财务管理课后习题

P54.
1.M公司全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设
银行借款利率为16%。

该工程当年建成投产。

请回答以下问题：
（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应归还多少？（2）若该工程建成投产后，每年可净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？
P55
2.某债券面值为1000元，票面利润为12%，期限为5年，某公司要对这种债券
进行投资，要求必须获得15%的报酬率。

则该债券价格为多少时才能进行投资？
P112
3.A公司面临一个投资机会。

该投资项目投资期2年，初始投资240万元，第
一年投入140万元，第二年投入100万元，第三年开始投入使用，使用寿命为4年，按直线法计提折旧。

在项目投入使用时需垫支营运资金40万元，项目结束时收回。

该项目每年带来营业收入220万元，支付付现成本110万元。

企业所得税率为25%，资金成本为10%。

试计算该投资项目的净现值，获利指数和内部报酬率，并判断该项目是否可行。

4.B公司现有甲，乙两个互斥投资方案，初始投资均为48万元，项目寿命均为
8年。

甲方案每年净现金流量均为16万元；乙方案各年净现金流量分别为：5万元，10万元，15万元，20万元，25万元，30万元，40万元，50万元。

试计算两个方案的投资回收期和平均报酬率，并判断二者的决策结果是否一致；在此基础上分析投资回收期和平均报酬率的优缺点。

P130
5.A公司有一套设备，正在考虑用市场上的一种新设备对其进行替换。

两种设
备的年生产能力相同，均采用直线计提折旧。

公司所得税税率为25%，资金成本为10%。

其他资料如表5-13所示
A公司新旧设备对比表
试判断公司应否更新设备。

6.B公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上涨。

据预测，4年后价格
将上涨30%。

因此，公司需要研究现在开采还是4年后开采的问题。

无论现在开采还是4年后开采，初始投资均相同，建设期均为1年，从第二年开始投产，投产后5年矿产全部开采完毕。

有关资料见表5-14
B公司矿藏开采投资与回收情况
请帮助该公司做出投资时机决策。

7.C公司要在两个项目中选择一个进行投资:甲项目需要160000元的初始投资，
每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；乙项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。

公司的资本成本为16%。

公司应该选择哪个项目？
8.D公司准备进行一项投资，其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数如
表5-15所示。

公司的资本成本为10%。

D公司的现金流量和约当系数
分析该项目是否可行。

P160
9.A公司2010年年末敏感资产为：货币资金150万元，应收账款280万元，应
收票据50万元，存货320万元；非敏感资产为：长期股权投资110万元，固定资产净额1200万元，无形资产及其他资产合计190万元；敏感负债为：应付账款170万元，应交税费60万元；非敏感负债为：长期借款90万元，应付债券600万元；股东权益项目为：股本800万元，资本公积200万元，留存收益380万元。

该公司2010年营业收入为4000万元，净利润为200万元。

2011年公司预计营业收入为5000万元，营业净利润不变。

为扩大生产规模，公司将增加固定资产500万元。

公司的股利支付率为20%。

试根据预计的营业收入来确定公司2011年的外部融资需求。

P198
10.A公司有长期借款200万元，年利润为5%，每年付息一次，到期一次还本；
债券面额500万元，发行收入为600万元，发行费率4%，票面利润为8%，目前市场价值仍为600万元；普通股面额500万元，目前市价800万元，去年已发放的股利率为10%，以后每年增长6%，筹资费率为5%；留存收益账面价值250万元，假设留存收益的市场价值与账面价值之比与普通股一致。

公司所得税税率为25%。

试求A公司的综合资金成本（采用市场价值权数）
11.B公司无优先股。

2008年营业收入为1500万元，息税前利润为450万元，利
息费用为200万元。

2009年营业收入为1800万元，变动经营成本占营业收入的50%，固定经营成本为300万元。

预计2010年每股利润将增长22.5%，息税前利润增长15%。

公司所得税税率25%试分别计算B公司2009年和2010年的经营杠杆系数，财务杠杆系数和综合杠杆系数。

12.C公司目前长期资金市场价值为1000万元，其中债券400万元，年利率为12%，
普通股600万元（60万股，每股市价10元）。

现拟追加筹资300万元，有两种筹资方案：（1）增发30万股普通股，每股发行价格为10元；（2）平价发行300万元长期债券，年利率为14%。

公司所得税税率为25%。

试计算两种筹资方式的每股利润无差别点。

如果预计息税前利润为150万元，那么应当选择哪种筹资方案？若预计息税前利润为200万元呢？
P238
13.某公司预计全年需要现金600万元，现金与有价证券的转换成本为每次2000
元，有价证券的利息率为15%，则该公司的最佳现金持有量是多少？
14.某公司全年需要某种零件120万个，每次订货成本为4000元，每件年储存成
本为6元，最优经济订货批量是多少？
15.某公司按“2/15，n/30”的条件购入货物5万元，公司在第25天支付了货款，
计算公司放弃折扣的成本。

P261
16.假设某公司有税后利润5 000 000元流通在外的普通股为1 000 000股。

公
司管理当局计划将税后利润中的2 000 000元利润分配给股东。

其分配方式有两种：第一种方案，将 2 000 000元以现金股利的方式发放；第二种方案，以每股32元的价格进行股票回购。

该股票当前的市价为30元，假设股票回购前后股票的市盈率保持不变。

计算两种方案下股票的每股利润，市盈率以及股票回购方案下股票的市价。