财务管理03级学生作品039海南航空财务报表分析
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86,549,000 49,904,680 17,289,350 6,480,000 6,480,000
? 筹资之路分析 ? 偿债能力分析 ? 盈利能力分析 ? 营运能力分析
筹资之路分析
? 资本短缺一直是制约海航发展的“瓶颈”,建立初期 海航只有海南省政府拨给公司的1000万元启动资金。
? 1992年,海航抓住企业改制的机遇,成功募集资金 2.5亿元,迈出了资本经营的第一步。
? 但主营业务收入的增长率03年、05年分别略高于固定 资产的增长率,04年更是远远高于固定资产的增长率。 这说明海南航空的新增固定资产较好地创造出了足够 的收入和现金流量,弥补固定资产投资的资金支出。
海南航空A股上市 股票代码: 600221
? 上市日期: 1999年11 月25日 上市地点: 上海证券交易所
? 1、股本总额: 67,616.0001万股 本次上市流通股: 16,400万股
2、股票发行价格:4.60元 发行费用总额:2142.729万元 募集资金总额:92157.271万元
3、发行市盈率:15.64 倍 4、发行方式:上网定价及定向配售相结合
海南航空 财务报表分析
小组成员 唐桂芬 张振宇 丁忻星 孟奇娟
公司简介
? 公司名称:海南航空 股份有限公司
? 股票名称: 海南航空 600221 、 海航B股 900945
? 注册资本:35.3亿元 ? 所属行业:航空运输业
公司法人代表: 董事长陈峰
现任首席执行官: 朱益民
现任执行总裁: 赵忠英
公司简介
公司主要股东
? 股东名称:
持股比例(%)
? American Aviation LTD
? 海航集团有限公司
14.80 11.85
? 海南琪兴实业投资有限公司 6.83
? 海南金城国有资产经营管理有限责任公司 2.37
? 交通银行海南省分行
0.89
? 中国国际旅行总社
0.89
持股总数 108,043,201
主营业 务收入
固定资产 增长率
主营业务 收入增长率
135.80 亿 59%
53.72 亿 4.25% 6.84%
174.31 亿 69%
84.11 亿 28.36% 56.57%
204.82 亿 67%
100.61 亿 17.50% 19.63%
资金借款分析:
? 固定资产占总资产的比率从2003年至2004年迅猛上升, 达到了近7成,同行业数据为79%,可以看出固定资产 比重高也是整个航空业的特性。
? 2004年资产负债率仍高达91.56%。 ? 2005年资产负债率88.71%,又居同行业首位。
虽然说高负债是航空业的共性,但是居高不下的 资产负债率还是会对公司的经营活动和持续发展 产生不利影响的。海南航空的高资产负债率严重 影响公司的财务安全,通过分析得知,海南航空 的资产负债率高,主要由于长短期借款较多。
海外融资大显身手
? 2000年度,海航与合作银行JP Morgan Chase以 LIBOR利率0.125和0.1的最优惠利率,融资8 000万美元用于购买2架B737-800飞机
? 2001年10月30日,海南航空通过美国摩根大通 银行融资购机筹资2.5亿美元。在过去三年中, 海南航空已经先后三次在国际资本市场上通过发 债方式筹资5亿美元。
海航近三年的资本结构情况:
30000000000 25000000000 20000000000 15000000000 10000000000
5000000000 0
2005年
2004年
2003年
总负债 股东权益
资金借款用途及使用效率分析:
年度
wenku.baidu.com
2003 2004 2005
固定资产
固定资产 / 总资产
? 在初次募股筹资2.5亿元后,海航以这笔资产作为抵 押,从交通银行获得了6.48亿元的贷款,购买了两架 波音737客机,然后又以这两架飞机作抵押,从美国 租购了两架波音737客机。
股权融资
? 1995年11 月2日,海航向索罗斯旗下的量子基 金控股的美国航空有限公司以每股 0.25美元发 售100 040 001 股每股面值为人民币 l元的外资 股股票,占当时海南航空总股本的 25%,海航 共筹集资金 2 500万美元。
? 海南航空股份有限公司是中国民航第一家A股和B股 上市的航空公司
? 公司于1993年1月由海南省航空公司经规范化股份 制改造而成,1993年5月2日正式开航运营
? 现有总资产为65亿元人民币,运作资本超过90亿元 人民币,年营业额近20亿元人民币 员工3500多人,飞机32架,开辟了100多条中国国 内航线,并已迅速成长为中国第四大航空公司。
120 100
80 60 40 20 0
2003
2004
2005
增长率比较
固定资产增长率 % 主营业务收入增长率 %
60
50
40
率 比
30
20
10
0 2002
2003
2004 年份
2005
2006
资金使用效率分析
? 近几年来,海南航空的固定资产与主营业务收入的差 值越来越大,由2003年的82亿元扩大到2005年的104 亿元。
偿债能力分析
年度
2003
流动比率 (<2偏低)
0.92
速动比率 (<1偏低)
0.79
资产负债 率(%)
91.95
2004 0.67 0.64 91.56
2005 0.72 0.69 88.71
2005年同 行业数据 0.61
0.57 88.40
偿债能力分析
? 2003年,海南航空的资产负债率高达91.95%, 比行业平均水平79.39%高出了12.56个百分点。
海航B股上市 股票代码:900945
? 上市地点:上海证券交易所 上市时间:1997年6月26日
? 1、本次境内上市流通B股股本:71,000,000股 2、发行价格:每股3.90元人民币,折合0.47美元 发行费用总额:2007万元 募集资金总额:25623万元 3、发行市盈率:12.2倍
4、发行方式:私募发行,股票承销采用承销商包销方式
? 海南航空的借款主要用于购买飞机和相关设备,包括直 接买入、买断后并出售融资,或直接从租赁公司融资租 入。其中,飞机及发动机占固定资产总额的80%以上。
? 2005年度公司共引进飞机13架。截止12月底,公司飞 机总数为95架,固定资产总值达到205亿元
资金使用效率分析
绝对数额比较
固定资产与主营业务收入差额 (亿)
? 筹资之路分析 ? 偿债能力分析 ? 盈利能力分析 ? 营运能力分析
筹资之路分析
? 资本短缺一直是制约海航发展的“瓶颈”,建立初期 海航只有海南省政府拨给公司的1000万元启动资金。
? 1992年,海航抓住企业改制的机遇,成功募集资金 2.5亿元,迈出了资本经营的第一步。
? 但主营业务收入的增长率03年、05年分别略高于固定 资产的增长率,04年更是远远高于固定资产的增长率。 这说明海南航空的新增固定资产较好地创造出了足够 的收入和现金流量,弥补固定资产投资的资金支出。
海南航空A股上市 股票代码: 600221
? 上市日期: 1999年11 月25日 上市地点: 上海证券交易所
? 1、股本总额: 67,616.0001万股 本次上市流通股: 16,400万股
2、股票发行价格:4.60元 发行费用总额:2142.729万元 募集资金总额:92157.271万元
3、发行市盈率:15.64 倍 4、发行方式:上网定价及定向配售相结合
海南航空 财务报表分析
小组成员 唐桂芬 张振宇 丁忻星 孟奇娟
公司简介
? 公司名称:海南航空 股份有限公司
? 股票名称: 海南航空 600221 、 海航B股 900945
? 注册资本:35.3亿元 ? 所属行业:航空运输业
公司法人代表: 董事长陈峰
现任首席执行官: 朱益民
现任执行总裁: 赵忠英
公司简介
公司主要股东
? 股东名称:
持股比例(%)
? American Aviation LTD
? 海航集团有限公司
14.80 11.85
? 海南琪兴实业投资有限公司 6.83
? 海南金城国有资产经营管理有限责任公司 2.37
? 交通银行海南省分行
0.89
? 中国国际旅行总社
0.89
持股总数 108,043,201
主营业 务收入
固定资产 增长率
主营业务 收入增长率
135.80 亿 59%
53.72 亿 4.25% 6.84%
174.31 亿 69%
84.11 亿 28.36% 56.57%
204.82 亿 67%
100.61 亿 17.50% 19.63%
资金借款分析:
? 固定资产占总资产的比率从2003年至2004年迅猛上升, 达到了近7成,同行业数据为79%,可以看出固定资产 比重高也是整个航空业的特性。
? 2004年资产负债率仍高达91.56%。 ? 2005年资产负债率88.71%,又居同行业首位。
虽然说高负债是航空业的共性,但是居高不下的 资产负债率还是会对公司的经营活动和持续发展 产生不利影响的。海南航空的高资产负债率严重 影响公司的财务安全,通过分析得知,海南航空 的资产负债率高,主要由于长短期借款较多。
海外融资大显身手
? 2000年度,海航与合作银行JP Morgan Chase以 LIBOR利率0.125和0.1的最优惠利率,融资8 000万美元用于购买2架B737-800飞机
? 2001年10月30日,海南航空通过美国摩根大通 银行融资购机筹资2.5亿美元。在过去三年中, 海南航空已经先后三次在国际资本市场上通过发 债方式筹资5亿美元。
海航近三年的资本结构情况:
30000000000 25000000000 20000000000 15000000000 10000000000
5000000000 0
2005年
2004年
2003年
总负债 股东权益
资金借款用途及使用效率分析:
年度
wenku.baidu.com
2003 2004 2005
固定资产
固定资产 / 总资产
? 在初次募股筹资2.5亿元后,海航以这笔资产作为抵 押,从交通银行获得了6.48亿元的贷款,购买了两架 波音737客机,然后又以这两架飞机作抵押,从美国 租购了两架波音737客机。
股权融资
? 1995年11 月2日,海航向索罗斯旗下的量子基 金控股的美国航空有限公司以每股 0.25美元发 售100 040 001 股每股面值为人民币 l元的外资 股股票,占当时海南航空总股本的 25%,海航 共筹集资金 2 500万美元。
? 海南航空股份有限公司是中国民航第一家A股和B股 上市的航空公司
? 公司于1993年1月由海南省航空公司经规范化股份 制改造而成,1993年5月2日正式开航运营
? 现有总资产为65亿元人民币,运作资本超过90亿元 人民币,年营业额近20亿元人民币 员工3500多人,飞机32架,开辟了100多条中国国 内航线,并已迅速成长为中国第四大航空公司。
120 100
80 60 40 20 0
2003
2004
2005
增长率比较
固定资产增长率 % 主营业务收入增长率 %
60
50
40
率 比
30
20
10
0 2002
2003
2004 年份
2005
2006
资金使用效率分析
? 近几年来,海南航空的固定资产与主营业务收入的差 值越来越大,由2003年的82亿元扩大到2005年的104 亿元。
偿债能力分析
年度
2003
流动比率 (<2偏低)
0.92
速动比率 (<1偏低)
0.79
资产负债 率(%)
91.95
2004 0.67 0.64 91.56
2005 0.72 0.69 88.71
2005年同 行业数据 0.61
0.57 88.40
偿债能力分析
? 2003年,海南航空的资产负债率高达91.95%, 比行业平均水平79.39%高出了12.56个百分点。
海航B股上市 股票代码:900945
? 上市地点:上海证券交易所 上市时间:1997年6月26日
? 1、本次境内上市流通B股股本:71,000,000股 2、发行价格:每股3.90元人民币,折合0.47美元 发行费用总额:2007万元 募集资金总额:25623万元 3、发行市盈率:12.2倍
4、发行方式:私募发行,股票承销采用承销商包销方式
? 海南航空的借款主要用于购买飞机和相关设备,包括直 接买入、买断后并出售融资,或直接从租赁公司融资租 入。其中,飞机及发动机占固定资产总额的80%以上。
? 2005年度公司共引进飞机13架。截止12月底,公司飞 机总数为95架,固定资产总值达到205亿元
资金使用效率分析
绝对数额比较
固定资产与主营业务收入差额 (亿)