第二章 金融市场概览 《金融经济学》PPT课件
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金融市场(共44张PPT)
3.交易工具即以书面形式发行和流通的交易契据
、凭证等，也称信用工具或金融工具。
金融工具即金融资产，代表了所有权、债权 与货币要求权和一定的收益权，因而本质上是虚 拟资本。金融工具是证明金融交易金额、期限、 价格，对交易双方权利和义务具有法律约束意义 的证明文件。金融工具就是完成资金融通所使用的工
具。
2、它反映了金融资产的供应者和需求者之间 所形成的供求关系 。它既然是一个市场，那 么它也和商品市场一样受到供求关系的影响 。只不过，它的商品是金融工具，而不是实 物商品。
金融资产—即我们手中持有的金融工具，如股票 、国库券、企业债券等各种金融工具。
3、它包含了金融资产交易过程中所产生的运行 机制，其中主要是价格机制。
三、金融市场的分类
金融市场
按市场职能 按交易对象
按交割方式
按融通方式
按地域
一级市场 二级市场
货币市场 资本市场
现货市场 衍生市场
直接融资 间接融资
国内市场 国际市场
四、金融市场的功能
货币互换既交资换本本金，积又交累换利功息。能：借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投
资转化的目的。 B想借入5年期的1,900万美元借款。
同理，B节约了：11.4%- （ LIBOR+1.1% +10%LIBOR ）=0.3%
如果金融机构介入利率互换，则交易：
10%
A
9.9%
LIBOR
金融机构
10.1%
LIBOR
LIBOR+1.1%
B
A净流出LIBOR+0.1%，节约0.2%； B净流出11.2%，节约0.2%； 金融机构有0.2%的净流入收益
2、金融互换种类
金融经济学课件
总结词
金融市场的交易方式多种多样，包括现货交易、期货 交易、期权交易等。
详细描述
现货交易是传统的交易方式，主要是指买卖双方直接 进行钱货两清的交易方式。期货交易则是通过期货交 易所进行的标准化合约交易，具有高杠杆、高风险和 高收益的特点。期权交易则是买卖双方达成一种权利 合约的交易方式，期权的买方有权在未来的某个时间 以约定的价格买入或卖出标的资产，而卖方则需要承 担相应的义务。此外还有远期交易、掉期交易等其他 交易方式。
等。
风险管理
要点一
市场风险
市场风险是指因市场价格波动而导致的投资损失的风险， 包括利率风险、汇率风险、股票风险等。
要点二
信用风险
信用风险是指借款人因违约而导致的损失风险，包括主权 风险、金融机构风险等。
资产定价与投资策略
资本资产定价模型
资本资产定价模型是用于评估投资组合风险的工具，通 过比较不同资产的风险和回报来确定最优投资组合。
资本市场工具是长期债务工具和权益证券，包括股票、债券、投资基金等。
详细描述
资本市场工具主要用于为企业和政府筹集长期资金，支持其投资和运营活动。 这些工具的风险和回报通常较高，投资者可以根据自己的风险偏好选择合适的 投资品种。
衍生金融工具
总结词
衍生金融工具是基于基础资产（如股票 、债券、商品等）的价值而产生的金融 合约，包括期货、期权、掉期等。
03
金融产品与工具
货币市场工具
总结词
货币市场工具是短期债务工具，通常 期限在一年以内，包括政府和高质量 的公司债券、回购协议、商业票据等 。
详细描述
货币市场工具是金融市场的重要组成 部分，为投资者和借款者提供了流动 性。这些工具通常由政府或大型企业 发行，具有相对较低的风险。
《金融经济学》课件
改变金融服务形态
传统金融机构需要适应数字化转型的趋势，提供线上 化、智能化的金融服务。
创新业务模式
新型金融机构的出现对传统金融机构的业务模式和竞 争格局带来挑战。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
• 提高金融服务效率：科技手段的应用可以简化业 务流程、提高服务效率，满足客户快速响应的需 求。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
其他金融工具
总结词
特定领域或用途的金融工具
VS
详细描述
其他金融工具包括投资基金、房地产投资 信托（REITs）、可转换债券等，这些工 具具有特定的投资目标和风险收益特征， 适合特定投资者群体的需求。
04
CATALOGUE
金融风险管理
金融风险的定义与种类
金融风险的定义
金融风险是指由于各种不确定因素引起的金 融市场上的价格波动、市场流动性风险以及 金融机构的信用风险等，导致投资者或金融 机构面临损失的可能性。
研究对象
金融经济学的研究对象包括金融市场、规律和内在机制，为投资者、金融机构和政府等提供决 策依据。
金融经济学的重要性
金融市场是现代经济体系的重要组成 部分，金融经济学对于理解金融市场 的运行规律、预测市场变化以及制定 相关政策具有重要的指导意义。
科技金融的发展与应用
• 区块链技术的应用：区块链技术在金融领域的应用逐渐得 到探索和实践。
科技金融的发展与应用
线上银行
提供全天候的在线金融服务，包括转账、理财、贷款等。
移动支付
通过手机应用程序实现快速、便捷的支付体验。
区块链金融
利用区块链技术提高交易安全性、降低成本和增加透明度。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
《金融经济学》 PPT课件
《金融市场概述》PPT课件
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第二节 金融市场工具
(6)我国的股票类别： 国家股，又称国有股，即国家持有股票，是有权代表国家的政府部
门或机构以国有资产投入股份公司所形成的股份，由国有资产管理 部门委派股权代表。 法人股，是股份公司创立时，以本企业有权自主支配的资金认购非 上市流通股份，或改组企业原集体资产折算入股形成的股份。 个人股，又称为社会公众股或A股，是社会公众以私有财产投入公 司所形成的股份，可分为公司职工股和社会公众股两种形式。 人民币特种股，即B股。它是相对于社会公众股A股而言。 H股，是我国内地上市公司经证监会批准在香港联合交易所挂牌上 市交易的股票。 美国存托凭证（ADR），通常表示一家非美股份公司公开交易的证 券以存托凭证的形式，而不是以直接股票的形式在美国国内流通。
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第一节 金融市场的概念、 分类与功能
(三)按金融工具的发行和流通特性划分，金融市场可分 为初级市场、次级市场和场外交易市场
初级市场又称一级市场或发行市场，是指资金需求者 将金融工具面向公众首次出售而形成的交易市场，是 次级市场的基础和前提。
次级市场是指新的金融工具在资金需求者投放初级市 场后由不同的投资者之间买卖所形成的市场，也叫二 级市场或流通市场。
开展信用卡业务，给消费者带来了方便，故有 “一卡傍身，世界通行”之说，使承接信用卡 的商业服务部门扩大了营业额，也使银行增加 了利息和佣金的收入。
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第二节 金融市场工具
二、资本市场工具 （一）股票 1. 概念 股票也称为公司股票，是股份公司为筹集长期资金
而公开发行的一种有价证券。 2. 分类 (1) 按股票所代表的股东权利划分，股票可分为普通股
《金融经济学》课件
影响
风险监测：持续监测风险因素 的变化，及时调整风险管理策
略
金融创新的种类与动因
金融创新的种 类：金融产品 创新、金融市 场创新、金融
制度创新等
金融创新的动 因：市场需求、 技术进步、政
策推动等
金融创新的影 响：提高金融 效率、降低金 融风险、促进
经济增长等
金融创新的挑 战：监管风险、 道德风险、系
金融经济学的应用领域包括银行、证券、保险、基金、信托等金融机构，以及政府、企业和 个人等金融市场参与者。
金融经济学的研究对象
金融市场：研 究金融市场的 结构、功能、
运行机制等
金融机构：研 究金融机构的 性质、职能、
经营策略等
金融工具：研 究金融工具的 种类、特点、
风险收益等
金融政策：研 究金融政策的 制定、实施、
效果等
金融风险：研 究金融风险的 识别、度量、
控制等
金融监管：研 究金融监管的 体制、机制、
效果等
金融经济学的重要性
研究金融市场： 金融经济学可以 帮助我们更好地 理解金融市场的 运作和规律，从 而更好地进行投
资决策。
风险管理：金融 经济学可以帮助 我们更好地识别 和管理金融风险， 从而降低投资风
感谢您的观看
外汇市场与汇率决定
外汇市场：全球最大的金融市 场，交易各种货币
汇率决定：汇率由供求关系决 定，受多种因素影响
汇率波动：影响国际贸易、资 本流动和国际投资
汇率风险：企业、投资者和政 府面临的风险，需要管理
国际金融危机与防范
国际金融危机的定义和分类 国际金融危机的成因和影响 国际金融危机的防范措施 国际金融危机的案例分析
应用：CAPM可以用于评估资产的价值，帮助投资者进 行投资决策，以及进行风险管理。
风险监测：持续监测风险因素 的变化，及时调整风险管理策
略
金融创新的种类与动因
金融创新的种 类：金融产品 创新、金融市 场创新、金融
制度创新等
金融创新的动 因：市场需求、 技术进步、政
策推动等
金融创新的影 响：提高金融 效率、降低金 融风险、促进
经济增长等
金融创新的挑 战：监管风险、 道德风险、系
金融经济学的应用领域包括银行、证券、保险、基金、信托等金融机构，以及政府、企业和 个人等金融市场参与者。
金融经济学的研究对象
金融市场：研 究金融市场的 结构、功能、
运行机制等
金融机构：研 究金融机构的 性质、职能、
经营策略等
金融工具：研 究金融工具的 种类、特点、
风险收益等
金融政策：研 究金融政策的 制定、实施、
效果等
金融风险：研 究金融风险的 识别、度量、
控制等
金融监管：研 究金融监管的 体制、机制、
效果等
金融经济学的重要性
研究金融市场： 金融经济学可以 帮助我们更好地 理解金融市场的 运作和规律，从 而更好地进行投
资决策。
风险管理：金融 经济学可以帮助 我们更好地识别 和管理金融风险， 从而降低投资风
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外汇市场与汇率决定
外汇市场：全球最大的金融市 场，交易各种货币
汇率决定：汇率由供求关系决 定，受多种因素影响
汇率波动：影响国际贸易、资 本流动和国际投资
汇率风险：企业、投资者和政 府面临的风险，需要管理
国际金融危机与防范
国际金融危机的定义和分类 国际金融危机的成因和影响 国际金融危机的防范措施 国际金融危机的案例分析
应用：CAPM可以用于评估资产的价值，帮助投资者进 行投资决策，以及进行风险管理。
金融市场概述ppt课件
印花税 买时为0;卖时为成交金额的0 5‰
过户费 只有上证的收;深证不收
8
2 5分类 1普通股：指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利
的股份 2优先股：优先股相对于普通股 3垃圾股：经营亏损或违规的公司的股票 4绩优股：公司经营很好;业绩很好;每股收益0 8元以上 市盈率1015
倍以内 5蓝筹股：股票市场上;那些在其所属行业内占有重要支配性地位 业
6 增加授信 企业成功挂牌新三板;是一种非常积极的信号 银行对于这样的企业;是非常愿 意增加授信并提供贷款的;因为他们也面临激烈的竞争;并且以后这种竞争还会加 剧 7 股权质押
有些企业挂牌新三板后;就会有银行找来;说可以提供贷款;因为股权可以质 押了
8 品牌效应 挂牌新三板后;就成为了非上市公众公司;企业会获得一个6位的以4开头的挂 牌代码;还有一个企业简称 以后企业的很多信息都要公开 但与此同时;企业的影 响和知名度也在不断扩大
包括存款 贷款 信托 租赁 保险 票据 抵押与贴现 股票债券买卖等全部金 融活动
2
1 金融市场体系
货币市场
金
融
市
资本市场
场
外汇市场
储蓄 承兑贴现市场
拆借市场
国库券市场 证券市场
股票市场 债券市场 基金市场
衍生工具市场
信贷市场 保险市场
期货市场 期权市场
黄金市场 3
1 2金融市场的功能和作用
1便利投资和筹资 2合理引导资金流向和流量;促进资本集中并 向高效益单位转移 3方便资金的灵活转换 4实现风险分散;降低交易成本 5有利于增强宏观调控的灵活性 6有利于加强部门之间;地区之间和国家之间的经济 联系
4
二 证券市场
金融市场概述(PPT33页)
（2）资本市场结构
①中长期银 行存贷市场
②抵押贷款 市场
③证券市场
提供 1年以上期限的贷款； 把期限1～5年的贷款称为中期贷款； 把期限在5年以上的称为长期贷款。
押品可以是不动产、应收帐款、厂房、 设备以及股票、债券等资产。
各种有价证券发行和流通的场所，包 括股票市场和债券市场。
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第三章23
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（二）债权市场和股权市场
股权市场——所有权——股票 债权市场——债权——债券
债权市场和股权市场可以统称为证券市场。 证券发行三种形式。 （1）平价发行（At a Par）。等额发行或面额发行。 （2）溢价发行（At a Premium）。按高于面额的价格发 行股票。 （3）折价发行（At a Discount）。指以低于面额的价格 出售。我国规定股票发行价格不得低于票面金额。
（2）两种方式（P59）
①交易双方直接进入市场进行交易。
资金盈余部门
资金短缺部门
②通过金融中介机构或经纪人的安排，间
接进行交易。
第三章9
进一步判断——融资的直接性
❖ 不论交易是直接进行还是间接进行，只要买卖双方作为 最后贷款者和最后借款者结成直接债权债务关
系，这种资金融通均属直接金融。
❖ 证券买卖：是否通过中介人，并不是区别直接金融 和间接金融的标准。
第三章16
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金融中介存在的必要性
❖ 实现资产形式转换：
大面额资产↔小面额资产 高风险的资产↔相对安全的资产 短期资产↔长期资产
金融经济学二十五讲课件(25讲全)
资产的回报率
– 资产不同状态下的回报率
ru
Xu P
1,
rd
Xd P
1
– 资产期望回报率
E[r] qru (1 q)rd
q
Xu P
1
(1
q)
Xd P
1
q P
1-q 当前价格
1 P
qX u
(1
q) X d
1
E[ X ] P
1
Xu Xd 未来支付
6
1.2 金融经济学的主要内容
资产和资产的回报率（续）
净现值法则：那些净现值为正的项目是值得投资的
时间
0
1
2
3
现金流
-100 30
60
40
– 如果3年间的年率都为10%（每年复利一次），项目净现值为正，值得投资
NPV
100 30 1 10%
60 (1 10%)2
40 (1 10%)3
6.9
– 如果3年间的年率都为20%（每年复利一次），项目净现值为负，不值得投资
连续复利（continuous compounding）：每年计复利的频率无限大，每一 瞬间获得的利息收入都立即开始产生利息
lim
m
A 1
r m
mn
lim
m
A 1
r m
m
r
nr
Aenr
“72法则”
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3.3 金融决策
净现值法则
现值（present value）与未来值（future value，又叫终值）
0 100 30 60 40 1 IRR (1 IRR)2 (1 IRR)3
内部收益率法则：如果项目内部收益率高于资金成本，则项目值得投资
金融ppt课件
资金集聚功能
吸引大量资金，为经济发展提供支持。
资金配置功能
优化资源配置，将资金投向最需要的地方 。
风险管理功能
通过金融工具的交易，帮助企业和个人分 散和降低风险。
信息传递功能
反映经济运行情况，为决策提供参考。
金融市场的组成和结构
01
02
03
组成
金融市场主要由市场主体 、市场客体和市场中介组 成。
市场主体
金融ppt课件
目 录
• 金融市场概述 • 货币市场运作 • 资本市场运作 • 金融衍生品市场 • 金融市场风险和管理 • 未来金融市场的发展趋势和挑战
01
金融市场概述
金融市场的定义和功能
定义
金融市场是指资金供求双方 通过各种金融工具进行交易 的场所，包括股票市场、债
券市场、期货市场等。
功能
金融市场具有以下功能
特点
货币市场具有高流动性和低风险 性，交易对象主要是短期信用工 具，如国库券、商业票据等，市 场利率随资金供求变化而变化。
货币市场的主要工具和产品
主要工具
包括短期政府债券（如国库券）、商 业票据、银行承兑汇票等。
主要产品
包括回购协议、同业拆借、抵押支持 证券等。
货币市场的运作机制和流程
运作机制
货币市场主要由市场主体、市场客体和市场中介构成。市场主体包括资金需求者和供给者，如政府、企业和银行 等；市场客体包括各种短期信用工具，如国库券、商业票据等；市场中介包括投资银行、证券公司和经纪商等， 主要起到媒介和桥梁的作用。
金融衍生品市场的特点和作用
金融衍生品市场的特点
金融衍生品市场具有高杠杆、高风险、高流动性的特点。
金融衍生品市场的作用
金融学之金融市场讲义课件(ppt 53页)
节金融市场及其要素 节货币市场 节衍生工具市场 节投资基金 节外汇市场与黄金市场
2021/4/14 2021/4/14
金融学 2021/4/14
金融学 2021/4/14
金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置的市 场。
通过市场上的金融交易，最终实现社会实物资源的 配置。
市场利率，也即货币、货币资本的“价格”，就是 在金融市场上形成的。
3. 国内金融市场与国际金融市场 4. 债券市场与股票市场
金融学 2021/4/14
金融学 2021/4/14
货币市场是短期融资市场的统称，融资期限一般在1年 以内。
主要包括： 票据市场（贴现市场） 短期国库券市场 可转让大额定期存单市场 银行间短期拆借市场 回购市场
金融学 2021/4/14
2、收益性。由收益率表示。收益率是指持有金融资产 所取得的收益与本金的比率。有三种计算方法：
（1）名义收益率，是金融资产票面收益与票面额的比 率。
（2）现时收益率，是金融资产的年收益额与其当期市 场价格的比率。
（3）平均收益率，是将现时收益与资本损益共同考虑 的收益率。
3、风险性 风险性是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风
票据交易的市场称票据市场。 交易品种有二：商业票据和银行承兑票据。
商业票据：是指由金融公司或某些信用较高的 企业开出的无担保短期票据.
银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履 行支付义务也即“承兑”的商业票据；二是指 银行本身签发用以筹集资金的票据。 我国的银行承兑票据仅指前者；在发达市场
经济国家，主要交易的对象是后者。
金融学 2021/4/14
真实票据：有真实交易背景的商业票据称“真实票据” 融通票据：无真实交易背景的商业票据称“融通票据”
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金融学 2021/4/14
金融学 2021/4/14
金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置的市 场。
通过市场上的金融交易，最终实现社会实物资源的 配置。
市场利率，也即货币、货币资本的“价格”，就是 在金融市场上形成的。
3. 国内金融市场与国际金融市场 4. 债券市场与股票市场
金融学 2021/4/14
金融学 2021/4/14
货币市场是短期融资市场的统称，融资期限一般在1年 以内。
主要包括： 票据市场（贴现市场） 短期国库券市场 可转让大额定期存单市场 银行间短期拆借市场 回购市场
金融学 2021/4/14
2、收益性。由收益率表示。收益率是指持有金融资产 所取得的收益与本金的比率。有三种计算方法：
（1）名义收益率，是金融资产票面收益与票面额的比 率。
（2）现时收益率，是金融资产的年收益额与其当期市 场价格的比率。
（3）平均收益率，是将现时收益与资本损益共同考虑 的收益率。
3、风险性 风险性是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风
票据交易的市场称票据市场。 交易品种有二：商业票据和银行承兑票据。
商业票据：是指由金融公司或某些信用较高的 企业开出的无担保短期票据.
银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履 行支付义务也即“承兑”的商业票据；二是指 银行本身签发用以筹集资金的票据。 我国的银行承兑票据仅指前者；在发达市场
经济国家，主要交易的对象是后者。
金融学 2021/4/14
真实票据：有真实交易背景的商业票据称“真实票据” 融通票据：无真实交易背景的商业票据称“融通票据”
《金融学》ppt课件完整版
金融市场在经济发展中发挥着资 金融通、优化资源配置、风险分
散和价格发现等重要功能。
金融机构概述
01
金融机构的定义
金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部
分，金融服务业（银行、证券、保险、信托、基金等行业）与此相应。
02 03
金融机构的分类
按照业务性质的不同，金融机构可分为银行类金融机构和非银行类金融 机构；按照是否接受公众存款，可分为存款性金融机构和非存款性金融 机构。
金融创新通过提供新的金融工具、融资方式 和市场，推动金融体系的不断完善和发展。
金融发展促进金融创新
金融发展为金融创新提供了更广阔的市场和更丰富 的资源，为金融创新提供了更好的环境和条件。
金融创新与金融发展相互 依存
金融创新和金融发展是相互依存、相互促进 的关系，二者共同推动着金融体系的不断完 善和进步。
成因与影响
金融风险的形成与宏观经济环境、金融市场波动、金融机构自身管理等多种因素有关， 其影响范围广泛，可能导致金融机构破产、金融市场动荡甚至引发金融危机。
识别与评估
金融机构需要通过风险识别、评估、监控和报告等流程，及时发现和应对风险事件，确 保业务稳健发展。
金融监管概述
定义与目标
金融监管是指政府或监管机构对金融机构和金融市场的监 督和管理，旨在维护金融稳定、保护消费者权益、促进金 融市场公平竞争和健康发展。
货币市场、资本市场、外汇市场、黄 金市场。
国际金融机构
国际金融机构的定义
从事国际金融活动的组织。
国际金融机构的类型
全球性国际金融机构、区域性国际金融机构。
国际金融机构的作用
提供资金支持、促进国际经济合作、维护国际金融秩序。
散和价格发现等重要功能。
金融机构概述
01
金融机构的定义
金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部
分，金融服务业（银行、证券、保险、信托、基金等行业）与此相应。
02 03
金融机构的分类
按照业务性质的不同，金融机构可分为银行类金融机构和非银行类金融 机构；按照是否接受公众存款，可分为存款性金融机构和非存款性金融 机构。
金融创新通过提供新的金融工具、融资方式 和市场，推动金融体系的不断完善和发展。
金融发展促进金融创新
金融发展为金融创新提供了更广阔的市场和更丰富 的资源，为金融创新提供了更好的环境和条件。
金融创新与金融发展相互 依存
金融创新和金融发展是相互依存、相互促进 的关系，二者共同推动着金融体系的不断完 善和进步。
成因与影响
金融风险的形成与宏观经济环境、金融市场波动、金融机构自身管理等多种因素有关， 其影响范围广泛，可能导致金融机构破产、金融市场动荡甚至引发金融危机。
识别与评估
金融机构需要通过风险识别、评估、监控和报告等流程，及时发现和应对风险事件，确 保业务稳健发展。
金融监管概述
定义与目标
金融监管是指政府或监管机构对金融机构和金融市场的监 督和管理，旨在维护金融稳定、保护消费者权益、促进金 融市场公平竞争和健康发展。
货币市场、资本市场、外汇市场、黄 金市场。
国际金融机构
国际金融机构的定义
从事国际金融活动的组织。
国际金融机构的类型
全球性国际金融机构、区域性国际金融机构。
国际金融机构的作用
提供资金支持、促进国际经济合作、维护国际金融秩序。
《金融市场学》 第二章 现代金融市场理论
二、投资组合与分散风险
分散化的作用
➢ 1965年，法玛在《商业杂志》上发表题为《股票 市场价格的行为》（The behavior of Stock Market Prices,1965）论文，提出了有效市场假 说，指明了市场是鞅模型，或者“公平博弈”， 就是说，信息不能被用来在市场上获取利润。
➢ 有效市场假说与奥斯本的假设5相似，从纯形式上 说，有效市场假说并不要求时际的不相关性或者 只接受不相关的同等分布的观察。而随机游走模 型则要求这些假设。如果收益是随机的，市场就 是有效率的，即“随机游走”一定是市场有效率， 但是逆定理不一定正确，即市场有效率不一定是 “随机游走”。
➢ 没有证据能证明投资者总体要比个体更具有理性的 信念。从人类历史来看，社会的动荡，风尚以及风 气的发生无一不说明了投资者总体的非理性。
➢ “理性投资者”是一种简单化的假设，它固然有 助于计量经济分析求得最优解，但是，如果市 场是非线性的（不成比例的），就会有许多的 可能解，这种简单化的假设，简单化的求得惟 一最优解的作法会把人们误导到一种远离复杂 世界的“乌托邦”状态。
➢ 半强式效率（Semi-strong Form Efficiency）。 如果证券价格反映了所有“公开的”信息，则市 场为半强式效率。任何人都不会通过“公开”信 息而获取超额收益。半强式效率也一定是弱式效 率，这是因为所有公开信息也包括过去的价格和 成交量。用于证券分析的成本或者信息成本也成 为证券价格的一个组成部分。所以有信息成本的 市场也就是半强式效率。
（三）对有效率市场假说的检可以分为两类：
➢ 一类是将实际收益率与市场是有效率的假设条件下的 应有收益率进行比较；
➢ 一类是进行模拟交易战略的测试，观察这些战略能否 提供超额收益。
金融学ppt课件(完整版)
• 4.信用货币。信用货币也称做不兑现的纸币，大体产生于20世纪 30年代金本位制崩溃以后，是目前世界各国和地区普遍采用的一 种货币类型。所谓信用货币是指以信用为基础，通过信用（贷） 程序发行的、在流通中执行交易媒介和延期支付功能的信用凭证。 信用货币一般具有以下几个方面的特征：除少数国家和地区外， 信用货币通常是由中央银行垄断发行的不可兑现的、具有无限法 偿能力的货币；信用货币是一种独立的货币形态；信用货币是管 理通货；信用货币是债务货币；信用货币的发行主要遵循的是经 济发行的原则。
• 第10章 国际金融 • 10.1外汇与汇率 • 10.2国际收支 • 10.3国际储备 • 10.4国际金融市场体系 • 10.5国际货币制度
• 第11章 金融创新与金融改革 • 11.1金融创新概述 • 11.2金融创新的效应 • 11.3我国的金融创新与金融改革
• 参考文献
• 1.1.1货币功能
• 1交易媒介
• 货币的交易媒介功能被西方经济学家看做是货币的首要功能。交 易媒介指的是货币媒介商品和劳务的交换，即先以自己的商品或 劳务换取货币，再用货币去购买自己所需要的商品和劳务，我们 通常将其表示为 W——G——W。
• 2价值标准
• 价值标准也被西方学者称为计算单位，它指的是用货币作为衡量 和表示一切商品和劳务价值的标准。这就和我们用千米、米等来 衡量和表示某物品的长度，用千克、克等来衡量和表示某物品的 重量一样。用货币单位所衡量和表示的商品和劳务的价值，便是 价格。
• M2= M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款（单 位定期存款和自筹基建存款）+外币存款+信托类存款+证券保证 金存款
• M3= M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单（CD）等
《金融经济学》幻灯片
二、金融经济学的研究对象
〔二〕金融经济学的根底理论体系 1.理论根底：不确定性经济学 不确定性条件下经济主体行为决策的理论 〔1〕期望效用理论 Bernoulli Paradox〔贝努利悖论〕 Von.Neuman – Morgenstern的期望效用函数； Allais Paradox〔阿莱斯悖论〕
格的决定 4.金融决策结果的影响 资源配置及其效率
二、金融经济学的研究对象
〔一〕金融经济学研究的三个核心问题 1.不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策； 2.作为经济主体跨期资源配置行为决策结果的金融市 场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价； 3.金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融 市场的作用和效率。
一、金融及金融系统
一价定律：在竞争性的市场上，如果两个资 产是等值 的，那么它们的市场价格应倾向于一致。一价定 律的表达 是市场上套利的结果。
一、金融及金融系统
风险管理：即风险与收益的权衡。 在竞争性的证券市场中，较多的预期收益只 有付出代
价才能获得，即需要承担更大的投资风险。风险 与回报
的替代，是一种“没有免费的午餐〞的思想。
《金融经济学》幻灯片
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学习目的
• 了解金融经济学研究的对象和内容 • 把握现代金融经济学理论开展的历史和脉络 • 掌握金融经济学与其他学科的区别和联系 • 构建课程学习的框架体系
二、金融经济学的研究对象
2.三大根底理论体系 〔1〕个体的投资决策及资产组合理论： 证券组合理 论 〔2〕公司融资决策理论：MM定理 〔3〕资本市场理论：EMH
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市场）
2
2.3 主要金融机构
存款类金融机构（银行） 非存款类金融机构：证券公司、保险公司、信托公司、基金公司 金融监管机构
– 人民银行 – 中国银行保险监督管理委员会 – 中国证券监督管理委员会 – 交易所 – 行业协会
3
2.4 中国金融市场概况
以资产规模计，银行在各金融行业中一枝独秀
金融机构资产总额或受托资产规模（万亿元） 300
2.1 金融市场的功能
金融市场（financial market）是通过交易金融资产来实现资金融通的市场 机制
金融资产（financial asset）
– 本质是承诺了未来经济利益的契约 – 金融资产的交易实质上是交易双方跨期跨状态的经济利益互换契约的达成
金融市场的功能
– 价格发现（price discovery） – 提供流动性（liquidity） – 降低交易成本
按交易交割时间分类
– 现货市场（spot market） – 衍生品市场（derivative market）：期货、期权…
其他分类方法
– 货币市场（money market）与资本市场（capital market） – 交易所市场（exchange market）和场外交易市场（又称柜台市场，简称OTC
股票融资
30
20
10
0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
数据来源：Wind
5
2.4 中国金融市场概况
中国的股市和债市总市值稳步走高
10亿人民币 70000
60000 50000
中国股票市场总市值 中国债券市场总市值
40000
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20000
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0 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18
数据来源：Wind6Biblioteka 2.5 金融经济学能带给我们什么？
金融经济学教给人金融的语言 金融经济学教给人金融的思想
7
261.4 250
2018年 200
150
100
50
22.7
18.3
11.6
6.3
0
银行 信托资产 保险 基金总净 证券
值
0.5 期货
数据来源：Wind
4
2.4 中国金融市场概况
中国的社会融资规模为银行信贷所主导
占社会融资规模比重（%，12月移动平均）
100
90
80
70
60
银行信贷
50
债券融资
40
1
2.2 金融市场的分类
按照交易资产的特性分类
– 权益市场 – 固定收益市场
按交易和发行的先后关系分类
– 一级市场（primary market）：新发行的证券出售给最初购买者的金融市场 • 公开发行（public offering）、私募发行（private placement）
– 二级市场（secondary market）：交易已发行证券的金融市场
2
2.3 主要金融机构
存款类金融机构（银行） 非存款类金融机构：证券公司、保险公司、信托公司、基金公司 金融监管机构
– 人民银行 – 中国银行保险监督管理委员会 – 中国证券监督管理委员会 – 交易所 – 行业协会
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2.4 中国金融市场概况
以资产规模计，银行在各金融行业中一枝独秀
金融机构资产总额或受托资产规模（万亿元） 300
2.1 金融市场的功能
金融市场（financial market）是通过交易金融资产来实现资金融通的市场 机制
金融资产（financial asset）
– 本质是承诺了未来经济利益的契约 – 金融资产的交易实质上是交易双方跨期跨状态的经济利益互换契约的达成
金融市场的功能
– 价格发现（price discovery） – 提供流动性（liquidity） – 降低交易成本
按交易交割时间分类
– 现货市场（spot market） – 衍生品市场（derivative market）：期货、期权…
其他分类方法
– 货币市场（money market）与资本市场（capital market） – 交易所市场（exchange market）和场外交易市场（又称柜台市场，简称OTC
股票融资
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数据来源：Wind
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2.4 中国金融市场概况
中国的股市和债市总市值稳步走高
10亿人民币 70000
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中国股票市场总市值 中国债券市场总市值
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0 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18
数据来源：Wind6Biblioteka 2.5 金融经济学能带给我们什么？
金融经济学教给人金融的语言 金融经济学教给人金融的思想
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261.4 250
2018年 200
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银行 信托资产 保险 基金总净 证券
值
0.5 期货
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2.4 中国金融市场概况
中国的社会融资规模为银行信贷所主导
占社会融资规模比重（%，12月移动平均）
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银行信贷
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债券融资
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2.2 金融市场的分类
按照交易资产的特性分类
– 权益市场 – 固定收益市场
按交易和发行的先后关系分类
– 一级市场（primary market）：新发行的证券出售给最初购买者的金融市场 • 公开发行（public offering）、私募发行（private placement）
– 二级市场（secondary market）：交易已发行证券的金融市场