2018年最新诺亚财富行业分析报告

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内部材料 注意保密诺亚财富行业分析报告

文本目录

1、花香愈浓：私人财富管理潜在市场超8500亿 (5)

1.1.预计2020年，中国高净值家庭财富将突破100万亿元 (5)

1.2.三大趋势：多元化投资、服务与业化以及全球资产配置 (6)

1.2.1多元化投资：保值为主向保值增值平衡转变 (6)

1.2.2服务与业化：科学处理风险与收益 (8)

1.2.3全球资产配置：分散投资 (9)

1.3.潜在市场超8500亿元 (11)

2、紧扣天时地利人和，十年飞速发展 (13)

2.1.诺亚发展历程：由单一业务升级为综合财富管理平台 (13)

2.2.财务指标靓丽、稳健：收入高速增长，盈利能力强劲 (15)

2.3.财富管理+资产管理+互联网金融 (18)

3、财富管理：客户基数持续增长 (18)

4、资产管理：公司业绩增长发动机，母基金模式成熟 (25)

5、互联网金融：定位于大众富裕人士 (27)

6、产品之于财富管理如内容之于视频网站 (29)

7、投资建议 (33)

8、风险提示 (34)

图表目录

图1：中国个人可投资资产总额 (5)

图2：中国个人投资资产结构 (5)

图3：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (6)

图4：金融产品品类增多 (7)

图5：各类投资品种的风险收益图 (8)

图6：UBS财富管理业务流程 (8)

图7：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (9)

图8：哈佛大学捐赠基金中海外资产占比24% (10)

图9：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (11)

图10：2015年6家银行的私人银行客户资产规模同比增速平均为43% (11)

图11：诺亚发展历程 (13)

图12：诺亚已打造成综合金融平台 (14)

图13：诺亚已获取的业务牌照和资格 (14)

图14：上市以来公司营业收入复合增速高达39% (16)

图15：上市以来公司净利润复合增速高达36% (16)

图16：净资产收益率（平均）维持高位 (17)

图17：公司流动性充足 (17)

图18：多样化、差异化的财富管理产品及服务 (19)

图19：财富管理产品总募集量 (19)

图20：2016年公司财富管理活跃客户客均购买产品规模840万 (20)

图21：诺亚分支机构分布 (21)

图22：中国高净值家庭分布情况 (21)

图23：2016年单个理财师募集规模接近9000万 (22)

图24：2016年单个理财师募集规模接近9000万 (22)

图25：财富管理收入结构 (23)

图26：财富管理业务财务指标 (24)

图27：2016年单个理财师募集规模接近9000万 (24)

图28：歌斐资产管理资产规模 (25)

图29：房地产基金占比不断下降，PE基金占比不断提升 (26)

图30：歌斐资产管理收入结构 (27)

图31：歌斐资产净利率 (27)

图32：客户规模（名） (28)

图33：募集规模（亿元） (28)

图34：三大视频网站内容投入高速增长 (29)

图35：公司的产品体系 (30)

图36：公司部分产品合作方 (31)

图37：诺亚财富与StarVC (32)

图38：公司投资银行产品中心部分产品 (32)

表格1：2020年高净值客户财富管理潜在市场规模将达8500亿元 (12)

表格2：截至2016年9月30日的主要股东持股比例 (15)

表格3：诺亚财富收入利润结构 (18)

表格4：公司各业务板块收入预测 (33)

表格5：财务预测表 (34)

1、花香愈浓：私人财富管理潜在市场超8500亿

1.1.预计2020年，中国高净值家庭财富将突破100万亿元

在中国经济步入“新常态”、经济中速增长的大背景下，国内个人财富整体 规模平稳增长。根据兴业银行与波士顿咨询公司联合发布的《中国私人银行

2016：逆势增长全球配置》数据，至2015年底，中国个人可投资金融资产总额约为113万亿人民币，预计到2020年底，中国个人财富将保持12%的年均复合增长率，达到200万亿人民币。

高净值人群（高净值家庨定义为可投资资产大于600万人民币的家庨）可投资金融资产增速将高于普通人群。报告预计2015-2020年，高净值人群可投资金融资产年均增速约为15%，占比将由44%增至51%。居民财富的快速累积和高净值人群规模的扩大为财富管理业务的发展提供了市场保证。

图1：中国个人可投资资产总额

图2：中国个人投资资产结构

报告正文

1.2.三大趋势：多元化投资、服务与业化以及全球资产配置1.2.1多元化投资：保值为主向保值增值平衡转变

投资品种呈多元化趋势根据贝恩公司和招商银行联合发布的《中国私人财富报告》，08年至15年，中国个人可投资资产总体中现金及存款占比从62%降到了46%，呈下降趋势。

客户的多元化需求主要有两大推动因素，其一，财富管理市场从发展初期逐渐走向繁荣，政策倾斜，市场获利强，产品品类增多；其二，对于客户而言，在财富积累的过程中，在满足财富保值的基础上，更希望能够通过多个领域投资产品的组合效益，确保在保值和增值中达到理想的平衡。

图3：中国个人可投资资产现金存款占比下降

图4：金融产品品类增多