金石LLDPE、PVC期货投资实用指南
LLDPE聚乙烯 和 聚氯乙烯
LLDPE聚乙烯（以下简称PE）是五大合成树脂之一，其产品占世界通用树脂总产量的40%以上，是我国合成树脂中产能最大、进口最多的品种。
目前，我国是世界最大的PE进口国和第二大消费国。
PE主要分为线型低密度聚乙烯（以下简称LLDOE）、低密度聚乙烯（以下简称LDPE）、高密度聚乙烯（以下简称HDPE）三大类。
LLDPE产品无毒、无味、无臭，呈乳白色颗粒，主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。
LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。
LLDPE的应用领域主要是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。
按共聚单体类型，LLDPE主要划分为3种共聚物：C4（丁烯-1）、C6（已烯-1）和C8（辛烯-1）。
其中，丁烯共聚物是全球生产量最大的LLDPE树脂，而乙烯共聚物则是目前增长最快的LLDPE品种。
线型聚乙烯期货合约目前在大连商品交易所上市交易，代码：L。
聚氯乙烯简称PVC，是一种无毒、无臭的白色粉末。
化学稳定性很高，具有良好的可塑性。
除少数有机溶剂外，常温下可耐任何浓度的盐酸、90%以下的硫酸、50~60%的硝酸及20%以下的烧碱，对于盐类亦相当稳定；PVC的热稳定性和耐光性较差，在140℃以上即可开始分解并放出氯化氢（HC1）气体，致使PVC变色。
电绝缘性优良，一般不会燃烧，在火焰上能燃烧并放出HC1，但离开火焰即自熄，是一种“自熄性”、“难燃性”物质。
主要用于生产透明片、管件、金卡、输血器材、软、硬管、板材、门窗、异型材、薄膜、电绝缘材料、电缆护套、输血料等。
国际市场上PVC的生产主要以乙烯法为主，而国内受到富煤、贫油、少气的资源条件限制，则主要以电石法为主。
从生产成本角度分析，两种工艺在不同经济发展周期，成本差别较大。
通常情况下，在国际宏观经济高速发现阶段，由于油价较高，乙烯法生产成本较高，电石法成本优势明显；而一旦国际经济进入衰退，油价将在低价位运行，而电石法由于能耗较高，煤电油运等下游原材料价格有支撑，成本优势消失。
塑料期货交易的基本知识和技巧
塑料期货交易的基本知识和技巧近年来，塑料期货交易越来越受到投资者的关注。
随着中国塑料工业的不断发展，塑料期货的交易也成为了国内投资市场的一个新兴热点。
本文将介绍塑料期货交易的基本知识和技巧，帮助投资者更好地了解和参与这个市场。
一、什么是塑料期货？首先，让我们了解一下什么是塑料期货。
塑料期货是指通过期货交易所进行的关于塑料品种的期货交易。
期货交易是指在交易所上，买卖将来某一时间内的特定商品的协议。
交易双方在未来的某一时间以特定价格进行交割。
塑料期货的交易合约，其实就是关于未来某一时间内某种塑料品种的买卖协议。
塑料期货的交易品种包括PVC、PP、PE、LLDPE等。
这些品种被广泛应用在建筑、包装、家电、汽车等行业，与人们的日常生活息息相关。
因此，塑料期货交易具有很高的市场参与度和交易活跃度。
二、为什么要参与塑料期货交易？1. 保值及投机塑料期货交易具有保值及投机两种功能。
保值是指期货交易可以通过锁定价格，在未来某一时间内，让投资者的价格风险得到有效控制。
投机则是指投资者可以通过买卖期货合约，在市场价格波动中赚取差价，获取利润。
2. 大资金效应由于塑料期货交易的交易标的是对塑料品种的未来买卖协议，因此交易单位非常大。
一手塑料期货的交易单位是20吨，相当于现货市场的20吨规模。
这意味着投资者可以通过期货交易，用更少的资金控制更大的交易规模，实现大资金效应，同时也增加了市场波动的可能性，为投资者赚取利润提供了更好的机会。
3. 跨市套利塑料期货交易可以进行跨市套利。
跨市套利是指在不同的市场中买入和卖出不同品种的期货合约，以赚取价格差距的利润。
通过跨市套利可以控制市场波动，实现收益最大化。
三、塑料期货交易有哪些技巧？塑料期货的交易技巧有很多，下面我们介绍几种常用的技巧，以供参考。
1. 基差交易基差交易是指在期货市场上同时买入和卖出不同品种或不同交割月份的期货合约，以赚取价差。
通常情况下，同一种塑料品种不同交割月份的合约价差会随着供需变化而变化。
PVC期货首日操作策略及行情分析
PVC期货首日操作策略及行情分析一、报告背景：PVC期货将于2009年5月25日星期一正式在大连商品交易所挂牌交易，报告将对近期国内PVC行情进行分析。
首批上市交易合约为v0909、v0910、v0911、v0912、v1001、v1002、v1003、v1004、v1005。
我公司聚氯乙烯期货合约交易保证金上市首日为合约价值的15%，上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。
若首日未出现极端行情，当日结算时交易保证金为合约价值的13%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的5%。
二、首日操作策略：PVC期货9月合约上市挂牌价6300元/吨，根据目前国内的现货价格，基准价处于合理偏低水平，考虑季节性的上涨因素，PVC期货上市之后或将大幅高开。
首日6300以下价格是较好的多单建仓价位；6650以上的价格，可以考虑建立空单。
PVC期货上市的投资机会一、PVC上市的行情分析2008年的PVC市场走势非常明显：上半年持续上涨，下半年则一路下滑。
2008年PVC的高点价格确实较去年更上一层，然而实际盈利情况，却让所有的参与者叫苦不迭。
尤其是下半年金融危机爆发之后，电石法PVC的成本优势不再；反之，原油价格持续下滑带动了乙烯法生产成本的下降，电石法行业却面临全行业亏损的局面，最高亏损在千元以上。
受此影响，大量电石法PVC生产装臵停车或减产。
此时大家也发现，成本线并不是价格的底线。
影响PVC市场价格的主要因素1、供需状况无论何种影响，归根结底最终要传导至产品的供需变化，供需状况的调整是决定市场走势的主要因素。
如果需求旺盛，产品价格自然比较理想；反之，则市场走势较差。
自2008年下半年以来的市场，就很好说明了需求支撑对市场走势的影响。
2008年国内PVC表观需求量达到900万吨，较2007年减少10.02%；其中国产量882万吨，占91.15%，进口量79.75万吨占8.85%。
2008年产能1560万吨。
目前国内PVC的装臵产能而言，产能过剩是毋庸臵疑的。
LLDPE投资方案--逢低买入
LLDPE需求旺季来临价格有望步入上行通道能源化工事业部杨艳丽第一部分基本面简介及数据分析6月下旬至8月初，LLDPE期货走出探底回升的行情，塑料指数最高涨至12081元/吨，期价累计反弹幅度达17.4%。
在LLDPE的此轮反弹中，其商品属性发挥着举足轻重的作用。
但是，受美国巨额债务问题和标普下调美国债务评级影响，8月4日国内商品期价开始全线暴跌，短短四个交易日，LLDPE跌幅基本吞没了前一轮反弹涨幅。
随着外围宏观面影响的理性回归， LLDPE自身基本面因素将重回主导地位。
第三季度是LLDPE的传统需求旺季，后期LLDPE基本面将逐渐好转，这将对LLDPE期价形成有力的支撑。
从历年（2008年金融危机除外）的价格走势来看，期价重心有望缓慢抬升，每次出现的低点都是建立多单的机会。
图1：数据来源——文华财经、DCE第二部分行情的影响因素分析一、上游原料价格波动对LLDPE价格的影响原油（Crude oil）——石脑油(Naphtha)——乙烯（Ethylene/C2）——聚乙烯（Polyethylene，PE）从生产流程中可以看出，原油、石脑油以及乙烯是其上游原料，它们价格的波动将会直接影响到PE，包括LLDPE的价格变化。
上游原料价格的涨跌对PE市场形成短期与长期两类影响。
短期影响在于上游原料的价格起伏对贸易商产生的心理影响，经销商的“蓄水池”作用使得看多或者看空心理的转变与原料价格变化密切相关。
而作为LLDPE的上游原料，原油、石脑油以及单体价格的变化势必会引起LLDPE价格波动，这种影响作用是一种成本驱动，是一种长期影响。
从短期来看，目前商家出货意向明显，下游工厂观望为主，实盘采购跟进缓慢。
据了解，北方贸易商认为，从供应面看，由于国内生产厂家7-9月份处于检修密集期，国产料供应趋于紧张，国内石化近期调涨出厂价格意图较为明显；因此其经销商现货成本有望进一步攀升，多数国产预料卖家将继续抬涨报价。
但是，华南一些贸易商则认为，由于国内CPI不断创出新高，下半年对抗通胀，中国货币紧缩政策仍将会持续。
pvc-pta套利
本文将重点探讨PVC与LLDPE、PTA之间的套利机会。
一、PVC与LLDPE、PTA之间套利的可行性分析１．指标一：产业链的相关性跨品种套利指的是利用两个不同的、相关性较强的期货品种之间的价差进行交易，这两个期货品种之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。
这句话包含两层意思：一是两个期货品种之间的价格走势有强有弱，从而可以利用两者间的价差交易获利；二是两个期货品种之间必须具备相关性。
首先，让我们来看看这三个期货品种的生产过程。
PVC的生产链条是：原油→石脑油→乙烯→PVC（乙烯法）；LLDPE的生产链条是：原油→石脑油→乙烯→LLDPE；PTA的生产链条是：原油→石脑油→PX→PTA。
从整个生产过程来看，三者的相关性还是很强的，都要经过石脑油而后到达产成品，尤其是这三个期货品种的源头都是原油，这直接决定了三者之间必然具有相关性。
此外，作为PTA的兄弟产品，MEG的走势对PTA影响也很大，而MEG的直接原料就是乙烯，因此，从这个角度来看，PTA与PVC的相关性是不可忽视的。
其次，从三个期货品种的用途来看，PVC主要用于管材、型材和薄膜等领域，LLDPE 主要用于薄膜和注塑等领域，PTA则主要用于纺织行业。
那么，从用途的角度来看，PVC 和LLDPE在薄膜的使用上具有替代性，从而导致两者在需求影响因素方面具有相关性。
而对于PVC与PTA而言，因为在PVC的生产过程中，需要用到烧碱，尤其是现在，PVC厂家在生产PVC时，烧碱的平衡作用是其需要考虑的一个重要因素，而烧碱的用途非常广泛，用于造纸、纺织、印染化纤、氧化铝等领域，因此从这个角度说，PVC与PTA也具有一定的相关性。
最后，通过对三个期货品种的生产、需求方面的探讨，我们知道，就整个产业链而言，三个品种的相关性是比较强的，尤其是PVC与LLDPE，两者的相关性更高些。
２．指标二：相关系数通过对历史现货价格数据的分析，我们得到PVC与LLDPE的相关性达到0.964，与PTA的相关性达到0.898，这也正好验证了上面从产业链角度所进行的分析。
大连商品交易所LLDPE品种介绍
大连商品交易所LLDPE品种介绍一、LLDPE合约基本条款交易品种线型低密度聚乙烯交易单位5吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位5元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%合约月份1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第2个交易日交割等级大连商品交易所线型低密度聚乙烯交割质量标准交割地点大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不超过8元/手交割方式实物交割交易代码L上市交易所大连商品交易所二、LLDPE品种概况（一））、物理性能（一LLDPE产品无毒、无味、无臭，呈乳白色颗粒。
与LDPE（低密度聚乙烯，又称高压聚乙烯）相比具有强度高、韧性好、刚性强、耐热、耐寒等优点，还具有良好的耐环境应力开裂、耐撕裂强度等性能，并可耐酸、碱、有机溶剂等。
线性低密度聚乙烯（LLDPE），是乙烯与少量高级α-烯烃（如丁烯-1、己烯-1、辛烯-1、四甲基戊烯-1等）在催化剂作用下，经高压或低压聚合而成的一种共聚物，密度处于0.915～0.940克/立方厘米之间。
常规LLDPE的分子结构以其线性主链为特征，只有少量或没有长支链，但包含一些短支链。
没有长支链使聚合物的结晶性较高。
（二））、主要用途（二LLDPE的主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。
LLDPE由于较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。
2009年我国LLDPE消费量为391万吨。
在消费结构中，薄膜制品仍占最大比例，其中包装膜消费占比约60-70%，农用薄膜消费占比约20%-25%.三、市场分布及特点（一））、供给与需求（一1、国内市场我国现有线性低密度聚乙烯（含全密度）主要生产厂家有14家。
详细情况见表2。
主要集中在中石化和中石油两大集团，其产能与产量分别约占全国LLDPE总产能90%。
塑料制品企业期货套保方案
塑料制品企业期货套保方案一、不同类型企业利用塑料（以下简称LLDPE）期货套保思路LLDPE生产和流通环节的参与者都可以利用套期保值操作来规避价格波动风险：LLDPE生产企业可以利用LLDPE期货规避其产品价格下跌的风险。
LLDPE 生产企业在原料采购价格敲定后，在价格有利润的情况下可通过期货市场进行卖期保值操作。
期货市场相当于LLDPE生产企业的第二销售市场。
LLDPE贸易企业可以利用LLDPE期货规避现货经营的价格风险。
如果已经和LLDPE生产企业签订采购合同，可以通过期货市场进行卖期保值操作。
如果已经和LLDPE下游加工制品企业签订销售合同，可以通过期货市场进行买入套期保值操作。
一般生产、贸易企业在参与套期保值时的价格是经过核算后有一定销售利润的价格，企业进入期货市场的目的就是锁定利润。
LLDPE加工制品企业（薄膜生产企业、电线电缆生产企业、管材生产企业、涂层制品生产企业等）可以利用LLDPE期货来规避其原料价格的大幅波动风险。
如果LLDPE加工企业的下游产品已经签订了销售合同，它们可以通过期货市场进行买期保值操作来规避原料价格上涨的风险。
如果已经备好未来生产月份库存，而原材料处于下跌行情，可以进行卖期保值来规避原料库存贬值风险。
消费型企业参与套保的主要目的是锁定成本。
期货市场相当于LLDPE制品加工企业的第二采购市场。
二、套期保值简单介绍1、套期保值概念套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
简而言之，就是在现货市场买进（或卖出）商品的同时，在期货市场卖出（或买进）相同数量的同种商品。
由于两个市场的走势在大体上是一致的，因此套期保值可以为套保参与者熨平价格波动的风险。
2、套期保值分类买期保值——指企业由于担心价格上涨带来成本上升，从而在期货市场上买入相关商品的期货合约，以对冲现货市场可能出现的价格上升风险。
LLDPE加工企业采购原料价格风险期货管理方案塑料价格风险买保
L L D P E加工企业采购原料价格风险期货管理方案塑料价格风险买保The document was prepared on January 2, 2021某LLDPE加工企业采购原料价格风险期货管理方案尊敬的客户：您好，通过交流，我们了解到贵企业在LLDPE原料采购的过程中可能会遇到因LLDPE价格波动给原料采购带来风险。
我们结合期货市场“规避风险”和“价格发现”的功能，为贵企业专门设计了一种期货避险理财产品。
希望其在日常经营过程中，尽可能的发挥回避风险、增加利润的作用；希望通过贵公司和金石期货业务团队的共同努力，探索出新的赢利模式。
金石期货将利用期货专业优势，竭诚为您服务：一、贵企业的原料采购模式具有以下特点：1.主要的运作模式：可先采购再加工成成品销售，也可以先签订成品销售合同然后再按需采购原料。
2.主要的采购模式：一次性采购或分批采购3.主要的销售模式：一次性销售或零散销售。
4.原料价格确定机制：按照当日现货的价格确定采购价格二、经营模式风险预估及解决办法：根据经营模式特点，我们认为贵企业在生产经营中可能存在以下风险点：当企业采取以销定产的经营模式时，往往面临签订销售订单后（特别是长期订单）原材料价格上涨的风险。
解决办法：企业可以关注期货市场的价格变化，在拥有订单和制定预期利润目标的前提下，倒算综合成本和原材料采购成本，以此为指导价格，买入与所需采购的原材料数量相同的期货合约，以这种金融运作的方式来达到风险对冲，锁定预期利润的目的。
因此，针对贵企业此类风险，我们结合期货市场的功能为贵企业设计了一种针对性较强的期货理财产品，您可以根据自己经营上的侧重点不同，有针对性的选择是否使用该产品。
希望其能够为贵企业控制成本带来帮助。
三、期货理财产品设计：产品：“逐笔对冲成本锁定型”期货理财产品产品针对情况：企业同买家在XXX价位签订了一笔长期供货合同，但是企业担心在LLDPE原料价格的上涨下成本被抬升。
lldpe期货
lldpe期货LLDPE期货是指交易所提供的一种以线性低密度聚乙烯（LLDPE）为标的物的期货合约。
LLDPE是一种聚合物材料，适用于许多塑料制品的生产，如塑料袋、塑料薄膜、塑料容器等。
而LLDPE期货合约则允许投资者在未来的某个日期以事先确定的价格买入或卖出一定数量的LLDPE。
LLDPE期货市场的出现，为从事聚乙烯相关业务的各方提供了一个有效的风险管理工具。
参与市场的主体包括生产商、贸易商、加工商、投资者等。
他们可以利用LLDPE期货合约来锁定汇率波动风险、商品价格风险，以及其他不确定因素带来的风险。
首先，LLDPE期货市场为生产商提供了一个对冲价格风险的工具。
由于LLDPE的价格存在波动，生产商在销售前的准备工作中常常会面临价格不确定性的风险。
通过参与LLDPE期货市场，生产商可以提前锁定未来的销售价格，减少价格波动对盈利的影响。
同时，生产商还可以根据市场走势灵活地调整自己的持仓，以便更好地控制风险和利润。
其次，贸易商也可以通过参与LLDPE期货市场来管理价格风险。
贸易商经常涉及大宗商品的进出口贸易，商品价格的波动往往对其盈利能力产生重大影响。
通过参与LLDPE期货市场，贸易商可以锁定未来交易的价格，并在市场波动时灵活地进行买卖操作，以获得更大的利润空间。
此外，加工商对于LLDPE期货市场也有着自己的需求。
加工商常常需要以固定的成本购买LLDPE原料，用于生产塑料制品。
通过参与LLDPE期货市场，加工商可以提前锁定原料的价格，从而规避原料价格上涨带来的风险。
最后，投资者是LLDPE期货市场的另一个重要参与者。
对于投资者而言，LLDPE期货市场提供了一个多元化的投资工具。
他们可以利用LLDPE期货进行投机交易，通过买入低价合约并在高价时卖出，以获得投资收益。
同时，投资者还可以通过参与LLDPE期货市场来进行风险管理，以防止投资组合受到LLDPE价格波动的影响。
总之，LLDPE期货市场的出现为从事聚乙烯相关业务的各方提供了一个有效的风险管理工具。
塑料期货合约及规则详解
塑料期货合约及规则详解一、概述塑料是一种广泛应用于日常生活和工业领域的材料，其市场需求量大且稳定。
为了进行有效的风险管理和价格发现，塑料期货合约应运而生。
本文将针对塑料期货合约及其规则进行详细解析，旨在帮助读者深入了解这一金融工具的运作机制。
二、塑料期货合约的基本知识1. 期货合约定义：期货合约是指在一定时间内、以约定价格和约定数量交割特定标的物的合约。
对于塑料期货合约而言，标的物即为不同种类的塑料产品。
2. 合约品种：塑料期货合约一般包括聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）两大主要品种。
这两种塑料在工业生产和消费领域的占比较大。
3. 合约规格：塑料期货合约的规格包括交割单位、交割地点、交割品级、最小变动价位等。
合约规格的设计旨在确保交易的公平性和合理性。
4. 交割期限：塑料期货合约一般分为不同交割月份的合约，交割月份通常为近月、次近月和后月合约。
投资者可以根据自己的需求选择不同交割月份的合约进行交易。
5. 交易时间和交易所：塑料期货合约的交易时间主要由期货交易所规定，并且通常分为日盘和夜盘两个交易时段。
中国金融期货交易所（CFFEX）是中国的主要期货交易所，也是塑料期货合约的交易场所。
三、塑料期货合约的交易规则1. 开仓和平仓：投资者在交易塑料期货合约时，可以选择做多或者做空。
做多意味着投资者期望合约价格上涨，做空则表示预期价格下跌。
平仓则是指将已持有的头寸进行对冲或者清算。
2. 保证金要求：投资者在交易塑料期货合约时，需要按照交易所规定缴纳一定的保证金。
保证金有助于确保交易的履约能力和规避风险。
3. 交割制度：塑料期货合约通常采用现金交割制度，即合约到期时，通过现金结算的方式来处理头寸。
投资者在持仓过程中，可以选择继续持有头寸至到期，或者提前平仓。
4. 市场监管：塑料期货合约交易过程中，期货交易所对市场进行监管，以维护市场秩序和交易公平性。
在市场有异常波动时，交易所可能会采取措施进行调控和风险控制。
化工期货交易的基本知识和技巧
化工期货交易的基本知识和技巧随着化工产业不断发展壮大，期货交易成为了重要的风险管理工具和价格发现渠道。
化工期货交易市场已经日渐成熟，成为期货交易市场中的重要板块。
化工期货交易，指的是在期货交易所上买卖与化工产品相关的期货合约，包括塑料、化纤、橡胶等。
为了能够顺利地参与化工期货交易，我们需要掌握一些基本知识和技巧。
一、了解化工期货市场在参与化工期货交易之前，我们需要了解化工期货市场的基本情况。
目前，国内化工期货交易市场主要分为上海期货交易所和大连商品交易所。
上海期货交易所主要交易的化工品期货包括LLDPE、PP、PVC、甲醇和沥青等。
大连商品交易所主要交易的化工品期货主要包括聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯等。
二、掌握技术分析和基本面分析技术分析和基本面分析是参与化工期货交易的重要技巧。
技术分析是指通过研究价格走势、成交量、指标和图形等技术指标进行交易决策的方法。
基本面分析是指通过分析技术面的基本物质供需关系和市场宏观环境等因素的影响，来预测市场趋势的方法。
三、控制风险化工期货交易是具有一定风险的交易，需要合理控制风险。
在交易前需要制定严格的交易计划和风险控制策略，不盲目追涨杀跌，不过度交易，不听信市场谣言，不违规操作等。
四、选对期货公司选择一家靠谱的期货公司也是参与化工期货交易的关键。
在选择期货公司时，需要综合考虑交易平台、交易佣金、风险控制和客户服务等因素。
五、关注行业动态化工产业是一个动态变化的行业，需要不断关注行业动态，及时了解政策法规、市场供需状况、价格趋势等信息。
参与化工期货交易需要了解国内外化工市场、化工技术发展、化工环保会议及其它市场动态等方面的信息。
六、建立正确的心态建立正确的心态对参与化工期货交易是非常重要的。
要善于把握市场趋势，保持冷静、理智，不过度追逐短期利润，遵守交易纪律和规则，不盲目下单和加杠杆等。
总之，参与化工期货交易需要了解市场基本情况，掌握技术分析和基本面分析的方法，合理控制风险，选择一家信誉良好的期货公司，关注行业动态，建立正确的心态等。
PVC与LLDPE、PTA之间的套利简介
目录
CONTENTS
• 套利的定义与重要性 • PVC、LLDPE和PTA的基本介绍 • PVC与LLDPE、PTA之间的套利
机会 • 套利策略与风险管理 • 实际案例分析 • 总结与展望
01
套利的定义与重要
性
套利的定义
套利是一种投资策略，通过利用不同 市场或不同资产之间的价格差异，同 时买入相对低估的资产并卖出相对高 估的资产，从中获利。
PVC的生产
主要通过乙烯和氯气的聚 合反应得到，是石油化工 的重要产品之一。
PVC的性能
具有良好的耐化学腐蚀性、 绝缘性、一定的机械强度 和柔韧性。
LLDPE的基本介绍
LLDPE
线性低密度聚乙烯，是一 种密度较低的聚乙烯塑料， 主要用于薄膜、管材、注 塑等领域。
LLDPE的生产
通过乙烯和α-烯烃的共聚 反应得到，具有较高的柔 韧性和加工性能。
要点一
总结词
要点二
详细描述
PVC与PTA之间的套利主要通过价格差异和生产成本差异实 现。
PVC和PTA是两种不同的化工原料，在生产过程中，由于 原料、工艺等方面的差异，导致两者的成本存在一定的差 异。当PVC价格高于PTA时，生产商可以通过将PVC转化 为PTA进行套利。反之，当PTA价格高于PVC时，生产商则 可以将PTA转化为PVC进行套利。
详细描述
PVC和LLDPE是两种不同的塑料材料，在生产过程中，由于原料、工艺等方面的差异，导致两者 的成本存在一定的差异。当PVC价格高于LLDPE时，生产商可以通过将PVC转化为LLDPE进行套
利。反之，当LLDPE价格高于PVC时，生产商则可以将LLDPE转化为PVC进行套利。
PVC与LLDPE、PTA之间的套利研究
PVC及LLDPE、PTA之间的套利研究PVC期货的上市为能源化工期货系列再添“新军”，同时，跨品种套利的机会也随之增加，本文将重点探讨PVC及LLDPE、PTA之间的套利机会。
一、PVC及LLDPE、PTA之间套利的可行性分析１．指标一：产业链的相关性跨品种套利指的是利用两个不同的、相关性较强的期货品种之间的价差进行交易，这两个期货品种之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。
这句话包含两层意思：一是两个期货品种之间的价格走势有强有弱，从而可以利用两者间的价差交易获利；二是两个期货品种之间必须具备相关性。
首先，让我们来看看这三个期货品种的生产过程。
PVC的生产链条是：原油→石脑油→乙烯→PVC（乙烯法）；LLDPE的生产链条是：原油→石脑油→乙烯→LLDPE；PTA的生产链条是：原油→石脑油→PX→PTA。
从整个生产过程来看，三者的相关性还是很强的，都要经过石脑油而后到达产成品，尤其是这三个期货品种的源头都是原油，这直接决定了三者之间必然具有相关性。
此外，作为PTA的兄弟产品，MEG的走势对PTA影响也很大，而MEG的直接原料就是乙烯，因此，从这个角度来看，PTA及PVC的相关性是不可忽视的。
其次，从三个期货品种的用途来看，PVC主要用于管材、型材和薄膜等领域，LLDPE主要用于薄膜和注塑等领域，PTA则主要用于纺织行业。
那么，从用途的角度来看，PVC和LLDPE在薄膜的使用上具有替代性，从而导致两者在需求影响因素方面具有相关性。
而对于PVC及PTA而言，因为在PVC的生产过程中，需要用到烧碱，尤其是现在，PVC厂家在生产PVC 时，烧碱的平衡作用是其需要考虑的一个重要因素，而烧碱的用途非常广泛，用于造纸、纺织、印染化纤、氧化铝等领域，因此从这个角度说，PVC 及PTA也具有一定的相关性。
最后，通过对三个期货品种的生产、需求方面的探讨，我们知道，就整个产业链而言，三个品种的相关性是比较强的，尤其是PVC及LLDPE，两者的相关性更高些。
谈聚乙烯(LLDPE)期货与现货
谈聚乙烯（LLDPE）期货与现货摘要：聚乙烯（LLDPE）期货对现货影响越来越大，期货交易必将成为聚乙烯交易的主流模式之一。
Abstract:Polyethylene has more and more influence to futures, futures trading surely will become one of the mainstream models in polyethylene business.关键词：聚乙烯（LLDPE）；期货；现货Key words: polyethylene；futures；spot goods中图分类号：F7 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2010）01-0012-01自2007年聚乙烯（LLDPE）期货上市以来，得到迅猛发展，这主要是因为中国是全球最大的聚乙烯消费国之一。
巨大的聚乙烯现货需求量是期货形成、发展重要基础，而期货市场的发展又给现货交易提供了指导。
目前，国内聚乙烯（LLDPE）营销主要是现货交易，仅有少量是通过期货交割进行的，但是现货交易存在着一些弊端，主要体现在以下五方面：（1）生产、营销处垄断状态。
由于聚乙烯生产资金投入量大，技术、安全要求高，上游产业链长等因素影响，该行业处于大型国有企业垄断中，下游用户在定价方面话语权小。
（2）信息不对。
由于垄断因素，很多信息掌握在大批发商、大工厂手中。
小用户处于劣势位置，不能正确把握采购时机，企业利润被中间商分得一部分。
（3）原料供应不稳定。
由于订单突然变化和市场资源缺乏，会出现采购不到生产原料的情况，影响企业生产和信誉。
（4）现货交易隐性成本高。
由于现货交易中存在着很多人为因素，企业负责人很难一一跟踪、决策每个环节，形成现货交易的隐性成本。
（5）现货交易复杂。
现货交易需要花费很大精力搜集信息、商定价格，一旦签订合同很难改变，不利于工厂随时调整生产计划。
通过期货这一平台进行聚乙烯（LLDPE）交易可以很好的解决以上问题。
PVC套期保值及投资方案
PVC套期保值及投资方案PVC套期保值及投资方案参与PVC期货市场的必要性现货价格有波动，企业经营就会有风险；有风险，企业在生产、经营或贸易中，就要对风险进行管理。
企业的经营模式决定企业在竞争中是否有优势，是否能够抓住主动权。
贵企业在现货价格波动时，如果能够抓住价格变化的主动权，就能很好地回避现货经营中所面临的风险。
销售风险目前PVC销售主要订单和现货两种销售方式。
相对于现货销售价格随机性大的特点，订单价格相对稳定，但是按订单生产同样面临价格波动的风险。
价格下跌订单缩减，导致库存高企。
面临资金占用和库存折价风险价格上涨订单增量，库存低于正常水平，利润下降原料风险作为PVC的直接原材料，电石、VCM等原料价格极大程度上影响了PVC的生产成本。
当PVC下跌的时候，成本相对较低，生产可相对自由调节；当PVC上涨的时候，成本大幅上涨，对产能造成了影响，并直接影响到利润。
库存风险由于PVC销售方式一般通过订单和现货销售，则当PVC现货价格下跌时，下游企业观望者居多，企业面临订单减少库存增加的风险。
则当月库存便相对于正常库存量有所上升，资金被占用，并面临折价风险。
对现货市场经营风险的回避，从全世界来看，通过期货套期保值是最好的选择。
上述的一些在经营环节中可能遇到的风险，只要通过期货市场，进行卖出或买入保值，就可以基本规避，将可能面临的资产风险降低到最小。
当前PVC期货价格走势的分析1、 PVC价格影响因素分析任何一种商品的价格归根结底还是由其供需关系决定，PVC也不例外。
无论是上游原料成本、国家各项政策以及宏观经济面等因素，都是通过影响PVC的供应和需求关系，来影响价格的。
1．上游原材料的影响目前，PVC行业步入高成本支撑时代已经勿庸置疑，行业利润被极大压缩，此时商品的价格通常会与其生产成本相差不大，而且，PVC的生产工艺路线有多条，相对而言，低成本的工艺路线的原料价格会对PVC的价格影响更大一些。
如2005年－2008年上半年，油价一直高位运行，电石法PVC制备工艺的生产成本较低，由于国内主要以电石料为主，导致PVC价格并未随着乙烯、原油价格进行同步上涨。
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LLDPE、PVC期货交易的优越性
LLDPE、PVC期货交易是指期货市场参与者买卖LLDPE、PVC期货合约的交易过程。
LLDPE、PVC期货合约是由交易所统一制定的，规定了在将来某一特定的时间和地点交割一定数量LLDPE、PVC的标准化合约。
LLDPE、PVC期
LLDPE、PVC期货投资[套保篇]
LLDPE、PVC价格波动给相关塑料化工企业带来了巨大的经营风险，而运用期货这一现代风险管理工具进行套期保值运作，可以帮助企业有效规避风险、控制成本、锁定利润，从而为企业生产经营保驾护航，增强企业的竞争力和生命
金石期货专业套保服务
科学规范的套保流程、翔实缜密的套保方案、专业的操作人员、健全的岗位部门、完善的风控机制是企业套期保值取得良好成效的必要条件。
金石期货立足企业需求，整合公司研究所、营销中心、营业部等多部门资源，成立企业套保值专项工作小组，制定规范的套保业务流程，为企业提供覆盖风险调查、方案设计、操作指导、效果评估等多环节的全流程套保服务，并协助企业培训操作人员、健全风控机制、完善财务处理，帮助企业切实用活、用好套期保值工具，促进企业生产经营。
客户服务流程
内部运作流程
客户如有套保需求，请致电金石期货或与本公司相关营业部联系，金石期货将提供专人上门服务。
LLDPE、PVC期货投资[套利篇]
[套利篇]
LLDPE、PVC期货不仅能够帮助企业有效的进行风险管理、规避价格风险，还能够为现货企业创造出更多的投资机会。
期现套利：期货价格是商品未来的价格，即商品远期的价格。
总体而言，期货价格和现货价格走势在中长期将趋于一致，两者间的差距，即“基差”（基差=现货价格-期货价格）应该大致等于该商品的持有成本。
但由于各种原因（如资金、突发事件等），期货和现货的价格有时会出现一定程度的背离，此时现货企业可根据自己的现货运作情况，捕捉期现套利的机会。
1、买期抛现套利：当现货价格明显高于期货价格，并且超出实际运作过程中的各项费用时，如运输成本、期货出库费、仓储成本等等，投资者就可以在期
货市场买入钢材，在现货市场卖出。
实现无风险的“买期抛现”套利。
2、买现抛期套利：当期货价格明显高于现货价格，并且超出期货交割的各项费用时，如运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等等，投资者就可以在现货市场买入符合期货交割规定的货物，通过期货市场以交割的形式卖出。
实现无风险买现抛期套利。
（具体期货市场交割流程和费用，请参考LLDPE、PVC期货核心交易制度）
跨期套利：同一品种不同交割月份的合约，其价格总体趋势上是一致的，但受资金面、持有成本等因素影响，它们之间又会存在一定的价差。
跨期套利就是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，利用价差的有利变动同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。
跨品种套利：跨品种套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行交易，从而获利。
LLDPE、PVC同属于五大通用树脂，产业链相近，价格波动趋势较为相似。
但不同时期、受不同基本面、资金面以及投资者预期等因素影响，两者之间的价差可能会出现异常波动，投资者可以根据两者价差的变动捕捉跨品种套利的机会。
LLDPE、PVC期货核心交易制度
一、保证金制度
期货交易实行保证金制度，大连商品交易所对LLDPE、PVC期货按照合约价值的7%收取保证金，通常期货公司还会在此基础上加收5%，故投资者通常需12%的保证金就能进行LLPDE、PVC期货交易。
随着期货交易的进行，保证金可能出现以下调整：
（1）临近交割月梯度增加保证金
为提高投资者进行实物交割的履约能力，避免交割月合约出现较大风险，交易所根据期货合约上市运行的不同阶段调整交易保证金。
随着合约持仓量的增大，交易所也将逐步提高该合约交易保证金比例。
（3）连续出现涨跌停板和长假提高保证金
在价格剧烈波动时期，交易所会通过提高保证金比例，以保证市场安全运行。
此外，为避免长假期间价格波动风险，交易所一般会在长假前公告提高保证金收取比例。
（4）巧妙的利用仓单元抵保证金
客户可将标准仓单交存交易所冲抵保证金，冲抵金额不高于标准仓单市直的80%。
冲抵出来的保证金只能在期货市场做为保证金使用，不能提取出来。
二、限仓制度
交易所为了降低市场风险，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。
规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额，不允许超量持仓。
（1）LLDPE、PVC交割流程图
附1：LLDPE、PVC期货交割仓库
大连商品交易所在上海、天津、青州、宁波、广州、佛山均设有LLDPE交割仓库；在广州、佛山、上海、宁波、杭州、江阴、苏州设有PVC交割仓库，具体仓库名称见交易所网站。
（2）交割注意事项
A.交割预报：
客户发货前须由经纪公司代理向交易所办理交割预报，交割预报上可以提交意向仓库，交易所根据“择优分配，统筹安排”的原则，考虑客户的意向分配指定交割仓库。
同时收取交割预报定金，LLDPE20元/吨、PVC10元/吨（根据实际到货量，在货物入库后，由经纪公司凭交割仓库签字盖章的交割预报表进行返还）。
交割预报没有截止期限，最后交仓单的日期为最后交割日。
交割预报有效期为40天，超过40天未入库，罚没预报定金。
已经交割过的商品如在原指定交割仓库进行交割，不需办理交割预报。
B.货物入库、检验：
客户在入库前，提前通知仓库，告知发货时间、发货数量等有关信息，以备交割仓库准备库容。
入库后，不申请免检的客户（或委托交割仓库）委托交易所指定质检机构（CCIC和SGS）进行检验。
C.交割费用：
交割手续费：2元/吨、检验费：LLDPE为1950元/吨、取样费600元/吨；PVC为CCIC 2000元/样，取样费1000元/样，SGS检验费3000元/样，取样费1500/样（同一厂家、同一牌号进行组批，每批300吨，超过300吨的应分若干批检验，不足300吨的按一批检验）。
入库费用：交易所每年11月1日公布，每个仓库费用标准不同。
仓储费：LLDPE0.6元/天.吨、PVC1元/天.吨
D.标准仓单注册
仓库在得到检验结果合格的通知并征得货主同意后通过仓库服务系统进行仓单注册申请，同时向客户开具《标准仓单注册申请表》并签字、盖章。
会员在《标准仓单注册申请表》上签字盖章后，到交易所进行注册。
交易所在核对单据、检验报告、检验系统无误后给予注册。
《标准仓单注册申请表》如果不到交易所注册的话，可以作为现货提货单。
最后交单时间为最后交割日下午三点。
国产LLDPE产品注册日期距LLDPE生产日期不得超过180（含180）个自然日。
进口LLDPE产品注册日期距离LLDPE《进口货物通关单》日期不得超过180（含180）个自然日。
国产聚氯乙烯产品注册日期距离聚氯乙烯生产日期不得超过120（含120）个自然日。
进口聚氯乙烯产品注册日期距离聚氯乙烯《进口货物通关单》日期不得超过120（含120）个自然日。
标准仓单注册后可以用于交割、冲抵、交仓单、过户。
E.标准仓单注销
会员持《标准仓单持有凭证》到交易所办理标准仓单注销手续，开出《提货通知单》。
交易所根据客户意向和实际情况决定出库的仓库。
会员将《提货通知单》邮寄给货主。
货主在实际提货日三天前，将《提货通知单》传真至提货仓库，以便仓库准备相关事宜。
客户到仓库提货时，由仓库确认其身份，在核对《提货通知单》和介绍信后，办理提货出库手续。
提货时由仓库计算品级升贴水和质量升贴水，由货主入库和出库时与仓库结算。
所有标准仓库在每年的3月最后一个交易日前必须进行注销。
发生费用：出库费用，交易所每年11月1日公布，每个仓库费用标准不同。
附2：交易所认可的生产企业和注册品牌
LLDPE：扬子石化扬子牌DFDA-7042、齐鲁石化齐鲁牌DFDA-7042、茂名石化南海牌DFDA-7042、广州石化璀璨牌DFDA-7042、中原石化第一龙牌DFDC-7050、天津石化TU牌DFDA-9020、上海赛科赛科牌LL0220AA、吉林石化昆仑牌DFDA-7042、大庆石化昆仑牌DFDA-7042、台湾塑胶TAISOX牌3224、艾森克美孚ESCORENE牌1002X74 1002KW、加拿大NOV A化学公司NOV APOL 牌0218D、科威特EQUATE石化EQUATE牌EFDC-7050、韩国韩华韩国石油化
学牌3224、3305、沙特基础工业公司SABIC 218W、韩国现代石SEETEC牌UF414 PVC：上海氯碱申峰牌WS-1000S、新疆天业天业牌SG5、宜宾天原江水牌SG5、四川金路金路牌SG5、新疆中泰青峰牌SG5、浙江巨化巨化牌SG5、河北金牛金麟牌SLP-1000、新疆天辰天辰牌SG5、昊华宇航宇航牌YH-1000 具体以大连商品交易所网站公布为准。
金石期货开户交易流程。