企业集团的资金运筹管理.pptx
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第章企业集团的资金运筹ppt课件
第6章
企业集团的资金运筹
1
本章内容
6.1企业集团筹资管理 6.2企业集团投资管理 6.3企业集团分配管理
6.4企业集团资本运营
2
6.1企业集团筹资管理
6.1.1企业集团筹资管理的重点
6.1.2企业集团母子公司债务筹资安排分析
6.1.3分拆上市
3
6.1 企业集团筹资管理
6.1.1企业集团筹资管理的重点
1.关注集团公司与集团成员企业的资本结构之间关 系
2.实行筹资权的集中化管理 3.利用与集团模式改造相结合的方式筹集资金 4.发挥企业集团筹资的各种优势
4
6.1 企业集团筹资管理
1.关注集团整体与集团成员资本结构之间的关系
层层控股关系使得企业集团可以利用资本的杠 杆作用——集团母公司以少量的自有权益资本 可以对更多的资本形成控制。 资本的杠杆作用使得在集团金字塔形的组织结 构中，处于塔尖的母公司的收益率比处于塔底 的子公司的收益率有更大的弹性。
5
6.1 企业集团筹资管理
2.实行筹资权的集中化管理
筹资权的集中化管理是指大额筹资决策权集中 在公司总部。 优点： 可以减少债权人的部分风险，增大筹资的 数额，增加筹资渠道。 符合规模经济，节约成本。 有利于集团掌握各子公司的筹资情况，便 于预算编制。
6
6.1 企业集团筹资管理
19
6.2企业集团的投资管理
2.从母子公司角度分别评价投资项目 评价主体的确定问题： 许可证费、专利权使用费，对母公司来说是收益，但对投 资项目子公司来说是费用 进行投资的子公司与集团母公司考虑的范围不一样，母公 司要从企业集团全局对投资项目进行评价 母子公司所在地的税率可能不一样 跨国投资要考虑外汇价值的不断变化，各国的通货膨胀率 不完全一样，投资项目所在国的政府往往都会对税后利润 汇回母公司进行限制，各国税率存在差异。 为了保证企业集团的整体利益和子公司的利益，应从两方 面进行评价： 以子公司为评价主体
企业集团的资金运筹
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本章内容
6.1企业集团筹资管理 6.2企业集团投资管理 6.3企业集团分配管理
6.4企业集团资本运营
2
6.1企业集团筹资管理
6.1.1企业集团筹资管理的重点
6.1.2企业集团母子公司债务筹资安排分析
6.1.3分拆上市
3
6.1 企业集团筹资管理
6.1.1企业集团筹资管理的重点
1.关注集团公司与集团成员企业的资本结构之间关 系
2.实行筹资权的集中化管理 3.利用与集团模式改造相结合的方式筹集资金 4.发挥企业集团筹资的各种优势
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6.1 企业集团筹资管理
1.关注集团整体与集团成员资本结构之间的关系
层层控股关系使得企业集团可以利用资本的杠 杆作用——集团母公司以少量的自有权益资本 可以对更多的资本形成控制。 资本的杠杆作用使得在集团金字塔形的组织结 构中，处于塔尖的母公司的收益率比处于塔底 的子公司的收益率有更大的弹性。
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6.1 企业集团筹资管理
2.实行筹资权的集中化管理
筹资权的集中化管理是指大额筹资决策权集中 在公司总部。 优点： 可以减少债权人的部分风险，增大筹资的 数额，增加筹资渠道。 符合规模经济，节约成本。 有利于集团掌握各子公司的筹资情况，便 于预算编制。
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6.1 企业集团筹资管理
19
6.2企业集团的投资管理
2.从母子公司角度分别评价投资项目 评价主体的确定问题： 许可证费、专利权使用费，对母公司来说是收益，但对投 资项目子公司来说是费用 进行投资的子公司与集团母公司考虑的范围不一样，母公 司要从企业集团全局对投资项目进行评价 母子公司所在地的税率可能不一样 跨国投资要考虑外汇价值的不断变化，各国的通货膨胀率 不完全一样，投资项目所在国的政府往往都会对税后利润 汇回母公司进行限制，各国税率存在差异。 为了保证企业集团的整体利益和子公司的利益，应从两方 面进行评价： 以子公司为评价主体
企业营运资金管理PPT课件
项目五 企业营运资金管理
项目五 企业营运资金管理
任务一 企业营运资金管理基本知识准备
1.营运资金及其管理 2.营运资金战略：需要和筹集
任务二 企业营运资金管理实务
1.现金管理 2.应收账款管理 3.存货管理
项目五 企业营运资金管理
任务一 企业营运资金管理基本知识准备
• 知识目标 • （1）熟悉营运资金管理的内容 • （2）理解营运资金管理要求和营运资金
永久性部分——相对稳定——是长期资金需求——长期 负债或权益性资金 波动性部分——相对灵活——低成本的短期融资
（二） 流动资产的融资战略项目五 企业营运资金管理
融资决策方法：短期融资方式成本低 1.期限匹配融资战略
永久性流动资产和非流动资产——长期融资方式（负债或股东权益） 波动性流动资产— 短期融资方式
合理确定现金持有量,以使现金的相关总成本最低。要 明确以下几点：
（1）一定期间的现金总需求量T （2）每次转换有价பைடு நூலகம்券的固定性转换成本F
战略 • 能力目标 • 能根据企业的具体情况选择相应的营运资
金战略
项目五 企业营运资金管理
一、认识营运资金及其管理内容
资产、资本、资金
项目五 企业营运资金管理
资产：企业的所有资源，包括货币资金、实物、 债权、股权等。
资本：资本是指资金的来源，广义的资本就是资 产（投入资本+债务资本）；狭义的资本 是指投入资本。
项目五 企业营运资金管理
一、现金管理
现金管理 1.现金含义、作用 2.现金持有动机：交易动机、预防动机 、投机动机 3.现金成本：持有成本（管理成本、机会成本）、 转换成本、短缺成本 4.现金最佳持有量的计算
( 一 ) 现金管理基础工作
项目五 企业营运资金管理
任务一 企业营运资金管理基本知识准备
1.营运资金及其管理 2.营运资金战略：需要和筹集
任务二 企业营运资金管理实务
1.现金管理 2.应收账款管理 3.存货管理
项目五 企业营运资金管理
任务一 企业营运资金管理基本知识准备
• 知识目标 • （1）熟悉营运资金管理的内容 • （2）理解营运资金管理要求和营运资金
永久性部分——相对稳定——是长期资金需求——长期 负债或权益性资金 波动性部分——相对灵活——低成本的短期融资
（二） 流动资产的融资战略项目五 企业营运资金管理
融资决策方法：短期融资方式成本低 1.期限匹配融资战略
永久性流动资产和非流动资产——长期融资方式（负债或股东权益） 波动性流动资产— 短期融资方式
合理确定现金持有量,以使现金的相关总成本最低。要 明确以下几点：
（1）一定期间的现金总需求量T （2）每次转换有价பைடு நூலகம்券的固定性转换成本F
战略 • 能力目标 • 能根据企业的具体情况选择相应的营运资
金战略
项目五 企业营运资金管理
一、认识营运资金及其管理内容
资产、资本、资金
项目五 企业营运资金管理
资产：企业的所有资源，包括货币资金、实物、 债权、股权等。
资本：资本是指资金的来源，广义的资本就是资 产（投入资本+债务资本）；狭义的资本 是指投入资本。
项目五 企业营运资金管理
一、现金管理
现金管理 1.现金含义、作用 2.现金持有动机：交易动机、预防动机 、投机动机 3.现金成本：持有成本（管理成本、机会成本）、 转换成本、短缺成本 4.现金最佳持有量的计算
( 一 ) 现金管理基础工作
集团企业资金集中管理(幻灯片)
集团企业资金集中管理(幻灯片)
简介-所处位置
•中心对于成员单位是“银行”角色 •中心对于商业银行是“企业”角色
集团企业资金集中管理(幻灯片)
•结算组织
简介-资金结算组织结构
•主要功能
•对外结算、对内结算、信贷融资、资金计划与控制
集团企业资金集中管理(幻灯片)
简介-资金集中管理结构
集团企业资金集中管理(幻灯片)
集团企业资金集中管理(幻灯片)
信贷融资-预测与报表
•信贷报表
• 1 中心贷款报表：
• 贷款收息表、贷款明细表、贷款余额表、贷款情况表、贷款合同表
• 2 中心借款报表：
•
借款付息表、借款明细表、借款余额表、借款情况表、借款合同表
•预测 • 1 合同预测：中心借款、中心贷款到期预测 • 2 利息预测：设定某一时间，对合同的利息进行计算，并对合同持有者的 • 帐户余额进行比较
集团企业资金集中管理(幻灯片)
目录 • 方案简介 • 资金结算 (•帐户管理 •对外结算 •对内结算 •票据
管理 ) • 资金管理 (•信贷融资 •资金计划) • 资金分析 • 银企直联 • 总结 • FIV2软件产品介绍
集团企业资金集中管理(幻灯片)
FIV2软件产品介绍
•任何一个优秀的方案(IT行业)都需要有合适的软件产品作为实施工具。 •FI(资金集中管理平台) V2.0 以资金集中管理解决方案为基础而设计开发。具备特点： • • 方案、软件产品结构体系简洁清晰； • • 在架构上应用平台化管理，在该平台上任意组合业务组件，以满足不同企业不同的资金 • 中管理体制； • • 与其他企业管理软件进行数据交互，避免形成信息孤岛，同时为保证资金数据 的安全性、 • 完整性，用户对每一条数据记录的增加、修改、删除系统自动记录在FI系统操作日记中， • 并有详细描述； • • 完全开放的开发接口，可以与各商业银行、第三方安全认证产品商合作开发银行企业连接 • 支付系统(银企直联系统)； • • 根据客户化的方案基于FI V2的运行平台二次开发业务组件。 • ••• •••
简介-所处位置
•中心对于成员单位是“银行”角色 •中心对于商业银行是“企业”角色
集团企业资金集中管理(幻灯片)
•结算组织
简介-资金结算组织结构
•主要功能
•对外结算、对内结算、信贷融资、资金计划与控制
集团企业资金集中管理(幻灯片)
简介-资金集中管理结构
集团企业资金集中管理(幻灯片)
集团企业资金集中管理(幻灯片)
信贷融资-预测与报表
•信贷报表
• 1 中心贷款报表：
• 贷款收息表、贷款明细表、贷款余额表、贷款情况表、贷款合同表
• 2 中心借款报表：
•
借款付息表、借款明细表、借款余额表、借款情况表、借款合同表
•预测 • 1 合同预测：中心借款、中心贷款到期预测 • 2 利息预测：设定某一时间，对合同的利息进行计算，并对合同持有者的 • 帐户余额进行比较
集团企业资金集中管理(幻灯片)
目录 • 方案简介 • 资金结算 (•帐户管理 •对外结算 •对内结算 •票据
管理 ) • 资金管理 (•信贷融资 •资金计划) • 资金分析 • 银企直联 • 总结 • FIV2软件产品介绍
集团企业资金集中管理(幻灯片)
FIV2软件产品介绍
•任何一个优秀的方案(IT行业)都需要有合适的软件产品作为实施工具。 •FI(资金集中管理平台) V2.0 以资金集中管理解决方案为基础而设计开发。具备特点： • • 方案、软件产品结构体系简洁清晰； • • 在架构上应用平台化管理，在该平台上任意组合业务组件，以满足不同企业不同的资金 • 中管理体制； • • 与其他企业管理软件进行数据交互，避免形成信息孤岛，同时为保证资金数据 的安全性、 • 完整性，用户对每一条数据记录的增加、修改、删除系统自动记录在FI系统操作日记中， • 并有详细描述； • • 完全开放的开发接口，可以与各商业银行、第三方安全认证产品商合作开发银行企业连接 • 支付系统(银企直联系统)； • • 根据客户化的方案基于FI V2的运行平台二次开发业务组件。 • ••• •••
第二章企业资金的筹集和管理PPT课件
第二节 资本金的筹集
2. 股份有限公司的设立方式：发起式、募集式 1) 发起式： 2) 募集式： 3) 发起人向社会公开募集股份，必须向国务院报送下 列材料： a. 批准设立公司的文件 b. 公司章程 c. 经营估算书 d. 发起人姓名或名称、发起人认购的股份数、出资 种类及验资报告 e. 招股说明书 f. 承销机构的名称及有关的协议
2. 缺点:
1) 筹资风险大
2) 限制条款多，不易发行
3) 筹资数量有限
第三节 债务资金的筹集
（四）企业筹集债券的条件 1. 股份有限公司的净资产不低于3000万元，有限责任公司 不低于6000万元 2. 累计债券总额不超过企业净资产的40% 3. 最近3年平均可分配利润，足以支付企业债券1年的利息 4. 企业筹资投向符合国家产业政策 5. 债券利率不得超过国家的限定的利率水平
第二章 企业资金的筹集和管理
§2.1 §2.2 §2.3 §2.4 §2.5 §2.6
企业筹集资金的目的和原则 资本金的筹集 债务资金的筹集 资金成本的计算 财务杠杆与财务风险 资金结构及其调整
第二章 企业资金的筹集和管理
第一节 企业筹集资金的目的和原则
一、筹集资金的概念 筹集资金：企业根据期施工生产经营、投资及调整资金 结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方 式，获得资金的一种行为。
第一节 企业筹集资金的目的和原则
（二）按筹资活动是否通过金融机构 1. 直接筹资 1) 定义：指企业不经过金融机构，而直接以资金供应 者投入、借入或发行股票、债的方式筹资。 2) 特点： A. 筹资渠道和筹资方式多 B. 风险大 2. 间接筹资 1) 定义：指企业借助于银行等金融机构进行筹资。 2) 特点： A. 手续简单、筹资效率高 B. 筹资范围相对较窄
第六章企业集团的资金运筹
为了保证企业集团的整体利益和子公司的利益，应从 两方面进行评价：
• 以子公司为评价主体 • 以母公司为评价主体
19
经济学院
第二节 企业集团的投资管理
2019/11/24
3.结合具体情况选择投资评价标准
在某些领域，集团总部要确定统一的投资评价标准
在另一些领域，集团总部可根据事业部和分公司所处 的行业性质等决定不同的投资评价标准。
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经济学院
第二节 企业集团的投资管理
2019/11/24
三、企业集团投资多元化
1.多元化经营概述 2.企业集团多元化经营的动机和内部条件、外部环境
影响因素
3.多元化战略的分类 4.多元化经营的风险与保障
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经济学院
第二节 企业集团的投资管理
2019/11/24
1.多元化经营概述
• 相关联多元化型：指没有一个单项产品能占销售 总额的70%
• 无关联多元化型：指企业进入与原来业务无关的 领域
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经济学院
第二节 企业集团的投资管理
2019/11/24
2.企业集团多元化经营的动机和内外影响因素 （1）动机：
• 进攻型动机促成的多元化经营 • 防御型动机促成的多元化经营
（2）内部条件的影响
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经济学院
案例：巨人集团的兴衰史
2019/11/24
1991年4月，珠海巨人新技术公司注册成立，公司共15人， 注册资金200万元，史玉柱任总经理。8月，史玉柱投资 80万元，组织10多个专家开发出M－6401汉卡上市。11月， 公司员工增加到30人，M－6401汉卡销售量跃居全国同类 产品之首，获纯利达1000万元。1992年7月，巨人公司实 行战略转移，将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海。 同年，巨人实现销售额3亿元，利税4600万元，成为中国 极具实力的计算机企业。
第六章_企业集团的资金运筹..
高级财务管理
第六章 企业集团的资金运筹
本章内容
6.1.企业集团资金筹集管理 6.2.企业集团资金投资管理 6.3企业集团资金分配管理 6.4.企业集团资本经营
6.1.企业集团资金筹集管理
6.1.1.筹资管理重点
1.关注集团整体与集团成员资本结构之间关系
2.实行筹资权的集中管理 3.利用集团模式改造相结合的方式筹集 4.发挥集团筹资优势：关注相互担保问题
1、通过整体改制后首次公开发行上市的方式,如中国石化、中 国石油整体改制后境外整体上市。 2、借助其控股的上市公司,以吸收合并或资产重组的方式实现 经营性资产的整体上市。如TCL集团的吸收合并方式,武钢集团 、宝钢集团的增发收购方式。这些方式从本质上来讲是一种融 资行为,但具体操作方法有所区别,TCL集团先是吸收合并了旗下 的上市子公司TCL通讯,集团公司是融资的主体；武钢股份采取 先增发股份,然后用募集的资金购买集团主要经营性资产的方法 ,最后将这些资产注入到上市公司,实现资产的整体上市,上市子 公司是融资主体，宝钢则与武钢的模式相同。中国远洋也是采 用这种模式。
；
6.1.3 整体上市与分拆上市
整体上市是指一家公司将其主要资产和业务整体改制 为股份公司进行上市的做法。随着证监会对上市公司 业务独立性的要求越来越高，整体上市越来越成为公
司首次公开发行上市的主要模式。
分拆上市是指一家公司将其部分资产、业务或某个子
公司改制为股份公司进行上市的做法。
整体上市的主要模式
分拆上市的作用:
例：浙江佐力药业于2010年2月22日在创业板挂牌上市， 标志着创业板首例分拆上市的诞生。分拆上市之后， 上市公司康恩贝为佐力药业第一大股东，直接持有佐 力药业26%的股份，计1560万股。首日最高冲至31.22 元，较之23.5元的发行价溢价32.8%，康恩贝手中股权 价值超过4亿。
第六章 企业集团的资金运筹
本章内容
6.1.企业集团资金筹集管理 6.2.企业集团资金投资管理 6.3企业集团资金分配管理 6.4.企业集团资本经营
6.1.企业集团资金筹集管理
6.1.1.筹资管理重点
1.关注集团整体与集团成员资本结构之间关系
2.实行筹资权的集中管理 3.利用集团模式改造相结合的方式筹集 4.发挥集团筹资优势：关注相互担保问题
1、通过整体改制后首次公开发行上市的方式,如中国石化、中 国石油整体改制后境外整体上市。 2、借助其控股的上市公司,以吸收合并或资产重组的方式实现 经营性资产的整体上市。如TCL集团的吸收合并方式,武钢集团 、宝钢集团的增发收购方式。这些方式从本质上来讲是一种融 资行为,但具体操作方法有所区别,TCL集团先是吸收合并了旗下 的上市子公司TCL通讯,集团公司是融资的主体；武钢股份采取 先增发股份,然后用募集的资金购买集团主要经营性资产的方法 ,最后将这些资产注入到上市公司,实现资产的整体上市,上市子 公司是融资主体，宝钢则与武钢的模式相同。中国远洋也是采 用这种模式。
；
6.1.3 整体上市与分拆上市
整体上市是指一家公司将其主要资产和业务整体改制 为股份公司进行上市的做法。随着证监会对上市公司 业务独立性的要求越来越高，整体上市越来越成为公
司首次公开发行上市的主要模式。
分拆上市是指一家公司将其部分资产、业务或某个子
公司改制为股份公司进行上市的做法。
整体上市的主要模式
分拆上市的作用:
例：浙江佐力药业于2010年2月22日在创业板挂牌上市， 标志着创业板首例分拆上市的诞生。分拆上市之后， 上市公司康恩贝为佐力药业第一大股东，直接持有佐 力药业26%的股份，计1560万股。首日最高冲至31.22 元，较之23.5元的发行价溢价32.8%，康恩贝手中股权 价值超过4亿。
企业集团的资金运筹培训课件(ppt 51页)
2200
1800 1400
B 国所得税（3）＝（2）×30%（万 B 元） 900 780
660
540
420
汇率（4）
824 848.72 874.18 900.40 927.42
汇回股利(5)=(1)÷(4) （万 A 元） 2.55 2.14
1.76
1.40 1.06
汇 回 股 利 折 算 成 税 前 利 润 (6)=2 ÷ 4 3.64
（2）B国企业所得税税率为30%，A国企业所得税率为 34%，如果B国子公司把税后利润汇回A国，则在B国交 纳的所得税可以抵减A国的所得税。
（3）B国投资项目产生的税后利润可全部汇回A国， 但折旧不能汇回，只能留在B国补充有关的资金需求。 但A国母公司每年可从B国子公司获得1500万B元的特许 权使用费及原材料的销售利润。
800×(1+3%) 800×(1+3%)2 800×(1+3%)3 800×(1+3%)4 800×(1+3%)5
单位： B 元 汇率（B 元/A 元）
800.00 824.00 848.72 874.18 900.40 927.42
要求:根据以上资料分别以B国子公司和A国母公司为 主体评价投资方案是否可行。 解：1.以B国子公司为主体进行评价。
（二）从母子公司角度分别评价投资项目。
评价主体不一样，评价结果就可能不一样（尤其是 跨国企业集团）。原因：（1）许可证费、专利权使用 费等。对母公司来说是收益，但对投资项目的子公司 来说是费用；（2）进行投资的子公司与集团母公司考 虑的范围不一样；（3）母子公司所在地税率可能不一 样；（4）如果是跨国投资，则要考虑到汇率、通货膨 胀率、外汇政策的变化（差别）。
集团企业资金集中管理(幻灯片)
•需求及效益
1 合适、安全的资金集中管理方案及计算机系统； 2 提高资金综合盈利能力：发挥集团资金的整体规模效益，利用同业政策在银行
获取利差收入，通过内部贷款制度减少集团整体财务费用，可以开展投资业务 获取投资收益； 3 资金调拨、分配、归集的实时性，可避免资金的闲置，提高了资金的利用率， 降低了结算成本。
结
算
帐务处理、数据管理平台
层
安全产品认证
ERP、财务系统 Internet查询 银行接口
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Global Partner For You
资金集中管理 目录
方案简介 资金结算 (•帐户管理 •对外结算 •对内结算 •票据管理 ) 资金管理 (•信贷融资 •资金计划) 资金分析 银企直联 总结 FIV2软件产品介绍
支票
购入 领用
领用登记
作废
退票
出票
背书
作废
缴回
退票
银行汇票 银行本票
商业承兑 银行承兑
申请 申请
审批办理 审批办理
出票 作废
余款处理
登记
承兑协议
20种帐务处理
信用证
申请开证
审批办理
空白票据 收款票据 手续费用
开证 修改 转证
登记
退证注销 结汇
打印
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查询 统计 查询 统计
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14 of 39
可行性分析方案选型筹建结算中心与商业银行签订相关协议资金结算业务整合应急解决方案??建立结算模式建立结算模式??信息系统建设信息系统建设可行性业务需求分析运行模型系统开发产品选购试运行银行接口及安全认证系统验收运行维护应急解决方案日常维护需求更新升级简介资金集中管理路线图简介所处位置结算中心内部银行商业银行成员单位??中心对于成员单位是银行角色中心对于成员单位是银行角色??中心对于商业银行是企业角色中心对于商业银行是企业角色简介资金结算组织结构??结算组织结算组织结算中心集团财务管理部财务部财务会计??主要功能主要功能对外结算对内结算信贷融资资金计划与控制简介资金集中管理结构帐务处理数据管理平台票据管理对内结算集中帐户管理统一信贷融资资金计划与控制资金分析与研究erp财务系统决策支持银行接口internet查询分析决策层安全产品认证对外结算银企直联目录方案简介资金结算?帐户管理?对外结算?对内结算?票据管理资金管理?信贷融资?资金计划资金分析银企直联总结fiv2软件产品介绍资金结算帐户管理??组织结构组织结构参与资金集中结算的所有单位及结算中心的组织结构
1 合适、安全的资金集中管理方案及计算机系统； 2 提高资金综合盈利能力：发挥集团资金的整体规模效益，利用同业政策在银行
获取利差收入，通过内部贷款制度减少集团整体财务费用，可以开展投资业务 获取投资收益； 3 资金调拨、分配、归集的实时性，可避免资金的闲置，提高了资金的利用率， 降低了结算成本。
结
算
帐务处理、数据管理平台
层
安全产品认证
ERP、财务系统 Internet查询 银行接口
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资金集中管理 目录
方案简介 资金结算 (•帐户管理 •对外结算 •对内结算 •票据管理 ) 资金管理 (•信贷融资 •资金计划) 资金分析 银企直联 总结 FIV2软件产品介绍
支票
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领用登记
作废
退票
出票
背书
作废
缴回
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商业承兑 银行承兑
申请 申请
审批办理 审批办理
出票 作废
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登记
承兑协议
20种帐务处理
信用证
申请开证
审批办理
空白票据 收款票据 手续费用
开证 修改 转证
登记
退证注销 结汇
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可行性分析方案选型筹建结算中心与商业银行签订相关协议资金结算业务整合应急解决方案??建立结算模式建立结算模式??信息系统建设信息系统建设可行性业务需求分析运行模型系统开发产品选购试运行银行接口及安全认证系统验收运行维护应急解决方案日常维护需求更新升级简介资金集中管理路线图简介所处位置结算中心内部银行商业银行成员单位??中心对于成员单位是银行角色中心对于成员单位是银行角色??中心对于商业银行是企业角色中心对于商业银行是企业角色简介资金结算组织结构??结算组织结算组织结算中心集团财务管理部财务部财务会计??主要功能主要功能对外结算对内结算信贷融资资金计划与控制简介资金集中管理结构帐务处理数据管理平台票据管理对内结算集中帐户管理统一信贷融资资金计划与控制资金分析与研究erp财务系统决策支持银行接口internet查询分析决策层安全产品认证对外结算银企直联目录方案简介资金结算?帐户管理?对外结算?对内结算?票据管理资金管理?信贷融资?资金计划资金分析银企直联总结fiv2软件产品介绍资金结算帐户管理??组织结构组织结构参与资金集中结算的所有单位及结算中心的组织结构
第六章企业集团资金运筹ppt课件
（2）母公司本身也有经济业务。 （3）向银行申请的贷款或者发行债券有
担保。
精品课件
例：科尔伯特公司1989年通过将RJR公司 分设为四个等级，筹集了250亿美元的资 金用于收购RJR纳贝斯科公司。科尔伯特 公司的经营收入都是来自金字塔底层的 公司，而大部分筹资活动却是由上级企 业来进行的。第一级控股公司---拥有经 营公司的母公司C，在发行200多亿美元 债务是抬高了大部分债券的购买价格。 这些债券中有一部分是由母公司B和母公 司A提供担保的公开发行的债券组成，这 部分债券处于阶梯的顶端。这部分债券 是否有很高的内在风险？
精品课件
2、分拆上市的战略意义
1、拓宽融资渠道 2、股东价值最大化的重要途径 3、使核心业务和投资概念更清晰 4、创造资本市场和产品市场的联动效应
精品课件
3、分拆上市对企业集团融资的影响
从母公司角度：通过分拆上市可以获得大量 现金。
提高母公司业绩，获得潜在的配股增发机会。 从子公司角度：拓宽了筹资渠道。
6.3.3 企业集团内部的利益分配方法
1、完全内部价格法：这种内部价格直接以市场价 格为基础制定
2、一次分配法;目标成本加目标利润确定内部转移 价格。
精品课件
3、二次分配法
首先，企业集团内部成员企业共同协商确定 主要产品的目标成本，并以此为基础分解确 定零部件和半成品的目标成本作为集团内部 各成员企业之间的内部转移价格。
技术相关型市场相关型市场技术相关型非相关型631企业集团分配管理的重点632内部转移价格2内部转移价格与企业集团的组织层次企业集团核心层对成员企业分别建立控股参股协作关系形成三个层次第一层次位企业集团的核心层紧接是紧密层半紧密层1核心层对非紧密层企业出售商品时若有市价以市价为内部转移价格无市价采用实际成本加成法制定内部转移价格
担保。
精品课件
例：科尔伯特公司1989年通过将RJR公司 分设为四个等级，筹集了250亿美元的资 金用于收购RJR纳贝斯科公司。科尔伯特 公司的经营收入都是来自金字塔底层的 公司，而大部分筹资活动却是由上级企 业来进行的。第一级控股公司---拥有经 营公司的母公司C，在发行200多亿美元 债务是抬高了大部分债券的购买价格。 这些债券中有一部分是由母公司B和母公 司A提供担保的公开发行的债券组成，这 部分债券处于阶梯的顶端。这部分债券 是否有很高的内在风险？
精品课件
2、分拆上市的战略意义
1、拓宽融资渠道 2、股东价值最大化的重要途径 3、使核心业务和投资概念更清晰 4、创造资本市场和产品市场的联动效应
精品课件
3、分拆上市对企业集团融资的影响
从母公司角度：通过分拆上市可以获得大量 现金。
提高母公司业绩，获得潜在的配股增发机会。 从子公司角度：拓宽了筹资渠道。
6.3.3 企业集团内部的利益分配方法
1、完全内部价格法：这种内部价格直接以市场价 格为基础制定
2、一次分配法;目标成本加目标利润确定内部转移 价格。
精品课件
3、二次分配法
首先，企业集团内部成员企业共同协商确定 主要产品的目标成本，并以此为基础分解确 定零部件和半成品的目标成本作为集团内部 各成员企业之间的内部转移价格。
技术相关型市场相关型市场技术相关型非相关型631企业集团分配管理的重点632内部转移价格2内部转移价格与企业集团的组织层次企业集团核心层对成员企业分别建立控股参股协作关系形成三个层次第一层次位企业集团的核心层紧接是紧密层半紧密层1核心层对非紧密层企业出售商品时若有市价以市价为内部转移价格无市价采用实际成本加成法制定内部转移价格
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动机
（1）进攻型动机促成的多元化经营 （2）防御型动机促成的多元化经营
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多元化战略的分类
（1）技术相关型 （2）市场相关型 （3）市场技术相关型 （4）非相关型
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多元化经营的风险与障碍
（1）资源配置过于分散 （2）产业选择误导（巨人集团的兴衰史）
（3）技术性壁垒和人才性壁垒 （4）成本性壁垒和顾客忠诚度壁垒 （5）抵制性壁垒和政策性壁垒
债权人1之后。
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一般模型
1）母公司有两家或两家以上子公司 2）母公司自身也有经济业务 3）向银行申请的贷款或发行的债券有担保 案例：科尔伯特公司
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三、分拆上市
1、分拆上市的概念界定 2、分拆上市对企业集团融资的影响 3、分拆上市时应注意的问题
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概念
分拆上市：指一家公司（母公司）以所控 制权益的一部分注册成一个独立的子公司， 再将子公司在本地或境外资本市场上市。
3、调整资本杠杆、满足融资需求、购并后的 纠错等等
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二、企业集团资本经营的原则
1、企业集团资本经营必须与生产经营相结合 2、企业集团资本经营要充分考虑剩余资源 3、企业集团资本经营要充分考虑企业联合的
特点 4、企业集团的资本扩张要考虑核心企业的承
受能力 5、企业集团资本经营应当注意资本控制的层
第六章 企业集团的资金运筹
主要内容： （一）企业集团筹资管理 （二）企业集团投资管理 （三）企业集团分配管理（略） （四）企业集团资本经营
高级财务管理
第1节 企业集团筹资管理
一、企业集团筹资管理的重点 二、企业集团母子公司债务筹资安排分析 三、分拆上市
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一、企业集团筹资管பைடு நூலகம்的重点
1、关注集团整体与集团成员资本结构之间的 关系
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影响
（1）对母公司的影响： 1）通过分拆出让股权可以获得大量的IPO现
金。 2）将子公司分拆上市会显著地提升母公司短
期业绩。 （2）对子公司的影响：分拆上市为子公司打
开了从资本市场直接融资的渠道，从而更 好地满足其项目投资需求。
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应注意的问题
（1）不可视分拆上市为“圈钱”工具 （2）分拆业务的市盈率不可低于母公司 （3）不可动摇母公司的独立上市地位 （4）不可忽视母公司与子公司现金流量的平衡 （5）不可忽视股权稀释带来的外来威胁 （6）不可沿用旧的管理模式和经营机制
次限制
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三、企业集团资本经营的内容
1、以资本扩张为目标的资本经营 海信集团的资本运营 先卖后买红筹上市模式 VIE结构 国美左手倒右手的借壳上市
高级财务管理
三、企业集团资本经营的内容
2、以资本收缩为目标的资本经营 公司分立 股份回购
高级财务管理
海信集团的资本运营
海信集团的前身是青岛电视机厂，1993年，企业
际上知名的企业，如松下、索尼、韩国三星等已
经以合资的形式进入中国的彩电行业，其生产规
模都在百万台以上。
下一页
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典型案例：
（1）投资控股淄博电视机厂 该厂原是电子部彩电生产定点企业，1985年 引进日本电器公司NEC生产线与产品生产技 术，主要生产“双喜”牌黑白、彩色电视机。 经过细致的调查分析，海信集团认为淄博电 视机厂的厂房设备完整，仪器仪表齐全，并 有相应注塑、喷涂等辅助设施，具备生产彩 色电视机的基本能力，生产潜力巨大，如果 运用得当，将是一份具有很大增值空间的优 良资产。
2、实行筹资权的集中化管理 3、利用与集团模式改造相结合的方式筹集资
金 4、发挥企业集团筹资的各种优势
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50%
怡东集团 100%
怡东银行
30%
长江实业
100% 美丽女王
100% 长江国际
10% 嘉里投资
65% 领先投资
35% 远东维京
100% 全景国际
75% 远东铝材
100% 长江投资
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第2节 企业集团投资管理
一、企业集团投资管理的重点 二、企业集团投资多元化
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高级财务管理
一、企业集团投资管理的重点
1、以投资带动企业集团发展 2、从母子公司角度分别评价投资项目 3、结合具体情况选择投资评价标准 4、从集团全局的角度为投资项目进行功能定
位
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二、企业集团投资多元化
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第4节 企业集团资本经营
一、企业集团资本经营的作用 二、企业集团资本经营的原则 三、企业集团资本经营的内容
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高级财务管理
一、企业集团资本经营的作用
资本经营： 以价值化和证劵化的资本为 基础，通过并购、分立、剥离、托管、改制、 上市、清算、拍卖等方式对企业的股权、产 权、无形资产等进行的优化配置行为。 1、突破规模不经济的临界点 2、适应经济、技术发展的新要求
1、多元化经营概述 2、企业集团多元化经营的动机 3、多元化战略的分类 4、多元化经营的风险与保障
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多元化经营概述
（1）含义：多元化经营是指一个企业在两个 或更多的行业从事经营活动，主要是同时 向不同的行业市场提供产品或服务。
（2）实行多元化经营的企业类型 1）单项业务型 2）主导产品型 3）相关联多元化型 4）无关联多元化型
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第3节 企业集团分配管理
一、企业集团分配管理的重点 二、内部转移价格 三、企业集团内部的利益分配方法
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高级财务管理
一、企业集团分配管理的重点
分配管理的重点：母公司站在集团成员企 业外部，对各子公司的利益协调。 分配管理的内容：集团母公司对集团内部 发生的合作和交易事项中，影响各成员最 终利益的因素进行的控制和规划。
35%
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二、企业集团母子公司债务筹资安排分析 1、理想模型 2、一般模型
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理想模型
（1）特点：母公司除控股一家子公司外其他 经营性资产可忽略不计。该子公司还有一个 债权人。
（2）分析如下： • 情况1：子公司申请贷款，新债权人与债权人
1同序； • 情况2：母公司申请贷款，新债权人清偿权在
的净资产1.48亿元，销售收入12亿元，彩电年产
量38万台。当时，我国彩电业的状况是：各地出
名的彩电品牌有100多个，大部分企业的年产量
低于50万台，年产量超过百万台的仅有四川长虹、
深圳康佳、南京熊猫、上海广电等少数厂家。从
总体上看，我国彩电业结构处于规模小，经营分
散，产业集中度低的态势，竞争非常激烈。而国
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动机
（1）进攻型动机促成的多元化经营 （2）防御型动机促成的多元化经营
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多元化战略的分类
（1）技术相关型 （2）市场相关型 （3）市场技术相关型 （4）非相关型
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多元化经营的风险与障碍
（1）资源配置过于分散 （2）产业选择误导（巨人集团的兴衰史）
（3）技术性壁垒和人才性壁垒 （4）成本性壁垒和顾客忠诚度壁垒 （5）抵制性壁垒和政策性壁垒
债权人1之后。
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一般模型
1）母公司有两家或两家以上子公司 2）母公司自身也有经济业务 3）向银行申请的贷款或发行的债券有担保 案例：科尔伯特公司
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三、分拆上市
1、分拆上市的概念界定 2、分拆上市对企业集团融资的影响 3、分拆上市时应注意的问题
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概念
分拆上市：指一家公司（母公司）以所控 制权益的一部分注册成一个独立的子公司， 再将子公司在本地或境外资本市场上市。
3、调整资本杠杆、满足融资需求、购并后的 纠错等等
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二、企业集团资本经营的原则
1、企业集团资本经营必须与生产经营相结合 2、企业集团资本经营要充分考虑剩余资源 3、企业集团资本经营要充分考虑企业联合的
特点 4、企业集团的资本扩张要考虑核心企业的承
受能力 5、企业集团资本经营应当注意资本控制的层
第六章 企业集团的资金运筹
主要内容： （一）企业集团筹资管理 （二）企业集团投资管理 （三）企业集团分配管理（略） （四）企业集团资本经营
高级财务管理
第1节 企业集团筹资管理
一、企业集团筹资管理的重点 二、企业集团母子公司债务筹资安排分析 三、分拆上市
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一、企业集团筹资管பைடு நூலகம்的重点
1、关注集团整体与集团成员资本结构之间的 关系
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高级财务管理
影响
（1）对母公司的影响： 1）通过分拆出让股权可以获得大量的IPO现
金。 2）将子公司分拆上市会显著地提升母公司短
期业绩。 （2）对子公司的影响：分拆上市为子公司打
开了从资本市场直接融资的渠道，从而更 好地满足其项目投资需求。
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高级财务管理
应注意的问题
（1）不可视分拆上市为“圈钱”工具 （2）分拆业务的市盈率不可低于母公司 （3）不可动摇母公司的独立上市地位 （4）不可忽视母公司与子公司现金流量的平衡 （5）不可忽视股权稀释带来的外来威胁 （6）不可沿用旧的管理模式和经营机制
次限制
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三、企业集团资本经营的内容
1、以资本扩张为目标的资本经营 海信集团的资本运营 先卖后买红筹上市模式 VIE结构 国美左手倒右手的借壳上市
高级财务管理
三、企业集团资本经营的内容
2、以资本收缩为目标的资本经营 公司分立 股份回购
高级财务管理
海信集团的资本运营
海信集团的前身是青岛电视机厂，1993年，企业
际上知名的企业，如松下、索尼、韩国三星等已
经以合资的形式进入中国的彩电行业，其生产规
模都在百万台以上。
下一页
高级财务管理
典型案例：
（1）投资控股淄博电视机厂 该厂原是电子部彩电生产定点企业，1985年 引进日本电器公司NEC生产线与产品生产技 术，主要生产“双喜”牌黑白、彩色电视机。 经过细致的调查分析，海信集团认为淄博电 视机厂的厂房设备完整，仪器仪表齐全，并 有相应注塑、喷涂等辅助设施，具备生产彩 色电视机的基本能力，生产潜力巨大，如果 运用得当，将是一份具有很大增值空间的优 良资产。
2、实行筹资权的集中化管理 3、利用与集团模式改造相结合的方式筹集资
金 4、发挥企业集团筹资的各种优势
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50%
怡东集团 100%
怡东银行
30%
长江实业
100% 美丽女王
100% 长江国际
10% 嘉里投资
65% 领先投资
35% 远东维京
100% 全景国际
75% 远东铝材
100% 长江投资
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第2节 企业集团投资管理
一、企业集团投资管理的重点 二、企业集团投资多元化
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一、企业集团投资管理的重点
1、以投资带动企业集团发展 2、从母子公司角度分别评价投资项目 3、结合具体情况选择投资评价标准 4、从集团全局的角度为投资项目进行功能定
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二、企业集团投资多元化
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第4节 企业集团资本经营
一、企业集团资本经营的作用 二、企业集团资本经营的原则 三、企业集团资本经营的内容
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一、企业集团资本经营的作用
资本经营： 以价值化和证劵化的资本为 基础，通过并购、分立、剥离、托管、改制、 上市、清算、拍卖等方式对企业的股权、产 权、无形资产等进行的优化配置行为。 1、突破规模不经济的临界点 2、适应经济、技术发展的新要求
1、多元化经营概述 2、企业集团多元化经营的动机 3、多元化战略的分类 4、多元化经营的风险与保障
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多元化经营概述
（1）含义：多元化经营是指一个企业在两个 或更多的行业从事经营活动，主要是同时 向不同的行业市场提供产品或服务。
（2）实行多元化经营的企业类型 1）单项业务型 2）主导产品型 3）相关联多元化型 4）无关联多元化型
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第3节 企业集团分配管理
一、企业集团分配管理的重点 二、内部转移价格 三、企业集团内部的利益分配方法
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一、企业集团分配管理的重点
分配管理的重点：母公司站在集团成员企 业外部，对各子公司的利益协调。 分配管理的内容：集团母公司对集团内部 发生的合作和交易事项中，影响各成员最 终利益的因素进行的控制和规划。
35%
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二、企业集团母子公司债务筹资安排分析 1、理想模型 2、一般模型
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理想模型
（1）特点：母公司除控股一家子公司外其他 经营性资产可忽略不计。该子公司还有一个 债权人。
（2）分析如下： • 情况1：子公司申请贷款，新债权人与债权人
1同序； • 情况2：母公司申请贷款，新债权人清偿权在
的净资产1.48亿元，销售收入12亿元，彩电年产
量38万台。当时，我国彩电业的状况是：各地出
名的彩电品牌有100多个，大部分企业的年产量
低于50万台，年产量超过百万台的仅有四川长虹、
深圳康佳、南京熊猫、上海广电等少数厂家。从
总体上看，我国彩电业结构处于规模小，经营分
散，产业集中度低的态势，竞争非常激烈。而国