第6章外汇期货交易.ppt
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第四单元 第六章 外汇交易——套利交易 《国际金融实务》PPT课件
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
如果在英国进行投资，则可获利： 100万×8%=8万（英镑） 如果在美国投资，投资者需先按即期汇率把英镑兑换成
美元，其获利为： 100万×2×12%=24万（美元） 1年后汇率没有发生变化，该英国投资者将多获利：
24万÷2一8万=4万（英镑）
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国际金融实务 ——外汇交易
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套利交易
KVB昆仑国际拥有100万美元的资产，如果美国存款 的年利率为2%，同一时期英国存款的年利率为5%。 交易员王亮应该如何操作？
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套利交易
任务1 假设某日伦敦市场，英镑对美元的汇率为GBP1 =USD2， 一个英国投资者用100万英镑，按上述两国的利率进行套 利，假定1年后汇率并未发生变化，该英国投资者将获得 多少毛利?(分别计算在英国和美国的投资获利情况，然 后再进行比较)。
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套利交易
（一）套利交易的概念 套利交易(interest arbitrage transaction)又称利息套利，
是指两个不同国家的金融市场短期利率高低不同时， 投资者将资金从利率低的国家调往利率高的国家，以 赚取利差收益的外汇交易。根据是否对套利交易所涉 及的汇率风险进行抛补，可把套利分为不抛补套利和 抛补套利。
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套利交易
1.套利交易的概念、种类 2. 套利交易的应用
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
外汇期货套利经验法则 跨市场 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅高于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅低于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅高于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅低于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 跨币种 （1）预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约； （2）预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约； （3）预期A、B两种货币都对美元贬值，但A货币的贬值速度比B货币快，则卖出A货币期货合约， 买入B货币期货合约； （4）预期A、B两种货币都对美元升值，但A货币的升值速度比B货币快，则买入A货币期货合约， 卖出B货币期货合约； （5）预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货 合约。若B货币对美元贬值，则相反； （6）预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货 合约。若A货币对美元贬值，则相反。
(简体)第二部分 市场篇(上)――交易篇6 外汇期货与期权交易PPT课件
2.场内经纪人 3.期货佣金商 4.清算所 5.外汇期货商
04.11.2020
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6.1.5 外汇期货交易的程序
1国.客际户选金择融经纪与人结算实务
2.客户委托经纪人 3.竞价成交 4.送交清算所 5.最后交割
04.11.2020
国际金融与结算实务
第二部分 市场篇(上)——交易篇
6 外汇期货与期权交易
04.11.2020
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6 外汇期货与期权交易
能力目国标 际金融与结算实务 1.能够区分外汇期货与期汇、外汇期货与期权交易； 2.能够通过外汇期货或期权交易进行涉外交易项目中的套 期保值和投机获取利润的操作； 3.能够进行外汇期货和期权交易的实践操作.
04.11.2020
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交割期限一般与日历月份相同，多为 每年的3、6、9、12月份。除此，其它 月份可以买卖，但不可以交割。具体交 割日为到期月份的第三个星期的星期三。
04.11.2020
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6.1.2 外汇期货交易的特征
2.国会员际制度金融与结算实务
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14
6.1.6 外汇期货的情境演练
1.套国期际保值金融与结算实务
利用外汇期货与现汇价格变动方向一致 的特点，通过在期货市场和现汇市场的反 向买卖，以对所持有的外汇债权和外汇债 务达到保值的目的。即在外汇现货市场与 期货市场做相反方向两笔对冲交易，达到 保值的目的。
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1国.客际户选金择融经纪与人结算实务
2.客户委托经纪人 3.竞价成交 4.送交清算所 5.最后交割
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第二部分 市场篇(上)——交易篇
6 外汇期货与期权交易
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6 外汇期货与期权交易
能力目国标 际金融与结算实务 1.能够区分外汇期货与期汇、外汇期货与期权交易； 2.能够通过外汇期货或期权交易进行涉外交易项目中的套 期保值和投机获取利润的操作； 3.能够进行外汇期货和期权交易的实践操作.
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6.1.2 外汇期货交易的特征
2.国会员际制度金融与结算实务
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6.1.6 外汇期货的情境演练
1.套国期际保值金融与结算实务
利用外汇期货与现汇价格变动方向一致 的特点，通过在期货市场和现汇市场的反 向买卖，以对所持有的外汇债权和外汇债 务达到保值的目的。即在外汇现货市场与 期货市场做相反方向两笔对冲交易，达到 保值的目的。
外汇期货交易概述(ppt65页).pptx
二、期货交易的特点
5、委托单制度 市价委托单（Market Order） 限价委托单（Limit Order） 停止委托单（Stop Order）
二、期货交易的特点
6、公开叫价系统
▪ 外汇期货交易是在有形市场以公开竞价的方式进 行，价格和信息都非常公开。
▪ 外汇期货交易是在有形市场以公开竞价的方式进 行，价格和信息都非常公开。
二、期货交易的特点
期货市场的参与者:
保值者：是指从事某种经济活动而面临着不 可接受的价格风险的人。
投机者：风险的主动承担者. 套利者：通过同时买进和卖出相同或者相关
货币期货合约而赚取其中价差收入。
2、标准化
▪ 合约品名
▪ 最后交易日
▪ 交易单位
▪ 最后交割日
▪ 最小变动价位
▪ 交割等级
▪ 每日价格最大波动范 围
二、期货交易的特点
▪ 1、组织严密的交易所
期货交易所 清算所 期货佣金商 市场参与者行政人员
确认
指令传递
经纪公司在交 易大厅的柜台
卖方
发出指令
确认
经纪公司的帐 户行政人员
指令传递
确认
经纪公司在交 易大厅的柜台
外
交易池
外
勤
勤
场内经
场内经
纪人
纪人
所有交易均在交易池内进行
二、期货交易的特点
▪ 涨跌停板制度
大户报告制度
▪ 信息披露制度
持仓限额制度
三、期货市场的功能
▪ 1、价格发现功能 (price discovery) 发现价格，是指通过期货市场公开竞价交易，形成比较准确
地反映当前和未来的供求，指导现实生产和经营的公正、 权威的价格。 期货市场价格形成机制的特点：
《外汇期货交易的概念和特点 》详解课件分享
学习目标：
• [知识目标]通过本章学习了解外汇期货交易
的产生与发展；理解外汇期货合约的内容及 外汇期货交易制度、特点；懂得外汇期货交 易的运用。
• [技能目标]能够看懂外汇期货合约的报价；
能够进行外汇期货保值的操作。
农民在粮食的生产中，会面临各种各样的 风险，对未来粮食价格难以把握
种子 化肥 农药 可以控制和预知的
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圆底的技能特征及含义k线技能剖析20日均线上升趋势线下降趋势线怎样根据股价前期涨跌凹凸判别能否在加快拉升的十字星中追涨缺口理论上升不破前低经典事例k线精准生意点我国医药出货股价下跌酒田战法之长黑回补形生意法酒田战法证券超短线量能macd买点底部实战运用规矩概述k线赚钱实战技法均线体系k线组合绝地反击战法穿头破脚及技能特征k线战法趋势k线的含义及画法k线图入门趋势二次探底双肩底k线根柢形状图解主力意向川投动力洗盘主力打压洗盘形状的技能特征及实战剖析k线图的102个买入形状主力出货出货出货仍是洗盘周均线战法五大买点均线捕捉主升浪均线战法抄底操盘线均量线死叉和均线死叉是什么样
第二部分 市场篇(上)—交易篇6 外汇期货与期权交易PPT
到期日为5月26日，期权费为： USD 1 = JPY 0.5000
情况一，若期权到期时的即期汇率为： USD 1 = JPY 96.18
该公司该怎么做？损益情况如何？
情况二，若期权到期时的即期汇率为： USD 1 = JPY 96.50
该公司该怎么做？损益情况如何？
情况三，若期权到期时的即期汇率为： USD 1 = JPY 96.05
2020年6月19日星期五Fra bibliotek国际金融与结算实务
6
6.1.2 外汇期货交易的特征
1.标国准化际金融与结算实务
（1）币种标准化。
1972年5月16日，芝加哥商品交易所 (CME)成立国际货币市场分部，推出仅包括 英镑、加拿大元、德国马克、日元、瑞上法 郎、荷兰盾、墨西哥比索在内的八种外汇期 货币种。
2020年6月19日星期五
标准化合约 买卖双方必须交保证金 较少 每份合约交易金额固定 场内交易 交割或对冲 外汇期货合约可以流通转让 法人和自然人均可参加交易
非标准化合约 无须缴纳保证金 较多 每份合约交易金额不固定 多数是场外交易 绝大多数是实际交割 期汇合约不可以流通转让 主要是金融机构和大企业
2020年6月19日星期五
该公2020司年6月该19怎日星么期五做？损国益际情金况融如与何结？算实务
5
6.1 外汇期货交易
国6.1.际1外汇金期货融交易与的结内涵算实务
外汇期货也称货币期货，是金融期货交易的 一种，是指期货交易者在固定场所内根据规定 的交易币种、合约金额、交割时间等标准化的 原则买进或卖出远期外汇，再在约定的时间， 按约定的币种、价格、数量等进行交割或对冲 的一种外汇交易。
（1）都是通过合同形式，把购买或卖出外汇的 汇率固定下来； （2）都是在一定时期以后交割，而不是即时交 割； （3）购买与卖出的目的都是为了保值或投机。
六章外汇期货ppt课件
買進24口日圓期貨 日圓期貨價格＝0.008110(USD/JY)
JY 300,000,000×(0.008163－ 損益 0.008333)=-51,000（美元）
投資損失51,000美元
24口×JY 12,500,000×(0.008264－ 0.008110)=46,200（美元）
獲利46,200美元
外匯期貨的投機战略
外匯期貨的投機战略係建立在投資人對外匯市場的預 期，假设投資人預期某國貨幣未來有升值〔貶值〕的 空間，即可買進〔賣出〕該國貨幣的外匯期貨，以賺 取匯差的利潤。
投資人為了降低風險或其他要素，通常也會執行外匯 期貨的價差买卖 。
智勝文化事業有限公司製作
期貨與選擇權 財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平 著
OPEN.INT.
TOTAL
7733 28511 113184
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外匯期貨的評價
利率平價理論 主要在探討利率與匯率的關係，認為國內、外利率與
匯率的水準，應使投資人不论將資金投入本國市場或 外國市場，所能獲得的報酬皆一样；假设報酬有所差 異，則存有套利的機會，此時將吸引大批投資人進行 套利，不断到市場達到平衡為止。 外匯期貨的評價通式
期貨與選擇權 財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平 著
表6-8 外匯期貨之空頭避險
日期
現貨市場
期貨市場
目前持有3億日圓的多頭部位， 賣出24口日圓期貨
且擔心未來日圓貶值 5月 日圓即期匯率＝
日圓期貨價格＝0.008264(USD/JY)
0.008333(USD/JY)
日圓即期匯率＝ 11月
0.008163(USD/JY)
外汇期货交易PPT课件
3
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕 榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油 供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈 油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计 算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算 可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到 装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左，如果 价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸 易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈 油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到 11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到 10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期 货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交 均价为7900元/吨。
4
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场 下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的 进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢 利。但这里需要强调的是，卖出套期保值关 键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于 赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。 如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货 价格走低，他必须承担由此造成的损失。因 此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风 险，锁定了未来的销售利润。
37
个人观点供参考，欢迎讨论！
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外汇期货是金融期货的一种，而金融期 货是从商品期货发展而来的。无论商品期货 还是金融期货都属于期货的范畴。期货交易 （Future Transaction）是一种标准化 的商品交易方式，指在特定的交易所内通过 公开喊价拍卖的方式成交的、在将来一特定 时间和地点买卖或交割某种特定资产的、标 准化的法律契约。
到期日：期货合约都规定了相应交割月中合约 的最后交易日，在每种期货合约中均有说明。
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕 榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油 供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈 油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计 算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算 可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到 装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左，如果 价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸 易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈 油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到 11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到 10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期 货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交 均价为7900元/吨。
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通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场 下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的 进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢 利。但这里需要强调的是，卖出套期保值关 键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于 赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。 如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货 价格走低，他必须承担由此造成的损失。因 此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风 险，锁定了未来的销售利润。
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外汇期货是金融期货的一种，而金融期 货是从商品期货发展而来的。无论商品期货 还是金融期货都属于期货的范畴。期货交易 （Future Transaction）是一种标准化 的商品交易方式，指在特定的交易所内通过 公开喊价拍卖的方式成交的、在将来一特定 时间和地点买卖或交割某种特定资产的、标 准化的法律契约。
到期日：期货合约都规定了相应交割月中合约 的最后交易日，在每种期货合约中均有说明。
第六章外汇期货和期权交易
期货合约则是交易所为进行期货交易而制
定的标准化远期合同。该合同约定在未来 某个特定日期购买或出售合同上的标的 物——某种实物商品或金融商品。
2020/9/1
期货交易按具体交易的标的物不同可分为： 一般商品期货交易 黄金期货 金融期货交易 股票期货 利率期货 外汇期货
其中：所谓外汇期货，是指以汇率为标的物 的期货合约，用来回避汇率风险。
2020/9/1
从世界范围看，外汇期货的主要市场在美 国，例如：芝加哥商业交易所的国际货币 市场（IMM）、中美洲商品交易所（MCE） 和费城期货交易所 。
除美国以外，其它国家有：伦敦国际金融 期货交易所（LIFFE）、新加坡国际货币 交易所（SIMEX）、东京国际金融期货交 易所（TIFFE）、法国国际期货交易所 （MATIF）等。每个交易所基本都有本国 货币与其他主要货币交易的期货合约。
2020/9/1
外汇期货交易(Foreign Exchange Future Transaction)是指在专门的交易所买卖期货 合约的交易。
期货就是标准化合约,是一种统一的、远期 的“货物”合同。买卖期货合约，实际上 就是承诺在将来某一天买进或卖出一定量 的“货物”（“货物”可以是大豆、铜等 实物商品，也可以是股指、外汇等金融产 品）。换句话说：
2020/9/1
2．最小价格变动额 期货交易中合同所允许的最小价格变动额(the
minimum price change)也称最小价(tick size)或 最小价格波动额(the manna price fluctuation)。 如：英镑期货为0.0005美分，加拿大元期货为 0.0001美分。知道了最小价位就可以知道每份 期货合同价格的最小变动数。其计算公式是： 每份合同最小价格变动额=每份合同最小价位× 标准数量例如：
定的标准化远期合同。该合同约定在未来 某个特定日期购买或出售合同上的标的 物——某种实物商品或金融商品。
2020/9/1
期货交易按具体交易的标的物不同可分为： 一般商品期货交易 黄金期货 金融期货交易 股票期货 利率期货 外汇期货
其中：所谓外汇期货，是指以汇率为标的物 的期货合约，用来回避汇率风险。
2020/9/1
从世界范围看，外汇期货的主要市场在美 国，例如：芝加哥商业交易所的国际货币 市场（IMM）、中美洲商品交易所（MCE） 和费城期货交易所 。
除美国以外，其它国家有：伦敦国际金融 期货交易所（LIFFE）、新加坡国际货币 交易所（SIMEX）、东京国际金融期货交 易所（TIFFE）、法国国际期货交易所 （MATIF）等。每个交易所基本都有本国 货币与其他主要货币交易的期货合约。
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外汇期货交易(Foreign Exchange Future Transaction)是指在专门的交易所买卖期货 合约的交易。
期货就是标准化合约,是一种统一的、远期 的“货物”合同。买卖期货合约，实际上 就是承诺在将来某一天买进或卖出一定量 的“货物”（“货物”可以是大豆、铜等 实物商品，也可以是股指、外汇等金融产 品）。换句话说：
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2．最小价格变动额 期货交易中合同所允许的最小价格变动额(the
minimum price change)也称最小价(tick size)或 最小价格波动额(the manna price fluctuation)。 如：英镑期货为0.0005美分，加拿大元期货为 0.0001美分。知道了最小价位就可以知道每份 期货合同价格的最小变动数。其计算公式是： 每份合同最小价格变动额=每份合同最小价位× 标准数量例如：
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遵循“价格优先，时间优先”的总原则，
2）保证金制度(Margin System)
保证金是用来确保期货买卖双方履约并承担 价格变动风险的一种财力担保金。在外汇期货合 约交易中，买卖双方都需交纳保证金，作为双方 都能履约的保证，也是结算的基础。它是期货市 场的核心机制。
保证金分为：
初始保证金：最初买入卖出需要交纳的保证金 额。
2）清算所
清算机构又称清算所、清算公司、结算所等， 是期货交易所之下或独立存在的负责期货合同交易 的营利性机构
清算所的职责是：①作为会员帐户向借贷双方 提供资金流动和转移的场所，以及资金存放中心， 使资金得到真正的流动和转移。②履行期货合约保 证人的保证交易顺利进行的职责。
交易者A 交易者B
佣金商 佣金商
交易的种类：
日交易商(Day Trader), 当天轧平自己的头寸。
头寸交易商(Position Trader) 购进头寸之后至少持仓 几天,从而赚取收益。
抢帽子者(Scalper),这类商人在场内密切关注价格的微 小变动,并随时通过大量买卖赚取差价收入的交易商。
三、外汇期货交易的基本规则
1）公开叫价制度(Open Outcry)
伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）
悉尼期货交易所（SFE）
东京期货交易所（TIFFE）
新加坡期货交易所（SIMEX）等
二、外汇期货交易的特点
并不是所有的货币都有期货交易，能够进行 期货交易的币种较少，且必须是自由可兑换的的 货币。
欧元EUR；英镑GBP； 瑞士法郎CHF；加元 CAD；澳元AUD；日元JPY
第一节外汇期货交易概述
一、 外汇期货交易的概念
外汇期货交易（Currency Future Transaction） 是指在固定的交易场所，买卖双方通过公开竞价的方 式买进或卖出具有标准合同金额和标准交割日期的外 汇合约的交易。
外汇期货是金融期货中出现最早的品种，期货可 以分为商品期货和金融期货。商品期货交易最早可追 溯到1842年成立的芝加哥期货交易所 ，商品期货交易 的方法引用到货币、证券及股指等金融资产和金融工 具的期货交易中，称之为金融期货。
第6章外汇期货交易
6.1外汇期货交易概述 6.2 外汇期货市场 6.3外汇期货交易的作用
学习目标:
知识目标：了解外汇期货交易的含义、特点、 目的；掌握外汇期货交易作用；了解外汇期货市 场构成。
技能目标：掌握外汇期货交易的程序和功能。
能力目标：具备从事外汇期货交易的能力，能 熟练运用外汇期货交易进行避险和投机操作。
维持保证金：保证金账户的最低余额，
变动保证金：需重新补充的保证金就是追加保 证金。补缴的保证金需要达到最初状态，即达到 初始保证金金额。
练习：某客户某日在IMM按GBP1=USD 1.5600 买入2张英镑期货合约，每张合约价值为62500 英镑，每张合约的原始保证金为2800美元，维 持保证金为4200美元。该客户应该缴纳多少保 证金才能进行交易？如果某一天市场汇率变为 GBP/USD=1.5400,则该客户的损益情况如何？ 是否应该补充保证金？如果要补充保证金，应该 补充多少？
外汇期货交易是一种标准化的场内交易，对 任何一种外汇期货合约公开叫价所形成的价格对 所有投资者有效。
目的：防止经纪人双重买卖，保证交易的公 开性，同时也提高了交易的效率。
期货市场的公开叫价方式主要有两种:一种是 电脑自动撮合成交方式，另一种是会员在交易所 大厅公开喊价方式。在我国，交易电脑自动撮合 的竞价方式又分为集合竞价和连续竞价两种。
3）外汇期货交易的交割日统一
到期月份的第三个星期三为交割日期。若当天不是 营业日，则顺延至下一个营业日。
合约交易的截止日期为交割日前的第二个营业日。最后 一个交易日的汇率为结算价。
4）外汇期货交易所对每日汇率变动的幅度设有最低的 限制
5）外汇期货交易所对价格最大波动进行限制
涨跌停板制度例如，例如：日元期货的每日价格最 大波动为200点，每点的价位是12.50美元，所以，日元 期货每份合约的每日价格最大波动为2500美元。
场内经纪人 场内经纪人
交易所 清 算
交易所 所
3）佣金商
通过代理买卖收取佣金，我们把这种经纪商叫做佣 金商。它是广大非会员参加期货交易的中介。
4)场内交易员
有代客买卖的,也有利用自有资金自营买卖的,我们把 前者叫做场内经纪人(Floor Broker)，把后者叫做场内交 易商(Floor Trader)。
1972年5月芝加哥商业交易所的国际货币市场推出 了包括英镑、加元、西德马克在内的七张外汇期货 合约，标志着金融期货这一新的期货类别的产生。 金融期货包括三大类：外汇期货、利率期货、股票 指数期货。
1972年美国芝加哥商品期货交易所（Chicago Mercantile Exchange）成立了一个新的分支部门叫 做国际货币市场（International Monetary Market简 称IMM）
1）外汇期货交易具有一定标准数量的合约单位
2）外汇期货合约交易的合约时间标准化与报价 统一
合约的期限是统一的，如3、6、9、12月
报价时用美元来报价，即每单位货币值多少美 元来标价 (英镑、澳元等点后面
第四位，最后一个尾数为基本点 (Basic Point) ， 即1 point = USDO. 000 1。但是低价值货币(如 日元),其基本点通常为小数点后第六位，即1 point = USDO. 000 00 1,报价时将小数点后移两 位，仍保留4位数，如上文中日元期货合约报价 为0.879 7。
1)交易所
期货交易所是具体买卖期货合同的场所，它的职能 是：提供交易场地与设备；制订标准化合约与交易规则； 负责监督和执行交易规则；解决交易纠纷。
目前，世界各国期货交易所一般都是采取会员制的 非盈利性的机构。只有取得交易所会员资格的人才能进 入交易所场地内进行期货交易，而非会员则只能通过会 员代理进行期货交易，类似我国的股票交易。禁止场外 或指定时间以外的交易行为。
三、外汇期货交易/远期外汇交易
相同点与联系：作用相同。都有保值 避险和进行投机的作用，都是通过合同形 式将汇率固定下来。
交易市场互相依赖。两个市场的价格 互相影响。
不同点：交易的方式不同。
参与者不同
买卖标的不同
第二节外汇期货市场
一、外汇期货市场的发展
二、外汇期货市场的组织结构
参与者主要有买方、卖方、交易所、清算所、佣金 商、场内交易员。
2）保证金制度(Margin System)
保证金是用来确保期货买卖双方履约并承担 价格变动风险的一种财力担保金。在外汇期货合 约交易中，买卖双方都需交纳保证金，作为双方 都能履约的保证，也是结算的基础。它是期货市 场的核心机制。
保证金分为：
初始保证金：最初买入卖出需要交纳的保证金 额。
2）清算所
清算机构又称清算所、清算公司、结算所等， 是期货交易所之下或独立存在的负责期货合同交易 的营利性机构
清算所的职责是：①作为会员帐户向借贷双方 提供资金流动和转移的场所，以及资金存放中心， 使资金得到真正的流动和转移。②履行期货合约保 证人的保证交易顺利进行的职责。
交易者A 交易者B
佣金商 佣金商
交易的种类：
日交易商(Day Trader), 当天轧平自己的头寸。
头寸交易商(Position Trader) 购进头寸之后至少持仓 几天,从而赚取收益。
抢帽子者(Scalper),这类商人在场内密切关注价格的微 小变动,并随时通过大量买卖赚取差价收入的交易商。
三、外汇期货交易的基本规则
1）公开叫价制度(Open Outcry)
伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）
悉尼期货交易所（SFE）
东京期货交易所（TIFFE）
新加坡期货交易所（SIMEX）等
二、外汇期货交易的特点
并不是所有的货币都有期货交易，能够进行 期货交易的币种较少，且必须是自由可兑换的的 货币。
欧元EUR；英镑GBP； 瑞士法郎CHF；加元 CAD；澳元AUD；日元JPY
第一节外汇期货交易概述
一、 外汇期货交易的概念
外汇期货交易（Currency Future Transaction） 是指在固定的交易场所，买卖双方通过公开竞价的方 式买进或卖出具有标准合同金额和标准交割日期的外 汇合约的交易。
外汇期货是金融期货中出现最早的品种，期货可 以分为商品期货和金融期货。商品期货交易最早可追 溯到1842年成立的芝加哥期货交易所 ，商品期货交易 的方法引用到货币、证券及股指等金融资产和金融工 具的期货交易中，称之为金融期货。
第6章外汇期货交易
6.1外汇期货交易概述 6.2 外汇期货市场 6.3外汇期货交易的作用
学习目标:
知识目标：了解外汇期货交易的含义、特点、 目的；掌握外汇期货交易作用；了解外汇期货市 场构成。
技能目标：掌握外汇期货交易的程序和功能。
能力目标：具备从事外汇期货交易的能力，能 熟练运用外汇期货交易进行避险和投机操作。
维持保证金：保证金账户的最低余额，
变动保证金：需重新补充的保证金就是追加保 证金。补缴的保证金需要达到最初状态，即达到 初始保证金金额。
练习：某客户某日在IMM按GBP1=USD 1.5600 买入2张英镑期货合约，每张合约价值为62500 英镑，每张合约的原始保证金为2800美元，维 持保证金为4200美元。该客户应该缴纳多少保 证金才能进行交易？如果某一天市场汇率变为 GBP/USD=1.5400,则该客户的损益情况如何？ 是否应该补充保证金？如果要补充保证金，应该 补充多少？
外汇期货交易是一种标准化的场内交易，对 任何一种外汇期货合约公开叫价所形成的价格对 所有投资者有效。
目的：防止经纪人双重买卖，保证交易的公 开性，同时也提高了交易的效率。
期货市场的公开叫价方式主要有两种:一种是 电脑自动撮合成交方式，另一种是会员在交易所 大厅公开喊价方式。在我国，交易电脑自动撮合 的竞价方式又分为集合竞价和连续竞价两种。
3）外汇期货交易的交割日统一
到期月份的第三个星期三为交割日期。若当天不是 营业日，则顺延至下一个营业日。
合约交易的截止日期为交割日前的第二个营业日。最后 一个交易日的汇率为结算价。
4）外汇期货交易所对每日汇率变动的幅度设有最低的 限制
5）外汇期货交易所对价格最大波动进行限制
涨跌停板制度例如，例如：日元期货的每日价格最 大波动为200点，每点的价位是12.50美元，所以，日元 期货每份合约的每日价格最大波动为2500美元。
场内经纪人 场内经纪人
交易所 清 算
交易所 所
3）佣金商
通过代理买卖收取佣金，我们把这种经纪商叫做佣 金商。它是广大非会员参加期货交易的中介。
4)场内交易员
有代客买卖的,也有利用自有资金自营买卖的,我们把 前者叫做场内经纪人(Floor Broker)，把后者叫做场内交 易商(Floor Trader)。
1972年5月芝加哥商业交易所的国际货币市场推出 了包括英镑、加元、西德马克在内的七张外汇期货 合约，标志着金融期货这一新的期货类别的产生。 金融期货包括三大类：外汇期货、利率期货、股票 指数期货。
1972年美国芝加哥商品期货交易所（Chicago Mercantile Exchange）成立了一个新的分支部门叫 做国际货币市场（International Monetary Market简 称IMM）
1）外汇期货交易具有一定标准数量的合约单位
2）外汇期货合约交易的合约时间标准化与报价 统一
合约的期限是统一的，如3、6、9、12月
报价时用美元来报价，即每单位货币值多少美 元来标价 (英镑、澳元等点后面
第四位，最后一个尾数为基本点 (Basic Point) ， 即1 point = USDO. 000 1。但是低价值货币(如 日元),其基本点通常为小数点后第六位，即1 point = USDO. 000 00 1,报价时将小数点后移两 位，仍保留4位数，如上文中日元期货合约报价 为0.879 7。
1)交易所
期货交易所是具体买卖期货合同的场所，它的职能 是：提供交易场地与设备；制订标准化合约与交易规则； 负责监督和执行交易规则；解决交易纠纷。
目前，世界各国期货交易所一般都是采取会员制的 非盈利性的机构。只有取得交易所会员资格的人才能进 入交易所场地内进行期货交易，而非会员则只能通过会 员代理进行期货交易，类似我国的股票交易。禁止场外 或指定时间以外的交易行为。
三、外汇期货交易/远期外汇交易
相同点与联系：作用相同。都有保值 避险和进行投机的作用，都是通过合同形 式将汇率固定下来。
交易市场互相依赖。两个市场的价格 互相影响。
不同点：交易的方式不同。
参与者不同
买卖标的不同
第二节外汇期货市场
一、外汇期货市场的发展
二、外汇期货市场的组织结构
参与者主要有买方、卖方、交易所、清算所、佣金 商、场内交易员。