财务管理--资金的时间价值
财务管理原理第三章资金的时间价值
Why TIME?
为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值?
若眼前能取得10000，则我们就有一个用这 笔钱去投资的机会，并从投资中获得 利息.
货币的时间价值有两个含义：
• 一是：将货币存入银行或出借，相当于个 人失去了对这些货币的使用权，用时间计 算的这种牺牲的代价；
货币时间价值涉及的概念
利率、单利与复利 终值与现值、一次性收付款与系列收付款
利率
对于 今天的10,000 和5年后的 10,000， 你将选择哪一个呢？一定量的货币资金在不 同的时点上价值相同吗？
• 很显然, 是今天的 10,000.
• 你已经承认了 资金的时间价值!!
例如：
现有货币1元，银行存款利率为10％，将1元货币 存入银行，一年期满。 可得货币＝1+1×10％＝1.1（元） 一元货币的价值＝1.1-1＝0.1（元）
FVAn
A(1+i)0
是一定时期内每期期末等额
普通年金终值
收付款项的复利终值之和。
普通年金 -- FVA例
[例2-8]某项目在3年建设期内每年年末 向银行借款1000万元，借款年利7%，
问项目竣工时应付本息的总额是多少?
0
1
7%
年末
2
1,000
1,000
FVA3 = 1,000(1.07)2 + 1,000(1.07)1 + 1,000(1.07)0
（1）是资金周转使用发生的增值额；
（2）是资金所有者让渡资金使用权而参与社 会财富分配的一种形式；
（3）相当于没有风险没有通货膨胀等条件下
财务管理基础知识
1． 不等额现金流量的终值 为求得不等额系列收付款终值之和，可先计算每次
收付款的复利终值，然后加总。
F= A0（1+i）n+A1（1+i）n-1+……+ An-1（1+I）1 +An （1+i）0
n
=ΣAt (1+i)t
t=0
20
2 不等额现金流量的现值 为求不等额系列收付款现值之和，可先计算每次收付
13
0
1
2
3 ．．．
n-1 n
A
A
A ...
A
A
普通年金的收付示意图
0
1
2
3
…
A
A
A
A
...
n-1 n A
预付年金的收付示意图
预付年金与普通年金相比，收付款次数是一样的，只是收付款的时
点不一样，预付年金的终值比普通年金的终值多计一年的利息，而预
付年金的现值比普通年金的现值少折现一年，因此，在普通年金终值
第二章 财务管理基础知识
第一节 资金时间价值
1
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概述 1、资金时间价值的含义
是指一定量资金在不同时点上具有不同的价值而 产生的差额。
2
2、现值与终值
(1)现值的含义 现值又称本金，未
来某一时点上的一定 量资金折算到现在的 价值，用P表示。
(2)终值的含义
终值又称未来值， 现在一定量的资金在 未来某一时用点上的 价值，俗称本利和， 用 F表示。
4
4、复利现值和终值的计算
（1）复利终值 F=P×(1+i)n =P(F/P,i,n)
（2） 复利现值 P=F÷(1+i)n=F×(1+i)-n =F（P/F，i，n）
财务管理价值观念—资金时间价值
i
受递延期的影响,但递延期却能影响现值.
2024/3/24
财务管理
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②递延年金现值
012
AA M m+1 m+2 0 12
AA m+n-1 m+n
n-1 n
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递延年金现值：乘法
年金现值
012
AA M m+1 m+2 0 12
AA m+n-1 m+n
n-1 n
复利现值
财务管理
递延年金 （Delayed Annuity）
22
普通年金〔又称后付年金〕
〔1〕普通年金终值
定义：是一定时期内发生在每期期末等额收付款项 的复利终值之和
公式
FVnAA1in 1
i
FVI(F i,nA )1in1
i
或<F/A,i,n>
财务管理
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可直接用等比数列公式： S=a1*<1-qn>/<1-q>
财务管理
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〔3〕先付年金
定义：〔又称预付年金或即付年金〕,是指 发生在每期期初的等额收付款项
①先付年金终值 定义：是一定时期内每期期初等额收付款项
的复利终值之和 公式：FVA〔即付〕＝FVA〔普通〕×〔1
＋i〕
财务管理
34
FA〔即付〕＝FA〔普通〕×〔1＋i〕＝ FA×[FVIFA〔i,n十1〕－1]
20XX末的借款本息 =150000*FVIF<15%,5>=301,710
每年年末存款额 =301,710/FVIFA<12%,5>=47,492.44
财务管理资金的时间价值教案
财务管理资金的时间价值教案一、教学目标1. 理解资金时间价值的概念和意义；2. 掌握利息和本金的计算方法；3. 能够在实际工作中运用资金时间价值的知识。
二、教学重点和难点教学重点：资金时间价值的概念、意义及计算方法。
教学难点：如何将资金时间价值理论与实际工作相结合，正确判断和解决实际问题。
三、教学步骤1. 导入新课：通过讲解实际工作中经常遇到的问题，引出资金时间价值的概念和意义，激发学生的学习兴趣。
2. 讲解资金时间价值的概念和意义：教师详细解释资金时间价值的概念，说明它是指资金在一定时间内其价值发生变化的规律。
同时，解释资金时间价值的意义，说明它是财务管理中一个非常重要的概念，对于正确评估投资风险、选择投资方案、制定财务管理策略具有重要意义。
3. 讲解利息的计算方法：教师介绍不同计息方式下的利息计算方法，包括单利、复利、年息等。
通过实例讲解，帮助学生理解各种计算方法的原理和操作。
4. 本金和利息的计算：教师讲解本金和利息的概念，介绍各种计息方式下利息和本金的计算方法，帮助学生掌握实际操作技巧。
5. 资金时间价值的应用：通过案例分析，让学生了解如何将资金时间价值理论应用到实际工作中，如投资决策、筹资决策、利润分配决策等。
教师引导学生分析案例，提出解决方案，并帮助学生理解如何运用资金时间价值理论解决实际问题。
6. 课堂讨论与总结：学生分组进行讨论，分享自己在资金时间价值方面的收获和体会。
教师总结本课内容，强调资金时间价值在财务管理中的重要性，并鼓励学生将所学知识应用到实际工作中。
四、教学评估通过课堂练习和课后作业，对学生的掌握情况进行评估，以便及时调整教学策略，帮助学生更好地理解和应用资金时间价值理论。
财务管理原理资金的时间价值
财务管理原理：资金的时间价值在财务管理中，了解和应用资金的时间价值原理对于做出明智的财务决策至关重要。
资金的时间价值是指现金流量的价值随着时间的推移而发生变化。
换句话说，拥有现金流量的时间越早，其价值就越高。
本文将深入探讨资金的时间价值的概念、计算方法以及在财务决策中的影响。
1. 资金的时间价值概述资金的时间价值是指在特定时间点上拥有一笔现金流量所具有的特定价值。
简单来说，如果给定两笔现金流量，一笔出现在未来的某个时间点，另一笔出现在相同金额下的现在时间点，那么由于时间价值的影响，未来时间点上的现金流量将具有更低的价值。
资金的时间价值可以归因于以下几个方面： - 机会成本：时间价值考虑了在特定时间点上可能存在的投资机会成本。
因此，拥有现金流量的时间越早，就能够更早地进行投资或获得回报。
- 通货膨胀：由于通货膨胀的存在，同样金额的现金将来说会购买力下降。
因此，现金流量的时间越早，其购买力越高。
- 风险因素：资金的时间价值还考虑了风险因素的影响。
风险越大，资金的时间价值就越高。
2. 计算资金的时间价值计算资金的时间价值可以使用两种常见的方法：未来值和现值。
2.1 未来值未来值是指一个现金流量在未来某个时点的价值。
为了计算未来值，需要考虑以下因素：•利率：利率是决定资金的时间价值的关键因素之一。
利率越高，未来值越低。
•期数：期数是指现金流量发生的时间段。
期数越长，未来值越高。
计算未来值的公式如下：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV为未来值，PV为现值，r为利率，n为期数。
2.2 现值现值是指一个未来现金流量的当前价值。
为了计算现值，同样需要考虑利率和期数。
计算现值的公式如下：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV为现值，FV为未来值，r为利率，n为期数。
3. 资金的时间价值对财务决策的影响资金的时间价值对财务决策有着广泛的影响。
以下是一些示例：3.1 投资决策在进行投资决策时，考虑资金的时间价值是非常重要的。
财务管理基础之资金的时间价值与风险报酬
一、资金时间价值的概念
（一）单利的计算 2.单利现值: 若干期后一定量的资金按单利计算的现在价值。 由终值求现值称为贴现，贴现的利率为贴现率。
P＝F/(１＋ｉ×ｎ）
例２-3
某企业希望5年后能从银行提取10万元， 在年利率 为6%的情况下，现在应该存入银行的本金为？
P＝F/(１＋ｉ×ｎ） ＝ 10/(1+6%×5) ＝ 7.69(万元）
公式导出。
当n 时
的极限为零，故上式可写成：
资金的时间价值：
实质： 资金周转使用后的增值额。
G------W------G+
一、资金时间价值的概念
资金的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀 条件下的社会平均资金利润率。企业在投资项目时， 至少要取得社会平均利润率，否则不如投资于另外 的项目或另外的行业。因此资金的时间价值成为评 价投资方案的最基本的原则。
1.普通年金：又称后付年金,是指各期期末收付的年金。
0
1
2
3
100
100
100
二、资金时间价值的计算
（三）年金的计算 （1）普通年金终值：是指在一定时期内，每期期末等 额收付款项的复利终值之和。
二、资金时间价值的计算
（1）普通年金终值：
01
2
3
100×3.31
100×1.0 100×1.10 100×1.21
例２-3
某企业将10万元存入银行，假设年利率为6% ， 则5年后的复利终值为？
F = 10× (1+6%)5 = 13.38(万元）
习题
现有1000元,欲在19年后使其达到原来的3倍，选择 投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ 解:
习题
现有1000元,欲在19年后使其达到原来的3倍， 选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？
财务管理资金的时间价值精品ppt课件
2.1.2 现金流量时间线
现金流量时间线： 重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直
观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。
10000 600 600
t=0
1
2
3
4
2.1.3 资金的时间价值的计算
1、单利终值与单利现值 2、复利终值与复利现值 3、年金
（1）后付年金终值和现值 （2）先付年金终值和现值 （3）递延年金 （4）永续年金
(1 10%)3
则：第一年初，若一次性收款，商品价格为： PVA3=90.91+82.64+75.13=248.68
28
求后付年金现值的计算公式
❖设：每年未收到年金金额=A；利率=i，期数=n.
第1年末收到的资金的现值
：
PVA1
A1 (1 i)1
第2年末收到的资金的现值 ： PVA2 A 1
15
复利现值计算公式
因为：FV=PV*( 1+i)n 所以： PV=FV/(1+i)n =FV*(1+i) - n
（1＋i） －n :复利现值系数， PVIF i,n 或（P，i，n）,(P/s, i, n)。
所以： PV=FV*(1+i) – n =FV(P,i,n)
16
❖ 例：将来从银行取到的1元钱，在10％年利率, 复利计息的情况下，其现值可计算如下：
20
100
100
100
0
1
2
3
①例：已知：某商店，若分三年分期收款出售商品，每年年末 收回100元，i=10%,n=3,A=100.
求：三年后，一共收回的金额。
第一年末收回资金终值=100（1+10%）2=100*1.21=121
企业财务管理中资金时间价值管理
企业财务管理中资金时间价值管理对于企业来说，利润是根本的，而企业财务管理和企业的利润息息相关，其中资金时间价值管理又是财务管理的重要一方面，所以讨论资金时间价值管理是很必要的。
资金时间价值是一个抽象的概念，详细的来说就是对企业和市场将来的一种价值分析，来确定企业的投资动向。
企业的资金在不同时间其价值是不同的，通过市场分析将企业的资金进行合理的投资可以为企业赢得更多的利润，这就是时间价值，这是一个企业长时间在激烈市场竞争中生存下来的基础，只有将时间价值充分利用起来，一个企业才会走得更加长远，才会取得更大的胜利。
一、资金时间价值管理的重要性(一)资金时间价值是筹资决策的重要根据企业筹资是企业整个资本运动的起点，在筹资的过程中，时间价值是重要的根据。
筹资时间的选择要根据货币的时间价值从而确定最好的筹资时间。
筹资时间确实定和投资时间是亲密相关的，筹资完成后立刻进行资本的投资才是对资金最有效的利用，避开资金闲置而消失的资本减值铺张的现象。
另外举债期限的选择同样也应和货币的时间价值相关，合理的选择举债期限是能够有效解决资金闲置或者资金短缺的问题，一般来说长期债务对应的长期资本的需要，短期债务对应短期资本的需要。
资本本钱确实定和时间价值有重要的关系，时间价值是资本结构决策的基础，资本本钱是时间价值和风险价值的统一，所以说时间价值是资本本钱的一部分，领导在进行资本结构规划的时候必需以资金时间价值作为参考从而确定资本本钱，忽视时间价值，就不能精确的把握资本本钱的结构。
(二)资金时间价值是投资决策的重要根据企业投资是企业获益的重要途径，财务管理的的主要职能就是为企业的投资做出合理的预估，从而确定出一个合理的投资方案，时间价值管理在企业投资中起着不行替代的.作用。
第一点，在财务管理过程中要运用时间价值的原则对投资方案在不同时期的效益进行比较，这种动态的比较能够使投资方案选择更加合理，提高了投资决策的精确性。
其次点，时间价值观念能够关心企业领导在日常的企业财务运行活动中，有意识的降低投资本钱，能够进行多次投资，将时间价值发挥到最好，争取最大的货币的时间价值利润。
财务管理习题---资金时间价值-答案
学习情境一资金时间价值一、单项选择题1、某人将10000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。
则5年后此人可从银行取出（ C ）元。
A．17716 B．15386 C．16105 D．146412、已知（P/F,8%,5）=0.6806 （F/P,8%,5）=1.4693(P/A,8%,5) =3.9927 (F/A,8%,5) =5.8666则i=8%,n=5时的资本回收系数为（ C ）。
A． 1.4693 B． 0.6806 C． 0.2505 D． 0.17053、计算预付年金终值时，应用下列公式：（ B ）。
A. A（P/A，i,n）(1+i)B. A(F/A,i,n)(1+i)C. A(P/F,i,n)(1+i) D .A(F/P,i,n)(1+i)4、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ B ）。
A．相等 B．前者大于后者C．前者小于后者 D．可能会出现上述三种情况中的任何一种5、某企业于年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（ B ）。
A．24% B．12.36% C．6% D．12.25%6、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（ A ）。
A．8849 B．5000 C．6000 D．282517、有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为（1424.014）元。
A．1994.59 B．1565.68 C．1813.48 D．1423.218、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为10%，该项目分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（ A ）。
A．2395.50元 B．1895.50元 C．1934.50元 D．2177.50元9、永续年金是（ A ）的特殊形式。
企业财务管理中的资金时间价值管理
企业财务管理中的资金时间价值管理企业进行一切投资和经营活动的最终目的就是为了实现盈利和持久发展，下面店铺要跟大家探讨的是企业财务管理中的资金时间价值管理。
资金时间价值管理应用的意义(一)资金时间价值是企业筹资、投资的主要依据企业在生产和经营活动过程中，需要一定的资金作为资本。
筹资是企业资本运作的开始，资金时间价值是指导企业筹资决策的依据，其可以作为评价企业筹资、投资效益的标准。
企业在筹资时要考虑资金的时间价值，在综合考虑资本市场和企业自身情况下，选择筹资的合理时间。
企业的筹资和投资是密切相关的，筹资的资本要及时投资运用，才能有效避免资金的闲置。
但是企业往往无法保持筹资和投资时间的一致，这时就要充分利用资金时间价值管理，将筹资和投资时间尽量靠拢。
企业筹资过程中势必要进行贷款和融资，企业要充分利用资金时间价值管理分析资本需求和债务的条件，确定举债期限。
资金时间价值是企业确定资本成本，构建合理资本决策的关键，企业资本成本是时间价值以及风险价值的统一。
(二)资金时间价值是评估企业投资决策的依据企业投资是企业效益增加的主要途径，但是投资往往存在一定的风险，时间价值对企业的投资具有重要意义。
企业利用资金时间价值理论可以评估企业投资方案的合理性，确定投资和回报收益之间的关系。
其是动态的投资决策管理过程，可以提高企业投资决策的合理性。
资金时间价值管理可以强化企业的投资管理，降低投资的风险，增加资金的时间价值。
时间价值管理可以缩短项目的建设周期，在时间上实现企业的收益最大化。
企业投资风险的预测是保证投资成功的关键，企业需要不断提高投资风险意识，对投资活动进行有效的把握，实现企业利润的最大化。
(三)资金时间价值是指导企业生产经营决策的依据企业进行相应的投资就是要确保企业的正常生产运营和长久发展，资金时间价值可以有效降低企业投资的风险，确保企业的投资可以进行正常生产和运营，实现投资利润最大化。
资金时间价值对企业的生产经营决策同样重要，其是企业产品价格决策、产品结算政策决策、产品促销价格决策和流动资金周转决策的指导依据，是企业生产经营活动决策正确性的保障。
浅析企业财务管理中的资金时间价值管理
浅析企业财务管理中的资金时间价值管理1. 资金时间价值的概述在企业财务管理中，资金时间价值是一种重要的概念。
资金时间价值是指在不同时间点上的一笔资金具有不同的价值。
这是因为时间的流逝会导致货币价值的变化，即同样的金额在不同的时间点上具有不同的购买力。
因此，在企业财务管理中，必须考虑资金的时间价值，并进行相应的管理和决策。
2. 资金时间价值的计算方法企业在资金管理中需要用到一些常用的资金时间价值计算方法，主要有现值、未来值和净现值。
2.1 现值现值是指将未来某一时间点上的现金流量折算到当前时间点上所得到的数值。
现值计算可以通过乘以一个贴现率来实现。
贴现率一般由公司内部制定，基于公司的风险偏好和市场利率等因素。
现值计算公式如下：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV是现值，FV是未来值，r是贴现率，n是未来值发生的期数。
2.2 未来值未来值是指将当前某一时间点上的现金流量向前推算到未来某个时间点上所得到的数值。
未来值计算可以通过将当前现金流量乘以一个复合利率来实现。
未来值计算公式如下：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV是未来值，PV是现值，r是复合利率，n是未来值发生的期数。
2.3 净现值净现值是指将一系列未来现金流量与其对应的时间点考虑在内，通过将未来现金流的现值相加，再减去初始投资成本所得到的数值。
净现值可以用来评估一个投资项目的价值和可行性。
净现值计算公式如下：NPV = ∑(CF / (1 + r)^n) - I其中，NPV是净现值，CF是现金流量，r是贴现率，n是现金流发生的期数，I是初始投资成本。
3. 资金时间价值管理的应用资金时间价值管理在企业财务管理中具有广泛的应用。
以下列举了几个典型的应用场景：3.1 现金流量的折现评估企业在评估投资项目时，需要对未来的现金流量进行折现评估，以获得项目的净现值。
通过计算项目的净现值，可以判断项目的价值和可行性，从而决策是否进行投资。
财务管理基础知识·资金时间价值
第三节资金时间价值一、资金时间价值的含义1.含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。
2.公平的资金时间价值衡量标：在理论上，它相当于是没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率；在实际工作中，一般参照没有通货膨胀条件下的政府债券利率。
二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）（一）利息的两种计算方式单利计息：只对本金计算利息复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息【提示】财务管理中，不特指的情况下，指复利计息。
（二）一次性收付款项1.单利的终值和现值现值P＝F/（1＋n×i）终值F＝P×（1＋n×i）其中，1/（1＋n×i）是单利现值系数，（1＋n×i）是单利终值系数。
【例题1】某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。
解答：F=P×（1+n×i）=100×（1+2%×5）=110（元）【例题2】某人为了5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？解答：P=F/（1+n×i）=500/（1+5×2%）≈454.55（元）【结论】（1）单利的终值和现值互为逆运算。
（2）单利的终值系数（1＋n×i）和单利的现值系数1/（1＋n×i）互为倒数。
2.复利的终值和现值终值F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）现值P＝F/（1＋i）n＝F×（P/F，i，n）【例题3】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。
解答：F＝P×（1＋i）n=100×（1+2%）5=110.4（元）附表1：复利终值系数表（F/P，i，n）【例题4】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。
解答：P＝F/（1＋i）n=100/（1+2%）5=90.57（元）附表2：期数1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 12% 14% 16%1 0.9901 0.9804 0.9709 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 0.8929 0.8772 0.86212 0.9803 0.9612 0.9426 0.9246 0.9070 0.8900 0.8734 0.8573 0.8417 0.8264 0.7972 0.7695 0.74323 0.9706 0.9423 0.9151 0.8890 0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7722 0.7513 0.7118 0.6750 0.64074 0.9610 0.9238 0.8885 0.8548 0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.7084 0.6830 0.6355 0.5921 0.55235 0.9515 0.9057 0.8626 0.8219 0.7835 0.7473 0.7130 0.6806 0.6499 0.6209 0.5674 0.5194 0.47616 0.9420 0.8880 0.8375 0.7903 0.7462 0.7050 0.6663 0.6302 0.5963 0.5645 0.5066 0.4556 0.41047 0.9327 0.8706 0.8131 0.7599 0.7107 0.6651 0.6227 0.5835 0.5470 0.5132 0.4523 0.3996 0.35388 0.9235 0.8535 0.7894 0.7307 0.6768 0.6274 0.5820 0.5403 0.5019 0.4665 0.4039 0.3506 0.30509 0.9143 0.8368 0.7664 0.7026 0.6446 0.5919 0.5439 0.5002 0.4604 0.4241 0.3606 0.3075 0.263010 0.9053 0.8203 0.7441 0.6756 0.6139 0.5584 0.5083 0.4632 0.4224 0.3855 0.3220 0.2697 0.226711 0.8963 0.8043 0.7224 0.6496 0.5847 0.5268 0.4751 0.4289 0.3875 0.3505 0.2875 0.2366 0.195412 0.8874 0.7885 0.7014 0.6246 0.5568 0.4970 0.4440 0.3971 0.3555 0.3186 0.2567 0.2076 0.1685【结论】（1）复利的终值和现值互为逆运算。
经济学财务管理资金的时间价值
一般地，年实际利率大于年名义利率，m越大，年实际利率大 于年名义利率越多。
例：年利率为6%，计息周期分别为年、半年、月、周、日和 连续复利时的实际利率
复利频率
年 半年 季度 月 周 日 连续
年复利次数m
1 2 4 12 52 365 ∞
计息周期利率 r(%)
6.0000 3.0000 1.5000 0.5000 0.1154 0.0164 0.0000
例2．3 某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利 率为14％（单利）、到期一次还本付息、面额为100 元的国库券，若此人要求在余下的二年中获得12％的 年利率（单利），问此人应该以多少的价格买入？
解：设该人以P元买入此国库券，则 P（l＋12％×2）＝100（1＋14％×3） P＝114.52元
表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生 时点对应关系的数轴图形，称为现金流量图。现金 流量图直观、方便、形象地把项目的现金收支情况 表示出来。
5万元
1万元
0
1
2
3
4
5
30万元
2万元
012 0
n-1 n
水平线段代表所分析计算的某一系统，如工程项目。 水平线段向右伸延，表示时间的延续。水平线等分成 若干间隔，每一间隔代表一个时间单位，或者说一个
04:39
35
解：（1）若资金的成本为10％，则
a．一次性付款，实际支出 500×88％ ＝440（万元）
b．分期付款，相当于一次性付款值
P
500
40%
500 30% (1 10%)
500 20% (1 10%) 2
500 10% (1 10%) 3
435 .66(万元)
财务管理资金的时间价值和风险价值
财务管理资金的时间价值和风险价值1. 资金的时间价值资金的时间价值是指在不同时间点持有的资金具有不同的价值。
这是因为资金的价值受到通货膨胀和利息的影响。
随着时间的推移，通货膨胀使得货币的购买力下降，而利息使得资金能够增值。
1.1 通货膨胀的影响通货膨胀是指一段时间内货币购买力下降的现象。
例如，如果在今天有1000元，而明年通货膨胀率为5%，那么明年需要花费1050元才能购买和今天1000元等值的商品。
因此，持有资金会因通货膨胀而贬值，资金的时间价值逐渐减少。
1.2 利息的影响利息是指借入或投资资金时支付或获得的额外金额。
通过投资可以获得利息收入，而借入资金则需要支付利息费用。
利息可以增加资金的价值，并且可以抵消通货膨胀的影响。
例如，如果将1000元存入银行，年利率为3%，那么一年后可以获得30元的利息收入。
这样，1000元的价值就增加到了1030元。
2. 资金的风险价值资金的风险价值是指不确定性对资金价值的影响。
在金融领域，投资和借贷都会面临一定的风险。
不同的投资项目和借贷方式都存在风险，这可能影响到资金的价值。
2.1 投资风险投资风险是指投资所面临的不确定性和可能的损失。
不同的投资项目具有不同的风险水平。
一般来说，高风险投资可能带来较高的回报，但同时也面临较大的损失风险。
与之相反，低风险投资可能获得较低的回报，但风险较小。
投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合的投资项目。
2.2 借贷风险借贷风险是指借入资金时的违约风险。
借款人可能无法按时偿还借款本金和利息，从而导致资金损失。
借贷方面还存在利率风险，即利率变动可能导致利息支出增加或减少。
由于利率风险，借款人在未来需要支付的利息可能会发生变化，这会对借款人的财务状况产生影响。
3. 管理资金的时间价值和风险价值为了有效地管理资金的时间价值和风险价值，财务管理者需要采取一系列的措施。
3.1 时间价值管理为了充分利用资金的时间价值，财务管理者可以考虑以下策略：•投资：将闲置资金进行投资，以获取利息收入。
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单利现值是单利终值的逆运算，所以，单利现 值计算公式：
P=F/(1+i*n)
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例题：华美公司讲80000元现金存入银 行，存款利率5%，一年后可得本利和多 少元？若存款期为3年，三年后可得本利 和多少元？采用单利计算利息。
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复利 复利指不仅本金要计算利息，同时利息
也要计算利息，把赚得的利息并入本金 一起计算利息，即“利滚利”。资金时 间价值通常都是按复利计算的。
所以资金时间价值的实质，是资金周转 使用后的增值额。资金由资金使用者 从资金所有者处筹集来进行周转使用 以后，资金所有者要分享一部分资金 的增值额。
8
理解资金时间价值时应注意的问题
（1）资金时间价值是在没有风险和没有通 货膨胀条件下的社会平均资金利润率。利 润里越高，实现的增值额越大。
9
（2）资金时间价值只有在货币作为资金 投入生产经营才能产生。
4
资金在周转使用中由 于时间因素而形成的 差额价值，即资金在 生产经营中带来的增 值额，称为资金的时 间价值。
资金在周转使用中为 什么会产生时间价值 呢?
5
时间价值概念的几种表述
观点1： 资金时间价值通常被认为是没有 风险和没有通货膨胀条件下的社 会平均投资利润率，是利润平均 化规律作用的结果。
财务管理的价值观念
时间价值
1
资金的时间价值----理财的“第一原则” 在商品经济中，有这样一种现象，即现
在的1元钱比一年后的1元钱经济价值要 大些，即使不存在通货膨胀也是如此。 为什么呢？通货膨胀，意指一般物价水平在某一时
期内，连续性地以相当的幅度上涨的状 态，又称为物价上升。
2
时间价值的概念
11
（4）时间价值的大小取決于资金周 转速度的快慢，时间价值与资金周 转速度成正比，因此企业应采取各 种有效措施加速资金周转，提高资 金使用效率。
12
资金时间价值与利息率的区别
资金时间价值相当于没有风险和没有通 货膨胀情况下的社会平均利润率，它是 利润平均化规律作用的结果。
利率不仅包含时间价值，而且包含风险 价值和通货膨胀因素。
现金，现在有某投资基金的年收益率为 18%，如果，现在企业投资该基金应投 入多少元?
答：P F (P / F,i, n)
=1500000 P / F,18%, 4
1500000 0.5158 773700(元)
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复利终值练习
1.某人将10 000元存入银行，利率 为10%，5年后本利之和有多少？
时间价值产生于生产流通领域，消费领 域不产生时间价值，因此企业应将更多 的资金或资源投入生产流通领域而非消 费领域。
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（3）时间价值产生于资金运动之中， 只有运动着的资金才能产生时间价 值，凡处于停顿状态的资金（从资 金增值的自然属性讲己不是资金） 不会产生时间价值，因此企业应尽 量减少资金的停顿时间和数量。
2.某人现将10 000元存入银行，若 银行存款年利率为7%，问多少年后， 他能有15 000元？
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复利终值练习
3.某人现有10 000元，在银行年利 率为多少的情况下，10年后本利之 和能有20 000元？
答：F P(F / P, i, n)
=1280000 F / P,12%,8
=1280000 2.4760 3169280 (元)
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复利现值：以后各年份收入或支出资金 的现在价值。
公式: P20
复利现值系数
P=F(P/F,i, n)
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【例题2】 某企业需要在4年后有1，500，000元的
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资金时间价值的计算
预备知识
单利与复利
终值、现值、利息率、计息期
F---终值（本利和）P---现 Nhomakorabea（本金）
A---年金
i---利率（折现率）
n---计息期数
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现值和终值
计算时间价值，一般是用“现值”和 “终值”来表示不同时期的资金价值。
现值PV（Present Value) 是指一定量资金现在的价值。 终值FV（Future Value） 是指一定量资金在若干期后的总价值，
一定量的货币资金在不同的时点上具有 不同的价值。年初的1万元，到年终其价 值要高于1万元。
例如，甲企业拟购买一台设备，采用现 付方式，其价款为40万元；如延期至5年 后付款，则价款为52万元。设企业5年期 存款年利率为10％，试问现付和延期付 款比较，哪个有利?
3
假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付 款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和 为40万元×(1+10％×5年)＝60万元，同52万 元比较，企业尚可得到8万元(60万元-52万元) 的利益。 可见，延期付款52万元，比现付40万元， 更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五 年以后价值就提高到60万元了。
6
观点2： 投资者进行投资就必须推迟消费， 对投资者推迟消费的耐心应该 给以报酬，这种报酬的量应与 推迟消费耐心的时间成正比， 因此，单位时间的这种报酬对 投资的百分比称为时间价值。
7
观点3：我们的看法 任何资金使用者把资金投入生产经营以 后，劳动者借以生产新的产品，创造 新价值，都会带来利润，实现增值。 周转使用的时间越长，所获得的利润 越多，实现的增值额越大。
即本利和。
15
单利和复利
单利 单利是指计算利息时只按本金计算利息，
利息本身不计利息。 计算公式： 单利利息=本金x利率x计算期数 单利终值=本金+利息=本金+本金x利率x
计算期数=本金x（1+利率x期数）
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F表示终值，P表示本金，i表示利率，n表 示计算期数，则单利终值的计算公式：
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复利终值与复利现值
复利终值：若干期以后包括本金和利 息在内的未来价值。
F
P(1 i)n
P(F
/
P, i, n)
P
F (1 i)n
F(P
/
F , i, n)
式中：(1 i)n为1元复利终值系数，记作(F / P,i, n)；
(1
1 i)n
为1元复利现值系数，记作(P
/
F
,
i,
n)。
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例题1：企业投资某基金项目，投入金额 为1，280，000元，该基金项目的投资 年收益率为12%，投资的年限为8年，如 果企业一次性在最后一年收回投资额及 收益，则企业的最终可收回多少资金?