白糖期权各合约成交持仓数据如下·
2024年期货从业资格之期货基础知识真题练习试卷A卷附答案
2024年期货从业资格之期货基础知识真题练习试卷A卷附答案单选题（共40题）1、下列期货交易流程中，不是必经环节的为（）。
A.开户B.竞价C.结算D.交割【答案】 D2、某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一张9月份到期，执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一张9月份到期，执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权（不考虑交易费用），交易者通过该策略承担的最大可能亏损为（）港元/股。
A.3.24B.1.73C.4.97D.6.7【答案】 A3、我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括（）A.保证期货市场交易的流动性B.按规定缴纳各种费用C.接受期货交易所的业务监管D.执行会员大会、理事会的决议【答案】 A4、某新客户存入保证金10万元，6月20日开仓买进我国大豆期货合约15手，成交价格2200元/吨，同一天该客户平仓卖出10手大豆合约，成交价格2210元/吨，当日结算价格2220元/吨，交易保证金比例为5%，该客户当日可用资金为（）元。
(不考虑手续费、税金等费用)A.96450B.95450C.97450D.95950【答案】 A5、下列关于期货交易保证金的说法中，正确的是（）。
A.保证金交易使期货交易具有高收益和低风险的特点B.交易保证金比率越低，杠杆效应越小C.交易保证金以合约价值的一定比率来缴纳D.交易保证金一般为成交合约价值的10％～20％【答案】 C6、看跌期权卖方的收益（）。
A.最大为收到的权利金B.最大等于期权合约中规定的执行价格C.最小为0D.最小为收到的权利金【答案】 A7、棉花期货的多空双方进行期转现交易。
多头开仓价格为10210元／吨，空头开仓价格为10630元／吨，双方协议以10450元／吨平仓，以10400元／吨进行现货交收。
若棉花交割成本200元／吨，则空头进行期转现交易比不进行期转现交易( )。
A.节省180元／吨B.多支付50元／吨C.节省150元／吨D.多支付230元／吨【答案】 C8、在我国，1月8日，某交易者进行套利交易，同时卖出500手3月白糖期货合约、买入1000手5月白糖期货合约、卖出500手7月白糖期货合约；成交价格分别为6370元/吨、6360元/吨和6350元/吨。
白糖期权合约及规则解读
白糖期权合约及规则解读
1、下列关于期权与标的期货关系的说法中，正确的是
（ACD）
A 期货暂停交易的，期权暂停交易
B 期权暂停交易的，期货暂停交易
C 期货保证金调整时期权保证金相应调整
D 期货涨跌停板调整时期权涨跌停板相应调整
2、关于期权限仓，不正确的是
（BD）
A 期权与期货分开限仓
B 按月份限仓
C 月份限仓按“买入看涨期权持仓量+卖出看跌期权持仓量”和“卖出看涨期权持仓量+买入看跌期权持仓量”分别计算
D 超仓不允许行权
3、买期保值额度，可以用来
（ABC）
A 买进期货合约
B 买进看涨期权合约
C 卖出看跌期权
D 卖出看涨期权
4、关于套保额度的使用，不正确的是
（BC）
A 可以全部建立期货持仓
B 可以全部建立期权持仓
C 建立期权时，只能作买方
D 建立期权持仓的数量，不得超过交易所规定
5、出现哪些情形时，交易所可以对会员或客户持仓进行平仓
（ABCD）
A 超仓
B 资金不足
C 接受处罚
D 市场出现极端风险展开。
白糖期权
1、合约挂盘
挂盘价
• 新品种交易所公告（历史波动率+ 理论价） • 新合约按无成交合约结算价规定
类型 数量
• 看涨期权：C • 看跌期权：P
• 5个实值，5个虚值，一个平值 • 不足5个增挂
2、编码和代码
1、期货和期权交易中使用相同的交易编码 2、期权合约代码：标的期货合约代码、期货合约月份、看涨或者看跌、 行权价格
5、期权行权——日常
6、期权行权——到期日
7、行权结算
8、权利金和保证金收取
9、保证金
9、保证金举例
4、行权价及间距
1、分段设置 2、白糖价格波动幅度较大 3、满足多样化需求 4、便于套利交易
行权价格 间距 行权价/间距 3000以下 50 0-60 3000-7000 100 30-70 7000以上 200 35+
5、最后交易日
白糖期货挂盘交易日次日 中国：标的期货有期货结算价
白糖 期货 期权
挂盘日 交割月第11个交易日 交割月第12个交易日
到期日 交割月第10个交易日 交割月前2月倒数第5个交易日
二、交易规则介绍
1、合约挂盘 2、编码和代码 3、竞价原则 4、期权平仓 5、期权行权 6、到期日处理 7、行权结算 8、权利金和保证金收取 9、保证金 10、涨跌停板与连续单边市强平
2、涨跌停板
1.与期货相同 2.控制风险 3.国际
郑州白糖 期货 期权 涨跌停板4% 200 200 结算价 5000 150 价格范围 4800-5200 0.5-350
3、行权方式——美式
1、风控：减少到期日行权量。 2、套利：便于期货期权套利。 3、需求：商品期权流动性差，美式期权可以解决部 分期权持仓离场问题。
世界食糖期货市场介绍
世界食糖期货市场介绍一、概述在国际期货市场上，食糖是成熟的也是较活跃的交易品种，从世界上第一份食糖期货合约诞生至今已有90年的历史。
世界上很多国家开展食糖期货、期权交易，最主要的食糖期货市场是纽约期货交易所（NYBOT）和伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)，分别交易原糖和白砂糖，其形成的期货价格已被世界糖业界称作“国际糖价”，成为国际贸易定价和结算的依据。
此外，巴西期货交易所(BM&F)、东京谷物交易所(TGE)、关西商品交易所（KCE）、法国期货交易所（MATIF）、莫斯科银行业外汇交易所（MICEX）、印度国家商品及衍生品交易所（NCDEX）、福冈期货交易所（FFE）都曾经或正在交易食糖期货（期权）合约。
2004年5月成立的泰国农产品交易所将推出食糖期货合约。
二、美国食糖期货市场美国食糖期货市场的产生和发展与其良好的外部市场和政策环境是分不开的。
从19世纪40年代起步的自由主义市场经济到第二次世界大战后美国政府大力推行的开放型市场经济，美国发达的市场经济模式为食糖期货市场的产生和发展营造了良好的宏观经济环境，快速发展的食糖现货市场为其营造了必要的微观市场环境，保护本国农业生产、农产品加工的美国农业法的制定和实施、完备的食糖产业政策和期货市场监管体系的建立为其营造了完善的政策环境，再加上美国食糖期货市场在100多年优胜劣汰的竞争中积累下来的经验教训，保障了食糖期货市场能够持续、稳定地发展，能够在全球软性食品期货市场中历久弥坚、一枝独秀，同时也奠定了美国作为世界食糖定价中心的牢固地位。
（一）美国食糖期货市场的发展历程19世纪末20世纪初，继1848年芝加哥期货交易所（CBOT）成立之后美国不断涌现出新的交易所，也不断开发上市新的交易品种，美国期货市场迅速发展起来。
在这样的背景下，纽约咖啡交易所于1882年成立,1914年第一次世界大战爆发，战争使位于英国伦敦和德国汉堡的传统国际食糖市场关闭，纽约咖啡交易所顺势于当年推出了原糖期货（见表十四）。
《期货与期权》实验报告实验6
学生实验报告实验项目期货与期权☑必修□选修□演示性实验□验证性实验☑操作性实验□综合性实验实验地点弘道楼1409 实验仪器台号39指导教师王英资实验日期及节次12.6实验六：综合练习与模拟交易一、实验目的及要求：1、目的通过实验使学生综合运用技术分析各种方法：图表、形态、指标，研判内外盘走势、分析涨跌原因，把握买卖时机。
2、内容及要求综合运用技术分析各种方法二、仪器用具：仪器名称规格/型号数量备注计算机 1 有网络环境《多媒体会计模拟实验室》系统 1三、实验方法与步骤:1、看内外盘信息，专家推荐、技术选择；2、教师指定各位学生的交易账户并投入初始模拟金额；3、学生进入模拟交易系统，模拟交易。
四、实验结果与数据处理：1永安期货：焦炭近强远弱格局仍将延续钢材需求回暖以及焦化企业减产提振焦炭价格，但目前随着钢材产量的回升，钢价出现一定的下跌，受此影响炼钢毛利也有所走软，它是否会对焦炭价格构成打压，对J1301合约和J1305合约影响又有何差异，下文中将给出详细分析。
Part1、高位基差支撑近月价格近期焦炭现货涨势强劲，天津港(5.47,0.00,0.00%)口一级冶金焦价格从1450元/吨上涨到1750元/吨，现货价格的走强带动期货价格反弹，前期J1301合约也引来一波大幅的反弹，尽管如此，目前期货近月价格仍大幅贴水现货。
正如图1所示，目前焦炭基差处于历史偏高的点位，随着1301合约交割的逐步临近，期货价格有向现货回归的需求，笔者认为若现货价格不出现大幅下跌，则j1301合约走强的概率偏大。
图1 焦炭价差走势图数据来源：永安期货杭州研究中心目前钢材的冶炼毛利依然较好，而焦炭的社会库存压力不大，尽管后市焦炭驱动向下，但笔者认为短期焦炭现货仍难有大幅的下跌，而这将对J1301合约构成支撑，预计后市J1301仍将坚挺，不具备大幅下探空间，随着合约交割逐步临近，可关注逢低吸纳的机会。
Part 2、供求关系趋弱，焦炭远期价格将有所承压一、钢材价格走弱打压远期焦炭需求焦炭作为煤-焦-钢产业链的中间环节，由于产能过剩，企业规模偏小等原因，焦化企业长期处于被两头压制的尴尬境地。
白糖市场情况介绍
食糖产业新特点
• 生产成本上涨（生产资料、人工、减产） • 集团内部成立销售公司 • 大集团主导市场（联销\直销\批发市场和期
货市场交割） • 一头计划、一头市场 • 寡头出现 • 工业与民用消费（3：7）
7
食糖产业链
农户1
农户2
第
一
农户3
车
间
··· 农户N
期货市场
制
经销商分销
糖
企
联销
业
现货市场
白糖 11号糖
24 22 20 18 16 14 12 10 8 6
37
本报讯 美国期货业协会（FIA）日前发布的全球69家主要衍生品交易所 2008年交易量（含代为清算的场外市场衍生品）统计分析报告显示， 我国三大商品期货交易所——大连商品交易所、郑州商品交易所和上 海期货交易所去年成交量保持高速增长，全部跻身全球衍生品交易所 交易量前十六名，全球排名由2007年的第17、24、27位分别跃升至 第10、13、16位。其中，郑商所以139.2％的增速，被誉为“全球增 长最快速的交易所”。 据统计，去年在全球成交前10名的农产品期货和期权当中，我 国期货品种占据7席，它们是白糖期货、黄大豆1号期货、豆粕期货、 玉米期货、天然橡胶期货、豆油期货、强麦期货。其中，白糖期货成 交量增长264%，与黄大豆1号期货、豆粕期货牢牢占据全球农产品期 货及期权成交量的前三位。白糖期货在2、3、4、5、7、12月份的日 均交易量在世界农产品及软商品市场中位居第一。另外，上期所的黄 金期货、铜期货、铝期货在全球金属期货和期权成交排名中依次名列 第4、5和8位，燃料油期货在全球能源期货和期权合约交易排名中位 居第8位。
白糖市场情况介绍
市场一部 刘 俊
白砂糖
白糖基本面分析
期货和期权交易对白糖的基本面分析专业：国际经济与贸易班级：B00907学号：B10090726姓名：成**白糖基本面分析【白糖概况】甘蔗为禾本科一年生或多年生草本植物，性喜温、喜光，世界的主产区在南北纬25°之间，其生长过程需较高的温度和充沛的雨量。
甘蔗分为新植蔗和宿根蔗，种植与品质有所不同。
甜菜是两年生作物,第一年营养生长不开花结实，种植期在4月左右，收获在9-10月间。
世界糖产量前十个国家分别为巴西、印度、欧盟、中国、美国、泰国、墨西哥、澳大利亚、巴基斯坦、俄罗斯。
主要消费地在印度、欧盟、中国、巴西等国家。
通常消费淡季为5、6月份，旺季在8、9月份。
我国18个省区产糖，南方是甘蔗糖，北方为甜菜糖。
白砂糖产地主要集中在广西、云南、广东、海南、黑龙江、新疆、内蒙古等省区，其中，全国产糖量的95.5%集中于广西、云南、广东、海南、新疆五个优势省区。
自2006年初，白糖期货在郑州商品交易所挂牌上市。
在我国，白糖是年流通量超过千万吨、产值近500亿元的大宗商品，兼有农产品与工业品特征。
其产业链非常长，影响面较大。
近期，国内外白糖价格剧烈波动，一方面影响到我国广大蔗农的收入，另一方面也影响到众多糖厂和用糖企业的销售利润和原材料采购成本。
白糖期货的推出，为生产加工商提供了规避转移风险的场所，也为投资者提供了很好的投资机会白糖一般以农产品甘蔗和甜菜为原料，经过工业加工而成。
由于原材料生产具有农产品的季节性，而加工则具有工业的长周期性，因此，白糖价格较其他大宗商品波动更为剧烈。
近三十多年来，白糖价格最低不足2美分/磅，最高达66美分/磅，最高价和最低价相差近40倍。
国际市场上，美国NYBOT11号原糖期货价格近来突破十几年的长期阻力区。
国内白糖价格也创出新高。
可以说，连续几年的供求缺口是这轮牛市的直接诱因，而能源替代概念带来的消费需求结构改变则吸引了基金的进驻，对行情起到推波助澜作用。
糖的分类众多，主要有白砂糖、绵白糖、原糖、冰糖、红糖及方糖等。
期货与期权理论实务案例第二版课后题答案
期货与期权理论实务案例第二版课后题答案1、10月1日，某投资者以4310元／吨卖出1手5月份大豆合约，同时以4350元／吨买入1手7月份大豆合约。
若不考虑佣金因素，他在（）的情况下将头寸同时平仓能够获利最大。
[单选题] *A.5月份大豆合约的价格下跌至4200元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4300元／吨(正确答案)B.5月份大豆合约的价格下跌至4280元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4290元／吨C.5月份大豆合约的价格上升至4330元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4400元／吨D.5月份大豆合约的价格上升至4320元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4360元／吨2、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0.007030美元／日元。
则该笔投机的结果是（）美元。
[单选题] *A.盈利4875B.亏损4875(正确答案)C.盈利5560D.亏损5560E.盈利3900F.亏损39003、某投资者在5月1日买入7月份并同时卖出9月份铜期货合约，价格分别为63200元／吨和64000元／吨。
若到了6月1日，7月份和9月份铜期货价格分别变为63800元／吨和 64100元／吨，则此时价差（）元／吨。
[单选题] *A.扩大了500B.缩小了500(正确答案)C.扩大了600D.缩小了600E.扩大了800F.缩小了8004、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元／吨，其后卖出平仓l0手，成交价格为23300元／吨。
当日收盘价为23350元／吨，结算价为23210元／吨。
(铜期货合约每手为5吨)该投资者的当日盈亏为（）元。
[单选题] *A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500(正确答案)D.盈利22500E.盈利25500F.盈利275005、1月12日，某交易者进行套利交易，同时买进1手3月某期货合约、卖出2手5月该期货合约、买进1手7月该期货合约；成交价格分别为13900元／吨、13800元／吨和13700元／吨。
白糖期货投资分析
白糖期货投资分析目录一、白糖期货市场概述 (2)1.1 白糖的定义与分类 (3)1.2 白糖产业链结构 (3)1.3 白糖市场的重要性 (5)二、白糖期货市场影响因素 (5)2.1 自然因素 (7)2.1.1 气候条件 (8)2.1.2 土壤条件 (9)2.2 经济因素 (10)2.2.1 国际贸易政策 (11)2.2.2 消费者需求 (12)2.3 政策因素 (14)2.3.1 政府补贴政策 (15)2.3.2 贸易壁垒 (16)三、白糖期货投资策略 (16)3.1 基本面分析 (18)3.1.1 供需关系分析 (19)3.1.2 进出口分析 (20)3.2 技术面分析 (21)3.2.1 图表分析法 (22)3.2.2 移动平均线法 (23)3.3 套利交易策略 (25)3.3.1 跨品种套利 (26)3.3.2 跨期套利 (27)四、白糖期货投资风险与风险管理 (29)4.1 市场风险 (30)4.2 信用风险 (31)4.3 流动性风险 (33)4.4 操作风险 (34)4.5 风险管理方法 (35)五、白糖期货投资案例分析 (37)5.1 成功案例 (38)5.2 失败案例 (38)六、总结与展望 (40)6.1 白糖期货市场发展趋势 (41)6.2 投资者应具备的素质与能力 (42)一、白糖期货市场概述国际化程度高：由于全球范围内的贸易往来，白糖期货市场具有较高的国际化程度，各国的白糖生产商、加工商和贸易商都参与到这个市场中来。
季节性波动：白糖市场受到季节性因素的影响，如甘蔗的种植、收获和供应等。
白糖期货市场呈现出较为明显的季节性波动特征。
市场竞争激烈：由于白糖市场的规模较大，吸引了众多投资者参与。
在期货市场上，投资者可以通过套期保值、投机等多种方式参与白糖市场的交易。
政策影响：各国政府对于白糖市场的政策也会对白糖期货市场产生影响，如关税、进口配额等政策措施。
价格影响因素：白糖价格受到多种因素的影响，包括生产成本、国际市场价格、政策因素、自然灾害等。
白糖套期保值方案
白糖卖出套期保值正当时中航期货师香玲一、套期保值理论（一）、套期保值的概念套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。
也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，可以有效地回避、转移或分散期货市场上价格波动的风险。
（二）、套期保值的操作原则套期保值应大致遵循交易方向相反原则、商品种类相同原则，商品数量相等原则、月份相同或相近原则。
在做套期保值交易时，必须遵守这四大操作原则，否则，所做的交易就可能起不到套期保值交易应有的效果，达不到回避交割风险的目的。
套期保值的基本原理是利用期货合约可以在期货市场很方便地进行对冲这一特点，通过在期货市场上持有一个与现货市场交易部位相反但数量相同的合约，在一个市场出项亏损时，另一个市场就会出现盈利。
这样就在两个市之间建立一种相互补偿、相互冲抵的机制。
套期保值有四个基本特征：1）、交易方向相反；2）、商品种类相同；3）、商品数量相等；4）、月份相同或相近。
（三）、套期保值的方法1、生产者的卖出保值：不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、铝、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖出套期保值的加以方式来减少价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者的卖出保值对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润坚守甚至发生亏损。
为回避此类市场风险，经营者可采用卖出保值方式来进行价格锁定。
3、加工者的综合套期保值对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。
即担心原材料价格上涨，有担心产成品价格下跌，跟担心原材料价格上涨、产成品价格下跌同时发生的局面。
期权合约表
合约名称：郑州商品交易所白糖期权合约（仿真用）上海期货交易所铜期货期权仿真交易合约上海期货交易所黄金期货期权仿真交易合约大连商品交易所豆粕期货期权合约中国金融交易所沪深300股指期权仿真交易合约上证50股指期货仿真交易合约上海证券交易所个股期权合约合约标的：白糖期货合约铜期货标准合约黄金期货标准合约豆粕期货合约沪深300指数上证50指数大盘蓝筹股或ETF合约类型：看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权认购期权、认沽期权交易代码：看涨期权（白糖期货合约代码+C+行权价格）；看跌期权（白糖期货合约代码+P+行权价格）看涨期权：CxxxxxCUyymm；看跌期权：PxxxxxCUyymm看涨期权：CxxxxxAUyymm；看跌期权：PxxxxxAUyymm看涨期权（豆粕期货合约代码-C-行权价格）；看跌期权（豆粕期货合约代码-P-行权价格）MYYMM-C(P)-EP合约代码为IO，YYMM-C/P-XXXX，其中YYMM为合约月份，C为看涨期权，P为看跌期权，XXXX为行权价格合约代码为IH，YYMM-C/P-XXXX，其中YYMM为合约月份，C为看涨期权，P为看跌期权，XXXX为行权价格合约交易代码17位，第1到第6位为数字，取标的证券代码，第7位为C或P，第8、9位表示到期年份，第10、11位表示到期月份，第12位起初设为“M”，第13至17位表示期权行权价格交易单位： 一手（10吨）白糖期货合约手（1手期货期权合约同1手标的期货合约）手（1手期货期权合约同1手标的期货合约）1手（10吨）豆粕期货合约每点100元人民币每点300元股票期权合约单位由上交所公布合约标的时同时公布行权方式：美式交易日T日起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定。
交易日T日起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定。
白糖交易指南
白糖交易指南来源：由本站收集整理日期：2006-1-5 11:32:11人气数：2140----------------------------------------------------------------------------------------------前言经中国证监会批准，白糖期货在2006年1月6日上市。
白糖是国际上成熟的期货品种，目前美国、英国、法国、日本、巴西、印度等国家开展了食糖期货及期权交易。
其中在国际期货市场上影响较大的食糖期货合约是：美国纽约期货交易所(NYBOT)的11号原糖期货合约、英国伦敦国际金融期货与期权交易所(LIEFE)的5号白砂糖期货合约。
就NYBOT来说，食糖品种的重要性、成熟度、市场规模和受投资者的欢迎程度确立了在各交易品种中的领先地位，其成交量占NYBOT八种商品期货成交量的三分之一以上。
我国是世界上主要的食糖生产国和消费国之一，产销量稳居世界第三位，对国际市场供求和国内农业生产具有举足轻重的影响。
目前，广西、云南两省区食糖调出量占全国总量的80%以上。
位于柳州的广西食糖批发市场和昆明商品中心批发市场是国内食糖的主要交易基地。
开展白糖期货交易，有利于健全我国白糖市场体系，完善白糖价格形成机制，为涉糖企业提供规避市场风险的平台，有利于完善国家对食糖市场的宏观调控，稳定供求关系。
食糖的基本知识1、生产过程工厂利用甘蔗、甜菜榨取糖汁，经过沸腾浓缩，中心分离形成糖结晶，这种结晶称为原糖，呈浅棕色。
原糖经过提炼后，成为日常消费的成品糖(如白砂糖、绵白糖等)。
国际上大多数发达国家制糖是采用“原糖—精糖”二步法的制糖方法，即“田间糖厂(产出半成品原糖)+精炼糖厂(产出精制糖)”生产方式，先是生产原糖，然后再回溶生产精炼糖的方式。
大部分糖厂生产原糖，然后供给精炼糖厂进行精炼，作为饮食用糖供应市场。
我国糖厂全部采用一步法生产，即糖厂通过甘蔗榨汁、沸腾浓缩、中心分离、提炼等工艺一次性直接生产出日常消费的白糖。
豆粕、白糖期权基本资料
豆粕、白糖期权基本资料白糖期权交易规则
合约涨跌停板制度
涨停板价格涨停板价格二期权合约上一交易日结算价+标的期货合约上一交易日结算价*标的期货涨停板比例
跌停板价格跌停板价格=Max（期权合约上一交易日
结算价-标的期货合约上一交易日结算价
*标的期货跌停板的比例，期权合约最小
变动价位）
例：以豆粕1705合约
1月5日结算价2796
元/吨为例，行权价2
800看跌期权结算价
为84.32，则第二日
涨跌停板价格分别为
224.12 和0.5
保证金制度
认购和认沽两者取大者：
1. 期权合约结算价*标的期
货合约交易单位+标的期货
合约交易保证金-期权合约
虚值额的一半；
2. 期权合约结算价*标的期
货合约交易单位+标的期货
合约交易保证金的一半
备注：
看涨期权合约虚值额=Ma（行权价
格—标的期货合约结算价，0）*标
的期货合约交易单位
看跌期权合约虚值额=Ma（标的期
货合约结算价-行权价格，0）*标
的期货合约交易单位
套利暂无备兑暂无暂停交易
条件标的期货合约连续三个交易日出现同方向单边市，暂停一天交易的，期权合约相应暂停交易。
当日为期权合约到期日，到期日顺延至下一个交易日
限仓制度
三、投资者适当性标准。
期权规则(草案)介绍
4.行权方式：美式
风控：降低到期日超仓。美式期权有利于减少到期日行权量 套利：便于期货期权套利。期权价格与期货价格有效联动 需求：商品期权流动性差，平仓难。美式期权可以解决部分 期权持仓提前“离场”难问题。
间距 行权价/间距
50 0-60
100 30-70
200 35-
13
6.最后交易日-到期交易日
国际惯例：提前期货到期日，对冲或交割履约时间 ICE原糖：交易至下午14点，行权为下午17点（东部时间） 美国股票期权：到期月的第三个星期五之后的周六，周六有 一个上午纠正错误。
二、交易规则
1.合约挂盘 2.编码和代码 3.指令及属性 4. 竞价原则 5. 组合交易 6. 期权平仓 7.期权行权 8.到期日处理
行权价格
15-30美分/镑
400-700美元/公 吨 40-70
行权价格/行 权价格间距
60-120
12
5.行权价间距：分段
ZCE白糖：分段设置 中国实际：价格波动幅度较大 市场需求：满足多样化需求 套利交易：便于套利交易
ZCE白糖期权行权价格间距
行权价格 3000以下 3000-7000 7000以上
交易所代码 芝加哥期货交易所 CBOT 芝加哥商业交易所 CME 洲际交易所 ICE 伦敦金属交易所 LME 纽约商业交易所 NYMEX 纽约商品交易所Comex 品种 小麦、玉米、大豆、豆粕 活牛、瘦肉猪 布伦特原油 11号原糖、2号棉、油菜籽 铜、铝 轻质原油 黄金 美式 美式 美式 美式/欧式（两种期权合约） 美式 美式 美式 美式
2024年期货从业资格-期货基础知识考试历年真题摘选附带答案
2024年期货从业资格-期货基础知识考试历年真题摘选附带答案第1卷一.全考点押密题库(共100题)1.(不定项选择题)(每题 1.00 分) 某投资者在上一交易日的可用资金余额为60万元，上一交易日的保证金占用额为22.5万元，当日保证金占用额为16.5万元，当日平仓盈亏为5万元，当日持仓盈亏为-2万元，当日出金为20万元。
该投资者当日可用资金余额为（）万元。
（不计手续费等费用）A. 58B. 52C. 49D. 74.52.(判断题)(每题 1.00 分) 目前，股指期货交易已成为金融期货——也是所有期货交易品种中的第一大品种之一。
（）3.(判断题)(每题 1.00 分)在我国，交割仓库，是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。
（）4.(单项选择题)(每题 0.50 分)关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是（）。
A. 对冲所需国债期货合约数量=债券组合的基点价值÷【（CTD价格×期货合约面值÷100）×CTD转换因子】B. 对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格C. 国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值乘以其转换因子D. 基点价值是指利率每变化一个基点时，引起的债券价格变动的相对额5.(多项选择题)(每题 0.50 分) 中国金融期货交易所结算会员分为（）。
A. 非结算会员B. 交易结算会员C. 全面结算会员D. 特别结算会员6.(多项选择题)(每题 0.50 分) 以下构成跨期套利的是（）。
A. 买入LME5月铜期货，一天后卖出LME6月铜期货B. 买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出上海期货交易所6月铜期货C. 买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出LME6月铜期货D. 卖出大连商品交易所5月豆油期货，同时买入大连商品交易所6月铜期货7.(单项选择题)(每题 2.00 分) 面值为100万美元的13周美国国债，当投资者以98.8万美元买进时，年贴现率为（）。
白糖期货标准合约
白糖期货标准合约一、交易品种本合约的交易品种为白糖，特指符合中华人民共和国国家标准的白砂糖。
二、交易单位每手白糖期货合约的交易单位为10吨。
三、报价单位白糖期货合约的报价单位为元（人民币）/吨。
四、最小变动价位白糖期货合约的最小变动价位为1元/吨。
五、价格波动限制涨跌停板幅度：每一交易日白糖期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±4%。
强制平仓：当某期货合约以涨跌停板价格成交后，交易所以该价格的买卖申报平仓优先、时间优先的原则撮合成交。
六、交割月份白糖期货合约的交割月份为1月、3月、5月、7月、9月、11月。
七、交易时间白糖期货合约的交易时间为每周一至周五（国家法定假日除外）上午9:00至11:30，下午13:30至15:00。
八、最后交易日白糖期货合约的最后交易日为交割月份的第10个交易日。
九、最后交割日白糖期货合约的最后交割日为最后交易日后第2个交易日。
十、交割品级白糖期货合约的交割品级为符合《中华人民共和国国家标准白砂糖》（GB/T 317—2018）一级及以上质量标准要求的白砂糖。
注意：交易所可视市场情况对交易品种、交易单位、报价单位、最小变动价位、价格波动限制、交割月份、交易时间、最后交易日、最后交割日及交割品级等进行调整，并提前进行公告。
本标准合约的未尽事宜，按照交易所章程、交易规则及业务细则等有关规定执行。
风险提示：期货市场是高度组织化、规范化的市场，交易者应充分了解期货市场的风险特性，评估自身的风险承受能力，选择适当的投资策略。
交易过程中请遵循交易所的相关规定，理性投资，切勿盲目跟风。
期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第17套_练习模式
***************************************************************************************试题说明本套试题共包括1套试卷答案和解析在每套试卷后期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第17套(129题)***************************************************************************************期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第17套1.[单选题]下列不属于影响利率期货价格的经济因素的是（ ）。
A)货币政策B)通货膨胀率C)经济周期D)经济增长速度2.[单选题]期权按履约的时间划分，可以分为（ ）。
A)场外期权和场内期权B)现货期权和期货期权C)看涨期权和看跌期权D)美式期权和欧式期权3.[单选题]某套利交易者使用限价指令买入3月份小麦期货合约的同时卖出7月份小麦期货合约，要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，这意味着（ ）。
A)只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行B)只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或小于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行C)只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行D)只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行4.[单选题]黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司时，则该期权的内涵价值为（ ）美元/盎司。
A)30B)20C)10D)05.[单选题]（ ）是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
A)价差套利B)期限套利C)套期保值D)期货投机6.[单选题]下列关于交易单位的说法中，错误的是（ ）。
期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第21套_练习模式
***************************************************************************************试题说明本套试题共包括1套试卷答案和解析在每套试卷后期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第21套(140题)***************************************************************************************期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第21套1.[单选题]标的资产支付收益对期权价格的影响，主要是指（ ）对股票期权和股票价格指数期权价格的影响。
A)利率B)市场波动率C)股票股息D)股票价格2.[单选题]假定英镑兑人民币汇率为1英镑=9．1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低（ ）。
A)1％B)2％C)3％D)4％3.[单选题]中国金融期货交易所的上市品种不包括（ ）。
A)沪深300股指期货B)上证180股指期货C)5年期国债期货D)中证500股指期货4.[单选题]下图为（ ）的损益图形。
B)看跌期权买方C)看涨期权买方D)看涨期权卖方5.[单选题]期货公司不可以（ ）。
A)设计期货合约B)代理客户入市交易C)收取交易佣金D)管理客户账户6.[单选题]目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（ ）。
A)套利指令B)止损指令C)停止限价指令D)限价指令7.[单选题]如果进行卖出套期保值，结束保值交易的有利时机是（ ）。
A)当期货价格最高时B)基差走强C)当现货价格最高时D)基差走弱8.[单选题]某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，决定利用铝期货进行套期保值。
3月5日该厂在7月份到期的铝期货合约上建仓，成交价格为20500元/吨。
2023年-2024年期货从业资格之期货基础知识真题精选附答案
2023年-2024年期货从业资格之期货基础知识真题精选附答案单选题（共45题）1、假设间接报价法下，欧元／美元的报价是1.3626，那么1美元可以兑换( )欧元。
A.1.3626B.0.7339C.1.0000D.0.8264【答案】 B2、理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（）。
A.波动越小B.波动越大C.越低D.越高【答案】 C3、期货合约与远期现货合约的根本区别在于（）。
A.前者是标准化的远期合约，后者是非标准化的远期合约B.前者是非标准化的远期合约，后者是标准化的远期合约C.前者以保证金制度为基础，后者则没有D.前者通过1冲或到期交割来了结，后者最终的履约方式是突物交收【答案】 A4、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。
可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元/吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到（）时才可以避免损失。
A.2010元/吨B.2020元/吨C.2015元/吨D.2025元/吨【答案】 B5、关于债券价格涨跌和到期收益率变动之间的关系，正确的描述是（）。
A.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp 导致债券价格下降的幅度B.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp 导致债券价格下降的幅度C.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp 导致债券价格下降的比例D.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，与到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度相同【答案】 B6、某投资者以2100元／吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元／吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（）时，该投资人获利。
A.150B.120C.100D.-80【答案】 D7、看涨期权空头的损益平衡点为（）。
（不计交易费用）A.标的物的价格+执行价格B.标的物的价格-执行价格C.执行价格+权利金D.执行价格-权利金【答案】 C8、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，若交易成本总计35点，则有效期为3个月的沪深300指数期货价格（）。
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▼白糖期权各合约成交持仓数据如下·
截止收盘，白糖期权本周总成交量为20.01万手，其中看涨期权总成交为13.05万手，看跌期权总成交为6.96万手，看涨期权看跌期权成交比率为1.87；白糖期权总持仓为25.26万手，其中看涨期权总持仓为16.36万手，看跌期权总持仓为8.91万手，看涨期权看跌期权持仓比率为1.84。
▼主力期权不同行权价成交持仓分布如下：
▼白糖历史波动率情况：
白糖期货主力合约的30日年化波动率处于17.2%，60日年化波动率处于14.13%，较前段时间变化不大，目前处于历史均值偏上水平。
从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率在14.6%附近，处于30日及60日波动率之间，存在被低估的可能。
▼基本面情况
国际方面：外盘上周仍旧疲软，ICE原糖持续走低。
印度及泰国的增产消息开始逐步被消化，但高产量及去库存进程的缓慢仍在压制全球糖价。
四月开始，巴西糖开始进入榨季，乙醇价格的下跌叠加雷亚尔破四的贬值压力，至使巴西糖厂大概率更加倾向于出口白糖。
国际市场短期供应充足。
国内方面：5月22日后，配额外关税下调，预计后期食糖进口量加大，但从政策角度来看，在中美贸易摩擦的影响下，自2019年6月1日0时起，将对部分美元商品加征关税，其中的那个砂糖及其他蔗糖加征25%关税，对白糖进口可能产生一定影响。
预期短期内白糖SR909合约可能维持偏弱震荡。
主产地区云南、海南等地出现了较严重的旱情，西南地区害虫成灾，甘蔗产地可能受影响。
后期仍需关注政策消息，远月则需关注天气炒作问题。
▼策略建议
预计短期内白糖价格以偏弱震荡为主，建议构建卖出浅虚值看涨期权策略或卖出宽跨式策略，卖出SR909C5200与SR909P5000。