1Z101000工程经济基础

式中R——投资收益率； A——年净收益额或年平均净收益额； I——总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金)。
将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率(R。)进行比 较。若R≥R。，则方案可以考虑接受；若R<R。，则方案是不可行的。
投资收益率分类
根据分析目的的不同，投资收益率又具体分为：总投资收益率(R：)和总投资利润 率(R：)。 总投资收益率(R)：
1Z101012财务现金流量表及其构成的基本要素
1、财务现金流量表构成。
由现金流入、现金流出和净现金流量构成。 财务现金流量表按其评价的角度不同分为项目
财务现金流量表、资本金财务现金流量表、投 资各方财务现金流量表、项目增量财务现金流 量表和资本金增量财务现金流量表。
2、现金流量构成的基本要素
静态投资回收期
静态投资回收期可借助现金流量表，根据净现金流 量来计算。其具体计算又分以下两种情况： 当项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均 相同时 当项目建成投产后各年的净收益不相同时
项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量) 均相同时静态投资收回期的计算
公式如下:
式中： I——总投资； A——每年的净收益。 【例12101033’1】某建设项目估计总投资2800万元， 项目建成后各年净收益为320万元，则该项目的静态投资 回收期为：
当项目建成投产后各年的净收益不相同时静 态投资收回期的计算
当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资 回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表 中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公 式为：
当项目建成投产后各年的净收益不相同时静 态投资收回期的计算
例题：计算投资收回期
(1) 静态投资回收期 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以方 案的净收益回收其总投资(包括建设投资和流动资金)所需要 的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自 项目投产年开始算起，但应予注明。自建设开始年算起，投 资回收期Pt(以年表示)的计算公式如下：
式中 Pt——静态投资回收期； (CI—CO)t——第t年净现金流量。
式中 F——年销售利润(销售利润一销售收入一经营成本一折旧费和摊销费一与 销售相关的税金一利息)； Y——年贷款利息； D——年折旧费和摊销费。
总投资利润率(R) ：
应用：对于建设工程方案前言，若总投资利润率高于同期银行利率，适度举债 是有利的；反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。总投资利润率这一 指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力，还可以作为建设工程筹资决策参 考的依据。
12101031 项目财务评价指标体系的构成
静态评价指标计算简便。可用于在对方案进行粗 略评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于 逐年收益大致相等的项目评价。
动态评价指标强调利用复利方法计算资金时间价 值，它将不同时间内资金的流入和流出，换算成 同一时点的价值，从而为不同方案的经济比较提 供了可比基础，并能反映方案在未来时期的发展 变化情况。
1ZlOl013现金流量图的绘制
1Z101020掌握名义利率与有效利率的计算
1Z101021名义利率的计算 名义利率r是指计息周期利率i乘与一个利
率周期内的计息周期数m 所得的利率周期 利率。即：
r=i×m 计算名义利率时忽略了前面各期利息再生
的因素，这与单利的计算相同。
1Z101022有效利率的计算
投资、经营成本、销售收入和税金是构成经济 系统财务现金流量的基本要素。
1ZlOl013现金流量图的绘制
现金流量图就是一种反映经济系统资金运动 状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入 一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出 与相应时间的对应关系。要正确绘制现金流 量图，必须把握好现金流量的三个要素，即 现金流量的大小（资金数额）、方向（资金 流入或流出）和作用点（资金的发生时间 点）。
在财务评价时，应根据评价深度要求、资料的多 少以及方案本身所处的条件，选用不同的指标。
lZl01032投资收益率的概念、计算与判别准则
投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，是投资方案达到 设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额 的比率。表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的 净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计 算生产期年平均净收益额与投资总额的比率。
【例12101033。2】某项目财务现金流量表的数据如表所示，计算该项目的静态 投资回收期。 解：根据公式，可得：
计算期
O
1
2
3
4
5
6
7
8
1．现金流入
800 1200 1200 1200 1200 1200
2．现金流出
600 900 500 700 700 700 700 700
优缺点：投资收益率(R)指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上 反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。不足的是没有考虑投资收益的时 间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性。因此，以投资收益率指标作为主要的 决策依据不太可靠。
1Z101033投资回收期
投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标， 分为静态投资回收期和动态投资回收期。
ieff
I
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1
r
m
P m
1
从公式可以看出，每年计息期m越多，ieff 与r相差越大。所以，在 工程经济分析中，如果各方案的计息期不同，就不能简单地使用名 义利率来评价，而必须换算成实际利率进行评价，否则会得出不正 确的结论。
1Z101030 掌握项目财务评价指标体系的 构成和指标的计算与应用
12101031 项目财务评价指标体系的构成
是指资金在计息中所发生的实际利率。若用计息周期利率来 计算利率周期利率，并将利率周期内的利息再生因素考虑进 去，这时所得的利率周期利率称为利率周期有效利率。
（1）计息周期有效利率，即计息周期利率
i r m
（2）年有效利率，即年实际利率
F P(1 r )m m
1Z101022有效利率的计算
根据利率的概念即可推导出实际利率ieff与名义利率的换算关系：