我国企业营运资金的筹集政策基本情况

我国企业营运资金的筹集政策基本情况

企业营运资金筹资政策是对暂时性流动资产，长期性流动资产与固定资产的由来进行管理。一般，有以下几种营运资金的筹集政策：

①适中型的筹资政策。

此种筹集政策是指公司的负债结构与它的资产寿命周期相对应。适中型的筹资政策特点是：暂时性短期资产需要的资金用暂时性短

期负债来筹集;永久性的短期资产和固定资产需要的资金用自发性的

短期负债与长期负债，权益资本来筹集。这种筹集政策的核心思想

是企业将资产与资金来源在期间与金额上相匹配，以回避公司不能

偿还到期债务风险。但是由于在企业经济活动中，各类资产使用寿

命与现金流动不确定性，资产和负债的完全配合大多数情况下是做

不到的。因此，适中型的筹资政策是一种理想的资金筹集模式，在

现实中较难实现。

②激进型的筹资政策。

这种筹资政策的特征是：暂时性短期负债不仅要满足暂时性短期资产的需求，还要满足一些永久性短期资产的需求，有时候甚至全

部短期资产都要由暂时性短期负债支持。这种政策下，企业的资本

成本低于适中型的筹资政策。但为了充分满足永久性资产长期、稳

定资金需求，必然要在暂时性负债达到期限后再次举债和申请债务

延期，将不断地举债与还债，加大了筹资与还债的风险。因此激进

型的筹资政策是一种高收益、高风险的营运资金的筹集政策。

③稳健型的筹资政策。

此种筹资政策的特点是：暂时性短期负债只是满足一些暂时性短期资产的需求，其他短期资产与长期资产，使用自发性的短期负债、长期负债与权益资本来筹集实现。在此种政策下，在公司资金全部

来源中暂时性短期负债的比例比较小，公司留存的营运资金比较多，可减少企业到期无法偿还债务以及遭受短期利润率变动而引起的损

失风险。但是，因为长期负债资本与权益资本所占比重较高，在经

营淡季还要负担长期债务的利息，所以这种政策在减小风险的同时

企业也降低了其收益。所以这是一种筹资政策是低风险、低收益的

筹资政策。

营运资本政策主要稳健型、适中型和激进型等。企业在经济发展动态，建立完善的风险应对机制的前提下选择最适合企业发展的营

运资本政策，实现企业价值的最大化。企业采用何种短期筹资模式，需要企业决策层根据公司的实际情况以及管理层对待财务风险的态

度来做出决策，企业在进行选择时，应充分考虑以下两点：

①收益与风险的均衡。

采用激进型筹资政策，一定销售额水平上的短期资产比例较低，使公司资金短缺风险和偿债风险最大，但同时盈利能力也相对较弱。一旦企业不具备及时偿还债务的能力，必将影响企业正常经营活动。因此，企业在选择筹资政策时，要综合考虑收益与风险的关系，在

风险最小的情况下，最大实现公司收益。

②保留适当的筹资能力。

企业在选择筹资政策时，应保留一定的机动能力，以便在有意外资金需求的时候可以使用。由于短期资金具有的筹集灵活性高，机

动性强的特点，因此，即使企业采用激进型筹资政策，也应当保留

一定的短期筹资能力。