茅台 证券投资分析报告

期末论文

题目贵州茅台股票投资分析报告______

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二O一一年十二月二十四日

贵州茅台股票投资分析报告

【摘要】本文通过分析我国大的经济形势，比如我国的货币政策，财政政策等经济指标来判断当前股票投资的大环境。进而进行行业分析，我选定了当前我国比较有活力的行业之一白酒行业，贵州茅台作为白酒行业发展势头最好的行业，对其公司内部的财务分析，还有股票的技术分析：K线理论分析，切线分析等等一系列的指标分析形成对茅台较为细致具体的投资分析报告。

【关键词】贵州茅台股票投资分析

做股票投资首先最重要的就是要选对股票，只有股票选对了，此次投资才算选对了方向。所以说做股票最难的还是选股。只有这样我们最后的投资才会有盈利的可能性。其次做股票的就是要通过这只股票各项指标的分析来确定未来的走向从而判断什么时候该买入这只股票什么时候该卖出这只股票，什么时候这只股票的股价见底了等等一系列的问题，首先通过分析我国当前的宏观经济形式分析来确定投资取向。

一、证券投资的基本面分析

（一）2011我国的宏观经济形式的分析

2011年是全球金融危机爆发后的第四年，国际经济环境依然复杂严峻；就国内而言，2011年是“十二五”规划的开局年，各地方政府铺摊子、上项目的热情高涨。我国通胀压力严重，上半年CPI一直处于高位，2011年四月 CPI 同比上涨5.3%，5月份CPI同比上涨5.5%。面对居高不下的CPI 央行不断上调银行准备金率和存款准备金率。而同时我国GDP增速比2010年有所放缓，根据社科院蓝皮书预测，2011年中国GDP增长速度为9.6%左右，比上年回落0.7个百分点。央行实施的货币政策，缩紧银根，减少货币供应量，进入到证券市场的资金就相对减少，价格回落使人们对购买证券保值的欲望降低，从而导致证券市场价格呈现回落趋势，截止到2011年4月6号，我国一年期存款利率已经上涨到3.25%。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降，现在上证指数徘徊在2700点左右就是明证，然而到下半年，特别是最近俩个月，上证指数一路跌到2400左右，近期也跌破了2200点，今年的股票可谓是惨不堪言。前些天央行下调了存款准备金率，但是成效并不明显。股市虽然低迷但并不是无利可图。

（二）宏观经济政策

1、货币政策和财政政策

就财政政策而言，从2008年11月起，我国已实施了两年多积极的财政政策，为应对国际金融危机的冲击、稳定经济作出了重要贡献。2011年的财政支出，将更加突出改善民生和结构调整，将更多的资金用于“三农”、科技、教育、文化等社会建设，用于完善社会保障制度。明年中央政府为落实积极的财政政策，有可能继续实行结构性减税。如为了拉动内需，就要增加居民收入，这样在结构性减税的安排上，可能会更加注重社会成员之间收入分配差距的调节，通过一系列带有总体减税倾向的安排，实现低收入群体减税增收的目的。就货币政策而言，“稳健”二字意味悠长。在保证经济平稳运行的前提下，稳健的货币政策主要就是要化解我国货币政策面临的两难相冲突的货币政策和汇率政策。一方面，要回收巨量的货币流动性，控制物价；另一方面，要阻击国际热钱的流入。但前者由于商业银行信贷投放压力较大、信贷投放惯性较强、外汇占款规模上升、历史存量较高等因素而困难重重；后者则由于美国可能会实施第三轮量化宽松货币政策、

欧洲债务危机继续深化等因素而难以控制。后者的不可控性，完全可能使我们回收流动性的所有努力被国际热钱的大量流入所抵消。

2、CPI指数的变动对股市影响

今年的CPI指数可谓是先走高，到年底后又创新低。国家统计局网站公布11月经济数据，显示CPI同比增长4.2%，创年内新低，相比10月5.5%来说，下降幅度的确不少，说明国家治理的通胀压力开始缓解，这将对管理层下一步宏观调控政策的制定提供最直接的依据，货币政策转向并有加快节奏的条件。此外，人民币期汇的连续跌停和外汇资金的占比锐减对会加剧流动性不足的局面，货币政策进一步放松是势在必行的，毕竟经济还是要发展的。或最快本周末央行会第二次调低银行准备金率来释放流动性。

对于股市来说，流动性释放充裕或不足是影响股指方向根本。2011年股市几乎是跌了整整一年，流动性收紧和IPO规模过大是造成股市下跌的主要因素，之前央行不断的调高银行准备金率以达到收紧流动性的目的主要为了控制高涨的物价，而当前物价已经明显回落，货币政策也会随之转向到稳健会适度宽松以保经济稳健发展，缓解企业生存环境，流动性相对宽裕是股市的走好的必备条件。

二、我国白酒行业分析

我国的白酒行业历史是十分悠久的，制作工艺也随着时间的推移日趋成熟。据相关资料显示，目前我国白酒行业有3.8万家左右，每年我国白酒销售收入大幅度上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长。随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒称谓精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位改革开放以来我国经济不断增长，居民可支配消费水平不断提高。追求高档品质的生活已不再是平民百姓的奢望。与以前相比，消费者更加趋向购买中高档白酒。所以说高档白酒的发展活力还是很有潜力的。

三、贵州茅台公司分析

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

（一）公司基本素质分析

企业主要面对的是内部组织，政府、经销商、媒体等，而品牌则是主要面对消费者，也就是，企业建立品牌的目的在于取得消费者认同，最终促使消费者购买。从茅台和五粮液两家企业来看，其主导产品都与企业同名，但消费者讲到茅台或五粮液的时候，通常只关注到产品，而非企业，也就是消费者认可的品牌仍然是产品品牌，而非企业组织。茅台集团决策层始终认为：任何一个品牌，其价值几何，最终的评判权，不在企业家，也不在经济学家，而在消费者。“品牌价值”这个概念，其内核之义应是，以恪守质量诚信、政治诚信、价格诚信、推介诚信作为根基，首先可以给消费者带来更多的可以感知和体验得到实实在在的利益，其中包括物质需求的最大化满足和精神需求的最大化满足；其次可以使企业的产品市场占有率和企业盈利率获得更大幅度的有效提高，前者标志着品牌及