——购置(gòuzhì)
应付票据 预收 货款 (yù shōu)
31
第三十一页，共四十页。
2〕放弃折扣(zhé kòu)本钱率
信用额度越大，信用期限越长，那么
筹资的数量也越多。 由于现金折扣期及现金折扣率的影
响，使得(shǐ de)企业在占用应付账款等商业信
用资金时产生的时机本钱。
供货商提供(tígōng)的信用条件：2/10，n/30
34
第三十四页，共四十页。
1、某公司面临两种商业信用(xìnyòng)条件可 供选择：一是〔2/10，n/30〕，二是 〔3/10，n/60〕，银行贷款利率为25%， 问公司应当如何决策？
35
第三十五页，共四十页。
3〕商业(shāngyè)信用筹资的优缺点
优点
筹资方便(fāngbiàn) 限制条件少 本钱低
，运用筹资方式，经济
有效地筹集企业所需资金。
2
第二页，共四十页。
二、筹资目标
(mùbiāo)
以较低的筹资本钱(běn 和较小的筹资风险
获取 较多的资 qián)
(huòqǔ)
金
3
第三页，共四十页。
三、筹资种类(zhǒnglèi)
企业(qǐyè)从不同的筹资渠道，采用 不同的筹资方式，形成不同的筹资类型
27
第二十七页，共四十页。
2〕选择(xuǎnzé)融资租赁考虑因素
使用时间长短(chángduǎn) 长久使用——购置或融资租赁
短期使用——经营租赁 技术进步因素
更新换代较快——经营租赁
28
第二十八页，共四十页。
2〕选择(xuǎnzé)融资租赁考虑因素
资金供求影响
足够资金——购置(gòuzhì)
企业筹资方式ppt课件
√√
银行信贷资金
√
非银行金融机构资金 √ √ √ √ √ √
其他法人资金
√√ √
√√
民间资金
√√ √
企业内部资金
√√
外商资金
√√ √√√√
.
3.1.6筹资模式
一般的筹资原则是，短期资产即流动资产应由 短期资金来源作为资金支持，而长期资产应以 长期筹资渠道来融通。
如果企业的决策者敢于冒风险追求较高的收益， 那么在筹资方式上就可以较多地选择资本成本 低而财务风险大的短期筹资方式。
短期筹资
波动性流动资产 永久性流动资产 长期资产
长期筹资
波动性流动资产
短期筹资
永久性流动资产 长期资产
长期筹资
.
3.2 权益资金筹集
权益资金是指投资者投入企业的资本金 及经营中所形成的积累，如盈余公积金、 资本公积金和未分配利润等。
企业通过吸收直接投资、发行股票、内 部积累等方式筹集的资金都属于企业的 权益资金．也叫自有资金。
企业筹资方式
.
3.1筹资概述 3.1.1筹资的基本概念
筹资的意义： 筹资是企业生产经营活动的前提， 也是企业再生产顺利进行的根本保证。
筹资的分类： （1）按资本的权益特征不同
权益资本筹资 负债资本筹资 （2）按资本使用期限的长短 短期性筹资 长期性筹资
.
3.1.2筹资的动机
筹资的动机 ： 扩张性筹资动机 ①外延式 ②内涵式 偿债性筹资动机①调整性偿债筹资 ②恶化性偿债筹资
股票发行价格可以按票面金额，也可以 超过票面金额，但不得低于票面金额。
股票应当载明公司名称、公司登记日期、 股票种类、票面金额及代表的股份数、 股票编号等主要事项。
.
财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件
5
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
财务管理长期筹资方式PPT课件
普通股融资
定义
普通股融资是指企业通过发行普通股 股票来筹集资金的方式。普通股是公 司股份中的一种，持有普通股的股东 享有公司经营决策的参与权和收益权 ，但不享有优先权。
优点
普通股融资具有永久性、无负担性、 低成本和高风险的特点。发行普通股 可以增加公司的永久资本，提高公司 的信誉和抗风险能力；同时，普通股 没有固定的股利负担，因此融资成本 较低。然而，普通股融资风险较高， 因为投资者会要求较高的回报率，导 致公司的财务风险增加。
适用范围
普通股融资适用于公司规模较大、市 场前景稳定、经营风险较小的企业。
优先股融资
定义
优先股融资是指企业通过发行优先股 股票来筹集资金的方式。优先股是一 种介于股票和债券之间的证券，持有 优先股的股东享有优先于普通股股东 获得股息和公司剩余财产分配的权利 。
优点
优先股融资具有低风险、低成本、稳 定收益和无负担性的特点。优先股通 常有固定的股息回报，因此投资者风 险较低；同时，优先股融资成本也较 低，因为优先股没有投票权，不会影 响公司的经营决策。此外，优先股可 以作为权益性工具，增加公司的资本 实力。
适用范围
优先股融资适用于需要稳定收益、低 风险的企业，以及希望保持控制权的 企业。
股权筹资的风险与控制
要点一
风险
股权筹资的风险主要包括市场风险、经营风险和财务风险 等。市场风险是指股票市场的波动可能导致股价下跌，影 响企业的市值和融资能力；经营风险是指企业盈利能力的 不确定性，可能导致投资者无法获得预期的回报；财务风 险是指企业负债过高，可能导致无法按时偿还债务，影响 企业的生存和发展。
要点二
控制方法
为了降低股权筹资的风险，企业可以采取多种控制方法。 首先，企业应该进行充分的市场调研和风险评估，了解投 资者的需求和市场行情，选择合适的融资时机和融资方式 。其次，企业应该加强经营管理，提高盈利能力，确保投 资者获得预期的回报。此外，企业应该合理安排债务和权 益性工具的比例，保持适度的财务杠杆，降低财务风险。
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2．发行 程序
公司设立发行始发股的程序如下： （1）公司做出新股发行决议； （2）公司做好发行新股的准备工作，编写必备的文件资料和 获取有关的证明材料； （3）提出募集股份申请； （4）有关机构进行审核； （4）签署承销协议 （5）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收股 款协议； （6）认股人招认股份，缴纳股款； （7）召开创立大会，选举董事会、监事会；
商业信用 银行短期借款
长期资金
吸收投资 发行股票 发行债券 直接借款 融资租赁 内部积累
四、筹资渠道和方式
（一）筹资渠道
银行信贷资金 其他金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金
国家财政资金
企业自留资金
（二）筹资方式
吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁
2.按照是否通过金融机构分为：
（1）直接筹资：
①供求双方直接投资融资 ②方式：商业票据、股票、债券等 ③优点：速度快、使用效益高 ④缺点：限制多、受金融市场发达程度制约
（2）间接筹资
①通过中介机构 ②方式：向银行借款等 ③优点：灵活便利、规模经济 ④缺点：筹资成本高
3.按照使用期限的长短分为：
短期资金
(二)股票的价值、价格 票面价值
股票上标明的票面金额
1．股票价值
账面价值 清算价值
是股票包含的实际资产价值
清算时股票每股所代表的实际 价值
市场价值 市场交易价格
2．股票价格Βιβλιοθήκη 发行价格交易价格的发行
（三）股票
1．发行条件:首次发行股票： （1）：发起人认缴和社会公开募集的股本达 到法定资本最低限额。 （2）：发起设立的，需由发起人认购公司应 发行的全部股份。 （3）：募集设立的，发起人认购的股份不得 少于公司股份总数的35%，其余股份应向社会
企业设立 扩大规模或增加投资 调整资金结构 扩张和调整
二、企业筹资原则
规模适当 筹措及时 来源合理 方式经济
三、筹资的种类 1.按照资金来源渠道不同分为：
发行股票
权益筹资
吸收直接投资
构成企业所有者权益 风险小成本高
内部筹资
负债筹资
发行债券 银行借款 融资租赁 商业信用
构成企业负债 风险大成本小
• 1．利用世界银行贷款
•
该工程是世界银行资助建设的山东环境项目子
项目，据世行的贷款原则只资助工程总额的30%～40%，从
1999年到2002年上半年利率情况来看，平均借款成本率为
3.18%。
２．发行供水企业债券
•
由于当时国内银行存款利率逐年走低，贷款利率
相对偏高的实际情况，按照我国《公司法》和《企业债券
确定吸收投资所需的资金数量
联系投资单位，商定投资数额和出资方式
签署投资协议 共享投资利润
资的优缺点
优点
（四）吸收直接投
缺点
1 能提高企业的资信和借款 筹资资本成本较高 能力。
2 实物资产、无形资产投资 没有证券作为媒介，不 能尽快形成经营能力。 便于产权的交易
3 筹资企业的财务风险较低。 容易分散企业控制权
等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以
协议、合约形式存在的。投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投
资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。
（一）吸收投资的 种类
国家投资 法人投资 个人投资
（二）出资方式
现金投资
非现金投资
实物资产
无形资产
程序
（三）吸收投资的
第四章 企业筹资方式
知识要点
➢吸收直接投资 ➢股票筹资 ➢银行借款 ➢发行债券 ➢融资租赁 ➢商业信用
案例导入
城市基础建设项目筹资案例
济南市引黄供水鹊山调蓄水库工程是济南市大型 城市基础设施建设重点项目，1998年5月份开工建 设，2000年4月底建成投入使用。工程总投资8.2 亿元，从资金市场上成功筹集到6.1亿元资金用于 工程建设，其中包括世界银行贷款2.0亿元，济南 市城建投资开发总公司投资借款 6000万元，国内 商业银行贷款2.0亿元，发行供水企业债券1.5亿 元。
2．股票按票面有无记名
记名股票
票面上载有股东姓名 将股东姓名记入公司股东名册 股东具备股票和股权手册才能领取股利 股票的转让、继承要办理过户手续。
票面上不记载股东姓名
无记名股票
股票的转让、继承无需办理过户手续
3．股票按票面是否表明金额
面值股票
在票面上标明每张股票的金额数量
无面值股票
不标明每张股票的面值，而仅将企业资 金分为若干股份，在股票上载明股数。
二、股票筹资
（一）股票的概念与分类
1.概念
股票：是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股 人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所 有权。
2.分类
1.按股东权利和义务的不同
经营管理权 分享盈余权 普通股:股东权利 剩余财产要求权 优先认股权
优先股:股东权 利
优先获得股利 优先分配剩余财产
本案例根据项目的特点，优先选择利率较低的世 界银行贷款；其次，发行企业债券；再次，使用 商业银行贷款；最后选择其他筹资方式。项目筹 资管理，应根据项目的特点和资金市场状况，优 先选择资金成本最低的筹资方式，降低筹资费用 。本章针对筹资管理进行学习。
第一节 企业筹资概述
一、筹资动机
设立性 扩张性 调整性 混合性
备注:我国公司法规定，股票必须标明面值
4．股票按投资主体不同
主体不同
国家股 法人股 个人股 外资股
5．股票按发行时间的先后顺序
始发股
公司设立时发行的股票
新发股
公司增资时发行的股票
6.按发行对象和上市地区的分类
中国股票
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股
N股
S股
（Hong Kong) （New York) （Singapore)
管理条例》的规定，经中国人民银行批准，以济南市自来
水公司为主体发行供水企业债券15000万元，供水企业债
券成本率3.95%
３．使用国内商业银行贷款
国内商业银行贷款2.0亿元,据国内商业银行的管理规 定，平均借款成本率为4.35%。
４．济南市城建投资开发总公司投资借款
本工程利用济南市城建投资开发总公司投资借款6000 万元，使用该项投资借款须在22年内分45期按每年固定回 报率14.86%支付资金占用费，其借款成本率为6.968%。本 项筹资方式回报率较高，加大了项目筹资成本，因此只有 在项目资金非常困难时可适当采用该种筹资方式。
五、筹资影响因素
• 外部因素 • • •
•
金融环境
金融市场、金融机构、金融政策
经济环境 法律环境
内部因素
• 企业的财务状况和经营水平 • 投资项目的前景 • 企业信用程度 • 资本成本和风险
第二节 权益资金的筹集
• 一、吸收直接投资
•
概念：吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商