金融市场与金融工具5(XXXX)
货币金融学课件_10. 金融市场与金融工具
十、金融市场与金融工具
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银行承兑汇票
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十、金融市场与金融工具
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银行承兑汇票
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银行承兑汇票
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银行承兑汇票市场的构成
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❖银行承兑汇票市场由出票、承兑、 背书(转让)与贴
3. 定价功能或价格发现功能
即分配功能
4. 宏观调控功能
5. 提供流动性、减少搜寻和信息成本
十、金融市场与金融工具
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金融市场的类型
❖金融市场的分类 p177
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按交易资产的期限划分：货币市场与资本市场；
按交易性质或交易程序划分：发行市场与流通(或 交易)市场，或一级市场与二级市场；
❖背书的两个行为：一是背书人在汇票背面签名， 二是汇票交给被背书人(即受让人，也是持票人)。
❖背书人负有连带责任，因此，背书次数越多，汇
票的担保力越强，汇票的流通也更加顺畅。
十、金融市场与金融工具
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银行承兑汇票市场的构成
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银行承兑汇票市场的构成
第十章 金融市场与金融工具
2013.11.07
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十、金融市场与金融工具
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十、金融市场与金融工具
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补充：资金融通
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资金融通(融资) 指在经济运行过程中，资金供求双方
金融市场中的金融工具与交易
金融市场中的金融工具与交易在金融市场中，金融工具与交易是广泛运用并且至关重要的一部分。
金融工具指的是各种金融资产以及与其相关的合约和衍生品，而交易则是指对这些金融工具进行买卖和交换的活动。
本文将从不同类型的金融工具、交易流程和风险管理等方面论述金融市场中金融工具与交易的重要性。
一、金融市场中的金融工具1.股票（stocks）股票是一种代表股权的金融工具，它代表了一家公司的所有权益。
投资者可以通过购买股票来成为公司的股东，分享公司利润以及参与公司的决策。
2.债券（bonds）债券是一种代表借贷关系的金融工具，其发行者被称为债务人，购买者被称为债权人。
债券的发行人将借款用于资金需求，债券持有人将借款投资于债券，并从中获得固定的利息收入。
3.期货（futures）期货是一种标准化合约，代表了未来某个时间点的商品或资产的交付。
期货合约规定了买卖双方在一定时间内以一定价格购买或销售标的资产的义务。
4.期权（options）期权是一种赋予持有者在未来一段时间内以约定价格购买或销售标的资产权利的金融工具。
期权持有者可以根据自己的判断决定是否行使该权利。
二、金融市场中的交易流程1.交易所交易交易所是金融工具交易的主要场所，它提供交易所上市的金融工具的买卖服务。
交易所交易通常具有透明、公平、高效的特性，也有严格的市场监管和规则。
2.场外交易（Over-the-Counter，OTC）场外交易是指在交易所之外进行的金融工具交易。
场外交易更加灵活，交易双方可以根据自身需求制定交易的条件。
然而，由于缺乏透明度和监管，场外交易也可能潜在着更大的风险。
3.电子交易（Electronic Trading）随着科技的发展，电子交易在金融市场中越来越普遍。
电子交易通过计算机网络系统进行，交易速度更快，交易成本更低，并且提供更广泛的市场参与机会。
三、金融工具与交易的风险管理金融工具与交易的风险是金融市场中需要重视和管理的关键问题。
金融市场与金融工具
金融市场与金融工具摘要：本文旨在探讨金融市场与金融工具的关系以及它们在现代经济中的重要性。
首先介绍了金融市场的定义和功能，接着讨论了不同类型的金融市场。
随后，重点讨论了金融工具的种类和它们在金融市场中的作用。
最后，强调金融市场与金融工具在促进经济增长和实现财富管理方面的重要性。
1. 引言：在现代资本主义经济体系中，金融市场和金融工具扮演着至关重要的角色。
金融市场作为资源配置的核心，为各种利益相关者提供了获取资金和进行投资交易的机会。
而金融工具作为金融市场的基础，为投资者和机构提供了实现经济目标的方式。
本文将探讨金融市场与金融工具之间的密切联系以及它们在现代经济中的重要性。
2. 金融市场：2.1 定义和功能：金融市场是一种可以买卖各种金融工具的地点或网络，它提供了资本形成和配置的机制。
其核心功能包括资金融通、风险传递和流动性提供。
通过金融市场，资金可以从资金过剩的个人或机构流向需要资金的个人或机构，实现资源的优化配置。
2.2 类型：金融市场可以分为债务市场、股权市场和衍生品市场等几个主要类型。
债务市场是指可以买卖债务工具（如债券）的市场，债券作为一种借贷工具，发行方会向投资者承诺支付利息和本金。
股权市场是指可以买卖股票的市场，股票是公司资本的一部分，购买股票相当于购买了公司的所有权。
衍生品市场是指可以买卖衍生品的市场，衍生品是一种基于其他资产的金融工具，如期货、期权和掉期。
3. 金融工具：3.1 定义和分类：金融工具是指在金融市场上进行买卖和交易的各种合约和证券，它们可以是股票、债券、衍生品、货币和贷款等形式。
金融工具的种类繁多，可以根据其流动性、风险性、收益性等特征进行分类。
3.2 作用：金融工具在金融市场中起到了重要的作用。
首先，它们为投资者提供了多样化的投资选择，帮助投资者根据自身风险偏好和资金需求来制定投资策略。
其次，金融工具提供了融资和风险管理的手段，允许个人和机构通过发行债券或购买衍生品来实现融资和风险分散。
证券行业中的金融市场与金融工具
证券行业中的金融市场与金融工具金融市场是一个复杂而庞大的系统，它提供了各种各样的金融工具，为投资者和机构提供了交易、融资和风险管理等服务。
在证券行业中，金融市场与金融工具起着至关重要的作用。
本文将探讨证券行业中金融市场的种类以及常见的金融工具。
一、证券市场证券市场是金融市场的一个重要组成部分，是各类证券进行发行和交易的场所。
根据证券市场的交易方式和交易对象的不同，可以分为两类：一级市场和二级市场。
一级市场是新股发行的市场，也被称为发行市场。
在一级市场，新成立的公司可以通过发行股票或债券等证券来筹集资金。
这些证券通常由投资银行承销并向投资者出售。
一级市场交易的特点是参与者主要是机构投资者和资产管理公司，普通投资者的参与较少。
二级市场是已经发行的证券进行交易的市场，也被称为交易市场。
在二级市场，投资者可以通过证券交易所或场外交易进行买卖。
证券交易所是指一些具备交易功能的机构，如股票交易所、债券交易所等。
交易所上市公司的股票或债券的交易都在这些机构内进行。
场外交易是指在交易所之外进行的交易，由经纪商或场外交易平台进行撮合。
二、金融工具金融工具是指用于投资、融资和风险管理等目的的金融产品或合约。
证券行业中存在多种类型的金融工具，下面将介绍几种常见的金融工具。
1. 股票股票是证券市场上最常见的金融工具之一。
它代表了公司的所有权份额，投资者购买公司的股票就成为了公司的股东。
股票的价格会受到市场供求关系和公司业绩等因素的影响，投资者可以通过买卖股票来获取资本利润。
2. 债券债券是一种固定收益的金融工具，是债务人（通常是政府或公司）发行的债务凭证。
债券持有人向债务人借出一定金额的资金，债务人按照约定的利率和期限向债券持有人支付利息，并最终偿还本金。
债券是一种相对较为安全的投资工具，收益相对稳定。
3. 期货期货是一种标准化合约，合约买方同意在未来某个特定时间以协商好的价格购买商品或金融资产，合约卖方同意在未来某个特定时间以协商好的价格将商品或金融资产交付给买方。
金融市场的金融衍生品与金融工具
金融市场的金融衍生品与金融工具金融市场是各类金融资产交易的场所，通过金融市场，人们可以进行各种金融产品的买卖和交易。
其中，金融衍生品和金融工具是金融市场中非常重要的两种金融产品。
一、金融衍生品金融衍生品是一种通过合约来衍生出来的金融产品，其价值来源于其基础资产的价格波动。
金融衍生品的价值变动与其基础资产的价值相关，常见的金融衍生品有期权、期货、掉期和互换等。
1. 期权期权是一种约定，根据约定，持有者有权但无义务在未来的某一时间，以约定的价格买入或卖出某一种资产的权利。
期权的买卖方分别是期权持有者和期权发行者。
2. 期货期货是一种约定，根据约定，在未来某一特定时间以约定价买入或卖出某个标的物。
期货合约是标准化的，交易所对其合约规格进行统一制定，以保证交易的流动性和可操作性。
3. 掉期掉期是在未来约定的时间点上交换现金流的合约。
掉期通常用于固定利率与浮动利率之间的利率互换，以实现利率风险的转移。
4. 互换互换是指两方在约定的时间内交换资金流的一种金融工具。
常见的互换合约有利率互换、货币互换和信用互换等。
二、金融工具金融工具是指一系列用来融资、投资和风险管理的金融产品，包括股票、债券、投资基金、信托、外汇等。
1. 股票股票是公司发行的一种所有权凭证，购买股票即意味着购买了公司的一部分所有权。
股票可以在证券交易所进行买卖，股票价格的涨跌反映了市场对公司未来发展前景的看法。
2. 债券债券是借款人发行给债权人的一种债务凭证。
债券作为一种定期支付利息和偿还本金的金融工具，受到许多投资者的追捧。
3. 投资基金投资基金是一种由基金管理公司发行并管理的，由多个投资者共同出资组成的集合投资工具。
投资基金将资金集中起来，由专业的基金经理进行投资和管理。
4. 信托信托是指将资产转移给受托人，由受托人按照委托人的要求进行管理和保护，并按约定方式分配收益给受益人的一种金融工具。
5. 外汇外汇是指不同国家货币之间的兑换比率，外汇市场是全球最大的金融市场之一。
对金融市场和金融工具以及金融机构的组成总结
对金融市场和金融工具以及金融机构的组成总结金融机构作为一个调控国家经济的主要工具，对经济的宏观调控起着很重要的作用。
首先先看西方国家的金融机构组成。
西方国家的金融机构组成主要分为中央银行、商业银行、各式各样的专业银行三大类。
非银行金融机构有保险公司、退休养老基金、投资基金、财务公司、租赁公司等。
我国金融机构由中国人民银行，商业银行（国有独资：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行），政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行），非银行金融机构（保险、证券、信托投资、财务、金融租赁、邮政储蓄机构、资产管理公司、外资）。
国际金融机构由国际货币基金组织，世界银行集团，国际清算银行，区域性金融机构组成。
商业银行：对于商业银行我们再熟悉不过，我们口中说的银行就是指商业银行。
商业银行是以追求最大利润为经营目标，以多种金融资产和负债为经营对象，为客户提供多功能、综合性服务的金融企业。
因此商业银行具有一般企业特征，但是商业银行是一种特殊的企业：由于其经营对象是货币，所以决定其与一般工商企业的关系特殊（相互依赖、影响），而且其对社会的影响特殊（影响整个社会稳定），因此国家对商业银行的管理特殊（比一般企业严格，范围广）。
商业银行的职能作为信用中介（信用受授支付中介－为客户代理保管、出纳、代理﹑支付货币，信用创造，金融服务（担保、咨询、租赁、现金管理）商业银行经营业务负债业务：自有资本、各种存款、长短期借款资产业务：贷款、证券投资、租赁等中间业务：担保和类似的或有负债、承诺、与利率或汇率有关的或有项目。
中间业务是银行接受客户委托，为客户提供各种服务，收取佣金、手续费、管理费的一种业务。
中间业务不占用或很少占用银行资产，除结算、租赁等极少数业务之外，也不直接涉及银行自身资产负债金额的变化，但能为银行增加收益。
国际业务：国际负债业务、国际资产业务、国际中间业务中央银行：中央银行性质中央银行是国家赋予其制订和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和管理监督的特殊的金融机构。
金融市场与金融工具
金融市场与金融工具金融市场是指供需双方进行金融交易的地点或平台，是资金与金融工具流动的场所。
金融工具是指用于进行金融交易和风险管理的各种工具和产品。
金融市场和金融工具相互依存，相互促进，共同构成了金融体系的核心。
金融市场可以分为两大类：一级市场和二级市场。
一级市场是新股发行市场，即企业首次公开发行股票或债券，通过募集资金来满足企业的资金需求。
二级市场是已发行的金融工具的交易市场，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
股票市场是金融市场的核心组成部分之一。
它是企业通过发行股票来融资的市场，也是投资者进行股票交易的场所。
股票市场被广泛认为是衡量一个国家经济发展和企业增长的重要指标。
股票市场分为主板市场和创业板市场，不同公司根据自身情况和需求选择适合自己的市场进行融资。
债券市场是另一个重要的金融市场。
债券是指发行机构向债券投资者募集借款并承诺按照约定的期限和利率偿还本息的债权凭证。
债券市场为政府、企业和个人提供了多样化的融资选择。
政府债券和企业债券是最常见的债券类型，它们的收益率和风险程度有所不同。
外汇市场是国际金融市场的重要组成部分，是全球最大的金融市场之一。
外汇市场的参与者包括各国央行、商业银行、投资机构和个人投资者。
外汇市场提供了不同货币之间的兑换交易和风险管理工具，为企业进行跨国贸易和投资提供了便利。
金融工具是金融市场上的交易工具和风险管理工具。
常见的金融工具包括股票、债券、衍生品、外汇等。
股票是证明持有者对一家公司所有权的证券，它代表了公司的价值和经营状况。
债券是借入资金的发行人向债权人发行的债务凭证。
衍生品是根据其他资产的价格波动而变化价值的合约，包括期货、期权和掉期等。
外汇是用于国际间支付和结算的货币。
金融工具的特点包括流动性、收益和风险。
不同的金融工具具有不同的流动性，流动性较高的工具可以迅速买入和卖出，而流动性较低的工具则需要更长的时间。
收益率是衡量金融工具投资回报的指标，不同工具的预期收益率也有所不同。
金融市场与金融工具
金融市场与金融工具一、金融市场的定义和分类金融市场指的是一种进行金融资产交易的场所或平台。
金融市场的存在和发展有助于资金的有效配置和价值的增值。
根据交易对象的不同，金融市场可以分为股票市场、债券市场、外汇市场、商品市场等。
1. 股票市场股票市场是指用于股票交易的市场。
在股票市场上，个人和机构可以买入或卖出股票，以及进行其他相关的股票投资活动。
股票市场的主要特点是高风险高回报。
2. 债券市场债券市场是指用于债券交易的市场。
债券市场上，债券的买卖成交是通过发行人和投资者之间的债券发行和购买来实现的。
债券市场的主要特点是稳定性和低风险。
3. 外汇市场外汇市场是指用于外汇交易的市场。
外汇市场上，个人和机构可以进行不同国家货币之间的兑换和交易。
外汇市场的主要特点是全球化和高流动性。
4. 商品市场商品市场是指用于商品交易的市场。
在商品市场上，个人和机构可以买入或卖出各种商品，包括农产品、能源、金属等。
商品市场的价格波动主要受供求关系和市场预期的影响。
二、金融工具的定义和种类金融工具指的是用于进行金融交易和投资的工具或合同。
金融工具的种类繁多，包括股票、债券、期货、期权、外汇等。
1. 股票股票是公司发行的代表股权的证券，持有股票意味着持有某个公司的所有权份额。
股票通常用于股票市场上的股票交易，投资股票可以获得股息和资本增值收益。
2. 债券债券是债务人发行的债务凭证，表示债务人对持有债券的债权人承诺偿还债务本金和支付利息。
债券通常用于债券市场上的债券交易，投资债券可以获得固定利息收益。
3. 期货期货是一种约定在将来某个时间按照事先约定的价格和日期交割一定数量标的资产的合约。
期货通常用于期货市场上的期货交易，投资期货可以进行杠杆交易和对冲风险。
4. 期权期权是一种给予持有人在特定时间内以事先约定的价格买入或卖出标的资产的权利，而不是义务。
期权通常用于期权市场上的期权交易，投资期权可以获得杠杆交易和保值对冲的机会。
金融市场的金融工具与金融产品
金融市场的金融工具与金融产品金融市场是指进行各种金融交易的场所或平台，通过买卖金融工具和金融产品，实现金融资源的配置和资金的流动。
金融工具和金融产品是金融市场中的重要组成部分，它们在金融市场中发挥着重要的作用。
一、金融工具金融工具是指金融市场上用于进行投融资活动的各种合同性工具。
金融工具一般可分为货币性金融工具和资本性金融工具。
货币性金融工具包括银行存款、定期存款、货币市场基金等。
银行存款是指将闲置资金存入银行并获得利息的一种金融工具，具有安全性和流动性的特点。
定期存款是指将资金按一定期限存入银行，获得一定利息的金融工具，相对于银行存款来说，定期存款的利率较高，但流动性较差。
货币市场基金是一种可以随时赎回的低风险、短期理财工具，由银行或证券公司发行。
资本性金融工具包括股票、债券、期货、期权等。
股票是购买公司所有权的一种金融工具，持有股票的投资者享有公司利润分配和公司事务参与的权利。
债券是指发行人向债券持有人承诺支付一定利息，并按照约定的时间和金额偿还本金的金融工具，代表了债务人的债务关系。
期货是一种标准化合约，约定了双方在未来某个时点以约定的价格买卖一定数量的标的物，主要包括商品期货和金融期货。
期权是指在未来某个时间以约定价格购买或出售标的物的权利，买方有权行使期权，而卖方有义务履行期权。
二、金融产品金融产品是指金融机构根据客户需求设计和推出的各种具有投资、融资、保险等功能的产品。
金融产品的种类繁多，能够满足不同客户的需求和风险偏好。
投资型金融产品主要包括基金、保险产品、证券投资产品等。
基金是指由资金共同投资形成的一种金融产品，通常由基金管理公司负责管理和运作，包括股票基金、债券基金、混合基金等。
保险产品是指保险公司向被保险人提供风险保障和理财增值的金融产品，包括人寿保险、健康保险、意外险等。
证券投资产品包括股票、债券、基金等金融工具，通过购买这些产品可以分享经济增长和企业发展的成果。
融资型金融产品主要包括贷款、信用卡、债券等。
金融机构,金融工具与金融市场的含义
金融机构、金融工具与金融市场的含义
金融机构：金融机构主要是指银行和非银行金融机构。
金融工具
（1）含义
金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。
（2）分类
金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。
常见的基本金融工具如货币、票据、债券、股票等；衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具，如各种远期合约、期货、互换、掉期、资产支持证券等。
（3）特征
一般认为，金融工具具有流动性、风险性和收益性的特征。
金融市场
1）含义
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。
（2）要素
金融市场的构成要素包括资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等（3）资金转移方式
①直接转移：需要资金的企业或其他资金不足者直接将股票或债券出售给资金剩余者
②间接转移：需要资金的企业或其他资金不足者，通过中介机构将股票或债券出售给资金剩余者；或者以他们自身所发行的证券来交换资金供应者手中的资金，再将资金转移到资金需求者手中。
中级经济师-金融专业知识与实务-第一章第一第二节
第一章金融市场与金融工具第一节金融市场与金融工具概述第一节金融市场与金融工具概述考点：金融市场主体金融市场主体是指在金融市场上交易的参与者。
在这些参与者中,既有资金的供给者，又有资金的需求者。
在金融市场上,市场主体具有决定性意义。
市场交易主体的数量决定着金融工具的数量和种类,进而决定了金融市场的规模和发展程度。
同时，金融市场主体的多少与交易的频繁程度也影响着金融市场的深度、广度与弹性。
（1）家庭。
（2）企业。
（3）政府.（4）金融机构。
最活跃的交易者,扮演着多重角色。
（5）金融调控及监管机构。
中央银行考点：金融市场客体（1）金融工具的分类(2 )金融工具的性质。
1）期限性。
2 )流动性。
3 )收益性。
4 )风险性。
3.金融市场价格金融市场的价格也是金融市场的基本构成要素之一，它通常表现为各种金融工具的价格。
是金融市场高速运行的基础，引导市场资金的流向。
考点：金融市场的类型(一）按交易标的物划分按照市场中交易标的物的不同，金融市场划分为货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等。
( 二）按交易中介划分按照交易中介作用的不同，金融市场可以划分为直接金融市场和间接金融市场。
(三）按交易性质划分按照金融交易的性质,金融市场可以划分为发行市场和流通市场。
( 四）按有无固定场所划分按照金融交易是否有固定场所,金融市场可划分为场内市场和场外市场。
( 五）按交易期限划分按照交易期限的不同，金融市场可划分为货币市场和资本市场。
( 六）按地域范围划分按照地域范围的不同，金融市场可分为国内金融市场和国际金融市场。
( 七）按成交与定价方式划分按照成交与定价方式的不同，金融市场可分为公开市场和议价市场。
(八）按交割时间划分按照金融交易的交割时间，金融市场可分为即期市场和远期市场。
第二节货币市场及其工具考点：货币市场及其构成主要包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场等。
金融市场与金融工具
金融市场与金融工具金融市场是指进行资金交换和金融工具交易的场所，是经济体系中非常重要的一个组成部分。
金融工具则是用于进行各种投资和金融活动的工具，通过金融工具的使用，个人和机构可以实现资金的调动和优化配置。
本文将探讨金融市场与金融工具的关系以及它们的作用。
一、金融市场的分类金融市场可以根据交易对象、交易方式以及交易场所等多个维度进行分类。
根据交易对象的不同，金融市场可以分为证券市场、货币市场、外汇市场等。
证券市场是指进行股票、债券等证券交易的市场，货币市场是指进行短期货币借贷和投资的市场，外汇市场则是进行不同国家货币兑换的市场。
根据交易方式的不同，金融市场可以分为场内交易市场和场外交易市场。
场内交易市场是指通过交易所进行交易的市场，如股票交易所、商品交易所等。
场外交易市场则是指通过柜台交易或者其他机构进行交易的市场，如柜台式债券交易市场、外汇柜台交易市场等。
根据交易场所的不同，金融市场可以分为国内市场和国际市场。
国内市场是指各个国家内部的金融交易市场，国际市场则是指各国之间进行金融交易的市场，如国际股票市场、国际债券市场等。
二、金融工具的种类金融工具种类繁多，常见的包括股票、债券、期货、期权、外汇等。
股票是一种代表股份所有权的金融工具，持有者可以分享公司的收益和资产增值。
债券是一种代表债权的金融工具，持有者可以获得债券发行人的利息和本金偿还。
期货合约则是一种标准化的金融工具，买卖双方约定在未来特定日期和价格进行交割的合约。
期权合约则是给予持有者在未来某个时间内以特定价格买入或者卖出某种资产的权利。
外汇则是指不同国家货币之间的兑换工具，外汇市场上进行外汇交易，有助于国际贸易和投资的进行。
除了上述常见的金融工具外，还有一些特殊的金融工具如衍生品，包括期货期权、掉期以及其他各种衍生产品。
这些金融工具的交易和使用可以满足不同投资者的需求，有助于进行风险管理和投资组合优化。
三、金融市场与金融工具的作用金融市场提供了一个有效的资金调配机制，促进了资金的流动和配置。
金融市场中的金融工具与金融产品
金融市场中的金融工具与金融产品金融市场是一个充满活力和机遇的领域，其中金融工具和金融产品扮演着重要的角色。
金融工具是指用于筹集资金、分配风险和进行投资的工具，而金融产品则是基于金融工具创造的投资机会和服务。
本文将探讨金融市场中的金融工具与金融产品，以及它们对个人和企业的影响。
首先，让我们来了解一下金融工具。
金融市场提供了各种各样的金融工具，包括股票、债券、衍生品等。
股票代表了一个公司的所有权份额，持有股票意味着成为该公司的股东，参与公司决策以及分享公司盈利。
债券则是一种借款凭证，持有人向发行方提供资金，以换取固定的利息收益和一定期限后的本金偿还。
衍生品是一种派生自其他金融资产的金融工具，包括期货合约、期权和掉期等。
通过使用衍生品，投资者可以进行风险管理和投机，通过对冲和赚取价格波动来获取收益。
接下来，我们来看看金融产品。
金融产品是基于金融工具设计的投资机会和服务。
银行存款和理财产品是最常见的金融产品之一。
存款是将个人或企业的资金存入银行，获得一定利息收益的一种方式。
理财产品则是银行或其他金融机构根据客户需求，将一篮子金融工具组合起来，以达到一定的风险和回报平衡。
另外，证券投资基金也是一种常见的金融产品。
基金公司根据不同投资者的需求，将各种金融工具投资于股票、债券或其他资产，并对外募集资金组建基金。
投资者可以通过购买基金份额来分享基金的收益。
金融工具和金融产品在金融市场中发挥着重要的作用。
对于企业而言，金融工具是他们筹集资金和进行投资的关键工具。
企业可以通过发行股票融资扩大业务规模，或者通过发行债券为项目筹集资金。
同时，利用衍生品进行风险管理也是企业运营的重要手段。
对于个人投资者而言，金融产品提供了投资多样化和风险分散的机会。
通过购买定期存款或理财产品，个人投资者可以以较低的风险获得一定的收益。
而购买股票或基金则提供了更高的投资回报机会，但也伴随着更高的风险。
然而，金融工具和金融产品也存在一定的风险。
10 金融市场与金融工具
• （5）利率由双方协商决定，随行就市。 • 截至2010年末，银行间同业拆借市场参与 者包括银行、财务公司、农信社联社、财 务公司、信托投资公司、保险公司、证券 公司及基金公司等多个类型的机构投资者 。 • 在国际上，银行间同业拆借利率是一种非 常重要的金融市场基准利率，它很大程度 上决定了商业银行的存放款利率，最著名 的包括伦敦同业拆借利率（LIBOR），美 国联邦基金利率（Federal Fund Rate）
• 六、中央银行票据市场 • 中央银行票据即中国人民银行发行的短期 债券。通过央行票据的发行可以回笼基础 货币，央行票据到期则体现为投放基础货 币。 • 2010年累计发行中央银行票据4.2 万亿元， 截至2010 年年末，中央银行票据余额约为 4万亿元。
第四节 资本市场和资本市场工具
• 资本市场：又称长期资金市场，是指交易 资产在一年以上或没有到期期限的金融市 场。主要包括股票市场，中长期债券市场 和中长期银行信贷市场。
• 第二市场即非上市股票或债券的场外交易市场 • 第三市场：是指那些已经在证券交易所上市交 易的证券却在证券交易所以外进行交易而形成 的市场。它实际上是上市证券的场外交易市场 ，是场外市场的一部分。 • 第四市场：是指不通过经纪商中介而是通过电 子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外市 场。 • 现货市场：是指证券买卖成交后，按成交价格 及时进行交割的市场。 • 期货市场：是指买卖双方约定在将来某个日期 按成交时双方商定的条件交易一定数量某种商
一、金融工具的“三性”及其相互关系
收益性
正相关
负相关
流动性
风险性
正相关
• 三种性质之间的关系 • 一般而言，收益性与风险性呈正向相关关 系，即所谓“高风险、高收益”。流动性 与风险性、收益性之间的关系比较复杂， 对于通过到期赎回方式获得的流动性而言 ，流动性与风险性、收益性之间存在反向 相关关系；但是，对于主要通过市场转让 途径获取的流动性，流动性与风险性可存 在正向相关关系也可存在反向相关关系。
金融市场与金融工具
金融市场与金融工具在现代经济中，金融市场与金融工具起着至关重要的作用。
它们构成了金融体系的基础，为资金的流动提供了平台，推动了经济的发展。
本文将从金融市场的概念、功能以及金融工具的种类和作用等方面进行论述。
一、金融市场的概念和功能金融市场是指金融机构和个体对金融资产进行交易的场所或平台。
它是金融体系中用于实现资金配置的重要载体，具有以下几个主要功能：1. 资金调剂功能：金融市场通过将剩余资金与资金需求者进行匹配，实现了资金的调剂。
投资者可以将闲置的资金进行投资，而融资者则可以借款筹集资金，从而实现了资源的优化配置。
2. 风险管理功能：金融市场提供了各种金融衍生品，如期货、期权和保险等，使投资者能够通过对冲和分散风险的方式来降低风险。
这有助于提高整个经济体系的稳定性和抵抗风险的能力。
3. 价格发现功能：金融市场的交易过程为金融资产提供了一个透明、公平的价格形成机制。
通过交易的供求关系，市场能够及时反映资产的价值，为投资者提供了准确的定价参考。
二、金融工具的种类和作用金融工具是指可以进行交易或用于资金筹集的金融产品。
它们能够满足不同投资者和融资者的需求，为金融市场的运作提供了支持。
以下是几种常见的金融工具及其作用：1. 股票：股票是公司向公众发行的所有权凭证，代表投资者对该公司的股权。
投资者可以通过购买股票来分享公司的增长和利润，并享有投票权。
同时，股票也是投资者参与公司治理和获得信息的重要途径。
2. 债券：债券是企业、政府或其他机构向投资者发行的债务凭证。
债券持有者可以获得固定的利息收入，并在到期时收回本金。
债券通常被视为相对较为稳健的投资方式，适用于风险承受能力较低的投资者。
3. 期货：期货合约是一种标准化的合约，约定在未来某个日期以特定价格交割一定数量的标的资产。
期货允许投资者通过杠杆操作获得更高的回报，同时也具有较高的风险。
期货市场为投资者提供了套利、投机和风险对冲的机会。
4. 期权：期权是一种购买或出售某种标的资产的权利，而非义务。
(2)第二讲 金融市场与金融工具(2010316)
第二讲金融市场与金融工具田素华复旦大学经济学院Session 2 March 18, 2010本讲要点（1）各种类型证券的特征。
（2）进行各种证券交易的金融市场。
（3）主要内容包括：¾货币市场工具与收益计算。
¾资本市场的固定收益证券与股票（权益）证券。
¾股票市场指数结构。
¾衍生品市场中的期权和期货合约。
2-1 货币市场2-2 固定收益资本市场2-3 股权证券2-4 股票与债券市场指数2-5 衍生品市场金融市场的传统划分•1．货币市场(money markets)¾（1）货币市场上的金融工具包括各种短期的、可交易的、易于流动的、低风险的证券。
¾（2）货币市场工具被称作现金的等价物。
•2．资本市场（capital markets）¾（1）资本市场上的金融工具包括一些长期的、风险较大的证券。
¾（2）资本市场分为四个部分•Ⅰ.长期固定收益市场。
•Ⅱ.股票市场。
•Ⅲ.衍生工具市场中的期权市场。
•Ⅳ.期货市场。
货币市场的基本特征•第一，属于固定收益市场。
•第二，由期限较短的债券构成，可交易性强。
•第三，以大宗交易为主，个人投资者很难直接参与这些证券的交易活动。
•第四，个人投资者（规模较小的投资者）一般通过买卖货币市场基金参与货币市场交易。
货币市场工具类型•在美国的货币市场上主要有7种货币市场工具。
¾1、短期财政债券。
¾2、小额定期存款。
¾3、大额定期存款。
¾4、银行承兑汇票。
¾5、商业票据。
¾6、回购协议。
¾7、欧洲美元。
•第1种为政府发行的金融资产；第2种到第5种是以商业银行的信用作为基础的金融资产；第6种和第7种是投资者之间交易的金融资产。
2-1 货币市场2-1-1 国库券2-1-2 大额存单2-1-3 商业票据2-1-4 银行承兑汇票2-1-5 欧洲美元2-1-6 回购与反回购2-1-7 联邦基金2-1-8 经纪人拆借2-1-9 货币市场工具的收益率•一、国库券（T-bills）的基本特征•（一）政府向公众筹集资金的一种工具。
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案例1：宝安转债转股失败
1992年11月19日至12月31日，深圳宝安公 司发行了总额5亿元、年利率3%、期限3年、初 始转换价格25元的可转换公司债券，该可转换 公司债券于1993年2月10日在深交所挂牌上市 交易。宝安可转换公司债券是我国第一家A股 上市公司可转换公司债券。
当时，三年期银行储蓄存款利率为8.28%， 三年期企业债券利率为9.94%，1992年发行的 三年期国库券的票面利率为9.5%，且享有保值 贴补。
从个体上看，不同债券具有不同的收益，一 般来说，流动性强、安全性高的债券收益性小； 流动性弱，风险大的债券收益性高。
（四）债券与股票的区别
1、持有者权利不同。债券所有人是公司的债权人，无 权参与公司的经营决策；而股票持有者即股东是公司 的所有人，对公司的事务具有参与经营决策的权利。
2、期限不同。债券一般有明确的还本付息期限；而股 票则无还本期限，股东只能通过转让出售方式收回本 金。
☆债券持有者的收益相对固定的原因：
a.一般债券的利率是事先确定，不受市场利率变 动的影响； b.债券的利率不随发行者经营收益的变动而变动 c.债券明确规定了偿还期限,持有者可以按期收回 本金，在企业破产时有优先的剩余资产索取权。 2、流动性：流动性指债券具有及时转换成现金而不 在价值上受损的能力，债券可在流通市场上自由 转让，有较强的流动性。
☆决定或影响债券的流动性大小的主要因素有：
a.发行人的信誉； b.债券的期限与利性：收益性指债券具有给投资者带来一 定收益的能力。
☆债券的收益性体现在两个方面：
a.固定的、高于银行同期存款利率的利息收 入；
b.在二级市场进行买卖可以获得价差收益。 债券的收益比较稳定，总体高于银行同期存款 利息收入，但低于股票的股利收入。
☆西方国家通行的说法是：债券是发行人 (社会各类经济主体如政府、金融机构、 股份公司等)为筹集资金而依法向社会公 开发行并承诺定期还本付息的债权债务 凭证。
（二）债券的基本要素 1、债券名称 2、票面价值（票面金额和币种） 3、票面利率 4、偿还期限 5、债券价格
（三）债券的特点
1、 安全性：债券收益比较稳定。
3、收益稳定性不同。债券的还本付息受法律保障，且 利息率是固定的，故收益较为稳定；而股票特别是普 通股收益与公司的经营状况密切相关，具有较大的不 稳定性。
4、分配和清偿顺序不同。公司债券的债息支付是作为 费用销售收入中扣除，在税前列支；而股息不属于费 用支出，它属于净收益分配，在税后利润中支付。在 公司经营不善倒闭时，债券的清偿顺序总是位于股票
宝安可转换公司债券当时能成功发行，根本原 因在于当时股市与投资者中间的高度投机气氛，宝安 公司与投资者首先将可转换公司债券视为认股证之类 的高度投机工具，而不是债券，投资者因此对于利率 的高低、转换条件及保护条款等问题并不在意。
宝安集团及可转换公司债券投资者对宝安A股股 价上升以及1993年行使转换权深信不疑，在此心理状 态下，宝安公司将募债资金用于中长期投资项目，最 终导致了事与愿违的结果。
而宝安可转换公司债券仅通过给予投资人 转股权（转股溢价率高达20%）就拿到了只需 支付3%利息率的5亿元宝贵资金，表明宝安可 转换公司债券的发行是相当成功的。
但宝安可转换公司债券的转股却遭到了失败。 1995年底，可转换公司债券到期，深宝安股价在2.8 元左右，而除权除息后的转换价格却高达19.39元， 在此情况下，宝安可转换公司债券转换成股票的比例 只有发行额的2.7%。因此宝安公司要在1996年1月到 期日支付约5亿元的现金，对宝安公司的生产经营造 成了一定的负面影响。
第五章 债券市场
本章学习要求
☆掌握债券的概念、特征、种类 ☆掌握债券发行的主要方式 ☆掌握债券流通市场的构成 ☆了解我国债券市场发展的历史 ☆熟悉债券定价的基本原理和方法
第一节 债券概述
一、债券的概念与特征
（一）概念
☆我国《辞海》给债券下的定义是：“证 明持券人（债权人）有权按期取得固定 利息、到期收回本金的证券。”
例2：上海机场转债摘牌时，竟然有274120张债 券放弃了转股的权利，被按100.13元/张被强 行赎回，而该转债停牌时的价格是153.85元， 二者差价高达53.72元。如果这些债券按7.69 元转股，可转为356.46万股A股，在转债停牌 前，上海机场的股价为11.92元，由此可以算 出[（11.92－7.69）×356.46=1507.83]有超 过1500万元财富蒸发。 同样的情形也出现在万科转债和钢钒转 债的摘牌公告上，其中有60239张万科转债被 按101.5元/张被强行赎回，而它停牌时的价格 为145.33元；钢钒转债按105元/张赎回的有 7978张，它停牌时的价格为144.5元。由于这 三只未转股的可转债都按低价进行了赎回，持 有人损失接近1800万元。
二、债券的种类
债券的形态
本金偿还方式 是否含有选择权
实物债券、凭证式债券、记账式债券
到期还本债券 分期偿还债券 含权债券 非含权债券
可转换债券
一种特殊的企业债券，债券的持有者，能够在一
定时间内按照规定的价格将债券转换成企业发行的 股票。由于可转换债券附有一般债券所没有的选择 权，因此，利率一般低于普通公司债券利率，企业 发行可转换债券有助于降低其筹资成本。但可转换 债券在一定条件下可转换成公司股票、因而会影响 到公司的所有权。
☆债权性：与其他债券一样，可转换债券也有规定
的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收 取本金和利息。
☆股权性：可转换债券在转换成股票之前是纯粹的
债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债 权人变成了公司的股东可参与企业的经营决策和红 利分配。
☆可转换性
–A.债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。可 转换债券在发行时就明确约定债券持有者可按照发行时 约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券 持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时 收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。
–B.可转换债券的投资者还享有将债券回售给发行人的权 利。一些可转换债券附有回售条款，规定当公司股票的 市场价格持续低于转股价（即按约定可转换债券转换成 股票的价格）达到一定幅度时，债券持有人可以把债券 按约定条件出售给债券发行人。
–C.可转换债券的发行人拥有强制赎回债券的权利。一些 可转换债券在发行时附有强制赎回条款，规定在一定时 期内，若公司股票的市场价格高于转股价达到一定幅度 并持续一段时间时发行人可按约定条件强制赎回债券。