2019年原料药行业普洛药业市场运营分析报告

三大业务一体化：做精原料药、做强 CDMO、做优制剂
普洛药业股份有限公司是是横店集团医药产业产融结合平台，主要业务有
原料药业 务、 合同研 发生产 服务（ CDMO）业 务和制 剂业务 。公 司在 “2018 年度中国医药工业百强榜”中位列第 46 位，并依托强大的原料药 基础向制剂领域延伸，推动“做精原料药、做强 CDMO、做优制剂”的发 展战略。
2019年原料药行业普洛药业 市场运营分析报告
目录
三大业务一体化：做精原料药、做强 CDMO、做优制剂 .................................5 管理层换届多方位提效，新设创新推进管理部促进 “制造”到“智造”...............5 控股股东及高管频繁增持彰显发展信心，员工持股计划增强员工积极性.......7
归母净利润（亿元）
yoy
管理层换届多方位提效，新设创新推进管理部促进 “制造”到“智造”
2017 年公司管理层换届后，公司实现了“统一战略、统一管理、统一文 化”，并对公司的管理模式、人事管理、 发展方向等方面进行了多方位 的提 升。
在管理模式上，公司改为“职能＋事业部”的管理模式：公司子公司较多， 公司将其分为原料药事业部、CDMO 事业部和制剂事业部，事业部层面负 责决定产品策略。
制剂业务：原料药制剂一体化受益于招采新趋势，新品种研发申报稳步推进 .23 加大研发投入，落实“制剂做优” .................................................................24 新获批项目 ：抗癫痫 品种左 乙拉西坦 片即将 参与带量 采购，盐 酸安非 他酮缓 释片获 FDA 批准.......................................................................................24 已上市品种：主要生产制剂品种具备一定市场竞争力.................................27 在研及项目：未来产品可期 .......................................................................28
0
0%
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018 1H2019
原料药、中间体（亿元） 中成药（亿元） 其他业务（亿元）
制剂（亿元） 其他主营业务（亿元） yoy
4
100%
4
80%
3
60%
3
40%
2
20%
2
0%
1
-20%
1
-40%
0
-60%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1H2019
图表 3：公司职工人数变化（按专业构成）
7,000
6,855
6,000 5,000 4,000
1,022 133 1,022
535
6,176 3wenku.baidu.com6 92 694
313
5,761 404 85 716
375
3,000 2,000
4,143
4,691
4,181
1,000
0 2016
2017
2018
行政人员 财务人员 技术人员 销售人员 生产人员
投资建议与盈利预测 .....................................................................................29 风险提示 ......................................................................................................30
CDMO 业务：中国 CDMO 行业崛起，公司具备独特优势..............................19 中国 CDMO 行业快速崛起，承接欧美订单 ................................................19 公司 CDMO 业务：“合成+发酵”双轮驱动，以高端兽药为核心 ...................21
图表 4：公司职工人数变化（按教育程度）
7,000
6,855
6,000 5,000 4,000 3,000 2,000
1,321 984
4,550
6,176 1,162 924
4,090
5,761 1,168 950
3,643
大学本科及以上 大学专科 中专及以下
公司收入端保持稳健增长，过去五年的收入复合增长率为 10.59%；利润端 近年在行业趋势 和公司管 理双重优化 的背景下， 呈现出高于 收入的较高 增速。
图表 1：公司营业收入保持稳健增长
图表 2: 归母净利润实现高增速
70
18%
60
16%
14% 50
12%
40
10%
30
8%
6% 20
4%
10
2%
原料药业务：行业集中度提升，原料药价值回归 .............................................8 国际环境：全球原料药行业较快增长，产能逐渐从欧美转移到新兴市场.......8 国内环境：环保趋严+药审改革+关联审评审批推动集中度提升 ....................9 公司原料药业务：切入全球供应链，环保、质量基础扎实..........................13 兽药原料药：竞争格局佳+生命周期长，公司为国内龙头 ...........................17
相应的，在人事管理上也进行了优化调整： 公司对冗余人员进行了大刀阔斧的改革，降低人力成本：在“职能＋ 事业部”改革前，各子 公司“麻雀虽小 ，五脏俱全”，因此存在重复职 能部门 设置。 故公 司将相 同职 能的部 门进行 整合 ，剔除 冗余 人员，优 化员工 结构。 目前 销售、 采购 、财务 和人力 资源 都实行 了统 一管理， 销售和 研发都 在各 事业部 下进 行，所 有子公 司只 负责生 产。 公司在人 员精减 和工作 效率 提升上 都取 得了显 著成效 ，如 下图所 示， 公司近两 年员工总人数下降，但高学历员工占比提升。