产业园区综合开发投融资的实施难点及应对策略

产业园区综合开发投融资的实施难点及

应对策略

摘要：在产业园区中，开发投融资是非常重要的一项内容。受同质化严重、

产业单一等因素影响，部分园区资产未能得到有效利用。同时，产业园区还存在

决策科学性不足、融资渠道狭窄、投资退出不畅等问题，使得个别园区存在潜在

的金融风险，投融资模式不可持续。本文就产业园区综合开发投融资的实施难点

及应对策略进行研究，以供参考。

关键词：产业园区；综合开发；投融资规划；多元化

引言

投资与融资是一个园区日常经营活动的两大主体，这两大主体近似于园区发

展的两个翅膀，二者相辅相成。园区可以通过有效的融资补充园区运营资金，保

障园区的常态化运营，也可以通过科学投资实现园区资金的合理配置，增加园区

的运营收益。但对于园区而言，当园区发展达到一定的规模后，普通的投融资活

动便无法满足园区运营发展的需求，因此，园区需要结合市场环境、政策环境、

园区发展需求等优化投融资管理，以此助力园区的常态化运营。

1产业园区发展进程

我国产业园区发展大致经历了起步探索、创新发展、高成长与调整、转型升

级发展四个阶段。从产业发展的角度，产业园区的发展路径与经济发展密切相关。我国产业园区内入驻的园区最早以工业和制造业为主，累积丰富的资金、人才、

技术、管理、经验等资源后，园区逐步从劳动密集型向技术密集型转型，高新技

术产业和多类型的服务业逐渐在产业园区中占领一席之地。随后进一步发展出物

流园区、养老园区、循环经济园区等一系列专业园区。产业园区开发经历了“少

量同类产业集聚—产业链集聚—产业集群—产城融合”的发展路径，联合国工业

发展组织（UNIDO）将园区发展划分为四代，从第一代到第四代，产业园开发的

土地开发模式、产业定位、园区管理、社会管理等逐步完善。在产业园区发展前期，开发主体主要面临缺乏建设资金的问题，国内金融领域缺少为产业园区投资

建设所匹配的金融产品，而从产出端来说，在早期整体社会经济处于快速发展时期，投资需求大，因此面临的招商和产出问题并不突出。而随着经济的不断发展，各地的产业园区建设如火如荼，产业园区供给增加，因此开始面临着招商竞争的

问题，此时产业园区定位是否准确、招商能否落地、能否通过多元化渠道收回投资，开始成为产业园区综合开发面临的主要问题，产业园区投资建设面临的问题

越来越复杂。

2产业园区开发投融资模式

2.1拓宽园区的融资渠道

供应链金融的广泛应用还能够有效地拓宽园区的融资渠道，特别是供应链上

下游园区的融资渠道。对于核心园区而言，融资难度不大，能够依托其良好的信

誉和较大的经济规模和业务体量获得商业银行和其他金融机构的融资资质。但是

供应链上下游园区获得融资较为困难，难以获得充足资金来支撑投资经营活动。

而供应链金融的应用能够很好地解决园区的融资困难问题，为园区提供更多元化

的融资模式选择[1]。

2.2政府发债模式

产业园区基础设施专项债券对项目收益具有一定要求，其还款来源根据园区

不同类型可分为政府性基金收入、专项收入、产业园区运营收入等。政府发债模

式能够有效解决园区开发建设资金需求，极大地缓解了政府财政支出压力，预计

未来将进一步发展，助力产业园区基础设施建设。然而，政府发债模式与财政投

资模式相似，其投资项目类型受到限制，难以满足产业园区多元复杂的开发内容，需要市场化投资模式进行补充。

2.3市场化程度最高的投融资模式ABS和市政债券

资产支撑证券化（ABS）是一种融资方式，其基础是项目所拥有的资产，并

以这些资产所能带来的预期收益作为保证。该方式通过在资本市场发行债券来募

集资金。ABS是指原股东在一段时间内，把从城市基础建设中获得的、可预见的、稳定的收入转移到SPC。SPC通过一系列的法律、融资等方式，将项目资产中的

风险与收益进行分离与组合，并将这部分可预期收入证券化，再在资本市场上出售，以获取项目建设所需要的资金。

3产业园区综合开发的实施难点及应对策略

3.1实施科学的预算管理制度

首先，园区各部门需要详细了解园区自身的资金状况，提交历史数据，包括

审核已经通过的房地产开发建设项目预算、成本、结算额等在内的所有数据，由

专设部门建立资金台账监控园区资金，以此明晰财务账目，从而更好地规避财务

账目资金空缺或财务账目资金滞留的问题，使园区能够错开各项目或各银行贷款

的结算时间，高效利用现有资金，进而使投资和融资行为更加符合园区的长期利益，有效规避潜在的投资风险。其次，对于经营预算中投融资成本预算、营业外

收支预算等，或者资本预算中的固定资产投资预算等，在明确了园区的现金流情

况后，由财务部门根据投融资项目和园区的现状进行对比分析，将详细的分析报

告上报给园区管理层，由管理层审议投融资行为可能为园区带来的利益及其背后

潜在的风险，最终作出决策[2]。最后，园区各部门要按照最初的预算编制报表开

展投融资活动，将防范存量债务风险作为管理的核心，通过多层协商、共同决策，客观地评估园区自身的运营仿真和抗风险能力，由此提升投融资活动的科学性，

实现园区的稳步发展。

3.2推进建立良好的风险监控措施

统筹国家发展改革委、财政部、证监会、国资委、审计署等有关职能部门，

建立产业园区REITs风险监管协同机制，明确各部门在产业园区REITs管理中的

职责分工。围绕产业园区REITs审核、发行、运营和退出的各个环节，实现全流

程监管，避免出现监管的真空地带，切实保障产业园区REITs的健康稳定发展。

监管机构针对产业园区REITs的特性优化监管措施，注重预防性的监管。同时，

监管机构监控的内容应侧重于产业园区REITs的金融风险分析和控制，指导产业