(价值管理)资金时间价值
资金的时间价值及等价折算公式
• 资金的时间价值 • 等价折算公式 • 资金时间价值的计算方法 • 资金时间价值的实际应用 • 资金时间价值的案例分析
目录
Part
01
资金的时间价值
定义
资金的时间价值是指资金在投 资和再投资过程中，由于时间
因素而形成的价值增值。
时间价值是由于资金在投资 过程中所面临的风险和不确 定性所产生的机会成本，因 此也可以称为机会成本。
单利（Simple Interest）：只计算本 金产生的利息，不计算利息产生的利 息。
折现率与时间的关系
折现率（Discount Rate）
01
将未来的货币价值折算成现在的货币价值的比率。
时间（Time）
02 资金的时间长度，通常以年为单位。
折现率与时间的关系
03
折现率越高，时间越长，现值越小；折现率越低，时
总结词
个人贷款是资金时间价值应用的常见场景，通过比较 不同贷款方案的利率和还款期限，可以计算出等价折 算公式，帮助个人做出更明智的决策。
详细描述
个人在申请贷款时，如房贷、车贷等，通常会面临多种 还款方案的选择。不同方案的利率和还款期限各不相同 ，对个人而言，如何选择最合适的方案是一个重要的问 题。资金的时间价值告诉我们，今天的1元钱要比明天 的1元钱更有价值，因为今天的1元钱可以用来投资或 储蓄，获得一定的收益。因此，通过比较不同方案的现 值和未来值，个人可以计算出等价折算公式，从而选择 对自己最有利的方案。
利率选择
在借款或贷款过程中，资金时间价值可以帮助借款 人或贷款人选择合适的利率，以实现利益最大化。
债务优化
利用资金时间价值概念，企业可以对债务进 行优化，合理安排长短期债务的比重，降低 债务成本。
资金时间价值
第二节资金时间价值仸何企业的投资活动，都是在特定的时空中进行的，因此，时间始终是影响企业财务管理的重要因素和约束条件。
投资活动发生和持续的时间，其实就是企业现金流量发生的时点和持续的时间。
在投资者的价值判断中，不同时点的相同价值量对投资者而言具有不同的意义，资金的时间价值是客观存在的经济范畴。
通过对时间因素的调节和控制来改善企业投资活动的质量，是财务部门提高管理水平的重要途径。
资金时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的数量关系，是长期投资决策评价方法的基本依据。
一、资金时间价值的概念资金时间价值，是指一定量的资金在经过一段时间后实现的价值量上的增殖。
众所周知，在市场经济条件下，即使不存在通货膨胀，等量资金在不同时点上的价值量也不相等，今天的一元钱和将来的一元钱不等值，前者要比后者价值大。
比如，若银行存款年利率为10%，将今天的100元钱存入银行，一年后的本利和就是11 0元。
可见，经过一年的时间，这100元钱发生了10元的增殖，今天的100元钱和一年后的110元钱等值。
人们将资金在使用过程中随时间的推移而发生增殖的现象，称为资金的时间价值属性。
在实务中，人们习惯使用相对数表示货币的时间价值，即用增加的价值量占初始投入资金的百分比来表示，称为资金时间价值率。
西方关于资金时间价值产生的原因大致可以综述如下：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的数量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。
其实，西方经济学和财务管理学家的这些解释只是描述了一些现象，并没有说明资金时间价值的本质。
要弄清楚资金时间价值的本质，首先要分析资金时间价值产生的根源。
资金时间价值总是与特定的投资行为相联系，是资金在周转使用过程中产生的。
在企业再生产过程中，劳动者的劳动与企业的劳动手段和劳动对象相结合，创造出新的价值，它表现为终结点的货币与初始货币量的差额。
资金时间价值
资金时间价值一、资金时间价值的含义资金时间价值是一定量资金在不同时点上的价值量差额。
资金的时间价值来源于资金进入社会再生产过程后的价值增值。
通常情况下，它相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。
根据资金具有时间价值的理论，可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额。
二、现值和终值的计算现值是未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P。
终值又称将来值是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。
现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为资金的时间价值。
现实生活中计算利息时所称本金、本利和的概念相当于资金时间价值理论中的现值和终值，利率（用i表示）可视为资金时间价值的一种具体表现；现值和终值对应的时点之间可以划分为门期5三1）,相当于计息期。
（一）单利现值和终值的计算1.单利现值P=F/（1+nXi）其中，1/（1+nXi）为单利现值系数。
2.单利终值F=P（1+nXi）其中，（1+nXi）为单利终值系数。
（二）复利现值和终值的计算复利计算方法是每经过一个计息期，要将该期所派生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。
这里所说的计息期，是相邻两次计息的间隔，如年、月、日等。
除非特别说明，计息期一般为一年。
1.复利现值P=F/（1+i）n其中，1/（1+i）n为复利现值系数，记作（P/F,i,n）；n为计息期。
2.复利终值F=P（1+i）n其中，（1+i）n为复利终值系数，记作（F/P,i,n）；n为计息期。
（三）年金终值和年金现值的计算年金包括普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金等形式。
普通年金和即付年金是年金的基本形式,都是从第一期开始发生等额收付,两者的区别是普通年金发生在期末,而即付年金发生在期初。
递延年金和永续年金是派生出来的年金。
递延年金是从第二期或第二期以后才发生,而永续年金的收付期趋向于无穷大。
企业资金时间价值的运用管理
企业资金时间价值的运用管理企业资金时间价值的运用管理时间价值是指资金在不同时间点的价值不同，即同一金额的资金在不同时间点使用所能产生的效益是不同的。
在企业资金管理中，时间价值的运用管理是十分重要的，它能够帮助企业合理安排资金的使用，提高资金的使用效率，从而实现企业的稳定经营和增值发展。
首先，资金时间价值的运用管理可以帮助企业合理安排投资决策。
企业在面临多个投资项目选择时，应综合考虑不同项目的预期收益和投资风险，利用时间价值概念计算不同项目的现值和净现值，选择具有最高现值和净现值的投资项目。
通过合理安排投资，企业能够最大限度地提高资金的使用效益，实现资金的最优配置。
其次，资金时间价值的运用管理可以帮助企业制定合理的资金流动计划。
企业在资金运作中需要考虑资金的流入和流出时间，通过时间价值的计算，可以合理预计资金的流入和流出时间，并且将流入时间较早的资金优先用于投资或还债，以实现资金的最充分利用。
同时，企业还可以通过时间价值的计算，合理安排资金的储备和流动，确保资金的流动性，避免出现资金短缺或闲置的情况。
此外，资金时间价值的运用管理还可以帮助企业优化财务决策。
企业在决策过程中需要考虑不同资金方案的时间价值，通过计算现金流量的现值和净现值，确定最优的资金方案。
例如，在企业融资决策中，企业可以通过计算不同融资方案的净现值，选择最优的融资方案，从而减少融资成本，提高企业的融资效率。
在资金使用决策中，企业可以通过计算不同投资方案的现值和净现值，选择最有利可行的投资方案，从而降低投资风险，提高投资回报。
最后，资金时间价值的运用管理可以帮助企业优化资金成本管理。
企业在融资和借贷过程中需要考虑资金的时间价值，通过计算不同融资方案的折现率和贷款利率，选择最佳的融资方案和借贷方案。
通过合理选择融资渠道和借贷方式，企业能够降低资金成本，提高资金使用效益，从而增加企业的利润和竞争力。
综上所述，资金时间价值的运用管理对企业的经营和发展具有重要意义。
《资金的时间价值》课件
年金计算
总结词
年金是指在一定期限内每隔相同的时间间隔收到或支付相同 金额的款项，年金计算是资金时间价值计算的重要应用之一 。
详细描述
年金可以分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金等 类型，不同类型的年金在计算时需要考虑不同的时间点和金 额。年金计算公式包括年金终值和年金现值的计算公式，用 于评估不同类型年金的经济价值。
详细描述
企业在进行投资扩张时，需要充分考虑资金的时间价值。通过合理规划投资项目，企业 可以充分利用资金的时间价值，提高投资回报率。例如，企业可以采取分期投资的方式 ，将资金分散投入不同的项目中，以降低投资风险。同时，企业还需要关注市场变化和
政策调整等因素，及时调整投资策略，确保投资回报的稳定性和可持续性。
为 r = (I / P) / n。
总结词
复利是利息计算的另一 种方式，它考虑了利息 再投资的因素，使得资 金在一定时间内能够产
生更大的增值。
详细描述
复利计算公式为 F = P * (1 + r)^n，其中 F 是终值，P 是本金，r 是年利率，n 是时间间 隔的年数。与简单利息 计算相比，复利能够更 准确地反映资金随时间 所产生的累积效应。
详细描述
个人贷款购房时，通常会选择长期贷款期限，以充分利用资金的时间价值。在贷 款期间，个人需要按期偿还贷款本金和利息，以避免违约风险。通过贷款购房， 个人可以利用未来的收入和资产，提前实现住房需求，提高生活品质。
企业投资扩张案例
总结词
企业投资扩张是资金时间价值的另一个重要应用，企业通过扩大生产规模、增加研发投 入等方式，利用资金的时间价值实现可持续发展。
长期效益和债务的可持续性。
税收政策
利用资金时间价值，政府可以制 定合理的税收政策，引导个人和
资金的时间价值管理
资金的时间价值管理时间价值是一个重要的概念，用来评估资金在不同时间点的价值。
资金的时间价值管理是指将资金的流入和流出与时间因素相结合，对资金进行有效的管理和决策。
在资金的时间价值管理中，主要涉及到现金流量的时点、金额以及利率等因素。
这篇文章将从现金流量的时点、金额和利率三个方面讨论资金的时间价值管理。
首先，现金流量的时点是资金时间价值管理的基础。
现金流量的时点是指资金流入和流出的时间。
在资金的时间价值管理中，现金流入的时点越早，其价值越高；现金流出的时点越晚，其价值越高。
因为资金的时间价值受到通货膨胀的影响，随着时间的推移，货币的购买力会下降，所以现金流入越早，可以更早地进行投资和获利；现金流出越晚，可以更长时间地享受资金带来的收益。
因此，在资金的时间价值管理中，要尽量调整现金流量的时点，使资金流入尽早，流出尽晚。
其次，现金流量的金额也是资金时间价值管理的重要因素。
现金流量的金额是指资金流入和流出的数量。
在资金的时间价值管理中，现金流入的金额越多，其价值越高；现金流出的金额越少，其价值越高。
因为资金的时间价值与资金量成正比，资金量越大，带来的收益也越高；而资金流出的金额越少，就可以减少损失和成本。
在资金的时间价值管理中，要尽量调整现金流量的金额，使资金流入最大化，流出最小化。
最后，利率也是资金时间价值管理的重要因素。
利率是指单位时间内借款或存款所产生的利息。
在资金的时间价值管理中，利率的高低直接影响资金的价值。
一般来说，利率越高，资金的价值越高；利率越低，资金的价值越低。
因为利率可以衡量资金的收益和风险，高利率可以带来更高的收益，但也可能会带来更高的风险；低利率可以降低风险，但也可能会降低收益。
在资金的时间价值管理中，要考虑利率的因素，选择适合的投资方式和融资方式，以最大化资金的价值。
综上所述，资金的时间价值管理是一项复杂而重要的任务。
在资金的时间价值管理中，要考虑现金流量的时点、金额和利率等因素，以最大化资金的价值。
财务管理原理资金的时间价值
财务管理原理：资金的时间价值在财务管理中，了解和应用资金的时间价值原理对于做出明智的财务决策至关重要。
资金的时间价值是指现金流量的价值随着时间的推移而发生变化。
换句话说，拥有现金流量的时间越早，其价值就越高。
本文将深入探讨资金的时间价值的概念、计算方法以及在财务决策中的影响。
1. 资金的时间价值概述资金的时间价值是指在特定时间点上拥有一笔现金流量所具有的特定价值。
简单来说，如果给定两笔现金流量，一笔出现在未来的某个时间点，另一笔出现在相同金额下的现在时间点，那么由于时间价值的影响，未来时间点上的现金流量将具有更低的价值。
资金的时间价值可以归因于以下几个方面： - 机会成本：时间价值考虑了在特定时间点上可能存在的投资机会成本。
因此，拥有现金流量的时间越早，就能够更早地进行投资或获得回报。
- 通货膨胀：由于通货膨胀的存在，同样金额的现金将来说会购买力下降。
因此，现金流量的时间越早，其购买力越高。
- 风险因素：资金的时间价值还考虑了风险因素的影响。
风险越大，资金的时间价值就越高。
2. 计算资金的时间价值计算资金的时间价值可以使用两种常见的方法：未来值和现值。
2.1 未来值未来值是指一个现金流量在未来某个时点的价值。
为了计算未来值，需要考虑以下因素：•利率：利率是决定资金的时间价值的关键因素之一。
利率越高，未来值越低。
•期数：期数是指现金流量发生的时间段。
期数越长，未来值越高。
计算未来值的公式如下：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV为未来值，PV为现值，r为利率，n为期数。
2.2 现值现值是指一个未来现金流量的当前价值。
为了计算现值，同样需要考虑利率和期数。
计算现值的公式如下：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV为现值，FV为未来值，r为利率，n为期数。
3. 资金的时间价值对财务决策的影响资金的时间价值对财务决策有着广泛的影响。
以下是一些示例：3.1 投资决策在进行投资决策时，考虑资金的时间价值是非常重要的。
【价值管理】3第三章资金时间价值计算
练习： 根据下列现金流量图进行有关计算，i=6%。
*等差系列的复利公式
等差数列是指等额增加或等额减少的现金流 量数列。
其特点是现金流量每个计息期改变的数额是 相等的，即相对差是相同的。
等差值用G表示。
等差现值公式：已知G求P。
记为：P＝G(P/G，i,n)
例，某人计划于第一年年底存入500 元，并在此后的9年内，每年存款额 逐年增加100元。若利率为5%，求存 款现值与终值。
*名义利率和实际利率
名义利率：就是挂名的利率，非有效利率。 时间单位为“年”。
实际利率：有效利率。时间单位为“年”。 判别：当一年内的计息次数m超过1次(m＞1)
时，此时的年利率即为名义利率。 周期利率：以计息期为时间单位的实际利率。
实施方案的初期投资发生在方案寿命期的期初； 方案实施中的经常性收入、支出，发生在计息期的
期末； P和F永远相差n个计息期； 已知A求F，所求F发生在最后一个A的同一个计息期； 已知A求P，所求P发生在第一个A的前一个计息期； 等差现值发生在等差开始的两个计息期之前； 当n→∞时，A＝P·i,即P＝A/i。
2、投资收益率低于多少时，应该考虑转让给 甲公司？
6、资金还原公式：已知P求A。 记为：A＝P(A/P,i,n)
例：某人现在存入10万元，利率为10%，计划 从现在开始，连续5年内，于每年年末提取等 额资金，问每年提取多少，能将存款提取完 毕？
于每年年初提款，结果又如何？
若从第7年开始提款，结果又如何？
注：等差是从第二个计息期开始的，而所计 算的现值发生在第0期。 规则3、等差现值发生在等差开始的两个计息 期之前。
P=500(P/A,5%,10)+100(P/G,5%,10)
(价值管理要素)时间价值
（价值管理要素）时间价值时间价值单元练习一、单项选择题1．从来源看，资金的时间价值是（）。
A、社会资金使用效益的表现B、个别资金使用效益的表现C、信贷资金使用效益的表现D、闲置资金使用效益的表现答案：A解析：资金的时间价值是资金周转的结果，企业利润是资金时间价值的来源。
2．一种投资与另一种投资进行组合后，其风险得以稀释，这种风险是（）。
A、系统风险B、非系统风险C、不可避免风险D、不可控制风险答案：B解析：非系统风险只对单个证券造成经济损失，可通过证券持有的多样化来抵消。
3．企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
A、18%B、20%C、12%D、40%答案：C4．距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为（）。
A、后付年金B、预付年金C、延期年金D、永续年金答案：C解析：递延年金是指第一次收付款发生时间不在第一期末，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。
5．如果期望收益率等于无风险投资收益率，则风险系数（）。
A、等于零B、等于1C、小于1D、大于1答案：A解析：由资本资产定价模式公式：6．假定无风险投资收益率为8%，市场平均收益率为16%，某项资产的投资风险系数为1.5，则该项资产的预期收益率应为（）。
A、12%B、24%C、20%D、18%答案；C解析：预期收益率=8%1.5×（16%－8%）=20%7．表示资金时间价值的利息率是（）。
A、银行同期贷款利率B、银行同期存款利率C、社会资金平均利润率D、加权资本成本率答案：C解析：资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。
8、某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始，每年从保险公司领取5000元养老金，连续领10年，该项养老金属于（）。
A、普通年金B、即付年金C、永续年金D、延期年金答案：D解析：凡不是从第一期开始的普通年金都是延期年金。
企业财务管理中资金时间价值管理
企业财务管理中资金时间价值管理对于企业来说，利润是根本的，而企业财务管理和企业的利润息息相关，其中资金时间价值管理又是财务管理的重要一方面，所以讨论资金时间价值管理是很必要的。
资金时间价值是一个抽象的概念，详细的来说就是对企业和市场将来的一种价值分析，来确定企业的投资动向。
企业的资金在不同时间其价值是不同的，通过市场分析将企业的资金进行合理的投资可以为企业赢得更多的利润，这就是时间价值，这是一个企业长时间在激烈市场竞争中生存下来的基础，只有将时间价值充分利用起来，一个企业才会走得更加长远，才会取得更大的胜利。
一、资金时间价值管理的重要性(一)资金时间价值是筹资决策的重要根据企业筹资是企业整个资本运动的起点，在筹资的过程中，时间价值是重要的根据。
筹资时间的选择要根据货币的时间价值从而确定最好的筹资时间。
筹资时间确实定和投资时间是亲密相关的，筹资完成后立刻进行资本的投资才是对资金最有效的利用，避开资金闲置而消失的资本减值铺张的现象。
另外举债期限的选择同样也应和货币的时间价值相关，合理的选择举债期限是能够有效解决资金闲置或者资金短缺的问题，一般来说长期债务对应的长期资本的需要，短期债务对应短期资本的需要。
资本本钱确实定和时间价值有重要的关系，时间价值是资本结构决策的基础，资本本钱是时间价值和风险价值的统一，所以说时间价值是资本本钱的一部分，领导在进行资本结构规划的时候必需以资金时间价值作为参考从而确定资本本钱，忽视时间价值，就不能精确的把握资本本钱的结构。
(二)资金时间价值是投资决策的重要根据企业投资是企业获益的重要途径，财务管理的的主要职能就是为企业的投资做出合理的预估，从而确定出一个合理的投资方案，时间价值管理在企业投资中起着不行替代的.作用。
第一点，在财务管理过程中要运用时间价值的原则对投资方案在不同时期的效益进行比较，这种动态的比较能够使投资方案选择更加合理，提高了投资决策的精确性。
其次点，时间价值观念能够关心企业领导在日常的企业财务运行活动中，有意识的降低投资本钱，能够进行多次投资，将时间价值发挥到最好，争取最大的货币的时间价值利润。
资金时间价值的概念
资金时间价值的概念资金时间价值（The Time Value of Money，TVM）是现代金融学中的一个重要概念，强调了时间对资金的价值的影响。
一、概念和背景资金时间价值是指在特定时段内持有的一定量的资金或资产，由于时间的推移而发生的价值变动。
即相同数量的资金，在不同的时间点具有不同的价值。
这是由于时间的不同导致了不同的风险、收益和机会成本。
TVM是金融学的基础概念之一，常用于金融决策中的现金流量分析、投资估值和风险评估。
TVM的概念源于经济学中的机会成本理论，即放弃一种投资选择所失去的收益。
可在特定时间点获取的一定数额的现金，因为具有投资收益的潜力，而具有较高的价值。
另外，资金的时间价值还与通货膨胀和货币利率等因素相关。
二、资金时间价值的原理资金时间价值的核心原则是“一分早期的钱等于一分晚期的钱与投资利率之间的可交换关系”。
也就是说，具有同样价值的现金流，早期到来的现金流的价值较高。
这是因为早期的现金流可以用于投资或赚取收益，从而增加资金的价值。
相反，晚期到来的现金流由于无法利用时间来赚取收益，因此价值相对较低。
资金时间价值的原理可以通过计算和比较现金流的净现值（Net Present Value，NPV）来体现。
净现值是指将未来的现金流折现到现在，然后减去投资成本，来比较不同时期现金流的价值。
如果净现值为正，意味着资金的时间价值超过了投资成本，表明该项目是可接受的。
相反，如果净现值为负，则意味着资金的时间价值低于投资成本，表明该项目是不可接受的。
三、资金时间价值的应用资金时间价值的概念在金融决策中有广泛的应用。
1. 现金流量分析：在做出决策时，需要考虑资金流动的时间价值，将未来现金流转化为当前价值，以便比较和评估不同时期的现金流。
2. 投资估值：通过考虑资金流的时间价值，可以为投资项目进行估值。
例如，在股票投资中，使用现金流折现模型（Discounted Cash Flow, DCF）来计算股票的内在价值。
第章财务管理价值观念资金时间价值
第章财务管理价值观念：资金时间价值财务管理是现代企业中至关重要的一项管理活动，它涉及到资源的分配、资金的安排与运用等方面。
在财务管理的实践中，价值观念是至关重要的，其中之一就是资金时间价值的概念。
本文将详细探讨财务管理中的价值观念，并重点介绍资金时间价值的概念及其在财务决策中的应用。
一、财务管理的价值观念财务管理是企业实现目标的重要工具，其价值观念主要体现在以下几个方面：1. 现金为王：财务管理强调现金流量的重要性，认为现金是企业持续运营的重要保证。
资金的流动性和流通性成为了决策的重要依据。
2. 风险与回报的平衡：财务管理强调风险回报的平衡，在投资决策中需要权衡预期回报与风险的关系，并选择能够获得合理回报的项目。
3. 长期价值导向：财务管理强调长期价值的创造，注重企业的可持续发展，而非短期利益的追逐。
4. 透明度与诚信：财务管理强调信息的透明度和真实性，做到信息公开、真实、准确、及时，以提高管理的透明度，保护利益相关者的合法权益。
二、资金时间价值资金时间价值是财务管理中一个核心的概念，它强调了资金的时间价值随着时间的推移而发生变化。
具体来说，资金时间价值指的是相同金额的资金在不同时间点的价值不同。
这是由于资金在不同时间点的使用价值不同所导致的。
资金时间价值的核心思想是时间价值的贴现和复利效应。
贴现是指将未来一定时间内的现金流量折算到现在的过程，而复利则是指将现金转化为资产或投资，并以该资产或投资的收益再次投资获得复利。
三、资金时间价值的应用资金时间价值的概念在财务决策中有着广泛的应用。
下面介绍两个常见的应用场景。
1. 投资决策在投资决策中，资金时间价值的概念被广泛运用。
通过计算不同投资方案的资金时间价值，可以帮助企业选择最具经济效益的项目。
常用的投资决策方法包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和投资回收期（Payback Period）等。
2. 资金融通资金融通是指企业通过合理的资金运作，实现优化资金利用，降低融资成本的过程。
资金的时间价值管理
资金的时间价值管理资金的时间价值管理是指在投资和贷款决策中，根据资金在不同时间点上的价值变化来进行管理和计算的一项重要工具和方法。
理解和应用资金的时间价值管理原理，可以帮助个人和企业做出更明智的决策，实现财务目标。
资金的时间价值管理原理是基于以下观点：一、资金拥有者更倾向于在尽可能早的时间点上获得现金，因为现金具有流动性和灵活性，可以用于满足各种需求和机会；二、资金的价值随时间的推移而发生变化，当前的一笔资金不同于未来同样金额的资金；三、时间越早获得的资金越有价值，因为可以进行更多的投资或用于更长时间的消费。
基于资金的时间价值管理原理，我们可以应用以下方法进行资金的管理和计算。
一、未来价值计算：未来价值计算是指通过把当前的一笔资金按一定的利率投资到未来的某个时间点，计算未来所获得的价值。
这个方法适用于投资决策中，可以帮助判断投资项目是否值得投入资金，以及计算预计的投资回报率。
二、现值计算：现值计算是指通过把未来的一笔资金折算到当前时间点上，计算其现在的价值。
这个方法适用于贷款决策中，可以帮助判断贷款是否划算，以及计算贷款的实际成本。
三、资金的现金流量分析：资金的现金流量分析是指根据资金的时间价值管理原理，对资金的流入和流出进行分析和评估。
通过将资金的流入和流出进行排列和计算，可以清楚地了解不同时间点上资金的情况，从而做出合理的决策。
四、内部收益率计算：内部收益率是指使一个投资项目的净现值等于零的折现率。
通过计算一个投资项目的内部收益率，可以帮助判断该项目的可行性，并与其他项目进行比较。
五、资金的风险管理：资金的时间价值管理也包括风险管理。
通过合理地评估和管理风险，可以保护资金的价值，并减少潜在的损失。
在实际应用中，资金的时间价值管理可以用于各种场景。
比如个人可以利用这个原理来做出是否购买房屋、投资股票或存款的决策；企业可以利用这个原理来评估不同项目的投资回报率，决定是否进行扩张或并购；金融机构可以利用这个原理来计算贷款的利率和还款计划。
企业财务管理中的资金时间价值管理
企业财务管理中的资金时间价值管理企业进行一切投资和经营活动的最终目的就是为了实现盈利和持久发展，下面店铺要跟大家探讨的是企业财务管理中的资金时间价值管理。
资金时间价值管理应用的意义(一)资金时间价值是企业筹资、投资的主要依据企业在生产和经营活动过程中，需要一定的资金作为资本。
筹资是企业资本运作的开始，资金时间价值是指导企业筹资决策的依据，其可以作为评价企业筹资、投资效益的标准。
企业在筹资时要考虑资金的时间价值，在综合考虑资本市场和企业自身情况下，选择筹资的合理时间。
企业的筹资和投资是密切相关的，筹资的资本要及时投资运用，才能有效避免资金的闲置。
但是企业往往无法保持筹资和投资时间的一致，这时就要充分利用资金时间价值管理，将筹资和投资时间尽量靠拢。
企业筹资过程中势必要进行贷款和融资，企业要充分利用资金时间价值管理分析资本需求和债务的条件，确定举债期限。
资金时间价值是企业确定资本成本，构建合理资本决策的关键，企业资本成本是时间价值以及风险价值的统一。
(二)资金时间价值是评估企业投资决策的依据企业投资是企业效益增加的主要途径，但是投资往往存在一定的风险，时间价值对企业的投资具有重要意义。
企业利用资金时间价值理论可以评估企业投资方案的合理性，确定投资和回报收益之间的关系。
其是动态的投资决策管理过程，可以提高企业投资决策的合理性。
资金时间价值管理可以强化企业的投资管理，降低投资的风险，增加资金的时间价值。
时间价值管理可以缩短项目的建设周期，在时间上实现企业的收益最大化。
企业投资风险的预测是保证投资成功的关键，企业需要不断提高投资风险意识，对投资活动进行有效的把握，实现企业利润的最大化。
(三)资金时间价值是指导企业生产经营决策的依据企业进行相应的投资就是要确保企业的正常生产运营和长久发展，资金时间价值可以有效降低企业投资的风险，确保企业的投资可以进行正常生产和运营，实现投资利润最大化。
资金时间价值对企业的生产经营决策同样重要，其是企业产品价格决策、产品结算政策决策、产品促销价格决策和流动资金周转决策的指导依据，是企业生产经营活动决策正确性的保障。
财务管理基础知识·资金时间价值
第三节资金时间价值一、资金时间价值的含义1.含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。
2.公平的资金时间价值衡量标：在理论上，它相当于是没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率；在实际工作中，一般参照没有通货膨胀条件下的政府债券利率。
二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）（一）利息的两种计算方式单利计息：只对本金计算利息复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息【提示】财务管理中，不特指的情况下，指复利计息。
（二）一次性收付款项1.单利的终值和现值现值P＝F/（1＋n×i）终值F＝P×（1＋n×i）其中，1/（1＋n×i）是单利现值系数，（1＋n×i）是单利终值系数。
【例题1】某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。
解答：F=P×（1+n×i）=100×（1+2%×5）=110（元）【例题2】某人为了5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？解答：P=F/（1+n×i）=500/（1+5×2%）≈454.55（元）【结论】（1）单利的终值和现值互为逆运算。
（2）单利的终值系数（1＋n×i）和单利的现值系数1/（1＋n×i）互为倒数。
2.复利的终值和现值终值F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）现值P＝F/（1＋i）n＝F×（P/F，i，n）【例题3】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。
解答：F＝P×（1＋i）n=100×（1+2%）5=110.4（元）附表1：复利终值系数表（F/P，i，n）【例题4】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。
解答：P＝F/（1＋i）n=100/（1+2%）5=90.57（元）附表2：期数1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 12% 14% 16%1 0.9901 0.9804 0.9709 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 0.8929 0.8772 0.86212 0.9803 0.9612 0.9426 0.9246 0.9070 0.8900 0.8734 0.8573 0.8417 0.8264 0.7972 0.7695 0.74323 0.9706 0.9423 0.9151 0.8890 0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7722 0.7513 0.7118 0.6750 0.64074 0.9610 0.9238 0.8885 0.8548 0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.7084 0.6830 0.6355 0.5921 0.55235 0.9515 0.9057 0.8626 0.8219 0.7835 0.7473 0.7130 0.6806 0.6499 0.6209 0.5674 0.5194 0.47616 0.9420 0.8880 0.8375 0.7903 0.7462 0.7050 0.6663 0.6302 0.5963 0.5645 0.5066 0.4556 0.41047 0.9327 0.8706 0.8131 0.7599 0.7107 0.6651 0.6227 0.5835 0.5470 0.5132 0.4523 0.3996 0.35388 0.9235 0.8535 0.7894 0.7307 0.6768 0.6274 0.5820 0.5403 0.5019 0.4665 0.4039 0.3506 0.30509 0.9143 0.8368 0.7664 0.7026 0.6446 0.5919 0.5439 0.5002 0.4604 0.4241 0.3606 0.3075 0.263010 0.9053 0.8203 0.7441 0.6756 0.6139 0.5584 0.5083 0.4632 0.4224 0.3855 0.3220 0.2697 0.226711 0.8963 0.8043 0.7224 0.6496 0.5847 0.5268 0.4751 0.4289 0.3875 0.3505 0.2875 0.2366 0.195412 0.8874 0.7885 0.7014 0.6246 0.5568 0.4970 0.4440 0.3971 0.3555 0.3186 0.2567 0.2076 0.1685【结论】（1）复利的终值和现值互为逆运算。
(价值管理)资金时间价值的基本公式最全版
（价值管理）资金时间价值的基本公式例1、某X公司拟投资壹项目，希望在4年内(含建设期)收回全部贷款的本金和利息。
预计项目从第1年开始每年末能获得60万元，银行贷款年利率为6％。
则项目总投资的现值应控制在()万元以下。
(2003考题)A．262．48B．207．91C．75．75D．240．00答案：B解析：例2、某购房人从银行贷款50万元，贷款期限10年，按月等额仍本付息，贷款年利率6％．每月计息壹次，其每月应向银行仍款的数额为()元。
(2008考题42) A．4917B．5551C．7462D．7581答案：B解析：例3、某项目建设期为3年。
建设期间共向银行贷款1500万元，其中第1年初贷款1000万元，第2年初贷款500万元：贷款年利率6%，复利计息。
则该项目的贷款在建设期末的终值为()万元。
(2009考题44)A．1653.60B．1702.49C．175282D．1786.52答案：C解析：第四节项目评价项目评价即对推荐方案进行环境影响评价、财务评价、国民经济评价、社会评价及风险分析，以判别项目的环境可行性、经济可行性、社会可行性和抗风险能力。
壹、环境影响评价（了解）（★★★★）例4、下列属于环境影响评价内容的有()。
(2005考题) A．城市化进程的影响B．技术文化条件的影响C．噪声对居民生活的影响D．森林草地植被的破坏E．社会环境、文物古迹的破坏答案：CDE例5、建设项目环境影响评价工作内容包括()。
(2007考题103)A.调查研究环境条件B.识别和分析项目影响环境的因素C.提出治理和保护环境的措施D.比选和优化环境保护方案E.组织验收环保设施答案：ABCD例6、对建设项目环境管理提出的“三同时”要求，是指环境治理设施和项目主体工程必须()。
(2008考题43)A．同时开工、同时竣工、同时投产使用B．同时设计、同时施工、同时投产使用C．同时开工、同时竣工、同时验收D．同时设计、同时开工、同时验收答案：B二、财务评价（掌握）（注意：和《建设项目经济评价方法和参数》（第三版）相同）财务评价是在国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项目的财务效益和费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。
(价值管理)时间价值
第二章时间价值单元练习一、单项选择题1．从来源看，资金的时间价值是（）。
A、社会资金使用效益的表现B、个别资金使用效益的表现C、信贷资金使用效益的表现D、闲置资金使用效益的表现答案：A解析：资金的时间价值是资金周转的结果，企业利润是资金时间价值的来源。
2．一种投资与另一种投资进行组合后，其风险得以稀释，这种风险是（）。
A、系统风险B、非系统风险C、不可避免风险D、不可控制风险答案：B解析：非系统风险只对单个证券造成经济损失，可通过证券持有的多样化来抵消。
3．企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
A、18%B、20%C、12%D、40%答案：C4．距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为（）。
A、后付年金B、预付年金C、延期年金D、永续年金答案：C解析：递延年金是指第一次收付款发生时间不在第一期末，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。
5．如果期望收益率等于无风险投资收益率，则风险系数（）。
A、等于零B、等于1C、小于1D、大于1答案：A解析：由资本资产定价模式公式：6．假定无风险投资收益率为8%，市场平均收益率为16%，某项资产的投资风险系数为1.5，则该项资产的预期收益率应为（）。
A、12%B、24%C、20%D、18%答案；C解析：预期收益率=8%1.5×（16%－8%）=20%7．表示资金时间价值的利息率是（）。
A、银行同期贷款利率B、银行同期存款利率C、社会资金平均利润率D、加权资本成本率答案：C解析：资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。
8、某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始，每年从保险公司领取5000元养老金，连续领10年，该项养老金属于（）。
A、普通年金B、即付年金C、永续年金D、延期年金答案：D解析：凡不是从第一期开始的普通年金都是延期年金。
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资金时间价值一、时间价值的概念（一）什么是资金时间价值？资金在使用过程中随着时间的推移会发生增值，这种现象称为资金具有时间价值。
（二）资金时间价值的本质西方经济学者：放弃现在的消费，得到未来的补偿。
马克思主义劳动价值论：在周转使用中产生，让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。
实质：资本的增值，剩余价值的转化形式。
它是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
需要注意的问题：时间价值产生于资金运动之中；时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值。
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。
（三）时间价值的表现形式1、绝对数：利息额2、相对数：利息率（纯利率）利率=纯利率 + 通货膨胀补偿率 + 风险收益率如果通货膨胀很低的话，可以用政府债券利率表现时间价值。
利息的计算：单利——指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
（Simple interest)复利——不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
(Compound interest)复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。
在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。
复利是人类最伟大的发明。
复利是宇宙间最强大的力量。
世界的第八大奇迹是复利。
二、现值和终值的计算（一）单利终值现值1、单利终值F=P× (1+i×n)2、单利现值P=F ×1/(1+i ×n)（二）复利终值现值1、复利终值F=P ×(1+i)n 复利终值系数(F/P,i,n)>12、复利现值P=F/ (1+i)n= F × (1+i )-n 复利现值系数(P/F,i,n) <1P 、F 、 i 、n 四个变量中，只要知道任何三个，就可求出第四个变量。
例：某人有10000元本金，计划存入银行10年，现有三种储蓄方案：方案1：10年定期，年利率14％；方案2：5年定期，到期转存，年利率12％；方案3：1年定期，到期转存，年利率7％问：应该选择哪一种方案？FV1＝24000元FV2＝25600元FV3＝19672元（三）年金终值和现值定义: 一定时期内每期等额收付的款项。
（等额、同向、间隔相同、利率相同）分类:普通年金（后付年金）即付年金（先付年金）递延年金永续年金1、普通年金终值的计算年金终值系数 FVIFA(i,n)或(F/A,i,n )（A/F,i,n) 偿债基金系数例：有一零存整取储蓄计划，每年末存入1000元，连续存10年，设利率6％，问10年期满的总价值？FVA ＝1000× FVIFA(6％,10) ＝13181元ii A FVA n 1)1(-+⋅=年金现值系数 PVIFA(i,n)或（P/A,i,n ）例：某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活费。
计划今后每年末支取3000元，20年后正好取完。
设利率10％，问现在应存入多少？PVA=3000×PVIFA(10%,20)=3000×8.5136=25542（A/P,i,n ）资本回收系数3.先付年金终值：A[(1+i)n+1-1]/i - A = A [(F/A,i,n+1) -1]比普通年金终值计算加一期，减A4. 先付年金现值：P=A[1-(1+i)n-1]/ i+A = A[(P/A,i,n-1) +1]比普通年金现值计算减一期，加A5.递延年金终值6. 递延年金现值P=A ·(P/A,i,n) ·(P/F,i,m)7、永续年金现值P=A/i在利用复利终值系数表、复利现值系数表、年金终值系数表、年金现值系数表时要注意： （１）i 和n 的时间要对应。
（２）Ｐ是发生在一个时间序列的第一期期初，Ｆ是发生在一个时间序列的第n 期期末。
（３）当一个时间序列中既有Ａ又有Ｆ时，最后一个Ａ是与Ｆ同时发生的。
（４）当一个时间序列中既有Ａ又有Ｐ时，Ｐ是在第一个Ａ的期初发生的。
如不一致，需作调整。
练习1： H 先生在30年前就有存硬币的嗜好，30年来，硬币装满了5个布袋，共计15000元，平均每年储存价值500元。
如果他每年年末都将硬币存入银行，存款的年利率为5%，那么30年后他的存款帐户将有多少钱？这与他放入布袋相比，将多得多少钱？i i A PVA n)1/(11+-⋅=即：i i A FVA n 1)1(-+⋅=30年后的终值FVA=500×(F/A,5%,30) = 500×66.4388=33219.42利息=33219.42－15000=18219.4210%。
P=100×(P/A,10%,3) +200×(P/A,10%,2) ×(P/F,10%,3) +150 ×(P/A,10%,3) ×(P/F,10%,5)=100×2.4869+200×1.7355×0.7513+150×2.4869×0.6209=741.08相当于每年年末A = 741.08/ (P/A,10%,8) = 741.08/5.3349 = 138.91或：A = 741.08×投资回收系数 = 741.08×0.1874 = 138.88练习3：某企业基建３年，每年初向银行贷款100万元，年利率10%,建成３年后还款，应还多少？F = 100×［ (F/A,10%,4) －1 ］×(F/P,10%,3)= 100×(4.6410 －1 )×1.3310 =484.62（万元）或：F = 100×(F/A,10%,3)×(F/P,10%,4)= 100×3.31×1.4641 =484.62（万元）练习4：某家庭准备每年存些钱以备10年后孩子念大学用。
若该家庭从现在开始在10年内每年年末存入银行相同的金额，以保证从第11年末开始，连续4年每年年末孩子取出25000元，正好取完。
若银行年复利利率为3%，则该夫妇每年应存入银行多少钱？在第10年末，该家庭每年存款的终值之和 =4年间每年取款的现值A× (F/A,3%,10) = 25000× (P/A,3%,4)A = 25000×3.7171/11.464 = 8106.03思考题：某企业现在借得1000万的贷款，在10年内以年利率12%等额本息偿还，每年应付的金额是多少？其中本金和利息各为多少？三、时间价值计算中的特殊问题（一）名义利率和实际利率r：名义利率i：实际年利率，相当于一年复利一次的利率。
一般地，如一年内复利m次，则n年复利终值计算可表示：例：有一投资项目，本金1000元，投资期限5年，年利率12％。
问5年期满的总价值？1、按年复利：F = 1000 × (F/P,12%,5) =1762.32、按季复利：季利率=12％/4=3％复利次数=5×4=20F＝1000 × (F/P,3%,20) = 1806.13、按月复利：月利率=12％/12 = 1％复利次数=5×12=60F＝1000 × (F/P,1%,60) = 1816.7名义利率一定的情况下，复利期间越短，复利次数越多，对投资者越有利。
（二）求时间价值计算中的i,n特殊情况（如:永续年金)：直接计算一般情况：内插法内插法步骤：1、计算出系数；2、查表；若无法恰好等于系数值，查左右临界系数值；3、假定利率、年限同相关的系数在较小的范围内线性相关，逐次测试（试误法），运用内插法。
练习7：某人准备一次性支付50000元钱去购买养老金保险。
15年后他退休，就可以在每年年末稳定地获得10000元养老金。
若退休后，他连续领了15年养老金，则该项保险的年收益率为多少？在第15年末，他支付款项的终值=15年养老金的现值50000× (F/P,i,15) = 10000× (P/A,i,15)设Y= 10000× (P/A,i,15) － 50000× (F/P,i,15)用逐次测试法确定贴现率（收益率）（1）第1次测试，i=5%， Y=－148 ＜0，（2）第2次测试，i=4%, Y=21139＞0， i太小（3）第3次测试，i=4.8%, Y=4198.35取（1）、（3）计算结果，采用线性内插法，i=4.99%作业：1.李先生在5年后需要偿还一笔债务10万元。
从现在开始，他每年年末需要存入银行一笔等额的存款，以备5年后偿还债务。
银行存款的年利率为5%，复利计息。
计算李先生每年需要存入银行多少钱？2.某公司现在计划投资一项目。
投资额为100万元。
预计在今后5年中收回投资额，且每年收回的金额相等。
该公司要求的投资必要报酬率为20%。
计算该投资项目每年至少要收回多少资金才能保证在5年中收回投资额？3. ABC公司发行面额为1000元，票面利率5％，期限10年的债券，每年末付息一次。
当市场利率分别为 4％、5%、7％时，其发行价格应多少？当市场利率为4％时P = 50×(P/A,4%,10) +1000×(P/F,4%,10) = 50×8.111+ 1000×0.676=1081.55元当市场利率为5％时P = 50×(P/A,5%,10) +1000× (P/F,5%,10) = 50×7.722+ 1000 ×0.614=1000元当市场利率为7％时P=50×(P/A,7%,10) +1000 × (P/F,7%,10) = 50×7.024 +1000 ×0.508=859.2元如ABC公司债券发行一年以后，市场利率由5％降为4％，而债券年息和到期日不变，则债券的价值多少？V1= 50× (P/A,4%,9) +1000 ×(P/F,4%,9)= 50×7.435+ 1000 ×0.703 =1074.37元可见：市场利率下降后，债券的价值会提高，债券持有人可得到资本利得。
4. 某公司于2000年6月30日购买票面额200 000元，票面利率10%的债券，期限为3年，利息分别在每年12月31日和6月30日支付。
要求计算市场利率分别为8%、10%和12%时债券的价值。
当市场利率为8％时P = 10 000× (P/A,4%,6) +200 000 × (P/F,4%,6)= 10000×5.2421+ 200000 ×0.7903 ≈ 210481元当市场利率为10％时P = 10000× (P/A,5%,6) +200 000 × (P/F,5%,6)= 10000×5.0757+200000 ×0.7462≈200 000元当市场利率为12％时P = 10 000× (P/A,6%,6) +200 000 × (P/F,6%,6)= 10000×4.9173 +200000 ×0.7050 ≈ 190173元。