项目融资

1.1）工程项目融资的基本特征有哪些？

答：①融资基础是经济强度

②采用有限追索

③项目的风险由各参与方合理地划分并承担

④可以安排非公司负债型融资

⑤信用结构多样化

⑥融资成本较高

⑦可以利用税务优势

1.2）有限追索融资的实质是什么？在你看来，这种追索的利弊分别有哪些？

答：实质：由于项目本身的经济强度还不足以支撑一个“无追索”结构，因而还需要项目的借款人在项目的特定阶段提供一定形式的信用支持，对现金流量、担保品，项目资产的追索。

优势：一般工程项目融资的金额较大，债权人若无追索权损失较大，有限追索保证了债权人的利益，将损失大大减小，同时降低了债务人的风险。

劣势：时间上的局限性，由于时间的局限性及合同上的局限性是债务人面临一定的风险。

1.3）项目的经济强度

答：经济强度是指项目预期的净现金流量和资产价值

4）什么是追索

答：追索是借款人没有按期偿还债务时贷款人要求借款人用除抵押资产以外的其他资产偿还债务的权利。

5）什么是无追索权项目融资

答：贷款人对项目发起人无任何追索，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的唯一来源。

6）什么是有限追索权项目融资

答：项目发起人承担有限责任和义务的融资方式。

2.1）工程项目融资的参与者有哪些？它们之间有怎样的分工协作关系？ 答：①项目的发起人

②项目公司

③项目的实际投资者

④项目的贷款银行

⑤项目建设的工程公司/承包公司

⑥项目设备、能源、原材料供应者

⑦项目管理公司

⑧工程项目融资顾问

⑨项目产品的购买者/项目设施的使用者 ⑩有关政府机构

股本

担保 资金

贷款 管理 租赁 合同

建设 销售

合同 合同

2.2）工程项目融资的运作包括哪几个阶段？

答：①投资决策分析

②融资决策分析

③融资结构分析

④融资谈判

⑤工程项目融资的执行

融资顾问 项目投资者者

法律税务顾问 银行租赁公司/其它金融机构 项目公司 管理公司 工程公司 设备/能源/原材料供应商 产品购买者

第三章

3.1）什么是项目投资结构？形成它的主要因素有哪些？

答：项目的投资结构是指项目资产的所有权结构，是指项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式，即项目投资者之间的法律合作关系。

①项目风险和项目债务的隔离程度

②财务处理方法

③产品分配形式和利润提取的难易程度

④税务优惠的利用程度

⑤融资和补充资本注入的便利性

⑥投资的可转让性

3.2）公司型合资结构有哪些优点？

答：①公司股东承担有限责任

②融资安排比较容易

③投资转让比较容易

④股东之间关系清楚

⑤可安排非公司负债型融资结构

3.3）契约型合资结构结构有哪些优点？

答：①投资者在合格结构中承担有限责任

②税务安排灵活

③融资安排比较灵活

④投资结构设计灵活

4.1）什么是项目的资金结构？它有几种分类？

答：项目的资金结构是指项目资金总额中各种资金来源的构成及其比例关系。

①属性结构——债务资金与权益资金的比例

②期限结构

③利率结构

④货币结构

4.2)在项目融资实践中股本资金具有怎样的作用？

答：①股本资金可提高项目的抗风险能力

②股本资金投入的多少代表着投资者对项目的关心程度，可以相应减低银行的贷款风险

③股本资金的投入代表着投资者对项目的承诺和信心可以对项目的其他参与者起到吸引和鼓励的作用

4.4）项目公司筹集债务资金的方式有哪些？

答：①贷款融资

商业银行贷款、银团贷款、出口信贷、多边金融机构贷款

②债券融资

4.5）准股本资金具有怎样的特殊功用？其常见形式有哪些？

答：作用：①投资者在安排资金时有较大的灵活性

②可以减轻投资者的债务风险

③为投资者设计项目的税务结构提供了较大的灵活性、

④投资的回报率相对稳定

形式：①无担保贷款

②可转化债券

③附认股权证的债券

④零息债券

4.6）卖方/买方出口信贷

答：①卖方信贷，在大型机械装备与成套设备贸易中，为了便于出口方以延期付款方式出卖设备，出口方所在地银行对出口方提供的信贷。

②买方信贷，在大型机械设备贸易中，由出口方（卖方）所在地银行贷款给外国进口商（买方）或进口商的银行，以给予融资便利，扩大本国设备的出口，这种贷款称为买方贷款。

5.1）什么是直接融资模式？它有什么特点？它有哪两种形式？

答：①直接融资模式是由项目的投资者直接安排项目的融资，并直接承担起融资安排中相应的责任和义务的一种方式，从理论上讲是结构简单的一种项目融资模式。

②优点：投资者可以根据战略需要，灵活的安排融资结构

在一定程度上可以降低融资成本

缺点：使实现有限追索变得发杂

项目贷款很难安排成非公司负责型融资

③集中化形式——由投资者面对同一银行和市场直接安排融资

分散化形式——由投资者各自独立地安排融资和承担市场销售责任

5.2）什么是产品支付融资，其运用范围和主要特点有哪些？

答：①产品支付融资模式是以项目生产的产品和销售收益的所有权为担保品，而不是采用转让和抵押的方式进行融资

②产品支付项目融资适用于资源储量，已经探明并且项目生产的现金流量能

够比较准确地计算出来的项目

③独特的信用保证机构

贷款银行的融资易被安排成无追索或有限追索形式

产品支付融资模式的期限一般短于项目预期的经济生命期

产品支付融资的贷款银行只为项目建设和资格费用提供融资，不承担项目生产费用的融资，并且要求项目发起人提供最低生产量，最低产品质量标准等方面的担保等

产品支付项目融资目标时，一般成立一个融资中介机构，即所谓的专设公司用于专门负责从项目公司中购买一定比例的项目生产量

5.3）什么是杠杆租赁模式？它有什么特性？

答：①所谓的杠杆租赁融资模式是指在项目投资者的安排下，由杠杆租赁结构中的资产出租人融资购买项目的资产，然后出租给承租人的一种融资模式。

②优点：项目公司仍然拥有对项目的控制权

易实现完全融资

较低的融资成本

可以享受税前偿租的好处

缺点：不易组织成功

不易重新安排融资