看涨期权 看跌期权
外汇期权案例
（折算为7265美元）。如果在到期日时或之前的市场汇率SX时，则投资
者将20放21弃/10/行10 使权利，让该期权过期，其损失为1万美元。
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• ＊期权的损益图
• 1、买进看涨期权的损益图
•
损益
•
0
•
•
•
F
• F:期权费 • S:协议价格 • B:盈亏平衡点
2021/10/10
S
●
●
B
市场价格
18
5
• 假定到期日的即期汇率用x表示，则该公司包括期 权费在内的瑞士
法郎净支出成本c表示如下：
（1）c=10 000 000÷1.3900+181 560=7 375 805美元
当x<1.39时。该公司行使期权，按协定汇价买 入瑞士法郎，得以保值。
（2）c=10 000 000÷x+181 560 美元
2021/10/10
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3.买入看跌外汇期权交易分析
• 交易员认为近期内美元对日元汇率有可能下跌，于是买入一项美 元的看跌期权，金额为1 000万美元，执行价格为110.00，有效期为 一个月，期权价格为1.7%。
分析： ①当美元市场汇率高于协定价格110.00时，交易员不会执行该项 权，因此其亏损就是购买期权时支出的期权费17万美元。 ②当美元市场汇率低于110.00时，交易员将执行期权。 例如市场汇率为：USD1=JPY107.00，行使期权获得收益：
（2）外汇看涨期权的协议价格加保险费是买卖双方的盈 亏平衡点。
（3）只要即期汇率上升到协议价格加保险费以上，购买 外汇看涨期限权就有利可图，上升越多获利越多，从理论上 说，购买外汇看涨期限权的最大利润是无限的。
金融工程简答题
简答题1、利率互换结清互换头寸的方式利率互换的期限可能相当长，通常来说结清互换头寸的方式主要包括：（1）出售原互换协议在互换协议到期之前出售，将权利义务转嫁给购买者。
必须征得原来的交易对手的同意。
（2）对冲原互换协议签订一份完全相同，但收付利息方向相反的互换协议。
与原来的交易对手（镜子互换）或其他的交易对手。
（3）解除原互换协议提前结束协议，提前结束方要给对手进行补偿或将未来现金流贴现结算支付。
2、期权的主要分类（1）按期权买者的权利划分：看涨期权（ Call Option ）：赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利看跌期权（ Put Option ）：赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利（2）按期权多方执行期权的时限划分：欧式期权、美式期权、百慕大期权差异：欧式期权的多方只有在期权到期日才能执行美式期权允许多方在期权到期前的任何时间执行期权百慕大介于欧式和美式之间，期权的执行期一般为到期日前的某一段时间（3）按期权合约标的资产划分：股票期权、股价指数期权、期货期权、利率期权、信用期权、货币期权、互换期权、ETF 期权/复合期权等3、衍生证券定价的基本假设（1）证券价格遵循几何布朗运动，即µ 和σ为常数；（2）允许卖空标的证券；（3）没有交易费用和税收，所有证券都是完全可分的；（4）衍生证券有效期内标的证券没有现金收益支付；（5）不存在无风险套利机会；（6）证券交易是连续的，价格变动也是连续的；（7）衍生证券有效期内，无风险利率 r 为常数。
4、互换的定义、互换成立的条件和互换的基本类型（1）定义：又称掉期，是交易双方按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。
（2）条件：双方对对方的资产或负债均有需求；双方在两种资产或负债上存在比较优势（3）基本类型：A、利率互换，指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
二元期权的“看涨”“看跌”期权
二元期权的“看涨”“看跌”期权当相关资产价格比其当初购买时的价格要高时，可以让期权持有者赚取利润的期权。
当期权在其期满时的价格跟当初没有变化时，当初全部的投资额将退回给投资者。
什么是“看跌”期权?当相关资产价格跟其当初购买时的价格水平比较有所下降时，可以让期权持有者赚取利润的期权。
当期权在其期满时的价格跟当初没有变化时，当初全部的投资额将退回给投资者。
二元期权怎么赚钱？二元期权通过正确有效的分析判断，肯定可以从中实现盈利，反之，盲目随意的交易，就会亏损。
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二元期权作为一个金融交易品种，当然也有风险。
二元期权的盈利和亏损是预先设定可知的，在进行每笔交易前已经知道这笔如果判断错误，亏损会是多少，如果从这一点上来讲，风险是已知和可控的。
像外汇、期货等有交易杠杆的品种，一个剧烈的波动，一些账户可能直接就爆仓了，仅从这个角度来看，二元期权风险绝对比外汇、期货等要低得多，也就是说，二元期权更比做外汇、期货等赚钱。
然而，二元期权赚钱的途径不能与赌博相提并论，具有赌博心理的二元期权投资者（也不仅仅是做二元期权交易的，做外汇、股票等也一样），总是希望做一笔大的，恨不得每天都赚个几万，轻轻松松，也不用上班。
如果他们有几笔都能连续获利，多半人就会被胜利冲昏头脑，增加投资金额，象赌棍一样加注，甚至一下子把自己帐号里的资金全部用上。
这样的结果往往是血本无归，当然是赚不到钱。
二元期权有杠杆吗？答案是：二元期权没有杠杆，且无点差。
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什么是期权交易
什么是期权交易期权交易是一种金融衍生品交易，即在支付了一定的保证金后，投资者获得了一种权利，即选择在未来某个特定时间内购买或出售标的资产的权力。
这个标的资产可以是股票、商品、货币或市场指数等。
期权交易是金融市场上的一种复杂的交易形式，但却有着不可忽视的重要作用。
这种交易方式的特点是投资者可以根据市场行情和自身需求选择不同类型的期权进行交易。
期权交易的基本类型包括看涨期权和看跌期权。
看涨期权是指投资者购买一种权利，即在未来某个时间内以预定价格购买某种标的资产的权利。
如果在期权到期时，标的资产的价格高于当前价格，那么投资者可以选择行权，即以预定价格购买标的资产，再以此价格在市场上卖出，获得收益。
如果标的资产价格低于当前价格，投资者可以放弃行权，只损失已支付的保证金。
看跌期权则是投资者购买一种权利，即在未来某个时间内以预定价格出售某种标的资产的权利。
如果在期权到期时，标的资产的价格低于当前价格，那么投资者可以选择行权，即以预定价格出售标的资产，并以当前市场价格购买回来，获得收益。
如果标的资产价格高于当前价格，投资者可以放弃行权，只损失已支付的保证金。
除了看涨期权和看跌期权之外，还有许多其他类型的期权交易。
例如，欧式期权是指只能在期权到期时行权；美式期权则可以在期权到期前任何时间进行行权。
虽然期权交易具有很高的复杂性，但是它是金融市场中的一种非常重要的交易方式。
无论是个人投资者还是机构投资者，都可以通过期权交易实现对市场的风险对冲，并在市场中获得更多的收益。
对于投资者来说，选择合适的期权交易策略非常重要。
一些常用的期权交易策略包括购买看涨期权、购买看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权等。
不同的交易策略在不同的市场环境下可能会产生不同的效果，因此投资者需要对市场行情进行仔细的分析和判断，才能做出正确的决策。
总之，期权交易是金融市场中非常重要的交易方式。
对于投资者来说，选择合适的期权交易策略可以实现对市场的风险对冲，并在市场中获得更多的收益。
期权投资的基本策略与操作技巧
期权投资的基本策略与操作技巧期权投资是一种金融衍生品，它为投资者提供了在未来某一特定时间点购买或出售资产的权利。
与股票、债券等传统投资方式相比，期权投资具有较高的灵活性和潜在收益。
然而，由于期权本身复杂的特性，投资者在操作过程中需要掌握一些基本策略和技巧，以降低风险并提高收益。
一、期权的基本策略1.买入看涨期权策略买入看涨期权是一种期望标的资产价格上涨的策略。
在选择看涨期权时，需要注意到期时间、行权价和期权溢价。
一般来说，较长的到期时间和适当的行权价会提高看涨期权的价值，而合理的期权溢价则能增加收益。
2.买入看跌期权策略买入看跌期权是一种期望标的资产价格下跌的策略。
操作上类似于买入看涨期权，需要考虑到期时间、行权价和期权溢价。
同时，还应该关注流动性风险，避免因为成交量较低而难以买入和卖出期权。
3.卖出看涨期权策略卖出看涨期权适用于投资者预期标的资产价格将保持稳定或下跌的情况。
卖出看涨期权可以获得期权的权利金，当期权不被行使时，权利金就成为收入。
然而，该策略的风险在于标的资产价格上涨时，投资者需要履行期权义务，可能面临巨额亏损。
4.卖出看跌期权策略卖出看跌期权适用于投资者预期标的资产价格将保持稳定或上涨的情况。
卖出看跌期权同样可以获得期权的权利金，但风险在于标的资产价格下跌时需要履行期权义务，可能面临巨额亏损。
二、期权的操作技巧1.合理的仓位控制在进行期权投资时，需要根据自身风险承受能力和市场走势进行仓位控制。
过度集中或过度分散的仓位都可能带来风险，投资者可以根据自己的经验和风险偏好制定合理的仓位控制策略。
2.灵活运用多空策略多空策略是通过同时买入和卖出期权来实现收益的方式。
投资者可以根据市场的情况选择合适的多空组合，根据自己的判断进行买入和卖出期权的操作，以获取更高的收益。
3.注意期权价格与标的资产价格的相关性期权价格与标的资产价格之间存在一定的相关性，投资者可以通过观察和分析不同期权价格与标的资产价格的波动情况来判断投资机会。
期权交易的盈利模式
期权交易的盈利模式期权交易是一种金融衍生品交易方式，其盈利模式主要取决于投资者对未来市场走势的正确预测。
在期权交易中，投资者可以以较低的成本购买或卖出一个标的资产在未来的约定时间内的买入或卖出权利。
一、看涨期权的盈利模式看涨期权指投资者购买了标的资产在未来约定时间内的买入权利。
如果未来市场价格高于约定价格（行权价），投资者可以选择行使期权，以约定价格购买标的资产，并在市场上以高于约定价格的价格进行卖出，从而获得差价的收益。
因此，投资者的盈利模式取决于对未来市场上涨的预测以及市场上涨的幅度。
二、看跌期权的盈利模式看跌期权指投资者购买了标的资产在未来约定时间内的卖出权利。
如果未来市场价格低于约定价格（行权价），投资者可以选择行使期权，以约定价格卖出标的资产，并在市场上以低于约定价格的价格进行买入，从而获得差价的收益。
因此，投资者的盈利模式取决于对未来市场下跌的预测以及市场下跌的幅度。
三、组合期权的盈利模式组合期权是将看涨期权和看跌期权结合使用的交易策略。
投资者可以通过买入看涨期权和看跌期权来进行对冲操作，以保护资金免受市场波动的影响。
此时，投资者的盈利模式取决于市场的波动程度以及看涨期权和看跌期权的成本。
如果市场波动较大，投资者可以获得更大的盈利空间。
四、期权交易的风险与注意事项尽管期权交易具有较大的盈利潜力，但同时也存在一定的风险。
在进行期权交易时，投资者需要考虑以下几点注意事项：1. 选择合适的期权合约：投资者应根据自己对市场走势的判断选择合适的期权合约，包括合约类型、到期时间、行权价等因素。
合理的选择将有助于降低风险和提高盈利概率。
2. 控制风险：投资者应根据自身的风险承受能力合理控制仓位大小，避免投入过多资金，以减少潜在损失。
同时，投资者也可以通过期权保护等策略降低风险。
3. 了解市场信息：投资者应及时了解市场的动态和重要消息，以便做出更加准确的预测和决策。
同时，也需要关注相关政策法规对期权交易的影响。
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股指期权基础知识期权交易一场概率游戏整理表姓名:职业工种:申请级别:受理机构:填报日期:A4打印/ 修订/ 内容可编辑【股指期权基础知识】期权交易：一场概率游戏期权对于投资者而言或许并不陌生，期权能为广大投资者提供一个更为复杂的投资工具，抓住股指期权发展的历史契机，正确地认识期权，较为合理地进行投资决策，避免走入投资误区对投资者实现利润最大化至关重要。
期权是什么？期权，是买方与卖方之间订立的合约。
期权的买方有权在特定的时间，以特定的价格买入或者卖出某种特定资产。
以股指期权为例，看涨期权是指期权的买方拥有在特定时间以约定的价格买入标的股票指数的权利，看跌期权是指期权的买方拥有在特定时间以约定的价格卖出标的股票指数的权利。
期权是一种权利，买方在获取该权利时需要向卖方支付一定的费用，称之为权利金，期权卖方收取权利金后在买方选择执行该权利时承担着履行合约条款的义务。
投资期权? 投资股票？股票指数作为标的资产，股指期权作为其衍生产品，二者相互关联却有着本质的不同。
图1为买入股指看涨期权与买入一篮子股票的到期损益对比，由图可见，买入股票的损益是线性的，而买入看涨期权的损益是非线性的。
股票价格上涨对买入看涨期权和买入股票都是有利的，但买入股票的绝对收益较买入看涨期权高，高出部分等于买入期权所支付的权利金；当股票价格下跌时，虽然买入看涨期权和买入股票都会产生亏损，但买入看涨期权损失为全部的权利金，而买入股票的损失会随着股票价格的下跌而不断增加。
图1：买入股指看涨期权与买入一篮子股票到期损益对比图2为买入股指看跌期权与卖出一篮子股票的到期损益图，由图可见，股票价格下跌对买入看跌期权和卖出股票都是有利的，但卖出股票的绝对收益较买入看跌期权高，高出部分等于买入期权所支付的权利金；当股票价格上涨时，虽然买入看跌期权和卖出股票都会产生亏损，但买入看跌期权损失为全部的权利金，而卖出股票的损失会随着股票价格的上升而不断增加。
期权的分类
期权的分类根据不同的分类标准，期权具有很多种不同的分类方式。
1.基于标的资产类别的不同，期权可以分为股票期权、股指期权、利率期权、外汇期权、商品期权等。
2.基于行权方式的不同，期权可以分为欧式期权、美式期权和百慕大期权。
⑴欧式期权是指期权买方必须在期权到期日才能行权。
⑵美式期权是指期权买方可以在期权到期日或之前任意交易日行权。
⑶百慕大期权是指期权买方可以在期权到期日之前规定的一系列时间行权。
3.基于合约类型的不同，期权可以分为看涨期权和看跌期权。
⑴看涨期权是指期权买方有权在将来某一时间以特定价格买入标的资产。
⑵看跌期权是指期权买方有权在将来某一时间以特定价格卖出标的资产。
4.基于标的资产价格与行权价格的大小关系，期权可以分为实值期权、平值期权和虚值期权。
⑴实值期权，又称价内期权，是指标的资产价格大于行权价格的看涨期权，或者标的资产价格小于行权价格的看跌期权。
⑵平值期权，又称价平期权，是指标的资产价格等于行权价格的看涨期权和看跌期权。
⑶虚值期权，又称价外期权，是指标的资产价格小于行权价格的看涨期权，或者标的资产价格大于行权价格的看跌期权。
参考资料：1.内涵价值指立即履约合约时可获取的总利润。
具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。
⑴实值期权当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。
⑵虚值期权当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。
当期权为虚值期权时，内涵价值为零。
⑶平值期权当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为两平期权。
当期权为平值期权时，内涵价值为零。
2.按期权合约的内在价值划分，可将期权划分为实值期权、虚值期权和平值期权。
内在价值：指期权买方行使期权时可以获得的收益现值。
⑴实值期权：指内在价值为正的期权。
图解8种常用期权策略
期权科普之高端篇：图解8种常用期权策略本文将以图文形式为大家介绍8种期权策略，每张图的X轴代表标的股票的价格，Y轴代表期权的盈利和亏损(零轴以上为盈利，以下为亏损)。
走势线与零轴的交叉点即盈亏平衡点。
1. 买入看涨期权(Long Call)买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。
在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。
①行情判断：看涨或强烈看涨②目的与好处这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。
投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。
要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权(到期日和执行价格)。
一般来讲，看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。
③风险与报酬属性最大利润：无限最大亏损：有限(期权费)到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点)：股价－执行价格－期权费你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。
期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值通常等于它的内在价值。
潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期权费(即你购买期权所支付的价格)。
无论你购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。
④盈亏平衡点：执行价格＋期权费这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。
⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。
⑥时间衰减：负面影响期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰减(time decay)。
随着合约接近到期日，时间价值会加速衰减。
2.买入看跌期权(Long Put)做多看跌期权是投资者希望从标的股票价格下跌中获利的理想工具。
期权价格的五个影响因素_看涨看跌的因素有哪些
期权价格的五个影响因素_看涨看跌的因素有哪些期权价格的五个影响因素标的物价格期权是属于金融衍生品，因此会有一个对应的标的物。
比如白糖期权的标的物是白糖期货、50ETF期权的标的物是50ETF。
因此标的物价格的变动会一定程度上影响期权的价格。
顾名思义，看涨期权与标的物的价格是正相关(也就是说，在其他因素不变的情况下，标的物价格的上涨会推动看涨期权价格的上升)，相反，看跌期权与标的物的价格是负相关。
期权的行权价期权的行权价间接地体现了期权买方权利的大小。
就拿看涨期权的买方来说(对于看涨期权的买方，他/她有权利以行权价格在未来的某一个时间买入标的物)，那么看涨期权的行权价格越低，买方就能以更低的价格买入标的物，因此也就代表权利越大。
因此，对于看涨期权来说，行权价格越低，买方权利越大，那么期权价格也就越高。
那么对于看跌期权买方来说(看跌期权的买方有权以行权价格在未来的某一个时间卖出标的物)，也就是说看跌期权的行权价格越高，买方的权利就越大。
因此，看跌期权的行权价格越高，期权价格也就越高。
期权距到期日时间的长短我们已经知道，期权价格的两个组成部分为内在价值和时间价值。
其中时间价值会随着期权合约临近到期日而减少。
所以，远月份的期权合约时间价值会相对较大，近月份的期权合约时间价值会相对较小。
标的物波动率波动率在期权交易里是很重要且不可忽视的重要因素，正因为期权的价格与波动率紧密的关系，从而使期权交易与众不同。
无论是看涨期权或者看跌期权，波动率越大，则其价格会越高。
因为波动率越大，大跌大涨的几率也就越大。
反之，波动率越小，看涨期权和看跌期权的价格也就越低。
无风险利率由于期权的交易会产生资金流入或资金流出，因此无风险利率也会对期权价格产生影响。
对于看涨期权来说，期权买方是锁定了未来的买入价，因此现阶段可以节省大量的现金流，直到到期日时才需要付钱购买。
因此，利率越大，对买家越有利(可以用节省下来的现金流获得更高的利息收入)。
同时买入看涨看跌期权(完整版)
同时买入看涨看跌期权(完整版)同时买入看涨看跌期权同时买入看涨期权和看跌期权被称为“买入跨式策略”。
这种策略的目的是利用期权价格的关系，赚取利润。
当市场预期股票价格会上升时，买入一只股票并同时买入其看涨期权；当市场预期股票价格会下跌时，买入一只股票并同时买入其看跌期权。
这种策略的风险有限，收益较大。
如果股票价格超过买入价，那么利润是无限的。
但是，如果股票价格不超过买入价，那么利润为零。
买入看跌期权外汇购买看跌期权外汇是一种外汇交易策略，即通过购买看跌期权合约来获取外汇市场的下跌收益。
看跌期权外汇交易策略是一种投机性交易，其风险与收益并存。
购买看跌期权外汇的投资者在合约到期时可以获得约定的金额，但前提是该货币对价格必须下跌到约定的目标价格水平以下。
如果价格没有下跌到目标水平，或者上涨了，那么投资者可能会损失全部的权利金投资。
在进行看跌期权外汇交易时，投资者需要仔细评估市场风险，并根据自身风险承受能力进行决策。
此外，投资者也需要选择合适的经纪商和平台，确保自己的交易过程安全、稳定、高效。
买入看跌期权的收益买入看跌期权的收益主要取决于标的资产的价格。
如果标的资产价格上涨，看跌期权的价值就会下降，因为你可以通过执行期权来获得该资产的价格。
如果标的资产价格下跌，看跌期权的价值就会上升，因为你可以通过执行期权来获得该资产的价格。
然而，如果标的资产价格上涨到一定程度，那么买入看跌期权的收益将变得很小或为负。
这是因为在这种情况下，看跌期权可能会被违约或行使价值低，无法为你带来显著的收益。
同样地，如果标的资产价格下跌到一定程度，买入看跌期权的收益也可能变得很小或为负。
这是因为在这种情况下，执行期权可能会导致较大的风险或成本。
因此，对于投资者来说，买入看跌期权是一种高风险的投资策略，需要谨慎考虑其潜在的收益和风险。
行权日当日买入的期权行权日当日买入的期权，属于多头对多头，即自己跟自己较量，没有对手方，所以叫做多对多，或空对空。
买卖看涨期权与看跌期权的例子
买卖看涨期权与看跌期权的例子【篇一：买卖看涨期权与看跌期权的例子】1．看涨期权。
指期权买入方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方购入某种商品或期货合约的权利，但不负担必须买进的义务。
看涨期权又称“多头期权”、“延买权”、“买权”。
投资者一般看好黄金价格上升时购入看涨期权，而卖出者预期价格会下跌。
按照期权相关合约的买进和卖出性质划分，期权可以划分为看涨期权、看跌期权和双向期权。
1．看涨期权。
指期权买入方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方购入某种商品或期货合约的权利，但不负担必须买进的义务。
看涨期权又称“多头期权”、“延买权”、“买权”。
投资者一般看好黄金价格上升时购入看涨期权，而卖出者预期价格会下跌。
2．看跌期权。
指期权买方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方出售商品或期货的权利，但不负担必须卖出的义务。
看跌期权又称“空头期权”、“卖权”和“延卖权”。
在看跌期权买卖中，买入看跌的投资者是看好价格将会下降，所以买入看跌期权；而卖出看跌期权方则预计价格会上升或不会下跌。
3.双向期权，又称“双重期权”。
指期权购买方在向期权卖方支付一定的权利金后，获得在未来一定期限内根据合同约定的价格买进或卖出商品、期货的权利。
投资者在同一时期内既买了看涨期权，又买了看跌期权，这种情况是在对未来价格确定不准时，而采取的一种投资策略。
对于买入双向期权者来说，只要价格有波动，就可以从中行使权利获利。
但一般而言，这种期权的卖出者坚信价格变化不会很大，所以才愿意卖出这种权利，获得一定的权利金收益。
【篇二：买卖看涨期权与看跌期权的例子】看涨期权和看跌期权不容易理解，大家可以从定义和具体的例子理解一下，总结如下：1、看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
看涨期权是这样一种合约：它给合约持有者(即买方)按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。
比如说，甲将一份看涨期权卖给乙，期权标的物为股票，三个月到期，执行价格为100元，三个月后市价上涨到120元，那么甲也要以100元卖一股股票给乙。
看涨期权看跌期权平价原理
看涨期权看跌期权平价原理
期权平价原理是指标的物在到期日时的现货价格与期权价格相等。
在期权交易中，看涨期权和看跌期权的价格应当满足平价原理。
平价原理的核心是基于对冲交易的思想。
通过建立相应的持仓组合，可以实现看涨期权和看跌期权的价格相等，从而获得投资组合的无风险收益。
例如，假设某标的物的当前价格为S，一个到期日为T的看涨期权的行权价为X，看跌期权的行权价也为X。
当看涨期权的价格为C时，看跌期权的价格应该为P，满足C - P = S - X。
根据期权的价内和价外概念，如果S > X，则称标的物处于价内状态，此时看涨期权价值大于看跌期权价值。
反之，如果S < X，则称标的物处于价外状态，此时看跌期权价值大于看涨期权价值。
根据平价原理，当看涨期权和看跌期权价格不相等时，可以通过买入一份看涨期权同时卖出一份看跌期权，或反之，来获得无风险套利机会。
因为这两个期权的价格差异会被市场套利者利用，通过对冲交易使其收益无差异。
总结来说，看涨期权和看跌期权在满足平价原理的情况下，其价格应该相等。
这一原理使得市场上的期权价格变动得到有效的调节，从而保证期权市场的有效性和稳定性。
【财务成本管理知识点】看涨期权与看跌期权的平价关系
考点十看涨期权与看跌期权的平价关系看涨期权与看跌期权的平价公式：看跌期权价格+标的资产价格=看涨期权价格+执行价格的现值。
【手写板】前提：①欧式期权；②相同的到期日；③执行价格。
买卖权评价定理：零时点，现金流出量（初始投资成本）=S0+C跌-C涨S u＞X S d＜X现货股票S u S d看跌期权0X-S d看涨期权-（S u-X）0组合X X【例题•单选题】某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96（元）。
都在6个月后到期。
年无风险报酬率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格应为（）元。
A．6B．6.89C．13.11D．14【答案】D【解析】看跌期权的价格=24.96/（1+4%）-20+10=14（元）。
【例题•计算题】甲公司股票当前每股市价40元，6个月以后股价有两种可能：上升25%或下降20%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。
每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为45元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为2%。
要求：（1）利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值，利用看涨期权—看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。
（2）假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，投资者同时卖出1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，如果6个月后，标的股票价格实际上涨20%，计算该组合的净损益。
（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）（2015年）【答案】（1）看涨期权的股价上行时到期日价值=40×（1+25%）-45=5（元）2%=上行概率×25%+（1-上行概率）×（-20%）即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%则：上行概率=0.4889由于股价下行时到期日价值=0所以，看涨期权价值=（5×0.4889+0.5111×0）/（1+2%）=2.4（元）看跌期权价值=45/（1+2%）+2.4-40=6.52（元）（2）当股价大于执行价格时：组合净损益=-（股票市价-45）+（2.5+6.5）根据组合净损益=0，可知，股票市价=54（元）当股价小于执行价格时：组合净损益=-（45-股票市价）+9根据组合净损益=0，可知，股票市价=36（元）所以，确保该组合不亏损的股票价格区间为36～54元。
期权期货的名词解释
期权期货的名词解释近年来，随着金融市场的发展和创新，期权期货成为了投资者和交易者们热衷的金融工具。
然而，对于广大投资者来说，期权期货的名词往往是一个难以理解的迷雾。
在这篇文章中，我们将对期权期货的一些重要名词进行解释，并帮助读者了解这一领域的关键概念。
一、期权（Options）期权是一种金融衍生品，它给予持有人在特定时间内以特定价格买入或卖出某一标的资产的权利，而不是义务。
期权合约通常包括两种类型：看涨期权（Call options）和看跌期权（Put options）。
看涨期权是指持有人有权以特定价格（行权价）购买标的资产，在市场上看到资产价格上涨时可以获利。
看跌期权则是指持有人有权以特定价格卖出标的资产，以获取在市场上价格下跌时的利润。
二、期货（Futures）期货是一种标准化合约，约定了在特定时间和价格交割一定数量的标的资产。
期货的标的资产可以包括商品、金融产品等。
期货合约的交易是在交易所进行的，并且合约规定了具体的交割日期和标准化交割细则，这使得期货合约具有高度的流动性和标准化特点。
期货的交易是通过买方和卖方之间达成一致来进行的。
买方承担着期货合约约定的义务，即在特定日期和价格交割标的资产，而卖方则有义务交付标的资产。
期货交易一般采用保证金制度，即交易双方需向交易所缴纳一定比例的资金作为履约保证。
三、行权价（Strike Price）行权价指的是期权合约中约定的在未来行使合约所涉及权利的价格。
对于看涨期权来说，行权价是买入标的资产的价格，对于看跌期权来说，行权价是卖出标的资产的价格。
行权价的选择对期权合约的价值有着重要的影响。
当标的资产价格超过行权价时，看涨期权持有人可以选择行使合约来获利；而当标的资产价格低于行权价时，看跌期权持有人可以选择执行合约以获取收益。
四、到期日（Expiration Date）到期日是指期权合约中约定的权利行使或交割的最后日期。
到期日是期权合约中的重要时间点，而且一旦到期，该期权合约将不再有效。
郑振龙《金融工程》笔记和课后习题详解-期权与期权市场【圣才出品】
第九章期权与期权市场9.1复习笔记一、期权的定义与种类所谓期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称执行价格）购买或出售一定数量某种资产（称为标的资产）的权利的合约。
1．看涨期权与看跌期权按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。
所谓看涨期权，就是赋予了多方未来按约定价格买入某种资产的权利。
未来如果价格上涨，多方将执行这个权利；如果价格下跌，多方有权放弃这个权利。
而期权费，就是购买这个权利所支付的费用。
所谓看跌期权，就是赋予了多方未来按约定价格卖出某种资产的权利。
未来如果价格下跌，多方将执行这个权利；如果价格上涨，多方有权放弃这个权利。
而期权费，就是购买这个权利所支付的费用。
期权是一种金融合约，是买卖双方关于未来某种权利的协议。
其协议要素包括：买卖双方、约定的权利、约定期限、执行价格、约定交易数量和期权价格（期权费）等。
在期权交易中存在着双重的买卖关系：对期权本身的购买和出售形成了期权的多方和空方。
对于期权的多方来说，期权合约赋予他的只有权利，而没有任何义务。
对期权的出售者来说，他只有履行合约的义务，而没有任何权利。
期权的其他一些要素包括期限、执行价格和交易数量等。
期权买方只能在合约所规定的时间内行使其权利，一旦超过期限仍未执行即意味着自愿放弃了这一权利。
执行价格是指期权合约所规定的、期权买方在行使其权利时实际执行的买卖标的资产的价格。
交易数量则指每份期权合约可以交易的股票数量。
2．欧式期权与美式期权按期权多方执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。
欧式期权的多方只有在期权到期日才能执行期权（即行使买进或卖出标的资产的权利），而美式期权允许多方在期权到期前的任何时间执行期权。
3．期权合约的标的资产按期权合约标的资产划分，金融期权合约可分为股票期权、股价指数期权、期货期权、利率期权、信用期权、货币期权（外汇期权）及互换期权等。
股票期权是指以单一股票作为标的资产的期权合约，一般是美式期权。
看涨期权与看跌期权的会计处理
看涨期权与看跌期权的会计处理借:银行存款发行看涨期权贷:衍生工具——看涨期权借:衍生工具——看涨期权确认期权公允价值变以现金净额结算动贷:公允价值变动损益(或做反分录)借:衍生工具——看涨期权合同以现金净额方式进行结算贷:银行存款结算时的分录如下(其他分录同“以现金净额结算”的处理)借:衍生工具——看涨期权以普通股净额结算看涨期权贷:股本资本公积——股本溢价采用以现金换普通股方式结算，是指如行使看涨期权，发行方将交付固定数量的普通股，同时从行权方收取固定金额的现金借:银行存款发行看涨期权以现金换普通股方式贷:资本公积——股本溢价结算借:银行存款合同以总额进行结算贷:股本资本公积——股本溢价借:衍生工具——看涨期权购入看跌期权贷:银行存款借:衍生工具——看跌期权确认期权公允价值变以现金净额结算动贷:公允价值变动损益(或做反分录)借:银行存款合同以现金净额方式进行结算贷:衍生工具——看跌期权结算时的分录如下(其他分录同“以现金净额结算”的处理)看跌期权借:股本以普通股净额结算资本公积——股本溢价贷:衍生工具——看涨期权借:资本公积——股本溢价确认支付期权费，获得期权贷:银行存款以现金换普通股方式借:银行存款结算合同以总额进行结算贷:股本资本公积——股本溢价金融负债与权益工具的区分:企业发行的看跌期权～若以现金净额结算、以普通股净额结算～都属于金融负债,若以现金换普通股方式结算～则属于权益工具。
企业购买的看跌期权～若以现金净额结算、以普通股净额结算～都属于金融资产,若以现金换普通股方式结算～则属于权益工具。
企业发行的看涨期权～若以现金净额结算、以普通股净额结算～都属于金融负债,若以现金换普通股方式结算～则属于权益工具。
企业购买的看涨期权～若以现金净额结算、以普通股净额结算～都属于金融资产,若以现金换普通股方式结算～则属于权益工具。
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看涨期权
看涨期权（call option），看涨期权又称买进期权，买方期权,买权，延买期权，或“敲进”，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
看涨期权是这样一种合约：它给合约持有者（即买方）按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。
看涨期权是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进股票的权利。
期权购买者购进这种买进期权，是因为他对股票价格看涨，将来可获利。
购进期权后，当股票市价高于协议价格加期权费用之和时(未含佣金)，期权购买者可按协议规定的价格和数量购买股票，然后按市价出售，或转让买进期权，获取利润；当股票市价在协议价格加期权费用之和之间波动时，期权购买者将受一定损失；当股票市价低于协议价格时，期权购买者的期权费用将全部消失，并将放弃买进期权。
因此，期权购买者的最大损失不过是期权费用加佣金。
看涨期权就是指赋予持有人在一个特定时期以某一固定价格购进一种资产(既股票,外汇,商品,利率等)的权利。
股票看涨期权的价值取决于到期日标的股票的价值。
如果到期日的股票价格价高于执行价格，那么看涨期权处于实值，持有者会执行期权，获得收益；如果到期日的股票价格低于执行价格，那么看涨期权处于虚值，持有者不会执行期权，此时看涨期权的价值就是0。
看涨期权是这样一种合约：它给合约持有者(即买方)按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。
这个约定的价格称为履约价格，通常用“X”来表示。
把交易对手称为期权的卖方。
期权分为欧式期权和美式期权。
美式期权的买方可以自期权契约成立之日起，至到期日止，这一期间内的任一时点，随时要求期权的发行人执行合约。
而欧式期权的履约时间只有到期日当天而已，其被要求履约的机率远低于美式期权。
由于期权合约上书写的交易标的物不同，看涨期权可以是股票期权，股票指数期权、外汇期权、商品期权，也可以是利率期权，甚至是期货合约期权、掉期合约期权。
看涨期权让买方可以享受未来按约定价格购买特定交易标的物的权利，而没有相应的义务。
当市场价格高于“X”时，期权持有人要求发行人履约，以“X”价格买入外汇；而当市场价格低于“X”时，买方则放弃此一权利。
期权买方购买外汇的价格不会高于“X”，而在远期交易中，不管将来市场价格如何，交易的价格都是约定的“X”。
看涨期权给予其所有者在某一特定日期或在此日期之前以特定的执行价格购买某种资产的权利。
例如，一份执行价格为85美元的Exxon股票10月份到期看涨期权给予其所有者在10月份期满或到期之前以85美元的价格购买Exxon股票的权利。
每一份期权合约可用来购买100份股票，其价格是以一股标的股票为基础标明的。
期权的持有者并不一定要执行这种权利。
只有当标的资产的市场价值超过执行价格时，期权的持有者才会行使这种权利。
当市场价格超过执行价格时，期权的持有者可以按执行价格购买资产，并且从市场价格和执行价格的差额中获利。
否则，期权将不会被执行。
如果期权在到期日之前不被执行，它就会自动到期并且不再拥有任何价值。
因此，当股票价格上涨时，看涨期权可以提供更大的利润。
它也因此代表一种牛市的投资工具。
看涨期权
1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。
A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。
2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。
A可采取两个策略：
1.行使权利
A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。
B则损失50美元。
2.售出权利
A可以55美元的价格售出看涨期权，A获利50美元（55-5）。
如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。
看跌期权
看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。
看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。
如果未来基础资产的市场价格下跌至低于期权约定的价格（执行价格），看跌期权的买方就可以以执行价格（高于当时市场价格的价格）卖出基础资产而获利，所以叫做看跌期权。
如果未来基础资产的市场价格上涨超过该期权约定的价格，期权的买方就可以放弃权利。
按期权履约的方式可以分欧式期权与美式期权。
欧式期权必须持有至到期，是不能提前执行的。
美式期权可以看做附有提前执行权利的欧式期权，即可以在到期日前的任一交易日行权。
市场运用
看跌期权
给予投资者在某一特定日期或在此日期之前以特定的执行价格出售某种资产的权利。
例如，一份执行价格为85美元的EXXON股票10月份到期看跌期权给予其所有者在10月份期满或到期之前以85美元的价格出售EXXON股票的权利，甚至就算当时该股票的市场价格低于85美元。
当资产价值下跌的时候，看跌期权的利润才会增长。
只有当其持有者确定资产当前价格比执行价格低时，看跌期权才会被执行。
一个买了一个普通股看跌期权的买方，买的是按合约所定的履约价卖出一百股标的股票的权利。
因此，一个买了一份ZYX六月50看跌期权（ZYX June 50 puts）的买方，有权利在六月的合约到期日之前，以50美元的价格，卖出100股ZYX股票。
为了将该期权履约并按议定的履约价出售该标的股票，买方需要在该期权合约到期日之前通过他的经济人或交易公司向期权清算公司递交一份履约通知书。
所有覆盖ZYX股票的看跌期权被称为一个“期权等类”（option class）。
每一有独特的交易月份和定约价格的个别期权被称作"期权系列（option series）。
ZYX六月50看跌期权就是一个个别的系列。
认沽权证就是看跌期权，具体地说，就是在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照约定的价格卖出相应的股票给上市公司。
如果当时价格是2元，则认沽权证的价值就是2.62元，如果当时的价格高于4.62元，则认沽权证一文不值。
欧式看跌期权定价公式的推导，B-S模型是看涨期权的定价公式，根据售出—购进平价理论(Put-callparity)可以看出出有效期权的定价模型，由售出—购进平价理论，购买某股票和该股票看跌期权的组合与购买该股票同等条件下的看涨期权和以期权交割价为面值按无风险利率发行的贴现债券具有同等价值。
特殊运用，在二元期权中，期权是在到期时间后由交易系统自动结算的。
如在777option购买了某标的资产的一小时看跌期权，则在期权预定的到期时间，期权是由777option的交易系统根据购买期权时的价格与标的资产的到期价格对比，若该看跌期权为价内期权，则此笔二元期权交易盈利，反之亏损。
例：1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，A买入这个权利，
付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。
2月1日，铜价跌至1 695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元。
此时，A可采取两个策略：
行使权利一：A可以按1695美元/吨的中价从市场上买入铜，而以1 750美元/吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元（1750-1695-5），B损失50美元。
售出权利：A可以55美元的价格售出看跌期权。
A获利50美元（55-5)。
如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元，B则净得5美元。
看涨期权和看跌期权有以下区别：
一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务。
他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。
二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。
认沽权证就是看跌期权，具体地说，就是在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照约定的价格卖出相应的股票给上市公司。
比如说新钢钒在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照4.62元的价格卖出相应的新钢钒股票，不管当时新钢钒的股价是2元还是8元。
如果当时价格是2元，则认沽权证的价值就是4.62元，如果当时的价格高于4.62元，则认沽权证一文不值。