股指期货基础知识培训

Ø 交易时间
ü 与股票交易时间存在差异 ü 区分一般交易日与最后交易日的交易时间段
Ø 价格波动限制
ü 涨跌停板：上一日结算价的±10%
Ø 保证金与手续费
ü 期货公司会根据客户资金、交易情况在上述标准基础上设置不同的保证金和 手续费率。

股指期货交易术语
Ø 开仓、平仓、持仓
ü 开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。 ü 平仓是指投资者买入或者卖出与其所持仓合约的品种、数量及交割月份 相同但交易方向相反的合约，以了结股指期货交易的行为。 ü 股指期货投资者在开仓之后尚没有平仓的合约，叫做未平仓合约，也叫 持仓。 ü 开仓之后股指期货投资者有两种方式了结股指期货合约：或者择机平仓 ，或者持有至最后交易日并进行现金交割。
持仓限额 制度
内容三
获批套期保值额度的会员或客户持 仓，不受此限
内容四
会员和客户持仓达到或超过持仓限 额的，不得同方向开仓交易

Ø 报告材料
ü 《大户持仓报告表》，内容包括会员名称、会员号、客户名称和 客户号、合约代码、持仓量、交易保证金、可动用资金等； ü 资金来源说明 ü 法人客户的实际控制人资料 ü 开户材料及当日结算单据 ü 交易所要求提供的其他材料
ü 在日内交易时段按照开仓价与市价计算盈亏，收盘后未平仓合约按照开仓价与结 算价计算盈亏 ü 结算价的确定方法：相应期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价 。计算保留至小数点后一位。
Ø 交割结算
ü 股指期货实行现金交割结算。股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2小 时的算术平均价，计算结果保留至小数点后两位。
ü以某种股票价格指数为基础 资产的标准化期货合约。
期货合约
ü买卖双方交易的是一定时期 后的股票指数价格水平。 ü在合约到期后，股指期货通 过现金结算差价的方式来进行 交割
远期合约
双方约定在未来某个特定 时点、以特定价格买卖特 定商品的合约。

期货是双方约定在未来某个 特定时点、以特定价格买卖 特定商品的标准化合约
Ø 单边市的概念
ü 单边市是指收盘前五分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停 板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开 停板价位的情况。

涨跌停板制度
ü股指期货合约的涨跌停板幅度为 上一交易日结算价的± 10％ ü最后交易日涨跌停板幅度为上一 交易日结算价的± 20％ ü季月合约上市首日涨跌停板幅度 为挂盘基准价的± 20％，上市首 日有成交的，于下一交易日恢复到 合约规定的涨跌停板幅度；上市首 日无成交的下一交易日继续执行前 一交易日的涨跌停板幅度
保证金制度
涨跌停板制度
持仓限额制度
强行平仓制度
风险 控制 制度
大户持仓报告制度
强制减仓制度
结算担保金制度
风险警示制度

风险控制制度之一—保证金制度
例：假设某结算会员结算 后的保证金余额为1000 万元，持有IF0712合约 40手，当日该合约的结算 价为5000，保证金标准 为12%，则该会员的交易 保证金为600万元，结算 准备金为400万元。
ü 通过制定涨跌停板制度，能够锁定投资者每一交易日所持有合约的最大盈亏 ,控制市场的风险程度，为交易所和期货公司采取风险控制措施赢得时间， 防止出现严重的违约风险。
ü 例：某一客户在IF1009合约于5000点时申报卖出市价委托指令，如果该合 约无涨跌停板限制，而且该合约于1点的价格有买入限价委托申报，则该客 户的卖出市价委托指令有可能以1点的价格成交，这种情况下，成交1手给该 客户带来的损失高达150万元，而1手合约的交易保证金仅需要约15万元。
股指期货基础知识 和交易规则介绍

目
录
股指期货：股票与期货的结合体
目 录
股指期货合约介绍
股指期货交易术语及交易特征
股指期货风险控制制度 如何参与股指期货 认识股指期货的交易风险

股指期货：股票与期货的结合体
认识股指期货
合同（合约）
股指期货 （股票指数+期货）

股指期货交易中需注意的问题
Ø 交易指令：限价指令（100手），市价指令（50手） Ø 集合竞价：买卖申报（9:10-9:14），撮合成交（9:14-9:15）；最大成交量 原则；不接受市价申报；撮合时间不能撤单。 Ø 限价指令竞价交易时，买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则撮合成交 Ø 当天盈利可开新仓 Ø 盈亏的计算方法
风险控制制度之三—持仓限额制度
Ø 持仓限额的概念
ü 持仓限额是指交易所规定的会员或客户对某一合约单边持仓的最
大数额。 ü 同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计，不
得超出一个客户的持仓限额。

内容一
进行投机交易的客户号某一合 约单边持仓限额为100张
内容二
某一合约结算后单边总持仓量超 过10万张的，结算会员下一交易 日该合约单边持仓量不得超过该 合约单边总持仓量的25％
股票市场
期货市场 保证金交易 假定保证金比例：
20% 利 50 润 10
0
没有保证金交易
10%
￥ ￥ ￥
110%
10%
价 格 上 升
放 ￥ 大 金 400 额 成 本
￥
400
50%
50 100 利 润 上 升
110
成本

100
利润
10
本利和
100
100
股票市场 没保证金交易
Ø 合约月份以及到期日
ü 季月是指3月、6月、9月和12月 ü 举例：现在是10年2月10日，则上市的合约分别为2月、3月、6月和9月合约 ，10年2月22日2月合约到期后（按照规则，2月第三个周五为2月19日，但是 其乃春节法定假日，因此顺延至2月22日），2月23日，上市的合约变为3月 、4月、6月、9月合约。其他以此类推。
可防范系统性风险，多种交易方式

仅能单边投机交易
股指期货上市的意义
针对期现、跨期、跨 市、跨品种合约间不 合理价格进行交易
为现货市场走势 提供参考
价格发现
套利
资产配置
判断趋势， 获取利润
替代股票现货买卖
投机
规避系统性风险， 锁定成本或利润
套期保值

股指期货风险控制制度

风险控制制度之四—强行平仓制度
ü结算会员结算准备金余额小于 零，且未能在规定时限内补足
ü 客户、从事自营业务的交易会 员持仓超出持仓限额标准，且 未能在规定时限内平仓；
ü因违规、违约受到交易所强行平
仓处罚；根据交易所紧急措施应
予强行平仓的；
ü其他应予强行平仓的情形

Ø 股指期货交易特点五—现金交割
ü 股指期货合约到期交割采取现金交割的方式，和商品期货到期交割是实物交 割不同，不需要交割一篮子股票

股指期货与股票交易的区别
股指期货 保证金制度，最低为10% T+0交易 双向交易，无论买、卖都可开仓 有期限，一般几个月必须平仓 当日无负债结算 交易成本万分之三以下 全额交易 T+1交易 单向交易，只能先买后卖 理论上无持有期限限制 无需每日结算 交易成本千分之三左右 股票
沪深300指数期货合约细则
合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 每日最大价格波动限制 最后交易日 交割日期及方式 最低交易保证金 交易手续费 交易代码

沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后的两个季月 9：15—11：30，13：00—15：15； 9：15—11：30，13：00—15：00； 上一交易日结算价的±10% 合约到期月份的第三个周五（遇法定假日顺延） 同最后交易日，现金交割 合约价值的12% 万分之0.5 IF
Ø 多头&空头
多头：买方，看 涨，看好后市
空头：卖方， 看跌，看淡后市

Ø 例1
ü 假定投资者A的期货账户上有100万资金。 ü 2月8日，他认为后市可能存在着反弹机会，因此，在3600点的价格买入 1手IF1006合约，此时，投资者A的买入行为即开仓，我们也称其交易行 为建立多头头寸，同时，由于他是看涨买入，我们称其为多头。 ü 2月8日交易结束后，如果投资者A没有通过卖出行为了结头寸（即平仓 ），我们称其拥有的IF1006合约为其持仓。 ü 2月9日，在IF1006合约上涨50点后，投资者A以3650点卖出IF1006合约 ，此为平仓，同时投资者实现盈利为50*300=1500 ü 卖出行为中的概念与此类似
强平的主要原则
ü 当同时有资金不足强平、超仓强平时，先超仓强平、再资金不足强平 ü同一结算会员下，既有资金不足强平，又有超仓强平时，超仓强平释放的保证金 数额并入当前结算准备金的计算，重新计算后的结算准备金余额作为是否进行资金 不足强平的依据。
Ø 股指期货交易特点三—T+0
ü 当天买入的合约或卖出的合约均可以当天平仓了结。 ü 如，投资者2月8日在3600点买入IF1006合约后，在当天可以在3650点卖 出；卖空交易类似。

Ø 股指期货交易特点四--当日无负债结算
ü 当日收市后，交易所对结算会员、结算会员对与其签订结算合同的交易会员及客户， 按照当日结算对所有合约的盈亏、交易保证金、及手续费等费用进行清算，对应收应 付的款项实现净额一次划转，相应增加或减少结算准备金。

股指期货的交易特征
Ø
Ø
保证金交易 （杠杆交易）
双向操作
Ø
Ø Ø
T+0制度
每日无负债结算 到期现金交割

Ø 股指期货交易特点之 一-- 保证金交易
ü资金利用效率较高 ü实现以小博大 ü杠杆效应在提高盈利的可 能时也增加了亏损的可能