东南亚金融危机概述
东南亚金融危机及美国次贷危机的比较及启示
引言1997年的那场发生在亚洲的金融危机大家还记忆犹新，11年后美国发生的次贷危机又席卷全球，两次危机的发生，既有共同点，也有较大的差异。
而这两次金融危机又给我国的经济带来了怎样的影响呢？一、东南亚金融危机〔一〕危机回忆东南亚金融危机起始于泰国危机。
1997年7月，在国际投机基金大举抛售泰铢的货币攻击下，泰国被迫宣布放弃泰铢与美元的盯住汇率制度，泰铢当日应声而贬20%，随后迅速扩散到菲律宾、马来西亚、印度尼西亚和国，新加坡、中国的和也未能幸免。
至1998年初日本金融市场动乱，危机向纵深开展，相继蔓延到俄罗斯、东欧及拉美国家，并使西方兴旺国家股市反复出现震荡。
统计资料显示：1997-1998年几乎所有亚洲国家经济增长都有所下降，一些国家经济出现严重萎缩；拉美国家经济增长率由4.9%下降到2.2%；非洲国家则由平均增长4.6%下降为3.7%。
由于危机发生后，东南亚遭受冲击的国家深化改革并采取一系列调整、改革和刺激经济的政策，再加上中国坚持人民币不贬值以及美国经济持续走强等外部因素，1999年，东南亚经济走出金融危机重围，踏上了复之路。
〔二〕危机爆发的原因1、地产泡沫破裂，银行呆账坏账严重。
2、出口大幅度下降，经常工程收支状况恶化。
3、外债负担沉重，构成不合理。
4、固定汇率制度下，金融调控机制失措，难以适应瞬息万变的国际金融市场。
5、国际游资兴风作浪是东南亚金融动乱的外部因素。
二、美国次贷危机〔一〕危机回忆美国次贷危机是指发生在美国，因利息上升，导致还款压力增大，次级抵押贷款机构破产，投资基金被迫关闭，引起股市剧烈震荡，致使全球主要金融市场出现流动性缺乏的危机。
美国次贷危机的主要标志有两个：其一是标准普尔降低次级债的信用评级，信用评级降低意味着资产的投资价值下降，因此市值数万亿美元的次级债市值将大幅度下降；其二是法国最大银行巴黎银行宣布卷入次级债，这意味着美国金融危机已经开场向其他国家蔓延。
2008年下半年，美国金融危机愈演愈烈，升级为席卷全球的金融风暴，并对各国经济造成了很大冲击。
1998年亚洲金融危机
1998年亚洲金融危机简介1998年亚洲金融危机，也被称为亚洲金融风暴或亚洲金融海啸，是指自1997年开始，一系列东南亚国家爆发了金融危机，导致了亚洲其他国家和全球金融市场的不稳定。
背景亚洲金融危机起源于泰国的银行和企业遭受破产的连锁反应。
1997年初，泰国政府宣布放弃固定汇率制度，导致泰铢贬值。
外资开始撤出泰国，并转向其他东南亚国家投资，触发了印尼、马来西亚、菲律宾和韩国等国的金融危机。
主要原因1.高杠杆和不良贷款：亚洲国家的银行和企业普遍存在高比例的负债，并且大量的贷款存在风险，这使得金融体系容易受到外部冲击的影响。
2.固定汇率制度的问题：亚洲国家采用的固定汇率制度导致了人民币与美元的汇率束缚，使得这些国家无法通过汇率调整来应对外部压力。
3.外资幻觉：亚洲国家吸引了大量的外资进入，使得其经济出现了虚高的增长，但实际上这些外资的大部分是短期投机性的，一旦外资开始撤离，就会引发金融危机。
影响1.货币贬值和通货膨胀：亚洲国家的货币普遍贬值，导致通货膨胀率的上升，给人民生活带来了很大的压力。
2.经济衰退和失业率上升：金融危机导致了亚洲国家的经济衰退，企业破产和裁员现象普遍，失业率大幅上升，社会稳定受到严重威胁。
3.全球市场动荡：亚洲金融危机对全球金融市场产生了连锁反应，导致了全球股市崩盘和金融市场的大幅下跌。
救援措施国际货币基金组织（IMF）在亚洲金融危机期间提供了大量的财政援助，以帮助亚洲国家度过难关。
各国政府也采取了相应的财政和货币政策措施，以减缓危机带来的影响。
教训和改革亚洲金融危机使得亚洲各国深刻反思其金融体系和政策的问题，并加强了金融监管和管理能力。
各国也开始逐步推动经济结构的调整和改革，以减少对外部冲击的依赖。
结论1998年亚洲金融危机是亚洲经济史上的一次重大事件，对亚洲国家和全球金融市场造成了巨大的冲击。
由于各国及时采取措施并获得国际援助，亚洲国家逐渐从危机中恢复了过来。
然而，这次危机也让人们深刻认识到金融体系的脆弱性和全球金融市场之间的紧密联系，对未来的金融监管和风险防范提出了更高的要求。
东南亚金融危机和香港金融保卫战
东南亚金融危机和香港金融保卫战近年来，国际金融市场风云变幻，各种经济危机不断涌现。
其中，上个世纪90年代的东南亚金融危机以及香港金融保卫战堪称历史上极为重要的事件，对当时的全球金融格局产生了重大影响。
一、东南亚金融危机东南亚金融危机发生于1997年，其根源在于东南亚国家在过去十多年中实行了一系列的政策措施，使得这些国家的经济持续高速增长，国内经济的稳定发展引起了国际金融市场的广泛关注。
1997年初，由于国际资本市场对东南亚地区经济发展的预期过高而导致资金大量流入东南亚国家，使得当地资产价格快速上升，股市和房地产市场得到疯狂炒作，随后由于美国央行加息，东南亚国家的外汇储备贬值，资本开始流出，导致东南亚国家经济环境迅速恶化，国际金融市场风暴开始爆发。
东南亚金融危机导致的后果十分严重，首先是国际金融市场对东南亚国家投资的信心丧失，导致了大量投资的撤出，使得当地的股市、房地产市场、货币市场等全面崩溃，国际的信用危机随之形成。
另外，由于东南亚国家经济的严重下滑，当地大量的企业破产，工作岗位流失，社会不稳定加剧，甚至出现了政治动荡，最终影响到了当地的生活水平和生产力的提高。
二、香港金融保卫战1998年，香港金融保卫战爆发，其原因在于香港地区正陷入了亚洲金融危机的漩涡当中。
香港被誉为国际金融中心，在亚洲金融危机中也受到了严重影响。
香港的货币连续大跌，在海外市场上的评价不断下降，香港政府开始出手，推出了一系列的措施，以维护香港地区的金融稳定。
香港政府推出了包括利率上调、股市再融资、国际出口贸易保险措施等多项针对金融、贸易、保险和证券等方面的政策，以及相关法律法规的修改和完善等多项措施。
这些措施起到了明显的效果，成功地控制了亚洲金融危机的影响，维护了香港地区的经济安全和金融稳定。
三、对比分析东南亚金融危机和香港金融保卫战是当时国际金融市场最重要的两起事件。
从经济发展史的角度来看，这两个事件有着相似的性质，都是因为某些国家在经济高速增长过程中逐渐形成的过于复杂和相互依赖的金融体系，而突然遭遇国际金融市场变化而引发经济危机。
东南亚金融危机
(3) "出口替代"
外在原因（世界经济因素）： (1) 经济全球化带来的负面影响。 (2) 不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世
界国家不利。
东南亚金融危机过程
第一阶段： 1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇 率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑换 美元的汇率下降了 17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在 泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚 林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。之后，新加坡、印尼、 香港、台湾、韩国、日本也先后受到波及。于是，东南亚金 融风暴演变为亚洲金融危机。
东南亚金融危机过程
第三阶段：1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌之际， 国际炒家对香港发动新一轮进攻。量子基金和老虎基金开始炒卖港元， 首先向银行借来大量港元在市场上抛售，换来美元借出以赚取利息， 同时大量卖空港股期货。前者会使利率急升，导致股市下跌，从而在 期货市场获利；同时一旦港元下跌，他们也可以同时在外汇市场获利， 可谓一石二鸟。恒生指数一直跌至6,600多点。香港特区政府予以回击， 把息率大幅调高，隔夜拆息一度高达 300%，并动用外汇储备近 1200 亿港元（约150 亿美元）大量购入港股，吸纳国际炒家抛售的港币， 将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。结果炒家在8月28日期货 结算日被迫以高价平仓，损失严重。在此一役，香港政府动用了大量 外汇储备投入股市，一度占有港股7%的市值，更成为部分公司的大股 东，一旦股市下挫联系汇率将有可能崩溃。所以到1999年11月，港府 把购买的港股以盈富基金上市，分批售回市场。 国际炒家在香港失利 的同时，在俄罗斯更遭惨败。1999年，金融危机结束。
东南亚金融危机(仅供参考)
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东南亚金融危机（1997~1998年）
东南亚金融危机（1997～1998年）一、东南亚金融危机产生的过程及原因自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南业井波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30%～50%，最高的印尼盾贬值达70%以上。
同期。
这些国家和地区的股市跌幅达30%～60%。
据估算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。
受汇市、股市暴跌影响。
这些国家和地区出现了严重的经济衰退。
这场危机首先是从泰铢贬值开始的，1997年7月2日．泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。
实行浮动汇率制度。
当大泰铢汇率狂跌20%。
和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。
7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，当大比索贬值11.5%。
同一天，马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步贬值。
印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日贬值了14%。
继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台市贬值，股市下跌，掀起金融危机第二波，10月17日，台市贬值0.98元，达到1美元兑换29．5元台币，创下近千年来的新低，相应地当天台湾股市下跌165．55点，10月20日。
台币贬至30．45元兑1美元。
台湾股市再跌301.67点。
台湾货币贬值和股市大跌，不仅使东南亚金融危机进一步加剧，而且引发了包括美国股市在内的大幅下挫。
10月27日，美国道，琼斯指数暴趴554.26点，迫使纽约交易所9年来首次使用暂停交易制度，10月28日，日本、新加坡、韩国、马来西亚和泰国股市分别跌4.4%、7.6%、6.6%、6.7%和6.3%。
特别是香港股市受外部冲击，香港恒生指数10月21日和27日分别跌765.33点和1200点，10月28日再跌1400点，这三大香港股市累计跌幅超过了25%。
97年东南亚金融危机分析
97年东南亚金融危机概述1997年6月一场金融危机在亚洲爆发这场危机的发展过程十分复杂。
到1998年年底大体上可以分为三个阶段1997年6月至12月1998年1月至1998年7月1998年7月到年底。
第一阶段1997年7月2日泰国宣布放弃固定汇率制实行浮动汇率制引发了一场遍及东南亚的金融风暴。
当天泰铢兑换美元的汇率下降了17外汇及其他金融市场一片混乱。
在泰铢波动的影响下菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。
8月马来西亚放弃保卫林吉特的努力。
一向坚挺的新加坡元也受到冲击。
印尼虽是受“传染”最晚的国家但受到的冲击最为严重。
10月下旬国际炒家移师国际金融中心香港矛头直指香港联系汇率制。
台湾当局突然弃守新台币汇率一天贬值3.46加大了对港币和香港股市的压力。
10月23日香港恒生指数大跌1 211.47点28日下跌1 621.80点跌破9 000点大关。
面对国际金融炒家的猛烈进攻香港特区政府重申不会改变现行汇率制度恒生指数上扬再上万点大关。
接着11月中旬东亚的韩国也爆发金融风暴17日韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1。
21日韩国政府不得不向国际货币基金组织求援暂时控制了危机。
但到了12月13日韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1.二、东南亚金融危机产生的原因纵观东南亚金融危机其产生既有内部原因也有外部原因是多种因素共同作用的结果。
1经济发展过热结构不合理资源效益不佳。
东南亚国家从70年代开始相继起飞经济增长较快。
但年期的高速增氏却积累起一些严重的结构问题。
在这些回家沾沾自喜的同时更加迫切地推动经济的新一轮的增长然而忽略了资源配置的合理性投资和生产大量过剩普遍高估房地产供给、制造业的产能同时其经济增长的主要推动力是外延投入的增加并非完全是单位投入产出的增长导致一场“成长性的衰退”“泡沫经济”明显。
2“地产泡沫”破裂银行坏帐呆帐严重。
东南亚各国在过去十几年的经济高速增长期间房地产价格暴涨吸引银行向房地产大量投资。
东南亚金融危机的成因与经济后果
东南亚金融危机的成因与经济后果自从1997年开始，东南亚地区经历了一场严重的金融危机，引发了世界范围内的经济动荡与崩溃。
这场危机的成因极为复杂，包括内外因素的交织与作用。
本文将探讨东南亚金融危机的成因以及对该地区经济的后果。
首先，东南亚金融危机的成因之一是外部因素的影响。
当时，国际金融市场上发生了一系列的事件，如墨西哥、拉美国家的金融危机、日本经济泡沫破灭等。
这些事件导致了国际资本市场的不稳定，投资者信心受到严重挫伤，纷纷撤离风险较大的市场。
东南亚国家由于高度依赖外来资本，特别是短期外债的大量积累，使其容易受到国际金融市场的冲击。
因此，国际资本撤离以及国际市场的波动成为了金融危机爆发的重要原因。
其次，东南亚国家自身存在一些内部因素，促成了金融危机的发生。
首先，这些国家的金融体系存在着结构性问题。
他们的金融市场相对封闭，规范程度相对较低，缺乏有效的监管机制。
此外，许多国家在金融自由化进程中存在过度放松的问题，过度放宽了银行对个人和企业的贷款标准，导致了金融体系内部的腐败和失控。
此外，这些国家在经济增长过程中也存在一定的结构性问题，比如产业结构过于单一、过分依赖出口等。
东南亚金融危机对该地区经济造成了严重的后果。
首先，危机导致了东南亚地区国家的经济增长出现了急剧下滑。
传统的经济增长模式受到重创，出口大幅下降，失业问题愈发严重。
其次，国家货币贬值，导致通货膨胀率飙升，居民的购买力受到严重冲击。
同时，金融体系的崩溃造成了银行危机，大量的银行倒闭，导致了金融信贷的严重困境。
此外，金融危机还引发了社会不稳定，社会矛盾加剧，人民的安全感受到严重威胁。
然而，正是通过金融危机后的调整与改革，东南亚国家得以重新崛起。
在危机之后，这些国家开始深化改革，加强了金融监管与规范，提高了金融体系的韧性。
同时，他们还通过促进内需、扩大国内市场等方式，逐渐减少对出口的过度依赖，实现了经济结构的调整与升级。
东南亚地区逐渐走出了金融危机的阴影，实现了较为稳定的经济增长。
(完整word版)东南亚金融危机始末
东南亚金融危机始末东南亚金融危机始于泰国货币危机,而泰国货币危机早在1996年已经开始酝酿。
当年,泰国经常贸易项目赤字高达国内生产总值的8。
2%,为了弥补大量的经常项目赤字和满足国内过度投资的需要，外国短期资本大量流入房地产、股票市场，泡沫经济膨胀，银行呆账增加，泰国经济已显示出危机的征兆。
1997年以来，由于房地产市场不景气、未偿还债务急剧上升，泰国金融机构出现资金周转困难，并且发生了银行挤兑的事件.5月中旬，以美国大投机家乔治·索罗斯的量子基金为首的国际投资者对泰铢发动猛烈冲击,更加剧了泰国金融市场的不稳定性。
7月2日,泰国货币危机终于全面爆发，并由此揭开了时至今日尚未平息的亚洲金融危机的序幕。
（一）7月2日，泰国货币危机全面爆发并迅速波及整个东南亚金融市场7月2日，泰国宣布放弃自1984年以来一直实施的固定汇率制度安排，改行有管理的浮动汇率制度，当天泰铢即贬值20％,这标志着泰国货币危机全面爆发。
由于菲律宾、印尼、马来西亚等周边国家也面临着与泰国相似的一些问题，再加上所谓的“接触传染”效应以及国际投机者的不断狙击，泰铢的暴跌在东南亚各国形成了“多米诺骨牌效应”，货币风潮迅速波及到整个东南亚市场。
7月11日，菲律宾首先步泰国后尘，宣布货币自由浮动。
菲律宾比索当天贬值11。
5％，利率一夜之间猛升到25％；印尼则宣布印尼盾汇率的波幅由8％扩大到12％；一向稳健的新加坡元也于7月18日跌至30个月以来的最低点1.4683新元兑换1美元；8月14日,印尼宣布汇率自由浮动,当天印尼盾再次贬值5%；8月16日，马来西亚林吉特暴跌了6％，跌至24年来的最低点.东南亚外汇市场的震荡，使投资者信心受挫，外资大量撤离，东南亚股市也因此低迷，泰国货币危机由此逐步发展成为更为广泛的东南亚金融危机.在这场金融危机中，港元联系汇率制也接受了严峻的挑战，香港特区政府采取果断对策,成功地捍卫了港币联系汇率制度,但是，由于利率飙升,香港股市为此受到较大冲击。
东南亚金融危机
(1)东南亚国家和地区的外汇市场和股票市场剧烈动荡。 (1)东南亚国家和地区的外汇市场和股票市场剧烈动荡。 东南亚国家和地区的外汇市场和股票市场剧烈动荡 月底与1997 月初的汇率比较， 以1998 年3 月底与1997 年7 月初的汇率比较，各国 股市都缩水三分之一以上。 股市都缩水三分之一以上。 (2)资本大量外逃 据估计,印尼、马来西亚、韩国、 资本大量外逃。 (2)资本大量外逃。据估计,印尼、马来西亚、韩国、泰 国和菲律宾私人资本净流入由1996 年的938 国和菲律宾私人资本净流入由1996 年的938 亿美元转 年的净流出246 亿美元, 为1998 年的净流出246 亿美元,仅私人资本一项的资 金逆转就超过1000 亿美元。 金逆转就超过1000 亿美元。 (3)危机导致大批企业 金融机构破产,失业人数增加。 危机导致大批企业、 (3)危机导致大批企业、金融机构破产,失业人数增加。 (4)东南亚金融危机演变成经济衰退并向世界各地区蔓 (4)东南亚金融危机演变成经济衰退并向世界各地区蔓 东南亚国家金融市场动荡, 延。东南亚国家金融市场动荡,进而导致全球金融市场 剧烈震荡,西欧美国股市大幅波动,经济增长速度放慢。 剧烈震荡,西欧美国股市大幅波动,经济增长速度放慢。
东南亚国家普遍实行了以盯住美元为主的 一揽子货币汇率制度， 一揽子货币汇率制度，这种制度的代价就是中 央银行难以根据国内外经济形势的变化自主、 央银行难以根据国内外经济形势的变化自主、 灵活地实施本国货币政策。 灵活地实施本国货币政策。如，1993年和1994 1993年和1994 年和 年泰国出现了经济过热， 年泰国出现了经济过热，但中央银行无法提高 利率。 1995年和1996年美元利率开始上升， 利率。而1995年和1996年美元利率开始上升， 年和1996年美元利率开始上升 泰国经济陷入不景气，这时需要降低泰铢利率， 泰国经济陷入不景气，这时需要降低泰铢利率， 泰国银行同样无法实现这一目标． 泰国银行同样无法实现这一目标．
东南亚金融危机-产生原因和教训-课件 (一)
东南亚金融危机-产生原因和教训-课件 (一)东南亚金融危机于1997年爆发，成为1997年至1998年国际金融危机的重要组成部分。
它不仅导致了东南亚国家的经济停滞和通货膨胀，还引起了世界其他地区的经济波动和金融恐慌。
本文将从产生原因和教训两个方面对东南亚金融危机进行分析。
一、产生原因1. 货币超发引发通胀。
早在90年代初期，东南亚国家的政府开始大力支持国内产业发展，同时给予银行大量的“系统性控制权”，使得银行可以任意发行贷款。
这导致了货币的超量供应，并引发了物价飞涨。
2. 外债过快增长。
随着生产活动的不断扩大和外资的大量涌入，东南亚各国对外债务的依赖性越来越高。
这一时期，东南亚国家的外债增长速度远高于出口商品的增长速度，使得它们的结构性外债越来越严重。
3. 针对汇率过度夸大的干预。
东南亚各国政府常常将货币升值作为稳定经济的手段，但是，升值却减少了企业在国际市场中的竞争力，而汇率绑定则让国际投资者失去了信心，从而造成了不可逆转的压力。
二、教训1. 依靠外资不是明智的选择。
东南亚国家在90年代初期大力吸纳外资，然而，这些外资却往往借此把利益带回自己所在的国家。
这表明东南亚国家需要更加注重内部力量的培养，尤其需要关注技术创新和股票会计体系的建设。
2. 财政政策应平衡。
东南亚国家为了促进内部经济，将政府支出上升至不可持续的水平，导致过度借贷和通货膨胀。
故国家应当制定良好的财政政策，以确保合理的预算和有效的资金，使得财政政策与宏观经济的变化相匹配。
3. 加强金融市场监管。
东南亚在放松银行监管方面过于慷慨，导致银行行业充斥着不良贷款和其他问题。
因此，金融监管机构需要在风险评估方面扮演更加积极的角色，以确保金融体系稳健运行。
总之，东南亚金融危机给予我们许多宝贵的教训，以帮助我们更好地实现经济发展。
政府需要平衡财政政策，强化货币政策下监管机构的作用，同时要保持开放，同时提升内部经济实力，使得自己的退路更多。
东南亚金融危机名词解释
东南亚金融危机名词解释
东南亚金融危机一般指1997年亚洲金融危机，是发生于1997年的一次世界性金融风波。
1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，由此引发一场遍及东南亚的金融风暴。
从1997年7月开始，这场发生于东南亚国家的金融危机对这些国家的经济造成了巨大破坏。
泰国、印尼、韩国等多各国家的货币大幅度贬值，同时造成亚洲大部分主要股市大幅度下跌；冲击亚洲多国的外贸企业，造成亚洲许多大型企业的倒闭，工人失业，社会经济萧条。
泰国，印度尼西亚和韩国是受此金融风暴波及最严重的国家。
新加坡，马来西亚，菲律宾和中国香港地区也被波及，但中国大陆地区和中国台湾地区几乎不受此危机的影响。
对东南亚金融危机的简单了解
6、一国败北 汇率制度转变恶化局势：“他们做了所有可能做的事情当中最不好的一件——采用浮动 汇率制度。”——蒙代尔 7月2日泰国中央银行宣布泰铢实行浮动汇率制，放弃长达13年之久的泰铢与美元挂钩的 汇率制。当天泰铢下跌20%。在泰铢大幅贬值的金融恐慌之时，平民百姓为了保值，纷 纷将银行存款取出，购买黄金。挤兑进一步加速了泰铢的贬值 此次危机使泰铢从24.4泰铢兑1美元，贬值至35.6泰铢兑1美元，贬值25% ８月５日，泰央行决定关闭42家金融机构，至此，泰铢终于全面失守。 7、推倒骨牌——伏虎：羊群心理。危机的蔓延 游资在泰国得手后迅速转向菲律宾、马来西亚和印度尼西亚。它们的声势更带动了其他 投资基金和本国资金的羊群心理。金融危机迅速爆发并像多米诺骨牌一样传播开来 7月11日，菲律宾放弃固定汇率制，比索贬值1/3 7月14日，印尼盾失守，大幅贬值 8月8日，马来西亚汇率体系被击穿，政府放弃捍卫，林吉特跌破最后防线 至此，四小虎全部倒下。 四小龙也无一幸免 新加坡股市、汇市风雨飘摇 10月18日，台湾新台币失守（外汇储备830亿） 10月20日—25日，港元保卫战大获全胜，股市上却损失惨重，恒生指数万点大关失守， 4.3万亿港元的总市值损失45%（外汇储备881亿） 11月7日，汉城登陆，17日韩国政府投降，韩元贬值20%，12月2日外汇储备只余60亿美 元，外债总额1100亿美元，短期外债800亿美元，12月3日向IMF求助，定为国耻日。
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索罗斯何许人？世界上最伟大的金融管理者？
1930年生于匈牙利，犹太人 17岁时就读于伦敦经济学院，受卡尔.波普影响形成了“开放社会”的哲学思想 1956年在华尔街以5000美元起家 1969年，与杰姆· 罗杰斯合伙以25万美元创立了“双鹰基金”，专门经营证券的投资与管理 1979年，“双鹰基金”更名为“量子基金”，以纪念德国物理学家海森伯 金融危机前是索罗斯基金董事会的主席，量子基金集团的顾问。 迫使英格兰银行投降的人 1992年成功地狙击英镑，净赚10亿美元，同时聚集了25亿美元以上的私人财产 金融大鳄 操纵150亿马克基金和一次经济危机 1997年掀起亚洲金融风暴，量子基金的规模和投机活动也达到顶峰 索罗斯成为震惊世界的风云人物，1994年《华尔街日报》称他为“全球金融界的坏孩子”，马来西亚总理马哈 蒂尔则称索罗斯为亚洲金融危机的纵火犯。 慈善家？是美国，可能也是世界上最大的慈善家 设立的基金会即开放社会研究所在全世界有50多家分支机构，雇员超过1000人，设立在30多个前共产主义国家 和一些发展中国家，为了推展“开放社会”运动，基金会每年拨出3-4亿美元在教育、文化和社会方面从事改革 工作 捐献5000万美元以上的资金，用以在受战争破坏的波黑采取援助措施和在萨拉热窝建造一个紧急供水系统。 为了防止俄罗斯科学家在苏联解体之后为中东的独裁者服务，索罗斯承担了他们中接近1／3的人的年薪 曾经表示过，在80岁前，会将所有财富全数捐出 2002年和平奖。“挑起亚洲金融风暴、导致无数人陷入经济困境的72岁大炒家索罗斯，因为行善成为第二届 ‘代顿和平奖’得奖者。得奖原因是他捐出巨款，给波斯尼亚地区的人民在战后重建生活，并成立量子基金支 持慈善活动。”
东南亚金融危机
研究意义
1997年7月泰国发生金融危机， 并很快波 及东南亚其他国家和地区，使这些国家和 地区的经济受到沉重的打击。时至今日， 危机的阴影仍然没有消除。
再次回顾其发展过程，分析相关的历史数 据，深入了解认识危机的本质及其对世界 经济的影响，爆发的根源，同时也可以从 中学习经验和教训，从而学会如何避免危 机的再次发生
超级提款机”的企图破灭
香港
8月初，国际炒家 对香港发动新一轮 进攻。金融管理局 动用外汇基金进入 股市和期货市场， 吸纳国际炒家抛售 的港币，稳定汇市。
俄罗斯
俄罗斯中央银行8月17 日宣布年内将卢布兑换 美元汇率的浮动幅度扩 大到6.0～9.5∶1，并推 迟偿还外债及暂停国债
券交易
结束
1999年，危机结束。 整个区域内货币值出现幅度较大的贬值，经济总 量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打 击。
1999年，金融危机结束
第一阶段
1997.7.2
接下来
10月下旬
11月
NEXT
泰国宣布放 弃固定汇率 制，实行浮 动汇率制泰 铢兑换美元 的汇率下降 了17%
比索、印 尼盾、林 吉相继成 为国际炒 家的攻击 对象
矛头直指香 港联系汇率 制度，台湾 弃守新台币 汇率，加大 了对港币和 香港股市的 压力。
韩国也爆 发金融危 机，韩国 政府不得 不向国际 货币基金 组织求援
日本的一系 列银行和证 券公司相继
破产
东南亚金融危机演变为亚洲金融危机
第二阶段
1998年初，印尼金融危机再起，国际货币基金组织为印尼开出的药方未 能取得预期效果。
2月11日
2月16日
NEXT
5~6月
•印尼政府 宣布将实 行印尼盾 与美元保 持固定汇 率的联系 汇率制， 以稳定印 尼盾
东南亚金融危机
危机的蔓延
菲 律 宾
马
印尼
来
西
亚
简述
在金融风暴影响下，这些国家和地区外资大量撤离，企业纷纷倒 闭，物价上升30－50％，收入下降20％，总体生活水平下降30％ ，失业率大幅度上升到15％左右。
有关国家货币汇率和GDP变动情况
国家
泰国 马来西亚
菲律宾 印尼 韩国
汇率
跌幅 GDP（10亿$) 跌
97.6 98.7 （％ 97.6 98.7 幅
原因
1.贸易收支连年逆差，赤字逐年上升 1990年起，泰国的外贸逆差逐
年递增、经常项目赤字连年居高不下 、外汇储备每年只减不增：1990年 外贸逆差、经常项目赤字和外汇减少 额分别为：74.94亿美元、72.82亿 美元和32.3亿美元，到了1994年已 分别增加到：92.68亿美元、82.22 亿美元和41.75亿美元。
）
（
％
）
24.5 41 67.3 170
2.5 4.1 64
90
26.3 42 59.7 75
2380 14150 494.5 205
850 1290 51.8 430
102 40 55 38.9 47 37.3 34 83.4 283 34.2
香港之战
在以闪电战击败泰国、 菲律宾、印尼、马来西 亚等国后，索罗斯等将 进攻目标瞄向了东方之 珠--香港。
2.在条件不成熟的情况下，过早开放资本市场，取消资本管 制（1992）
（1）维持国际收支平衡的需要：贸易逆差带来国际收支巨 大压力，通过开放资本市场吸引国际资本流入维持国际收支 平衡。
（2）维持经济高速增长的需要：公众已经习惯了国民经济 持续高速增长，为了取得选民信任，历届政府都极力维持经 济高增长。而粗放型经济增长方式需要大量资金，在贸易收 支逆差，维持经济高增长资金来源缺乏之时，通过开放资本 市场引进外资弥补国内资金。 乔治·索罗斯是个“金融天才” ，同时他也是个慈善家。
1997~1998年东南亚金融危机
1997~1998年东南亚金融危机自1997年7月份以来，一场金融风暴席卷了东南亚国家，使泰国、菲律宾、马来西亚和印度尼西亚的货币大幅度贬值，股市狂泻，经常项目赤字剧增，经济增长明显放慢。
这场危机迅速波及亚洲其他国家和地区，尤其是韩国和日本，并蔓延至东欧和拉美，是继1994年墨西哥金融危机后又一次全球金融大震荡。
此次东南亚金融危机汇集了各种类型货币危机的特征，直接促成了“第三代货币危机理论”的诞生。
一、过程1997年5月，国际投机基金从现货和期货两个市场对亚洲国家和地区的货币进行攻击。
7月份，泰国宣布放弃泰铢与美元挂钩的固定汇率制，引发了持续两年之久的东南亚金融危机。
到1998年，危机从东南亚向香港、韩国、日本和台湾蔓延，引发了世界各地主要金融市场的连锁反应。
这次危机蔓延和深化的过程大致可分为三个重要阶段：第一阶段：泰国危机。
1997年2月份，因泰国金融机构发放了大量的房地产贷款，房地产市场的低迷使其面临着严重的资金周转问题。
2月至3月期间，国际投机基金挟巨资大量抛售泰铢，致使泰国金融体系发生动荡。
3月，泰国政府针对坏账居高不下的局面，公布新金融措施，要求金融机构提高坏账准备金。
泰国随即发生挤兑和金融银行股暴跌事件。
5月份，国际投机基金卷土重来，大量抛售泰铢，泰铢对美元的汇率一度跌至11年来的最低点。
7月份泰国央行为维持泰铢汇率几乎耗尽外汇储备，最后不得不宣布放弃钉住汇率制，东南亚金融危机由此爆发。
第二阶段：东南亚危机。
东南亚金融危机是泰国货币急剧贬值在亚洲地区形成的多米诺骨牌效应。
自泰铢放弃固定汇率制度之后，菲律宾、印尼、马来西亚等相继实行浮动汇率制，与美元脱钩。
在汇率制度的剧烈变动和对冲基金的猛烈攻击下，东南亚各国货币汇率连创历史新低，之后韩元大跌引发第二轮风暴。
危机使得泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚以及韩国等国家的汇市和股市接连下挫，大批金融机构倒闭，失业增加，经济衰退。
中国台湾、香港及其他东亚国家的金融市场也承受着巨大的压力。
东南亚金融危机97金融危机
1.3学者们的看法
1.3.1 “这个成绩看起来是个经济奇迹。”然而，人们发现
这个奇迹是靠流汗得来的，而不是靠灵感：“新加 坡的增长也是靠动员资源，其程度就连斯大林也会 自叹不如”。 不管用什么标准来衡量，40％的投资份额都已高得 惊人；70％的投资份额会显得很荒唐。所以我们可 以马上得出结论：新加坡将来不可能再达到能与过 去相媲美的增长速度。
泰国汇率制度
1946年5月规定官方汇率为：9.9 5铢等于1美元， 40铢等于1英镑。
1973年2月14日宣布依然同美元官方汇率挂钩. 1978年3月8日，政府宣布泰铢同美元脱钩，改与
一揽于货币挂钩，外汇平准基金会每人宣布泰铢对 美元的买入及卖出价，并对商业银行的外汇买卖价 格作出限制。 1984年11月5日，泰铢贬值14.8％，官方汇率为1 美元兑27.15铢.(实际上是盯住美元) 之后泰铢有所升值，1990年年底价为1美元兑 25.290铢。危机前上升到1:22.5
1.3.4理论解释——亚洲奇迹的基础已经 出现了动摇
虽然1998年出口下降至529亿美元，1999年出口增 长了7.2%，2000年出口增长了19.5%。
泰国高速增长的特点
投入性增长，技术缺乏，效率低下 外资拉动效果显著 出口导向，国内市场小 国内资源少，进口多，经常项目赤字严重
1990~1998：泰国国际收支的变动 （单 Leabharlann ：百万美元）泰国经济增长水平
1990年至1996年，泰经济年平均增长率约达8%。 1995年泰国人均国民收入超过2500美元，世界银 行将泰列入中等收入国家。
1997年亚洲金融危机对泰国带来巨大冲击，当年经 济增长－1.4%，1998年经济大幅衰退，增长率为 －10.5%。1999年下半年起，泰经济开始走出低谷， 当年增长4.4%。
《东南亚金融危机》课件
结论
东南亚金融危机是世界历史上最为严重的金融危机之一，对当时的东南亚及 其周边地区产生了深刻的影响。虽然有了经验教训，但我们仍然需要不断地 从历史中吸取教训，并且采取行之有效的应对措施。
《东南亚金融危机》PPT 课件
欢迎来学习关于东南亚金融危机的PPT课件，了解危机的爆发、传染效应、 政府和国际机构的应对措施，以及对东南亚地区的影响。
背景
1997年，第三世界和发展中国家中最为成功的地区之一的东南亚，突然陷入了一场金融危机。该危机 传染性强，在东南亚及其周边地区造成了巨大的影响。
历史原因
IMF援助
国际货币基金组织提供了财政援助和贷款，协助东南亚国家度过严重的金融危机。
减缓汇率下跌
许多政府采取了措施以防止汇率下跌，例如中国的财政政策改革。
改革金融监管
一些国家采取了改革金融监管、加强透明度的措施，以避免未来再次出现类似危机。
危机对东南亚地区的影响
失业率上升
由于企业倒闭和裁员，失业率 攀升。
东南亚国家曾经一直依靠出口贸易发展经济， 但是这种依赖性最终引发了危机。
经济因素
泰国的过度投资和无担保信贷形成了泡沫， 危机在泰国爆发。之后危机迅速蔓延到马来 西亚、印度尼西亚、菲律宾等国家。
危机爆发原因
泡沫经济
泰国的过度投资和无担保信贷 导致经济泡沫。
股票市场崩盘
危机引发了股票市场崩盘。
银行抢购
银行的不良贷款迅速增加，导 致市场失去信心，出现了银行 抢购现象。
印射到其他经济体的传染效应
1
币值下跌
亚洲国家币值下跌，引发了其他国家的金融危机。
2
出口减少
中国、日本等国家因为东南亚的市场需求减少，出口额减少。
东南亚金融危机概述
4.特征: (1)高收益性与风险性 (2)高信息化与敏感性 (3)高流动性与短期性 (4)高虚拟性与投机性
国际热钱危害:
一.造成经济造成虚假繁荣.国际热钱往往热衷于进入发展势头 强劲的新兴国家, 乘机在其房地产市场、债券市场、股票 市场以及其他市场不断寻找套利机会,导致上述市场快速畸 形发展;
如:国际金融大鳄索罗斯的投机行为: 1990年代初期，索罗斯觉察到处于泡沫经
济的狂热和兴奋的东南亚国家存在严重经济体 制的漏洞, 决定首先大举袭击泰铢，进而扫荡整 个东南亚国家资本市场. 97年索罗斯开始大量抛 售泰铢，泰国金融市场立刻变得动荡不宁.
索罗斯简介
1930年生于匈牙利布达佩斯。1947年移居英国，并在伦敦
① 以30家著名工业公司股票为编制对象的道琼斯工业 股价平均指数
② 以20家著名交通运输业公司股票为编制对象的道琼 斯运输业股价平均指数；
③ 以15家著名公用事业公司股票为编制对象的道琼斯 公用事业股价平均指数；
④ 以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为 编制对象的道琼斯股价综合平均指数。
的联系汇率制，以 率相对稳定，有利 展。但由于世界经 展，区域性货币集 世界金融体系正走 趋向的结构调整。 金融秩序的不稳定 世界各国都相继采 企图靠市场解决问 化的货币市场上， 化常常被投机商利
产生原因:
一. 直接触发因素
1. 亚洲一些国家的外汇政策不当.它们为了吸引 外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金 融自由化，给国际炒家提供了可乘之机;
二.加大外汇占款规模. 国际热钱流入迫使央行在公开市场大 量运用央票据强行冲销，不仅大大增加了央行的操作成本, 也使得本国货币政策效果大打折扣，加剧了通胀压力;
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各国经济指数跌幅（2）：
• 6. 1997.10.28 香 港 恒生指数 1400点 • 7. 1997.11.30 韩 国 韩元汇率 30%
股市指数 20% • 8. 1997.11 月 日 本 日元汇率 17.03% • 9. 1998.01.08 印 尼 印尼盾汇率 26% • 10.1998.01.12 香 港 恒生指数 773.58点
三. 1998 年 8 月 28 日 ，星期五，最后决战的时刻到了。因为 这天的恒生收盘指数，是决定双方生死关口，也是决定百亿财 富最终归属谁的关口。 那天开盘成交量就大得惊人，国际游资 拿出“杀手锏”——集中狂抛大型蓝筹股，疯狂抛空大量外资 长线基金的平仓盘。面对国际游资血腥屠杀，特区政府以大无 畏的精神殊死抗争，终于在下午 4 时收盘时，将恒生指数定格 于 7829 点，同时使恒生指数期货亦报收于 7851 点。一场世纪 金融大战终于以港府胜利而落下帷幕。
香港金融保卫战 :
一. 首先特区政府在股市、汇市和期市全面对国际游资开战，同 时展开舆论战，并使香港恒生指数重新站稳 7000 点大关;
二. 特区政府采取重点攻击香港电讯，并利用周边市场转暖的有 利时机，发动猛攻，加大力度展开新一轮的舆论攻势，使恒生 指数又报收于 7622 点。国际游资恼羞成怒，大举反扑，联手发 难，致使指数下跌 215 点;
第二波：台湾,美国 继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台
市贬值，股市下跌，而且引发了包括美国股市 在内的大幅下挫。
第三波：韩国,日本 11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌，与此
同时，日本金融危机也进一步加深，11月日本 先后有数家银行和证券公司破产或倒闭 。
第四波：印尼,香港 从1998年1月开始、东南亚金融危机的重心
东南亚金融危机
新闻0902班 江 珊
东南亚简介
东南亚共有11个国家：越南、 老挝、柬埔寨、泰国、缅甸、马 来西亚、新加坡、印度尼西亚、 文莱、菲律宾、东帝汶,面积约 457万平方公里，人口约5.6亿。
东南亚各国历史悠久，均属于 新兴发展中国家,农业与旅游业发 达.主要的粮食作物是水稻。
东南亚是世界上人口稠密区之 一,人口多分布在平原和河口三角 洲地区。全区有90多个民族。人 种以黄色人种为主,也是世界上华 人华侨最集中的地区之一。
① 以30家著名工业公司股票为编制对象的道琼斯工业 股价平均指数
② 以20家著名交通运输业公司股票为编制对象的道琼 斯运输业股价平均指数；
③ 以15家著名公用事业公司股票为编制对象的道琼斯 公用事业股价平均指数；
④ 以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为 编制对象的道琼斯股价综合平均指数。
又转到印度尼西亚、印尼盾对美元的汇价暴跌 26％，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港 百富勤投资公司宣告清盘。
各国经济指数跌幅（1）：
1. 1997.07.02 泰 国 泰铢汇率 20% 2.1997.07.11 菲律宾 比索汇率 11.5% 3.1997.10.20 台 湾 股市点数 310.67点 4.1997.10.27 美 国 道琼斯指数 554.26点 5.1997.10.28 日 本 股市点数 4.4%％。据估算,在这 次金融危机中，仅汇市、股市 下跌给东南亚同家和地区造成 的经济损失就达1000亿美元以 上。受汇市、股市暴跌影响,这 些国家出现了严重的经济衰退 。
第一波：泰国，菲律宾
1997年7月2日．泰国被迫 宣布泰铢与美元脱钩。实行浮 动汇率制度。当日泰铢汇率狂 跌20％。
东南亚金融危机背景
• 20世纪90年代以来，世界政治和经济格局都发生
了深刻变化，
这种变化对东亚地
区的发展模
式提出了严峻挑战。
直到金融危
机爆发，东亚地区
各国对这种
变化和挑战还没有
东南亚金融危机概述
自1997年7月起，爆发了一场始于泰 国、后迅速扩散到整个东南亚并波及世 界的东南亚金融危机，使许多东南亚国 家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融 系统乃至整个社会经济受到严重创伤， 1997年7月至1998年1月仅半年时间， 东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值 幅度高达30％～50％，最高的印尼盾贬 值达70％以上。
恒生指数成份股的选取原则: 1.（1）股票市值大小必须属于占联交所所有上市普通股份
总市值90％的排榜股票之列; （2）成交额大小必须属于占联交所上市所有普通股份成
交额90％的排榜股票之列; （3）必须在联交所上市满24个月以上。 2.从合格股票中再按以下准则最终选定样本股： （1）公司市值及成交额之排名; （2）四个分类指数比重需大体反映市场情况; （3）公司在香港有庞大业务; （4）公司的财政状况。
其中以道琼斯工业股价平均指数最为著名，它被作为 道·琼斯指数的代表加以引用。
香港恒生指数:
香港股市最有影响的股价指数。以香港股票中的45家上市 股票为成分股样本。该指数于1969年11月24日首次公开发 布，基期为1964年7月31日,基期指数定为100。1985年起将 33种成份股分别纳入工商业、金融、地产和公共事业四个 分类指数中。
新加坡 股市指数 102.88点 台 湾 股市指数 362点 日 本 股市指数 330.66点
• 1998年2月初，东南亚金融危机恶化的势 头才初步被遏制 。
美国道琼斯指数走势图
美国道琼斯指数:
世界上最有影响、使用最广的股价指数。以在纽约证 券交易所挂牌上市的部分有代表性的公司股票作为编 制对象，由以下四种股价平均指数构成:
和泰国具有相同经济问题 的菲律宾、印度尼西亚和马来 西亚等国迅速受到泰铢贬值的 巨大冲击。7月11日，菲律宾 宣布允许比索在更大范围内与 美元兑换，当日比索贬值11.5 ％。同日马来西亚则通过提高 银行利率阻止林吉特进一步贬 值。印度尼西亚被迫放弃本国 货币与美元的比价，印尼盾7 月2日至14日贬值了14％。