第10章短期融资
短期融资(1)
销售条件
无折扣期限-有现金折扣 --除给予信用外，如在所规
定的较早期限内付款，销货方还给予一定的现金折 扣条件“2/10，net30”表示如在十天内付款，销货 方将给予2%的 现今折扣；否则，购货方必须在30 天内全部付清货款。
u 季节性优惠 --在季节性行业中，销货方经常使用季
节性优惠来鼓励客户在销售旺季之前下定单 。
市场上出售的无担保、短期性的、可转让票据。
u 商业票据市场由两部分组成： (1)证券商市场 (2) 直接出售市场。
u 优点: 它一般要比商业银行的短期经营贷款便宜。 u 证券商要求借款者在银行保持一定的信贷限额，
已保持商业票据的使用。
短期融资(1)
“银行支持” 的商业票据
银行提供一张信用证（ letter of credit）向投资 者保证公司会支付债务。 u 信用证(L/C) --第三方（通常是银行）出具的
短期融资(1)
应收帐款担保的贷款
应收帐款是最具流动性的资产之一。 通常是短期贷款的理想抵押品。 应收帐款质量评价应考虑的因素：
u 应收帐款的质量: 贷款人没有必要接受借款人所 有的应收帐款（过期的帐款可能会被拒绝）。
u 应收帐款金额的大小: 小额应收帐款会被拒绝因 为贷款处理的成本太高。
短期融资(1)
自动续订条款。
短期融资(1)
短期融资的组合
最佳短期融资组合的决定因素：
u 融资的成本 u 可行性 u 时机 u 弹性 u 企业资产受约束的程度
短期融资(1)
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/29
短期融资(1)
短期融资(1)
短期商业贷款
《公司财务》练习题：第十章 短期融资
第十章 短期融资 本章提要 短期融资是指融通使用时间在一年以内或者超过一年的一个营业周期以内的资金。
公司通常以短期资金融通来暂时增加到流动资产的需要，短期融资主要通过银行信用和商业信用来进行。
融资方式是多种多样的，短期融资是公司营运资金管理的一个基本部分，它对公司的流动性和营运能力起着重要的作用。
本章主要讨论公司股本筹资的概念、特征、操作程序和相关原理。
本章习题 Ò»¡¢名词解释 短期融资政策 商业信用 商业承兑汇票 信用额度 周转信贷协议 补偿性余额 短期融资券 ¶þ¡¢单项选择题 １、下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用的是（）％ Ａ．预付货款 Ｂ．赊销商品％ Ｃ．赊购商品 Ｄ．融资租赁％ ２、在信用期限、现金折扣的决策中，必须要考虑的因素是（） Ａ、货款结算需要的时间差 Ｂ、公司所得税率 Ｃ、销售增加引起的存货资金增减 Ｄ、应收账款占用资金的应计利息 ３、企业赊销政策的内容不包括（） Ａ、确定信用期间 Ｂ、确定信用条件 Ｃ、确定现金折扣政策 Ｄ、确定收帐方法 ４、不属于商业信用筹资的优点的是（）％ Ａ．筹资风险小 Ｂ．筹资成本低％ Ｃ．限制条件少 Ｄ．筹资方便％ ５、与股票筹资方式相比，银行借款筹资的缺点是（） Ａ．筹资速度快 Ｂ．借款弹性大％ Ｃ．使用限制多 Ｄ．筹资费用低％ ６、关于商业票据，下面说法错误的是（） Ａ、属于货币市场工具 Ｂ、无担保 Ｃ、商业票据市场包括经纪人交易市场和直接销售市场 Ｄ、小公司更倾向于利用商业票据融资 ７、一周转信贷协议的额度为２００万元，公司今年借款额为１２０万，承诺费率０．３％，则公司支付的承诺费为（） Ａ、０．１８万 Ｂ、０．３６万 Ｃ、０．６万 Ｄ、１．２万 ８、某企业按年利率８％向银行借款１０万元，银行要求维持贷款限额为１５％的补偿性余额，则企业借款的实际利率是（） Ａ、８％ Ｂ、９．４％ Ｃ、１５％ Ｄ、８．５％ ９、某企业赊销货物的信用条件是：２０日内付款，给予２％的现金折扣，３０日内全部付清。
财务规划与短期融资ppt79页bwvo.pptx
经常筹措资金，加大固有风险
期限结构
பைடு நூலகம்
短期利率<长期利率,长期借款比短期借款成本高
2024/10/8
14
现金预算
短期融资计划的基本工具，便于识别短期 资金需求及现金流缺口
波比玩具公司的案例
公司现金流入从销售玩具来，现金预算以下一 年各季度的销售预测为起点
指标 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 销售额(百万) 100 200 150 100
44
影响目标现金余额的因素
决定现金余额水平的基本因素
预期正常现金流量状况
临时性重大现金流动
临时性借款能力
银行最低存款余额
现金短缺的后果
丧失有利的采购机会
得不到有利的现金折扣
严重现金短缺会损害企业的社会信誉
2024/10/8 实质性的影响企业生产经营正常秩序
45
现金管理
现金的回收和支付
2024/10/8
15
波比玩具公司的案例
公司的会计年度始于7月1日，产品的销售 具有季节性，由于圣诞节，第二季度的销 售额很高，但公司向百货商店赊销，应收 账款回收期90天，100%的销售额在下一季 度收回
假设前一会计年度第四季度销售额100，则 季末应收账款100，本会计年度第一季度可 收回应收账款100
益率）
机会成本=（C/2）×K
2024/10/8
36
不同选择下的机会成本
初始现金余额(C) 平均现金余额(C/2) 机会成本(C/2)K
480
240
24
240
120
12
120
60
6
60
30
3
30
15
10 短期筹资管理
但此时如果短期资产 所占比例保持不变， 那么短期负债的增加 会导致流动比率下降， 短期偿债能力减弱， 进而增加企业的财务 风险。
•10.2
自然性融资
1-商业信用
自然性短期负债 是指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短 期负债。自然性融资主要包括两大类，商业信用和应付费用。
商业信用是指商品交易中的 延期付款或延期交货所形成 的借贷关系，是企业之间的 一种直接信用关系。商业信 用是由商品交易中钱与货在 时间上的分离而产生的。它 产生于银行信用之前，但银 行信用出现之后，商业信用 依然存在。
缺点
资金成本较高。 限制较多。
•10.4短期融资券
1-短期融资券的发展历程 短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企 业发行的短期无担保本票，是一种新兴的短期资金筹集方式。
Phase 1
Phase 2
Phase 3
•10.2
自然性融资
1-商业信用 商业信用筹资的优缺点 优点
使用方便； 成本低； 限制少。
缺点
商业信用的时间一
相比银行借款
般较短； 如果公司取得现金 折扣，则付款时间 会更短，而要放弃 现金折扣，则公司 会付出较高的资金 成本。
•10.2
自然性融资
2-应付费用
应付费用，是指企业生产经营过程中发生的应付而未 付的费用，例如应付工资、应付税金等。 应付费用筹资额的计算方法包括两种，一种是按照平 均占用天数计算，另一种是按照经常占用天数计算。
短期筹资政策
2-短期筹资政策的类型
临时性短期资产
资 产 永久性短期资产 固定资产 配合型筹资政策 激进型筹资政策
稳健型筹资政策
第十章短期筹资管理
贴现和转贴现的期限一律从其贴现之日起到票据到期 日止。 计算公式：
应付贴现票款＝票面金额－贴现息
贴现息＝票面金额×贴现天数×（月贴现率÷30天）
公司仍要承担票据违约风险，即当应收票据到期而付 款人不能付款时，贴现银行对贴现公司具有追索权。
票据贴现计算举例：
假设A公司向B公司购进材料一批，价款100 000元， 双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。B公 司于3月10日开出汇票，并经A公司承兑。汇票到期日 为9月10日。如B公司急需资本，于4月10日办理贴现， 其月贴现率为0.6%， 要求：计算该公司收到的应付贴现款？
（六）应付账款筹资的优缺点
优点： 使用方便 成本低 限制少，筹资弹性好，企业可根据生产经营 活动的变化及时调整借款额度。 缺点： 商业信用的时间一般较短。
二、应付费用
（一）应付费用的概念
应付费用是指企业生产经营过程中发生的付而未 付的费用，如应付工资、应付税金等。 应付费用一般是形成在先，支付在后，因此在支 付之前可以为公司所利用。由于应付费用结算期 往往比较固定，占用的数额业比较固定，通常又 称为定额负债。 应付费用的资本成本通常为零，但这种特殊的筹 资方式不能为企业自由利用，否则可能产生极高 的显性或隐性成本。
一、短期借款筹资的种类
（一）短期借款筹资的概念 短期借款筹资：通常是指银行短期借款，是 企业为解决短期资金需求而向银行申请借入 的款项，是筹措短期资金的重要方式。 （二）短期借款筹资的种类
信用借款 担保借款 票据贴现
1、信用借款
信用额度借款
银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行向 企业提供无担保贷款的最高限额。
（二）应付费用筹资额的计算
第10章短期筹资管理-PPT
• (2)循环协议借款(周转信贷协议) 循环协议借款就是一种特殊得信用额度借款,企业与银行之 间协商确定贷款得最高限额,在最高限额内,企业可以借款、 还款,再借款、再还款,不停地周转使用。
两者得区别:
①持续时间不同。信用额度借款有效期一般为一年,循环协议借款 可超过1年。
②法律约束力不同。信用额度一般不具有法律得约束力,循环协议 借款具有法律约束力,银行要承担限额内得贷款义务。
(1)赊购商品
(最典型、最常见得商 业信用形式)
(2)预收货款
(紧俏商品、生产周期长、 售价较高得商品)
商业信用条件
商业信用条件就是指销货人对付款时间与现金折扣所做得具体 规定,如“2/10,n/30”,便属于一种信用条件。信用条件从总体上 来瞧,主要有以下几种形式:
(1)预付货款
这就是买方在卖方发出货物之前支付货款。一般用于如下两种 情况:一就是卖方已知买方得信用欠佳;二就是销售生产周期长、 售价高得产品,在这种信用条件下销货单位可以得到暂时得资金 来源,但购货单位不但不能获得资金来源,还要预先垫支一笔资金。
临时性短期资产
由占于用季量节相性对或稳临定时得性流 原动因资形产成,又得称流恒动久资性产流
动资产
资产
永久性短期资产 固定资产
激进型筹资政策
配合型筹资政策
短期筹资政策得核 心:以何种资金来满 足流动资产投资得 需要
稳健型筹资政策
配合型筹资政策(理想得筹资模式,较难实现)
就是指公司得负债结构与公司资产得寿命周期相对应。
？
商业信用筹资得优缺点
①使用方便。 ②成本低。 ③限制少。
商业信用的时间一般 较短
如果公司取得现金折 扣，则付款时间会更 短，而要放弃现金折 扣，则公司会付出较 高的资本成本。
短期融资工具与运用技巧
企业短期融资需求分析
企业在进行短期融资需求分析时，需要关注以下几个方面
• 企业应了解其短期资金需求，如应付账款、库存周转等 • 企业应评估其还款能力，以确保按时还款 • 企业应考虑其融资成本，以降低融资成本
企业在进行短期融资时，需要分析其短期融资需求
• 企业应分析其短期资金需求，如应付账款、库存周转等 • 企业应评估其还款能力，以确保按时还款 • 企业应考虑其融资成本，以降低融资成本
• 企业通过发行永续债，降低融资成本 和风险 • 企业需要关注市场风险，以降低融资 成本和风险 • 企业需要关注信用风险，以降低融资 成本和风险
05
短期融资工具的未来发展趋势与展望
短期融资工具的创新发展趋势
• 短期融资工具的创新发展趋势包括市场化的发行和交易、多元化的融资工具和科技化的融资服务 • 市场化的发行和交易：短期融资工具的发行和交易将更加市场化，以提高市场的透明度和效率 • 多元化的融资工具：短期融资工具将更加多元化，以满足企业多样化的短期资金需求 • 科技化的融资服务：短期融资服务将更加科技化，以提高融资效率和降低融资成本
短期融资工具的风险案例分析
企业短期融资风险案例：某企业因短期融资过度而导致的财务风险
• 企业因短期融资过度而导致的财务风险 • 企业需要关注操作风险，以降低融资成本和风险 • 企业需要合理使用财务杠杆，提高资金使用效率
企业短期融资风险案例：某企业因债券违约而导致的信用风险
• 企业因债券违约而导致的信用风险 • 企业需要关注市场风险，以降低融资成本和风险 • 企业需要关注信用风险，以降低融资成本和风险
企业在进行短期融资时，需要控制风险
• 企业需要关注市场风险，以降低融资成本和风险 • 企业需要关注信用风险，以降低融资成本和风险 • 企业需要关注操作风险，以降低融资成本和风险
短期融资策略和管理课件
信用风险
如果企业无法按时偿还短期债务 ，可能会影响其信用评级和未来 的融资能力。
利率风险
短期融资通常与市场利率挂钩， 因此利率的波动可能会影响企业 的融资成本和现金流。
Part
03
短期融资策略的制定和实施
短期融资策略的制定
1 2
确定融资需求
根据企业的经营计划和财务状况，确定短期内的 融资需求，包括流动资金、营运资金等。
低成本
相对于长期融资，短期融 资通常具有较低的利率， 有助于降低企业的融资成 本。
期限短
短期融资的期限通常较短 ，企业可以更好地管理其 现金流和还款计划。
短期融资的缺点
高风险
短期融资通常具有较高的风险， 因为企业需要在较短的时间内偿 还债务。
利率波动
短期融资的利率可能会受到市场 波动的影响，导致企业的融资成 本不稳定。
短期融资策略和管理 课件
• 短期融资策略概述 • 短期融资的优缺点 • 短期融资策略的制定和实施 • 短期融资的管理 • 短期融资策略的案例分析
目录
Part
01
短期融资策略概述
短期融资的定义和重要性
定义
短期融资是指企业为了满足短期资金 需求而进行的融资活动，通常期限在 一年以内。
重要性
短期融资对于企业的日常运营和资金 链管理至关重要，能够满足企业临时 性的资金需求，保持企业的流动性。
STEP 03
监控融资使用
确保融资资金按照计划使 用，及时归还贷款，避免 资金闲置和浪费。
根据确定的融资策略，与 金融机构签订融资协议， 明确贷款金额、利率、还 款方式等条款。
短期融资策略的监控和调整
01
定期评估融资效果
定期评估短期融资策略的效果， 包括融资成本、资金使用效率等 指标。
短期融资策略和管理课件
缓冲融资策略
总结词
缓冲融资策略是一种通过保留一定现金或短期证券储备来应 对未来可能的现金短缺风险的策略。
详细描述
这种策略的目的是在出现现金短缺时，能够迅速变现这些储 备来满足短期融资的需求。这种策略可以降低对外部融资的 依赖，减少融资成本和风险。
积极融资策略
总结词
积极融资策略是一种主动管理短期融 资需求的策略，通过提前规划和安排 融资，以确保在需要时能够获得足够 的资金。
加强风险管理
企业应建立健全的短期融资风险管理机制，对利 率风险、信用风险等进行有效管理，降低融资风 险对企业经营的影响。
多元化融资渠道
企业应积极探索多种融资渠道，如银行贷款、商 业票据、债券等，以降低单一渠道的风险和成本 。
利用金融科技手段
企业可以借助金融科技手段，如数字化融资平台 、大数据分析等，提高融资效率和降低成本。同 时，数字化手段还有助于企业更好地管理资金流 和应收账款等。
创新措施
企业C采用了股权众筹、资产证券化等创新融资方式 ，成功吸引了投资者并获得资金支持。
效果评估
企业C通过短期融资创新，快速获得了企业发展所需 的资金，同时提高了企业的知名度和品牌价值。
06 总结与展望
短期融资的重要性和发展趋势
短期融资的重要性
短期融资是企业资金链的重要环节，对 于企业的日常运营和扩大规模具有重要 意义。通过短期融资，企业可以快速获 得所需的资金，支持企业的经营和发展 。
详细描述
这种策略需要与金融机构建立良好的 关系，以便在需要时能够迅速获得融 资。此外，还需要对市场动态进行密 切关注，以便在利率和融资条件变化 时及时作出调整。
混合融资策略
总结词
混合融资策略是一种结合匹配融资、缓冲融资和积极融资的策略，通过综合考虑各种因素来制定最优的融资方案 。
财务管理学---第10章 例题答案
第10章短期筹资管理【例1·判断题】根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。
（√）『答案解析』在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融通，波动性流动资产用短期来源融通。
【例2·单选题】以下流动资产融资战略中，短期资金占全部资金来源比重最大的是（C）。
A.期限匹配融资战略B.保守融资战略C.激进融资战略D.紧缩融资战略【例3·多选题】某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），长期融资400万元，短期融资50万元，则以下说法正确的有（BD）。
A.该企业采取的是激进融资战略B.该企业采取的是保守融资战略C.该企业收益和风险均较高D.该企业收益和风险均较低『答案解析』该企业波动性流动资产＝100－30＝70万元，大于短期融资50万元，所以该企业采取的是保守融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较低。
【例4·单选题】某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是（D）。
A.2.00%B.12.00%C.12.24%D.18.37%『答案解析』本题考核放弃现金折扣的信用成本率的计算公式。
放弃现金折扣的信用成本率＝2%/（1－2%）×360/（60－20）＝18.37%。
【例5·单选题】下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（D）。
A.现金折扣率B.折扣期C.信用标准D.信用期【例6·计算分析题】公司采购一批材料，供应商报价为10000元，付款条件为：3/10，2.5/30，1.8/50，N/90.目前企业用于支付账款的资金在第90天时才能周转回来，在90天内付款，只能通过银行借款解决。
如果银行借款利率12%，确定公司材料采购款的付款时间和价格。
《财务管理学》第十章习题+答案
第10章短期筹资管理二、判断题 1. 信用额度是指商业银行和企业之间商定的在未来一段时间内银行必须向企业 提供的无担保贷款 （）2. 循环协议借款是一种特殊的信用额度借款、企业和银行要协商确定贷款的最 高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停地周转使 用。
（） 3. 信用额度借款和循环协议借款的有效期一般为1年。
（）4. 循环协议贷款不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责 任，而信用额度贷款具有法律约束力，银行要承担额度内的贷款义务。
（）5. 企业采用循环协议借款，除支付利息外，还要支付协议费，而在信用额度借 款的情况下，一般无须支付协议费。
（） 6. 质押借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的质押方式，以借款人或第 三人的不动产或权利作为质押物而取得。
（） 7. 票据贴现是银行信用发展的产物,实为一种商业信用。
（） 8. 贴现率是指贴现息与贴现金额的比率。
（） 9. 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。
（） 10. 赊购商品和预付货款是商业信用融资的两种典型形式。
（） 11. 商业信用筹资的优点是使用方便、成本低、限制少、缺点是时间短。
（）12. 应付费用所筹集的资金不用支付任何代价，是一项免费的短期资金来源，因 此可以无限制地加以利用。
（）13. 银行短期借款的优点是具有较好的弹性，缺点是资金成本较高，限制较多。
（）14. 山于丧失现金折扣的机会成本很高，所以购买单位应该尽量争取获得此项折 扣。
（） 15. 利用商业信用融资的限制较多，而利用银行信用融资的限制较少。
（） 16. 直接销售的融资券是指发行人直接销售给最终投资者的融资券。
（） 17. 金融企业的融资券一般都采用间接发行形式。
（） 18. U 前我国短期融资券的利率一般要比银行借款利率高，这是因为短期融资券的成本比较高。
（） 19. 我国企业短期融资券的发行必须山符合条件的金融机构承销，企业自身不具 1、 短期筹资2、信用借款 5、 商业信用6、信用额度 9、质押借款 10、短期融资券4、票据贴现 8、应用账款余额口分比 名词解释3、循环协议借款 7、担保借款有销售融资券的资格。
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第10章短期融资
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• (二)短期资金的融通方式及 种类
短期资金的融通方式：
•短期 融资
•银行 信用
•商业 信用
•货币市 场信用
•短期 借款
•商业信用 自然融通
•无担保 借款
•担保 借款
•应收帐 款抵押 借款
•存货 抵押借
款
•应计费用 自然融通
第10章短期融资
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• (二)短期资金的融通方式及
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• （三）商业信用融通的成 本
a)到期付款
如果卖方信用条件是购货后一定期限内付
款，公司应选择到期付清款项。
b)是否取得现金折扣
公司可以选择：
I.在折扣期限中付款，取得现金折扣 II.在到期日最后一天付款，放弃现金折扣
c)展延期限
会影响公司声誉，公司应当谨慎决策
第10章短期融资
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由于14.7% < 20% 所以应当放弃现金折扣，在第60天付款。
第10章短期融资
10．4 短期借款
➢ 短期借款的种类与特点 ➢ 短期借款的限制条件 ➢ 短期借款的成本 ➢ 短期借款的抵押
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第10章短期融资
（一）短期借款的种类与特点
是指公司向商业银行借入的期限在一年以内的 借款。 按照有无抵押分为：
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第10章短期融资
（二）短期借款的限制条件
实际利率计算公式为：
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第10章短期融资
（二）短期借款的限制条件
• 例：某公司按上年利率8％向银行申请短期 借款100万元，银行要求公司报持15％的 补偿性余额，求：
• （1）该笔借款的实际利率
• （2）如果该公司在银行已有5000元存
种类
2. 短期融资的分类
a)自然性融通
b)
是指公司的正常生产经营过程中获得的短期债
务，包括商业信用和应计费用。
c)
特点：一般自然性融通的成本很低，几乎没有
直接成本。
b)非自然性融通
是指直接从银行或者其他金融机构获得的资金。
特点：一般非自然性融通的成本大，都是直接成
本，主要是应计利息。
第10章短期融资
• （三）商业信用融通的成 本
分析步骤：
a)计算放弃现金折扣的机会成本 公式:
公式表明：成本与折扣大小、折扣期长短成正比 成本与信用期长短成反比
b)与银行贷款利率比较 c)若机会成本率大于贷款利率，则不放弃现金 折扣
第10章短期融资
• （三）商业信用融通的成 本
例：某公司购买货物，卖方提供两种商业信 用条件供选择：一是（2/10, n/30），二是 （2/10, n/60）。银行利率为20％，公司应 如何选择？
按
•
加息法计算。
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第10章短期融资
（四）短期借款的抵押
1. 应收帐款的抵押融通
a) 应收帐款抵押 b) 应收帐款代理
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第10章短期融资
3rew
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/11/25
第10章短期融资
•
指利息从借款额中预先支付
•
实际利率高于名义利率
• 例：条件如上题，按贴现法计算
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第10章短期融资
（三）短期借款的成本
• （3）加息法
• 照
•
•
银行在发放分期偿还本息贷款时，仍按
借款总额及名义利率计息。 实际利率高于名义利率
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第10章短期融资
（三）短期借款的成本
• 例：条件如上题，借款每月等额偿还一次，
a) 适中的方法 b) 激进的方法 c) 保守的方法
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第10章短期融资
• （一）短期融资的政策
a）适中的方法
适中的筹资政策
•资产负债表
•资产
•波动性流动资产 •永久性流动资产
•固定资产
•负债与权益
•短期资金 •（如短期借款）
•长期负债或股东权益
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第10章短期融资
• （一）短期融资的政策
• （三）短期融资的特点
a) 融通及时，速度快 b) 融通具有弹性 c) 融资成本低 d) 融通风险大（财务风险高）
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第10章短期融资
• 10.2 商业信用
商业信用俗称商品赊购，是指在商品交易过 程中由于延期付款形成的借贷关系，是公司 间的直接信用。
➢商业信用的类型 ➢商业信用的条件 ➢商业信用融通的成本 ➢应计费用
•
款，求该笔借款的实际利率。
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第10章短期融资
（二）短期借款的限制条件
• 解：（1）依据公式计算如下：
•
（2）依据公式计算如下：
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第10章短期融资
（三）短期借款的成本
• 成本大小取决与两个因素：
•
‘
a) 利率高低
•
基本利率
•
浮动利率
b) 利息支付方式
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第10章短期融资
• （一）短期融资的政策
1.流动资产的分类
永久性流动资产：指总存在一个长期性的正 常经营所需的最低限度的流动资产。 临时性流动资产（波动性流动资产）：指受 季节性变化影响的流动资产。
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第10章短期融资
• （一）短期融资的政策
2. 短期融资政策
永久性流动资产与波动性流动资产融资 方
式的安排与组合，称为短期融资政策。
•永久性流动资产 •固定资产
•短期资金 •（如短期借款）
•长期负债或股东权益
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第10章短期融资
• （一）短期融资的政策
b）激进的方法
短期资金来融通部分永久性的流动资产 甚至固定资产的需要，以长期资金融通 固定资产的需要。
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第10章短期融资
• （一）短期融资的政策
c）保守的方法
a）适中的方法
•在这种方法下力求使流动资产的安排与到 期的短期资金安排相衔接，即波动性的流 动资产用相应的短期资金来融通，而永久 性的流动资产及固定资产用长期负债或股 东权益融通。
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第10章短期融资
• （一）短期融资的政策
b）激进的方法
激进的筹资政策
•资产负债表
•资产
•负债与权益
•波动性流动资产
稳健的筹资政策
•资产负债表
•资产 •波动性流动资产
•负债与权益
•短期资金 •（如短期借款）
•永久性流动资产 •固定资产
•长期负债或股东权益
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第10章短期融资
• （一）短期融资的政策
c）保守的方法
长期资金用于融通所有的长期资产和部分 或全部波动性流动资产的需要，公司只用 少量的短期资金应付高峰期需要，是一种 比较安全、风险较小的融资政策。
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第10章短期融资
• (二)短期资金的融通方式及 种类
1. 短期资金的融通方式
短期资金的融通方式主要银行信用和商业 信用两种。
a) 银行信用是从银行或货币市场及其他金融机 构获得短期借款。
b) 商业信用是一种自然融通行为，是通过公司 间的业务往来形成商业信用而筹措的短期资 金。
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第10章短期融资
第十章 短期融资
10.1 短期融资概述 10.2 商业信用 10.3 商业票据 10.4 短期借款 10.5 短期融资券
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第10章短期融资
10.1 短期融资概述
➢ 短期融资的政策 ➢ 短期资金的融通方式及种类 ➢ 短期融资的特点
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第10章短期融资
a) 无担保借款即信用借款，又称银行短期借 款
b) 担保借款，又称抵押借款
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第10章短期融资
（二）短期借款的限制条件
由于无担保借款不提供抵押品，所以需要一定 约束条件。 a) 信用额度
无担保借款的最高限额
b) 周转信贷协议
银行承诺提供不超过某一最高限额的信贷协议
c) 补偿性余额
借款公司银行帐户中最低存款余额，通常为 10％~20%，实际提高了借款利率。
（三）短期借款的成本
• 其中利息支付方式包括：
• （1）一次付清法
•
实际利率等于名义利率
• 例：某公司从银行取得10000元借款，期限为 1年，年利率为8％，到期一次还本付息。还 本付息。还本付息。求该借款实际支付的利 息及实际利率。
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第10章短期融资
（三）短期借款的成本
• （2）贴现法
第10章短期融资
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2020/11/25
第10章短期融资
第十章 短期融资
学习要点
短期融资是指融资使用时间在一年以 内或者超过一年的一个营业周期以内的资 金。公司通常以短期资金融通来满足暂时 增加的流动资产的需要。但是，每一个特 定的融资需要又是通过每一个特定的短期 融资来源及方法满足的，因此，短期融资 的方式是多种多样的。短期融资极其管理 是营运资金管理的一个基本部分，它对公 司的流动性及营运能力起着重要的影响作 用。
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第10章短期融资
• （一）商业信用的类型
a)应付帐款 b)应付票据 c)商业承兑汇票
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第10章短期融资
• （二）商业信用的条件
a)直接载明付款期限 b) 如net 30或n/30
b)在赊帐基础上提前付款，给予现金折 扣