第五章财务管理(新

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第五章财务管理(新
二、财务报表分析
n 财务报表分析的意义 评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据 挖掘潜力、改进工作、实现财务目标的重要手
段 管理实施投资决策的重要步骤
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n 财务分析的目的
揭示企业生产经营过程中的利弊得失，评价企业财务状 况和经营成果。
企业管理者需要全面了解企业财务状况和经营成果， 既包括企业资产的流动性、负债水平和偿债能力，还 包括资金周转状况和企业获利水平。
投资者侧重了解企业的盈利能力（销售利润率、总资 产利润率、净资产收益率）和资本保值增值情况（资 本保值增值率、净资产收益率）。
债权人关心企业的资本结构和偿债能力（流动比率、 应收账款周转率、存货周转率、资产负债水平、收益 及收益的稳定性）。
处置子公司及其他营业单位收到的现金净 额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产 支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净 额 支付其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计
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3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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2020/12/11
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（1）变现力比率 流动比率(Current Ratio)
流动比率=流动资产／流动负债
速动比率 (Quick Ratio or Acid Ratio) 速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动
负债
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（2）资产管理比率 用来分析资产存量是否合理和资产管理效率高低的比率 存货周转率(Inventory Turnover)
n 其主要原理:利润=收入-支出
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•损益表示例
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损益表作用
1. 反映企业的经营成果。 2. 为预测企业赢利能力提供重要依据。 3. 为企业管理人员决定未来经营决策提供依
据
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一、财务报表——现金流量表
从债权人立场看低好．企业偿债有保障，贷款风险小;从股东立 场看若资产利润率高于借款利率，负债比高好，财务杠杆运用充 分;从经营者立场看企业应审时度势，全面考虑报酬和风险的均 衡．
负债周转率(Turnover of Debts) 负债周转率＝销售收入／负债
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（4）获利能力比率 销售利润率＝税后利润／销售收入
一、企业财务管理的研究对象及内容 二、企业的资金筹措 三、投资管理
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一、企业财务管理的对象及内容
n 财务管理的对象 财务管理的对象是企业的财务活动。企业经 营过程中，资金的运动构成企业经营活动的一 个相对独立的方面, 这就是企业的财务活动。
企业资金在经营过程中从货币资金开始, 经过 若干阶段, 依次转化其形态, 又回到货币资 金的过程称作资金循环。
财税部门则关心企业对国家或社会的贡献水平（社会 贡献率、社会积累率）。
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n 财务报表分析的内容 偿债能力分析 经营能力分析 盈利能力分析
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n 财务报表分析的方法 趋势分析法 比率分析法 比较分析法 因素分析法 特别分析法
n 其结构原理是“资产=负债+所有者权益”
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资产负债表
•编制单位：
资
年 月日
产
流动资产
长期投资
固定资产
无形资产
递延资产
其它资产
资产总计
单位:万元
负债和所有者权益 负债
流动负债 长期负债 所有者权益 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 负债和所有者权益总计
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＝销售成本／存货
平均收帐期（ACP） ＝应收帐款／日均销售收入
总资产周转率(Turnover of Assets) ＝销售收入／总资产
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（3）负债管理比率 负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本
金和支付债务利息的能力。
资产负债率(Debt Ratio) ＝负债／总资产
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n 财务管理的内容
➢ 融资管理
➢ 投资管理 ➢ 营运资金管理 ➢ 利润分配与股利政策
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二、企业的资金筹措
企业资金筹措
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二、企业的资金筹措
n 资本成本与资本结构 资本成本是指企业取得和使用资本时所付出 的代价。 取得资本所付出的代价，主要指发行债券、 股票的费用，向非银行金融机构借款的手 续费用等；使用资本所付出的代价，主要 由货币时间价值构成，如股利、利息等。
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n 流动资产的主要内容： n 现金及有价证券 现金:企业可以立即作为支付手段的资产, 在企业
所拥有的全部资产中, 现金流动性最大。 有价证券：有价证券是指具有一定价格和代表某
种所有权或债权的凭证。包括股票和债券
• 应收帐款 ➢ 应收帐款:企业因赊销商品或劳务而形成的应收款
项 • 存货 ➢ 存货:企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备
倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债 程度越高。
权益乘数＝资产总额/股东权益总额 即=1/(1-资产负债率).
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例题
n 某企业的销售净利率为9.8%，资产周转率 为1.5267 会计年度期初负债总额为1000W，期末为 1200W；总资产期初为3190W，期末为 3360W。 求其净值报酬率
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n 投资决策的贴现现金流量方法
在投资决策中考虑投资项目所带来现金流量的时 间价值，通过计算相应指标进行财务决策的方法。
（1）净现值法
净现值法是运用投资项目的净现值进行投资评估的 基本方法。
（2）内部报酬率法
就是使投资项目的净现值等于零的贴现率进行投资 评估的方法。
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1．趋势分析（Trand Analysis） 通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或财 务比率，以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋 势 的一种分析方法。
本期数－上期数（或：基期数）／上期数（或：基期数）
·可以揭示企业的成长能力。 ·只是就同一项目进行横向比较，而忽视了有些财务数
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第二节 财务报表与财务分析
一、财务报表 二、财务分析
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一、财务报表——资产负债表
n 基本概念
资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或 者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利 益 。首先，资产是由过去交易或事项形成的资源， 而不是由未来交易或事项形成的；其次资产预期 能给企业带来经济利益。
负债是企业所承担的能以货币计量的在将以资产 或者劳务偿还的债务。
所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权。
企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者 对企业的投资额的总和 。
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n 资产负债表
反映企业在特定日期〔如年末、季末、月末〕财务 状况的财务报表。该表由资产、负债和所有者权益 三部分组成, 是静态反映企业某一时刻财务状况的 财务报表。
的物资, 包括各种原材料、在产品、产成品
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固ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ资产
n 概念：
使用期限超过一年, 单位价值在规定标准以上, 并且在使用过程中保持原有实物形态的资产, 包 括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器 具等 。
n 管理内容：
固定资产分类 固定资产折旧 固定资产修理
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n 投资决策方法 （一）传统方法
在进行项目投资决策的指标计算中不考虑投资项目 未来现金流量的时间价值
（1）投资回收期法 投资回收期指从项目的投建之日起，用项目所得的
净收益偿还原始投资所需要的年限。 （2）会计收益率法 会计收益率是投资项目经济寿命期内的平均每年获
得的税后利润（会计收益）与初始投资额的之比
·它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。
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·杜邦延伸等式
净资产报酬率（净利润/净资产） =总资产报酬率（净利润/总资产） ×权益乘数（总资产/净资产） =销售利润率×总资产周转率×权益乘数 =8.75%×0.96×1/50%=16.8%
权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的
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教学内容
n 资金运动、资产、负债与所有者权益 n 企业财务流程
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教学目的与要求
明确资金构成和资产负债表的内容 了解财务流程和财务评价、筹资决
策与资金使用
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第一节 财务管理概述
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n 资产负债表的作用
综合反映企业所拥有的资产及资产的分布 与结构
反映企业资金来源构成, 了解企业的负债 和所有着权利的结构, 掌握企业的偿债能 力
预测企业的财务趋势
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一、财务报表——损益表
n 概念 反映企业在一定期间的经营成果大财务报表,
由企业的收入、费用和利润三项会计要素 构成, 是动态反映企业资金运动的会计报 表。
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解答
n 先求权益乘数=1÷[1-资产负债率]
资产负债率=[（1000+1200）÷2] ÷[（3190+3360）÷2]
求得权益乘数为1.506
再求资产净利率=销售净利率×资产周转率 =14.96%
而净值报酬率=资产净利率×权益乘数= 14.96%× 1.506=22.53%
据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的。
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2．财务比率分析（Ratio Analysis）
·计算公式：比率＝A/B （A、B代表资产负 债表或损益表的任何项目），是财务分析最 常用的方法。
总资产报酬率＝税后利润／总资产
净资产报酬率＝税后利润／净资产（所有者 权益） 该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强 的综合性。
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3．杜邦分析(Du-Pont Analysis) ·美杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率 是所有比率中综合性最强、最具有代表性的 一个指标。通过进一步分解，可以找出影响 该指标变化的具体原因，并作出针对性的决 策。
n 概念 反映企业在一定会计期间现金收入和支出 一种会计报表
n 作用 企业的现金流动状况 支付能力 企业资产的流动性
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二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产 收回的现金净额
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n 资本结构主要是指企业全部资本来源中权 益资本与负债资本的比例关系。
n 在现代市场环境中，运用负债经营有利于 企业价值提高
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三、投资管理
n 货币的时间价值 一定量的货币在周转过程中由于时间因素而
形成的价值增殖额。也可以说是没有风险 和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利 润率。 财务投资中一般应考虑货币的时间价值