从资金流量表看中国储蓄投资机制
我国资金流量分析
、
当 ，在 国 民可 支 配 收入 中所 占份额 和 国 民收 入 中基 本 一 致 ，还 是 ５ ％ 右 。通 过 收入 的初 次 分配 和 再 分配 ，全社 会 当年 创 造 的增 加 ８左 值发 生 了 由企业 部 门 向住户 和政 府 部 门的大 规模 的流 动 。 二 、 可支 配总 收入 使 用流 量分 析 可 支配 总 收入 的 使用 去 向包括 最 终消 费和 总储 蓄 。 我 国最 终 消 费 总量 五 年 间 也 翻 了近 一 番 ， 其 中居 民消 费 支 出 直 保 持在 ７ ％ ０ 以上 ，但 却 处于 逐 渐 下 降势 态 。另一 方 面 也看 出这 些年 政 府 消 费 的 增 长势 头 不 减 ，据 资料 统 计 ２ ０ 年 政府 消 费 达 到 ０８ ４ ７ ２ ０ 元 ， 比上 年 增 长 了 １ ． ％ １５ ． 亿 ６ ３ ；国 民可 支 配 收入 用 于 消 费后 剩 余 的部 分 构 成 国 民总 储 蓄 ，这 五年 来 国 民储 蓄 率 的上 升趋 势迅 猛 ， 到 了２ ０ 年 国 民可 支配 收入 的一 半 以上 是 用 于储 蓄 ， 即平 均 ０８ 储蓄 倾 向为 ０ ５ ３ ． ２ ，平 均 消 费倾 向只 有０ ４ ７ ． ７ ，与 世 界发 达 国家 多 在２％ ０ 以下 平 均储 蓄 倾 向 比，我 国的 平均 消 费倾 向偏 低 ， 而平 均 储 蓄倾 向偏 高 。这 种情 况 提 高 了我 国运 用 自有 资 金 进行 非 金 融投 资 的能 力 。 从 国 民总 储蓄 的部 门分布 看 ，住 户 部 门最 高 ，年 均 ４ ． ７ ； ２９％ 其 次是 企 业 部 门 ，年 均 ４ ． ６ ； 政府 部 门最低 ，年 均 １ ． ６ 。可 ２ １％ ４８％ 见住 户 部 门在 国 民 总储 蓄 中 起 举 足轻 重 的 作 用 。其 主 要 原 因 在 于 住户 部 门在 收 入 分 配 中获 得 的 份 额较 大 ；而 政府 部 门总 储 蓄 占 国 民 总储 蓄 的 比重 是 下 降 的 。这 将 对政 府 部 门的 非 金融 投 资 起 抑制 作用 ， 因为政 府 部 门储蓄 是其 非 金 融投 资 的主要 资金 来源 之 一 。 三 、总 投 资 （ 资本 形成 总 额 ）与 资金 余缺 状况 分析 非 金 融 投 资 的 资金 来 源 主 要 是各 机 构 部 门 的 自有 资金 —— 总 储 蓄 。资 金 来 源 与非 金 融 投 资之 差则 为 净 金 融投 资 ，它 可 以度 量 个 机构 部 门在 非金 融投 资环 节 的 资金余 缺 状况 。 １ 总投 资状 况 分析 ． 非 金 融投 资是 围绕 非 金 融 资产 进 行 的 交 易 。非 金 融 投 资主 要 是生 产 资 产 投 资 ， 即 总投 资— — 资本 形 成 总 额 。 总投 资 包 括 固 定 资本 投 资 和 存 货增 加 。在 我 国 固 定资 本 形 成 总额 占资 本 形 成 总额 的９ ９ ０ 以上 ，我 国这些 年 来 资本 投 资 的热度 越 来越 高 。２ ０ 年我 国 ６ ０８ 资本 形成 总 额 是２ ０ 年 的２ ；年均 增 长率 均 为 １ ． ７ 即使 如此 ０４ 倍 ８９ ％ 仍 低 于 该 时 期２ ． ７ 的年 均 国 民总储 蓄 增 长 率 ，我 国 的资 本投 资 ２６％ 是 有 国 内资 金 作后 盾 的 。从 资本 形 成 总 额 的 部 门结 构 看 ， 企业 部 门最 大 ，年 平均 ６ ％ ８ ，住 户 部 门和 政府 部 门都 比较 小 ，年平 均 分别
中国高储蓄率问题研究
中国高储蓄率问题研究作者：庞星星来源：《经济与社会发展研究》2013年第01期摘要：运用1996～2008年中国资金流量表，从住户部门、企业部门和政府部门对我国高储蓄率成因进行分析。
文章发现，从1996年开始住户部门储蓄率下降趋势明显，其原因是企业劳动报酬支付占可支配总收入比重与财产收入占比下降。
企业储蓄率上升幅度较大，归因于成本支付占比下降水平超过收入占比下降水平。
政府储蓄率经历20世纪低水平徘徊后，从2000年开始逐步上升，主要原因是政府在国民收入分配中占比上升和储蓄意愿增强。
关键词：储蓄率；资金流量表；部门收入占比；储蓄倾向中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1674-1723（2013）01-0001-03一、引言随着中国经济快速发展，对我国发展范式的研究成为国内外学者特别关注的问题。
所谓的范式是指高储蓄率、高投资率与高经济增长率的“三高”。
根据GDP支出法统计，2008年我国储蓄率高达52.3%，比改革开放初期高出近19.4%。
中国储蓄率之高并且持续时间之长令人费解，它所引发一系列问题更为棘手。
作为宏观经济的供给面，高储蓄率表现在需求面上的问题更值得我们关注：居高不下的投资率与顺差规模不断扩大。
2010年中国资本形成率高达48.9%，比2000年左右的35%高出约14%，而2008年货物和服务净出口占GDP比重达到7.69%。
问题复杂性在于，无论经济增长方式多么令人担忧，在“人口红利”存在和消费不振的时下，为了维持经济社会的发展，我们还必须在预见的未来容忍它们的存在与发展。
对于中国高储蓄率问题研究，学者们大多从总量的角度横向的与其它国家或者纵向的与我国各时期储蓄率进行比较，从而解释中国的“三高”现象。
比如李扬（2005）从人口结构变化、工业化、城市化和市场化角度分析我国高储蓄率问题。
但是总量分析却忽视高储蓄率背后的微观基础，在国民经济中究竟哪些部门对储蓄率上升贡献大、部门储蓄倾向动态波动特征、收入分配结构对储蓄率影响几何。
从资金流量表看我国资金流动及融资结构
维普资讯
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薯嚆 研 究 ０ 融
从 资 金 流 量 表 看 我 国 资 金 流 动 及 融 资 结 构
甘寿 国 （ 广州金融高等童 堂 』 ＝ 』 ＝ ＝ ＝
［ 容 提 要 ］资金 流量 核 算是 国民 经济核 算的 重要 组 成 部 分 ，它提 供 了社 会 资金 循 环 的丰 富信 内 息 ．是 金 融 、经 济 运行 状 况的 高度 缩影 。本 文根 据我 国近 几年 资金 流量表 对我 国资金 流动及 融 资 结构
伴 随着 经济全 球 化 和 社会 主义 市场 经 济 的发 展进 程 ， 以及 我 国加 入 ＷＴＯ，我 国金 融 交 易 的深 度 和 广 外 的资 金 达 ６ ７ ０ ０亿 元 ，净流 出 资金 ２ ７ 亿 元 ；１９ ４１ ９８ 年 ，国 内资金运 用 总额 ６ ６ ７亿 元 ，其 中住 户部 门提 ２４
余 ，而 １９ 则 出现 资金 短 缺 ，且 额 度 不小 ，这 一 ９ ９年
情 况 直接 导 致我 国富 余 资 金 的大 幅下 降 。 从 资 金运 用 情 况 看 ，１ ９ ９ ７年 国 内资 金 运 用 总 额 ６ ３ ６亿 元 ，其 中住 户 部 门提供 １ １ ７亿 元 ，金 融 部 ４５ １７ 门提供 ４ ４ ７亿元 ，分 别 占 １ ． ％和 ７ ． ％。另外 ， ５８ ７４ ０７ 本年 我 国获得 来 自国外 的 资 金 ３ ９ ５ ９亿 元 ，而 输 出 国
从资金流量表看中国储蓄投资机制
主要方式：贷款（68.01%）；直接投资（20.29%）;证券（10.33%） 小结：非金融企业部门对金融机构的依赖程度最高，直接投资较高，直接 融资较低。
1、 非金融部门(金融交易)
贷款、直接投资、其他对外债权债务占总融资额的比例呈下降趋势， 但变动比较缓慢。证券占金融机构净借入的比例近年有所提高，但 相对而言处于较低水平，且仍低于直接投资的比例。
（三）国民经济各部门的净金融投资状况
各部门的净金融投资
家庭部门
企业部门、政府部门、国外部门
（三）国民经济各部门的净金融投资状况
住户部门：净金融投资增长迅速，从2004年的15450.4亿元增加到 2008年的50290亿元，为其他部门提供了资金来源。 金融机构部门：由2005-2006年的负值转为2007-2008年的正值。 政府部门：由2005-2006年的正值转为2007年的负值，2008年仅 为61亿元。
（二）各个经济部门的储蓄和投资--投资状况分析
（二）各个经济部门的储蓄和投资--投资状况分析
从金融资产的分布来看，2001-2008年中国金融投资以存款 和贷款为主，证券次之。以2008年为例，存款、贷款、证券 分别占金融总资产的比重为33.91%、23%和12.75%，这表明
中国目前的金融结构仍然以间接融资为主。同时，在国际金融
（二）各个经济部门的储蓄和投资
资金 流量
非金融 企业
金融 机构
政府部 门
住户 （家庭/ 居民）
国外 部门
（二）各个经济部门的储蓄和投资
非金融企业部门：由所有从事非金融活动，并以营利为目的的常住法
人企业组成。根据企业经济活动性质，按行业划分为以下部门：农业、 工业、建筑业、交通运输、仓储、邮电通讯业、批发和零售贸易、餐 饮业、房地产开发业、社会服务业。
国开(电大)《金融市场学》形考任务1-4参考答案
国开（电大）《金融市场学》形考任务1-4参考答案形考任务1（一）单项选择题1、金融市场的交易对象是特殊的商品即( )。
A、货币资金B、银行存款C、货币资产D、金融工具2、债务性金融工具能够给其持有者带来( )。
A、浮动收益B、固定收益C、确定收益D、不确定收益3、权益性金融工具的收益水平取决于发行人的( )。
A、利润B、经营水平C、经营能力D、经营状况4、从金融体系的角度看，金融市场在促进储蓄转化为投资的过程中起着( )。
A、重大作用B、巨大作用C、辅助作用D、决定作用5、在一个有效的金融市场上，金融资产的价格和资金的利率能及时、准确和全面地反映所有( )，资金在价格信号的引导下迅速、合理地流动。
A、公开的信息B、市场信息C、私人信息D、经济信息6、以下不属于金融市场的宏观经济功能的是( )。
A、分配功能B、调节功能C、反映功能D、财富功能7、以下不属于金融市场的微观经济功能的是( )。
A、聚敛功能B、流动性功能C、分配功能D、财富功能8、金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构、非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场( )。
A、投资者B、经营者C、经纪人D、中间商9、以下不属于按交易对象划分的金融市场的是( )。
A、货币市场B、资本市场C、保险市场D、原生金融市场10、以下不属于货币市场的是（）。
A、同业拆借市场B、债券市场C、国库券市场D、票据市场（二）多项选择题1、金融资源的配置一般可以通过哪两种方式进行( )。
A、行政手段B、金融手段C、法律手段D、市场手段E、交易手段2、经济体系中运作的市场基本类型有( )。
A、要素市场B、土地市场C、产品市场D、劳动力市场E、金融市场3、金融市场的出现和存在必须解决好( )。
A、金融资产的创造和分配B、金融资产的营利性C、金融资产的流动性D、金融资产交易的便利性E、金融资产的差异性4、金融市场的分配功能表现在( )。
A、资源的配置B、财富的再分配C、风险的再分配D、利益的再分配E、资产的配置5、金融市场的参与者有( )。
我国部门间资金流通的研究——基于资金流量表
６ ８ ． ９ ％；住户 部门次之 ，占固定资产形成总额 的 １ ９ ． ５ ％。 从 各部 门的实物 投资方式看 ，金融 部 门的固定资产 形成总额超 过资本形成 总额 的９ ９ ％，其他三个部 门占比均超过 ９ ０ ％，用 于存 货投 资的比重较少。
资 的 主 要 方 式 是 贷 款 ， 占 其 投 资 总 额 的 ３ ９ ， ７ ％， 相 比 ｏ ２年 的 ５ ６ ． 】 ， ％，下 降 了 １ ６ ． ４ ％； 通过购 买证券 的途 径所 占投 资总额的 比例 由 Ｏ ２年 的 １ ６ ％上升至 ０ ８年的 ２ １ ． １ ％。金融机构
财 税 金 融
我国部门问资金流通的研究
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基 于 资 金 流 量表
于学伟
６ １ １ １ ３ Ｏ
西南财经大学 Ｉ ￣ ｔ １ １ １ 成都
摘要 ：本文试 图从静态和动 态两个方面分别对我 国部 门间资金运动方 式以及各部 门消费、投资和储蓄方 式进行分析。首先 ，以 ２ ０ ０ ８年 中国资金流 量实物交易表和金融交易表为主要研究对象 ，试 图分析 ２ ０ ０ ８年我国各部 门１ ＇ ４ 资金分配 、 使用 、融通和循环 四个方面 的情况。并对比 Ｏ ２ 年至今 ，分 析我国１ ＇ ４ 资金分配 、 使 用 、融通和 循环的趋势特 点，进 一步得 出住 户、政府 、金融企业和非金融企业部 门的消费 、 投 资与储 蓄特 点。最后给 出结论 与建议。 关键词 ：资金流量 部 门融通 动态分析
平 。
三 、资金 融通 的结构 分析
从金融资产 总体看 ，中 国金融投 资 以存 款和贷款 为主，占金融投资总额 的 ５ ８ ． ６ ％。在 国际金融投 资方式 中，中国 目前 以信贷和债 券投 资为主 ，直接投 资所 占比重微 小，其投
资金流量表及其平衡关系
（2）资金流量表在纵向上把各部门的可支 配收入、消费和投资与其金融资产（负 债）的增减变化结合起来，使各部门的 “储蓄投资差”与其金融资产负债增量 差相等。即：
Y T FS C I FU
也即：
(Y T C) I FU F S
S I FU FS
（3）如一个部门有资金余额，必然要借给 其他部门以增加本部门的金融资产，使 金融资产增量与负债增量的差额，等于 该部门的资金余额。反之，如一个部门 有资金差额，就必须从其他部门筹措， 这将增加本部门的负债，使负债增量超 过金融资产增量的数额，等于该部门的 资金差额。
►从资金流量表横向显示出来的平衡关系。 ►每一种金融活动都会引起一些部门金融
负债变动，而且这两类变动在数量上必 然相等。有借必有贷，有资产必有负债， 有资金占用必有资金来源。
►资金流量的部门间平衡关系可以扩展到 全社会，即全社会金融资产的总和等于 全社会金融负债的总和。
►由于每一种金融交易在部门间是平衡的， 所以，全社会各种金融交易之和在部门 间也必然是平衡的，这种平衡体现整个 金融市场的平衡，即：
S I
金融账户平衡关系 (S I ) F S FU 部门内总体平衡关系 Y T F S C I FU
重要结论
（1）经常账户的来源和使用之差是“储 蓄”S=（Y+T）－C。它转入资本账户作 为资金来源；资本账户的来源与使用之差 是“储蓄投资差”（S－I），又叫作金融 盈余，它转入金融账户作为资金来源。资 金流量表中的三大账户，从经常收支到实 物投资再到金融交易是逐步展开逐层深入 的。
资金流量表及其平衡关系
（一）资金流量表的基本结构 （二）资金流量表中的交易项目 （三）资金流量表中的平衡关系
（一）资金流量表的基本结构
资金流量表——金融交易投融资分析
资金流量表——金融交易投融资分析参考公式：资金总来源（融资）=资金总运用（投资）总储蓄=可支配总收入-最终消费净金融投资=总储蓄+资本转移净额-资本形成总额净金融投资=金融资产增加-金融负债增加一、投资分析我们小组分别从金融非金融企业部门、金融机构部门、住户部门、政府部门的资金运用方面来浅析我国近年来的金融投资情况，并通过对各部门的金融交易项目的数据收集分析来金融投资情况。
（一）. 各部门金融交易资金运用及其比例1、绝对量指标各部门金融交易资金运用(亿元)（1）从2002到2011年，四部门的金融交易资金运用基本上呈递增趋势，其中金融企业部门和非金融企业部门于2010年达到近十年之最，在2011年又各自稍有回落；（2）其中，可以注意到，金融企业部门和非金融企业部门在2008到2010年的增长速度极快。
这与金融危机之后，我国政府进行的类似于投放4万亿救市等一系列刺激经济的计划不无关系。
2、相对量指标各部门金融交易资金运用比例（1）从2002到2011年，金融企业部门一直是金融交易资金运用比例最大的部门，大致在52%到60%之间浮动，其中在2007年比例达到这十年间的最大值为60.19%，在2009年比例降到这十年间的最低值52.36%；（2）这十年间，住户部门所占平均比例约占到了近1/4，总体在16%到28%之间浮动，其中2002年所占比例为十年之最——达28.55%，在2010年达历年最低为16.4%；（3）非金融企业部门的规模相对较低，十年来在12%到25%之间浮动，2005年波谷值为11.94%，2010年达到波峰值24.71%；（4）值得关注的是，在2002到2009年间，住户部门比例基本上一直高于非金融企业部门比例，但是在2009到2010三年，非金融企业部门比例先是超过住户部门比例，而后又回落，略低于住户部门。
与此同时，另一方面，从图表大致可以看出，住户部门和非金融企业部门所占比例基本呈“此消彼长”的状态；（5）政府部门资金运用比重在全社会一直为最低，仅占5%左右。
我国储蓄—投资转化机制及其问题-
大家好
15
资本供给与货币供给的高度关联
▪ 从技术上讲, 银行体系可以在社会没有实际资 本积累的情况下, 实现借贷资本的积累, 增加储蓄 作为投资的来源。因为现代银行体系具有创造信 用的能力, 在满足投资者资本需求, 增加货币资本 的同时, 通过信用创造和贷款扩大了货币供应量, 包括流通中通货和储蓄存款等。如果国民经济中 实际资本积累量没有变化, 那么, 这种凭借贷款的 增加而导致的储蓄的增加, 并不代表国民经济中 实际储蓄的增加, 因而不代表真正的可借贷资金。
大家好
17
利率形成与传导机制的局限
▪
从利率形成机制看, 在市场经济条件
下, 利率决定于储蓄与投资相等、货币需
求与货币供给相等的均衡状态。利率作为
借贷资本的价格, 主要由储蓄与投资的相
互作用决定。在我国, 利率基本上是一个
外生变量, 即不是由经济体系内部变量, 而
主要由货币政策偏好决定, 缺少市场供求
流动性、促进投资增长的货币政策的传导机制出现障碍,
影响了货币政策效果。
大家好
19
金融结构及其与经济结构的不对称
▪ 我国目前的金融结构, 在融资方式上主要表现为间接 融资偏大、直接融资偏小的不对称格局。直接融资与间接 融资是市场经济中企业融资的两种基本方式。由于我国长 期实行计划经济体制, 直接融资一直受到抑制。改革以来, 我国直接融资的工具和渠道获得了很大发展 , 但仍显不足。 直接融资规模偏小, 这是社会储蓄(如手持现金、各种存款 等)较多而企业普遍感到资金紧张、间接融资比率较大的 一个主要原因。在取消贷款规模控制后商业银行由于风险 防范意识的增强和自律机制的强化而产生“惜贷”行为, 使 企业间接融资渠道正在缩小, 而直接融资渠道又未能相应 拓展, 导致储蓄转化为投资的流程发生了梗阻。
中国企业储蓄率变动原因探析
第９卷第５期２０１６年１０月 沈阳工业大学学报（社会科学版） ＪｏｕｒｎａｌｏｆＳｈｅｎｙａｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ（ＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅＥｄｉｔｉｏｎ）Ｖｏｌ．９Ｎｏ．５Ｏｃｔ．２０１６①２０１６年３月２１日，央行行长周小川在参加中国发展高层论坛２０１６年年会时提出此观点。
收稿日期：２０１６－０５－２０作者简介：陈牧融（１９９４－），女，北京人，主要从事金融系统性风险等方面的研究。
本文已于２０１６－１０－１０１４∶５８在中国知网优先数字出版。
网络出版地址：ｈｔｔｐ：∥ｗｗｗ．ｃｎｋｉ．ｎｅｔ／ｋｃｍｓ／ｄｅｔａｉｌ／２１．１５５８．Ｃ．２０１６１０１０．１４５８．００６．ｈｔｍｌｄｏｉ：１０．７６８８／ｊ．ｉｓｓｎ．１６７４－０８２３．２０１６．０５．０７中国企业储蓄率变动原因探析———基于２０００—２０１３年资金流量表陈牧融，张晓曦（中央财经大学金融学院，北京１０００８２）摘 要：我国国民储蓄率一直居高不下，其中企业部门的储蓄率变动逐渐引起人们的关注。
研究发现，国民储蓄率自２００８年增势减缓，主要因为企业部门储蓄率出现下降，企业支付的劳动者报酬、财产支出以及融资渠道的变化是企业储蓄变动的主要原因。
进一步通过Ｅ Ｇ协整法探究企业储蓄率对国民经济、投资率的影响，发现企业部门对经济发展和投资水平起到积极作用。
最后，根据企业部门的国民地位和储蓄率变动趋势给出密切关注企业储蓄率、合理降低居民储蓄率的相关建议。
关 键 词：国民储蓄率；企业储蓄率；资金流量表；变动原因；企业部门中图分类号：Ｆ８３２．２２ 文献标志码：Ａ 文章编号：１６７４－０８２３（２０１６）０５－０４２０－０８ 我国较高的储蓄率引发国内外热烈讨论。
与国外一般２０％～３０％的水平相比，我国国民储蓄率接近５０％①，与之相对的却是我国内需不足、经济结构失衡等问题。
由１９９７—２０１３年中国储蓄率与投资率（见图１）可以看出，我国储蓄率自１９８０年以来，除２００１年前后有所下降外，其余年份均保持增长态势，２００１年后更是一跃突破５０％大关，使得中国成为全球储蓄率最高的国家。
我国资金流量分析
我国资金流量分析作者：陈汉琪来源：《时代经贸》2011年第21期【摘要】本文根据2010年《中国统计年鉴》提供的2004-2008年资金流量表（实物交易）中的相关数据，对我国经济总体和各机构部门的收入分配、最终消费、储蓄、总投资和资金余缺流量状况加以分析，以揭示国民经济资金流动的特征和规律。
【关键词】收入分配；储蓄；总投资；资金流量在我国，资金流量核算以整个收入分配和社会资金循环为对象。
其核算范围比较宽泛，包括实物交易和金融交易两部分。
本文主要从实物交易角度分析从收入分配到非金融投资的整个价值流动过程。
收入分配是生产过程所创造的最终成果在参与生产活动的要素之间进行的第一次分配以及要素收入在不同的机构部门之间的收支转移产生的二次分配，前者称为收入初次分配，后者称为收入再分配。
通过初次分配和再分配获得的可支配收入，其使用去向主要包括两个方面：一是用于最终消费；二是用于储蓄，储蓄是非金融投资的主要资金来源，如仍有剩余，这部分资金可以在金融交易市场上融出，如果不够则须从金融交易市场上融入，以弥补收支差额，最终使各机构部门和经济总体的收入分配和使用趋于统一。
一、收入分配流量分析1.收入初次分配分析2004-2008年我国GDP从16万亿元翻了近一番，剔除价格影响每年的平均增长速度超过10%。
如此巨额的最终产品首先要在各部门、各生产要素所有者之间进行初次分配，获得初次分配收入。
从国民收入总量上看，这五年间的增长速度与国内生产总值基本保持一致，说明本国的生产成果主要在国内要素所有者之间进行分配。
来自国外的净要素收入除了2004年是负值以外其他年份的均为正值，且增长很快，2008年达到2183.4亿元，是三年前的2.5倍。
说明从2005年以来我国对外投资和劳务输出迅速增加，尤其是我国对外直接投资，据资料统计2008年是2005年的3.7倍。
但这以后，美国金融危机爆发对我国经济尤其是对外经济造成了很大的冲击。
从国民总收入部门构成上看，我国各机构部门——企业、政府和住户部门的收入分布为：企业部门由于支付了劳动者报酬、生产税净额以及财产收入以后，原始收入所占份额明显低于增加值在GDP中所占份额，这五年中处于22.93-25.26%之间；政府部门获得生产税净额，其原始收入份额保持在18%左右；而住户部门明显高于其他两个部门在57—59%之间，这是因为通过收入的初次分配，居民获得了大量的劳动者报酬和财产收入。
从资金流量表看我国金融发展的潜力
就是通过经济中各部 门调整资金运 用／ 来源结构来
得 以实 的 。 （ ） 金 融企 业部 门 一 非 非 金融 企 业 是 金 融 市 场 是 最 大 的 资 金 需 求 部
门 。对 式 （ ） 行 调整 ， 下 式 １进 有
金 的 构 成
（ 位： ） 单 ％
（ ） 户部 门 二 住
融的功 能。彭 兴韵 （０ ２） 柳 艳舟 等 （０ ３） 认 ２０ 、 ２０ 就 为， 金融发展就是金融功 能的完善和 提高 。就 我国
作者简介 ： 林发彬 ， 建社 会科 学院亚 太经济研 究所助理研究 员， 门大学经济 学院博 士生。 福 厦
综沦 爷力 ｍ 岬。 １ 赶 唧 船 黼， ９
《 综合 竞 争 力》
２１ ０ ０年 第 ６期
从 资 金 流 量 表 看 我 国 金 融 发 展 的 潜 力
。林发彬 … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … …… … … … … ・
的情况来看 ， 受数 据来源限制 以及存 量和流量不相
３ ０
２ ０
１ ０
０ １ ０
府 和 住 户 部 门 以 及 国 外 部 门 的 资 金 流 动 和 融 资 格 局 。实 际 上 ， 个 经 济 中 的 金 融 资 产 结 构 的 变 化 ， 整
图 ２ １９ ２ ０ ９２— ０８年 非 金 融 企业 部 门从 其 他 部 门借 入 资
均 年 增 长 率 约 为 ７ ８ ％ 。显 然 ， 国 的 金 融 资 产 总 ．７ 我
究者往往是选 取 几个 代表 性 的指标 来考 量我 国金 融 发展某些方 面的水平和质量 ， 因此其他方面 的金 融 功能就 不可 能被 涵盖 在内 。用资 金流 量表 来分
国民经济过程统计--中国的资金流量表
1. 收入形成环节资金流量的核算
►收入形成是直接与生产相联系的分配过程。 分配的起点是增加值，反映了劳动者、政 府和企业在生产过程中形成的最初分配关 系。
►交易项目 : 增加值、劳动者报酬和生产税 净额。
2. 收入初次分配环节资金流量的核算
►收入初次分配是在收入形成基础上，经过 财产收入的获得与支付所形成的收入分配 新格局。
劳动报酬 生产税净额 营业盈余 财产收入
收入形成
收入初次分配
所得税 社会保障与福利 其环节 资金流量的核算
► 收入使用是在可支配收入基础上，通过最终消 费、资本形成和资本转移的收支来使用收入的 过程。
► 过程指标是最终消费、净出口、总储蓄、资本 转移、资本形成总额、其他非金融资产获得减 处置、净金融投资等。结果指标为金融净投资 。
净金融投资金= 融资产增加金融- 负债增加 = 资金运用合计资- 金来源合计
►收入分配部分的资金流量核算描述了生产资 金和分配资金在经济交易主体之间和经济交 易客体之间是如何运动的。
资 金 流 量 表 （ 金 融 交 易 ）
金融交易
►金融交易是指涉及机构单位金融资产所有 权变化的所有交易，包括金融债权和负债 的产生和清偿。
►现实的金融交易活动从范围看包括国内金 融交易和国外金融交易。
金融交易
► 国内金融交易的资金流量核算内容包括通货、存款 、贷款、证券、保险准备金、结算资金、金融机构 往来、准备金、库存现金中央银行贷款和其他等 11 项内容。
► 国外金融交易是我国与国外在经济往来中发生的金 融活动。资金流量核算包括国际资本往来、国际储 备资产、国际收支误差和遗漏等内容。
►净金融投资反映机构部门或经济总体资金富 余或短缺的情况。在实物交易部分，净金融 投资是实物交易账户的平衡项，它是总储蓄 加资本转移收入减非金融投资后的余额。
中国国民储蓄实证研究——基于结构视角
的， 应直接用支 出法对国民经济核算数据来进 行测算改革开放 以来居 民储 蓄、 业储 蓄、 企 政府储 蓄的数量。 中国储
续 下 降 。这 些 研究 ， 主要 存 在 如 下 不 足 ： １ 从 研 究 （）
数据来源看 ， 更多依据“ 资金流量表”但资金流量表 ， 中 的数据 存 在 显著 不 足 （ 面 将 具 体 分 析 ）从 数 据 下 ，
来源看 ， 国家统 计 局公 布 的最 早 的 资金 流 量 表 数 据
上升 的 ； 府 部 门的储 蓄率 经过 ２ 世 纪 的低 位徘 徊 政 ０ 之后 ，ｌ世 纪 开始 迅 速 增 长 。 Ｌ ｕｓ Ｋ ｉ （ ０ ５ 也 ２ ｏ ｉ ｕ ｓ２ ０ ） ｊ
算 中国的国民储蓄 ，本文运用支出法对 Ｇ Ｐ核算 Ｄ 数 据 进行 研 究 。
二 、国 民储 蓄 （ 民储 蓄 、 居 企业储 蓄 、 政 府储 蓄 ）与宏观收入 分配的测算及 内涵
为 了说 明问题 ， 者 首先 对按 照 Ｇ Ｐ核 算数 据 笔 Ｄ
与按 照 资 金 流 量 表 得 出的 相 关 数 据 进 行 比较 （ 以
１９－ ２０ ９７ ０ ７年数 据 为例 ）为 了表 达 方 便 ， 者将 之 ， 笔 称为“ 方法 一 ” “ 法 二 ” 与 方 ： 根据 表 １ 以看 出 ：１ 可 （ ）方 法 一 的 数据 是 根 据 ２ ０ 年 全国第一次经济普查数据进行系统修正 以 ０４ 后 的数 据 ， 因此 数据 口径 比较 一 致 ， “ 而 方法 二 ” 即 （ 资金 流量 表 ） 的数据 是 根据 不 同年 份 的《 中国统计 年 鉴》 中的数 据 得 到 ， ２０ 在 ０４年 之前 与之 后 的 数据 不
我国企业高储蓄的原因解析——基于1992-2007年资金流量表
额 占 比 上 升 ． 付 给 劳 动 者 的 报 酬 、 产 支 出净 额 占 比 下 支 财 降 ． 业 净 利 润 占 比 上 升 。可 见 ． 业 净 利 润 的提 升 来 源 于 企 企 支 付 给 劳 动 者 的 报 酬 和 财 产 支 出 净 额 下 降 。 因 此 。 动 力 劳 成 本 和 资 金 成 本 相 对 下 降 是 导 致 企 业 高 储 蓄 的 原 因 ． 与 这 李 扬 、 剑 峰 （０ ７ 观 点 类 似 。因 此 业 高 储 蓄 主 要 由 以 殷 ２０ ） 企
因． 是破 解 中同高储 蓄问题 的关 键点 之一
一
、
我 国 的 国 民 储 蓄 结 构
部 门储 蓄率 变 化 ． 我们 计 算 了部 门可 支 配收入 占同民收入 的 比重 。从 各 个 部 门 的 可 支 配 收 入 占 比变 化 来 看 ．９ ２ １９
年 ～ ０ ７年 间 ． 民 的 可 支 配 收 入 除 了 在 １９ ２０ 居 ９ ７年 前 后 略 有
蓄倾 向 的 变 化 。 我 们 发 现 除 Ｔ １９ ９ ７年 之 后 居 民 和 政 府 储 国民储蓄 率和部 门储 蓄率 ． 中国 民储 蓄 率＝ 民总储 蓄／ 蓄倾 向略下 降 ， 其 国 总体 均 呈上 升趋 势 。１９ ９ ２年～ ０ ７年 ． 民 ２０ 居
国民可 支配 收入 ．部 门储 蓄率 ＝ 门储 蓄／ 民可 支 配 收 储 蓄倾 向 由 ３ ．１ 部 国 ２６ ％上升 至 ３ ．４ ． 升 ５３ ７９ ％ 上 ． ３个百分 点 ： 政
配 收入 ，由 ｌ．５ １ ％上 升 至 １ ．２ ５ ８４ ％．即使 最 近三年 略有 下 降 ， 旧上升 ６８ 仍 ． ７个 百 分点 。可见 ．９ ２年 以来 ， １９ 国民经 济
我国储蓄率偏高的原因
我国储蓄率偏高的原因范建军【摘要】从纵向看,改革开放30多年来,我国储蓄率总体呈上升趋势——从20世纪80年代初期的34％最高升至2008年的53％,目前仍保持在50％左右的水平.从横向看,2011年美国储蓄率是15.8％,日本是21.7％,欧盟27国是20.3％,印度是32％,巴西是17.2％,新加坡是51.5％,中国是50.3％.除新加坡等少数国家和地区外,当前我国的储蓄率在全世界是最高的.我国之所以保持如此高的储蓄率,主要有4个方面的原因:(1)我国国内居民收入差距大,住户部门消费倾向总体偏低;(2)社保体系不健全,住户部门因此需为子女教育、住房和未来的养老、医疗进行大量储蓄;(3)经常项目的长期顺差推高了储蓄率;(4)政府和国有部门可支配收入占比高,且两级政府大量参与投资活动.最后指出从民族文化传统角度解释我国储蓄率偏高说服力不足,并分析了高储蓄率对我国经济增长的贡献及其引发的经济社会问题.【期刊名称】《重庆理工大学学报（社会科学版）》【年(卷),期】2014(028)005【总页数】5页(P1-5)【关键词】储蓄率;可支配收入;经济增长【作者】范建军【作者单位】国务院发展研究中心办公厅,北京100010【正文语种】中文【中图分类】F832.22一、我国国内居民收入差距大，住户部门消费倾向总体偏低一般来说，高收入家庭的消费倾向低于低收入家庭，而储蓄倾向则相反。
因此，如果国内居民收入差距过大，必然会导致住户部门整体消费倾向偏低，而储蓄倾向偏高。
从全球范围看，目前收入分配最为平均的是欧元区国家和日本，其税后基尼系数大都在30%以下;而收入分配最为悬殊的多是非洲国家和南美国家，其税后基尼系数普遍在50%～60%。
我国总体属于收入差距偏大的国家。
根据国家统计局近期公布的数据，2013年我国全国居民收入的基尼系数为47.3%，虽然已连续5年下降，但仍远高于国际公认的40%的收入分配警戒线。
因此，国内居民收入差距大，是导致我国储蓄率总体偏高的重要原因。
资金流量表
资金流量表资金流量表概述资金流量表是以全社会资金运动为对象，核算各部门资金的来源和运用，反映全社会各种资金在各部门间的流量、流向及其相互关系。
是反映常住者之间以及常住者和非常住者之间经济交易的矩阵表式。
我国资金流量核算将实物交易和金融交易共同纳入核算范围，核算内容由两部分组成，一部分是反映商品流转状况的，称为收入分配部分；另一部分是反映资金流转状况的，称为金融交易部分。
资金流量表记录原则资金流量表采用复式记账原理，对每笔交易都作双重反映。
在实物交易方面，一个部门的收入同时是对应部门的支出。
收入记录在来源方，支出记录在使用方。
在金融交易方面，一个部门金融资产的增加（减少），一般伴随着对应部门负债的增加（减少）。
金融资产的增加或减少记录在使用方，负债的增加或减少记录在来源方。
这一记录原则使资金流量表上的各种收入、支出和金融流量始终保持收支相等、借贷对应的平衡关系，整张表的上下、左右相互衔接，形成了一个严密的平衡系统。
各个机构部门发生的各种交易都能得到一致反映，社会资金运动的来龙去脉一目了然。
资金流量表的内容我国资金流量表是以联合国1993年版国民经济核算体系（SNA〕为模式确定的。
指标的概念、定义以及核算原则，总体上采用了SNA的标准，同时又考虑了中国的实际情况，对一些具体问题进行了灵活的处理。
整个表式分为“实物交易”和“金融交易”两部分。
资金流量表采用标准式矩阵表，行（主栏）设资金流量的交易项目，即反映资金流量的各项指标。
列（宾栏）设机构部门，是资金流量核算的主体，每个机构部门下设“使用”与“来源”两栏，分别反映各种资金流量发生的性质，“来源”表示资金的流入，“使用”表示资金的流出。
表中每个数据均由所在行列的经济概念所决定。
资金流量表宾栏对交易者的分类按国际惯例采用了机构部门分类。
机构部门分类是根据机构单位的性质特征进行分类的。
资金流量核算对从事经济活动的单位以及它们所进行的经济活动的类型作了科学系统的分类。
中国高储蓄率问题探究：1992-2003年中国资金流量表的分析-李扬
中国高储蓄率问题探究＊———1992—2003年中国资金流量表的分析李 扬 殷剑峰 内容提要:本文以国家统计局公布的1992—2003年中国资金流量表为基础,从收入分配和部门储蓄倾向等两个方面对居民、企业和政府等国内三个部门的储蓄率进行了比较分析。
我们发现,尽管居民部门的储蓄率最高,但是,自1992年以来,它实际上呈逐步下降趋势,其主要原因在于居民部门获得的劳动报酬、财产收入和再分配收入均有所下降;企业储蓄率呈现缓缓上升趋势,主要原因并不在于企业盈利能力的提高,而在于其主要支出———对居民部门的劳动报酬支出和利息支出长期被稳定在较低的水平上;政府储蓄率在经历了上个世纪的低位徘徊之后,于2000年以后急剧上升,其主要原因在于,通过初次分配和再分配,政府的可支配收入在国民收入的分配中占据了越来越大的份额,同时政府部门的储蓄倾向也在不断提高。
本文的政策建议是:为了实现以提高国内消费率为核心的经济发展战略,我国的经济运行应全面转向以改善收入分配结构、提高居民收入为重点的轨道上。
为达此目的,加速财政政策向公共财政转型,增加公共支出和对居民的福利支出,在提高劳动生产率的基础上提高企业对劳动者的支付水平,应成为今后我国宏观调控的长期任务。
关键词:储蓄率 资金流量表 收入分配一、引 言中国的储蓄率明显地高于其他国家,并且还在波动中呈上升趋势。
根据GDP的支出法统计, 2005年中国的储蓄率达到了47.9%,不仅远高于其他国家的水平,①而且还比“六五”开端的1981年上升了近15个百分点(图1)。
中国的储蓄率之高及其持续时期之长固然令人困惑,它所引发的一系列问题更为棘手。
作为宏观经济运行中的供给面,高储蓄率显然构成当前我国经济运行中另外两个表现在需求面上的突出问题———居高不下的高投资和规模不断扩大的高顺差———的物质基础。
2005年中国的投资率达到了43.4%,比1981年上升了11个百分点;而经常项目顺差占GDP的比重则在同年达到了4.5%的创纪录水平。
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量表反映生产过程所创造的收入如何在参与生产过程的机 构部门之间进行分配，如何在机构部门之间进行转移，以 及各机构部门形成的可支配收入如何用于消费和储蓄，各 机构部门的非金融投资的资金余缺及融资情况。
3
引言
资金流量表·基本结构
资金流量表采用矩阵结构。主栏表示交易项目，宾栏代表 机构部门。每个机构部门下面列出两栏，即“来源”栏与
9
引言
10
国民经济部门整体储蓄与投资现状分析
（一）国民经济储蓄率和投资率居高不下 （二）各个经济部门的储蓄和投资 （三）国民经济各部门的净金融投资
11
（一）国民经济储蓄率和投资率居高不下
中国的储蓄率与投资率
1996-2008年间，储蓄率和投资率基本稳定在35%-45%，与 经合组织国家的平均储蓄率和投资率（两个比率均在20%以下） 相比，我国的储蓄率和投资率均偏高。
政府部门：由具备法人资格的各级政府部门机关、事业单位和社会团 体所组成。政府部门从事非营利活动，向社会和公众提供服务。政府 部门按行业分为：地质勘探业、水利管理业，房地产管理业，卫生、 体育、社会福利事业，教育、文艺、广播电影电视事业，科学研究和 综合技术服务业，国家党政机关、社会团体。
15
（二）各个经济部门的储蓄和投资
5
引言
资金流量表·基本概念
①实物交易：是指与货物和服务的生产与使用、收入分配和无偿转移有 关的交易活动。
②金融交易：是指以现金、信用、证券等金融资产负债为交易对象的交 易活动。
③可支配总收入：在初次分配总收入的基础上，通过经常转移的形式对 初次分配总收入进行再次分配。再分配的结果形成各个机构部门可支 配总收入。各机构部门的可支配总收入之和称为国民可支配总收入。
7
引言
资金流量表·基本指标关系 初次分配总收入＝增加值－支付的劳动者报酬＋收到的劳动者报酬 －支付的生产税净额＋收到的生产税净额－支付的财产收入＋收到 的财产收入 可支配总收入＝初次分配总收入＋经常转移收入－经常转移支出
总储蓄＝可支配总收入－最终消费 净金融投资＝总储蓄＋资本转移收入净额－资本形成总额－其它非 金融资产获得减处置 净金融投资＝金融资产增加－负债增加
从资金流量表 中国储蓄投资机制
目录
引言
1
国民经济部门整体储蓄与投资现状分析 2
主要经济部门的资金流动和投融资格局
3
主要结论和启示
4
2
引言
资金流量核算：国民经济核算体系的重要组成部分，它反 映一定时期各机构部门收入的形成、分配、使用、资金的 筹集和运用以及各机构部门间资金流入和流出情况。
资金流量表：国家统计局编制的实物交易账户；中国人民
金融机构部门:指从事金融中介活动和具有金融性质的保险业务的部 门。包括中国人民银行、各种商业银行、保险公司和信托投资机构等。
12
（一）国民经济储蓄率和投资率居高不下
标准：一般来说，判断储蓄率与投资率是否适宜，应当结合该国所 处的特定发展阶段做具体分析。 阶段：工业化中期向工业化后期过渡阶段，较高的储蓄率和投资率 是符合世界各国一般发展规律的。 影响：一直保持较高的储蓄率和投资率必然会影响我国国民经济的 长期可持续发展。
“使用”栏，分别代表机构部门资源的筹集和资源的使用， “来源”放在右端，“使用”放在左端。主栏交易项目按 交易的不同性质分为实物交易和金融交易，这样资金流量 表就分为主栏不同、宾栏相同的两大部分，即实物交易部 分和金融交易部分。
4
引言
资金流量表·基本记录原则
资金流量表采用复式记账原理，对每笔交易都作双重反映。
④净金融投资：从实物交易角度看，它是指总储蓄加资本转移收入净额 减非金融投资后的差额。从金融交易角度看，它是金融资产增加额减 负债增加额的差额。
6
引言
⑤初次分配总收入：初次分配指生产活动形成的收入在参与生产活动的 生产要素的所有者及政府之间的分配。生产要素包括劳动力、土地、
资本。劳动力所有者因提供劳动而获得劳动报酬；土地所有者因出租 土地而获得地租；资本的所有者因资本的形态不同而获得不同形式的 收入：借贷资本所有者获得利息收入，股权所有者获得红利或未分配 利润。政府因对生产活动或生产要素征税而获得生产税或因对生产进 行补贴而支付生产补贴。初次分配的结果形成各个机构部门初次分配 总收入，各机构部门的初次分配总收入之和就等于国民总收入。 ⑥总储蓄：是指可支配总收入用于最终消费后的差额。各机构部门的总 储蓄之和称为国民总储蓄。
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（二）各个经济部门的储蓄和投资
资金 流量
非金融 企业
金融 机构
政府部 门
住户 （家庭/ 居民）
国外 部门
14Байду номын сангаас
（二）各个经济部门的储蓄和投资
非金融企业部门：由所有从事非金融活动，并以营利为目的的常住法
人企业组成。根据企业经济活动性质，按行业划分为以下部门：农业、 工业、建筑业、交通运输、仓储、邮电通讯业、批发和零售贸易、餐 饮业、房地产开发业、社会服务业。
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引言
资金流量表·基本编表法
（ 1）按照交易的项目和机构部门的类别，逐项、逐部门收集原始资料； （2）按照国民经济核算的概念和原则对原始资料进行加工整理，对遗漏 或有缺口的数据进行必要的调查或参考有关指标放大推算；对同一交易项 目有两种以上资料的进行比较、对照，选取最佳资料； （3）将分项资料按照各个部门的特点分摊到各个机构部门，并在此基础 上得到资金流量表初表； （4）对资金流量表初表的实物交易部分和金融交易部分进行反复平衡， 得到实物交易与金融交易平衡后的资金流量表； （5）将经过实物交易与金融交易平衡后的资金流量表与国民经济核算的 其他部分，如投入产出表、国际收支表、资产负债表进行协调，得到最终 的资金流量表。
在实物交易方面，一个部门的收入同时是对应部门的支出。收入记录
在来源方，支出记录在使用方。
在金融交易方面，一个部门金融资产的增加（减少），一般伴随着对
应部门负债的增加（减少）。金融资产的增加或减少记录在使用方， 负债的增加或减少记录在来源方。 这一记录原则使资金流量表上的各种收入、支出和金融流量始终保持 收支相等、借贷对应的平衡关系，整张表的上下、左右相互衔接，形 成了一个严密的平衡系统。各个机构部门发生的各种交易都能得到一 致反映，社会资金运动的来龙去脉一目了然。