上海星级酒店评估过程中收益与成本测算分析

上海星级酒店评估过程中收益与成本测算分析

上海星级酒店评估过程中收益与成本测算分析

摘要：星级酒店由于在市场上很少发生交易，且所在地理位置往往极佳，具有级差地租高的特点，不适用以市场比较法和成本法进行评估。但星级酒店在建成投入营业后，每年都能带来稳定的收益，故适合用收益还原法进行评估。星级酒店经营项目多且性质各异，各经营项目在收益和成本测算上比较难以统一，作者通过对上海某四星级酒店的价值评估，对用收益还原法评估星级酒店作了一些探索。

关键词：星级酒店收益与成本，测算分析

一、引言

上海某四星级酒店位于市中心繁华黄金地段上，酒店楼高二十五层，另有三层地下室，整个酒店集商场、餐饮、娱乐、健身、办公于一体。酒店底楼大堂采用中西合璧的装饰风格，装修考究，金碧辉煌；五楼的宴会厅，可同时容纳600人用餐，是各种酒会的理想场所；六楼的大型海鲜城，荟萃海鲜极品，可同时容纳800人用餐，并设有大型的观赏玻璃鱼缸；七楼中庭西餐厅拥有从七层至二十五层的超视野共享空间；酒店的豪华房和高级豪华套房均设有按摩冲浪浴缸、化妆间等配套设施。酒店同时设有棋牌室、夜总会、美容美发、桑拿浴、商务中心等各种服务设施。酒店除二十一层至二十五层为标准写字楼对外出租外，其余经营项目均由酒店自营。

在评估过程中，考虑到星级酒店在上海很少有整体买卖成交案例，无法采用市场比较法进行评估，另外如采用成本法评估显然不能体现该酒店位于上海繁华黄金地段的级差地租价值，由于酒店在建成投入运行后每年能产生稳定的收益，故收益还原法成为评估星级酒店的首选方法。但星级酒店与住宅、写字楼、工业物业相比，在经营功能和设备配置上要复杂得多，在管理上也繁琐得多，这给计算酒店各经营项目收益和成本费用带来困难。作者现对该星级酒店价值评估过程中所涉及的收益和成本费用的测算加以整理，撰写此文，供同行们参考，不当之处，望同行们予以指正。

二、星级酒店评估过程中收益与成本费用测算（一）、上海某四星级酒店工程概况列表如下：

楼层层

高

(

米

)

用途工程概况

地下一层6

台球厅、保龄

球厅、游艺厅、

冷冻机房、变

配电室、自行

车库、职工食

堂

建筑：地下3层，地

上25层，1-7层为

裙房，8-25层为塔

楼，酒店空中造型类

似帆船，象征酒店事

业一帆风顺

结构：钻孔灌注桩，

箱型基础，框架-剪

力墙结构，主要受力

构件梁、柱、墙、楼

板全现浇

外墙面：干挂式花岗

石、玻璃幕墙

商场及大堂入口：地

地下二层3.

2

机动车库

地下三层3.

2

机动车库

一层4.

5

商场及宾馆大

堂、旅游商店、

精品屋、酒吧

二层 4 桑拿、美容美发、健身房、

舞厅、卡拉OK

三层 4 影视厅、会议

室、商务中心、棋牌室面及墙身铺砌进口磨光花岗石、大理石，墙身配进口高贵灯饰、天花板采用特色石膏板及铝合金薄板

电梯大堂：地面及墙身铺设进口磨光花岗石、大理石，天花板采用特色石膏板配进口高贵灯饰

公共部位：地面铺设进口磨光花岗石，墙身为进口墙纸、天花板采用进口铝合金薄板

洗手间：地面铺设进口防滑地砖、墙身铺

四层 4 中餐厅、咖啡厅、啤酒城、

夜总会

五层 4 风味餐厅、宴

会厅

五夹

层

3 自用办公六层

4 大型海鲜城七层 4 中庭西餐厅

八层~二十层3.

5

标准房、豪华

套房

二十

一层~二十五层3.

2

外租写字楼

（二）、大厦对外出租写字楼收益和成本费用测算（第21层至25层）：

对外出租写字楼由于有租赁协议且附近类似写字楼租金容易收集，计算比较简单，其基本估价计算过程如下：

1、根据目前酒店附近类似办公楼的客观租金水平及平均出租率，结合酒店办公楼的实际出租情况，计算出对外办公楼出租年有效毛收益。

年有效毛收益=出租建筑面积×日租金水平×年平均出租率×360

2、以年有效毛收益为基础分别计算出管理费用、营业税、城市维护建设税、教育费附加、堤防费、房产税、维修费、保险费等，确定年总费用。

各项费用标准为：

（1）管理费一般为年有效毛收益的2%-3%

（2）营业税为年有效毛收益的5%

（3）城市维护建设税为年有效毛收益的0.35%

（4）教育费附加为年有效毛收益的0.15%

（5）堤防费附加为年有效毛收益的0.05%

（6）房产税一般为年有效毛收益的12%

（7）维修费一般为重置成本的2%

（8）保险费一般为重置成本的0.2%

3、年有效毛收益减去年总费用计算出各年净收益

4、选取适当的资本化率

5、确定收益年限

6、将各收益年限年净收益分别折现到估价时点累加得到对外出租办公楼收益价值。

（三）、酒店自营项目收益和成本费用测算

1、自营项目收益测算

自营项目收益主要包括：

（1）酒店客房出租收益

此项计算比较简单，可根据酒店标准客房数量、豪华套房数量、相应价格表、折扣率、年平均出租率，求得年客房出租收益。

即年客房出租收益=标准客房数×每天标准房报价×折扣率×平均出租率×360天+豪华套房数×每天豪华房报价×折扣率×平均出租率×360天

（2）酒店商场商品营业收益

可根据商场每平方米营业额、商场营业面积相乘计算，即

年客房出租收益=每天每平方米商场平均营业额×商场营业面积×360天

（3）酒店各种餐饮收益

由于酒店有西餐、中餐、风味餐厅、宴会厅、大型海鲜城等，计算比较复杂，但由于酒店客房计算相对简单，且数据较准确，实际计算时，可以按年客房出租收益为基数乘以一定的系数，根据笔者调查，上海四星级酒店中此系数大约为0.9-1.0。

年餐饮收益=年客房出租收益×系数

（4）酒店其他营业收益

包括会议、娱乐、健身房、夜总会、洽谈等收益，这部分收益涉及项目多，