第1章 国际金融市场概述

合同到期时市场形势对他有利还是不利，都必须如约 履行合同而买卖金融工具。而期权交易恰恰避免了这 一点，如果合同成交后形势对合同买方不利，则买方 可以不行使合同，让合同自然过期而失效，损失的只 是期权费。
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第一节 国际金融市场的定义与构成
几种国际金融期权市场上常见的期权 ✓ 外国货币期权 ✓ 股票期权 ✓ 利率期权
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第二节 国际金融市场的主要参与者
（四）地区性开发银行
1.亚洲开发银行(ADB）
宗旨：向其会员国或地区成员提供贷款和技术援助， 帮助协调会员国或地区成员在经济、贸易和发展方 面的政策，同联合国及其专门机构进行合作，以促 进亚太地区的经济发展。
2.泛美开发银行（IDB）
宗旨：动员外国资金向拉美成员国提供经济和社会 发展项目贷款，以促进该地区经济发展和“泛美体 制”的实现。
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第三节 跨国公司
二、跨国公司对外直接投资理论
（一）产业结构论
➢ 提出者：斯蒂芬·海默，金德尔伯格 ➢ 主要观点：国际直接投资的产生是由于产品市场和生
产要素市场的不完善。
➢ 缺陷：不能确切说明企业为何一定要对外直接投资， 而不是通过出口商品、出售生产许可证或专利技术的 方式来扩大市场份额，增加利润。
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第二节 国际金融市场的主要参与者
3.非洲开发银行（AFDB) 宗旨：为促进成员国经济和社会发展提供资金，
协调非洲大陆各国经济发展规划，以促进实现非 洲经济一体化。
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第三节 跨国公司
跨国公司的概念：指由两个或两个以上国家的经济 实体所组成，并从事生产、销售和其他经营活动的 国际性大型企业。又称国际公司或多国公司。
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第三节 跨国公司
（二）生产内在化论 ➢ 提出者：巴克莱，卡松，卢格曼 ➢ 主要观点：海外直接投资产生于企业以内部交换取代
外部市场交易的过程。用企业企业内部的过程转换来 替代市场交易，可以降低生产成本，提高企业利润。 ➢ 缺陷：只是从企业的角度，而不是从经济全球化的高 度来论证跨国公司和国际分工的关系。
（包括个人、企业、非盈利团体和政府）。 ➢ （1)外国债券：指外国借款人在某国发行的，以该国
货币标示面值的债券。扬基债券、武士债券、猛犬债 券、熊猫债券等。
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第一节 国际金融市场的定义与构成
➢ （2）国际股票：国际股票是指在股票的发行和交易 过程，不是只发生在一国内，而通常是跨国进行的， 即股票的发行者和交易者，发行地和交易地，发行币 种和发行者所属本币等有至少一种和其他的不属于同 一国度内。
第一节 国际金融市场的定义与构成
（三）国际金融现货市场、国际金融期货市场和国际金
融期权市场。根据交易品种品种的不同划分
1.国际金融现货市场：是对当前的物品进行交易的现 场，与期货市场相对应的概念。
2.国际金融期货市场：金融期货市场交易是从普通商 品的期货交易发展起来的，它也是一种合同承诺，签 订起火合同的双方约定未来某一时刻，在特定的场所， 以约定的价格买进或卖出若干标准单位数量的标的资 产。
4.其他金融衍生品市场 （1）票据发行便利 （2）股票指数期权 （3）期货期权
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第一节 国际金融市场的定义与构成
（四）在岸国际金融市场和离岸国际金融市场 1.在岸国际金融市场：指居民与非居民之间进行资金
融通及相关金融业务的场所。 ✓ 居民：指的是长期在该国从事生产和消费活动的单位
买权（看涨期权）与买权（看跌期权） ➢ 买权：指在约定的未来时间内按协定价格购买若干标
准单位金融工具的权力。 ➢ 卖权：指在约定的未来时间内按协定价格出售若干标
准单位金融工具的权力。
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第一节 国际金融市场的定义与构成
期权与期货的区别： 期货合同赋予合同买方的是一种义务，即无论
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第一节 国际金融市场的定义与构成
期货交易的类型： （1）外国货币期货 （2）利率期货 （3）股票指数期货 （4）黄金期货
3.国际金融期权市场 期权是指在未来某时期行使合同按协定价格买卖金融 工具的权力而非义务的契约。
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第一节 国际金融市场的定义与构成
国际金融市场上的期权则是指因某种国际化的金融工具 而衍生出来的期权合约。
国际金融市场学
主讲人：张昌兵
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本书的框架
以国际金融市场为关注对象，旨在介绍国际金 融市场运作的现象，解释蕴含在这些现象之中 的国际金融学的内在规律，同时进一步探讨及 介绍与这些现象和规律相联系的国际金融实务 知识。
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本书内容划分为四篇
第一篇《导论》
✓ 第一章 国际金融市场概述 ✓ 第二章 国际金融市场的发展历程与趋势
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第三节 跨国公司
（三）生产综合论
➢ 提出者：约翰·唐宁 ➢ 主要观点：企业从事海外直接投资必须具备三个条件，
一是企业专门化要素；二是区位专门化要素；三是内 部化优势。跨国公司只有同时具备这三组要素的情况 才可能进行对外直接投资。 ➢ 缺陷：理论只是从动态角度说明，并不完全。
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第三节 跨国公司
（四）产品生产周期论
➢ 提出者：沃能 ➢ 主要观点：企业对外直接投资是产品从研究开发到成
第一节 国际金融市场的定义与构成
二、国际金融市场分类与构成
（一）国际货币市场和国际资本市场
根据资金融通的期限划分
1.国际货币市场：期限在一年级一年以内的国际短期 资金的借贷和短期金融工具买卖的交易市场。包括短 期信贷市场、短期票据市场和贴现市场。
2.国际资本市场：期限在一年以上，或者是无具体期 限约定的国际中长期融资交易市场。包括中长期信贷 市场、债券市场和股票市场。
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第二节 国际金融市场的主要参与者
三、跨国金融企业
（一）投资银行 投资银行是指专门对工商企业办理投资业务和长期
信贷业务的银行。其资金来源主要靠发行自己的股票和 债券。
主要业务：对企业的股票和债券进行直接投资、发 放中长期贷款、为工商企业代办发行或包销股票与债券、 参与企业的创建或改组活动、为企业提供投资和财务咨 询服务等。
主要参与者有：各国金融当局、金融中介、跨国 金融企业、各类国际金融组织。 一、各国金融当局
各国金融当局是指各国专门对金融市场的运作制定 政策和行使管理职能的机构，主要包括中央银行、自律 性管理机构和国家专设的管理机构。
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第二节 国际金融市场的主要参与者
（一）监管原则
➢ 1.公开、公正、公平原则。 ➢ 2.制止背信原则。 ➢ 3.禁止欺诈、操纵市场的原则。
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第二节 国际金融市场的主要参与者
（二）世界银行与世界银行集团（WB）
宗旨：通过提供贷款、担保和非贷款服务（如分析 与咨询服务）来促进可持续发展。以此减少中等国 家和有信誉的较贫穷国家的贫困。
（三）国际清算银行(BIS)
宗旨：促进各国中央银行间的全面合作，实现货币 与金融稳定，为国际金融运作提供额外的便利，并 作为国际清算的受托人或代理人。
一、跨国公司的海外直接投资
海外直接投资的特点： ➢ （1）从投资方向看，发达国家的对外投资占海外投
资总额比重大，发展中国家比重小。发达国家是跨 国公司直接投资的主要对象。
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第三节 跨国公司
➢ （2）从投资部门看，制造业是跨国公司最热门的投 资对象，其次是服务业和采掘业。
➢ （3）从投资形式看，除了建立传统子公司或设立分 支机构，购买外国企业股权等资本参与形式外，还 兴起了非股权资本参与，包括许可证协议、管理合 同、劳务合同、销售协议等形式。
2.离岸国际金融市场：特指那些经营非居民之间融资 业务，即经营国外贷款者、投资者与外国筹资者之间 业务的国际金融市场。它使能自由兑换的货币，可以 在其发行国以外进行交易，而且不受任何国家的有关 金融法规的管制。
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第一节 国际金融市场的定义与构成
离岸金融中心：功能中心与名义中心 ✓ 功能中心：集中诸多外资银行和金融机构，从事具体
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第一节 国际金融市场的定义与构成
（二）国际资金市场、国际外汇市场和国际黄金市场 根据功能的不同划分的
1.国际资金市场：指国际金融市场上融资方与筹资方 进行资金融通的场所。
2.国际外汇市场：指进行外汇买卖的交易场所。
3.国际黄金市场：指专门进行黄金买卖的交易场所。
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第二篇《国际货币市场与相关理论》
✓ 第三章 国际货币市场概述 ✓ 第四章 国际货币市场上的金融衍生品 ✓ 第五章 汇率理论和市场有效性理论
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第三篇《国际资本市场与投资管理》
✓ 第六章 国际资本市场
✓ 第七章 国际资本流动
✓ 第八章 国际资产定价
✓ 第九章 全球资产组合的构建于管理
（二）监管的内容
➢ 1.对金融工具发行的管理
➢ 2.对金融工具转让交易的管理
➢ 3.对证券商的管理
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第二节 国际金融市场的主要参与者
（三）监管的手段
➢ 1.经济手段:主要体现为中央银行通过自己的政策措 施影响金融市场的活动。
➢ 2.法律手段:主要体现在各种法规的制定和执行上。
➢ 3.行政手段：主要体现为金融方针、政策、原则、 制度、指示、命令、计划等，它是由管理机构依靠 行政组织，按照一定程序，直接对金融市场加以监 督和管理的。
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第二节 国际金融市场的主要参与者
二、金融中介
金融中介是从事金融活动合同和证券买卖活动的专门 经济部门。其本质就是在储蓄-投资转化过程中，在最终借 款人和最终贷款人之间插入一个第三方。即金融中介既从 最终贷款人手中借钱，又贷款给最终借款人，既拥有对借 款人的债权，也向贷款人发行债权，从而成为金融活动的 一方当事人。
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第二节 国际金融市场的主要参与者
主要业务：收购、管理、处置商业银行剥离的不良资产， 以最大限度的保全，减少损失为主要经营目标。
四、各类国际金融组织
（一）国际货币基金组织（IMF）
宗旨：①促进国际货币合作，就国际货币问题进行磋商 和协作。②促进汇率稳定，维持各国有秩序的汇率安排。 ③消除阻碍国际贸易发展的外汇管制，建立多边性质的 支付制度。④为国际收支逆差国家提供资金融通。⑤协 调会员国之间对国际收支失衡的调节。
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第一节 国际金融市场的定义与构成
一、国际金融市场的定义
广义：指在国际范围内进行资金融通，证券买 卖及Hale Waihona Puke Baidu关金融业务活动的场所，由经营国际货 币信用业务的一切金融机构组成。
狭义：指从事国际资金借贷和融通的市场。
间接融资与直接融资：有没有金融机构作为中 介的融通资金的方式。
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第二节 国际金融市场的主要参与者
（二）信托投资公司
信托投资公司是指信托和投资业务的专门金融机构。 主要业务：办理一般的信托业务，经营投资业务， 如经营信托业务、委托业务、代理业务、咨询业务、兼 营业务、外汇业务等。
（三）资产管理公司
资产管理公司是指以解决不良资产为目的的金融性 公司，也是在资本市场上运作的投资银行类公司。
第四篇《我国与国际金融市场》
✓ 第十章 中国金融市场的开放
✓ 第十一章 中国金融市场与国际金融市场的联系与互 动
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第一章 国际金融市场概述
本章要点：本章第一节从国际金融市场的定义入手，
介绍了国际金融市场的分类与构成：按照资金融通期 限，分为国际货币市场和国际资本市场；按其功能， 分为国际资金市场、国际外汇市场和国际黄金市场； 按交易品种，分为为国际金融现货市场与衍生品市场 等；按交易者及币种国别，分为在岸国际金融市场和 离岸国际金融市场。第二节介绍了国际金融市场的主 要参与者，即各国金融当局、金融中介、跨国公司和 国际金融组织的投资行为及特点。
存储、贷放、投资和融资业务的区域或城市。分为一 体化中心（如香港、伦敦）与隔离性中心（新加坡和 美国的“国际银行设施”）。
✓ 名义中心：纯粹是记载金融交易的场所，不经营具体 的金融业务，只从事借贷投资业务的转账或注册等事 务手续。（如开曼、巴哈马、巴林等）
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第二节 国际金融市场的主要参与者