2014年风电行业研究报告

2014年风电行业研究
报告
2014年3月
目录
一、风电行业已经实现反转，景气度有望进一步提升 (3)
1、风电行业未来新增装机将稳定增长 (3)
2、海上风电，风电发展新蓝海 (4)
3、风电行业利好不断，复苏明显 (7)
二、风电运营商利润率反弹，利好全产业链 (10)
1、风电整机厂商率先受益 (11)
（1）风机行业集中度提升，龙头厂商市场份额进一步提高 (11)
（2）金风科技：受益行业发展，风机龙头地位稳固 (12)
（3）湘电股份：风机市占率稳步上升 (12)
2、风电关键零部件厂商业绩转好 (13)
（1）海得控制：业绩拐点已过，风电变流器带动利润增长 (14)
3、进军下游风电场开发，长期受益 (15)
（1）弃风限电情况好转，风场净利率将逐步提升 (15)
（2）天顺风能：全球风电行业转暖，风塔龙头发力风电场 (17)
（3）华仪电气：风机业务爆发，风能储量丰富 (18)
三、风险因素 (19)
1、风电行业复苏低于预期的风险 (19)
2、下游风场开发运营低于预期的风险 (19)
一、风电行业已经实现反转，景气度有望进一步提升
1、风电行业未来新增装机将稳定增长
2013年全球风电新增装机为39.6GW，相比2012年下降11.61%，截止2013年底，全球风电累计装机已经达到322.4GW。

2005-2009年，全球风电新增装机的年均增速保持在30%以上，2010年开始，风电行业景气度持续恶化，风电装机容量大幅度减少。

虽然2013年全球风电新增装机仍是负增长，但未来几年，风电年新增装机年均增速有望维持在15%的水平。

从我国的情况来看，截止2013年底，我国风电累计装机容量为91.4GW。

2013年全国新增风电并网容量1449万千瓦，累计并网容量7716万千瓦，同比增长23%。

2013年我国风电新增装机为16.1GW，同比增长24.23%，也是自2011和2012年新增装机负增长后首次实现正增长。

风电已成为继火电、水电之后排名第3位的电源，占全国总装机容量的6%。

年发电量1349亿千瓦时，同比增长34%，占全国总发电
量的2.6%。

风电利用小时数达到2074小时，同比提高184小时。

平均弃风率11%，比2012年降低6个百分点。

全国新增核准容量3069万千瓦，累计核准容量1.37亿千瓦，累计在建容量6023万千瓦。

预计未来两年，我国风电年新增装机增速有望保持在10%以上。

同时，2013年全国风电项目布局得到优化，“三北”地区弃风限电情况明显好转，中东部和南部地区风电加快发展，补贴效率进一步提高，风电设备制造业加快复苏，出口风电机组338台、总容量65万千瓦，出口国家扩展到美国、意大利、澳大利亚等21个国家和地区。

2、海上风电，风电发展新蓝海
全球海上风电经过10多年发展，风电开发技术日趋成熟，海上风电不占用陆上土地，而且海上风能资源丰富，因而受到越来越多的国家重视，目前已经进入大规模开发阶段。

欧洲是海上风电发展最快地区，一直处于领跑地位。

丹麦于1991年建成第一个海上风电场，之后相当长的一段时间内，海上风电一直处于实践和验证阶段。

近年来随着风电技术的提高，海上风电装机容。