封闭式基金投资机会分析报告

封闭式基金的交易价格低于其资产净值的现象称为封闭式基金的"折价"。随着2004年6月1日《证券投资基金法》的正式实施和中国证监会批准深证交易所的LOF方案,解决我国封闭式基金折价交易的技术障碍已经不存在,未来封闭式基金无论是采用封转开还是采用回购的方案,都意味着巨大的投资机会。无论是理论上还是国外的实践经验都充分表明,随着封闭式基金到期日的临近,其折价幅度将会大幅缩小。因此,我国封闭式基金高幅折价背后蕴藏的巨大投资机会是显然的。

数据显示，自2006年开始，陆续将有一批前期改制的小基金存续期满，届时将通过持有人大会来决定这些基金的未来发展方向，或者是清算，或者是封闭式基金转为开放式基金。如果是进行清算，则扣除清算的损失之后，将按照清算过后的单位净值将资金返还给基金持有人，由于目前的封闭式基金都处于严重的折价交易状态，即便是清算有一些损失，但也会高于目前的基金价位，因此清算之后，基金持有人也能够或多或少取得一定的收益。如果是转为开放式基金，则转为开放之后的基金将按照单位净值进行交易，而目前基金净值与市场价位之间有着比较大的差距，因此基金持有人将有比较大的获利空间。

投资快到期的折价封闭式基金的投资思路主要应定位于低风险的中短期（1-3年）投资；所以更多应注意进一步降低投资的风险性而不应过细地计算收益率，预计年收益率为8—20%。

一、两市2008年底前到期的封闭式基金到期情况和折价率一览表

新浪财经根据2005-2-3日行情数据有修改

二、综合比较

21世纪（2004）年度“赢基金”奖2004年中国封闭式基金最佳表现奖：三名易方达基金管理有限公司管理的封闭式基金：基金科汇

博时基金管理有限公司管理的封闭式基金：基金裕泽

长盛基金管理有限公司管理的封闭式基金：基金同智

易方达基金公司旗下的基金科汇2004年的净值增长率名列54只封闭式基金榜首，其净值增长率遥遥领先于其他封闭式基金，但与其较高的净值增长率相对应的是其净值波动程度也比较高，体现出一种“高风险、高收益”基金的特色。

博时基金公司旗下的基金裕泽在2004年也取得了不俗的净值增长，其中等程度的净值波动进一步奠定了其在封闭式基金中的地位。长盛基金公司旗下的基金同智，在较低的风险水平下实现了良好的业绩增长，从而使在风险调整后脱颖而出。

11月晨星封闭式基金业绩排行榜计算截止日期：2004-12-3

基金名称单位净

值（元）

最近三月最近六月最近一年

设立以

来

最近一年风险评

价

夏普比

率总回

报率

（%）

排

名

总回报

率（%）

排

名

总回

报率

（%）

排

名

总回报

率（%）

波动

幅度

（%）

评

价

晨星

风险

系数

评

价

最近

一年

评

价

基金兴业0.8694 5.74 17 -3.95 23 6.27 29 -13.31 15.66 低 0.96

偏

低

0.11

偏

低

基金同

智

1.0957 7.36 9

2.13 6 14.09 7 27.72 15.86 低 0.87 低0.64 高基金景

业

0.8583 4.19 30 -1.03 11 7.27 23 7.67 15.00 低 0.85 低0.23 中

基金安瑞0.9225 3.11 38 -6.58 38 5.65 32 -9.50 16.60 中 0.99

偏

低

0.18 中

基金普润0.9033 -1.95 52 -7.63 45 3.41 38 -12.10 16.94 中 1.06 中0.02

偏

低

基金久富0.9973 9.41 4 -2.92 18 5.37 33 -3.08 18.77 高 1.21 高0.09

偏

低

基金金元0.9705 2.61 41 -3.42 21 12.95 9 -1.90 16.46 中 0.94

偏

低

0.51 高

基金普

华

0.7410 -2.67 53 -14.24 54 -6.94 54 -27.68 16.60 中 1.17 高 -0.64 低基金汉

博

0.9378 5.48 21 -1.04 12 10.14 16 -4.29 15.55 低 0.93 低0.41 中基金通

宝

0.9480 5.95 13 -0.63 10 11.52 12 -3.73 18.58 高 1.08 高0.45 高

基金兴科1.0440 3.78 31 -6.09 34 0.96 47 9.23 16.39

偏

低

1.07 高 -0.15 低

基金裕元1.1156 3.37 36 -7.37 43 6.69 28 52.42 17.54 高 0.97

偏

低

0.19 中

基金金鼎0.9682 3.23 37 -6.73 40 7.94 20 -13.16 15.88

偏

低

0.97

偏

低

0.28 中

基金景

博

0.9308 7.84 6 -4.76 27 3.01 39 6.68 16.93 中 1.14 高 -0.05 低

基金裕华1.0803 3.54 34 -6.58 37 3.89 37 -4.97 16.87 中 1.00 中0.01

偏

低

基金安久0.8937 5.55 20 -4.57 26 6.09 30 14.38 18.63 高 1.15 高0.14

偏

低

基金同

德

1.1008 7.09 10 4.27 4 13.17 8 9.77 15.72 低 0.84 低0.58 高

基金隆元0.8822 4.86 24 -7.47 44 2.71 42 -9.22 17.33 高 0.99

偏

低

-0.05 低

基金兴安1.0027 5.93 15 -3.93 22 7.14 24 6.09 18.23 高 1.13 高0.18

偏

低

基金景阳1.0035 5.59 19 -7.32 42 2.51 44 22.15 16.64 中 1.05 中 -0.04

偏

低

基金科

讯

1.1517 7.59 8 -0.41 9 1

2.33 10 14.31 17.29 高 1.04 中0.45 高

基金融鑫1.1973 6.04 12 -5.07 29 2.12 45 16.74 19.48 高 1.24 高 -0.02

偏

低