第十二讲 国际贸易融资(中文)

Exhibit 出口巴西的尿 布价格分解图
不同品牌产品在巴西市场的价格 (R$ )
不同尺码的单价 公司 Kenko Procter&Gamble Johnson Crosswell 小号 0.363 0.261 0.396 中号 0.425 0.317 0.451 大号 0.544 0.429 0.594
Exhibit 建议的结算 方式
如何让终端价格降到 83R$／每件
初始报价 价格倒推 价格变化
Cost to distributor
Storage cost(1.5%) Cost of financing inventary(7.0%)
R$40.44
0.55 2.57
Subtotal
Distributor’s margin(20% above) Price to retailer
进出口贸易的来自百度文库制
1: 出口商发货 进口商
进口商偏好的方式
2: 进口商收货后付款
出口商
1: 进口商付款
进口商
Exporter Preference
2: 出口商收款后发货
出口商
结算（支付）方式
• • • • 预付货款(Advanced payment) 延期付款(Open account) 跟单托收(Documentary collection) 跟单信用证(Documentary letter of credit)
• Sousa 对 Crosswell的产品很感兴趣，但双方需 要对产品价格和支付条款等问题进行进一步谈 判 • 在初步讨论之后， Crosswell 的出口业务经理 Geoff Mathieux开始对出口成本和定价进行评估 • Crosswell 需要知道产品到达消费者过程中，整 个供应和价值链中的所有成本和定价 • 如果Crosswell 想要打入巴西市场，了解巴西市 场的同类商品价格，本公司产品是否具有价格 竞争力
比同类型其他品牌的价格大约高8％
巴西国情
• 长期存在较高的通胀 • 在流通领域的各个环节都需要对未预期的通 胀给予补偿，所以要求30％的加价或利润是 比较常见的做法 • 货币改革使该国的通胀得到遏制，流通环节 的加价有所降低
巴西外汇市场和货币市场
汇率：R$/$ 市场汇率 平行汇率 旅游汇率 存款利率 3.69%(per month) 3.69%(per month) 3.69%(per month) bid ask 0.9343 0.9357 0.9070 0.9220 0.9040 0.9270 贷款利率 30days: 8.25% per month 60days: 8.75%per month 90days: 9.25%per month
At maturity Bank of the East, Ltd. will pay the face amount of the draft to the bearer of that draft.
Authorized Signature
信用证的分类
– Irrevocable Vs. Revocable – 不可撤销信用证和可 撤销信用证 – Confirmed Vs. Unconfirmed – 保兑信用证和非保 兑信用证
第十二讲
国际贸易融资
贸易关系
• 对于理解进出口融资的方式而言，进出口商 之间的关系本质是非常重要的 • 三种贸易关系:
– 无隶属关系的新贸易伙伴 – 无隶属关系的老贸易伙伴 – 隶属方
几种贸易关系
出口商
进口商是… 无隶属关系的新贸易伙伴 无隶属关系的老贸易伙伴
隶属方 出口商的国外子公 司或附属公司
案例介绍
• Crosswell 国际公司是美国一家护理产品生 产商，其产品包括婴儿尿布，该公司正在与 巴西护理品销售公司Material Hospitalar的总 裁 Leonardo Sousa接触 • 巴西是一个有巨大市场潜力的新兴市场，但 竞争非常激烈 • Crosswell希望公司的产品进入高端市场
预付货款和延期付款的优劣
•⒈风险大 •⒉资金负担不平衡 •⒊手续简便，费用少、电汇速度快
托收业务流程图
委托人 （出口商）
（ 7） 贷 记 委 托 人 帐 户 （ 1） 托 收 申 请 单据 汇票
贸易合同
付款人 （进口商）
（ 3） （ 4） 付 提 款 （ 5） 示 或 交 汇 承 单 票 兑
（2）托收申请、单据、汇票
信用证
• 信用证 (L/C) 是银行应进口商的要求而作出的付款承诺 • 信用证的实质是开证行对特定票据付款的保证
– – – – – 开证行需要对其签发的 L/C收取一定费用 L/C 必须有明确的有效期或确定的到期日 银行承担的付款责任必须有一个明确的最高限额 银行只有在见到特定的票据时才有付款义务 银行的客户对银行有无条件的偿付义务，偿付条件与银行付款 时的条件相同
出口商
11. 银行 X 向出口商 付款 7.
6. 出口商发货 出口商向银行 X 提交汇票等票据 12. 银行I 收到进口商的 通知并放行货物
进口商
13. 进口商向 银行付款
5.银行X通知 出口商已收 到信用证
8. 银行 X 向 银行 I 提交票据
银行 X
9. 银行I 承兑汇票, 承诺在 天内付款并将汇票返还银行 X 4. 10. 银行 I 移交信用证 给银行 X
作为进出口中介的银行（信用证）
进口商
6: 进口商偿还所欠银行款项
1: 进口商获得银行为其付款的承诺
2: 银行向出口商承诺代进口商付款 5: 银行把 ‘货物’交给进口商
银行
4: 银行向进口商付款
3: 出口商向其信任的银行 ‘发出货物’
出口商
信用证的主要内容
Bank of the East, Ltd.
政府对出口融资的资助
• 多数出口导向国家的政府都设有特殊的金融 机构为其出口商提供某种形式的信贷资助 • 与竞争性的私人融资比较，这些机构提供的 融资条件更加优惠 • 纳税人为此提供补贴的目的是创造就业和保 持技术优势
政府对出口融资的资助
• 出口信用保险
– 出口信用保险有利于出口商争取客户，并更容易 获得银行的中长期出口融资 – 可以节省进口商的信用证开证费用并保持在银行 的信贷额度
银行 I
公众投资者
银行 X 出售承兑汇票 给投资者sells
14.
投资者向银行 I 提示票据并得到偿付
形式发票 (Pro forma Invoice)
• 一种非正式发票，是卖方对潜在的买方报价 的一种形式 • 买方常常需要形式发票，以此作为申请进口 和批准外汇之用 • 形式发票可供买方估计进口成本 • 形式发票包括产品描述，单价，数量，总金 额、付款方式、包装、交货期等 • 在没有正式合同之前，形式发票即是合同。
与出口商从未发生 过商业关系的新客 户
要求: 1. 2. 合同 违约保护措施
出口商的长期客户 ，双方建立了信任 关系
要求： 1. 合同
要求 1. 不需合同
2.
可能有一些防范违 约的保护措施
2.
不需要违约保护措 施
贸易困境
• 国际贸易总是面临着一个基本困境:
– 假设进出口商彼此都有交易意愿 – 双方地理上的距离导致了在交易中不可能实现一 手交钱、一手交货 – 如何降低与陌生对手交易所产生的风险?
（6）汇交托收款
托收行
代收行
托收方式的利弊
• 托收结算的基础仍然是商业信用 • 托收结算方式比汇款的手续稍多、费用稍高 • 资金负担仍不平衡 进口商付款之前，货物占压资金都是出口商承担 • 是一种相对有利于进口商，不利于出口商的结算方式 出口商能否按期收回货款,完全取决于进口商的资 信；进口商付款或承兑之后，凭单提取的货物可能与 合同不符。
• Crosswell 需要从Sousa得到
– 财务报表、银行证明、国外商业证明、区域销 售能力的描述和对超薄尿布的销售预测等. – 以上材料对评估 Material Hospitalar公司的可依 赖性、信用度以及是否具有成为Crosswell 在 巴西市场上的代理商和长期合作伙伴是非常重 要的 – 讨论的焦点在于寻找双方可接受的共同点以及 努力提高Precious 尿布在巴西市场的竞争力.
• 信用证的主要优点是降低风险 • 信用证的主要缺点是进口商要向开证行缴纳 一定费用，并占用进口商在开证行的贷款额 度
国际贸易的时间顺序和结构
时间和事件
提出报价 要求
签订出 口合同
发出 货物
接收 票据
收到 货物
交易的 现金结算
谈判
准备货物
开出票据
融资阶段
典型的信用证流程
1. 进口商下订单 3. 进口商申请 开出信用证 2. 出口商同意接受订单
巴西的银行开立以 Crosswell为受益人的 L/C ，并将L/C发往 Crosswell的银行
Crosswell 的银行支付货款
Material Hospitalar 向其银行支付
如何才能够把价格降下来？
• Crosswell（出口商）只能作出极小的价格让 步 • Mathieux Brothers（中间商）同意降低佣金 • 以上措施后价格离83R$／件仍有较大差距 • 可行的方法是Crosswell同意延长Material Hospitalar的付款时间
• 进出口银行
– 买方信贷 – 卖方信贷
Crosswell 超薄尿布出口案例
Fields： international finance, international trade corporate finance exporting financing interest arbitrage
Origin: This case is the result of an actual independent intership by Douglas Mathieux and Geoff Mathieux, working with Crosswell International
[开证行]
Date: September 18, 2004 L/C Number 123456
Bank of the East, Ltd. hereby issues this irrevocable documentary Letter of Credit to Jones Company [name of exporter] for US$500,000, payable 90 days after sight by a draft drawn against Bank of the East, Ltd., in accordance with Letter of Credit number 123456. The draft is to be accompanied by the following documents: 1. 2. 3. 4. Commercial invoice in triplicate Packing list Clean on board order bill of lading Insurance documents, paid for by buyer
43.56
8.71 R$52.27
39.21
7.84 R$47.05
4.35
5.22
Industrial product tax(15%)
Subtotal Tax on circulation sevices(18%)
7.84
60.11 10.82
7.06
54.11 9.74
Subtotal
Retailer cost and markup(30%) Price per case to consumer
时间 (天数) 和事件
0 3 10 15 30 60 90
Crosswell 同意 以L/C 形式出口
Crosswell的银行 保兑L/C 并通知 Crosswell
Crosswell 发货装船
货物达到 巴西港口
Material Hospitalar 向 圣保罗 的银行 申请开证
Crosswell 向银行提 应收账款期限 示票据 ，或获得贴现 ( 天的远期汇票)
Fundamental problem faced by exporter • What will be the currency of invoice • What will be the real selling price • What will be the credit terms
商品出口巴西的正常结算流程