金融担保公司评级方法

金融担保公司评级方法

评级方法说明

金融担保公司（或称金融保险）是指专门为资本市场产品提供信用增级服务的公司。这类机构于1971年最早诞生于美国，最初是为市政债券的发行提供担保，1985年开始为结构融资产品提供担保。在国内，我国担保业的发展始于1993年，中国经济技术投资担保公司（后更名为“中国投资担保有限公司”，以下简称“中投保”）的正式成立标志着中国担保机构的诞生。但绝大部分担保公司都是为中小企业提供银行间接融资担保服务的，资本规模不大，担保能力不强，市场认同度较低。

在2007年末银监会推出限制商业银行开展企业债担保业务以来，债券担保主体缺失为担保公司进行金融产品担保领域提供了机遇。中投保是国内最早研究金融产品担保业务的公司，并于2007年开始逐步开展此类业务。与此同时，近几年随着债券市场的快速发展，特别是城投债的发行、国家发改委推出中小企业集合债和银行间交易商协会推出中小企业集合票据，使债券发行主体对担保公司的担保需求急速上升。此外2008年以来，为缓解金融危机对我国中小企业的冲击和完善社会信用担保体系，北京、广东、上海、江苏等十几个省市先后成立了信用担保集团或者再担保公司。相比而言，该类国有担保公司资本实力较为雄厚，自成立以来也开始陆续进军金融担保业务。2009年9月中债信用增进投资股份有限公司正式成立，标志着国内第一家专门为中小企业及低信用级别企业发行直接债务融资工具提供信用增进服务的金融担保公司的诞生。长期来看，随着债券市场的大幅扩容以及中小企业的持续参与，直接融资担保业务将成为大型优质担保公司的主要业务之一，但同时该业务也对担保公司的资本实力和风险控制水平提出了更高的要求。

目前我国还没有专门为金融担保公司制定的法律法规，相关的行业标准也尚未出台，国内担保公司开展金融担保业务必须首先取得信用评级机构相应的信用等级。本评级方法是中诚信国际借鉴了国际领先评级公司的评级技术和经验，同时结合公司自身多年的实践和评级经验，制定的适合中国市场发展状况的信用评级方法和指标体系。该评级方法运用了定性与定量分析相结合的方法，从公司的经营环境、管理和战略、承保组合特征、风险管理及财务分析等方面对金融担保公司进行综合分析与评价。

评级方法介绍

中诚信国际金融担保公司评级方法分为以下步骤：

1．确定等级影响因素

以下是我们用于确定金融担保公司信用等级的5个关键因素：

1)经营环境

2)管理和战略

3)承保组合特征

4)风险管理

5)财务分析

除上述因素外，我们还考察对判定级别有重要影响的其他定性因素，如股东和政府支持等。

2．关键指标衡量

为了将考察因素具体化，我们把以上5个关键指标进一步细分为17个次级指标(如下表)，并通过定性评价和定量评价两种方式来衡量。我们对指标的计算方法因具体指标而有所不同，某些指标根据最近数据计算，某些指标则采用3年平均值计算。

表1：因素及对应权重

经营环境12% 经济环境

6%

行业环境

6%

管理和战略15% 经营历史与规模

3%

管理策略与管理质量

4%

公司治理与内部管理

4%

经营战略

4%

承保组合特征20% 信用风险比率

6%

风险集中度

6%

拖尾风险比率

8%

风险管理18% 风险管理架构与有效性

4%

信用风险管理

4%

流动性风险管理

4%

市场风险管理

3%

操作风险管理

3%

财务分析35% 盈利能力

10%

资本充足性

15%

流动性

10%

五个关键因素

为了更好的说明金融担保公司评级方法，以下部分对每一关键因素及其所包含的次级因素进行详细说明，包括指标的评价原因、衡量方法以及如何影响级别评定。评级因素一：经营环境

经营环境是金融担保公司生存发展的重要条件。分析金融担保公司所处的经营环境，旨在分析金融担保公司面临的外部制约因素和有利条件，进而分析这些因素对金融担保公司经营状况产生的影响。

1.1衡量方法

我们将经营环境分为经济环境和行业环境。宏观经济环境的变化直接影响到企业经营和担保行业的发展，进而可能影响到金融担保公司的信用等级；行业环境对金融担保公司的生存发展有着重要影响，特别是目前我国金融担保公司的法律法规尚不健全，金融担保公司的业务发展仍存在一定的不确定性。

1.2衡量标准

●经济环境。经济环境的评估主要反映一个经济体或区域的经济增长前景、增长稳定性、资本市场的成熟程度等信息，我们关心的是担保行业的外在经济环境如何影响金融担保公司的内在财务实力。经济增长前景良好、发展稳定、资本市场的成熟有利于金融担保公司业务规模和盈利稳定增长，资本充足性不断提升，进而获得较好的信用实力；反之，则金融担保公司资本充足性受压，偿付能力面临挑战，信用状况堪忧。

●行业环境。行业环境主要是指金融担保公司所处行业在国民经济中的地位、行业发展状况、行业竞争状况、行业监管政策、行业风险以及行业发展前景等，对担保的稳健经营、盈利能力、资本实力都构成直接或间接重要影响。同时，由于大部分担保公司都是在一定区域内经营，因此，更需要关注受评金融担保公司经营区域内的行业环境，以及区域内担保业经营人才的可得性。我们需要考察这些行业环境对担保综合信用实力的影响。

1.3经营环境评估总结矩阵

AAA AA A BBB 非投资级

经济环境

行业环境

评级因素二：管理和战略

管理和战略是金融担保公司发展的重要决定因素。通过对金融担保公司管理水平和战略规划进行分析，可以了解公司现有的管控水平和竞争实力、未来的业务前景以及可能潜在的风险。

2.1衡量方法

管理和战略的评级主要通过经营历史与规模、管理策略与管理质量、公司治理与内部管理、经营战略等要素来反映。

2.2衡量标准

●经营历史与规模。经营历史的长短对判断金融担保公司的经营风险具有重要影响。金融担保公司的很多风险只有在经营一定时期后才能暴露，同时经营历史短的金融担保公司也难以积累比较丰富的风险管理经验。经营规模主要包括金融担保公司的资本实力、业务种类和规模等。金融担保公司不具备一定的资本实力，其承担风险的能力就不高；同时金融担保公司也应该具备一定的业务规模，否则不能体现自身的商业和社会价值；另一方面，没有适当的规模也不能有效分散业务风险，并且难以积累基本的风险管理经验，公司也相应缺乏强大的竞争实力。值得注意的是，担保业务种类和规模不是越大越好，应该与自身的资本实力相适应。

●管理策略与管理质量。管理策略与管理质量是评价金融担保公司风险管理能力的一个基本因素。对金融担保公司管理策略与管理质量的分析，主要包括公司管理层有没有适当的经验；公司是否有支配地位的总裁、董事会或者团结的领导层来进